#NFPShockSpikesRateCutOdds NFP Juli yang lemah telah mengubah perbincangan soal Fed — dan Bitcoin kini menghadapi pengaturan makro baru
Laporan ketenagakerjaan AS terbaru telah memberikan kejutan besar bagi pasar keuangan.
Alih-alih menambah lapangan kerja, ekonomi AS secara tak terduga kehilangan 23.000 lapangan kerja pada Juli.
Angka tersebut menjadi semakin penting jika digabungkan dengan revisi sebelumnya.
Pertumbuhan payroll Juni direvisi turun menjadi hanya 20.000, menunjukkan bahwa pelemahan pasar tenaga kerja mungkin lebih dari sekadar peristiwa satu bulan.
Tingkat pengangguran sedikit turun menjadi 4,1%, tetapi ada detail penting di balik angka tersebut.
Tingkat partisipasi angkatan kerja juga menurun.
Artinya, tingkat pengangguran yang lebih rendah tidak boleh secara otomatis ditafsirkan sebagai bukti pasar tenaga kerja yang lebih kuat.
Bagi Federal Reserve, hal ini menciptakan lingkungan kebijakan yang jauh lebih rumit.
Pada pertemuan 29 Juli, Fed mempertahankan suku bunga dana federal di 3,50%–3,75%.
Komite masih menghadapi kekhawatiran inflasi, dan tiga anggota FOMC mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin.
Kini, laporan ketenagakerjaan yang lemah menambah alasan lain bagi para pembuat kebijakan untuk berhati-hati terhadap pengetatan lebih lanjut.
Reaksi pasar terjadi segera.
Imbal hasil Treasury bergerak turun dan dolar AS berada di bawah tekanan karena para trader mengurangi ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga lainnya.
Menurut Reuters, penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga pada September turun menjadi sekitar 40%, dibandingkan sekitar 55% sebelum laporan ketenagakerjaan tersebut.
Perubahan ini berdampak jauh melampaui pasar obligasi.
Ketika ekspektasi terhadap pengetatan tambahan menurun, kondisi keuangan dapat menjadi lebih mendukung aset berisiko.
Di sinilah Bitcoin masuk ke dalam gambaran.
Bitcoin sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas, ekspektasi suku bunga, dan sentimen risiko secara keseluruhan.
Jika ketenagakerjaan yang lebih lemah menyebabkan imbal hasil lebih rendah dan ekspektasi Fed yang lebih dovish, BTC dan aset berisiko lainnya dapat memperoleh dukungan tambahan.
Namun, ada perbedaan penting:
Ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih rendah tidak secara otomatis berarti pemotongan suku bunga segera.
Federal Reserve masih harus menyeimbangkan ketenagakerjaan dengan inflasi.
Jika inflasi tetap sulit turun, para pembuat kebijakan dapat terus mempertahankan kebijakan moneter yang ketat meskipun pasar tenaga kerja melemah.
Hal ini menciptakan dua kemungkinan jalur bagi pasar.
Skenario bullish:
Pelemahan pasar tenaga kerja berlanjut.
Inflasi secara bertahap mereda.
Imbal hasil Treasury tetap berada di bawah tekanan.
Dolar melemah.
Pasar mulai menetapkan harga untuk Fed yang lebih mendukung.
Dalam skenario ini, Bitcoin, saham, dan aset berisiko lainnya dapat diuntungkan dari ekspektasi likuiditas yang membaik.
Skenario bearish:
Inflasi tetap tinggi.
Aktivitas ekonomi kembali pulih.
Data ketenagakerjaan membaik.
Fed mempertahankan sikap hawkish lebih lama.
Dalam situasi tersebut, imbal hasil dan dolar dapat kembali menguat, yang berpotensi menciptakan tekanan pada Bitcoin dan aset berisiko lainnya.
Inilah alasan satu laporan NFP tidak boleh dianggap sebagai konfirmasi pivot Fed.
Data berikutnya kini menjadi semakin penting.
Pasar akan mencermati data inflasi, data ketenagakerjaan, pertumbuhan ekonomi, imbal hasil Treasury, dolar AS, dan komunikasi Fed yang akan datang.
Bagi Bitcoin, pertanyaan makro utama telah berubah.
Pertanyaannya bukan lagi sekadar:
“Akankah Fed memangkas suku bunga?”
Pertanyaan yang lebih penting adalah:
“Apakah ekonomi AS sedang memasuki perlambatan berkelanjutan yang pada akhirnya dapat memaksa Fed menuju kebijakan yang lebih lunak?”
Jika data mendatang mengonfirmasi pelemahan ketenagakerjaan sementara inflasi terus bergerak turun, probabilitas jalur kebijakan yang lebih dovish dapat meningkat.
Hal itu dapat menjadi katalis makro yang signifikan bagi Bitcoin.
Namun, jika inflasi tidak mau mereda, narasi hawkish dapat kembali dengan cepat.
Oleh karena itu, beberapa minggu ke depan dapat menjadi penting bagi BTC, saham, emas, dolar, dan imbal hasil Treasury.
Pasar tidak lagi melihat NFP hanya sebagai laporan ketenagakerjaan.
Pasar melihat NFP sebagai bagian lain dari bukti dalam persamaan kebijakan Fed yang jauh lebih besar.
Bagi trader Bitcoin, pesannya sederhana:
Perhatikan data.
Perhatikan imbal hasil.
Perhatikan DXY.
Perhatikan ekspektasi Fed.
Dan jangan samakan kemungkinan pemotongan suku bunga dengan pivot kebijakan yang telah dikonfirmasi.
Gambaran makro sedang berubah — tetapi pergerakan berikutnya akan bergantung pada apa yang dikatakan data ekonomi mendatang.
Apakah Anda pikir NFP yang lemah merupakan awal dari jalur Fed yang lebih lunak, atau dapatkah inflasi memaksa para pembuat kebijakan untuk tetap hawkish?
#StockTradingShareChallenge #WeakNFPShakesRateHikeOdds 
