世界のTradFiとマクロ経済

韓国の証券会社は、投資家の株式信用取引に伴う債務を補うため、1月から8月までに63.5兆ウォンの自動短期融資を実行した。これは、金融監督院が民主党のパク・ホンベ議員に提出した資料で明らかになった。この金額は、昨年通年の35.7兆ウォンから77.7％増加したことを示している。急増の背景には、投資家が信用取引による株式購入代金を支払えなかった際に、口座の凍結を防ぐ自動融資サービスがある。キウム証券だけで全体の58.9兆ウォンを占めた。融資金利が8～10％に達し、投資家が過去の信用取引債務を返済するために株式を売却する循環を生み出していることから、議員や規制当局は、債務に依存した投資慣行に対する統合的な監督を求めている。 キウム証券、自動融資で58.9兆ウォンを実行 キウム証券は1月から8月までに58.9兆ウォンの自動融資を実行し、昨年通年の32.7兆ウォンから80％増加した。ミレアセット証券は同期間に4.1兆ウォンを実行し、昨年の2.6兆ウォンから57％増加した。KB証券は420億ウォンを実行し、昨年の340億ウォンから24％増加した。この3社が、自動融資サービスを導入している上位10社の

韓国金融監督院が10月7日に国会へ提出した資料によると、2026年の最初の8カ月間における信用取引の強制売却額は約63.5兆ウォンに達し、2025年通年の35.8兆ウォンから77.7％増加した。 主要証券会社では、キウム証券が強制売却額58.9兆ウォンで首位となり、2025年の32.8兆ウォンから80％増加した。未来アセット証券とKB証券も、それぞれ57％、24％の増加を記録した。業界関係者は、この急激な伸びについて、投資家が証拠金コールに対応するため、こうした取引に依存していることの表れだと指摘している。

水曜日、インドネシアのバリル・ラハダリア鉱業相は、ニッケル価格を下支えするため、ニッケル中間製品を生産する新たな施設の建設を一時停止することを政府が検討していると発表した。ラハダリア氏は、ニッケル中間製品の供給過剰が価格下落を招いていることを理由に挙げ、政府は生産能力を圧縮し、完成ニッケル製品に重点を移す方針だと述べた。政府はまた、ニッケル鉱石の採掘割当量の管理も継続する意向を示した。

Kalshiは、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油に連動する無期限先物契約案を、米国商品先物取引委員会（CFTC）に提出した。この契約は10年ごとに満期を迎えるものの、実質的に満期のない無期限先物の仕組みを採用しており、一般に無期限契約として知られている。無期限契約はより厳格な規制審査の対象となるため、取引所は他のイベントコントラクトのように自己認証によって上場することができない。 CFTCには、この商品を承認または却下するまで45日間の猶予がある。Kalshiの提案には、原油に対して継続的または不確実なエクスポージャーを持つ参加者にとって、資金調達率の仕組みを備えた長期契約の方が、期近限月契約をロールオーバーする方式よりも構造的に優れていると強調する文言が盛り込まれていた。

最近のCNBCのインタビューで、テクノロジーアナリストのダン・アイブス氏は、人工知能の導入について極めて楽観的な見通しを示し、この分野は依然として「9回制の試合の3回」にあると述べました。アイブス氏は、AIインフラ、企業による導入、国家主導のAIプログラムをめぐる、今後見込まれる4兆ドル規模の支出サイクルについて、市場はその規模を大幅に過小評価していると考えています。 アイブス氏は、エヌビディア（NVDA）の目標株価を300ドル（25％の上昇余地）、マイクロソフト（MSFT）を615ドル（16％の上昇余地）、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）を250ドル（30％の上昇余地）、クラウドストライク（CRWD）を335ドル（20％の上昇余地）とし、いずれも「アウトパフォーム」と評価しました。その理由として、チップ需要の加速と企業によるクラウド導入の拡大を挙げています。さらにアイブス氏は、AIシステムの導入が企業のIT予算で対応できるペースを上回り、セキュリティ上の脆弱性を拡大させていると指摘しました。そして、今後3年以内に、サイバーセキュリティ支出が企業のIT予算に占める割合は5％から

水曜日（10月7日）のニューヨーク市場終値時点で、ブルームバーグ穀物指数は1.34％下落して33.2373ポイントとなり、下落基調を続けた。CBOTのトウモロコシ先物は1.18％下落、小麦先物は2.50％下落、大豆先物は0.58％下落した。

EPA長官のゼルディン氏は、今後数日以内に新たな石油およびガスに関する提案をリリースする計画を発表しました。提案の内容については、これ以上の詳細は明らかにされていません。

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マーク・カバナ氏によると、世界の債券市場は、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が8月のジャクソンホール講演で、金融環境を引き締め的だと表現するのは「非常に難しい」と述べて以来、大幅な売りに見舞われている。カバナ氏は、2026年の米10年国債利回りの上昇幅の半分以上がこの講演後に生じたと指摘し、トレーダーが中立金利の水準を再評価していると述べた。カバナ氏は、連邦準備制度理事会には二つの選択肢があるとし、利上げするか、債券利回りのさらなる上昇を容認するかのいずれかだと説明した。そのうえで、追加利上げの可能性は依然として「極めて低い」と付け加えた。

ChainCatcherによると、10月7日、米国のトランプ大統領は、イランは完全に破壊され、事態は速やかに収束するだろうと述べた。これを受け、原油価格は急落すると予想されている。

GrayscaleのZcash ETFは最初の30取引日で10億ドル超を集め、初月に集めた資産額で見ると、過去10年間に設定されたETFの上位1％に入ったと、同社のマネージングディレクター兼取引・資本市場責任者のKrista Lynch氏は述べた。Lynch氏はToken2049 Singaporeでこの発言をし、暗号資産ETF市場は、ビットコインやイーサ以外の資産を発行体が選別する新たな段階に入っていると説明した。米国証券取引委員会（SEC）の一般的な上場基準は現在、約15種類のトークンを対象としており、発行体が投資家の需要と確信に基づいて商品を選べるフレームワークを形成している。 GrayscaleのZcash ETF、最初の30取引日で10億ドルを集める Zcash ETF（ZCSH）は、取引開始から最初の1か月以内に10億ドルの大台に達したと、Lynch氏はToken2049 SingaporeでThe Starting Blockに語った。「ETFとして運用を開始してから最初の1か月に集めた資産額で測ると、Zcash ETFは過去10年間に設定されたETFの上位1％に入ります

10月7日、チュニジア中央銀行は政策声明で、基準金利を8%に据え置くと発表した。

GrayscaleのマネージングディレクターであるKrista Lynch氏によると、GrayscaleのZcash ETF（ZCSH）は最初の30取引日で資産額が10億ドルを超え、初月の資産流入額において、過去10年間にローンチされたETFの上位1％に入りました。Lynch氏は、暗号資産ETF市場の選択性は、SECの一般的な上場基準によって約15のトークンを対象とするフレームワークが整備され、発行体が投資家の需要と確信度に基づいて商品を選択できるようになったためだと説明しました。

本日、NYMEXのWTI11月限原油先物は、1バレル当たり1.16ドル（1.29%）安の88.28ドルで取引を終えた。11月限天然ガス先物は100万英国熱量単位当たり3.2030ドルで清算され、11月限ガソリン先物は1ガロン当たり3.2342ドル、11月限暖房油先物は1ガロン当たり4.6227ドルで取引を終えた。

Odailyによると、Capital GroupのGrowth ETFはStrategy株の保有数を535,300株増やし、219万株とした。保有株の評価額は約3億3,600万ドルに上る。さらに、Capital Groupの別のファンドであるANCFXは、2026年4月にStrategy株432万株を約7億4,700万ドルで購入し、現在は評価額約17億8,000万ドルに相当する1,033万株を保有している。3兆3,000億ドルの資産を運用するCapital Groupは、これらの購入を通じて暗号資産へのエクスポージャーを拡大している。

ドイツ銀行とUniCreditは水曜日、政府債券利回りの急上昇とソブリン債務への懸念の再燃を背景に欧州銀行株が下落する中、4％超下落した。Reutersによると、STOXX Europe Banks指数は約3.5％下落し、Societe GeneraleとIntesa Sanpaoloも4％超下落した。この売り圧力は世界的な政府債券利回りのさらなる上昇と同時に発生し、通常は金利上昇の恩恵を受ける金融機関でさえ、長期利回りが急速に上昇すると大きな圧力を受ける可能性があることを示している。銀行は政府証券を大量に保有しているため、利回りが上昇すると既発債の価格が下落し、含み損が発生するとともに資金調達への圧力が高まる。フランス国債は水曜日に特に大きく売られ、政府の借入と財政赤字への懸念から、同国の10年債利回りは4.9％近くまで上昇した。 利回りの上昇は債券の損失を生む可能性がある 銀行は、流動性の確保、規制要件への対応、バランスシート管理のために政府証券を大量に保有している。利回りが上昇すると、既発債の価格は下落する。金利が緩やかに上昇する場合、深刻な混乱を引き起こすことなく、銀行の純金利

Onchain Lensのモニタリングによると、ChainCatcherの情報では、BlackRockのIBIT ETFは本日、Coinbase Primeから1,426.47 BTC（1億1,900万ドル相当）を購入・受領した一方、WintermuteはBinance経由で619.59 BTC（5,170万ドル相当）を売却した。

Jin10によると、トランプ米大統領は水曜日、連邦準備制度理事会について、金利政策をめぐる意見の相違を理由に「米国の経済状況が悪化することを望んでいる」と述べた。米国の30年物住宅ローン金利は先週、約3年ぶりの高水準まで上昇した。 ベッセント財務長官は、インフレ高進の原因はエネルギーショックにあると指摘し、イラン紛争が終結すればエネルギー市場への供給が十分になり、インフレ率は連邦準備制度理事会の目標に向けて低下するとの見方を示した。また、それに伴い住宅ローン金利と10年物米国債利回りも低下すると述べた。

ロイターによると、世界的な国債利回りの急上昇とソブリン債務懸念の再燃を背景に、STOXX Europe Banks指数が約3.5％下落する中、Deutsche Bank、UniCredit、Societe Generale、Intesa Sanpaoloは水曜日、それぞれ4％超下落した。

モルガン・スタンレーは水曜日、スペースX（SPCX）に対する「オーバーウェイト」評価を再確認し、目標株価を300ドルに設定した。CNBCによると、同社は、宇宙・テクノロジー企業であるスペースXが「数百万人」の雇用を創出すると見込んでいる。目標株価は、現在の水準から80％の上昇余地を示している。今週初め、モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナス氏は、予想される成長を踏まえると、スペースXは「割安であり、さらに割安になっている」と述べた。同社は、陸上または沿岸付近で製造される物理ロボットを通じて、エネルギーをインテリジェンスへと変換する役割をスペースXが担う点を強調している。本稿執筆時点で、SPCX株は3％超下落していた。 モルガン・スタンレーのアナリスト、バリュエーション倍率を比較 Investing.comによると、モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナス氏は、スペースXは2028年の推定EV/EBIT倍率で約30倍で取引されている一方、主要なAI関連同業他社は約16倍だと述べた。スペースXの予想成長率を織り込むと、ジョナス氏はバリュエーション倍率が約0.3倍まで低