Обратний відлік до проміжних виборів: чи зможе законопроект про криптовалюту в США пройти успішно?

Заголовок оригіналу: Midterms, shutdown risks and negotiations: Can Congress pass a sweeping crypto bill in 2026?

Автор оригіналу: Sarah Wynn

Джерело оригіналу:

Перепост: 火星财经

Майбутній рік є вирішальним для законодавства у сфері криптовалют, основне питання полягає в тому, чи зможуть законодавці ухвалити всеосяжний законопроект про регулювання цифрових активів до проміжних виборів.

За оцінками криптоадвокатів, які спілкувалися з The Block, ймовірність того, що такий законопроект стане законом у 2026 році, становить від 50% до 60%. Оптимізм зростає через активні дискусії між демократами та республіканцями, але залишаються кілька складних питань, які потрібно вирішити.

Кевін Висоцький, керівник політики Anchorage Digital, вважає, що ймовірність ухвалення законопроекту у 2026 році становить 50%.

«Я вважаю, що справді позитивним є те, що члени Конгресу — республіканці та демократи — спілкуються досить часто, і це дуже позитивний сигнал,» — сказав він у інтерв’ю для The Block. «Деякі питання, що залишаються [для обговорення], є складними, і сам законопроект охоплює банківське право, цінне право, товарне право — тому він дуже складний.»

Процес законодавчої роботи та поточний стан

Члени Сенату працюють над створенням комплексного законопроекту, який має на меті всебічне регулювання криптовалютної галузі. Комітет Сенату з банківської справи вже має проект, який передбачає розмежування юрисдикції між двома основними федеральними агентствами — Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з товарних ф’ючерсів (CFTC) — та створення нової категорії «додаткових активів», щоб прояснити, які криптовалюти не належать до цінних паперів. Тим часом, Комітет з сільського господарства Сенату, відповідальний за нагляд за CFTC, минулого місяця опублікував власний проект закону, який надає цій установі нові повноваження. Потрібно об’єднати та узгодити обидві версії.

Раніше існували оптимістичні очікування, що Комітет з банківської справи Сенату проведе слухання до кінця року для внесення поправок і голосування за законопроект, але ці сподівання не справдилися. Однак представник комітету повідомив, що зараз вони прагнуть до «затвердження» законопроекту на початку 2026 року і вже досягли прогресу з демократичною стороною.

Представник зазначив: «Голова Скоту та Комітет з банківської справи просувають двопартійне законодавство щодо структури ринку цифрових активів і вже досягли значного прогресу з демократами. Комітет продовжує переговори і сподівається на затвердження на початку 2026 року.»

Головні суперечності

Джерела повідомляють, що у законопроекті про структуру ринку криптовалют існує кілька проблемних питань.

Регулювання стабільних монет з доходом

Одним із ключових моментів є напруженість між банківським сектором і криптокомпаніями щодо того, як регулювати стабільні монети з доходом.

· Позиція банківської сфери: Торговельна асоціація банківського сектору заявила, що законопроект «GENIUS стабільні монети», ухвалений цього літа, не усунув ключових прогалин. Вони вважають, що цей законопроект не забороняє емітентам стабільних монет надавати відсотки. Вони попереджають, що така прогалина може перетворити стабільні монети на інструменти заощаджень і кредитування, а не просто платіжні засоби, що може викликати так звані «спотворення ринкових стимулів» у традиційних банках.

· Позиція криптоіндустрії: навпаки, прихильники криптовалют вважають, що можливість отримувати доходи від стабільних монет — це просто прояв чесної та здорової конкуренції.

Регулювання DeFi та розмежування юрисдикцій

Керівник Digital Chamber Коди Кабон зазначив, що ще одним питанням є регулювання децентралізованих фінансів, зокрема, як регулювати протоколи DeFi у контексті боротьби з відмиванням грошей, а також визначити, чи належать певні токени до юрисдикції SEC чи CFTC. Він додав, що враховуючи більш критичну позицію SEC під керівництвом колишнього голови Гарі Гензлера щодо криптовалют, галузь побоюється, що SEC може стати головним регулятором.

«Я можу сказати, що з досвіду галузі, якщо законодавство передбачає, що SEC буде головним рішенням у визначенні, чи є токен цінним папером чи товаром, це дуже тривожно, оскільки це дуже нагадує старий шлях Гарі Гензлера, коли SEC була єдиним поліцейським на вулиці, яка вирішує все,» — сказав Кабон.

Конфлікт інтересів Трампа

Ще одним питанням у законопроекті про структуру ринку криптовалют є конфлікт інтересів президента Дональда Трампа у сфері криптовалют. За оцінками Bloomberg у липні, чинний президент отримав близько 6.2 мільярдів доларів від своїх сімейних криптопідприємств (у тому числі проектів World Liberty Financial DeFi та стабільних монет, де Трамп і його три сини є співзасновниками). Також ця родина володіє 20% акцій Bitcoin-майнингової компанії American Bitcoin. Законодавці неодноразово висловлювали занепокоєння щодо запуску Трампом у вихідні перед інавгурацією вільно циркулюючих мем-коінів TRUMP і MELANIA.

Постійно залучена до переговорів щодо законопроекту сенатор-республіканець Синтія Луїміс у грудні на конференції Blockchain Association у Вашингтоні заявила, що Білий дім вже бере участь у обговореннях щодо етичних положень. Луїміс повідомила, що вона та демократ-сенатор Рубен Гаррего передали до Білого дому текст положень, але він був повернений.

Посада у CFTC

Кабон зазначив, що вакантна посада у CFTC також перебуває під увагою і стала важливим інструментом для переговорів з боку демократів.

За минулий рік чотири члени CFTC — демократки Крістін Джонсон і Крісті Годсміт Ромеро, а також республіканки Каролін Ван і Сомер Мерсінгер — залишили або оголосили про намір залишити цю установу. Ван наразі виконує обов’язки голови, але заявила, що планує піти у відставку, коли новий голова CFTC Майк Селліг буде затверджений. Це залишає цю організацію, яка, за прогнозами, матиме ширшу юрисдикцію у криптовалютній сфері, з одним лише республіканським членом.

«Я вважаю, що жоден сенатор не захоче передавати таку велику владу цій невеликій установі, яка наразі має лише одного головуючого (хоча має бути п’ять членів),» — сказав Кабон.

Наближення виборів і часовий тиск

Джерела повідомляють, що подальші дії Сенату будуть дуже важливими. Кабон зазначив, що як тільки законопроект Комітету з банківської справи буде готовий, пройде голосування в комітеті і його просування, потрібно буде об’єднати його з версією, ухваленою Комітетом з сільського господарства, і провести голосування у Сенаті.

Після цього законопроект про структуру ринку криптовалют у Сенаті також потрібно узгодити з версією, ухваленою Палатою представників цього літа (так званий «Закон про ясність»).

«Ще занадто багато кроків залишилось,» — сказав Кабон.

Він додав, що якщо у січні законопроект не буде затверджений, він почне турбуватися.

«Їм потрібно показати прогрес вже на старті,» — сказав він. «Тому, якщо я побачу, що обидва комітети провели затвердження, і що у Сенаті з’явилася компромісна версія, і що ми можемо провести голосування у Сенаті протягом наступних шести тижнів, — я буду дуже оптимістичний. Якщо у січні цього не станеться, я буду дуже песимістичний.»

Наступним кроком є проміжні вибори, і деякі законодавці зосередяться на своїх кампаніях.

Кевін Висоцький з Anchorage зазначив, що у законодавців є приблизно півроку для ухвалення закону про структуру ринку криптовалют, після чого виборча кампанія займе основну увагу.

«Що стосується графіка, я вважаю, що ми зосереджені на першій половині наступного року, а потім депутати справді зосередяться на виборах,» — сказав він. «Потім, можливо, перед зимовими святами 2026 року, після виборів, з’явиться невелика можливість просунути цей законопроект.»

Голова Saga Ребекка Ляо (колишня учасниця команди Білого дому Джо Байдена 2020 року) заявила, що деякі сенаторки-демократки справді зацікавлені у законопроекті про структуру ринку криптовалют і хочуть його ухвалення. Однак, враховуючи їхній передвиборчий графік і ще одне обговорення бюджету, час є обмеженим. Після завершення 43-денного урядового шатдауну у листопаді, Конгрес тимчасово забезпечив фінансування уряду. Це фінансування триватиме до 30 січня 2026 року, але якщо угода про фінансування знову не буде досягнута, уряд знову припинить роботу, і робота над законом про структуру ринку криптовалют буде призупинена.

Ребекка Ляо зазначила, що з наближенням проміжних виборів конфлікт інтересів Трампа у сфері криптовалют може стати ще більш актуальним.

«Ми бачимо, що демократи формують реальну інформаційну кампанію навколо «доступності», тому будь-які речі, що мають привілеї або неправомірний дохід президента та його уряду, будуть постійно критикуватися у пропаганді демократів,» — сказала вона.

Що станеться, якщо законодавці не ухвалять законопроект про структуру ринку криптовалют у 2026 році, Ляо зазначила, що потрібно діяти, особливо враховуючи, що фінансові установи вже входять у сферу цифрових активів.

«Щоб криптовалюта справді була прийнята і широко використовувалася, потрібна ясність у регулюванні, тому я вважаю, що її знову просуватимуть,» — сказала вона.