Ventuals: 为每个人打开流动性首次公开募股的大门

Ventuals将私募市场链上化。

基于Hyperliquid，它允许用户通过永续合约交易像OpenAI和SpaceX这样的公司的估值——将私募股权转变为一个透明的流动市场。

vHYPE和积分的双引擎推动其增长。

其流动质押和游戏化奖励系统创建了一个自我增强的流动性、社区参与和协议扩展的循环，而没有早期的代币通货膨胀。

Paradigm的支持增强了可信度。

在Paradigm的深厚技术和战略支持下，Ventuals将自己定位于DeFi创新与传统金融之间的前沿。

新市场的起源

在全球金融中，最大的价值爆炸往往发生在公司上市之前。在OpenAI、SpaceX或Neuralink进入股票市场之前，它们的估值在幕后成倍增长。这些收益一直是内部人士和合格投资者的特权。Ventuals希望改变这一点。

Ventuals建立在Hyperliquid链上，正在创建第一个针对私营公司估值的链上衍生品市场。其核心产品“估值永续合约”允许任何人对顶级私营科技公司的未来估值进行做多或做空。用户可以对OpenAI的下一轮融资下注，或在SpaceX上采取相反立场。这将曾经不透明的IPO前股权市场转变为一个透明的、可交易的价格发现层。

基础是Hyperliquid，这是一个为金融专门构建的高性能Layer 1。经过HIP-3升级，任何构建者都可以质押HYPE代币以无权限启动永久市场。Ventuals成为第一个使用此模型的主要项目，展示了单一链上可以在一个共享引擎下承载许多独立的金融协议。

从封闭市场到开放流动性

传统的私募市场有一个根本性的缺陷：它们不进行交易。估值一年只更新几次，设在风险投资公司的墙后。Ventuals 通过混合数据和实时市场情绪，利用混合预言机系统提供了一条不同的道路。

其定价信息的一半来自于Notice，一个跟踪私人估值、共同基金标记和融资披露的数据提供商。另一半反映链上交易活动，经过八小时的平均以捕捉市场的脉动。这种双重设计使价格基于基本面，同时留有空间进行投机和对突发新闻的反应。结果是一个既理性又感性的市场——就像任何真实的市场一样。

流动性由VLP池提供，采用Hyperbeat构建。用户存入稳定币，这些稳定币通过自动化做市策略进行部署。作为回报，他们分享利润和交易费用。这个结构使Ventuals能够从第一天起保持深度流动性，而不依赖于集中化的做市台。

可访问性是另一个优先事项。通过与Privy的集成，用户可以使用电子邮件或社交账户登录。钱包会在后台自动创建——无需浏览器扩展，无需种子短语。几分钟内，任何人都可以对一家私人公司的估值开仓。这使得DeFi感觉不再像是实验，而更像是为日常投资者构建的产品。

VHYPE 和积分的经济引擎

Ventuals 的推出势头立刻显现。在三十分钟内，其质押金库吸引了超过一百万 HYPE 代币——约三千八百万美元。关键在于一个叫做 vHYPE 的机制。

根据HIP-3，每个新市场必须由质押的HYPE支持。Ventuals将这一要求转变为一个社区驱动的过程。用户存入HYPE并获得vHYPE，一种随着时间增值的流动质押代币。持有者不仅可以获得Hyperliquid质押奖励，还可以获得额外的Ventuals积分，实现双重收益。

积分系统增加了一个强大的游戏化层。早期质押者获得了十倍的倍增器，而测试网交易者、流动性提供者和NFT持有者获得了额外的提升。这些积分作为预先代币奖励——许多人预期将转化为治理代币或空投。这种信念引发了资本流入和社区参与的反馈循环。

该设计类似于一个自我强化的电路。用户提供资金以赚取积分。随着项目的成功，积分获得价值。而这种成功又依赖于这些用户所创造的流动性。在没有通货膨胀或早期代币发行的情况下，Ventuals建立了很少有新协议能达到的动力。它成为了一个模型，展示了激励——而非营销——如何从根本上推动DeFi的增长。

风险、结构与未来之路

Ventuals 背后是一支与 Paradigm 有着深厚联系的团队。创始人 Alvin Hsia，曾是 Airbnb 和 Goldfinch 的产品负责人，通过 Paradigm 的内部孵化项目开发了这个项目。Paradigm 不仅仅是一个投资者；它从一开始就帮助设计了这个项目，提供了研究和战略指导。

然而，每项创新都伴随着风险。Ventuals 运营于金融监管最敏感的领域之一。提供对私营公司估值的杠杆敞口可能会引起像 SEC 这样的监管机构的审查。其混合预言机可能面临操纵风险，而薄弱的流动性可能放大波动性或触发清算的连锁反应。对于一个连接加密货币和传统金融的协议来说，这些挑战是真实且持续的。

尽管如此，Ventuals 指出了 DeFi 可能的下一个方向。如果区块链金融真的旨在与实体经济连接，就必须学会为真实资产定价。Ventuals 提供了一种方法——将创新本身转变为可交易的工具。团队计划很快推出其主网市场，并澄清积分将如何转换为代币。如果成功，Ventuals 可能成为 Hyperliquid 生态系统的基石，以及未来私人资产交易协议的模型。

这不仅仅是一个项目。这是一个声明，价格发现不应仅仅属于内部人士。当私营巨头的估值开始在链上交易时，金融的新篇章将展开——在这个篇章中，私有市场和公共市场之间的界限开始模糊，而是由大众而不仅仅是资本来定义创新的价值。

〈Ventuals： Opening The Gate to Pre-IPO Liquidity For Everyone〉篇文章最早发表于《CoinRank》。