#DeFi生态发展 En voyant cette prévision, ma première réaction a été : enfin, quelqu’un l’a dit.

Ces deux dernières années, j’ai été témoin de trop de projets qui sont passés du statut d’"innovation révolutionnaire" à celui de "pyramide de financement". La folie des Meme coins, la bulle des NFT, les escroqueries à faible circulation et à haute FDV — ce ne sont pas des nouveautés, c’est juste une répétition avec un autre déguisement. Peu de projets survivent, la plupart des participants finissent par perdre de l’argent et regretter.

Ce changement de cap est en réalité une bonne chose. Les institutions commencent à se concentrer sur les blue chips de la DeFi, ce qui indique un processus de purification du marché. Mais il y a un piège crucial à surveiller : **l’augmentation de la concentration**. L’afflux de fonds vers les projets leaders semble logique, mais cela signifie aussi que les petits projets sont plus facilement coupés, et les petits investisseurs plus facilement piétinés.

Mon expérience montre qu’il ne faut pas suivre aveuglément le mouvement des institutions. Leurs coûts, leur avantage informationnel, leur tolérance au risque sont différents. Plus important encore, il faut bien vérifier si ces projets prétendant être des "blue chips de la DeFi" ont réellement un mécanisme de capture de valeur — ne vous contentez pas du prix du Token, regardez si le protocole lui-même peut générer un flux de trésorerie durable.

Les stablecoins, RWA, prêts, ces domaines sont effectivement dominants, mais cela ne signifie pas que chaque projet dans ces secteurs vaut la peine d’être rejoint. La règle de survie est simple : ne suivez pas la mode, ne vous laissez pas manipuler par la narration, mettez la gestion des risques en premier. Plus vous survivez longtemps, plus vous pouvez gagner de manière stable.