Amelia1231

#ArthurHayes看好HYPE超越SOL
Arthur Hayes faz apostas ousadas: Por que o HYPE pode superar o SOL?
Um, apostas ousadas: apostar 100 mil dólares que o HYPE vai superar o SOL até o final do ano
À medida que o token nativo Hyperliquid HYPE ultrapassou 75 dólares, atingindo uma nova máxima histórica, esta intensa competição sobre “quem será coroado rei da liquidez” está chegando a um ponto crítico.
B～i~tMEX cofundador Arthur Hayes recentemente lançou uma bomba nas redes sociais: ele acredita firmemente que o HYPE irá pelo menos superar o SOL nesta fase de mercado em alta. Ele desafiou publicamente o apoiador de longa data do Solana, cofundador da Multicoin Capital, Kyle Samani: com uma doação de 100 mil dólares para uma instituição de caridade, apostar que o desempenho do HYPE até o final do ano irá superar qualquer ativo de criptomoeda entre os dez maiores em valor de mercado atualmente. Samani aceitou o desafio, escolhendo o SOL como adversário.
Este desafio não é apenas um “duelo de cavalheiros” entre indivíduos, mas também um confronto direto entre duas narrativas de valor no mercado de criptomoedas.
Dois, lógica central de Hayes: três vantagens que garantem o HYPE
A lógica de otimismo de Hayes não é apenas retórica vazia, mas baseada em uma análise estrutural rigorosa.
(1) Posicionamento técnico: “cadeia de negociação dedicada” para derivativos
Hyperliquid não constrói uma DEX na blockchain genérica, mas possui uma rede principal L1 exclusiva, projetada especificamente para execução de contratos perpétuos com baixa latência, oferecendo confirmações finais em subsegundos. Essa posição de “cadeia de negociação dedicada” permite taxas significativamente menores do que as exchanges centralizadas — apenas 0,045% de taxa de taker para contratos perpétuos, e 0,015% para ordens pendentes — atraindo fluxo de negociação profissional, não especuladores de varejo. A CFTC também aprovou recentemente Hyperliquid para oferecer negociações de contratos perpétuos, abrindo ainda mais o acesso de instituições.
(2) Modelo de negócios: economia de tokens impulsionada por receitas reais
Diferente de muitos projetos cujo valor depende de narrativas, Hyperliquid já demonstrou sua capacidade de autofinanciamento com dados concretos. Os dados mostram que, nos últimos 30 dias, Hyperliquid gerou aproximadamente 57,9 milhões de dólares em receitas de aplicações, superando a Ethereum e tornando-se o segundo maior projeto em receita de aplicações no setor de blockchain. A receita acumulada do protocolo ultrapassa 1,16 bilhão de dólares, com um volume de negociações nominais de 26 trilhões de dólares no último ano.
O mecanismo de receita mais importante: Hyperliquid destina mais de 97% das taxas do protocolo para recompra e queima do token HYPE, tendo já recomprado cerca de 14% da oferta circulante. Isso significa que quanto mais ativo for o trading na plataforma, maior será a recompra e queima do token, criando um ciclo de reforço: “crescimento de receita → redução de oferta → aumento de preço”.
(3) Catalisador institucional: canal ETF já aberto
O ETF de HYPE começou a ser negociado em 12 de maio, e até 1 de junho, o fluxo de fundos acumulado ultrapassou 109 milhões de dólares. A gigante de gestão de ativos Grayscale afirmou que HYPE está “subvalorizado”, com um índice de preço sobre lucro (P/E) de aproximadamente 14, bem abaixo de plataformas tradicionais como Coinbase (44) e Robinhood (37).
Três, comparação de dados: HYPE já se aproxima do domínio do SOL
Em termos de valor de mercado e receita, HYPE está rapidamente reduzindo a diferença com o SOL:
· Cruzamento de avaliação: a avaliação totalmente diluída (FDV) do Hyperliquid ultrapassou oficialmente o Solana no final de maio, atingindo cerca de 560 bilhões de dólares;
· Receita de protocolo superior: na semana de 7 dias, o Hyperliquid teve uma receita de 12,6 milhões de dólares, ligeiramente acima dos 11,8 milhões de dólares do Solana, uma mudança que há 12 meses parecia quase impossível;
· Desempenho de mercado: até o início de junho, HYPE subiu cerca de 198% desde o início do ano, enquanto o SOL caiu aproximadamente 36% no mesmo período.
Atualmente, o SOL enfrenta uma pressão de preço sem precedentes: desde outubro de 2025, o SOL vem caindo ininterruptamente por oito meses consecutivos, de um pico de cerca de 220-230 dólares para aproximadamente 81 dólares, evaporando cerca de 78 bilhões de dólares em valor de mercado. O SOL ainda possui uma ecologia mais ampla (incluindo aplicações de consumo, pagamentos, NFTs, etc.) e integrações de pagamento com instituições como Visa, PayPal e Stripe, mas o principal campo de batalha — negociações de derivativos DeFi de alto valor — está sendo fortemente pressionado pelo HYPE.
Quatro, possibilidade de reversão: o SOL consegue manter sua posição?
HYPE não está isento de riscos. Seu modelo de “cadeia dedicada” também traz riscos de concentração — se o sentimento de mercado para contratos perpétuos enfraquecer ou surgirem concorrentes com custos mais baixos, a vantagem competitiva do Hyperliquid pode se estreitar mais do que a do SOL. Além disso, a maior parte da oferta de HYPE ainda não foi desbloqueada, o que pode gerar pressão de venda futura.
Por outro lado, a maior arma do SOL é seu canal institucional. O ETF de spot do SOL já atraiu cerca de 1,13 bilhão de dólares em fluxo líquido, e essa tendência de entrada de fundos não mostra sinais de desaceleração por mais de nove semanas. Se o capital institucional continuar apoiando, o SOL pode resistir à pressão de queda de preço e esperar por uma recuperação na ecologia.
A aposta de 100 mil dólares de Arthur Hayes não é apenas por diversão, mas uma avaliação baseada em dados quantificáveis. Com suas vantagens estruturais — arquitetura L1 exclusiva, mecanismo de recompra de receita e canal ETF — o Hyperliquid está causando um impacto estrutural na dominação do Solana. O desfecho desta competição não afeta apenas os preços dos dois tokens, mas também é uma importante prova de fogo para a lógica de avaliação de ativos de criptomoedas.

Recentemente, a mudança de humor do mercado tem sido extremamente rápida, o preço do ouro, após uma alta unilateral no primeiro trimestre de 2026, recuou profundamente para perto do nível de 4.500 dólares, consolidando-se, e a tentativa de ultrapassar a máxima histórica de 4.830 dólares em abril foi declarada fracassada.
Atualmente, a lógica principal do mercado está passando por uma mudança: as propriedades financeiras que sustentaram a alta anterior (ambiente de taxas de juros) e as propriedades de refúgio (conflitos geopolíticos) entram, uma após a outra, em fase de vento contrário, sendo esta a causa direta da dificuldade de formar uma tendência de alta.
A repressão macroeconômica tornou-se o principal fator negativo. O mercado já descartou completamente a possibilidade de redução de juros neste ano, a probabilidade de aumento de 25 pontos base em dezembro continua a subir, o índice do dólar estabilizou-se em seu nível mais alto em quase seis semanas, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos ultrapassou 4,5%, e o custo de oportunidade de manter ouro continua a aumentar, levando a uma saída contínua de compras de refúgio.
A retração marginal do refúgio também é uma variável-chave. Apesar de a situação no Oriente Médio ainda não estar completamente resolvida, os sinais otimistas de que o Irã e os EUA estão na fase final de negociações enfraqueceram parcialmente o impulso geopolítico de compra de ouro.
O suporte de longo prazo ainda está presente: os bancos centrais globais continuam a comprar ouro. No primeiro trimestre, as compras líquidas globais de ouro superaram 244 toneladas, o Banco Central da China aumentou suas reservas de ouro por 18 meses consecutivos, e os bancos centrais de vários países veem o ouro como um ativo central na estratégia de desdolarização, fornecendo uma base sólida para o suporte ao preço do ouro.
Os sinais do mercado estão mistos. A média móvel de curto prazo no gráfico diário está em configuração de baixa, indicando que cada recuperação enfrenta pressão de venda acima. No entanto, o índice de força relativa mostra uma tendência de desaceleração, sugerindo que o mercado não está em uma queda de pânico unilateral. Na zona técnica, o suporte recente está em torno de 4.452 dólares, enquanto a resistência de curto prazo é de 4.590 dólares, e espera-se que os preços continuem a oscilar com tendência ligeiramente fraca nesta semana.
De modo geral, o ouro ainda está em um processo de busca por um novo equilíbrio, em uma fase de tentativa de fundo. No curto prazo, o foco é na prevenção de quedas, enquanto no médio prazo, a atenção está na possibilidade de os bancos centrais globais retomarem a liderança na definição de preços após a digestão do impacto negativo das taxas de juros.