Gateインサイトと暗号資産市場分析

国内の暗号資産取引所では、6月にステーブルコインの資金フローとして5603億KRWが海外プラットフォームへ流出した。これは、Herald Economyの報道（出所不明のデータを引用）によるもの。同期間の国内投資家による海外株式の純買い付けに占める流出分は、約80%に相当した。海外取引所では、主要な国内株に連動した現物・先物商品の取り扱いを拡大しており、仮想資産市場が下落基調のなかでもステーブルコインの流出（いわゆる「exodus」）に拍車をかけている。 よくある質問 6月に国内の取引所からどれくらいステーブルコインが出ましたか？ 6月に、国内から海外の取引所へステーブルコインとして5603億KRWが流出したと、Herald Economyが報じています。 なぜステーブルコインが国内の取引所から出ているのですか？ 海外取引所が、主要な国内株に基づく現物・先物商品の取引を拡大しているためです。仮想資産市場が下落している局面でも、ステーブルコインの流出が引き寄せられています。

7月27〜31日の週に、3人の韓国の証券アナリストが主要株の目標価格を引き上げた。これにより、より広範な市場では下方修正が広がっていた流れに逆らう形となった。韓国投資＆証券のチェ・ミンスクは、先月30日にSKハイニックスの目標価格を380万ウォンから470万ウォンへ引き上げた。同銘柄をカバーする14の証券会社の目標の中で最高額であり、そのうち6社が同日、目標を引き下げていた。メリーツ証券のキム・ジュンヨンは先月28日にセルトリオンの目標価格を266,887ウォンから29万ウォンへ引き上げた。一方、DB証券のフフ・ジェナは先月30日にLG生活健康を「買い」とし、目標価格13.22億ウォンを提示した。これは52%の増加。今回の引き上げは、半導体の供給回復への確信、高マージンの新製品販売の勢い、さらにAIインフラ投資の持続可能性に対する懐疑が残るものの北米市場での収益性が高いことを反映した。SKハイニックスは、報告日までに6月25日の高値2.987百万ウォンから1.322百万ウォンへ55.74%下落していたが、その後、先月31日に大手テックのAI収益の裏付けやヘッジファンドのデレバレッジ進展

プレミアムの手作りハンバーガーブランド「Frank Burger」を運営するFrank F&Bが、売却対象に出されています。創業者兼会長のShim Woo-changは、自身の持分（会社のほぼ100%に相当）を売却するためのリードアドバイザーとしてSamil PwCを選定しました。今回の売却は、韓国のハンバーガー市場でBurger KingとMom's TouchもM&A（企業の合併・買収）プロセスを進めていることに加えての動きです。現在、食品・飲料（F&B）分野に関心のある一部のプライベートエクイティファンド運営会社との間で、取引条件に関する協議が進行中です。 Frank F&Bの評価額と売却プロセス Frank F&Bは、資産（Equity）100%ベースでおよそ500億ウォンと評価されています。同社は昨年、利息・税金・減価償却費・償却費控除前利益（EBITDA）を60億ウォン計上しました。食品・飲料業界では、ブランドの評価に対して通常、EBITDAの7〜8倍のマルチプルが適用されます。Shim Woo-changは、自身の持分を売却しており、その持分は会社のほぼ100%に近いとさ

韓国のベンチャーキャピタル（VC）企業が、ボーン・グローバル型スタートアップ（国内で成長してから移転するのではなく、設立当初から米国で立ち上げられた韓国発の企業）への投資を増やしている。投資の魅力は、これらの企業がすでに米国のエコシステムに適応している点にあり、韓国拠点のスタートアップが海外市場に参入するよりも、グローバル展開をより迅速に進められるという。ボーン・グローバル企業は創業時から海外拠点を設け、国際的な投資家ネットワークを構築することで、国内基盤を先に固めてから国際展開する従来モデルと差別化している。 TwelveLabsが$100M シリーズBの資金調達を確保 グローバルな動画向け人工知能企業のTwelveLabsは、シリーズBで1億ドル（約1500億ウォン）を調達した。投資ラウンドはNew Enterprise Associates（NEA）とNaver Venturesが共同で主導し、既存投資家であるRadical Ventures、Korea Investment Partners、Index Venturesに加え、新規参加者のQuad CapitalとRed Bu

Blockのエンジニアリングチームは、7月30日にCOLDCARDハードウェアウォレットをめぐる大規模なエクスプロイトの背後にいると考えられる主体を特定し、攻撃者の活動をブロックチェーンサービス提供者まで追跡した。このセキュリティ侵害により、約594 Bitcoin（当時約3,800万ドル相当）が、約500のウォレットから失われた。攻撃者は、UTC 01:31から01:56の間に、影響を受けたウォレットをおよそ25分で空にした。調査により、当該エクスプロイトは、COLDCARDファームウェアのバージョン4.0.0で導入されたファームウェアの脆弱性に関連していることが判明した。同バージョンは2021年3月にリリースされ、ハードウェアの乱数生成器を無効化し、それを予測可能なソフトウェアベースの手順に置き換えていた。この脆弱性は主にCOLDCARD Mk3デバイスと、少数のMk2ユニットに影響し、影響を受けたファームウェアバージョンがインストールされている間に作成されたリカバリシードを持つウォレットにリスクが及ぶ。今回の事案は、ハードウェアウォレットにおけるファームウェア不具合に関する長期の

ニューヨーク州の司法長官レティシア・ジェームズは7月27日、CLARITY法に反対し、州による詐欺取締り権限を維持しつつ、より強力な連邦レベルの暗号資産保護措置を求めるとして、議会で証言した。ジェームズは、同法案がデジタル資産の主要な監督権限を商品先物取引委員会（CFTC）へ移し、州の規制権限を上書きするため、暗号資産の詐欺に関する苦情が過去3年間でジェームズの事務所に寄せられる件数が3倍近くに増えているにもかかわらず、詐欺の調査がより困難になると主張した。連邦捜査局（FBI）は、米国人が損失額合計で110億ドル超となる暗号資産関連の苦情181,565件を提出したと報告し、110億ドル超の損失により、ハウスが2025年7月に可決したCLARITY法をめぐる、継続中の議会での論争に圧力をかけている。 ジェームズは州の執行上の懸念と増加する詐欺の損失について証言 司法長官レティシア・ジェームズは、詐欺事件を追及する州の権限を維持しつつ、暗号資産市場に対してより強力な連邦の保護措置を議会が採用するよう求めた。7月27日の議会証言でジェームズは次のように述べた。「私のオフィスは暗号資産の詐欺と

韓国の金融当局は、シングル株レバレッジ型上場投資信託（ETF）の新規投資家に求める最低預託金額を、10百万ウォンから30百万ウォンへと引き上げた。7月31日から適用され、Samsung ElectronicsとSK Hynixへの集中した資金流入を減らすことを狙いとしている。金融サービス委員会は、市場が急激に変動する局面でレバレッジ比率を迅速に調整できるようにする資本市場法の改正を追求している。規制の引き締めは、シングル株レバレッジ型商品の取引高が数か月にわたって急増し、時価総額の大きい特定のテクノロジー株へ資金配分が不均衡に偏ることにつながり、市場構造の歪みが懸念されたことを受けたものだ。 金融当局が預託要件を導入し、レバレッジ比率調整の見直しを実施 2日付の当局によると、金融サービス委員会は、市場が急激に変動した際にシングル株レバレッジ型ETFについてレバレッジ比率を素早く調整できるようにする資本市場法の改正を進めている。この措置は、預託金規制が施行された後でも市場の変動が拡大した場合に備える制度的なセーフガードとして位置づけられているが、直ちに比率調整が行われる見込みはない。 当

Four Pillarsは、2026年8月1日に、そのFP Validated部門を通じてInjective上で機関向けバリデーターを立ち上げました。このバリデーターは、分散型金融とトークン化された実世界資産に焦点を当てたレイヤー1ネットワーク上で稼働し、Four Pillarsはネットワークのセキュリティ、ガバナンス、エコシステム開発に貢献することを目指しています。同社は、南韓国を含むアジア太平洋地域でのInjectiveのプレゼンス拡大を強調する計画です。この取り組みは、ネットワークがセキュリティ、分散化、ガバナンスを強化しようとしている中で、ブロックチェーンバリデーター運用への機関の参加が拡大していることを反映しています。Four Pillarsはすでに24のブロックチェーンネットワークで活動しており、EthereumやSolanaを含むネットワークにまたがって、ステーク対象の資産を約52.1百万ドル運用しているほか、2026年6月時点でのインフラ稼働率が99.9%であると報告されています。 Four Pillarsは24のブロックチェーンネットワークでバリデーターを運用 Fou

TransMedics（TMDX）は、1998年に心臓外科医のワリド・ハッサネイン博士によって設立された、Nasdaq上場の臓器搬送テクノロジー企業です。同社は、26年の稼働を経て2024年に初の黒字化を達成したにもかかわらず、2025年には株価が大きく下落しました。株価は2024年8月の$177から約$75まで下落し、その背景には、売上が2025年に6.06億ドル（$605.5 million）に達していたにもかかわらず、営業利益率が悪化したことがあります。営業利益率は、2024年Q1の20.7%から2025年Q1の10.4%へ低下しました。TransMedicsは、提供された臓器を搬送中に機能した状態で維持するウォーム灌流技術であるOrgan Care System（OCS）を開発しました。これは、従来のアイスボックス方式の制約により、提供された肺の80%が廃棄されてしまった問題に対処するものです。臓器移植業界では、時間的制約が極めて厳しく、心臓は通常の冷式保存では4〜6時間、肺は6〜8時間しか持たないため、大幅な臓器の廃棄が発生します。同社の技術は、この廃棄を減らすことを目指して

7月31日、韓国株は急騰し、KOSPI指数は17.91%高の6595.45で引けた。海外勢と機関投資家による買いが合計8.4兆ウォンに達したことが背景にある。今回の上昇は、企業の利益見通しが4月上旬の水準から45.9%上昇して967兆ウォンになった一方で、22.19%の月次下落が起き、指数が4月の価格水準まで押し戻されたことと対照的だった。アナリストは、改善する利益見通しに対して評価（バリュエーション）が過度に下がっていたとの認識が投資家に広がり、反発につながったとみている。KOSPIの先行12カ月PERは4.7倍まで低下し（2008年の世界金融危機の安値で記録された6.3倍を下回る）、反発材料とされた。 半導体株が7月31日のKOSPI急騰を主導 7月最後の取引日に、サムスン電子とSKハイニックスが上昇をけん引した。サムスン電子は26.81%高の262,500ウォンで終了。一方、SKハイニックスは7月31日に29.95%高の1,718,000ウォンまで上昇した。ただし7月通期では、サムスン電子が16.53%下落し、SKハイニックスは32.89%下落したため、両銘柄はいずれも月初の水準

米国税務当局（IRS）は7月30日、暗号資産保有者を狙った偽の手紙に関する詐欺アラートを発表し、受信者を「Digital Asset Compliance Portal（デジタル資産コンプライアンス・ポータル）」と称する詐欺的なサイトへ誘導する巧妙ななりすましの手口に注意を促しました。偽の手紙には、IRS.govに似せたウェブサイトへと誘導するQRコードが含まれており、ウォレットの詳細、取引所のログイン、個人情報を収集します。この仕組みは、暗号資産の税務コンプライアンスに対する不安が高まっていることを悪用し、受信者が要求の正当性を確認する前に行動せざるを得ないよう、差し迫った期限を設けて圧力をかけます。 詐欺的な手紙が被害者を偽のIRSポータルへ誘導 各詐欺の手紙は、差し迫った期限までに存在しない「Digital Asset Compliance Portal」を通じて登録するよう受信者に指示しています。手紙にはQRコードが含まれており、受信者をIRS.govに似せてアカウント情報を収集するために設計されたウェブサイトへ誘導します。偽のポータルは、個人情報、暗号資産ウォレット情報、取引

エネルギー規制委員会（ERC）は、送電事業者であるマニラ・エレクトリック・カンパニー（Meralco）が2025年に過剰に収益を得ていたと判断したうえで、800万人超の顧客に対しP9.51 billionを返還するよう、マニラ・エレクトリック・カンパニー（Meralco）に命じた。決定は日曜の8月2日に公表された。過剰回収は、規制上の「トゥルーアップ（true-up）」によって生じたもので、Meralcoの実際の配電料金（distribution rates）を、同社が当該期間中に最終的に得ることを認められた収益と比較した。返還は、マルコス大統領が7月27日の国家施政方針演説（State of the Nation Address）で、システム損失（system loss）に係る料金を消費者の月額請求から撤廃するよう求めたことを受けて、Meralcoの電気料金への監視が強まっている中で行われる。 ERC、6か月間でP9.51 billionの返還を命令 返還金は、すべての顧客区分で1キロワット時（kWh）当たり平均P0.3448の割合で、6か月にわたって顧客の請求書に充当される。住宅顧

韓国のKOSPI株価指数は7月27〜31日の週に歴史的なボラティリティ（変動率）の最終局面に入り、韓国取引所の発表（8月2日）によると、7月31日に6595.45で引け、前週の終値6690.62から95.17ポイント、1.42%下落した。上昇局面への転換は、7月31日の記録的な売買活動の後に起きた。同日は外国人投資家が記録の7.24兆ウォンを買い、個人投資家は記録の8.28兆ウォンを売り越した。市場は、初めての2日連続のサーキットブレーカー実施の後、1000ポイント超の急騰となっていた。証券アナリストは、下落後の割安感に対する異議申し立て（アピール）を指摘し、サムスン電子は26.8%上昇、SKハイニックスは7月31日に29.95%の上限（デイリーリミット）に到達した。一方で、8月3〜7週の米国のテック企業決算発表と失業データは、引き続き警戒が必要だとしている。ボラティリティは、7月31日にシングル株レバレッジETFに関する新規制が施行されたことで、さらなるボラティリティ拡大の余地が減ったことによって発生した。 KOSPIは7月31日に歴史的な取引の極値記録 7月27〜31日の週、機関投

韓国取引所は、오는4日に証券市場に5つの新しい上場投資信託（ETF）が上場すると発表しました。これらのファンドは、サムスン、ハンファ、DB、NHアムンディ、ウーリ資産運用各社によるAIおよび半導体に重点を置いた投資が特徴です。ラインナップには、パッシブ型ETFが3本、アクティブ型ETFが2本あり、AIと半導体の需要の恩恵を受けるよう位置付けられた国内外の企業を対象としています。取引所は、運用コストや構成銘柄の変更によって、実績が基礎となる指数と異なる可能性があると注意しており、投資家は指数の構造を正確に理解する必要があると強調しました。 KODEXが米国の上位10社CPU半導体企業に投資 サムスン資産運用の「KODEX US CPU Semiconductor TOP10」は、中央処理装置（CPU）半導体需要の急増により恩恵を受けると見込まれる中核の上位10社に投資します。 PLUSファンドはSKハイニックスとSanDisk株に50%配分 ハンファ資産運用の「PLUS SK Hynix SanDisk Bond Mixed 50」は、メモリ半導体企業であるSKハイニックスとSanDis

口座残高が100億ウォンを超える高額資産家投資家は、8月2日に公表されたKorea Investment & Securitiesのデータによると、7月24〜30にSKハイニックスとサムスン電子の株式を1969.7億ウォン分購入した。購入は、半導体2社が急落にもかかわらず四半期の過去最高益を記録したことを受けて行われた。アナリストは、この動きを「株価が割安水準まで下落した中で、最大の四半期決算を発表した後の低価格での買い場」を投資家が活用したものとみている。 SKハイニックス、高額資産家の買いで17.18億ウォンを集める SKハイニックスは、7月24〜30に口座残高が100億ウォン以上の顧客による購入額が最も多く、純購入額は1969.7億ウォンだった。同社は第2四半期の営業利益が60.5426兆ウォンだと発表しており、前四半期比で61%増。これらの結果にもかかわらず、SKハイニックスの株価は期間中に130万ウォン台まで下落した。 7月31日、半導体投資のセンチメントは大きく回復し、SKハイニックスは日次の上限である29.95%上昇して2436億ウォンで取引を終えた。証券会社によるSKハ

韓国中小企業連盟（Korea Federation of SMEs）の副理事長であるソン・サンヒョン氏は、YouTubeチャンネル「머니인사이드」での8月1日の出演で、先月の半導体株の急落を受けて、投資家に半導体株を焦って売ることに警鐘を鳴らした。ソン氏は、変動の原因はサムスン電子とSKハイニックスが人工知能（AI）サイクルの中核プレイヤーになったことにあると述べ、「サイクルそのものが終わったのか」を見極める重要性を強調した。さらに、7月29日時点の韓国の12カ月先行PER（株価収益率）5.1倍は、分析した15カ国の中で最も低く、かつ過去3年で最も低い水準だと挙げ、このような割安が韓国市場を非常に魅力的なものにしていると主張した。 韓国株、15カ国中で最安値のPERを記録 ソン氏は7月29日時点の韓国の12カ月先行PERを5.1倍と提示し、この数値が分析した15カ国の中で最も低い評価だと述べた。さらに、この水準は過去3年間での最低点でもあると指摘した。ソン氏は、今回の調整は半導体のピークアウトを見越した先回りの修正であり、業界の減速とは異なると性格づけ、「ピークアウトの見通しが外れたと

7月24〜31日の週に、韓国の食品・ゲーム・バイオテックの上場投資信託（ETF）は、国内の韓国株が急落する中でも上回るパフォーマンスを見せた。ファンド評価会社KG Zeroinによると、NH-Amundi Asset ManagementのHANARO Fn K-Food ETFは週次で3.88%上昇し、韓国株ファンドの週次リターンで首位となった。韓国株の下落は、米国の大手テック企業がAIインフラへの支出を報告したものの、期待した収益性（リターン）に届かなかったことで、投資家が人工知能（AI）投資の収益性に懸念を抱いたことが背景にある。これにより韓国取引所では連続2日間サーキットブレーカー（取引停止措置）が発動された。ディフェンシブ（防御的）セクターのETFは相対的な底堅さを示した一方、平均的な韓国国内株ファンドは当該期間に24.94%下落した。 韓国の食品・ゲームETFが週次リターンで主導 純資産が100億ウォンを超え、運用期間が少なくとも1か月の韓国株ファンドを対象にしたKG Zeroinの分析では、NH-Amundi Asset ManagementのHANARO Fn K-Fo

韓国の大手企業サムスン電子の海外保有比率は46.5%まで低下し、2010年以来の低水準となった。これはHana証券リサーチセンターによると、先月末時点でサムスンのMSCIエマージング・マーケッツ指数（MSCI Emerging Markets Index）におけるウェイトは6%で、6月のピーク8%から2ポイント下落している。一方、TSMCのウェイトは15%に達した。両社の9ポイント差は、2015年以来の最大の開きだ。Hana証券アナリストのイ・ジェマン氏は、TSMCに比べたサムスン電子の優れた財務指標（純利益規模、自己資本利益率（ROE）、株価純資産倍率（PBR））を挙げ、「海外投資家がサムスン電子の保有を過度に減らしている」と評価した。 サムスン電子のMSCIウェイトが6%に低下、TSMCは15%に Hana証券リサーチセンターによると、先月末時点のサムスン電子のMSCI EM指数（MSCI EM Index）におけるウェイトは6%であるのに対し、TSMCのウェイトは15%に達している。サムスンの7月のウェイトは、6月のピーク8%から2ポイント低下した。 両社のウェイト差は9ポイント

KOSPI指数は1月31日に6000を上回って回復し、1月29日にその水準を下回った後、1月30には5593.56まで下落したものの、6595.45で取引を終えた。1月31日までの1週間に、機関投資家は4.16兆ウォンのネット買いを行い、小売投資家による2.69兆ウォン、外国人投資家による1.49兆ウォンのネット売りを相殺した。市場アナリストは、急激な下落の後に韓国株式市場が割安局面に入ったと指摘する一方、ファンド規模が当初水準に戻り始めたことで、個別株レバレッジETFをめぐる懸念が和らぎ始めたとしている。 KOSPI指数は1月31日以前に5593.56まで下落、その後回復 韓国取引所によると、KOSPI指数は1月31日に6595.45で取引を終え、1月24日の6690.62から1.4%下落した。指数は1月29日に6000を下回り、その後1月30には5593.56までさらに下落した。1月31には、指数が1日でほぼ1000ポイント急騰し、6000の水準を回復した。 小売投資家が2.69兆ウォンをネット売り 小売投資家は週の間に、株式を合計2.69兆ウォン分ネット売りした。今年小売投資家は