CryptoQuant 研究主管：比特币只是“缓解性反弹”，不是牛市回归

比特币周三一度冲上74,000美元，表现非常强劲，但链上数据公司CryptoQuant认为，这更像是一次熊市中的“缓解性反弹”，而非新一轮牛市周期的起点。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno直言，尽管比特币近期反弹，但它仍然处于熊市之中。当前的基本面和技术指标仍然指向熊市环境，近日的反弹也被解读为熊市中的一次反弹。

分析认为，这波反弹的动力主要来自抛售压力的减轻。比特币现货需求的萎缩幅度从年初的-136,000 BTC大幅收窄至-25,000 BTC，说明 2 月初以来的砸盘的力量在减弱。

此外，Coinbase比特币溢价指数（追踪美国交易者购买活动的指标）也从去年2月初的“深度负值”转为10月以来的“最高正值”，表明美国投资者的购买意愿有所回升。

值得庆幸的是，交易者因未实现亏损达到阶段高点而倾向于持仓观望，加之长期持有者的抛售速度大幅放缓，共同为价格提供了一定支撑。

不过，Moreno 强调，整体市场环境依旧处于熊市。该公司的比特币牛市评分指数仅为10分（满分100分），这通常表明与牛市周期相关的基本面和技术指标尚未恢复。

展望后市，若比特币继续上涨，下一个关键阻力位可能在 79,000 美元和 90,000 美元附近，这两个价位分别对应交易者的链上实际价格下限及前期高点阻力区。

整体来看，比特币虽然借着抛压减轻“喘了口气”，但断言牛市重启显然为时过早。当前的反弹更多是技术性修复，后续走势将取决于反弹动能的持续性以及增量资金的入场力度。

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