#BitcoinMiningIndustryUpdates

#BitcoinMiningIndustryUpdates La industria de la minería de Bitcoin está atravesando su trimestre más desafiante desde la reducción a la mitad de 2024, pero debajo de la superficie, se está gestando una transformación estructural.

A abril de 2026, la tasa de hash global ha retrocedido a aproximadamente 1,004 EH/s, un descenso del 5.8% desde su pico de marzo de 1,066 EH/s. Esta caída marca la primera disminución sostenida en más de 18 meses, lo que indica que una parte significativa de la red ya opera con pérdidas. ¿El culpable? El hashprice—los ingresos diarios que un minero obtiene por unidad de potencia de hash—se ha desplomado a un rango de $28–$30 por PH/s por día. Para contextualizar, el hashprice promedió $55–$60 a principios de 2025 y alcanzó $100 durante la rally previa a la reducción a la mitad de 2024.

¿A qué se debe esta repentina presión? Tres factores están colisionando simultáneamente:

1. Chequeo de realidad post-halving – La reducción de la recompensa en bloque en abril de 2024 bajó las recompensas de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Aunque muchos esperaban un rally de precios para compensar el shock de oferta, Bitcoin ha cotizado lateralmente entre $48,000 y $52,000 durante la mayor parte del primer trimestre de 2026—muy lejos de los más de $70,000 necesarios para mantener rentables los equipos antiguos.
2. Retrasos en los ajustes de dificultad – La dificultad de la red aumentó otro 4.2% en marzo a 92.3 billones, ya que los mineros continuaron añadiendo capacidad hasta finales de 2025. El algoritmo de dificultad apenas ahora comienza a responder a la disminución de la tasa de hash, pero con un retraso de 2,016 bloques.
3. Los costos de energía permanecen obstinadamente altos – Los precios del gas natural han subido un 18% interanual en EE. UU., mientras que la electricidad en centros de minería principales como Texas y Kentucky ahora promedia $0.048–0.052/kWh para usuarios industriales. Los mineros con eficiencia por debajo de 28 J/TH están perdiendo dinero.

El modelo HODL está oficialmente muerto. Los mineros que cotizan en bolsa han abandonado su estrategia de mantener en reserva el Bitcoin extraído. En el primer trimestre de 2026, los diez principales mineros públicos vendieron más de 12,000 BTC—más del triple de lo vendido en el cuarto trimestre de 2025. Riot Platforms lideró, vendiendo 3,778 BTC solo en el primer trimestre ( versus una producción de solo 1,850 BTC), liquidando efectivamente una parte de su tesorería para financiar operaciones. CleanSpark vendió 405 BTC en marzo, su tasa de venta mensual más alta desde 2023. Incluso Marathon Digital, que históricamente mantenía más del 80% de las monedas extraídas, vendió el 62% de su producción de marzo. El mensaje es claro: la supervivencia requiere liquidez, no especulación.

Una divergencia en la valoración está forzando un cambio estratégico. Wall Street ahora valora a las empresas mineras con exposición a IA/HPC (computación de alto rendimiento) con un prima asombrosa. El múltiplo EV/NTM de ingresos promedio para mineros que se están pivotando hacia centros de datos con IA es de 12.3x, en comparación con solo 5.9x para empresas mineras puras. Esta brecha ha provocado una ola de anuncios: Hut 8 ha asignado 350MW a servicios en la nube de IA; Iris Energy está convirtiendo 200MW de su instalación en Childress County a clústeres NVIDIA H200; y Core Scientific ha firmado un acuerdo de alojamiento de IA de 12 años por $8.7 mil millones con CoreWeave. El mensaje es inequívoco: la minería de Bitcoin por sí sola ya no es una historia de crecimiento.

La política de repente avanza en dos direcciones a la vez. A nivel federal, la "Ley Minada en Estados Unidos" (introducida el 30 de marzo por los senadores Cassidy y Lummis) crearía un programa de certificación voluntaria para mineros en EE. UU., exigiendo uso de energía renovable y capacidad de respuesta a la red, además de codificar la Reserva Estratégica de Bitcoin. El proyecto aborda una vulnerabilidad crítica: EE. UU. controla el 38% de la tasa de hash global pero importa el 97% de los ASIC desde China. Los incentivos para la fabricación doméstica podrían cambiar ese equilibrio en tres años.

Sin embargo, a nivel estatal, el panorama es más oscuro. Los demócratas de Nueva York han propuesto un impuesto escalonado a la minería de criptomonedas—2 centavos/kWh para operaciones que usen energía renovable, 5 centavos/kWh para las que usen combustibles fósiles—lo que duplicaría los costos de energía para la mayoría de los mineros. La industria ha respondido con una campaña de cabildeo de $2.3 millones, pero proyectos similares se están discutiendo en Illinois y California. Mientras tanto, ERCOT en Texas ha señalado que podría revisar sus créditos por respuesta a la demanda para los mineros, lo que potencialmente reduciría los pagos lucrativos que reciben por apagar durante picos en la red.

La innovación en energía se está convirtiendo silenciosamente en la salvación de la industria. MARA ha expandido su centro de datos de gases de combustión en Dakota del Norte de 25MW a 50MW, capturando gas natural atrapado que de otro modo sería ventado a la atmósfera. La intensidad de carbono del minería con gas de combustión es aproximadamente un 63% menor que la minería alimentada por la red, y MARA ahora monetiza créditos de carbono como una fuente secundaria de ingresos. De manera similar, la instalación Lake Mariner de TeraWulf en Nueva York ahora funciona en un 91% con energía nuclear de la planta Ginna adyacente, convirtiéndola en una de las operaciones de minería con menor huella de carbono a nivel mundial. A nivel de toda la industria, el Bitcoin Mining Council estima que la penetración de energías renovables alcanzó el 52.4% en marzo de 2026, frente al 48% hace un año.

Lo que hay que observar en las próximas semanas: La próxima ajuste de dificultad está programado para el 12 de abril. Si el hashprice se mantiene por debajo de $30, podríamos ver otra caída del 4–6% en la tasa de hash, forzando otra ronda de retiro de equipos—principalmente unidades S19 que ya tienen cuatro generaciones de antigüedad. Por otro lado, cualquier movimiento de Bitcoin por encima de $55,000 devolvería esos equipos en casi instante, provocando un salto en la dificultad y comprimiendo nuevamente los márgenes.

Los mineros que sobrevivan a este ciclo serán muy diferentes de los que lo iniciaron. Estarán diversificados en IA, arbitraje energético o ambos. Considerarán Bitcoin como un instrumento de flujo de caja, no como un activo de tesorería. Y operarán con la disciplina de las utilities energéticas tradicionales—porque eso es exactamente en lo que se están convirtiendo.

La era post-halving nunca iba a ser fácil. Pero para quienes estén dispuestos a adaptarse, la infraestructura que se está construyendo hoy sustentará tanto a la red de Bitcoin como a la economía de cómputo más amplia durante la próxima década.

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