Порівняння гравців у сфері чистої енергії: BLDP та BE у гонці за водневу економіку

Переход до сталих джерел енергії поставив водневі паливні елементи в центр уваги. У міру прискорення корпораціями зусиль з декарбонізації два провідні технологічні постачальники — Ballard Power Systems (BLDP) та Bloom Energy (BE) — позиціонують себе як ключові гравці на цьому новому ринку. Розуміння того, як ці компанії порівнюються, може допомогти інвесторам визначити, яка акція може принести більш високі доходи до 2026 року.

Можливості водню та динаміка ринку

Водневі паливні елементи вирішують критичні інфраструктурні потреби у кількох секторах. Їхній профіль нульових викидів, операційна ефективність і сумісність із існуючими транспортними та промисловими системами роблять їх привабливими альтернативами рішенням на основі викопного палива. Урядова підтримка через субсидії, цінову політику щодо вуглецю та спеціальні стратегії щодо водню прискорюють перехід, тоді як покращення технології електролізерів і доступність відновлюваної енергії створюють сприятливі умови для ринку.

Обидві компанії — BLDP і BE — працюють у цьому секторі зростання, але обслуговують різні сегменти ринку. Ballard Power спеціалізується на протонно-обмінних мембранах (PEM) паливних елементах, призначених для важких застосувань, таких як автобуси, вантажівки, залізничний транспорт і судноплавство. Bloom Energy зосереджена на системах твердотільних паливних елементів для генерації електроенергії на місці, обслуговуючи дата-центри та корпоративних клієнтів, які шукають надійне, низьковуглецеве електропостачання незалежно від мережі. Сильні замовлення та запаси на обох компаніях відображають зростаючу довіру ринку до впровадження паливних елементів.

Фінансові показники та траєкторії зростання

При аналізі прогнозів прибутку на майбутнє дві компанії демонструють явно різні тенденції.

Перспективи зростання прибутку

Очікується, що прибуток на акцію Ballard Power зросте на 43,86% у 2025 році порівняно з попереднім роком, а у 2026 році — ще на 25,78%. Ці показники відображають масштабування операцій і покращення економіки одиниці, оскільки компанія захоплює частку ринку в транспортних застосуваннях.

Bloom Energy прогнозує більш агресивне прискорення прибутку: зростання на 85,71% у 2025 році та 78,75% у 2026 році. Така крутіша траєкторія свідчить про сильний попит на її рішення для генерації електроенергії на місці та відображає операційні покращення компанії.

Порівняння зростання доходів

Оцінки зростання доходів демонструють значну різницю. За прогнозами, BLDP зросте доходи всього на 3,03% у 2026 році, що свідчить про сповільнення ринкової експансії або побоювання насичення ринку у її основних сегментах. Навпаки, доходи BE очікується зростуть на 37,74% у 2026 році, що свідчить про міцний попит і широку комерційну привабливість її технологічної платформи.

Оцінка та показники капітальної ефективності

За показником Price-to-Sales за наступні 12 місяців Bloom Energy торгується з мультиплікатором 8,02X, тоді як Ballard Power — з 7,85X — вузька премія, яка не повністю відображає різницю у продуктивності між двома компаніями.

Більш інформативним є показник Return on Invested Capital (ROIC), що вимірює ефективність використання капіталу компанією. Поточний ROIC BE становить 5,22%, що демонструє позитивне використання капіталу та ефективність операцій. ROIC BLDP негативний — 16,75%, що свідчить про те, що компанія все ще перебуває у фазі зростання з високими капітальними витратами і ще не отримує прибутку від інвестованих коштів. Ця різниця підкреслює перевагу операційної зрілості BE.

Динаміка акцій та ринкові настрої

За останні шість місяців ринок демонструє різну довіру до цих компаній. Акції Ballard Power зросли на 59,6%, що відображає відновлення та зростаючий інтерес до сегмента PEM паливних елементів. Однак Bloom Energy значно випередила BLDP, зростаючи на 299,5% за той самий період — сильний сигнал ентузіазму ринку щодо її комерційної реалізації та ринкових можливостей.

Інвестиційний кейс: яка акція має більший вплив?

Обидві компанії отримали рейтинг Zacks Rank #2 (Buy), що свідчить про довіру інституційних інвесторів у їхні довгострокові перспективи. Однак показники розповідають більш нюансовану історію.

Bloom Energy демонструє вищий короткостроковий імпульс, з сильнішим прискоренням прибутку, значним зростанням доходів, позитивною капітальною віддачею та вражаючою ринковою оцінкою. Технологія твердотільних паливних елементів компанії здобуває визнання у дата-центрах і корпоративних застосуваннях — сегментах з високою маржею та значною ціновою владою.

Ballard Power залишається життєздатною довгостроковою інвестицією у інфраструктуру водневого транспорту. Технологія протонно-обмінної мембрани технічно надійна, а сегмент важкого транспорту — це величезний адресний ринок. Однак скромні прогнози зростання доходів і негативний ROIC свідчать про те, що компанія стикається з перешкодами у короткостроковій прибутковості та розширенні ринку.

Для інвесторів, які шукають експозицію до технології водневих паливних елементів із більш сильними короткостроковими каталізаторами та операційною ефективністю, Bloom Energy має перевагу на шляху до 2026 року. Водночас обидві компанії залишаються у вигідній позиції для отримання вигоди від розвитку водневої економіки у глобальному масштабі.