Zhongcai Futures, Bian Ximing, accusé de faire des ventes à découvert précises pendant trois jours et de gagner 3,6 milliards. Quelle est la réaction de l'entreprise ?

Sous la forte volatilité récente des produits à terme des métaux précieux tels que l’argent, une rumeur circule sur le marché selon laquelle « 边锡明 de Zhongcai Futures aurait effectué une vente à découvert précise sur l’argent, réalisant 3,6 milliards en trois jours ».

À ce sujet, un responsable de Zhongcai Futures a répondu aux médias que les données de position sur les contrats à terme d’argent publiées par la bourse, ainsi que leurs variations, reflètent uniquement les changements de positions des clients de la société sur ces contrats.

Cependant, certains professionnels du secteur estiment qu’il s’agit d’une rumeur difficile à confirmer ou à infirmer. La société de données Wind a analysé les données historiques pour tenter de reconstituer la vérité.

Une vente à découvert chez Zhongcai Futures ?

La rumeur évoque une opération de vente à découvert chez Zhongcai Futures, principalement basée sur les données de position de la société. Selon la rumeur, en se basant sur les données divulguées par la bourse de Shanghai, au 2 février, cette société détenait des positions vendeuses sur l’argent à terme, en calculant leur valeur nominale.

En réalité, le site officiel de la bourse de Shanghai publie quotidiennement un tableau des transactions et des positions des vingt premiers membres ou participants étrangers sur chaque produit. Au 5 février, Zhongcai Futures figurait toujours parmi les vingt premiers en termes de volume de ventes sur plusieurs contrats à terme sur l’argent à Shanghai. Par exemple, sur les contrats 2608, 2610, 2612, cette société apparaissait parmi les principaux vendeurs.

Cependant, chaque liste comportant le mot-clé « Zhongcai Futures » est suivie de la mention « (au nom du client) ».

Un journaliste de Wind a appris auprès d’un professionnel que les données affichées dans ces tableaux ne représentent pas la position de trading autonome de Zhongcai Futures, mais une synthèse des positions de tous ses clients. « La société de futures fournit des services de trading à ses clients via ses sièges, donc cela ne reflète pas la position individuelle ou de la société en elle-même. »

En d’autres termes, ces données indiquent surtout que les clients de Zhongcai Futures détiennent collectivement une grande quantité de positions vendeuses, sans pouvoir identifier des traders individuels.

Y a-t-il eu une opération de vente à découvert ?

Bien qu’il ne soit pas possible d’identifier des traders individuels, le fait que plusieurs contrats figurent en tête des ventes indique l’existence de positions vendeuses. Selon la rumeur, ces opérations de vente à découvert auraient commencé fin janvier, et depuis vendredi dernier, avec la tendance haussière de l’argent, ces opérations auraient été rentables.

D’après les données précédentes de la bourse de Shanghai, le 20 janvier, Zhongcai Futures (au nom du client) ne figurait dans le classement de position que pour le contrat AG2606, avec 1757 contrats short détenus à cette date.

Une semaine plus tard, le 27 janvier, cette société apparaissait dans le classement de position pour les contrats AG2602, AG2604, AG2606, AG2608, principalement en tant que principal vendeur, avec un total de 11 500 contrats en vente sur ces quatre contrats.

Le 28 janvier, en plus des quatre contrats mentionnés, elle détenait également une position importante sur le contrat AG2610, portant le total des ventes à 18 700 contrats.

Le 29 janvier, un autre contrat, AG2612, a été ajouté à la liste des positions vendeuses importantes, ce qui a porté le total à plus de 25 000 contrats en vente sur ces contrats.

Le 30 janvier, cette société n’apparaissait plus que dans le classement des ventes sur les contrats AG2604, AG2606, AG2608, AG2610, AG2612, avec un total de 28 600 contrats en vente. Ce jour-là, le marché de l’argent à Shanghai a commencé à reculer.

Le 2 février, le marché de l’argent à Shanghai a continué de reculer, avec le contrat principal plafonnant à la limite de baisse, et Zhongcai Futures (au nom du client) détenait alors 32 300 contrats en vente sur plusieurs contrats.

Le 3 février, Zhongcai Futures (au nom du client) maintenait plus de 30 000 contrats en vente, mais avec une légère réduction par rapport à la veille. Les contrats AG2612, AG2610, AG2608 ont tous vu leurs positions diminuer, alors que le marché de l’argent poursuivait sa correction.

Le 4 février, le marché de l’argent a rebondi, et le volume de ventes détenu par Zhongcai Futures (au nom du client) n’a pas beaucoup changé par rapport à la veille. Au 5 février, cette société détenait toujours parmi les plus grandes positions vendeuses sur plusieurs contrats, avec un total de 37 400 contrats en vente, alors que le marché clôturait en baisse.

Plus de 3,6 milliards de RMB gagnés en 3 jours de trading ?

Selon la rumeur, cette opération de vente à découvert aurait permis de réaliser plus de 3,6 milliards de RMB en seulement 3 jours de trading depuis le 30 janvier. En réalité, en raison de l’incertitude sur les coûts de détention, il est difficile de calculer précisément les gains, et cela ne concerne pas la position propre de la société ou d’un seul client.

D’après Wind, entre le 30 janvier et le 3 février, ces trois jours de trading, le contrat principal de l’argent à Shanghai a chuté de 27,88 %, soit une baisse de plus de 8200 RMB par kilogramme.

Le contrat à terme sur l’argent à Shanghai a une unité de transaction de 15 kg par lot. En combinant cela avec la position short d’environ 30 000 contrats détenue par Zhongcai Futures (au nom du client), cela pourrait expliquer la confusion menant à l’estimation de 36 milliards.

边锡明, bénéficiaire potentiel ?

La rumeur désigne comme bénéficiaire de cette opération de vente à découvert Zhongcai Futures et son fondateur, 边锡明. En réalité, Zhongcai Futures trouve ses origines dans Shanghai Hongda Futures, fondée en 1995. La société a été renommée Zhongcai Futures en 2003, lors d’un changement d’actionnaires, ce qui a permis à la société de se développer avec de nouveaux investisseurs, et le représentant légal a été changé pour 边锡明.

Après plusieurs changements d’actionnaires, le site officiel de Zhongcai Futures indique qu’elle est actuellement une filiale en propriété exclusive de Zhongcai Industrial Development. Selon des informations publiques, 边锡明 est le véritable contrôleur du groupe Zhongcai, dont les activités initiales comprenaient la fabrication de matériaux chimiques et de conduits. Zhongcai Profile était l’une des principales marques de profilés plastiques en Chine. Par la suite, le groupe s’est diversifié. Le site officiel de Zhongcai Futures montre que ses huit principales branches d’activité sont : matériaux chimiques, finance, futures, affaires internationales, capital, finance privée, huit affaires financières et immobilier.

La rumeur mentionne que 边锡明 aurait plusieurs cas de paris réussis sur le marché à terme, notamment sur l’or et le cuivre, mais selon les explications ci-dessus sur les positions, il reste impossible de confirmer la propriété des positions derrière ces positions.

（Source : Wind）