Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の李在明大統領は8月15日、第81回光復節記念式典で、朝鮮半島の休戦体制を平和体制へ転換するため、当事者間の協議を始めることを提案した。李大統領は、この過程を通じて、北朝鮮の核能力の向上を阻止する措置についても協議できると述べた。この提案は、北朝鮮の体制を尊重し、敵対行為をやめるとした昨年の約束を土台としている。 李大統領、相互尊重と緊張緩和の枠組みを提案 李大統領は、ソウル市鍾路区の世宗文化会館で開かれた式典で、「朝鮮半島の戦争を終わらせ、不安定な休戦体制を平和体制へと転換する旅に出発する。互いに向けた脅威を取り除き、この非常に古い戦争を終わらせるため、当事者間の協議を始めよう」と述べた。さらに、「これを通じて、北朝鮮の核能力の向上を阻止する実効的な措置についても協議できる」と付け加えた。 李大統領は、平和に向けた第一の方向性として、「相互尊重に基づく包摂的な平和的共存」を示した。李大統領は、「南北は互いを尊重し、不必要な対立をやめなければならない。南北が平和的に共存し、共に成長するためには、認識や規範、制度に根付いた敵意を一つずつ減らしていかなければならない」と述べた。 李大統

XRPは、ブロックチェーン技術企業Cobot Labsによると、5月13日午前9時時点で1.01ドルで取引されており、1ドル付近で圧力を受けていた。下落は5月5日の1.08ドルから始まり、5月9日に1.045ドルまで短期間反発を試みた後、5月11日には1.00ドル付近まで下落した。テクニカルチャート分析では、最も類似した過去のパターンとして5月26日午後1時の値動きが特定された。この時、XRPは1.35ドルで取引されており、誤差スコアは3.53となり、チャートの高い類似性を示した。 XRPは5月5日の1.08ドルから下落 XRPは5月5日に1.08ドルの水準で始まり、その後も下降傾向が続いた。5月9日、暗号資産は1.045ドルまで反発を試みたが、上昇の勢いを維持できなかった。5月11日までに、XRPは1.00ドル付近まで下落した。この下落後、XRPはわずかに反発し、5月13日午前9時時点では1.01ドル付近で横ばいに推移していた。 この分析では、チャートの類似性を測定するために誤差スコアを使用しており、スコアが低いほど、現在と過去の価格パターンの類似性が高いことを示す。XRPの30分足

金価格は5月12日に反発し、12月限の金先物は1オンス当たり4,467.5ドルで取引を終え、最近の調整局面から回復した。金価格は1月29日に5,354.8ドルの高値を付けた後、4月16日には3,992.1ドルまで下落し、その後、最近の上昇に転じるまで4,000ドル前後で推移していた。アナリストは、拡大する通貨供給に比べて金が割安であることが、今回の反発の要因だと指摘している。M2と金価格の比率は、1980年代の2.3から現在は5.8へ上昇している。地政学的リスクやインフレ懸念を背景に、投資需要の増加と中央銀行による金の購入が進み、金の役割は消費財から金融資産、さらには代替通貨へと変化してきた。 金先物、4月の安値後に4,467.5ドルまで回復 5月15日付のInvesting.comによると、12月限の金先物は5月12日に1オンス当たり4,467.5ドルで取引を終えた。金価格は1月29日に5,354.8ドルに達した後、調整局面に入った。価格は4月16日に3,992.1ドルまで下落し、その後、最近の反発に転じるまで4,000ドル前後の水準で推移していた。 M2と金価格の比率、5.8で金の

暗号資産市場は今月、インフレ圧力の緩和や原油価格の下落など、景気にとって好材料となる指標に反応を示さなかった。Bitcoinは国内取引所で8,900万ウォン付近にとどまり、年間安値近辺で推移した。一方、世界の暗号資産取引所における取引高は、13日時点で6年ぶりの低水準に落ち込んだ。13日（現地時間）にS&P 500が7798.99の過去最高値を記録し、今月の金価格が1オンス当たり4030ドルから4400ドルへ約10%上昇したにもかかわらず、こうした低下が起きた。投資家センチメントの悪化で取引高が細り、他の資産クラスを押し上げた良好なマクロ経済環境を、暗号資産市場が生かせない状況となっている。 世界の取引高が6年ぶりの低水準に 暗号資産プラットフォームThe Blockが集計したデータによると、BinanceやCoinbaseを含む世界の主要暗号資産取引所41社の総取引高は、今月13日時点で1864億8000万ドルに達した。これは前月の取引高6729億9000万ドルの27%に相当する。月間取引高は、1月の1兆2000億ドルから3月には9132億ドル、7月には6729億ドルへと減少した。韓

外国人投資家と機関投資家は、10日から14日にかけてサムスン電子とSKハイニックスを買い、KOSPIの上昇をけん引した。一方、個人投資家は韓国電力、済州半導体、アルテオジェンなどの個別株に投資した。こうした異なる投資戦略により、KOSPIを10.77％押し上げ、6977.94まで上昇させた5日間の相場上昇局面で、投資家層の動きが分かれた。韓国取引所が15日に発表したデータによると、この期間に外国人投資家はSKハイニックスを2兆4476億ウォン、サムスン電子を2兆2899億ウォン買い越した一方、個人投資家は韓国電力に1584億ウォンを投じ、半導体大手を避けた。相場上昇が12日から14日にかけて加速し、3営業日連続で2％超の上昇となる中、取引代金は19兆ウォンから34兆8000億ウォンへ急増した。同じ上昇相場の中で異なる銘柄を選んだことは、機関投資家が大型半導体株の上昇モメンタムを好む一方、個人投資家が割安な個別銘柄へ資金を振り向けたことを示している。 外国人投資家と機関投資家、サムスン電子とSKハイニックスを買い越し 外国人投資家は10日から14日にかけて、SKハイニックス（2兆4476

NH Investment & Securitiesは15日、ブラジル債券投資戦略レポートを発表し、現在は利息収入を得る目的でドル建て債券に注目し、レアル建て債券への投資は10月の選挙後まで待つよう投資家に推奨した。レポートでは、ルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領の再選が有力視される中、財政政策への懸念から第4四半期にボラティリティが高まると予想されるため、このタイミング戦略を提案している。ブラジルでは10月に大統領、州知事、議員の選挙が行われる予定で、政府債務の対GDP比はすでに80％を超えている。 中央銀行の利下げにもかかわらず、ブラジルの市場金利は14％前後を維持 NH Investment & Securitiesの海外債券戦略レポートによると、ブラジルの市場金利は中央銀行が政策金利を引き下げているにもかかわらず、14％前後の水準を維持している。レポートでは、その主な要因として、激化する米国・イラン間の対立による世界的なインフレ圧力と、10月の選挙に伴う財政負担への懸念の2つを挙げている。 NH Investment & Securitiesのチョン・ビョンハ研究員は、

TPGは11日に締結された株式購入契約を通じて、韓国最大のレンタカー会社であるLotte Rentalの61.17％の株式を取得した。取引価額は1兆3,105億ウォン。今回の取引は、Affinity Equity Partnersが2024年8月に同国第2位の事業者であるSK Rent-a-Carを買収したことに続くものだ。投資銀行業界の関係者によると、プライベートエクイティファームは、複数年契約に基づく予測可能なキャッシュフローと有形資産基盤を理由に、レンタカー業界に注目している。 TPG、1兆3,105億ウォンでLotte Rentalを買収 投資銀行業界の関係者によると、15日、Hotel LotteとBusan Lotte Hotelは11日、両社が保有するLotte Rentalの合計61.17％の株式を、TPGが設立した特別目的会社（SPC）Lexicon Korea Holdcoに売却する株式購入契約を締結した。取引価額は1兆3,105億ウォン。売り手側は株式購入契約に基づき、保有株式をTPGのSPCに譲渡した。 レンタカー事業、安定したキャッシュフローと資産担保型の資金

Dalba Globalの株価は8月15日に3.18%下落し、2024年第2四半期に売上高1,869億ウォン、営業利益472億ウォンという過去最高の業績を記録したにもかかわらず、228,500ウォンで取引を終えた。下落は前日の9.9%安に続くもので、第3四半期ガイダンスとして示された売上高1,700億ウォン、営業利益率17%が、決算発表を前に急上昇していた市場の期待を下回ったことが背景にある。アナリストは、急速な株価上昇を受けた利益確定売りに加え、営業利益がコンセンサス予想を15%上回った一方、非公式ながら高まっていた「500億ウォン超」という期待には届かなかったことが、株価低迷の要因だと分析した。 Dalba Global、2024年第2四半期に過去最高益を記録 Dalba Globalは、2024年第2四半期の連結売上高が前年同期比45.6%増の1,869億ウォンになったと発表した。営業利益は前年同期比61.6%増の472億ウォンに達し、営業利益率は25.3%となった。営業利益は市場コンセンサスの412億～413億ウォンを約15%上回った。 市場の期待、コンセンサス予想を上回る S

Ether.fiのETHFIトークンは、次世代型暗号資産ネオバンクとプログラム型買い戻し方針の発表を受け、14日午前9時（韓国時間）までの1週間で21.59%上昇した。13日（現地時間）、Ether.fiは、ユーザーが1つのアプリ内で収益を得て、取引、借り入れ、決済を行えるようにするサービス拡張を発表し、すべてのプロダクトおよび収益源から得られる収益をETHFIトークンの買い戻しに充てると述べた。CoinGeckoによると、15日午前11時時点で、アルトコイン市場はデジタル資産市場全体の約43%を占めている。 CoinMarketCapでETHFIが週間21.59%上昇を記録 CoinMarketCapのデータによると、14日午前9時（韓国時間）時点で、ETHFIは前週比21.59%上昇した。この値動きは、Ether.fiによるサービス拡張の発表と、収益に連動した買い戻しメカニズムの導入と同時期に起きた。 Ether.fiが次世代型暗号資産ネオバンクサービスを開始 13日（現地時間）、Ether.fiはXを通じて、次世代型暗号資産ネオバンクの開始を発表した。同社は、ユーザーが従来の銀行

SK Group会長のChoi Tae-wonは、離婚に伴う財産分与訴訟で、Art Center Nabi館長のRoh So-youngに現金9,440億ウォンを支払うよう命じた差戻し審判決を不服として、最高裁判所に上告した。Choiの弁護団は前日深夜頃、諸事情を慎重に検討した上での決定だとして、上告状を提出した。法律専門家は、最高裁判所における家事事件の上告審にかかる期間が2024年には平均236.5日であり、判決では未払い額に年5％の利息が課され、1日当たり1億3,000万ウォンに相当することから、今回の上告には戦略的に時間を稼ぎ、利息負担を軽減する効果があると評価している。 最高裁判所の審理により、手続きは最低でも数カ月延長 最高裁判所は、事実認定ではなく法解釈の誤りを審査する法律審として機能する。裁判所行政統計によると、2024年の家事訴訟の上告審は、解決まで平均236.5日、およそ8カ月を要した。Choiが2024年6月に提出した前回の上告では、最高裁判所が差戻し判決を出すまでに1年4カ月を要した。 最高裁判所は、下級審判決に重大な法律上の問題がない場合、事件記録の受領から4

Ingenia TherapeuticsとGido Industrialが来週（18～21日）にKOSDAQ市場へ上場し、デジタルヘルスケア企業のSkylabsは機関投資家向けの需要予測を実施する。腎疾患治療薬を開発する米国のバイオテクノロジー企業Ingenia Therapeuticsは18日に上場し、公募価格は12,000ウォンに決定した。アウトドアウェアや二輪車用プロテクター衣料を手がけるOEM/ODMメーカーのGido Industrialは、21日に28,400ウォンで上場する。Skylabsは14日から21日まで、公募価格帯13,000～16,000ウォンで機関投資家向けの需要予測を実施する。来週は一般投資家向けの公募申込の予定はない。 Ingenia Therapeutics、18日にKOSDAQへ上場 Ingenia Therapeuticsは18日にKOSDAQ市場へ上場する。同社は、微小血管系を保護・回復させる抗体技術を基盤に、腎疾患治療薬を開発する米国のバイオテクノロジー企業である。ボストンに本社を置き、預託証券（DR）方式で韓国国内の取引所に上場する。 主要パイ

韓国科学技術共済会は前日、国内のプライベートエクイティ（PE）ファンドおよびベンチャーキャピタル（VC）ファンドを対象とする4,600億ウォンの投資計画を発表した。これは前年の割当額から48％増加したものだ。総額の内訳はPE向け2,700億ウォン、VC向け1,900億ウォンで、前年下半期の通常投資額3,100億ウォンから1,500億ウォン増加した。今回の増額は、機関投資家が投資基準を引き上げ、ファンドの組成期間を長期化させている国内の資金調達市場において、同会の「呼び水」としての役割を強化することを目的としている。 韓国科学技術共済会、PEファンドに2,700億ウォンを割り当て 同会は前日、「2026年国内ブラインドファンド委託運用会社選定計画」を発表した。総額のうち、PEファンドには2,700億ウォンが割り当てられ、前年の1,700億ウォンから1,000億ウォン増加した。PEの割り当ては「バーベル型」方式に基づいており、大規模運用会社1社に600億ウォン、中規模運用会社5社にそれぞれ400億ウォン、合計2,000億ウォン、新興運用会社1社に100億ウォンを割り当てる。同会はPEファン

韓国の金融当局が7月31日、単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）の現金による最低預託金要件を3,000万ウォンに引き上げたことを受け、取引活動の低迷が長期化している。16銘柄の単一銘柄レバレッジ・インバースETFの1日当たり取引高は、8月10～14日の期間を通じて1兆ウォンを下回り、規制施行前の平均10兆ウォンから減少した。個人投資家は2週連続で純売越しとなり、8月3～7日の2兆1,870億ウォンに続き、8月10～13日には1兆9,970億ウォンを売り越した。この規制変更は、Samsung ElectronicsやSK Hynixの株式に連動するレバレッジ商品で投機的な取引が懸念される中、個人投資家の高ボラティリティ商品へのエクスポージャーを抑制することを目的としている。 単一銘柄レバレッジETFの1日当たり取引高が1兆ウォンを下回る 韓国取引所のデータによると、16銘柄の単一銘柄レバレッジ・インバースETFの1日当たり取引高は、8月10～14日の期間を通じて1兆ウォンを下回った。取引高は8月10日に最低5,923億ウォンまで落ち込んだ。7月31日の規制変更前、これらの商品は1日当

KOSDAQ指数は、金融投資業界が15日に発表したデータによると、先月30日の644.78から14日の864.65まで、わずか2週間で約35％急騰した。この急反発の背景には、指数のこれまでの下落が行き過ぎていたとの見方が広がったことに加え、政府によるKOSDAQ市場改善政策への期待があった。また、先月31日から施行された単一銘柄レバレッジETFへの新たな規制も相場の回復と重なり、市場内の資金フローを変化させた。 KOSDAQ、2週間で34.1％上昇 金融投資業界によると、KOSDAQは14日、前営業日比3.28ポイント高の864.65で取引を終えた。先月30日の644.78から、わずか2週間で864.65まで上昇し、上昇率は34.1％に達した。今月、KOSDAQは主要なグローバル株式指数の中で最も高い上昇率を記録している。強い買いの勢いを受け、今月だけでKOSDAQ市場では買いサイドのサーキットブレーカーが3回発動した。 指数は4月27日に年初来高値の1229.42を付けたが、先月29日には630.99まで急落し、わずか3カ月でほぼ半減した。最近の市場では、サムスン電子やSKハイニック

NH Investment & Securitiesのアナリスト、Na Jung-hwan氏は、来週のKOSPIが7,000の水準を再び試すと予想し、想定レンジを6,200～7,200と見込んでいる。この見通しは、米国のAIデータ関連株やネオクラウド企業が堅調な業績を発表し、メモリー半導体の業績持続性に対する信頼が回復したことで、AIフロントエンド需要をめぐる懸念が和らいでいることを反映している。最近の半導体株の回復は、需給環境の改善を背景に市場全体の指数を押し上げており、外国人投資家と機関投資家は純買いに転じている。 米国AI企業の決算で半導体需要への懸念が緩和 Na氏によると、米国のAIデータ関連株やネオクラウド企業の好調な決算により、AIフロントエンド需要に対する懐疑的な見方が和らいだ。「これはメモリー半導体の業績持続性を裏付け、業績の確実性を高める証拠となる」と同アナリストは述べた。同氏は、主要なAI関連株の決算発表がほぼ一巡したため、27日のNVIDIAの決算がフロントエンド需要に対する最終確認イベントになると強調した。 外国人投資家と機関投資家の買いがKOSPIの回復を支援

ビットコインは、米国の現物ビットコインETFへの資金流入や金融緩和への期待といった継続的な材料があったにもかかわらず、5月14日まで$63,000～$65,000の範囲内で推移した。暗号資産は5月10日に週間高値の$65,362に達した後、上昇分を吐き出し、マクロ経済データが米連邦準備制度理事会（FRB）のハト派姿勢を裏付けたにもかかわらず、取引レンジを上抜けることができなかった。市場参加者は、停滞の要因として、材料の影響力の低下と機関投資家の需要が持続するとの確信の弱まりを挙げている。投資家は現在、短期的な価格モメンタムよりも、ロングポジションの持続可能性を重視している。この変化は、ETFへの資金流入やインフレ指標の軟化といった従来の強気材料だけでは、持続的な機関投資家の導入や具体的な規制上の進展が確認されない限り、もはや価格上昇を保証できない市場を反映している。 米国の現物ビットコインETF、5月10～13日に$329M 純流出を記録 米国の現物ビットコインETFでは、週を通じて資金フローが急反転した。5月3日から5月7日にかけて、これらの商品は5日連続で純流入を記録し、その総額は

IBK証券のエコノミスト、Jung Yong-taek氏は15日付のレポートで、米10年国債利回りの適正水準は4.2％前後、臨界水準は5.2％前後だと述べた。Jung氏は、現局面で10年国債利回りが5.2％を超えると、景気後退と信用リスクが同時に顕在化する可能性があると分析した。現在の10年国債利回りは4.6％で、臨界水準を下回っているものの、Jung氏は下半期に利回りの上昇を加速させる要因が広範に存在すると指摘した。Jung氏は、韓国の景気拡大が半導体を中心とする輸出部門にほぼ全面的に依存しており、その輸出部門自体が米国の投資需要に左右されるため、現局面では韓国の金利よりも米10年国債利回りの動向の方が重要な変数だと強調した。 IBK証券、標準偏差法を用いて臨界水準を算出 Jung氏は、実際の10年国債利回りと適正水準との差の標準偏差を、臨界水準の算出根拠として用いた。標準偏差の範囲外となる期間は統計的に異例であり、景気拡大局面から景気後退局面へ転換する臨界点は下限として捉えることができると説明した。10年国債利回りの上限臨界水準である5.2％は、適正水準の4.2％にこの標準偏差を加

韓国の上場企業270社超が、強化された上場廃止基準を回避するため、2月12日から8月12日までに株式併合を実施した。しかし、ハンファ投資証券が8月15日に発表した分析によると、その80％超で株式併合後の新株上場後に株価が下落した。韓国取引所は先月1日から改定上場規則を適用し、より厳格な株価および時価総額の基準に基づき、29銘柄を管理銘柄に指定した。ハンファ投資証券の研究員、オム・スジン氏は、7月15日までに新株上場を完了した156件を分析し、83.3％に当たる130件が、新規上場日の終値を下回って取引されていることを明らかにした。これは、事業の抜本的な改善を伴わない規制回避策に対する市場の懐疑を反映している。 韓国企業、2月から8月にかけて276件の株式併合を実施 ハンファ投資証券によると、2月12日から8月12日までに計276件の株式併合が行われ、その内訳はKOSPI市場が57件、KOSDAQ市場が219件だった。政府と韓国取引所は2月12日、上場廃止制度の改革案を発表した。2024年の同期間に行われた株式併合はわずか5件で、2025年は12件だった。低位株の割合が高いKOSDAQ市

Berkshire Hathawayは、証券取引委員会（SEC）への同社の最新の提出書類によると、第2四半期に一部のテクノロジー銘柄の保有を増やす一方、金融関連銘柄の保有を削減した。同社はAlphabetの保有株を約4,800万株大幅に増やし、第3位の保有銘柄とした一方、Constellation Brandsからは完全に撤退し、Bank of Americaの保有株を3,000万株削減した。株式ポートフォリオの価値は、第1四半期末の2,630億ドルから約2,990億ドルに増加した。これは、Warren Buffettの後任として1月1日に就任したCEO、Greg Abelの下でも取引が続いていることを反映している。 Berkshire Hathaway、Alphabetの保有株を4,800万株増やし第3位の保有銘柄に 証券取引委員会への同社の提出書類によると、BerkshireはGOOGLとGOOGを合わせたAlphabetの保有株を約1億600万株に引き上げた。Alphabetの保有株は増加し、AppleとAmerican Expressに次ぐ、同社の価値ベースで第3位の保有銘柄と

韓国国債先物は8月15日の夜間取引で上昇し、10年物は3ティック上昇して105.70で引け、3年物は1ティック上昇して103.25となった。外国人投資家が10年物と3年物をそれぞれ32枚、19枚ネット買いしたことが上昇の要因となった。米国債が軟調となる中での上昇であり、米国では7月の小売売上高が前月比0.6%減少し、市場コンセンサスの+0.1%を下回ったことを受け、10年債利回りが5.00ベーシスポイント上昇した。予想外の小売売上高の減少は景気の減速懸念を強める一方、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策見通しを複雑にし、米国と韓国の債券市場で異なる取引動向を生み出した。 韓国国債先物、外国人買いで夜間取引の上昇を維持 ソウル債券市場によると、韓国3年国債先物は夜間取引を103.25で終え、前日の通常取引終値から1ティック上昇した。外国人投資家は19枚をネット買いした一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ6枚、13枚をネット売りした。 10年物国債先物は105.70で取引を終え、3ティック上昇した。外国人投資家は32枚をネット買いした一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ30枚、2