Ao longo do último ano, o mercado de lançamento de moedas Meme na cadeia Solana experimentou um crescimento explosivo e rapidamente formou um cenário de competição acirrada. Pump.fun, como a plataforma de ascensão mais precoce, é vista como um catalisador para a prosperidade do 'cassino' Solana na cadeia. A plataforma permite que qualquer usuário emita tokens sem limites, adota uma precificação de curva de vinculação e é pioneira em um modelo de emissão justo sem pré-venda ou alocação de equipe.

Com as vantagens da Solana de transações de baixo custo e alta velocidade, o Pump.fun detonou a febre das criptomoedas em 2024. Em apenas 13 meses, os usuários da plataforma emitiram mais de 8 milhões de tokens, atingindo o pico em 24 de outubro de 2024, com mais de 36.000 tokens produzidos em um único dia, com uma média de 25 novos tokens sendo criados a cada minuto. Essa escala sem precedentes de criação de tokens permitiu que o Pump.fun dominasse o mercado por um tempo e também fez com que a Solana fosse conhecida como o maior "cassino" na cadeia. No entanto, o sucesso do Pump.fun também traz preocupações. Por um lado, um grande número de projetos de baixa qualidade surgiram, com uma taxa de formatura de menos de 1%, e a grande maioria dos tokens tem vida curta. Por outro lado, a plataforma é altamente lucrativa, mas os usuários geralmente perdem dinheiro, as estatísticas mostram que quase 90% dos usuários perdem seu capital ou ganham menos de $100 em negociações de criptomoedas, enquanto a plataforma recebeu cerca de $98 milhões em apenas 6 meses.

Até o final de 2024, a receita oficial da Pump.fun acumulou mais de 223 milhões de dólares americanos (cerca de 1,15 milhão de SOL) e continua a liquidar o SOL ganho. Em apenas um ano e meio, a conta de taxas da plataforma vendeu aproximadamente 3,403 milhões de SOL (cerca de 629 milhões de dólares americanos), tornando-se a segunda maior fonte de pressão de venda após a FTX/Alameda, um investidor inicial na Solana. Essa enorme saída de fundos levantou preocupações na comunidade sobre a sustentabilidade e impacto ecológico da plataforma. Diante da dominância da Pump.fun, os participantes do mercado tomaram medidas rápidas, levando a uma competição acirrada em toda a trilha do Meme Launchpad. Dentro do ecossistema Solana, a veterana plataforma de negociação descentralizada Raydium lançou o LaunchLab para competir com a Pump.fun; a popular moeda meme BONK abriu o lançador LetsBonk.fun; e o agregador on-chain Jupiter também tentou lançar serviços similares.

Situação diária de implantação de tokens, dados de @adam_tehcmoeda DUNE

Pump.fun Desafios

Pump.fun, como pioneiro da plataforma de lançamento de moedas de meme com um clique, estabeleceu um modo de operação básico. Os usuários só precisam preencher informações básicas, como nome e símbolo do token, sem habilidades de programação, podem implantar automaticamente contratos de token e estabelecer pools de negociação, reduzindo muito o limiar para a emissão de moedas. A plataforma utiliza uma variedade de modelos de precificação de curva de vinculação para equilibrar os preços iniciais e a demanda de mercado. Os tokens emitidos podem ser negociados imediatamente na pool AMM da plataforma sem a necessidade de injetar liquidez antecipadamente.

A plataforma introduz inovadoramente o mecanismo de queima de tokens LP. Quando a nova moeda atinge um limiar específico de valor de mercado, parte da liquidez será automaticamente injetada no pool de negociação da Raydium e os tokens LP correspondentes serão queimados, garantindo que a parte do projeto não possa retirar a liquidez e fugir, melhorando assim a segurança da liquidez.

Com a experiência de "emissão de moedas sem código e negociação instantânea", Pump.fun rapidamente se tornou popular em 2024, dando origem a uma grande quantidade de novas moedas criativas, incluindo muitas moedas com aumentos de cem ou até mil vezes, atraindo inúmeros especuladores. Ao extrair taxas de negociação, a plataforma se tornou uma das aplicações on-chain mais lucrativas em 2024.

No entanto, à medida que o desenvolvimento avança, os problemas do Pump.fun gradualmente se tornam aparentes: menos de 1% dos mais de 8 milhões de tokens emitidos ‘graduam’ com sucesso em pools de liquidez externa; os lucros dos usuários estão severamente polarizados, levando a um jogo de soma zero; a plataforma monetiza taxas e continua a vender SOL, exercendo pressão de venda sobre a rede Solana; o modelo completamente anônimo e não auditado, embora esteja de acordo com o espírito da criptografia, traz riscos regulatórios e de confiança. Como resultado, o crescimento do Pump.fun desacelerou no início de 2025, com o volume diário de negociação caindo do pico de $544 milhões em janeiro para $270 milhões em fevereiro, uma diminuição de quase 50%.

A tendência semanal da taxa de graduação do token da Pumpfun continua a declinar

Guerra de Roda do LaunchPad - LaunchLab, Boop, Believe

Estratégia Degen on-chain da LaunchLab

Raydium LaunchLab é um dos concorrentes mais diretos da Pump.fun no ecossistema Solana. A Raydium em si é um protocolo AMM importante no Solana, beneficiando-se desde cedo da Pump.fun contribuindo com 41% de sua receita de taxa de swap. No entanto, com a Pump.fun lançando o PumpSwap de forma independente, o tráfego e o volume de negociação da Raydium foram significativamente impactados.

Em março de 2025, a Raydium lançou o LaunchLab, que foi visto como um contra-ataque direto ao Pump.fun. O mecanismo geral da plataforma é altamente semelhante ao Pump.fun, ambos suportando a emissão de moedas com um clique e precificação de curva, mas com otimizações direcionadas em detalhe.

Apoiando uma curva de preços diversificada, permitindo que as partes do projeto escolham modelos lineares, logarítmicos ou exponenciais com base no posicionamento do token; estabelecendo uma taxa de transação mais baixa de apenas 1%, menor do que os 2% do Pump.fun e sem custos adicionais de migração; o limite de formatura também foi reduzido, com apenas 85 SOL (aproximadamente $11,000) necessários para entrar na piscina AMM da Raydium; ao mesmo tempo, introduzindo um mecanismo de compartilhamento de receita do criador, permitindo que os fundadores dos tokens graduados continuem a receber 10% do compartilhamento de taxas; a plataforma também fortaleceu a integração ecológica, incluindo a recompra da moeda da plataforma RAY com taxas de transação, suporte para bloqueios de LP e a introdução de avaliação diversificada, entre outros designs inovadores.

No dia do anúncio, a moeda RAY disparou 14%, e o mercado tem grandes esperanças para o Raydium LaunchLab. Embora o comunicado oficial afirme que o LaunchLab está 'fornecendo escolhas alternativas', ele atraiu com sucesso alguns projetos para mudar, enfraquecendo a dominância do Pump.fun.

Além disso, múltiplas plataformas como LetsBonk.fun lançadas em conjunto com a comunidade BONK, assim como Meteora, Boop, Genesis Launches, etc., também estão fazendo esforços para romper e impulsionar todo o mercado de Launchpad para uma completa fase competitiva.

Os usuários diários ativos do LaunchLab estão crescendo rapidamente.

Acredite, uma abordagem única, narra de forma criativa o conceito de productização.

À medida que a faixa Meme Launchpad se torna cada vez mais lotada, o 'renascimento' do projeto Believe atraiu atenção generalizada na indústria.

À medida que a pista de lançamento de memes se torna cada vez mais lotada, o renascimento do projeto Believe atraiu ampla atenção na indústria. Fundada pelo empresário australiano Ben Pasternak, a Believe, anteriormente conhecida como a plataforma de tokens sociais Clout. Ben criou vários aplicativos populares e os monetizou com sucesso, mas o Clout rapidamente desapareceu devido à superdependência dos efeitos das celebridades. No final de abril de 2025, Ben retornou ao mercado com uma plataforma atualizada, Believe, mudando o conceito de 'Acreditar em Alguém' para 'Acreditar em Algo', enfatizando o valor da crença na criatividade e ideias, marcando a transformação estratégica da plataforma de negociação de ativos sociais para uma fábrica de incubação criativa.

Eu pessoalmente comentei essa mudança como uma mudança de 'influência' para 'confiança'. Não estamos mais exagerando com celebridades, mas buscando projetos significativos.

Believe adota um mecanismo de produto único, usando a plataforma social como ponto de entrada para a emissão de moedas, alcançando uma conexão perfeita entre Web2 e Web3. Os usuários só precisam estar na plataforma X@LaunchACoinE com o nome do token anexado, o sistema usa automaticamente a curva conjunta Meteora para criar tokens, sem fazer login no DApp ou preencher um formulário. Este modo de interação 'a discussão é a emissão' permite que qualquer ideia valiosa seja imediatamente convertida em tokens, reduzindo significativamente a barreira de entrada. A plataforma também estabelece o mecanismo 'ponto B', onde, quando a receita da taxa do token atinge um valor crítico, o fundador pode retirar fundos para apoiar o projeto; se não atender ao padrão, é considerado um veto de mercado. Embora o ponto B não seja um limite numérico rígido, a lógica por trás dele é semelhante ao mecanismo de financiamento coletivo do estilo Kickstarter 'o calor da transação é uma votação de mercado'.

O parceiro fundador da Alliance DAO, Imran Khan, comentou uma vez sobre 'fundadores ou tags de Escoteiros'@LaunchACoinUm token nasceu. O mercado o avaliará com base na importância do problema que a criatividade visa resolver, em resumo, o calor do mercado determina o destino do projeto.

Em termos de estrutura de receita, Believe também fez uma série de designs inovadores. Uma taxa de 2% é cobrada para cada transação. Ao contrário de outros LaunchPads, seu token ainda incorre em uma taxa de negociação de 2% dentro do contrato após o lançamento. No entanto, sua estrutura de distribuição é altamente orientada para incentivos: 1% é alocado para o criador do token (fundador), 0,1% é recompensado ao Scout (o usuário que primeiro descobriu ou promoveu o token), e os restantes 0,9% vão para as operações da plataforma. Esse mecanismo não apenas fornece proteção de renda imediata para os criadores, mas também pela primeira vez inclui 'descobridores de token' no sistema de compartilhamento de renda, incentivando grandemente a comunidade a descobrir e espalhar ativamente ideias criativas de alta qualidade.

Desde o seu lançamento, o Believe registou um volume total de negociação de $1.8 bilhões, trazendo $9.5 milhões em renda direta para os criadores, dos quais $4.7 milhões pertencem a transações com tokens Believe.

De acordo com os dados do painel BelieveScan, a receita de taxas de transação da Believe nas últimas 24 horas é de aproximadamente 10 milhões.

Ao emitir moedas abertamente, o Believe também tenta governar a ordem da plataforma até certo ponto, evitando que ela se torne um refúgio para moedas lixo.

Em termos de incentivos para os criadores, o mecanismo da Believe é compartilhar 1% de cada transação diretamente com o emissor; não há reserva ou controle de proporção de token, e os fundadores podem definir livremente a distribuição; o estabelecimento do mecanismo de incentivo do Scout promove a descoberta descentralizada de conteúdo; a plataforma exibe ativamente o volume de transações, a renda dos criadores e outros dados para aumentar a transparência. A participação de alguns empreendedores da Web2 também aumentou o temperamento Meta da Believe. O desenvolvedor RizzGPT Alex Leiman, o conhecido hacker Ruben Norte e outros emitiram todos tokens pessoais na plataforma, com valorações de projetos atingindo milhões de dólares, aproximando a imagem da Believe de um “campo experimental de valor criativo” de um paraíso puramente de jogadores de Meme.

Essa lógica narrativa é particularmente evidente no evento LaunchCoin. O token foi originalmente emitido por Ben como PASTERNAK e foi renomeado para LaunchCoin quando foi lançado na plataforma, com significado funcional. LaunchCoin disparou 200 vezes no dia de seu lançamento, com um valor de mercado superior a 200 milhões de dólares americanos, provocando intensas discussões na comunidade por um tempo.

Alguns usuários veem isso como um sinal de a plataforma oficialmente entrar na fase do token de governança; outros questionam se Ben está usando sua identidade de fundador para arbitragem. No final, Ben vendeu a maior parte de suas participações em lotes, obtendo um lucro de cerca de 1,3 milhões de dólares americanos. O destino do LaunchCoin provocou debates acalorados na comunidade em torno do tema central 'confiança'. Sejam apoiadores ou céticos, essa tempestade trouxe com sucesso a posição da marca Believe de volta ao centro da discussão e validou a atenção à direção de seu valor central.

A narrativa de confiança enfatiza o valor por trás da criatividade, não mais simplesmente incentivando operações especulativas, atraindo construtores e empreendedores mais racionais, enquanto o mecanismo de agrupamento de interesses permite que criadores, Scouts e plataformas tenham mecanismos de lucro, vinculando os interesses dos participantes ao nível econômico, motivando continuamente conteúdo de qualidade. Neste mecanismo, apesar do surgimento de muitos talentos Web2 com produtos lançando tokens no momento.

Mas o feedback real da comunidade após a participação é que após o lançamento do token, a maioria das fichas é retirada por robôs. Devido ao alto imposto inicial, há menos ordens de venda. Projetos de alta qualidade alcançarão rapidamente um valor de mercado superior a 5-10 milhões de USD. Posteriormente, à medida que o imposto de negociação diminui, os robôs com uma grande quantidade de fichas venderão uma grande quantidade, resultando em muitos tokens com valores de mercado subindo para centenas e até dezenas de milhões. No entanto, a sustentabilidade não é muito boa. Alguns na comunidade acreditam que é bom para empreendedores, escoteiros e plataformas, mas tudo isso é pago pelos investidores de varejo.

Ben espera buscar um equilíbrio dinâmico entre 'empoderar projetos de valor real' e 'restringir especulações cegas e bolhas' através do Believe. Embora ainda haja controvérsias no mercado sobre se realmente tem uma visão de longo prazo, na fase atual, o Believe estabeleceu com sucesso um rótulo diferenciado na batalha do Meme Launchpad com inovação de mecanismos, eventos temáticos e dados explosivos.

Comparação das principais diferenças da plataforma-chave

Depois de experimentar a poeira e a imitação de acompanhamento do Pump.fun e de outras plataformas, o atual mercado de Meme Launchpad formou múltiplos campos líderes. A seguir, é feita uma comparação horizontal do Pump.fun, Raydium LaunchLab, Boop e Believe em dimensões-chave.

Método de emissão e limiar

Pump.fun, LaunchLab e SunPump adotam todos a emissão de moeda de um clique no estilo de página DApp, em que os usuários precisam fazer login e preencher informações de token relevantes para completar o processo de implantação. Acredite, por outro lado, se afasta completamente do paradigma DApp ao desencadear a emissão de moeda por meio de links sociais do Twitter, sem a necessidade de acessar a página da plataforma.

Do ponto de vista do limiar, Boop, Pump.fun e LaunchLab quase não têm requisitos para o emissor. Qualquer usuário pode emitir moedas a qualquer momento. Believe parece ter um limiar zero na superfície, mas na realidade, formou uma certa 'seleção natural' através da rede de relacionamentos sociais, atraindo a multidão que segue empreendedores como Ben e Alex para se tornarem os primeiros criadores e participantes.

Em termos de 'limiar de formatura', Pump.fun foi inicialmente definido em um valor de mercado de $69.000; LaunchLab foi inicialmente definido em 85 SOL, aproximadamente $11.000, mas pode ser definido com um modo de lançamento mínimo de 30 SOL, com um limiar inferior; enquanto Believe não define um limiar fixo, julgando a aceitação da ideia com base na renda da taxa de transação do 'ponto B'.

Estrutura de taxas e mecanismo de distribuição

O Pump.fun cobra uma taxa de transação de 2%, inicialmente toda de propriedade da plataforma, a partir de maio de 2025, 50% será devolvido aos criadores; LaunchLab tem uma taxa de transação de 1%, dos quais 25% são usados para recomprar a moeda da plataforma RAY, fundadores podem solicitar um máximo adicional de 10%; Believe cobra uma taxa de transação de 2% e está incorporada no contrato do token, sendo 1% destinado aos criadores, 0,1% ao Scout e 0,9% reservados pela plataforma. A partir dos dados, Believe oferece a maior proporção de compartilhamento de lucros para os criadores entre todas as plataformas, enquanto pioneiro nos incentivos de compartilhamento de lucros do Scout, permitindo que os descobridores continuem a se beneficiar.

Participação da comunidade e governança

Pump.fun segue o liberalismo extremo, sem mecanismo de revisão ou governança. A comunidade depende da organização espontânea para a disseminação de tópicos quentes, mas isso também a torna suscetível à manipulação por criadores de mercado, levando os investidores de varejo a 'perderem mais e ganharem menos'.

Raydium LaunchLab aproveita sua experiência em AMM, vincula recursos da comunidade DeFi e conduz circulação interna do ecossistema através de incentivos de moedas da plataforma; Boop se baseia na influência anterior da Dingaling na comunidade.

Acredita tentativas de incorporar elementos de tomada de decisão de consenso da comunidade na governança. Através da governança de detenção de moedas, votação de instantâneo e outros métodos, são realizadas discussões sobre se o token entrará na reserva de liquidez DEX, apoiará a promoção, etc., formando um quadro preliminar de 'emissão de moeda é governança'. Se for bem-sucedido no futuro, espera-se que sua aderência à comunidade de usuários ultrapasse muito as plataformas mainstream atuais.

Modelo econômico do criador

Em termos de incentivos para criadores, Believe e LaunchLab são os mais atraentes. Believe, além de devolver 1% da taxa de manuseio ao emitir moedas, construiu um efeito de roda livre de emissão de moedas, atraindo novos usuários e emitindo moedas novamente ao combinar o mecanismo de recompensa Scout.

LaunchLab retém criadores através de baixos limiares, alta liberdade e recompra RAY, enquanto Pump.fun perde parte de sua atratividade no novo ambiente devido à falta de mecanismos de incentivo iniciais.

Perspectiva de mercado do LaunchPad

À medida que o mercado de Meme Launchpad transita da fase explosiva para a fase madura, algumas tendências-chave estão surgindo, fornecendo direções de referência para a competição de plataformas e evolução da indústria.

O boom de dados recua e a competição detalhada começa

Os dados on-chain mostram que a frenesi da emissão de moedas meme está diminuindo. Tomando Pump.fun como exemplo, seu volume diário de negociação e emissão diária de moeda diminuíram significativamente no início de 2025, e o mito da 'riqueza da noite para o dia' é difícil de replicar em grande escala.

Isso significa que a era de crescimento rápido está chegando ao fim e a competição entre plataformas se voltará para operações refinadas. Aqueles que conseguirem criar continuamente produtos explosivos, aumentar a renda dos criadores e melhorar a experiência de negociação do usuário tomarão a iniciativa na próxima onda. Os dados do Pump.fun, onde os usuários votam com seus pés (diminuindo o volume de transações pela metade), também indicam que se as plataformas não conseguirem melhorar a estrutura de lucros e perdas e a experiência emocional dos participantes, mesmo a vantagem do primeiro a mover-se será gradualmente erodida.

O modelo de negócios está mudando de "colheita" para "ganha-ganha".

O modelo de lucro inicial da Pump.fun é simples e rude: a plataforma cobra taxas, os usuários têm uma taxa de vitória muito baixa no jogo, formando uma estrutura unilateral de 'plataforma ganha, usuários perdem'. As novas plataformas representadas por Believe e LaunchLab geralmente adotam a abordagem de beneficiar criadores e comunidades para o crescimento.

Por exemplo, Believe retornará diretamente 1% da taxa de manuseio para o fundador, incentivando os criadores a continuarem produzindo conteúdo; LaunchLab, por outro lado, constrói um ecossistema de crescimento endógeno mais através do compartilhamento de taxas e recompra de RAY. No futuro, o Launchpad dará mais ênfase a uma situação ganha-ganha entre a plataforma, os criadores e os usuários, formando uma verdadeira 'rede de incentivo de conteúdo'.

Pump.fun recentemente lançou um mecanismo de compartilhamento de lucros do criador, que também pode ser visto como este novo modelo impulsionando os antigos jogadores.

O padrão multi-cadeia torna-se a norma, e cada ecossistema explora seu próprio solo de Meme

Com a competição na plataforma Solana (Pump.fun, LaunchLab, BONK) se intensificando, outras cadeias públicas também estão intensificando suas implantações de seus próprios Meme Launchpads: SunPump da Tron, Boop da Solana, Genesis Launches da Base, e até mesmo projetos dos ecossistemas ICP e Avalanche estão começando a testar as águas.

Essencialmente, a plataforma de emissão de Memes tornou-se uma arma para as cadeias públicas atrair usuários ativos. Devido ao seu baixo limiar e forte natureza tópica, a moeda Meme é naturalmente adequada para construir tráfego online.

No futuro, as principais cadeias públicas podem dar origem a um ou dois dos principais Meme Launchpads, integrando-se profundamente com carteiras, redes sociais e ferramentas NFT, tornando-se indicadores importantes da atividade do ecossistema e da fidelidade do usuário.

A cultura da comunidade e a construção da narrativa se tornarão o fosso da plataforma

O cerne do Meme não está na tecnologia, mas na narrativa. A plataforma em si não é exceção:

Pump.fun foi fundada com base no princípio de “liberdade máxima, abertura absoluta”, mas também levou a problemas como a manipulação desenfreada do mercado por baleias e projetos de baixa qualidade;

Raydium enfatiza 'lançamento justo, otimização técnica,' moldando a imagem dos 'Vingadores' e se esforçando para atrair de volta os usuários nativos;

Boop irá devolver a marca pessoal 'Dingaling' e o $Boop ecológico, focando na recuperação de valor do token principal;

Believe segue o caminho da ‘confiança e valor’, tentando atrair a comunidade Builder e usar a criatividade como fonte de Meme.

No futuro, a cultura da comunidade determinará diretamente a atração da plataforma para diferentes grupos de usuários: se ela se inclina para Degen (especulação pura), KOL (tipo influenciador), Builder (orientado para o valor) ou usuários em massa (orientado para o entretenimento). A diferenciação da plataforma não se limitará mais aos mecanismos do produto, mas se estenderá ao consenso emocional e à atmosfera cultural.

Em termos da proporção diária de implantação de tokens, a participação de mercado da Pumpfun mudou de um significativo monopólio para 57%.

De Meme para ICM, um novo caminho para incubação empreendedora surge

Enquanto 99% das moedas de Meme ainda são produtos especulativos de curto prazo, alguns projetos começaram a tentar “transitar de Meme para produto”. Alguns fundadores usam taxas de transação para estabelecer um pool de capital inicial, começam a montar uma equipe e desenvolver protótipos; algumas plataformas, como a Believe, incentivam os fundadores a cumprir seu Roadmap liberando capital inicial após atingir o mecanismo do ponto B.

A comunidade iniciou a observação e governança de longo prazo de alguns tokens, como LaunchCoin, que tem valor experimental em governança, compartilhamento de lucros e expansão de funções. Se um pequeno número de projetos de Meme for incubado com sucesso como produtos reais através do Launchpad no futuro, sua significância 'simbólica' terá um impacto profundo em toda a indústria: prova que o Launchpad não só pode incubar moedas especulativas, mas também nutrir alvos de projetos Web3. Naquele momento, o Launchpad não será mais apenas uma 'ferramenta de emissão', mas uma 'infraestrutura de inicialização a frio do projeto'.

Resumo

O Meme Launchpad está no ponto crítico da transição de uma erupção bárbara para uma operação refinada. A situação em que Pump.fun domina sozinho foi quebrada, e plataformas como Raydium LaunchLab e Believe estão entrando no mercado com estratégias diferenciadas, gradualmente conquistando a participação de usuários e criadores.

O futuro vencedor na indústria pode não necessariamente ter as taxas de transação mais baixas, mas aquele que pode construir um mecanismo de conteúdo em espiral, consenso da comunidade e confiança na plataforma. A Believe inicialmente estabeleceu seu próprio fosso diferenciado por meio de distribuição social, mecanismo de incentivo Scout e exploração de governança, demonstrando forte potencial iterativo e de crescimento. Claro, esta ainda é uma competição no estilo maratona. Uma plataforma que se destaca verdadeiramente deve alcançar um equilíbrio em múltiplas dimensões, como 'identidade cultural, ganha-ganha para criadores, governança ecológica, segurança e conformidade'.

Como Ben Pasternak disse: "Não somos apenas uma plataforma, queremos dar a cada boa ideia a possibilidade de monetização." Esta pode ser a direção mais confiável para a próxima etapa do Meme Launchpad.

Declaração:

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