หลังจากถูกล่าตามลำดับ ควรลงทุนใน Hyperliquid (HYPE) อีกหรือไม่?
[TL；DR]:
เหตุการณ์เร็ว ๆ นี้ของปลาวาฬขนาดใหญ่ที่ถอด JELLYJELLY เพื่อล้อมรอบ Hyperliquid (HYPE) ทำให้ TVL ของแพลตฟอร์มลดลงจาก $240 ล้านเหรียญเป็น $200 ล้านเหรียญ และราคาของโทเค็น HYPE ลดลงจาก $16 เป็น $12.5
ก่อนหน้านี้ ปลาวาฬที่ใช้การยืมเงิน 50 เท่าใช้ช่องโหว่การเข้ารับ Hyperliquid เพื่อทำกำไร 1.8 ล้านดอลลาร์ ทำให้ HLP สูญเสีย 4 ล้านดอลลาร์ และก่อให้เกิดวิกฤตการเชื่อมั่น
ในระยะสั้น Hyperliquid (HYPE) พบกับความท้าทายเนื่องจากการโจมตีล่าสุดและมูลค่าการลงทุนอาจต่ำ แต่ในระยะยาว โครงสร้างเทคนิคและการสนับสนุนจากชุมชนของ Hyperliquid แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัวในระยะยาวและเหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง
บทนำ
ตั้งแต่ต้นปีนี้ Hyperliquid ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วด้วยประสิทธิภาพและนวัตกรรมที่สูงกลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานนวัตกรรมที่หายากในสาขา Perp DEX ในตลาดกระทิงรอบนี้ ผลิตภัณฑ์เรือธง Hyperliquid DEX รองรับธุรกรรมหนังสือสั่งซื้อแบบ on-chain อ้างว่าสามารถประมวลผลคําสั่งซื้อได้ 100,000 รายการต่อวินาทีใช้อัลกอริธึมฉันทามติ HyperBFT ที่กําหนดเองและด้วยการกระตุ้น airdrops ขนาดใหญ่โทเค็น HYPE ได้รับการโฆษณาอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามการโจมตีอย่างฉับพลันหลายครั้งในช่วงปลายเดือนมีนาคมทําให้เกิดเงาบนดาวรุ่งดวงนี้และกําลังเผชิญกับสถานการณ์ของ TVL ที่ลดลงและผู้ใช้จํานวนมากที่จากไปในอนาคตอันใกล้
Gate.io ได้เผยแพร่บทความหลายเรื่องเมื่อเร็วๆ นี้ เช่น Hyperliquid คืออะไร? ฉันจะซื้อโทเค็น HYPE ได้ที่ไหน? ในบทความนี้จะเน้นการวิเคราะห์เหตุการณ์การล่าสัตว์สองเหตุการณ์ที่ Hyperliquid พบเร็วๆ นี้ สำรวจผลกระทบต่อ TVL ของแพลตฟอร์ม ข้อมูลธุรกิจ และราคาของโทเค็นการจัดการ HYPE และมองหน้าไปที่มูลค่าการลงทุนของมัน
JELLYJELLY Hunting: การล่า JELLYJELLY อย่างระมัดระวัง: “กับดัก Likuiditi” ที่คำนึงถึงอย่างรอบคอบ
วันพุธที่ผ่านมา 26 มีนาคม บริษัท Hyperliquid กลายเป็นเรื่องที่ถูกการควบคุมตลาดโดยการจัดการให้มีผลลัพธ์รอบ JELLYJELLY token
เสียงแรก ผู้โจมตีเปิดคำสั่งขายสั้น JELLY มูลค่า 4.08 ล้านดอลลาร์บน Hyperliquid ด้วยมาร์จิน 3.5 ล้าน USDC ต่อตำแหน่งเดียว ที่มีส่วนร่วม 9% ของ Likelihood ทั้งหนึ่งของเครือข่ายทั้งหมด ต่อมา ผู้โจมตีจัดการกับตลาดสปอตเพื่อขายออกเพื่อสร้างภาพลวงตาของราคาที่ลดลง กระตุ้น HLP (Hyperliquid Protocol Treasury) ให้เข้ามาเอาตำแหน่งที่สำคัญ แล้วซี้ซึมราคาผ่านการซื้อบนเชน บังคับตำแหน่งของตนเองให้ถูกละลาย
แหล่งที่มา: Hyperliquid
ภายหลังเมื่อสองตลาดที่มีชื่อเสียงประกาศเปิดตัวสัญญา JELLY perpetual ได้ ปริมาณ Likuiditas on-chain ของ Hyperliquid ถูกดูดออกทันที ราคาของ JELLY ได้กระโดดจาก $0.034 ไป $0.051 ในเวลา ครึ่งชั่วโมง ในขณะเดียวกัน ราคาลิควิเดชันของตำแหน่งสั้นที่ถือไว้โดยตู้ HLP สูงถึง $0.141 การดำเนินการร่วมกันข้ามแพลตฟอร์มนี้ทำให้ฉันนึกถึงการปะทะระหว่างนักลงทุนขายปลีก WSB และสถาบันในเหตุการณ์ GameStop ในปี 2021 ยกเว้นว่าสนามรบได้ถูกย้ายไปที่เชนครั้งนี้
การตอบสนองในสถานการณ์ฉุกเฉินของ Hyperliquid สามารถบรรยายได้ว่าเป็นการช่วยเหลือตนเองโดยการดึงลวดในลักษณะ “กลายเป็นกลายเป็นจุดสำคัญ” หลังจากผู้ตรวจสอบโหวตที่จะลบสัญญา JELLY แพลตฟอร์มทำการขายโซนของออเดอร์สั้นทั้งหมด 392 ล้านในราคาเปิดของ $0.0095 ไม่เพียงแค่กู้คืนทุกความสูญเสีย แต่ยังได้กำไร 703,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม โปรๆโตคอลแคระนีสี้นี้ขึ้นอยู่กับการดำเนินการที่มีจุดสำคัญในการเล่นดำเนินการที่มีเรื่องขำขัน
แหล่งที่มา: @HyperliquidX
เหตุการณ์นี้มีผลกระทบมากต่อราคาของโทเค็น HYPE ตามข้อมูลจาก Gate.io ราคาของ HYPE ลดลงจาก $16 เหรียญลงไป $13 ในเวลานั้น และภายหลังขึ้นราคากลับมาที่ $14 หลังจากที่ Hyperliquid ลบ JELLY ออก เมื่อเขียนข้อความณ ราคาของเหรียญคือ $12.5
Source: Gate.io
การโจมตีช่องโหว่ของปลาวาฬเลเวอเรจ 50 เท่า
ไม่นานก่อนเหตุการณ์ JELLY กลไกการละลายของ Hyperliquid ได้เปิดเผยข้อบกพร่องที่ถึงตายได้ ในวันที่ 12 มีนาคม ปลาวาฬดึงกำไรที่ลอยอยู่และสร้างความเสี่ยงในการละลายอย่างประมาท ทำให้ HLP สูญเสียเกิน 4 ล้านเหรียญในหนึ่งวัน
นักเทรดเดอร์ที่รู้จักในชื่อ “Insider” โดยชุมชน ซึ่งเปิดตำแหน่ง long ขนาด 113,000 ETH ด้วยการยืมเงิน 50 เท่า มาร์จินเริ่มต้น 4.3 ล้านเหรียญเข็มแดง และมูลค่ารวมประมาณ 340 ล้านเหรียญ จากนั้นถอน USDC เกินมาร์จินในขณะที่ตำแหน่งยังค้างอยู่ หลังจากที่ราคาของ ETH เพิ่มขึ้น “Insider” ถอนกำไรที่ยังไม่เสร็จสิ้น ลดมาร์จิน กระตุ้นการล่วงล้าง และในที่สุดทำกำไรประมาณ 1.8 ล้านเหรียญ ในขณะที่ตู้ยาน HLP สูญเสีย 4 ล้านเหรียญ
แหล่งที่มา: @Penny
เหตุผลที่การดำเนินการนี้สามารถทำงานได้เนื่องจาก Hyperliquid อนุญาตให้ถอนกำไรที่ลอยได้ ต่างจาก CEX ซึ่งห้ามการถอนกำไรที่ลอยได้ โดยโมเดล “การละเอียดอัตโนมัติ + การเข้ามาเขย่า” ของ HLP เหมือนการวิ่งเปลือยเมื่อเจอตำแหน่งใหญ่ หลังจากที่ “คนภายใน” ถอน $8 ล้านและ $9 ล้านในสองชุด ราคาการละลายของคำสั่งซื้อ ETH ยาวของมันเพิ่มขึ้นจาก $1,877 เป็น $1,915 และ HLP ถูกบังคับให้รับสิทธิ์ขาย 140,000 ETH ในราคาตลาด
สิ่งที่น่าตกใจมากกว่าคือว่าปลาวาฬได้เปลี่ยนชื่อบัญชี DeBank เป็น MELANIA เมื่อวันที่ 18 มีนาคมและเปิดตำแหน่งในโทเค็นที่เกี่ยวข้อง ถึงแม้นักวิเคราะห์ข้อมูลบนเชื่อมต่อ Yu Jin และนักสืบคดีบนเชื่อมต่อ ZachXBT จะตำหนิเขาว่าใช้เงินที่ถูกขโมยไปเทรด ความจริงยังคงเป็นความลึกลับ
แหล่งข้อมูล: @zachxbt
เพื่อป้องกันเหตุการณ์ที่คล้ายกัน ไฮเปอร์ลิควิดได้ปรับขีดจำกัดการยืดหยุ่นในภายหลังโดยลด BTC จาก 50 เท่า เป็น 40 เท่า และ ETH จาก 50 เท่า เป็น 25 เท่า และอัพเกรดระบบมาร์จินโดยทำให้ตำแหน่งที่แยกออกมีอัตรามาร์จิน 20% หลังจากการโอนเพื่อป้องกันการถูกละเลยจากการถอน อย่างไรก็ตามวิธีการชดเชยนี้เพียงเท่านั้นที่ชดเชยสำหรับการถอนกำไรที่ลอยไปอย่างเดียวจากตำแหน่งหนักๆ ไปจนถึงจุดหนึ่ง แต่ไม่คาดหวังว่าพฤติกรรมอาร์บิทราจิสฝั่งเดียวของ JELLY จะเปิดตำแหน่งขายสั้นและดึงตำแหน่งซื้อยาว
หลังจากได้รับความเสียหายอย่างมาก Gate จะฟื้นตัวจากการพังทวีความไว้วางใจได้หรือไม่?
หลังจากประสบความเสียหายจากการโจมตีต่อเนื่อง ข้อมูลธุรกิจของ Hyperliquid ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ณ วันที่ 3 เมษายน 2025 มูลค่ารวมของการลงทุน (TVL) ลดลงเหลือ 200 ล้านเหรียญ ลดลงประมาณ 71% จากจุดสูงสุดที่ 690 ล้านเหรียญ เมื่อมกราคมในปีนี้ และรายได้โดยประมาณต่อปีก็ลดลงเหลือ 436 ล้านเหรียญ แสดงถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการบริหารและความโปร่งใสของแพลตฟอร์ม
แหล่งที่มา: Dune
ผลของการบินเมืองหลวงนี้ดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้เพราะผู้โจมตีใช้ช่องโหว่ในกฎเพื่อดําเนินการเก็งกําไรขนาดใหญ่ หากไม่มีการแทรกแซงจากมนุษย์ HLP ของ Hyperliquid จะถูกล้างออกอย่างไม่ต้องสงสัยโปรโตคอลจะไม่ยั่งยืนและผู้ใช้จะจากไปตามธรรมชาติ เมื่อผู้ตรวจสอบสามารถลบโทเค็นผ่านการลงคะแนนฉุกเฉินสัญญา “การกระจายอํานาจ” จะตายในชื่อเท่านั้นและผู้ใช้ที่ผิดหวังกับความล้มเหลวในการกํากับดูแลนี้จะเลือกที่จะถอนเงินและออกไป
เกี่ยวกับราคาของโทเค็น HYPE ราคาของ HYPE ลดลงจากระดับสูงสุดที่ $16 เมื่อเดือนมีนาคม ลงไปที่ $12.5 และ FDV หายไปประมาณ $6 พันล้าน ทางเทคนิคบอกว่า หากลดต่ำกว่าระดับสนับสนุนสำคัญของ $11-12 อาจทดสอบราคาขายของ $8 อย่างไรก็ตาม ผู้เขียนเชื่อว่า PS ปัจจุบัน (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) ของ 27 ครั้งได้กลับมาสู่พื้นที่การประเมินมูลค่าในอุตสาหกรรมเชิงดุล และมีช่องทางในการลดลงที่ถูกจำกัดในระดับที่สมเหตุ
Source: @HyperliquidX
ในระยะยาว การอัพเกรดโมเดลเศรษฐกิจของ Hyperliquid L1 อาจกลายเป็นจุดสำคัญที่ทำให้การต่อสู้หยุดนิ่ง โซลูชันการจ่ายเงินโซลูชันการจ่ายเงินไร้พร็อกซี WHYPE ที่เพิ่มเข้ามาใน HyperEVM mainnet ของตนอนุญาตให้ผู้ใช้แปลง HYPE ต้นฉบับเป็นสินทรัพย์ที่แพ็คเกจเพื่อเข้าร่วมในโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ นี่หมายถึงการสร้างเส้นโค้งราคาที่สองด้วยพลังของ Ethereum eco. หากเส้นทาง proo ไหลไปอย่างราบรื่น มูลค่าของ HYPE จะเปลี่ยนจากการรับประกันกำไรจากการละลายเป็น “ประตูความเหมาะสมของเงินทุนระหว่างเชื่อมต่อ” ในความคิดของฉัน เช็คล่วงหน้าที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขนี้เป็นตรรกะพื้นฐานสำหรับบางนักลงทุนที่จะเพิ่มตำแหน่งของพวกเขาต่อการเปลี่ยนแนว
ในฐานะผู้ชมที่สังเกตการพัฒนาของ DeFi ฉันเชื่อว่า อุปสรรคของ Hyperliquid ไม่ได้เป็นเรื่องของการแยกตัวออกมา แต่เป็นขั้นตอนที่จำเป็นในการเติบโตของ DeFi ในระยะยาว ถ้า Hyperliquid สามารถใช้โอกาสนี้เพื่อปรับปรุงกลไกการปกครองและเพิ่มความ๏่ชัดเจน ตำแหน่งหัวใจในวงการซื้อขายสัญญาต่อเนื่องของมันยังคงมีโอกาสที่จะถูกยึดครอง โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนที่มีความกล้าหาญสูงและเต็มไปด้วยความหวังในการพัฒนา DeFi ในระยะยาว การลงทุนใน HYPE อาจเป็นทางเลือกที่คุ้มค่าที่ควรติดตามต่อไป
