コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10先物によると、今週の木材現物価格はまちまちの動きとなり、7月17日にニュージーランドの出荷が166%増の50万5,000立方メートルまで急増しました。総在庫は引き続き横ばいで257万立方メートルのまま。一方で日次の対外出荷は、中国南部の高温の影響で5.12%減の57万5,000立方メートルに低下しました。日照（ラジアルパイン）の価格は、1立方メートル当たり790元で横ばいでした。

CitiのチーフエコノミストであるJosh Williamsonによると、ニュージーランドの第2四半期CPIは、燃料価格の急上昇が主因となり、ほぼ4年ぶりの最大の四半期上昇を記録すると見込まれています。一方で、非取引可能なインフレは、より控えめに0.4%の上昇にとどまりました。 ニュージーランド準備銀行はすでに利上げを開始しています。複数のエコノミストは、政策金利（オフィシャル・キャッシュ・レート）を中立水準に戻すために、中央銀行がさらに3回利上げする必要があると見込んでいます。

Guru Clubによると、ポリシリコンの先物契約は7月17日に3％超下落し、現在は1トン当たり34,000元で取引されています。

金連創によると、中国の小売燃料価格は現在の価格サイクルの10営業日目である7月17日に上昇した。ガソリンは1トンあたり300元増加し、軽油は1トンあたり290元上昇した。これはグレードにより1リットルあたり0.22〜0.25元に相当する。基準となる原油は1バレルあたり平均77.87ドルで、変化率は+6.01%だった。次の価格調整の実施予定は2026年7月31日。

Jin10のデータによると、中東における地政学的緊張が2026年7月中旬にホルムズ海峡を通じたエネルギー出荷を妨げています。米軍はオマーン湾で船舶の検査を実施しており、一方で制裁対象のタンカーは同地域で進路を変更しました。イランは、米国の圧力下では海峡は再開しないと述べているほか、イラクおよびシリアの当局は、当該水路を迂回するために国境をまたぐ原油パイプラインを共同で開発する計画です。 地域の不安定さにもかかわらず、7月前半のイラクの原油積み込み量は6月の水準と比べて2倍以上となり、1日120万バレルに達しました。一方、ベネズエラの原油生産は年末までに1日140万バレルに到達する見込みで、パキスタンは輸送の混乱を背景にLNGの購入を増やす計画です。

CMEのデータによると、7月16日にはエネルギーおよび貴金属の先物でまちまちの値動きが見られました。銅の取引出来高は38,868枚、建玉は262,138で、前日からそれぞれ626枚および853枚増加しました。天然ガスの出来高は502,060枚、建玉は1,673,209で、それぞれ102,203枚および3,287枚増加しました。これに対し、WTI原油の出来高は728,578枚、建玉は1,860,328で、188,725枚および7,292枚の減少でした。ブレント原油は出来高131,638枚、建玉245,861で、60,457枚および1,473枚の下落です。貴金属はまちまちの動きで、金の出来高は147,981枚に増えた一方、建玉は383,937に減少しました。銀の出来高は49,502枚に上昇しましたが、建玉は104,610に下がりました。

Gateのデータによると、ブレント原油は17日中に1.00%下落し、1バレルあたり$83.26で取引されました。

2026年7月17日05:15から05:30（UTC）にかけて、BTCは15分間で急落0.36%となり、価格は63434.1 USDTから63202.3 USDT付近まで下落し、値動き幅は0.37%でした。24時間ではBTCは累計で約1.93%下落し、65,000ドルの高値から63,415ドルまで下がりました。取引は低調で、直近1時間の出来高はわずか199 BTCにとどまり、市場のムードは慎重な様子見の状態です。 今回の変動の主な原動力は、米国とイランの軍事衝突が急激に激化したことです。米国はイランへの6日目の攻撃を実施し、さらにテヘラン周辺および北部の各州へと範囲を拡大しました。イランはミサイルと無人機でバーレーンおよびクウェートに反撃し、これまで合意されていた暫定停戦協定は実質的に破綻、全面戦争リスクが急上昇しています。逃避資金は明確に金（先物が当日+3.84%）へ流れ、BTCではありません。同時に、ダラス連銀総裁Loganがインフレ抑制のため、適度により高い金利を支持する旨を公に主張し、市場では年内に25ベーシスポイントの利上げが起こり得るとの見方が広がっています。流動性の引き締

SC原油先物は7月17日の取引時間中に2.00%下落し、1バレル当たり506.00元で取引された。

Chuangci Insightsによると、7月17日の深夜に中国のガソリンと軽油の小売価格はそれぞれ1リットル当たり0.24〜0.25元、0.25元ずつ引き上げられる見通しです。50リットルの燃料タンクを満たすには、追加で12元かかります。これらの値上げは、92オクタンガソリン、95オクタンガソリン、等級0の軽油に影響します。 Chuangci Insightsは、次の価格調整の対象期間が7月31日に設定された場合、原油価格の変動がプラスに転じることが見込まれるため、さらに1トン当たり最大300元の追加増となる可能性があると予測しています。短期の国際原油価格は、米国とイランの交渉の進展をめぐって上下に変動するでしょう。

金曜（7月17日）に、RBI総裁サルタク・マルホトラは、インドのインフレ率が18か月ぶりに初めて中央銀行の4%目標を上回ったままであると述べた。同総裁は、主要な経済リスクとして中東の緊張と弱いモンスーンの状況を挙げ、最近の物価上昇圧力の主因は主に供給側の要因だとした。 RBIは2026年を通じて、ベンチマークの政策金利を5.25%に据え置いている。マルホトラは、金融引き締め策について議論するのは「時期尚早」だと述べた。高まる米国とイランの対立は現在、インドの輸入原油のうち通常およそ半分が通過するホルムズ海峡を経由した海上輸送を脅かしている。インドは石油の約90%を輸入している。

今朝の終値（7月17日）では、商品市場は地政学的要因と需給の変化によって値動きが分岐しました。運賃は上昇で先導し、EUのコンテナ運賃は2.36%上昇しました。 一方で、貴金属、ソフト商品、軽質の化学製品は下落しました。上海の銀は3.83%下落し、パラジウムとプラチナは大幅な下げを記録しました。

報道によると、CBOTの小麦は金曜日（7月17日）に下落したものの、第3週連続の上昇記録に向けて順調に推移しており、黒海地域での供給懸念が下支えとなっています。ウクライナのインフラ被害は輸出を混乱させ、ケルチ海峡の航行を閉鎖しました。一方で、米国における作物状態の悪化も小麦価格を押し上げています。市場アナリストは、個別の混乱の影響は限定的だとしても、需給が引き締まった環境下で断続的な妨害が続けば、それが累積して大きな価格の下支えにつながる可能性があると指摘しています。CBOTの大豆とトウモロコシも今週、週次での上昇記録が見込まれており、その大半は小麦の強さによるものです。

インドネシアの億万長者プラジョゴ・パンジャゴ（Prajogo Pangestu）のバリート・リニューアブルズ・エナジーは、フィリピン最大の地熱発電プロデューサーであるエナジー・ディベロップメント・コーポレーション（EDC）に対し、米国の投資家からの持ち込みではない形で総額50億ドルの買収提案を行った。これは7月15日（水）にフィリピン証券取引所へ、ファースト・ジェン・コーポレーション（First Gen Corporation）が確認した。拘束力のない概算提示は、イランに対する米国とイスラエルによる空爆戦争が2月28日に始まり、ホルムズ海峡が閉鎖された状態が続いていることを背景に届いた。これにより原油価格は上昇し、ペソは1ドル当たり61.70ペソ前後まで下落しており、過去最低水準を記録している。この入札は、16の発電所にまたがる地熱発電容量1,302.78メガワットを有する企業を対象とするもので、現在の為替レートでは評価額は3,000億ペソ超となる。さらに、この提案は、エネルギー帝国の支配をめぐり、ロペス一家の間で継続中の紛争がある中で行われた。ファースト・ジェンは、当事者間で協議は行

上海金属市場によると、今日（7月17日）MMLCのバッテリーグレード炭酸リチウムのミッドプライスは152,450元/トンに上昇し、前回終値から1,250元/トン上がりました。

セミララ鉱業・電力株式会社（Semirara Mining and Power Corporation）は、セミララ炭鉱操業に関連して、専有情報や資産インベントリーの要求に対して、フィリピンのエネルギー省（DOE）を相手取って裁判所に申し立てを行った。コンスンジ家主導の同社は、地質データ、技術情報、設備の詳細についてのDOEの繰り返しの要求からの保護を求めており、同省がこの情報を競合入札者に共有する意図があると主張している。紛争は、DOEが、SMPCの石炭操業契約を2027年7月の満了後に延長する申請を却下したうえで、アンティーク州のセミララ島で石炭ブロック10件を近日オークション予定だと準備していることに起因する。SMPCによると、DOEは、アカシア坑（pit）に流れ込む水を管理するために特別に再構成されたポンプの詳細を含む、包括的な操業データを求める4通の書簡を送ったという。入札は、DOEが既存の炭鉱に対して初めて入札を行うことになり、シャロン・ガリン長官は、手続きは年半ばまでに進められる可能性があると述べた。 DOE、セミララ炭鉱ブロックを競争入札に開放 エネルギー省は、SMPC

Rapplerによると、Semirara Mining and Power Corporation（SMPC）は、エネルギー省（DOE）がその石炭事業に関連する独自の技術情報や資産インベントリーを繰り返し求めた後、7月17日に裁判所へ訴状を提出した。争点は、DOEがSMPCの石炭の運転契約を2027年7月の満了後も延長する要請を却下したこと、さらに同省がSemirara Island（セミララ島）での石炭ブロック10基を一般向け入札に出す決定をしたことに続く。SMPCは、DOEが自社のデータを競合する入札者と共有するつもりだと主張している。同社は、競合他社はSMPCの数十年にわたる投資と運営によって築かれた情報に依拠するのではなく、自らの独立した調査に基づいて自社の鉱山計画を策定すべきだと論じている。

2026年7月17日01:30から01:45（UTC）にかけて、BTCは15分以内に0.39%下落し、価格帯は63718.5から63978.5 USDT、値動き幅は0.41%でした。市場の変動が加速し、出来高はやや低く、見送りの姿勢が今回の短期的な押し目主導していることを示しています。 今回の異動の中核的な原動力は、米伊の軍事衝突が急激に激化したことです。米国はイランのバンダル・アッバース港および海軍施設に対して新たな一連の攻撃を行い、イランはバーレーンおよびクウェートの米軍基地への報復攻撃で応じました。ホルムズ海峡の海上輸送の安全は深刻な脅威にさらされています。原油価格は5日間で9%以上急騰し、インフレの加熱に対する市場の強い懸念を引き起こし、リスク資産への圧力は明確に表れています。 一方で、ダラス連銀の議長Loganは、持続的に高止まりしているインフレに対処するため、米連邦準備制度（FRB）に「適度な利上げ」を行うよう公に呼びかけ、流動性の引き締め観測を強めました。金は0.8%のみ小幅に下落するにとどまったのに対し、BTCの下落幅はより大きく、資金のリスク資産に対する選好が低下して