Cryptocurrencies จะได้ประโยชน์จากการลด 50 Basis Point โดยสำนักงานบรรทัดทางธุรกิจรัฐ

[TL;DR]:

ในตอนเช้าวันนี้ สำนักงานสำรองธนาคารแห่งสหรัฐประกาศการลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ที่เล็กน้อยเกินความคาดหมาย ตลาดคริปโต เพิ่มขึ้นตามที่เป็นไปได้ แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่โดดเด่นอย่างสัมพันธ์

เมื่อมองกลับไปที่ประวัติศาสตร์ กลุ่มการลดอัตราดอกเบี้ยเกือบทุกครั้งก็ถูกตามด้วยการถดถอยในเศรษฐกิจของสหรัฐ ตลาดยังไม่แน่ใจเกี่ยวกับเกมระหว่างการบรรเทาการเงินที่มีความสงบและการถดถอยทางเศรษฐกิจ

สถาบันหลายแห่งมักมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ ซึ่งหมายความว่าการมาถึงของสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่หลวมจะเป็นประโยชน์ต่อตลาด crypto และวัฏจักรใหม่ในตลาด crypto อาจกําลังจะมาถึงแล้ว

บทนำ

ในที่สุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่รอคอยมานานในตลาดก็มาถึงแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐประกาศลดจุดพื้นฐาน 50 จุดในช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานทําให้ตลาดหุ้นสหรัฐและตลาด crypto เพิ่มขึ้นในการตอบสนอง แต่แล้วลดลงอีกครั้ง อะไรคือข้อควรพิจารณาในทางปฏิบัติสําหรับการมาถึงของวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ และจะมีผลกระทบอะไรต่อตลาดคริปโต? บทความนี้ให้การตีความเชิงลึกเกี่ยวกับเรื่องนี้

การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกใน 4 ปี ด้วยการลด 50 บาทิสพอยท์ที่สำคัญ

ในวันที่ 18 กันยายน เวลาท้องถิ่นในสหรัฐฯ สำนักงานคณะกรรมการสุนัขบริการเศรษฐกิจประกาศการปรับเปลี่ยนนโยบายเงินตราสำคัญ ลดช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยเงินฟีดเดอรัลลดลง 50 บาทเซสพอยต์ เป็น 4.75% ถึง 5% นี่เป็นการตัดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 แทนการจบของวงจรการยกระดับอัตราดอกเบี้ยของสุนัขบริการเศรษฐกิจมูลค่าสองปี

การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้เกิดขึ้นจากการพิจารณาปัจจัยทางเศรษฐกิจหลายประการอย่างครอบคลุม ประการแรกแรงผลักดันของการเติบโตทางเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกาอ่อนแอลงและอัตราการเติบโตของการจ้างงานได้ชะลอตัวลงอย่างมาก แม้ว่าอัตราการว่างงานจะยังอยู่ในระดับต่ํา แต่ก็เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกันแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่กําหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากขจัดปัจจัยที่ผันผวนเช่นอาหารและพลังงาน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานได้ลดลงสู่ระดับที่ต่ํากว่า
แหล่งที่มา: ข้อมูลสาธารณะ

พาวเวลล์ได้ปล่อยสัญญาณฮ็อกกิชที่มีน้ำหนักมากขึ้นในการแถลงข่าวพร้อมกันนี้โดยเน้นเตือนว่าคณะกรรมการ “ไม่ต้องรีบร้อน” และจะเรียงลำดับ “ปรับเปลี่ยน” นโยบายการเงินของธนาคารแห่งชาติอย่างช้าๆ เขามั่นใจมากขึ้นในเป้าหมายของเขาที่ต้องการลดอินเฟลชั่นให้ต่ำลงอย่างต่อเนื่องไปสู่ 2% ซึ่งให้การสนับสนุนให้เขาทำการลดอัตราดอกเบี้ยได้

เป็นที่น่าสังเกตว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในการลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ไม่ได้โดยไม่มีข้อโต้แย้ง การประชุมครั้งนี้ถือเป็นการลงมติของฝ่ายค้านครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2548 โดยเจ้าหน้าที่คนหนึ่งเอนเอียงไปทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สิ่งนี้บ่งชี้ว่ายังคงมีความแตกต่างภายในธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันและทิศทางนโยบายในอนาคต อย่างไรก็ดี ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เน้นย้ําถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการสนับสนุนการจ้างงานเต็มรูปแบบ และเป้าหมายในการฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่ 2% ซึ่งได้รับความเชื่อมั่นมากขึ้น และจะค่อยๆ ปรับท่าทีนโยบายการเงินตามข้อมูลเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงหลักในการทำนายเศรษฐกิจ แสดงในการปรับโดยที่การทำนายอัตราการว่างงานถูกยกระดับขึ้น โดยที่อัตราการว่างงานที่คาดว่าจะคงที่ที่ 4.4% ในปี 2024 และ 2025 และ 4.3% ในปี 2026 การทำนายการเงินเย็นมีการลดลงเล็กน้อย โดยที่ PCE แกนที่คาดว่าจะเป็น 2.6% ในปี 2024 2.2% ในปี 2025 และ 2.0% ไม่เปลี่ยนแปลงในปี 2026 ส่วนใหญ่ของแผนภูมิอัตราดอกเบี้ยทำนายว่ายังมีอีก 50 พีซีท์ของช่องว่างสำหรับการตัดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้
แหล่งข้อมูล: ข้อมูลสาธารณะ

ควรกล่าวถึงว่าหลายสถาบันวิเคราะห์ในตอนแรกเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยรอบแรกของ 25 จุดในฐานะเริ่มต้นปกติ ซึ่งอาจจะให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยที่ต่อมา อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้แสดงให้เห็นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยรอบแรก 50 จุดเป็นที่สำเร็จและการเดิมพันเป็นที่สำเร็จตามคาด ตามคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญจากสถาบันหลายแห่งและแนวโน้มของการเดิมพันอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะได้การลดอัตราดอกเบี้ยสะสมถึง 76 จุดฐานภายในปี 2024 และการลดอัตราดอกเบี้ยสะสมถึง 196 จุดฐานภายในเดือนตุลาคม 2025

ตลาดเพิ่มขึ้นก่อนจากนั้นตกลงมักรู้สึกดีเกี่ยวกับผลประโยชน์จากระดับดอกเบี้ย

ภายใต้ผลกระทบจากการประกาศของสำนักงานคณะกรรมการสุดยอดการเงินเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงจากตลาดการเงินดั้งเดิม ตลาดสกุลเงินดิจิทัลตอบสนองอย่างรวดเร็วในทางบวก Bitcoin พุ่งสูงเกินราคา 62,000 ดอลลาร์และ Ethereum และเหรียญอัลต์อื่น ๆ ทั่วไปบันทึกกำไรที่สำคัญโดยทั่วไป มองเห็นภาพทางการเงินที่รุ่งเรืองในตลาดทั้งหมด การกระตุ้นนี้ไม่เพียงเพราะตลาดหุ้นของสหรัฐฯและทองคำสปอตเท่านั้น แต่ยังมาพร้อมกับจำนวนมากของตำแหน่งสั้น โดยบ่งบอกถึงอารมณ์ตลาดที่เต็มไปด้วยความเชื่อมั่นอย่างสูง

แหล่งที่มา: Gate.io

อย่างอื่นอีกอย่าง ถึงอย่างไรก็ตาม ถึงแม้ตลาดหุ้นของสหรัฐฯ และทองคำจะเพิ่มขึ้นชั่วขณะในตลาด传统 แต่ในที่สุดก็ลดลง ทำให้เห็นว่าตลาดมีทัศนคติที่ระมัดระวังต่อทิศทางในอนาคตทางเศรษฐกิจ ดัชนี S&P, Dow Jones และ Nasdaq ลงทุนทั้งหมดลดลงในขณะที่ทองคำพลินลงจากระดับสูง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความคาดหวังที่ซับซ้อนของตลาดต่อความมีประสิทธิภาพของการลดอัตราดอกเบี้ยและนโยบายต่อไป

ในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดการเงินสายหลัก มีผู้ที่คาดหวังในนโยบายที่ผ่อนคลาย เชื่อว่าจะเพิ่มความเหลือเชื่อมต่อตลาด และผู้ที่กังวลว่าอาจทำให้เกิดอินฟเลชั่นและความสับสนในตลาด ตามที่ฉันเห็น นักวิเคราะห์หลายคนได้ชี้แจงว่าหุ้นธนาคารจะเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปเนื่องจากการลดต้นทุนเงินกู้ที่เกิดจากการตัดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ตลาดตราสารหนี้ยังแสดงความไม่แน่ใจเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจในอนาคต โดยอัตราผลตอบแทนทรัพย์สินที่มีสองปีของสหรัฐอเมริกาลดลงชั่วคราว

ตามประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา การลดอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เป็นปกติ 50bp นี้สามารถเกิดขึ้นได้เฉพาะในกรณีฉุกเฉินทางเศรษฐกิจหรือตลาด เช่น เทคโนโลยีฟอมในมกราคม 2001 วิกฤตการเงินในกันยายน 2007 และการระบาดของโรคในมีนาคม 2020 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์เสี่ยงอาจลดลงอย่างรวดเร็ว
Source: Bloomberg，CICC Global Institute

เกี่ยวกับนี้ ผู้เชี่ยวชาญภายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ยังแสดงความคิดเห็นของตนเองออกมาด้วย ลาร์ค เดวิส และ KOL คนอื่นๆ ทำนายว่าปี 2025 จะเป็นจุดสูงสุดของตลาด และเรียกร้องให้นักลงทุนถอนออกไปทันเวลา อย่างไรก็ตาม สถาบันวิจัย เช่น Glassnode ได้ระบุว่าตลาด Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงเฉื่อย ๆ กับทั้งฝั่งของการจัดหาและการต้องการแสดงเครื่องหมายของความไม่เคลื่อนไหว ฮายบล็อค แคปิตอล วิเคราะห์จากมุมมองทางเทคนิคและเชื่อว่า การลดลงลึกของตลาด Bitcoin อาจแสดงถึงแนวโน้มราคาที่ดี

ควรทราบว่าทัศนคติของวงการทางการเมืองและการเงินของสหรัฐอเมริกาต่อนโยบายการลดอัตราดอกเบี้ยก็แตกต่างกันอย่างชัดเจน ตั้งแต่การวิจารณ์ของทรัมป์ถึงการยืนยันของแฮร์ริส ไปจนถึงการสอบถามของสมาชิกสภาวอร์เรนเกี่ยวกับการกระทำของโพเวลทั้งหมดนี้สะท้อนถึงผลกระทบทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ซับซ้อนของการลดอัตราดอกเบี้ย

ถึงแม้ว่าตลาดยังไม่ได้เห็นด้วยกันอย่างแน่นอน แต่มีความคาดหวังอย่างแพร่หลายว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นในปีนี้ซึ่งจะมีผลบวกต่อสินทรัพย์ดิจิตอลในระยะยาว

มองหาไปยังประสิทธิภาพทางเลือกของสินทรัพย์เข้ารหัสที่เกิดขึ้นระหว่างวงเงินประเด็น

ในความเป็นจริง การสำรวจสภาวะการตัดอัตราดอกเบี้ยในอดีต สามารถให้คำแนะนำที่มีเนื้อหาที่มองไปข้างหน้าได้บ้าง ตั้งแต่ทศวรรษ 1990 เรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยมักจะทำให้สินทรัพย์ที่เป็นส่วนหนึ่งของตัวหาร (เช่น ตราสารสหรัฐ, ทองคำ, ฯลฯ) ขึ้นต้นที่แรก ในขณะที่ผลการดำเนินการของสินทรัพย์ที่เป็นส่วนหนึ่งของตัวเศษ (เช่น ทองแดง, ตลาดหุ้นสหรัฐ, ฯลฯ) มักจะเป็นราบ แต่เมื่อการตัดอัตราดอกเบี้ยลึกลงไป อันดับหลังนั้นมักจะตอบโต้

การลดอัตราดอกเบี้ย 50 พอยต์เบสสิส ที่มีนัยสำคัญมีการเพิ่มความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคตจะกลายเป็นจุดศูนย์ความสนใจ หากเศรษฐกิจแสดงความมั่นคง โดยเฉพาะในพื้นที่ที่อยู่ภายใต้อัตราดอกเบี้ย อาจทำให้สัญญาณที่เป็นที่ยอมรับของ “การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างอ่อนโยนและเศรษฐกิจที่มั่นคง” มีความแข็งแกร่งขึ้น และตลาดจะสนใจในภาพลักษณ์ของการฟื้นตัว
แหล่งที่มา: บลูมเบิร์ก，สถาบันโลก CICC

อย่างไรก็ตามที่ได้ระบุไว้ในรายงานวิจัยจาก CICC การปรับใช้กฎหมายที่เกี่ยวข้องในอดีตโดยตรงและการละเลยความเฉพาะเจาะจงของวงจรสามารถนำไปสู่การตัดสินใจที่ผิดพลาดได้โดยง่าย การเปลี่ยนแปลงทรัพย์สินได้รับความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการลดลงของเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นหลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2019 แนวโน้มของหุ้นตราสารทรัพย์และทองคำกลับกลายเป็นอย่างตรงข้าม ในขณะที่ทองแดงและหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้น นั้นแสดงถึงการหมุนเวียนของทรัพย์สิน

ดังนั้นการใช้ประสบการณ์ในอดีตเพียงอย่างง่าย ๆ เพื่อเชื่อว่าสินทรัพย์ดิจิตอลจะเข้าหรือห่างไกลจากแนวโน้มของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หรือทองคำดูเหมือนจะเป็นเรื่องเรียนรู้ที่เกินกว่า

ในความเป็นจริง แม้ว่าในประวัติศาสตร์วัฒนธรรมการเงินที่ผ่อนคลายมักเป็นที่น่าสนใจสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น BTC ในระยะสั้น อีกหลายปัจจัยก็จะยังคงครอบคลุมการเปลี่ยนแปลงราคา ตัวอย่างเช่น ธนาคารแห่งสหรัฐเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่สามของปี 2019 แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นเป็นประโยชน์สำหรับ Bitcoin ราคาต่อมาก็ขึ้นและคงที่ราว $7,000 ในปลายปี ในช่วงเริ่มแรกของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2563 ราคาของ Bitcoin ตกอย่างรุนแรงไปที่ $3,800 แต่นี้เป็นเพราะความตื่นตระหนกและวิกฤตการเงินในตลาดโลก ไม่ใช่เพียงแค่ผลกระทบจากการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินสองครั้ง

Source: tradingeconomics

นอกจากนี้ ตามที่กล่าวมาแล้ว วัฒนธรรมของการตัดอัตราดอกเบี้ยลดลง 50 บาทในอดีต ได้ทำให้เกิดวงจรของการตกต่ำทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นทั้งหมดตรงกับความกังวลที่แพร่หลายเกี่ยวกับความอ่อนแอของเศรษฐกิจโลก ซึ่งอาจนำไปสู่การชะลอในระยะยาวของสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin

โดยรวมแล้วตลาด crypto อาจได้รับความสนใจและการลงทุนมากขึ้นในบริบทของสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นความเสี่ยงที่ยอมรับได้ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสําคัญในความคาดหวังของผู้คนเกี่ยวกับภาวะถดถอยในแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับสภาพคล่องของ Spot ETF และความเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น Bitcoin อาจเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อนและผันผวนมากขึ้น นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังในการตัดสินใจและพิจารณาปัจจัยหลายประการอย่างครอบคลุม