داليو: انتخابات الوسطى الأمريكية لعام 2026 قد تقلب سياسات ترامب، وسوق العملات المشفرة يواجه نقطة تحول

الملياردير ومدير صندوق التحوط، مؤسس صندوق بريدج ووتر، ريك داليجو، أصدر مؤخرًا تحذيرًا قويًا، معتقدًا أن انتخابات منتصف المدة في الولايات المتحدة عام 2026 قد تصبح نقطة تحول رئيسية في التغيير السياسي، مما يؤدي إلى عكس السياسات الحالية لحكومة ترامب، بما في ذلك الإطار التنظيمي الحاسم لصناعة التشفير.

01 المنطق الاقتصادي وراء توقعات الانتخابات

في تحليله السنوي الأخير، أوضح داليجو أن الصراع الأساسي الذي تواجهه الولايات المتحدة حاليًا هو أزمة التضخم وإمكانية تحمل السكن. تؤثر هذه المشكلات بشكل رئيسي على 60% من السكان ذوي الدخل المنخفض، بينما الطبقة الثرية التي تمتلك كميات كبيرة من الأسهم، وهي أعلى 10%، تكون أقل تأثرًا.

هذا التفاوت المتزايد في الثروة والانقسامات السياسية من المحتمل أن يتحول إلى أصوات انتخابية.

من خلال النظر إلى القوانين التاريخية، يعتقد داليجو أن “نظام الديمقراطية يتيح للرئيس ترامب تفويضًا حكوميًا غير مقيد لمدة عامين، لكن هذا التفويض قد يتعرض لتقويض كبير في انتخابات منتصف المدة عام 2026، ويُعكس في الانتخابات الرئاسية عام 2028”.

يعتمد هذا التحليل على دورة السياسة الأمريكية، حيث غالبًا ما تفقد الأحزاب الحاكمة مقاعدها في الانتخابات النصفية.

02 إعادة تشكيل المشهد السياسي المحتملة

حاليًا، الحزب الجمهوري يسيطر على مجلس النواب بفارق بسيط يبلغ 5 مقاعد. هذا التفوق الهش يعني أن أي خطأ في السياسات أو استياء الناخبين قد يؤدي بسرعة إلى تغيير في السلطة.

وفقًا لبيانات متداولي سوق التوقعات Polymarket، فإن احتمالية فوز الحزب الديمقراطي بسيطرة مجلس النواب في نوفمبر 2026 تصل إلى 78%.

كما يدعم تحليل بنك الاستثمار TD Cowen هذا التوقع، معتقدًا أن استراتيجية الديمقراطيين قد تكون تأجيل التصويت على مشاريع قوانين رئيسية، في انتظار إعادة توزيع السلطة بعد الانتخابات النصفية.

بمجرد أن يستعيد الديمقراطيون السيطرة على مجلس النواب، ستواجه أجندة سياسة ترامب مقاومة كبيرة، وقد تتعطل التشريعات.

03 صناعة التشفير تواجه نافذة زمنية حاسمة

صناعة التشفير واحدة من المستفيدين الرئيسيين من سياسة الحكومة الأمريكية المفضلة للتكنولوجيا. ومع ذلك، فإن تحول توازن القوى قد يطيح بالتشريعات الحالية المؤيدة للتشفير قبل أن يتم توقيعها قانونًا.

في مقابلة عام 2024، أشار جو دور، المستشار القانوني في Magic Eden، إلى أن “الرئيس ترامب، حكومته، والمشرعين الداعمين للعملات المشفرة لديهم عامين فقط لتمرير قوانين تنظيم التشفير”.

يتوافق توقع داليجو بشكل كبير مع هذا التحليل، حيث يرسم نافذة واضحة للسياسات.

04 مسار التشريع والجدول الزمني لتنظيم التشفير

مشروع قانون CLARITY، الذي يُعد أول تشريع شامل لسوق التشفير في الولايات المتحدة، في مرحلة حاسمة حاليًا. يهدف هذا القانون إلى تحديد صلاحيات تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة.

تم تمريره في مجلس النواب في يوليو 2025، لكنه علق في مجلس الشيوخ. وأشار مستشار البيت الأبيض لشؤون التشفير، ديفيد ساكس، إلى أن مجلس الشيوخ يتوقع عقد جلسة استماع حول قانون هيكلة السوق في يناير 2026.

كتب ساكس على منصات التواصل الاجتماعي: “نحن أقرب من أي وقت مضى لتمرير تشريع هيكلة السوق للتشفير الذي دعا إليه الرئيس ترامب. نتطلع لإنهاء هذا العمل في يناير!”

ومع ذلك، إذا فاز الديمقراطيون في الانتخابات النصفية، قد يتأخر تمرير قانون CLARITY حتى عام 2027، أو يُعدّل بشكل كبير.

05 عدم اليقين السوقي يظهر بالفعل

بالإضافة إلى قانون CLARITY، هناك عدة تواريخ رئيسية في 2026 قد تؤثر على سياسة التشفير في الولايات المتحدة:

• 15 مايو: انتهاء فترة ولاية جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وقد يعين ترامب خليفة أكثر تساهلاً، مما قد يؤثر على سياسة أسعار الفائدة؛
• 1 يوليو: سريان قانون الأصول المالية الرقمية في كاليفورنيا، الذي يتطلب من المؤسسات التي تتعامل مع سكان كاليفورنيا الحصول على ترخيص من الولاية؛
• 3 نوفمبر: يوم الانتخابات النصفية الأمريكية، والذي قد يغير بشكل جذري البيئة التشريعية لسياسات التشفير.

هذه النقاط الحاسمة، مع تداخلها مع عدم اليقين السياسي، قد تؤدي إلى زيادة كبيرة في تقلبات السوق في النصف الثاني من 2026.

06 التأثيرات الواقعية على مستثمري التشفير

غالبًا ما يصاحب التغير في البيئة السياسية تدفقات رأس المال وتعديلات في تخصيص الأصول. يؤكد داليجو أنه خلال فترات زيادة عدم اليقين السياسي، يجب على المستثمرين تنويع محافظهم.

وأشار إلى أن تغير قيمة العملة يؤثر بشكل حاسم على انتقال الثروة، حيث انخفض الدولار مقابل الذهب بنسبة 39% في عام 2025.

في منصة Gate، تعكس أسعار العملات المشفرة الرئيسية (حتى 7 يناير 2026) حذر السوق. المستثمرون يوازنوا بين نافذة التنظيم المؤيدة للتشفير واحتمالية حدوث تحولات سياسية.

قد تؤدي هذه البيئة إلى سيناريوهين استثماريين محتملين:

• إذا حافظ الجمهوريون على السيطرة على مجلس النواب، فقد تمتد فترة السياسات المواتية للتشفير حتى 2028؛
• إذا فاز الديمقراطيون بأغلبية المقاعد، قد تظهر تقلبات السوق نتيجة عدم اليقين السياسي في النصف الثاني من 2026.

07 كيف يتعين على المستثمرين التعامل مع مخاطر الدورة السياسية

بالنسبة لمستثمري التشفير، يوفر تحليل داليجو إطارًا مهمًا:

• متابعة المؤشرات الاقتصادية عن كثب، خاصة بيانات التضخم وإمكانية تحمل السكن، حيث يمكن أن تؤثر مباشرة على مشاعر الناخبين ونتائج الانتخابات.
• تنويع المحافظ، لا يشمل فقط أنواعًا مختلفة من الأصول المشفرة، بل يجب أيضًا النظر في التنويع الجغرافي، وتخصيص جزء من الأصول في مناطق ذات بيئة سياسية أكثر استقرارًا.
• الحفاظ على المرونة، والاستعداد لتعديل استراتيجيات الاستثمار بناءً على نتائج الانتخابات والتغيرات السياسية. فالمخاطر السياسية قصيرة الأمد قد تخلق فرصًا سوقية، لكن يجب الحذر من التغيرات الهيكلية طويلة الأمد.

08 الاتجاهات الهيكلية في سوق التشفير

بالإضافة إلى الانتخابات النصفية، يواجه سوق التشفير الأمريكي تغييرات هيكلية. منذ تولي ترامب، شهدت الولايات المتحدة ثورة في سياسة التشفير.

أنهت الحكومة التحقيقات مع شركات التشفير، مما سهل على البنوك الاحتفاظ بأصول التشفير، وسهل على شركات إدارة الأصول إصدار صناديق مؤشرات متداولة مرتبطة بالتشفير. كما أقر المشرعون تشريعات تاريخية بشأن العملات المستقرة، وحققوا تقدمًا كبيرًا في تشريع هيكلة السوق.

ومع ذلك، قد تواجه هذه التقدمات مخاطر تغيرات سياسية. أشارت ثيا ماركوفا، مديرة السياسات في Fireblocks، إلى أنه إذا اقترب تمرير تشريع هيكلة السوق من الانتخابات النصفية بشكل كبير، فإن خطر تعثر القانون “سيزيد بشكل كبير”.

التطلعات المستقبلية

سوف يواجه العام الماضي ثورة سياسة التشفير الأمريكية اختبار الانتخابات النصفية. قال رئيس جمعية البلوكشين، سامر موسينغر، إن التركيز سينتقل من التشريع إلى مرحلة التنفيذ.

تُظهر توقعات Polymarket أن احتمالية فوز الديمقراطيين بسيطرة مجلس النواب في نوفمبر تصل إلى 78%. وراء هذه البيانات، يعيد المستثمرون تقييم جاذبية السوق الأمريكية على المدى الطويل.

حققت الذهب عائدًا بنسبة 65% مقابل الدولار في 2025، متفوقًا على مؤشر S&P بنسبة 18%. هذا ليس فقط أداء الأصول، بل تصويت على عدم الثقة في النظام السياسي والنظام النقدي.