Yajing

#AppleTestsCXMTMemoryChips
Apple непомітно тестує чипи пам’яті від китайської CXMT, і це може виявитися набагато масштабнішим, ніж просто історія про постачальника.
Згідно з повідомленнями Financial Times, The Wall Street Journal і CNBC, Apple почала оцінювати чипи DRAM від ChangXin Memory Technologies (CXMT) для таких продуктів, як iPhone та MacBook. Ранні обговорення, схоже, зосереджені на пристроях, що продаються в Китаї.
На перший погляд це виглядає як звичайне рішення у сфері ланцюга постачання.
Але це не так.
Apple вступає в цю дискусію в момент, коли глобальний ринок пам’яті перебудовується під впливом буму штучного інтелекту.
Центри обробки даних для ШІ споживають величезні обсяги DRAM і пам’яті з високою пропускною здатністю. Гіперскейлери та компанії у сфері ШІ мають значно більшу купівельну спроможність, ніж традиційні виробники споживчої електроніки, змушуючи виробників пам’яті надавати пріоритет серверному попиту та попиту з боку ШІ з найвищою маржинальністю.
Це створило серйозну проблему для Apple.
Samsung, SK Hynix і Micron залишаються домінуючими глобальними постачальниками пам’яті, але їхні виробничі потужності перебувають під величезним тиском. TrendForce прогнозує значне зростання контрактних цін на DRAM, тоді як ціни на корпоративні SSD також різко зростають.
Для Apple пам’ять стає набагато більшою проблемою з точки зору витрат.
Саме тут CXMT набуває стратегічного значення.
CXMT перетворилася з відносно невеликого китайського виробника пам’яті на серйозного конкурента на глобальному ринку DRAM. Її технологічний портфель тепер включає DDR5 і LPDDR5X, а виробничі потужності стрімко розширюються.
Важливо не просто те, що Apple може купувати китайську пам’ять.
Важливо те, що Apple проводить кваліфікацію ще одного постачальника.
Кваліфікація потребує часу. Apple не може раптово вирішити змінити постачальників під час кризи постачання й одразу встановити новий компонент у мільйони пристроїв. Тестування сьогодні створює можливість на завтра.
І ця можливість має цінність.
Якщо CXMT стане технічно прийнятною альтернативою, Apple отримає додаткові важелі для переговорів із Samsung, SK Hynix і Micron.
Навіть без масштабних закупівель сама наявність надійного четвертого постачальника може змінити баланс сил на переговорах.
Але в цієї історії є й інший бік.
CXMT тісно пов’язана з ширшим американо-китайським конфліктом у сфері напівпровідників. Компанія зіткнулася з обмеженнями та політичною увагою у Вашингтоні, тоді як законодавці вже висловлювали занепокоєння щодо потенційного постачання Apple компонентів від китайських компаній, які перебувають під обмеженнями США.
Це створює для Apple складну ситуацію.
Apple прагне нижчих витрат, безпеки постачання та більшої гнучкості.
Вашингтон хоче посилити захист стратегічних напівпровідникових технологій і ланцюгів постачання.
Китай прагне більшої внутрішньої самодостатності у сфері напівпровідників.
Apple опинилася безпосередньо між усіма трьома силами.
Час також має значення, оскільки Китай є одним із найважливіших ринків Apple. Якщо компоненти CXMT зрештою будуть схвалені для продуктів, орієнтованих на Китай, Apple зможе зменшити частину тиску на ланцюг постачання, одночасно збільшивши використання вітчизняних китайських компонентів на цьому ринку.
Однак це не означає, що CXMT раптово замінить Samsung, SK Hynix або Micron.
Політичний ризик залишається високим.
Також є питання щодо масштабів виробництва, стабільності, виходу придатної продукції, довгострокової надійності та надзвичайно високих стандартів кваліфікації Apple. Apple не може жертвувати надійністю компонентів лише заради зниження витрат.
Тут відбувається ще один цікавий зсув.
CXMT може навіть не потребувати Apple так сильно, як Apple потребує додаткових потужностей з виробництва пам’яті.
Китайські технологічні компанії створюють значний внутрішній попит, і CXMT потенційно може надавати пріоритет таким клієнтам, як Xiaomi, Tencent і ByteDance.
Це змінює традиційні відносини між постачальником і клієнтом.
Протягом багатьох років великі глобальні технологічні компанії мали величезну переговорну силу щодо виробників компонентів.
Тепер, коли ШІ споживає потужності з виробництва пам’яті безпрецедентними темпами, постачальники мають значно більше важелів впливу.
Саме тому тестування CXMT компанією Apple не слід розглядати лише як історію про Apple.
Це сигнал щодо майбутньої структури індустрії пам’яті.
Якщо CXMT продовжить розширювати виробничі потужності та вдосконалювати технології, глобальний ринок DRAM поступово може відійти від традиційної структури з трьома гравцями.
Samsung, SK Hynix і Micron усе ще домінують сьогодні.
Але амбіції Китаю явно набагато масштабніші.
Сильніша CXMT може посилити конкуренцію, чинити тиск на здатність встановлювати ціни та змусити усталені компанії-виробники пам’яті ще агресивніше інвестувати в технології та виробничі потужності.
Для Apple стратегія є простою:
Не залежати від єдиного маршруту постачання, коли найважливіші у світі ринки компонентів перебувають під тиском.
Кваліфікувати альтернативи.
Створювати гнучкість.
Вести переговори з сильнішої позиції.
І зберігати відкритими всі можливості.
Найбільше питання полягає в тому, чи дозволить геополітика Apple фактично скористатися можливістю, яку вона створює.
Якщо схвалення буде отримано, впровадження CXMT, найімовірніше, розпочнеться в обмежений і контрольований спосіб, потенційно з продуктів, орієнтованих на Китай, а не з найчутливіших глобальних пристроїв Apple.
Якщо політичні обмеження посиляться, тестування може залишитися не чим іншим, як планом на випадок непередбачених обставин.
Але в будь-якому разі сигнал уже надіслано.
Apple готується до світу, де пам’ять більше не є дешевим і легкодоступним товаром.
ШІ змінив економіку напівпровідників.
Китай будує власну екосистему пам’яті.
А Apple намагається зберегти контроль над своїм ланцюгом постачання, одночасно орієнтуючись в одному з найбільших технологічних суперництв у світі.
Моя думка:
Найважливіша частина цієї історії полягає не в тому, чи з’явиться зрештою iPhone із чипом DRAM від CXMT.
А в тому, що CXMT стала достатньо важливою, щоб Apple почала її тестувати.
Уже сам цей факт показує, як швидко змінюється глобальний ландшафт напівпровідників.
Ринок пам’яті наступних п’яти років може дуже відрізнятися від ринку попередніх п’яти.
Більше потужностей.
Більше конкуренції.
Більше геополітичних ризиків.
І потенційно набагато більш багатополярна індустрія напівпровідників.
Apple поки що не обирає сторону.
Вона створює можливості.
А за такого серйозного дефіциту пам’яті можливості стають одним із найцінніших активів у технологічному ланцюгу постачання.
Досліджуйте. Оцінюйте ризики. Приймайте рішення. Торгуйте дисципліновано.

#UnitreeIPOInstitutionalSubscriptionAug10
IPO Unitree стає одним із найчіткіших сигналів того, що гуманоїдна робототехніка перетворилася з технологічної історії на важливу тему ринку капіталу.
Unitree Robotics відкрила підписку на IPO на Шанхайському ринку STAR за ціною 150.80 юаня за акцію, оцінивши компанію приблизно в 61 мільярд юанів, або близько $9 мільярдів.
Попит є важливішою частиною цієї історії.
За повідомленнями, попит з боку роздрібних інвесторів сягнув приблизно 8,288×, що запустило механізм clawback IPO і продемонструвало, наскільки сильним став інтерес інвесторів.
Це не просто IPO, зумовлене ажіотажем навколо роботів.
Unitree побудувала реальний операційний бізнес на чотириногих і гуманоїдних машинах, а її дохід у 2025 році сягнув приблизно 1.7 мільярда юанів. Понад 40% її доходу надійшло з закордонних ринків, що забезпечує компанії присутність за межами Китаю.
Список стратегічних інвесторів також має важливе значення.
DeepSeek інвестувала близько 140.8 мільйона юанів за частку 2.31%, створивши прямий зв’язок між моделями ШІ та фізичною робототехнікою. Очікується, що дві компанії працюватимуть над втіленим інтелектом, поєднуючи можливості ШІ з робототехнікою та технологіями керування рухом Unitree.
Це поєднання може стати однією з найважливіших тем на наступному етапі розвитку ШІ.
Генеративний ШІ розуміє інформацію.
Втілений ШІ має розуміти фізичний світ.
Гуманоїдному роботу потрібні сприйняття, міркування, рух, рівновага, керування та дані реального світу для навчання. Компанія, якій успішно вдасться поєднати ці рівні, може отримати значно ширші можливості, ніж просто продаж роботизованого обладнання.
Але інвесторам також варто відокремлювати бачення від оцінки.
За оцінки близько $9 мільярдів ринок уже закладає значне майбутнє зростання. Гуманоїдна робототехніка все ще стикається із серйозними викликами, пов’язаними з автономною роботою, масштабуванням виробництва, інтелектом програмного забезпечення та комерційним попитом.
Це означає, що успішне IPO не гарантує автоматичного продовження зростання акцій після лістингу.
Те саме стосується ширшого сектору робототехніки.
Капітал спрямовується до компаній, які створюють фізичну інфраструктуру ШІ, але переможців зрештою визначатимуть дохід, маржинальність, ефективність виробництва та здатність роботів виконувати корисні завдання у комерційному масштабі.
Тому головний сигнал від Unitree полягає не лише в ціні IPO.
Він полягає в обсязі капіталу та уваги, які тепер спрямовуються до втіленого інтелекту.
Китай розглядає гуманоїдну робототехніку як стратегічний технологічний сектор.
DeepSeek поєднує дослідження ШІ з робототехнікою.
Unitree розширює виробництво та розробку продуктів.
А глобальні інвестори активно конкурують за доступ до цієї теми.
Це створює потужний довгостроковий наратив, але також підвищує ризик надмірних очікувань.
Моя думка:
IPO Unitree демонструє, що гуманоїдна робототехніка входить у нову фазу.
Ринок більше не запитує лише:
«Чи можуть ці роботи ходити?»
Справжнє питання полягає в іншому:
«Чи можуть ці роботи стати економічно корисними?»
Якщо відповідь у масштабі буде позитивною, можливості можуть охопити виробництво, логістику, охорону здоров’я, сферу послуг та інші галузі.
Наразі Unitree є однією з найпомітніших ставок на це майбутнє.
Попит на IPO є надзвичайним.
Технологічна історія є переконливою.
Але оцінка означає, що очікування вже є високими.
Наступне випробування полягає не в тому, чи хочуть інвестори Unitree.
Вони явно її хочуть.
Справжня перевірка полягає в тому, чи зможе Unitree перетворити цей величезний ринковий інтерес на сталий комерційний розвиток.

#MooreThreadsPlansHKListing
Moore Threads переносить свою історію про ШІ-чипи із Шанхая до Гонконгу — і це може стати одним із найважливіших лістингів, за якими варто стежити в напівпровідниковій гонці Китаю.
Moore Threads, яку часто порівнюють із Nvidia через її зосередженість на графічних процесорах і ШІ-прискорювачах, готується до лістингу на головній біржі Гонконгу після свого стрімкого дебюту на шанхайському ринку STAR.
Це набагато більше, ніж чергове IPO.
Це пряме відображення прагнення Китаю побудувати вітчизняну індустрію обчислень для ШІ, поки доступ до передових західних чипів залишається обмеженим.
Moore Threads розробляє графічні процесори та ШІ-прискорювачі для ігор, обчислень і навантажень центрів обробки даних. Але її найбільша можливість — це інфраструктура ШІ.
Компанія також працює над програмною сумісністю, яка може спростити розробникам перенесення застосунків, створених навколо екосистеми Nvidia, на вітчизняне обладнання.
Це важливо, оскільки найбільша перевага на ринку графічних процесорів — це не лише сам чип.
Це програмна екосистема навколо чипа.
Nvidia роками розбудовувала CUDA, перетворивши її на один із найсильніших технологічних бар’єрів у напівпровідниковій індустрії. Тому китайським виробникам графічних процесорів потрібно одночасно розв’язати дві проблеми:
Створити конкурентоспроможне обладнання.
Побудувати екосистему, якою розробники справді захочуть користуватися.
Moore Threads намагається зробити і те, і інше.
І її фінансові показники починають привертати серйозну увагу.
Як повідомляється, за першу половину 2026 року компанія отримала близько 1.73 мільярда юанів доходу, що означає зростання приблизно на 147% у річному вимірі.
Ще важливіше те, що, за повідомленнями, її чистий збиток скоротився приблизно до 11.6 мільйона юанів порівняно з приблизно 271 мільйона юанів за аналогічний період минулого року.
Це означає, що компанія наближається до беззбитковості.
Але інвесторам не варто плутати покращення фінансових показників із завершеною бізнес-моделлю.
Moore Threads досі значно витрачає на дослідження та розробки, оскільки наздоганяння в галузі обладнання для ШІ потребує величезних інвестицій.
Напівпровідникова гонка вимірюється поколіннями архітектур, виробничими можливостями, програмною підтримкою та доступом до ланцюгів постачання.
І саме тут залишається найбільший ризик.
Moore Threads — безфабрична компанія.
Вона розробляє чипи, але залежить від зовнішніх виробників для їхнього виробництва.
У геополітичному середовищі, де доступ до передового виробництва напівпровідників стає стратегічною зброєю, безпека ланцюга постачання майже така ж важлива, як і дизайн чипів.
А ще є Nvidia.
Китай може створювати вітчизняні альтернативи, але Nvidia досі значно випереджає конкурентів за продуктивністю, програмним забезпеченням і масштабом екосистеми.
Moore Threads не потрібно перемагати Nvidia у глобальному масштабі, щоб стати успішною.
Їй потрібно лише захопити значущу частку внутрішнього китайського ринку обчислень для ШІ, який швидко розширюється.
Саме тут напівпровідникова стратегія Пекіна набуває надзвичайного значення.
Експортні обмеження США змусили китайські компанії шукати вітчизняні альтернативи, тоді як китайська політика дедалі більше заохочує місцеві технологічні компанії зміцнювати внутрішні ланцюги постачання.
Це створює потужний структурний попутний вітер для Moore Threads.
І лістинг у Гонконгу дає ще одну важливу перевагу.
Лістинг у Гонконгу може надати Moore Threads доступ до ширшого пулу міжнародного капіталу, одночасно створюючи ще один ринок для оцінки компанії інвесторами.
Це також зміцнює позиції компанії в той час, коли китайська індустрія ШІ-чипів намагається перейти від оборонної стратегії заміни обмеженого іноземного обладнання до більш амбітної стратегії побудови незалежної екосистеми.
Шанхайське IPO вже продемонструвало апетит ринку.
Тепер Гонконг стане ще одним випробуванням.
Чи зможуть міжнародні інвестори оцінювати Moore Threads, виходячи з майбутнього зростання ШІ, а не лише з внутрішнього ентузіазму щодо напівпровідників?
Це ключове питання.
Бичачий сценарій очевидний:
Попит на ШІ продовжує зростати.
Китай прискорює впровадження вітчизняних графічних процесорів.
Moore Threads покращує своє обладнання та програмне забезпечення.
Доходи продовжують зростати.
Збитки продовжують скорочуватися.
А додатковий капітал дає змогу компанії інвестувати швидше.
Ведмежий сценарій не менш важливий:
Оцінка може відірватися від фундаментальних показників.
Доступ до передового виробництва залишається значною слабкістю.
Nvidia зберігає технологічне домінування.
Компанія все ще значною мірою залежить від підтримки китайської політики.
А прибутковість не гарантована лише тому, що доходи швидко зростають.
Тому я не розглядав би Moore Threads як «Nvidia Китаю».
Таке порівняння створює нереалістичні очікування.
Я розглядав би її як дещо потенційно цікавіше:
Стратегічну ставку на здатність Китаю побудувати незалежний стек обчислень для ШІ.
Якщо Китаю вдасться розробити конкурентоспроможну внутрішню екосистему, що охоплює графічні процесори, програмне забезпечення, хмарну інфраструктуру та ШІ-застосунки, такі компанії, як Moore Threads, можуть стати великими бенефіціарами.
Якщо технологічний розрив залишатиметься надто великим, оцінка зрештою може зазнати серйозного тиску.
Це робить лістинг у Гонконгу важливою подією для визначення ціни.
Для напівпровідникового ринку послання просте:
Гонка за ШІ-чипи більше не є просто протистоянням Nvidia з усім іншим світом.
Вона перетворюється на глобальну конкуренцію за незалежність в обчисленнях.
Moore Threads — один із найпомітніших гравців Китаю в цій гонці.
Її покращення показників обнадіює.
Її стратегічна позиція є потужною.
Але оцінку, технологічний розрив і ризики ланцюга постачання не можна ігнорувати.
Моя думка:
Бичачий настрій щодо довгострокової теми, обережність щодо оцінки.
Справжня можливість полягає не просто в тому, що Moore Threads стане ще однією компанією з виробництва графічних процесорів.
Вона полягає в тому, що Китай будує цілу внутрішню екосистему обчислень для ШІ навколо таких компаній, як Moore Threads.
Якщо ця екосистема досягне масштабу, вплив може вийти далеко за межі однієї акції — потенційно вплинувши на глобальну конкуренцію в галузі напівпровідників, інфраструктуру ШІ та навіть ширший ринок децентралізованих обчислень.
Лістинг у Гонконгу стане ще одним важливим випробуванням.
Не лише для Moore Threads.
Для всієї стратегії Китаю щодо ШІ-чипів.

#XAU
XAU/USD (Золото)
Золото розпочало новий тиждень із сильним зміщенням бичачого імпульсу. Остання підтверджена спотова ціна в п’ятницю, 7 серпня, становила близько $4,350/унцію після різкого тижневого зростання.
Ключові рівні
Опір
$4,400 — найближчий психологічний опір
$4,450 — перша ціль зростання
$4,500 — основна психологічна ціль
$4,550–$4,600 — розширена бичача зона
Підтримка
$4,300–$4,320 — перша підтримка під час відкату
$4,240–$4,260 — важлива зона попиту
$4,180–$4,200 — глибша підтримка
$4,080–$4,100 — основна структурна підтримка
Нещодавно золото пробилося вище зони $4,350 і рухалося до $4,400, підтверджуючи значне прискорення відновлення.
Технічна структура
1H: Бичача. Ринок формує вищі максимуми та вищі мінімуми. Однак після такого агресивного руху купівля ціни на вершині імпульсу є більш ризикованою. Відкат до $4,300–$4,320 забезпечив би важливіший тест того, чи зберігають покупці контроль.
4H: Сильний бичачий розворот. Попередня консолідація в районі $4,200–$4,300 завершилася рухом угору. Стійке утримання вище $4,300 зберігає короткострокову структуру конструктивною.
1D: Денний тренд суттєво покращується. Золото перейшло від тривалої консолідації до фази пробою. Тепер важливим питанням є те, чи зможе пробій утриматися після згасання початкового імпульсу. До цієї серпневої спроби пробою золото консолідувалося приблизно шість тижнів.
Погляд SMC
З погляду концепції розумних грошей ключовою подією є висхідне зміщення через попередню ліквідність.
Переважна бичача структура:
Зняття ліквідності на боці покупців → сильне зміщення → вищий максимум → відкат → бичача реакція від FVG/ордер-блоку → продовження.
Зона $4,240–$4,260 є особливо важливою як зона попиту/повторного тестування після нещодавнього ралі. Контрольований відкат у цю зону з подальшим бичачим відхиленням посилив би тезу про продовження руху.
І навпаки, якщо золото рішуче втратить $4,240 і почне формувати нижчі максимуми на 4H-графіку, пробій може перетворитися на пастку ліквідності.
Фундаментальні чинники
Найбільшим каталізатором останнього руху є зміна перспектив грошово-кредитної політики США.
Останні дані щодо зайнятості в США виявилися слабшими за очікування, що знизило очікування подальшого посилення політики ФРС. Падіння дохідності казначейських облігацій і ослаблення долара підвищили відносну привабливість золота, яке не приносить доходу. За даними ринкових оглядів, у п’ятницю золото зросло більш ніж на 2%, а за тиждень — більш ніж на 7%.
Основні ризики залишаються такими:
Інфляція в США, вища за очікування
Відновлення дохідності казначейських облігацій
Сильніший долар США
Яструбині заяви Федеральної резервної системи
Зниження геополітичного ризику
Різка фіксація прибутку після стрімкого ралі
Торгова структура
Замість того щоб переслідувати розширений рух, більш дисциплінований підхід полягає в спостереженні за реакцією в районі підтримки.
Бичачий сценарій:
Золото утримується вище $4,300, а потім пробиває та закріплюється вище $4,400.
Потенційні зони зростання: $4,450 → $4,500 → $4,550.
Нейтральний сценарій:
Золото консолідується приблизно між $4,240 і $4,400, поки ринок поглинає нещодавнє ралі.
Ведмежий сценарій:
Підтверджений пробій на 4H нижче $4,240 може відкрити шлях до $4,200, а потім до $4,100–$4,080.
Оцінка ймовірностей
Бичачий: 60%
Імпульс, дохідність і нещодавній пробій сприяють покупцям.
Нейтральний: 25%
Консолідація/відкат були б нормальними після надзвичайно сильного тижневого руху.
Ведмежий: 15%
Потребує суттєвої втрати зони $4,240 та погіршення структури на 4H.
Що це означає
XAU/USD наразі є бичачою парою, але ринок перегрітий. Найсильніша угода не обов’язково полягає в купівлі найвищої свічки; варто дочекатися, щоб побачити, чи перетворить ринок пробій на стійку підтримку.
Вище $4,300 покупці зберігають контроль. Вище $4,400 шлях до $4,500 стає дедалі важливішим. Нижче $4,240 бичача структура потребує повторної оцінки.
Використовуйте ці рівні в освітніх цілях як основу для аналізу, а не як гарантований торговий сигнал.
Досліджуйте. Оцінюйте ризики. Приймайте рішення.
Торгуйте дисципліновано.
#StockTradingShareChallenge
@GateSquare
$XAU ‌

Оголошено новий список переможців заходу на площі Gate｜#PreIPOs第二期OpenAI认购
🎁 Купон на тестування позиції на $50 для щасливих користувачів, які поділилися своїми результатами: 龙腾兮、奇奇皮皮、胖丫888、CyberNews...
Повний список дивіться тут: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1XKzyxE27TzepyTfcF-1lRSxf6KlVLaVoPrklscigK-g/edit?hl=zh-cn&gid=0#gid=0
Дякуємо всім за активну участь і з нетерпінням чекаємо на нові精彩ні заходи на площі!

🔥 Ажіотаж навколо AI-сховищ продовжує зростати, і SanDisk (SanDisk) знову опинилася в центрі уваги ринку.
Тепер не потрібно купувати акції безпосередньо — за допомогою $SNDKG Launchpool можна отримувати винагороди SNDKG gStocks:
🔹 Стейкінг $BTC / $ETH / $GT
🔹 спільний розподіл 80 $SNDKG
🔹 Винагороди автоматично надходять щогодини
📅 Кінцевий термін аірдропу: 20 серпня о 20:00 (UTC+8)
Застейкати зараз: https://www.gate.com/launchpool/530

#NFPShockSpikesRateCutOdds
Слабкий липневий NFP змінив дискусію навколо ФРС — і тепер Bitcoin зіткнувся з новою макроекономічною ситуацією
Останній звіт США щодо зайнятості приніс фінансовим ринкам великий сюрприз.
Замість створення нових робочих місць економіка США несподівано втратила 23,000 робочих місць у липні.
Це число стає ще важливішим у поєднанні з попереднім переглядом.
Зростання зайнятості в червні було переглянуто в бік зниження — лише до 20,000, що свідчить про те, що слабкість ринку праці може бути не одноразовою подією.
Рівень безробіття трохи знизився до 4.1%, але за цим показником стоїть важлива деталь.
Рівень участі в робочій силі також знизився.
Це означає, що нижчий рівень безробіття не слід автоматично трактувати як свідчення зміцнення ринку праці.
Для Федеральної резервної системи це створює набагато складніше політичне середовище.
На засіданні 29 липня ФРС зберегла ставку федеральних фондів на рівні 3.50%–3.75%.
Комітет усе ще мав справу з інфляційними побоюваннями, а троє членів FOMC виступали за підвищення ставки на 25 базисних пунктів.
Тепер слабкий звіт про зайнятість додає ще одну причину для обережності політиків щодо подальшого посилення політики.
Реакція ринку була негайною.
Дохідність казначейських облігацій знизилася, а долар США опинився під тиском, оскільки трейдери зменшили очікування щодо ще одного підвищення ставки.
За даними Reuters, ринкова оцінка ймовірності підвищення ставки у вересні впала приблизно до 40%, порівняно з близько 55% до публікації звіту про зайнятість.
Ця зміна має значення далеко за межами ринку облігацій.
Коли очікування подальшого посилення політики знижуються, фінансові умови можуть стати сприятливішими для ризикових активів.
Саме тут у картину входить Bitcoin.
Bitcoin дуже чутливий до змін ліквідності, очікувань щодо процентних ставок і загальних настроїв щодо ризику.
Якщо слабша зайнятість призведе до нижчої дохідності та більш «голубиних» очікувань щодо ФРС, BTC та інші ризикові активи можуть отримати додаткову підтримку.
Але тут є важлива відмінність:
Нижчі очікування щодо підвищення ставок не означають автоматично негайного зниження ставки.
Федеральній резервній системі все ще потрібно балансувати між зайнятістю та інфляцією.
Якщо інфляція залишатиметься стійкою, політики можуть і надалі зберігати жорстку монетарну політику, навіть якщо ринок праці слабшатиме.
Це створює для ринку два можливі сценарії.
Бичачий сценарій:
Слабкість ринку праці продовжується.
Інфляція поступово охолоджується.
Дохідність казначейських облігацій залишається під тиском.
Долар слабшає.
Ринки починають закладати більш сприятливу політику ФРС.
За цього сценарію Bitcoin, акції та інші ризикові активи можуть отримати вигоду від покращення очікувань щодо ліквідності.
Ведмежий сценарій:
Інфляція залишається високою.
Економічна активність відновлюється.
Дані щодо зайнятості покращуються.
ФРС довше зберігає «яструбину» позицію.
У такій ситуації дохідність і долар можуть знову зміцнитися, потенційно створюючи тиск на Bitcoin та інші ризикові активи.
Саме тому один звіт NFP не слід сприймати як підтвердження розвороту політики ФРС.
Наступні макроекономічні дані тепер ще важливіші.
Ринки стежитимуть за показниками інфляції, даними щодо зайнятості, економічним зростанням, дохідністю казначейських облігацій, доларом США та майбутніми заявами ФРС.
Для Bitcoin ключове макроекономічне питання змінилося.
Тепер воно полягає не лише в тому:
«Чи знизить ФРС ставки?»
Важливіше питання:
«Чи входить економіка США у тривалий період уповільнення, який зрештою може змусити ФРС перейти до м’якшої політики?»
Якщо майбутні дані підтвердять слабше зростання зайнятості, а інфляція продовжить знижуватися, ймовірність більш «голубиного» курсу політики може зрости.
Це може стати значним макроекономічним каталізатором для Bitcoin.
Але якщо інфляція відмовиться знижуватися, «яструбиний» наратив може швидко повернутися.
Тому наступні кілька тижнів можуть бути важливими для BTC, акцій, золота, долара та дохідності казначейських облігацій.
Ринок більше не розглядає NFP лише як звіт про зайнятість.
Він розглядає NFP як ще один фрагмент доказів у значно більшому рівнянні політики ФРС.
Для трейдерів Bitcoin повідомлення просте:
Стежте за даними.
Стежте за дохідністю.
Стежте за DXY.
Стежте за очікуваннями щодо ФРС.
І не плутайте можливість зниження ставки з підтвердженим розворотом політики.
Макроекономічна картина змінюється — але наступний рух залежатиме від того, що покажуть майбутні економічні дані.
Як ви вважаєте, чи є слабкий NFP початком м’якшого курсу ФРС, чи інфляція може змусити політиків залишатися «яструбиними»?
#StockTradingShareChallenge
#WeakNFPShakesRateHikeOdds