DepegDaydream

Aduh, belakangan ini aku lihat ada keributan lagi soal NFT royalti. Jujur aja, itu cukup menarik. Di satu sisi, pihak proyek bilang menghargai kreator, tapi di sisi lain mereka menginjak gas tanpa henti di likuiditas pasar sekunder. Intinya: uangnya itu ke mana.
Kalau saat itu aku percaya pada “milestone” yang ditulis oleh suatu proyek—misalnya “ekspansi treasury DAO”, “peluncuran dana ekosistem”—lalu begitu aku cek, ternyata transfer di on-chain isinya semuanya buat gaji, membakar uang buat pemasaran. Ya, itu pada dasarnya permainan narasi yang rapi. Sebaliknya, kalau di pengeluaran treasury

Baru saja saya mengecek beberapa alamat on-chain, dan menemukan bahwa beberapa kali yang disebut “transfer kebetulan” ternyata jalurnya cukup jelas. Misalnya, sehari sebelum suatu proyek mengalami masalah, dana dalam jumlah besar lebih dulu melewati satu lapisan alamat perantara, lalu dipecah menjadi beberapa transaksi kecil dan dicampur ke hot wallet CEX, dengan penentuan waktunya sangat presisi. Intinya, tidak ada transfer yang benar-benar terjadi tanpa sebab; hanya saja banyak orang malas menelusuri jejaknya.
Belakangan ini, sektor game on-chain juga mirip. Sebelum studio melakukan penjuala

Baru saja nemu sebuah postingan yang mengagungkan USDC supply dan mengaitkannya secara positif dengan net inflow ETF, lalu menyimpulkan bull market sebentar lagi datang. Ya begitulah—kalau kamu menganggap korelasi sebagai sebab-akibat, itu sama saja seperti menganggap garis sejajar dari gambar chart K line itu semacam “ilmu gaib”. Pokoknya, kadang aku juga melihat USDC yang dicetak (增发) dan USDT yang dicetak, tapi jujur saja, tetap dulu lihat kualitas aset jaminannya—yang paling takut itu yang model “kami paling stabil, lihat komunitas kami banyak yang aktif”. Tiap dengar itu, rasanya pengin l

Dompet multi-chain benar-benar membuatku pusing. Setiap kali pindah chain, aku harus membongkar bantuan ingatan (seed phrase) setengah hari, dan juga harus mengingat aset mana ada di chain yang mana—apalagi setelah gelombang narasi tentang modularitas itu muncul, para developer justru heboh banget. Buat pengguna biasa sepertiku, rasanya benar-benar blank—apa itu DA layer, ketersediaan data, pokoknya saat aku membuka dompet, yang terlihat tetap tumpukan kepingan-kepingan yang berserakan. Kadang untuk interaksi lintas-chain, aku bahkan harus memasang segudang plugin; link untuk airdrop datang pu

Belakangan ini saya cukup sering melihat obrolan soal LST dan restaking, jujur saja saya agak bingung. Semua orang ngomongin imbal hasil, tapi kalau dipikir-pikir, imbal hasil itu sebenarnya datang dari mana? Bukannya dari imbal staking, subsidi protokol, atau bahkan terus terang dari pihak yang masuk belakangan sebagai pembeli? Restaking pada dasarnya adalah menukar satu eksposur risiko dengan eksposur risiko yang lain, dan di antaranya juga ada lapisan perantara. Kalau suatu kontrak bermasalah, atau jalur keluar likuiditas diblokir orang, barulah itu benar-benar bisa jadi “de-anchoring”.
Bel

Aduh, beberapa hari ini saya melihat beberapa proposal voting dari DAO, makin dilihat makin terasa: di permukaan itu soal tata kelola, tapi di lapisan bawahnya semuanya adalah pertarungan kepentingan. Misalnya ada sebuah proposal yang katanya untuk kesehatan ekosistem perlu menyesuaikan pembagian insentif, tapi kalau kamu perhatikan baik-baik, skema barunya justru mengunci tumpukan token lebih banyak untuk tim inti, sementara hak suara komunitas malah terdilusi. Intinya, struktur kekuasaan yang terselip di proposal itu lebih sulit dibaca daripada kodenya.
Belakangan ini, musim airdrop dan plat

Konsep modular sudah digembar-gemborkan hampir setahun, dan saya terus memikirkan satu pertanyaan: bagi pengguna akhir, sebenarnya perubahan apa yang terjadi? Tentu, pengembang di level bawah mungkin senang—mereka bisa merakit dengan lebih fleksibel—tapi bagi orang biasa yang membuka dompet, tetap saja ada beberapa pintu yang sama, dan transaksi tetap harus membayar gas (hanya saja mungkin nama tokennya yang diganti). Jujur saja, kalau RWA bisa benar-benar membuat imbal hasil di-chain langsung berbenturan dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS, saya ingin melihat pada akhirnya apakah data y

Tadi saya lihat di sebuah blok ada hampir 20 transaksi yang disisipkan sekaligus, semuanya adalah semacam bundle frontrunning untuk token baru itu. Katanya, proyeknya baru listing beberapa menit langsung digasak habis oleh bot MEV. Kedengarannya benar-benar seperti dunia fantasi.
Sejujurnya, apakah trader ritel benar-benar perlu paham betul tentang block builder dan apa itu bundle? Menurut saya cukup paham secara garis besar—paham bahwa ini memang ada, dan saat transaksi kamu antre di mempool, pihak lain bisa menyelipkan diri dan menyela sampai kamu mempertanyakan hidup. Soal cara membongkar b

Sekarang proyek PFP semakin mirip menjual keanggotaan: bayar uang masuk klub, lalu diberi gambar sebagai kartu identitas. Tapi jujur saja, model seperti ini bisa bertahan sampai kapan? Untuk jangka pendek, perhatian pasti ada; setelah rasa baru hilang, meski narasi komunitas dibuat sebaik apa pun, nilai agunan (yaitu harga lantai NFT) ambrol, dan jalur keluar likuiditas tersumbat, teriakan “iman” di grup pun tidak ada gunanya.
Kejadian belakangan tentang tumbangnya chain game juga saya lihat cukup jelas: inflasi, studio, dan harga koin yang berputar dalam spiral. Intinya, model ekonominya tida

Dulu saya merasa menuliskan seed phrase di kertas lalu menyelipkannya di dalam buku itu cukup aman, tapi sekarang saya pikirkan: justru saat buku itu dijual sebagai kertas bekas—itulah garis merah sesungguhnya. 😅 Selain itu, ada juga tanda tangan “persetujuan” yang disertakan, satu halaman terlihat seperti menerima airdrop, begitu diklik dompet langsung kosong—intinya jual-beli sekali pukul, dan otorisasi jelas lebih berbahaya daripada bertelanjang.
Belakangan saya lihat alat data di chain, sistem label dikritik karena “terlambat” atau “bisa menyesatkan”, dan saya malah merasa itu cukup masuk

Saya lagi memikirkan manajemen posisi, dan ternyata cuma satu kalimat saja: Anda sebenarnya bertaruh pada arah, atau bertaruh pada keberuntungan. Kalau orang yang tidak bisa memegang spot, biasanya sedang menunggu “titik beli yang sempurna”; orang yang terkena likuidasi di kontrak, pada dasarnya merasa mereka bisa memprediksi detik berikutnya. Saya sudah “di-edukasi” terlalu banyak kali, jadi sekarang saya hanya mengakui satu prinsip—jangan pernah membuat diri Anda sampai pada situasi “harus mengambil keputusan”. Terlalu menatap chart K seperti menatap pancake yang keburu gosong; makin terburu

Baru saja selesai menelaah komposisi pendapatan beberapa protokol LST, jujur saja ini agak membuat saya seperti mengalami disosiasi. Imbal hasil staking berkupon tinggi, sebagian berasal dari premi likuiditas di rantai, sementara sebagian lainnya sebenarnya tumpukan lagi dari uang yang baru masuk. Begitu peluang arbitrase menyempit atau pinjam-meminjam berputar antar-protokol diklarifikasi, sangat mungkin akan terbentuk spiral negatif. Kejatuhan gelombang game-chain (chain gaming) baru-baru ini bukankah seperti itu—dalam model ekonominya semua penuh dengan studio yang menggeber volume, inflasi

Baru saja saya lihat beberapa APY dari pengumpul pendapatan, angkanya terlalu tinggi sampai terasa konyol. Saya jadi langsung was-was, sempat ingin terjun, tapi tangan saya tetap berhenti. — berhenti tangan, berhenti lihat, berhenti gesek. Intinya, logika kontrak yang tersembunyi di balik APY dan pihak lawannya jauh lebih penting daripada angka yang terlihat di permukaan. Sebelumnya saya pernah tertipu oleh beberapa “brankas”; di dalam kodenya ada rebase atau izin migrasi yang disembunyikan, dan begitu pihaknya kabur, semuanya langsung jadi nol.
Tool data on-chain sekarang labelnya saling tump

Saya lagi bimbang banget, pindah-pindah antara Layer2 dan mainnet. Gas memang jadi hemat, tapi tiap kali ada sedikit masalah, ujungnya harus ngikutin orang-orang di mainnet buat menebusnya, capek mental. Jujur aja, belakangan ini justru lebih sering pakai mainnet. Karena frekuensi transaksinya juga rendah, ya lambat sedikit ya enggak apa-apa, yang penting aman.
Alat data on-chain sekarang juga gampang ngasih informasi yang menyesatkan. Sistem label sering terlambat tanpa alasan jelas; mending saya yang analisis sendiri, lebih kuat daripada apa pun. Untuk jangka panjang saya sih tidak ada patok

Intinya, opsi itu pada dasarnya dunia yang berbeda untuk nilai waktu antara pihak pembeli dan penjual. Pembeli setiap hari menatap Theta (penurunan nilai waktu) sampai akhirnya “memakan diri sendiri”, apalagi untuk opsi out-of-the-money—kemungkinan beberapa minggu terakhir tiap hari jatuhnya lebih cepat dari anjing. Sementara penjual justru lebih santai: selama underlying tidak bergejolak besar, waktu adalah temanmu, dan premi opsi perlahan mengalir masuk ke saku. Tapi belakangan ini, saya melihat produk yield on-chain seperti RWA dan imbal hasil Treasury AS—ternyata semua orang saling berlomb

Baru-baru ini saya melihat banyak orang menghabiskan waktu untuk ngegas poin demi “social mining”, demi mengumpulkan badge, dan saya merasa itu cukup melelahkan. Dulu saya juga pernah melakukannya: demi sebuah foto profil warna emas, saya begadang untuk menyelesaikan tugas, tapi ternyata setelah dilihat, itu tidak ada gunanya selain sekadar terlihat bagus. Sekarang kalau lihat proyek-proyek ini, mereka membuat sistem identitas, papan peringkat poin—pada dasarnya intinya adalah membuat Anda mengorbankan waktu. Pokoknya menurut saya, jangan sampai waktu Anda penuh hanya demi sebuah badge—lihat d

Tadi ada transaksi yang nyangkut di mempool sampai berjam-jam nggak bergerak. Gas-nya malah melonjak, dan slippage langsung bikin mental saya hancur. Jujur aja, pas lagi padat, baru kerasa apa itu “kebebasan antrian” — bukan berarti kamu mau keluar gas berapa pun pasti bisa nyelak antrean. Miner atau validator juga bisa pilih-pilih, dan urutan pengemasan kadang terasa seperti hal yang agak mistis. Akhirnya saya jadi kebiasaan: sebelum menambah biaya, saya cek dulu kedalaman mempool, baru putuskan mau nambah fee atau tidak. Kalau nggak, sama aja bayar “uang kuliah” dengan sia-sia.
Baru-baru ini

Jujur saja, belakangan ini saat melihat proyek PFP, rasanya semua orang sedang berlomba siapa yang lebih jago “buat kehebohan”—hak keanggotaan, kolaborasi merek, dukungan dunia nyata. Anda bilang itu tidak ada nilainya? Memang ada orang yang mengandalkan hal itu sampai harga lantai bertahan. Tapi kalau Anda bilang punya nilai jangka panjang? Saya tetap merasa kebanyakan masih bisnis perhatian.
Kalau dulu para pihak proyek itu mengalihkan fokus untuk memastikan pemegang token benar-benar mendapatkan keuntungan nyata, bukan cuma janji manis, mungkin sekarang mereka masih bisa bertahan beberapa l

Aduh, belakangan ini jadwal pembukaan staking dan tanggal unlock token tiap hari terus diputar, di internet semua teriak soal kecemasan tekanan jual, sampai-sampai aku hampir jadi refleks. Begitu lihat alamat kontraknya, kucek dulu jalur keluarnya likuiditas, lalu cek bahasa yang dipakai di komunitas—ya, tetap aja paket yang sama “gelap sebelum fajar”😂. Lucunya, padahal semua tahu fase ini kemungkinan besar bakal sekadar menguji titik dasar, tapi orang sebelah yang hajar sekaligus malah semalam lagi upload bukti. Emang ngga bikin kesel? Pokoknya aku grid trading + DCA nominal kecil, pelan-pel