Seorang mantan penasihat kebijakan ekonomi baru-baru ini menyoroti ketegangan menarik dalam kebijakan perdagangan saat ini: sementara putaran terbaru negosiasi perjanjian perdagangan AS telah menghasilkan beberapa peningkatan nyata secara tertulis, ancaman mendasar dari peningkatan tarif terus mempengaruhi kepercayaan pasar.

Perhitungannya tampak sederhana—posisi negosiasi yang lebih kuat seharusnya menghasilkan hasil yang lebih baik. Namun siapa pun yang mengikuti pasar tahu bahwa ini lebih rumit. Tarif menyebar melalui rantai pasokan, mempengaruhi margin perusahaan, dan akhirnya mempengaruhi selera risiko di seluruh kelas aset. Bagi trader dan investor yang membangun portofolio mereka, friksi kebijakan ini menciptakan hambatan makro yang layak diperhatikan. Ketika penasihat ekonomi mulai mengurangi optimisme mereka dengan cara ini, biasanya menandakan ketidakpastian yang lebih dalam tentang apa yang akan datang.