Mình vừa để ý thêm về Stella (ALPHA) - một giao thức DeFi khá thú vị đang hoạt động trên nhiều blockchain. Nếu bạn chưa biết stella là gì, thì nó về cơ bản là một nền tảng cho phép người dùng tối ưu hóa lợi nhuận thông qua các chiến lược yield farming có đòn bẩy.

Cái hay ở đây là mô hình Pay-As-You-Earn của nó. Thay vì trả lãi trực tiếp, người vay sẽ chia sẻ lợi nhuận với người cho vay. Mình thấy đây là cách tiếp cận khác biệt so với các giao thức DeFi truyền thống. Người cho vay gửi tài sản vào pool và nhận phí từ giao thức, trong khi người vay có thể tận dụng đòn bẩy để tham gia farming hoặc giao dịch.

Về hiệu suất, stella là gì mà có thể tăng lợi nhuận như vậy? Ví dụ nó cho phép bạn dùng đòn bẩy x2 trong liquidity provision, từ đó nâng APR từ 5% lên 10% - mặc dù vẫn phải chịu chi phí giao dịch. Hệ thống cũng có cơ chế bảo vệ bằng cách thanh lý vị thế khi debt ratio vượt ngưỡng hoặc sau 30 ngày không hoạt động.

Tiêu điểm khác là Stella hoạt động trên Ethereum, Binance Smart Chain, Avalanche và Arbitrum - tính đa chuỗi giúp nó có sức mạnh tích hợp tốt hơn. Đội ngũ phía sau gồm Tascha Punyaneramitdee (cựu chiến lược tại Band Protocol) cùng các engineer từ MIT, UC Berkeley.

Về token ALPHA, tổng cung là 1 tỷ, hiện lưu thông khoảng 974 triệu (tỷ lệ 97.4%). Phân bổ bao gồm hệ sinh thái 36.67%, liquidity mining 20%, đội ngũ 15%, và các vòng khác. Giá hiện tại khá thấp, thay đổi -5.24% trong 24h gần đây.

Nhưng cũng phải thừa nhận rủi ro không nhỏ. Biến động giá tài sản có thể dẫn đến thanh lý bất ngờ, và stella là gì nếu không phụ thuộc vào điều kiện farming hiện tại? Lợi nhuận farming dễ bị ảnh hưởng bởi lãi suất thị trường và tình hình chung của DeFi.

Nhìn chung, mô hình của Stella khá sáng tạo, nhưng bạn cần cân nhắc kỹ trước khi tham gia. Ai quan tâm có thể tìm hiểu thêm trên các sàn giao dịch lớn hoặc trang chính thức của dự án.