Analyse technique de l'or aujourd'hui : XAU/USD peut-il rester au-dessus de la barrière des 4 200 $ ?

L’or subit une pression de vente renouvelée, avec le XAU/USD qui chute vers 4 195 $ lors de la séance asiatique du mardi. Le métal précieux peine à maintenir ses gains alors que les traders réévaluent la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale à l’approche de la décision monétaire cruciale de décembre.

Attentes de baisse des taux de la Fed vs. préoccupations haussières du marché

Le récit autour de la réunion du FOMC de décembre a changé de manière notable. Les données de CME FedWatch montrent que les traders intègrent désormais une probabilité de 90 % d’une réduction de 25 points de base du taux — une hausse significative par rapport à l’attente de 66 % enregistrée en novembre. Cependant, ce contexte apparemment “dovish” masque une inquiétude plus profonde : le ton de la communication de la Fed pourrait s’avérer résolument hawkish.

Les participants au marché sont de plus en plus méfiants face à ce qui est appelé une “baisse hawkish” — un scénario où la banque centrale réduit les taux tout en signalant qu’aucune nouvelle baisse n’est prévue. Une telle position politique renforcerait le dollar américain, pesant directement sur la marchandise libellée en dollars. Comme l’a noté Peter Grant, vice-président et stratégiste principal des métaux chez Zaner Metals : “Le marché attend la décision de la Fed et plus d’indications sur la politique.”

Cette dynamique crée un risque asymétrique pour l’or : les marchés peuvent anticiper des baisses de taux, mais la rhétorique qui accompagne pourrait décevoir les positions haussières.

Les données sur l’emploi détiennent la clé

Avant l’annonce de la Fed mercredi, des indicateurs cruciaux du marché du travail américain seront publiés mardi. La moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change et les rapports JOLTS sur les offres d’emploi de septembre et octobre représentent des points de données décisifs pour la conviction en une baisse des taux.

Si ces chiffres de l’emploi se révèlent plus faibles que prévu, cela pourrait renforcer l’argument en faveur d’une politique d’assouplissement plus agressive de la Fed, offrant une bouée de sauvetage aux prix de l’or. Des indicateurs d’emploi plus faibles soutiendraient logiquement des taux d’intérêt plus bas, réduisant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme les métaux précieux. À l’inverse, des données d’emploi robustes pourraient consolider le récit hawkish de la Fed et prolonger la baisse de l’or.

La demande de refuge géopolitique offre un soutien limité

Dans ce contexte d’incertitude sur la Fed, la montée des tensions entre les États-Unis et l’Ukraine ajoute des couches d’imprévisibilité. Les récentes accusations du président Donald Trump à l’encontre de la direction ukrainienne ont ravivé la friction géopolitique, traditionnellement un facteur positif pour l’or. Cependant, cette demande de refuge semble insuffisante pour compenser les vents contraires liés à la recalibration de la politique de la Fed et à la force du dollar.

Le tableau technique reste difficile pour les haussiers, le XAU/USD rencontrant une résistance près du niveau de 4 200 $ — une zone qui s’avérera cruciale pour déterminer si cette baisse représente une opportunité de rebond technique ou le début d’une correction plus durable.