Khi tình hình thương mại quốc tế trở nên phức tạp do vấn đề thuế quan, các nhà đổi mới trong thế giới tài chính mã hóa vẫn đang tiến hành theo kế hoạch của riêng mình một cách đều đặn. Trong hệ sinh thái chuỗi công khai chính, một công ty cho vay dẫn đầu với hơn 43 tỷ USD tài sản bị khóa gần đây đã công bố một lộ trình mở rộng đầy tham vọng, nhằm phá vỡ chức năng đơn thuần của DeFi truyền thống.

Bản kế hoạch mới này được chia thành hai cấp độ. Đầu tiên là hoạt động tài sản thế giới thực (RWA) đã đi vào hoạt động — người dùng có thể mua trực tiếp các sản phẩm lợi tức cố định như trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa bằng stablecoin, với lợi suất hàng năm ổn định khoảng 4%. Điểm đặc biệt của loại sản phẩm này là nó mở ra cánh cửa cho người dùng phổ thông tiếp cận tài chính truyền thống mà không cần qua các quy trình KYC phức tạp hoặc yêu cầu vốn lớn.

Điều mang tính đột phá hơn là kế hoạch thứ hai: hệ thống cho vay tín dụng trên chuỗi. Nói đơn giản, là cho phép người dùng không còn phụ thuộc vào tài sản thế chấp, mà dựa trên điểm tín dụng cá nhân để vay vốn. Điều này có nghĩa là quy tắc chơi của DeFi có thể sẽ được viết lại — từ mô hình "bạn có bao nhiêu tài sản thì vay được bấy nhiêu" sang mô hình "tín dụng của bạn tốt đến đâu thì vay được bấy nhiêu".

Cộng đồng phản ứng không đồng nhất. Những người ủng hộ cho rằng, giao thức này sở hữu một lượng người dùng lớn và dự trữ vốn dồi dào, hoàn toàn có khả năng thử nghiệm và đổi mới. Một khi hoạt động RWA liên tục tạo ra dòng tiền ổn định, nó có thể liên tục cung cấp nguồn lực cho các dự án đổi mới táo bạo.

Có nhiều ý kiến hoài nghi hơn. Một số lo ngại rằng, từ giao dịch stablecoin, cho vay, đến đánh giá tín dụng và dự đoán thị trường, các dòng sản phẩm ngày càng mở rộng, khiến nhóm phát triển dễ bị phân tâm. Tệ hơn nữa, nếu một dự án mới gặp vấn đề, có thể ảnh hưởng đến hoạt động cho vay cốt lõi, làm lung lay nền tảng của toàn bộ hệ sinh thái.

Dù tranh cãi thế nào, ví dụ này phản ánh một xu hướng rõ ràng của ngành: các giao thức DeFi hàng đầu không còn hài lòng với việc chỉ là "công cụ chức năng đơn lẻ", mà đang tiến tới "hệ sinh thái tài chính toàn chuỗi". Chúng cố gắng tích hợp tất cả các nhu cầu tài chính của người dùng trên một nền tảng — vay mượn, quản lý tài chính, giao dịch, thậm chí là tín dụng.

Lời khuyên dành cho người dùng phổ thông là: những sản phẩm RWA đã đi vào thực tế và có dữ liệu xác thực thực sự đáng chú ý, dòng tiền ổn định trong bối cảnh hiện tại rất hấp dẫn. Nhưng đối với các kế hoạch tương lai nghe có vẻ hoành tráng, tốt nhất vẫn nên giữ thái độ thận trọng, chờ đợi dữ liệu thực tế rồi mới quyết định. Dù sao đi nữa, trong lĩnh vực này, câu chuyện hấp dẫn đến đâu cũng không thể sánh bằng các số liệu thực tế.