Les marchés américains et européens peuvent-ils atteindre de nouveaux sommets en décembre ? La hausse de Santa Claus en vue

Alors que décembre se déploie, les investisseurs tournent leur attention vers un phénomène de marché de longue date qui pourrait propulser les actions vers de nouveaux sommets. La soi-disant Santa Claus Rally — une période de performance de marché historiquement forte s’étendant sur les cinq derniers jours de négociation de l’année et les deux premiers jours de janvier — est désormais fermement en vue des deux côtés de l’Atlantique.

Les chiffres derrière la rallye

En examinant quatre décennies de données, les preuves sont convaincantes. Le S&P 500 a augmenté en décembre 74 % du temps, affichant un rendement moyen impressionnant de 1,44 % — le deuxième mois le plus performant après novembre. De l’autre côté de l’Atlantique, le modèle s’intensifie. L’Euro Stoxx 50, qui suit les plus grandes entreprises de la zone euro, a livré des résultats encore plus cohérents depuis son lancement en 1987, avec des gains en décembre apparaissant 71 % du temps. Sa performance moyenne en décembre de 1,87 % se classe en deuxième position après celle de novembre à 1,95 %, consolidant décembre comme le deuxième meilleur mois de l’année pour les actions de premier ordre européennes.

Ces chiffres suggèrent que les forces saisonnières restent des moteurs puissants du comportement du marché, rendant les semaines à venir particulièrement importantes pour les investisseurs surveillant leurs portefeuilles.

Qu’est-ce qui alimente la dynamique de fin d’année ?

Les mécanismes derrière cette rallye sont multiformes. Christoph Geyer, analyste chez Seasonax, évoque le comportement des institutions comme le moteur principal. À l’approche de la fin d’année, les gestionnaires de fonds effectuent des ajustements stratégiques de portefeuille — souvent appelés “window dressing” — pour finaliser leurs indicateurs de performance avant les présentations aux clients. Cette activité de repositionnement crée des vagues de demande pour les valeurs qui surperforment et les stratégies de momentum.

Au-delà des mécanismes, la psychologie joue un rôle prépondérant. La saison festive amplifie l’optimisme parmi les acteurs du marché, générant une appétence au risque accrue qui bénéficie généralement aux marchés actions. Combinés aux conditions de liquidité potentielles, ces vents favorables ont historiquement créé des conditions idéales pour des achats soutenus.

2025 suivra-t-il le scénario ?

Les observateurs restent divisés quant à la répétition du schéma classique. Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets lance une note de prudence, en observant que la performance des actions en 2025 a déjà dévié des normes saisonnières, ce qui pourrait indiquer une rupture avec la tradition.

Tom Lee de Fundstrat Global Advisors réagit avec optimisme. Sa thèse repose sur deux piliers : les baisses de taux anticipées par la Réserve fédérale en décembre et la fin du resserrement quantitatif après près de trois ans. Ces conditions, selon lui, créent des dynamiques de liquidité favorables. Lee prévoit un “melt-up” de fin d’année du S&P 500, alimenté par une reprise agressive des achats de rattrapage de la part des gestionnaires de fonds cherchant à éviter une sous-performance par rapport aux indices de référence.

Le débat souligne une réalité importante : si les schémas historiques offrent une feuille de route, les surprises du marché restent possibles. La question de savoir si décembre apportera les gains en vue dépend de la façon dont ces forces concurrentes finiront par jouer.