#比特币矿企要闻 شركة التعدين الكبرى تتراجع بشكل كبير: من "HODL" إلى "بيع جماعي"

في الربع الأول من عام 2026، شهدت شركات تعدين البيتكوين موجة بيع جماعية. في مواجهة الفجوة بين ارتفاع تكاليف التعدين واستقرار سعر العملة، تخلت الشركات المدرجة عن استراتيجية "الاحتفاظ طويل الأمد"، واتجهت نحو التصريف لتحقيق السيولة.

1. تحرك كبير في رأس مال الحوسبة

البيع لتحقيق السيولة: قامت شركة Marathon (MARA) في مارس ببيع حوالي 15k بيتكوين خلال شهر واحد، مما حقق أكثر من 15k دولار، لاستخدامها في سداد الديون؛ وبيعت شركة Riot Platforms 3778 بيتكوين في الربع الأول؛ كما انضمت شركات مثل Bitdeer وCore Scientific إلى صفوف التصريف، بإجمالي مبيعات تجاوزت 15k بيتكوين.

تضارب التكاليف: وفقًا لبيانات CoinShares، بلغت تكلفة التعدين النقدية للشركات المدرجة حوالي 79.9k دولار لكل بيتكوين، بينما يتراوح سعر البيتكوين بين 68k و70k دولار، مما يسبب خسارة تقارب 19k دولار لكل بيتكوين يتم تعدينه. هذا الأمر يجبر الشركات على بيع العملات للحفاظ على التدفق النقدي.

2. التحول الاستراتيجي: الاعتماد الكامل على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

تغيير المسار: تتسارع شركات التعدين نحو التحول إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). وقعت شركات مثل Core Scientific وTeraWulf وHut 8 عقودًا طويلة الأمد بقيمة تتجاوز 70 مليار دولار في مجال الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تتجاوز إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي إيرادات التعدين التقليدي.

وسائل التمويل: أصبح تصريف احتياطيات البيتكوين الوسيلة الرئيسية لجمع التمويل لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وأعطت شركة MARA تصريحًا واضحًا ببيع جميع احتياطياتها البالغة 53k بيتكوين، كما تخطط شركة Core Scientific لتحويل معظم ممتلكاتها إلى نقد خلال العام للاستثمار في توسعة الذكاء الاصطناعي.

3. إشارات على إعادة ترتيب الصناعة

اللاعبون المعاكسون: شركة Metaplanet اليابانية المدرجة في السوق زادت من ممتلكاتها من البيتكوين بمقدار 5075 بيتكوين في الربع الأول، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى أكثر من 40k بيتكوين، مستمرة في استراتيجية "الميزانية العمومية".

ترقية المعدات: أنفقت Riot حوالي 290 مليون دولار لشراء أجهزة تعدين من MicroBT من الجيل الجديد، في محاولة للبقاء على قيد الحياة من خلال تحسين كفاءة الطاقة، لكن التركيز العام للصناعة بدأ يتحول بشكل واضح نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ملخص سريع: تمر شركات التعدين بمرحلة تحول مؤلمة من "العملات الرقمية" إلى "السيولة النقدية/الذكاء الاصطناعي"، حيث لم يعد بيع البيتكوين مجرد تعديل للمحفظة على المدى القصير، بل أصبح وسيلة لدفع الفواتير الضخمة المرتبطة بالتحول إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.