歴史的なパターンから見ると、暗号資産市場の激しい変動はしばしば高いレバレッジと流動性の問題によって引き起こされます。10月11日の大きな下落も「史詩級」と表現され、全ネットでの清算額は191億ドルに達し、清算人数は160万人を超えました。これは去レバレッジプロセスの深刻さをさらに証明しています。この規模の清算は通常、市場のバブルを圧縮し、リスクレバレッジをゼロまで落ちることにつながり、その後の回復の基盤を築くことになります。

流動性は核心的な要因です。今回の大きな下落は、レバレッジが高すぎるだけでなく、大規模なマーケットメイカーが流動性を積極的に撤退させ、市場が深い真空状態に陥ることに関連しているという見方があります。これは、アメリカ政府の一時閉鎖や財政問題の悪化など、マクロ環境に関連しており、ドルの流動性に影響を及ぼし、それがビットコインなどのリスク資産にも波及しています。

市場は短期的に圧力を受けていますが、一部の分析では去杠杆プロセスがリスクを解放し、第四四半期の動向を生み出す条件を整えるのに役立つと考えています。機関投資家の間で今後の市場について意見が分かれています。例えば、Galaxy Digitalは目標価格を引き下げましたが、モルガン・スタンレーは楽観的な姿勢を維持しています。これは市場の不確実性を反映していますが、全体的には流動性の状況が方向性を決定します。
現在の調整は終息に近づいている可能性がありますが、市場は依然としてマクロ流動性と構造的リスクに注目する必要があります。