貴金属とマクロ流動性

Yonhap Infomaxによると、国民年金公団は9月14日、資産運用部門の新たな最高投資責任者（CIO）として李奎弘氏を任命した。任期は9月15日に始まる。李氏は総額1,865.6兆ウォン規模の基金を運用することになり、これは前職の国立教職員年金で運用していた16兆ウォンの100倍を超える規模だ。李氏は同年金での3年間の在任中、毎年11％を超える収益率を達成し、2021年には過去最高となる2.47兆ウォンの運用益を記録した。

世界最大の銀 ETF である iShares Silver Trust は、一晩で保有量が25.28トン減少し、本日（9 月14日）時点で15,291.6トンとなった。

月曜日（9月14日）のニューヨーク終値時点で、現物金は1.15%下落して1オンス当たり4,298.88ドルとなり、4,270.99ドルの50日移動平均線に向けて下落した。北京時間午後9時9分時点で、金は1オンス当たり4,253.79ドルで取引されており、木曜日には100日移動平均線（4,331.57ドル）を下回っていた。 現物銀は1.98%下落して1オンス当たり63.2157ドルとなり、62.5664ドルの50日移動平均線にも接近した。COMEX銅先物は2.30%下落して1ポンド当たり6.3975ドルとなった。フィラデルフィア金銀指数は2.95%下落し、NYSE ARCA金鉱株指数は2.61%下落した。

月曜日（9月14日）、新興国ETFが2.73%、金ETFが1.49%下落し、米国株式関連資産クラス全体の下落を主導した。Barclays U.S.転換社債ETFは1.37%下落し、Nasdaq-100 ETF、米国不動産ETF、S&P 500 ETFも最大で0.79%下落した。

国際金価格は、原油価格が上昇基調を続け、インフレ懸念が強まったことから、14日（米東部時間）に1％超下落した。14日午後1時19分時点で、CME GroupのCOMEXにおける12月限金先物（GCZ6）は1トロイオンス当たり4,350.40ドルで取引されており、前回の清算価格4,408.90ドルから58.50ドル（1.33％）下落した。この下落は、11日のドローン攻撃を受けてサウジアラビアが東西パイプラインの操業を停止した後、原油供給の混乱に対する懸念が高まる中で起きた。同パイプラインは、サウジアラビア東部から紅海沿岸のヤンブーまで約1,200キロメートルにわたり原油を輸送する重要インフラである。 COMEXの金先物、4,350.40ドルまで下落 金先物は14日のニューヨーク取引時間中、大きな下押し圧力を受けた。取引中には、価格が1トロイオンス当たり4,294.20ドルまで下落する場面もあった。金を保有しても利息収入は生まれないため、金利が高い局面では貴金属としての魅力が低下する。 サウジアラビア、ドローン攻撃を受け東西パイプラインを停止 サウジアラビアは11日のドローン攻撃を受け、東

米財務省のデータとReutersによると、インフレ懸念が強まる中、金先物は9月14日に1.33％下落し、前日の終値である1トロイオンス当たり4,408.90ドルから4,350.40ドルまで値下がりした。下落の背景には複数の要因があった。9月11日にサウジアラビアの東西パイプラインがドローン攻撃を受けたことで原油価格が急騰し、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル当たり104.92ドル（約3％高）に達したほか、米10年国債利回りは2023年10月以来初めて5％を上回った。国債利回りの上昇は、利息収入を生まない金の魅力を低下させる。American Gold Exchangeのアナリスト、ジム・ワイコフ氏は、原油価格の上昇がインフレ期待を押し上げ、中央銀行が金融政策を引き締める可能性を高めるため、貴金属にとって逆風になると指摘した。

Jin10によると、9月15日の午前2時30分の成行クローズ時点で、上海金先物は1.10%下落し、1グラム当たり934元となった一方、銀先物は1.01%下落し、1キログラム当たり15,559元となった。 一方、同じ取引時間中に、SC原油先物は5.55%急騰し、1バレル当たり892元となった。

上海先物取引所の原油先物2610限月は9月14日の夜間取引で5.55％上昇し、1バレル当たり892元で取引を終えた。上海金先物は1.10％下落し、上海銀先物は1.01％下落した。

上海黄金交易所によると、9月14日、金T+D（繰延取引）は0.7％安の1グラム当たり931.58元で取引を終え、銀T+Dは0.4％下落して1キログラム当たり15,525元となった。

市場の取引動向から、CMEグループが24時間取引の初週に100オンス銀先物契約を導入したことが明らかになった。新商品は各取引セッションで強い需要を集めた。

本日公表された英国金融行為規制機構（FCA）の意見募集によると、FCAは、一部のトークン化された金商品を集団投資スキーム（CIS）およびオルタナティブ投資ファンド（AIF）の規制枠組みの対象外とすべきかどうかを検討している。意見募集は2026年10月23日まで実施され、トークン化によって、市場の健全性と消費者保護基準を維持しながら、金の取引、移転、保有の方法を改善できるかどうかについての証拠を求めている。 トークン化された金は、世界で追跡対象となっている約130のトークン化商品全体の98％超を占め、その市場規模は約48億ドルに上る。Tether Goldが26億7,000万ドルで首位に立ち、Paxos Goldが18億6,000万ドルで続いている。FCAは、所有権、カストディ、償還、評価、情報開示、破綻時の取り扱いに関する保護措置を条件に、一部の商品について既存の規則を明確化するガイダンスを発行するか、対象を限定した適用除外を設ける可能性を示した。

現物金は本日（9月14日）の取引時間中に2％超下落し、1オンス当たり4,260ドルに達した一方、現物銀は約3％下落して1オンス当たり62.59ドルとなった。

9月14日の夜間取引開始時、中国国内先物の主要契約は値下がり銘柄が値上がり銘柄を上回った。上海銀は3％近く下落し、上海錫、上海金、ガラスは2％超下落したほか、上海亜鉛とソーダ灰は約2％下落した。一方、SC原油は9％超急騰し、燃料油は2％近く上昇、アスファルトと液化石油ガス（LPG）は1％超上昇した。

現物金は本日、1オンス当たり4,270ドルを下回り、日中に1.81％下落した。

上海黄金取引所によると、9月14日の夜間取引において、金T+Dは0.51％下落し、933.17元/グラムとなり、銀T+Dは1.75％下落し、15,315元/キログラムとなった。

FedWatchツールによると、米国の総合CPIは金曜日（9月13日）、前月比0.4%、前年比3.4%上昇し、コンセンサス予想と一致した。この結果を受け、市場データによれば、9月のFOMCでの利上げ確率は、週初めの70%台前半から87%へ上昇した。 ホルムズ海峡付近の地政学的緊張を受け、ブレント原油は7月以来初めて1バレル当たり100ドルを上回り、インフレ期待全般の上昇に寄与した。10年物米国債利回りが4.99%に達する中、金とビットコインの下落は、CPIを受けた利回り上昇にもかかわらず限定的だった。FOMCの決定は9月15～16日に予定されている。

現物金は本日（9月14日）、1オンス当たり4,280ドルに達し、8月7日以来の安値を記録した。日中下落率は1.58%となった。

英国金融行動監視機構（FCA）は、Financial Timesの報道によると、トークン化された金商品を一部のファンド規則の適用除外とすべきか検討している。FCAは月曜日後半、イングランド銀行および英国財務省とともに、トークン化された金商品向けの特別な規制枠組みを検討していると発表する見通しだ。業界関係者はFCAに対し、トークン化された金商品が英国の集団投資スキーム規則またはオルタナティブ投資ファンド規則の対象となるかどうかをめぐる不確実性が、開発を遅らせ、一部の投資家のアクセスを制限する可能性があると警告した。この検討は、ホールセール市場におけるトークン化を拡大する、より広範な規制推進の一環である。 FCA、イングランド銀行および英国財務省とトークン化された金商品向けの特別な規制枠組みを検討 Financial Timesによると、FCAはイングランド銀行および英国財務省と協力し、トークン化された金商品、またはトークン化された商品向けの特別な規制枠組みを検討している。FCAは、トークン化によって金をデジタル市場間でより容易に分割・振り替えできるようになり、ロンドンの金地金準備のより多