IPO que debes conocer: Todo lo que necesitas entender sobre la recaudación de fondos a través del mercado de valores

IPO ¿Qué es? ¿Por qué las empresas deben hacer IPO?

IPO (Oferta Pública Inicial) o la primera emisión de valores al público, es un mecanismo que las empresas utilizan para cambiar de ser una compañía privada a una pública. La idea principal es recaudar una gran cantidad de fondos para expandir el negocio y desarrollar la empresa.

Cuando una empresa decide hacer un IPO, significa que tiene varios objetivos:

Financieramente: Recaudar fondos directamente del público en lugar de solo pedir préstamos a bancos

Imagen: Generar confianza y aumentar el reconocimiento de la empresa y su marca

Derechos: Dar la oportunidad al público en general de convertirse en propietarios de una parte de la empresa mediante la compra de acciones en esa IPO

¿Qué requisitos deben cumplir las empresas que quieren hacer IPO?

La Comisión de Valores y Bolsa (ก.ล.ต.) y la Bolsa de Valores de Tailandia (SET) han establecido criterios estrictos para las empresas que desean registrarse, tales como:

Estado legal:

• Deben ser sociedades anónimas públicas o personas jurídicas constituidas bajo la ley tailandesa

Solidez financiera:

• La participación de los accionistas debe ser de al menos 300 millones de baht antes del IPO
• Deben tener más de 3 años de historia operativa bajo la gestión del equipo anterior

Eficiencia operativa:

• Criterios de utilidad neta: en los últimos 2-3 años, la utilidad neta total debe ser superior a 50 millones de baht y en el año más reciente al menos 30 millones
• Criterios de Market Cap: el valor de mercado debe superar los 7,500 millones de baht antes del registro

Gobierno corporativo:

• Contar con un comité independiente y un comité de auditoría
• No tener conflictos de interés
• Los estados financieros deben ser auditados por un auditor aceptado por la ก.ล.ต.

¿Quiénes participan en el éxito de un IPO?

Lograr que un IPO sea exitoso requiere la colaboración de varias partes, cada una con roles y responsabilidades diferentes:

Ventajas y desventajas de hacer IPO

Ventajas

Para los inversores:

• Alta confianza, ya que la empresa está regulada por la ก.ล.ต. y SET rigurosamente
• Reciben una participación justa en las ganancias de la empresa
• Cuando el mercado está en auge, las IPOs suelen ofrecer altos retornos a corto plazo
• Adecuado para inversores a largo plazo que buscan construir riqueza sostenible
• No requiere técnicas complejas, basta con estudiar bien el perfil de la empresa

Para la empresa:

• Recauda una gran cantidad de fondos sin necesidad de préstamos tradicionales
• Mejora la credibilidad y la imagen de la compañía
• Abre oportunidades para que los empleados tengan mayor confianza, ya que la empresa es transparente

Desventajas

Para la empresa:

• Debe divulgar toda su información financiera, incluyendo estados de resultados y impuestos, lo que puede ser aprovechado por la competencia
• Costos elevados en honorarios de expertos como abogados, contadores y bancos de inversión
• La participación de los propietarios se reduce, ya que las nuevas acciones se ofrecen ampliamente
• Los dueños pueden perder control si diferentes grupos de gestión adquieren influencia

Para los inversores:

• El precio de las acciones IPO puede ser muy volátil al inicio, riesgo de pérdidas
• No se pueden vender inmediatamente debido a períodos de bloqueo ###Lock-up Period(
• Es importante conocer bien la empresa, ya que decisiones equivocadas pueden significar pérdidas importantes

Proceso de preparación de la empresa para el IPO

Antes de que las acciones IPO lleguen a manos de los inversores, la empresa debe pasar por un proceso complejo y que puede durar de 6 meses a 1 año, dependiendo de su preparación:

1. Estudiar regulaciones y contactar asesores - La empresa debe entender las leyes y regulaciones, y contratar asesores financieros
2. Preparar documentos - Estados financieros, plan de negocio y otros documentos requeridos por la ก.ล.ต.
3. Transformar la estructura societaria - De sociedad limitada a sociedad anónima pública
4. Fijar el precio IPO - Evaluar el valor de la empresa y determinar un precio adecuado
5. Relaciones públicas y comunicación - Crear conciencia sobre la empresa para los inversores
6. Establecer fondos de pensiones y nombrar registrador
7. Presentar la solicitud a la ก.ล.ต. - Solicitar autorización formal

Cómo reservar acciones IPO

Los inversores pueden reservar acciones IPO de 2 maneras, cada una con diferentes características y riesgos:

) Método 1: Comprar acciones IPO antes de que entren al mercado ###Primary Market(

Es la opción con mayor potencial de retorno porque:

• La empresa y SET anuncian la apertura de reservas en su sitio web o a través de brokers
• El período de reserva suele ser de 3 a 7 días, según interés
• El precio IPO suele ser relativamente bajo - para incentivar la participación
• Cuando las acciones entran en el mercado, su precio suele subir varias veces, generando ganancias para quienes reservaron desde el inicio
• Sin embargo, no todos los que quieren reservar logran hacerlo, ya que puede haber sobreoferta

) Método 2: Comprar acciones IPO en el mercado secundario (Secondary Market)

• Para quienes perdieron la oportunidad de reservar inicialmente
• Se compra en la bolsa de valores, como cualquier otra acción
• El precio puede ser mucho mayor que el precio IPO, debido a alta demanda
• La volatilidad en los primeros días es alta, por lo que hay que tener cuidado

¿De qué se fija el precio de IPO?

El precio de IPO no es aleatorio, sino que sigue un proceso de valoración riguroso llevado a cabo por asesores financieros y banca de inversión:

• Book Building - Los asesores consultan la demanda de inversores institucionales para estimar el rango de precios
• Valoración - Se evalúa el valor de la empresa usando métodos como DCF, múltiplo P/E, empresas comparables
• Factores financieros - Ganancias, participación accionarial, historial de crecimiento, etc.
• Demanda del mercado - Precios de empresas similares en el mercado
• Estrategia de recaudación - La empresa suele fijar un precio bajo para atraer más inversores

La mayoría de los precios IPO se establecen por debajo del valor real de la empresa, como una forma de agradecer a los inversores que ayudan a recaudar fondos.

¿Dónde consultar información sobre IPO?

Si quieres seguir las próximas IPO y la información que se acerca a la bolsa, puedes consultar en:

Sitio web SET (www.set.or.th)

• Sección “Upcoming IPO” - Lista de empresas en proceso de registro
• Sección “Latest IPO” - Empresas que acaban de entrar en el mercado
• Descargar Prospectus (หนังสือชี้ชวน) para estudiar detalles específicos

Sitio web de la empresa que desea hacer IPO

• Documentos importantes como propósito de recaudación, volumen de oferta, período de reserva, etc.

Corredoras de bolsa (Brokerage Firm)

• Consultar en apps móviles o sitios web de los brokers
• Recibir alertas cuando haya nuevas IPO

¿Cómo impacta un IPO en la economía del país?

Hacer un IPO no solo afecta a la empresa y a los inversores, sino que también tiene impacto en la economía general del país:

Impactos positivos:

• La empresa que recibe fondos puede expandirse, comprar maquinaria y crear empleos
• Un mercado bursátil eficiente ayuda a que el capital fluya hacia negocios con potencial
• Los inversores que obtienen buenos retornos pueden gastar más, estimulando la economía

Impactos negativos:

• Inversiones inapropiadas pueden crear burbujas (Bubble) en el mercado
• Algunas IPOs no duran mucho si el negocio no cumple las expectativas
• Puede generar desigualdad en la distribución de beneficios si los dueños originales son desplazados

Ejemplo de IPO: pasos desde mes 0 hasta 100

Para entender mejor, veamos un ejemplo práctico:

La empresa ABC, una sociedad limitada privada que produce té, cuyos fundadores poseen el 100% con:

• 1,800,000 acciones @ 2 bahts por acción (Valor Nominal)
• Inversión total de 3,600,000 baht

Cuando ABC decide hacer IPO la empresa solicita autorización para ofrecer 800,000 acciones nuevas a 15 bahts:

• Recauda 12,000,000 bahts (800,000 × 15)
• El total de acciones pasa a ser 2,600,000
• Los fundadores ahora poseen el 69.23% con un valor de 27,000,000 bahts
• Los nuevos inversores IPO tienen el 30.77% con un valor de 12,000,000 bahts

Luego:

• Las acciones de ABC se inscriben en la bolsa
• Todos pueden comprar y vender acciones en el mercado secundario Secondary Market
• La empresa no recibe dinero de esas transacciones, solo es un cambio de manos entre inversores

Lo más importante: estudiar antes de reservar acciones IPO

Muchos inversores sienten temor ante las IPOs, pensando que no tienen conocimientos técnicos de inversión. La realidad es que invertir en IPOs está abierto a todos, sin requisitos especiales de conocimientos avanzados.

Lo que hay que hacer antes de reservar:

• Estudiar la empresa - ¿Qué hace? ¿Cómo obtiene beneficios?
• Verificar gestión - ¿El equipo directivo tiene experiencia?
• Analizar cifras - Ganancias, participación accionarial, crecimiento
• Comparar precios - ¿El precio IPO es razonable comparado con empresas similares?
• Entender riesgos - ¿Qué riesgos enfrenta el negocio?
• Definir objetivos de inversión - ¿Buscar ganancias a corto o largo plazo?

Resumen breve: Cuanto más estudies, más probabilidades tendrás de tener éxito. Nadie nace sabiendo, todos solo eligen estudiar o arriesgarse en el mercado.