Or à 4 105 $ : Les signaux hawkish de la Fed vont-ils l'emporter sur la faiblesse économique ?

L’or rebondit alors que les traders pèsent le poids de signaux mitigés des autorités monétaires

Le prix de l’or (XAU/USD) a retrouvé environ 4 105 $, inversant une correction de deux jours lors des premières transactions européennes de vendredi. Ce rebond intervient alors que les participants au marché réévaluent les perspectives pour le dollar américain face à des attentes changeantes de la Réserve fédérale.

Le débat entre position hawkish et dovish s’intensifie

Un changement critique se produit dans la façon dont les traders interprètent les communications de la Fed. Plusieurs hauts responsables — dont John Williams, Philip Jefferson, Neel Kashkari et Christopher Waller — doivent s’adresser aux marchés lundi, avec une attention particulière portée à leur ton. La récente position hawkish du président de la Fed de Kansas City, Jeffery Schmid, illustre cette tension. Il a souligné que la politique monétaire devrait « s’opposer à la croissance de la demande » et a qualifié les réglages actuels de la Fed de « modérément restrictifs », une position qu’il considère justifiée compte tenu des conditions actuelles.

Ce positionnement hawkish contraste avec les attentes antérieures du marché en matière de relâchement des taux. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 54 % d’une baisse de 25 points de base en décembre, marquant un recul significatif par rapport à la probabilité de 62,9 % intégrée il y a seulement quelques jours. Ce changement souligne à quel point les communications de la Fed peuvent rapidement remodeler les attentes concernant une baisse des taux.

Les incertitudes sur les données économiques planent alors que le gouvernement rouvre

La reprise des activités aux États-Unis après la fermeture de 43 jours introduit de nouvelles variables dans l’équation. Les données économiques qui avaient été retardées pendant la shutdown vont maintenant inonder le marché, révélant potentiellement une faiblesse du marché de l’emploi et un ralentissement économique sous-jacent. De telles données pourraient théoriquement soutenir le prix de l’or en affaiblissant le dollar vert.

Un dollar plus faible a tendance à faire monter les matières premières libellées en USD comme l’or, surtout lorsque le sentiment de risque se détériore. L’attrait de ce métal précieux s’intensifie en période d’incertitude économique et de faibles taux, où son statut non productif devient moins un inconvénient.

Le plafond des prix de l’or

Malgré la dynamique de reprise initiale, le potentiel de hausse de l’or reste limité. La rhétorique hawkish de la Fed, qui domine le récit actuel, continue de freiner les attentes quant à des baisses de taux agressives. Jusqu’à ce que les communications de la Fed évoluent vers une posture plus dovish — ou que les données économiques se détériorent suffisamment pour forcer la main de la Fed —, le métal précieux pourrait avoir du mal à prolonger ses gains bien au-delà des niveaux actuels.