В некоторых пространствах возникли вопросы о том, как удержание опционов давит на цену BTC.

Я не смог полностью ответить, поэтому решил поискать информацию.

Вот как крупные покрытые коллы оказывают давление вниз на цену Bitcoin.

Возможно, именно поэтому сейчас мы находимся в диапазоне.

Недавний анализ рынка показывает, что крупные держатели Bitcoin активно продают покрытые коллы на платформах вроде Deribit.

Это создает значительный поток, который принимают на себя маркет-мейкеры:

- Когда китовые игроки продают коллы → маркет-мейкеры покупают эти коллы, чтобы обеспечить ликвидность.

- Покупка коллов дает маркет-мейкерам положительный дельта (длинную позицию) → поэтому они хеджируют, **продавая спотовый Bitcoin** (или аналоги, такие как фьючерсы/бессрочные контракты).

- Такое хеджирование создает давление вниз на спотовую цену Bitcoin, способствуя боковому движению или подавлению активности, несмотря на высокий спрос (например, со стороны ETF на BTC).

- Пример от аналитиков, таких как Джефф Парк: Продажа покрытых коллов долгосрочными держателями добавляет "чистую отрицательную дельту" на рынок, заставляя маркет-мейкеров ограничивать ралли и способствовать возвращению к средним значениям вокруг цен страйка.