Primeiro declínio anual após a redução pela metade do Bitcoin: o ciclo de quatro anos está realmente morto?

Em 2025, o Bitcoin marcará um marco embaraçoso – o preço de fecho do ano é mais baixo do que no início do ano, quebrando a maldição da inevitável subida dentro de um ano após o halving. Este “estalo na cara” desencadeou um debate aceso na indústria: Será que a teoria do “ciclo de quatro anos” que tem atormentado os analistas durante tantos anos chegou realmente ao fim?

Olhando para o contexto histórico, fica claro. O último halving ocorreu em abril de 2024 e, segundo regras anteriores, o Bitcoin deverá atingir novos máximos nos próximos 12 meses. E assim foi – atingindo um máximo histórico de 126.000 dólares a 6 de outubro. Mas depois a história inverteu-se. Uma vaga de recuos ferozes atingiu um golpe, e o preço caiu mais de 30% desde o seu máximo, paralizando completamente o seu desempenho durante todo o ano.

Que recorde é que isto bateu? Em 2012, 2016 e 2020, o Bitcoin atingiu novos máximos no ano seguinte, após cada metade. A lei das três vitórias consecutivas foi terminada desta vez.

Vivek Sen, fundador do Bitgrow Lab, disse de forma simples: O Bitcoin fechou no ano pós-metade, e o ciclo de quatro anos declarou oficialmente o seu fim.

Mas espera, a história ainda não acabou. Outro grupo de vozes acredita que o problema não está no ciclo em si, mas na mudança da força motriz. O investidor Armando Pantoja referiu que o enorme fluxo de ETFs, a participação de fundos institucionais, as reservas de bitcoin nos balanços das empresas – tudo isto muda o jogo. O sentimento no retalho já não é dominante, sendo substituído por flutuações de liquidez, alterações nas taxas de juro, movimentos regulatórios e riscos geopolíticos. Por outras palavras, o Bitcoin foi atualizado de um “ativo emocional” para um “ativo macro”.

Existe também uma terceira voz. Markus Thielen, chefe de investigação da 10x Research, acredita que o ciclo de quatro anos ainda existe, mas de uma forma diferente. Já não é impulsionado por um único fator nos cortes programáticos de produção, mas está entrelaçado com uma estrutura de mercado mais complexa, assumindo uma nova forma de evolução.

O consenso atual é: não há consenso. A compreensão do mercado sobre a estrutura cíclica de longo prazo do Bitcoin está a dividir-se, o novo modelo cíclico ainda não foi finalizado e podemos estar numa transição de paradigma.