Gần đây, Metaplanet lại thực hiện mua vào Bitcoin với quy mô lớn. Theo thông tin tiết lộ, Metaplanet đã mua vào 4.279 BTC với mức giá trung bình 104.679 USD, tổng giá trị khoảng 448 triệu USD.

Tính đến thời điểm hiện tại, Metaplanet đang nắm giữ tổng cộng 35.102 BTC, với chi phí vốn khoảng 3,08 tỷ USD, trung bình mua vào 102.246 USD. Trong bối cảnh Bitcoin gần đây giảm giá, khoản lỗ chưa thực hiện trên sổ sách của họ đã vượt quá 504 triệu USD.

Dù công ty này không phải là ETF Bitcoin, nhưng hành động của họ ngày càng giống như một “gần ETF”.

Metaplanet là ai?

Một công ty niêm yết, nhưng chỉ làm một việc

Metaplanet là một công ty niêm yết tại Nhật Bản, ban đầu không xuất thân từ ngành công nghiệp mã hóa. Nhưng kể từ khi xác định “Bitcoin là tài sản cốt lõi để phân bổ”, mô hình kinh doanh của họ đã có sự thay đổi căn bản.

Nhận thức của thị trường về Metaplanet hiện nay không còn là một doanh nghiệp truyền thống nữa, mà là: Một phương tiện chứa đựng tài sản Bitcoin được đóng gói dưới dạng công ty niêm yết.

Và điểm tương đồng với ETF là gì?

Về mặt logic vốn, Metaplanet có một số điểm trùng lặp cao với ETF:

Thứ nhất, tài sản cốt lõi đơn lẻ, gần như toàn bộ đặt cược vào BTC Thứ hai, hiệu suất giá cổ phiếu phụ thuộc rất nhiều vào giá Bitcoin Thứ ba, trở thành công cụ “đầu tư gián tiếp vào Bitcoin” của một số dòng vốn

Đối với các dòng vốn không thể hoặc không muốn mua trực tiếp ETF hoặc Bitcoin giao ngay, Metaplanet cung cấp một giải pháp thay thế dạng ETF.

Tại sao trong thời đại ETF, thị trường vẫn quan tâm đến Metaplanet?

ETF cung cấp thanh khoản, Metaplanet cung cấp “câu chuyện đòn bẩy”

Ưu điểm của Bitcoin giao ngay ETF (như IBIT, FBTC) là: Minh bạch Thanh khoản cao Cấu trúc rủi ro rõ ràng

Nhưng điểm hấp dẫn của Metaplanet nằm ở một khía cạnh khác: Phơi bày rủi ro Beta một cách tích cực hơn

Nói đơn giản:

ETF giống như “công cụ theo chỉ số” Metaplanet giống như “vị thế Bitcoin chủ động”

Khi Bitcoin tăng giá, cổ phiếu của Metaplanet thường sẽ phản ứng mạnh hơn thị trường; nhưng ngược lại, trong chu kỳ giảm giá, rủi ro cũng sẽ được nhân đôi.

Hiện tại, lỗ 5 tỷ USD, điều này nói lên điều gì?

Việc mua thêm ở mức cao liên tục, là niềm tin hay rủi ro?

Dữ liệu cho thấy, chi phí trung bình của Metaplanet đã vượt quá 100.000 USD, rõ ràng đang trong trạng thái lỗ trên giá trị hiện tại. Điều này gửi đi hai tín hiệu quan trọng:

Thứ nhất, ban lãnh đạo cực kỳ kiên định với xu hướng trung dài hạn của Bitcoin Thứ hai, công ty đã gắn chặt vận mệnh của mình với BTC

Điều này khác với logic sở hữu thụ động của ETF, mà gần hơn với một dạng đặt cược dài hạn của doanh nghiệp.

Nhưng vấn đề thực tế cũng rất rõ ràng:

ETF có thể chịu đựng được các đợt giảm giá Công ty niêm yết phải đối mặt với áp lực từ cổ đông, tài chính và thị trường

ETF và Metaplanet, ai phù hợp hơn với nhà đầu tư phổ thông?

Về cấu trúc rủi ro, câu trả lời thực sự rất rõ ràng.

Nếu bạn hướng tới: Ổn định Thanh khoản cao Ranh giới rủi ro rõ ràng

Thì ETF Bitcoin vẫn là lựa chọn chính thống hơn.

Còn Metaplanet phù hợp hơn với: Hiểu rõ cấu trúc tài chính của công ty Chấp nhận biến động cao Tin tưởng vào xu hướng dài hạn của Bitcoin

Nó không phải là ETF, nhưng đang trở thành một trong những cách thể hiện rủi ro BTC dữ dội nhất ngoài ETF.

Tóm lại: ETF là cánh cửa, Metaplanet là bộ khuếch đại

Việc Metaplanet liên tục mua vào thể hiện rõ một điều: Sau khi ETF đã mở cánh cửa cho Bitcoin vào thị trường truyền thống, thị trường bắt đầu tìm kiếm các cách thể hiện có độ đàn hồi cao hơn.

ETF cung cấp “cấu hình nền tảng”, Trong khi các công ty như Metaplanet đang trở thành bộ khuếch đại cảm xúc thị trường trong chu kỳ tăng giá.

Chỉ cần ghi nhớ một câu: ETF chịu trách nhiệm về biến động giá, còn Metaplanet chịu trách nhiệm về thành bại của chu kỳ.