大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

越南工貿部表示，8 月 22 日，越南對產自中國的 H 型鋼進行第三次反傾銷複審並作出最終裁定，將製造商及出口商 Hebei Jinxi Type Steel，以及其關聯貿易公司 Hebei Jinxi International Trade、Hebei Jinxi Steel Group、Tianjin Xinya Xixi International Trade、China Oriental Singapore Pte Ltd. 和 Qianxi Kaijia Trade 的反傾銷稅率從 13.38% 降至 6.78%。 相關措施將於公告發布後 15 天生效，並持續有效至 2027 年 9 月 5 日。

截至 8 月 25 日北京時間 09:30，紐約黃金合約上漲 0.34%，白銀上漲 0.30%，銅上漲 0.20%。

比特幣反彈至約7.98萬美元，美國對伊朗實施新一輪制裁，著重打擊數位資產、能源與航運，稱為經濟D-Day；日本金融廳擬放寬穩定幣大額支付限制，單筆或可超過100萬日元。另有Entropy.io融資、Solana質押ETF創高、Uniswap銷毀創新高等市場動態，以及美股走勢綜述。

根據金十合約，截至 8 月 25 日 09:20，數個商品選擇權錄得顯著漲幅。燃料油 2610 買權（履約價 4900）飆升 255.56% 至 64.0 人民幣/噸，燃料油 2610 買權（履約價 4650）上漲 200.0% 至 105.0 人民幣/噸。PVC 2610 賣權（履約價 4400）上漲 188.1% 至 60.5 人民幣/噸。價格變動以前一收盤價為基準計算，僅供參考。

根據 PANews 8 月 25 日報導的官方公告，Hyperliquid 上的 HIP-3 部署者 Entropy.io 完成了由 Ribbit Capital 領投、金額達 1,400 萬美元的融資輪，並獲得 4,000 萬美元的 HYPE 代幣抵押品支持。 Entropy 支援全球股票、大宗商品、指數及 IPO 前資產的永續合約交易。其團隊由來自城堡證券、Optiver、Polymarket 及 Millennium 的研究人員與交易員組成，已在 Hyperliquid 推出首個市場，提供 Anthropic 的 IPO 前交易服務，並採用創新的流動性加權預言機機制，以應對 IPO 前永續市場中的流動性及操縱挑戰。

據 Yonhap Infomax 報導，Hanwha Aerospace 今日（8 月 25 日）成立 Hanwha Horizon USA 子公司，以進軍全球 LNG 業務。該子公司將擔任 Hanwha LNG 業務的控制中樞，負責採購、交易及物流最佳化。Hanwha Horizon USA 將向 Hanwha Energy 位於麗水的 LNG 發電廠供應燃料，該發電廠預計於 2029 年開始商業營運，並計畫擴大對國內外發電及能源企業的 LNG 供應。Hanwha Aerospace 已與美國主要 LNG 生產商 Venture Global 簽署採購協議，並與韓國南方電力公司簽署諒解備忘錄，以強化全球 LNG 採購競爭力並使供應鏈多元化。

比特幣8月反彈至約79,598美元，單月漲約27%。分析師皆聚焦83,000美元為下一關口，突破後或通往100,000美元，但現階段或因超買而回撤。驅動因素包括CLARITY監管樂觀、美元走弱、ETF資金流入與空頭清算。Strategy本週透過ATM出售1,826萬股MSTR籌資約20億美元，未增持比特幣，現金儲備顯著提升。

據金十期貨，8 月 25 日，中國基準原油價格平均為每桶 88.87 美元，漲幅為 7.54%，這意味著國內汽油和柴油零售價格應每噸上調 410 元人民幣。下一個調價窗口將於 8 月 28 日 24:00 開啟；此前，8 月 14 日汽油和柴油價格已分別每噸下調 230 元和 220 元人民幣。

8 月 25 日早盤交易中，中國商品合約市場普遍上漲，乙二醇和瀝青領漲，漲幅接近 3%，短纖、二甲苯和燃料油上漲近 2%。聚氯乙烯和雞蛋下跌超過 2%，原油、菜籽油和大豆下跌超過 1%。

2026年8月25日00:30至00:45（UTC），BTC在15分鐘內反彈0.72%，價格區間為78,743至79,364 USDT，振幅為0.79%。短線雖出現小幅回升，但整體仍處於震盪偏弱格局，市場關注焦點集中於宏觀風險的不確定性。 本次異動的主要驅動力是避險資金分流——受中東地緣衝突升級推動，黃金創下三個月新高並突破2,350美元，資金大幅流入貴金屬市場，而非BTC。同時，美伊衝突急劇升級（美軍登上伊朗油輪、荷姆茲海峽局勢緊張），再加上美加貿易戰升級（Trump宣布對加拿大汽車加徵50%關稅），全球風險偏好受到明顯壓制。 其次，聯準會7月FOMC會議紀要顯示，三名委員支持升息，市場對12月升息的定價機率升至45%；利率預期上行持續對BTC估值構成壓力。技術面上，4小時線與日線RSI均處於超買區域，ADX（4小時）為53.9，表明趨勢強度已過熱，回調風險較高。盤口數據顯示，買賣深度比僅為0.19，賣盤明顯佔優，市場流動性有限。 目前波動風險仍存，需關注上方80,000美元整數心理關卡的阻力，以及下方76,667美元的近期支撐。若無法放量突破80,000美元，當前反彈可能僅是技術性

據金十期貨，8 月 25 日，原油期貨早盤上漲後回落，燃料油市場的看多情緒降溫。煉廠提價面臨的阻力加大，不過，部分燃料油產品供應緊張，為煉廠維持價格穩定提供了一定支撐。

據金十期貨，華南 LPG 市場於 8 月 25 日（昨日）在國際油價走強及供應緊張的支撐下上漲，但需求疲弱限制了整體漲幅。今日早盤國際原油價格下跌，令市場情緒承壓，但成本支撐與供應基本面仍然穩固。預計市場行情將以穩為主，並有望進一步上漲。

英國海事貿易行動辦公室表示，8 月 25 日，一艘在阿曼附近航行的油輪遭不明射彈擊中，導致引擎受損並失去動力。所有船員目前均安全。該辦公室未提供船名或船旗國等其他詳細資訊。

據金十合約，8 月 25 日，苯乙烯市場在原油價格回落及港口持續去庫存的背景下維持高位盤整。包括 Taixin 以及福建、廣東省內多家生產商在內，部分生產設施正重新啟動或提高產量；山東的生產設施預計亦將恢復運作，為產量增長提供支撐。出口貨物正陸續出運；短期市場仍面臨供應偏緊，長期供需平衡則有望轉向寬鬆。 下游的機會性補庫需求仍處於中等水平，上行動能有限。預計短期價格波動將圍繞港口庫存下降展開，而近遠月價差可能溫和擴大。

根據 Barclays 的分析，隨著市場消化聯準會可能在 2026 年底或 2027 年初升息的預期，能源、大宗商品與科技股有望跑贏大盤，而金融與非必需消費品等對利率敏感的產業則面臨阻力。Barclays 對自 1994 年以來五輪聯準會緊縮週期的分析顯示，能源股與工業股歷來在升息前幾個月表現領先，中位數漲幅超過 7.5%。Energy Select Sector SPDR ETF 年初至今已上漲超過 40%，大宗商品則受惠於金屬與農產品價格強勁。摩根大通預測，聯準會可能在 12 月升息 25 個基點，使聯邦基金利率升至 3.75% 至 4.0%。 在生技新聞方面，Moderna 與 Merck 的個人化 mRNA 癌症疫苗 Intismeran 在一項涉及 1,137 名黑色素瘤患者的晚期試驗中達到主要終點；與 Merck 的 Keytruda 聯合使用時，顯著降低了復發風險。這項公告推動 Moderna 股價上漲 160%，市值增加約 400 億美元；Merck 股價則上漲約 12%。這項臨床突破可能重塑升息環境下醫療保健股的前景。

據《金融時報》報導，川普總統於 8 月 22 日宣布，未來 90 天將暫時降低進口牛肉的關稅，旨在 11 月期中選舉前緩解不斷上漲的食品價格。這項關稅削減措施可能允許進口多達 300,000 噸牛肉。儘管政府強調控制通膨的努力，美國養牛業仍強烈反對這項措施，認為此舉犧牲了國內生產商的利益。

據中國投資銀行中信證券表示，本週鋰庫存降至今年最低水準，為 865,000 噸，較前週減少 75,000 噸，庫存已連續第 8 週下降。 百川盈孚對 27 家電池製造商進行的抽樣調查顯示，中國電池產量於 2026 年 8 月達到 311.85 GWh，月增 5.71%，顯示增長持續加速。

據金十報導，ICE 菜籽期貨週一（8 月 25 日）大幅收低，基準合約下跌 3.57%，創下 8 月 7 日以來的最低水準。11 月合約每公噸下跌逾 28 加元。 此次下跌是受到上週宣布美國重新對加拿大產品加徵關稅，以及相關市場走弱的共同推動。原油價格下跌超過 2 美元，芝加哥大豆油價格大幅下挫，在更廣泛的市場拋售中對菜籽價格造成壓力。

美元兌韓元匯率在 1,380 韓元區間中段交易，外匯市場消化美加貿易緊張局勢，以及美國宣布對伊朗實施經濟制裁的消息。上午 6:00，匯率為 1,383.20 韓元，較前一個首爾交易時段收盤價 1,382.40 韓元上升 0.80 韓元，較前一日上午 6:00 的收盤價 1,386.20 韓元下跌 3.00 韓元。本週該貨幣對以 1,387.00 韓元開盤，隨後在出口企業對沖資金流與離岸投資者拋售的推動下，於上午 11:14 觸及日內低點 1,376.50 韓元，按首爾交易時段計算，創下自 7 月以來 13 個月來的最低水準，之後在逢低買盤與外資股票淨拋售壓力下反彈至 1,380 韓元區間。 美元兌韓元觸及 13 個月日內低點 1,376.50 韓元 美元兌韓元於本交易日以 1,387.00 韓元開盤。出口企業對沖交易加上離岸投資者拋售，推動匯率於上午 11:14 下跌至 1,376.50 韓元，創下自 7 月以來 13 個月來首爾交易時段的最低水準。觸及日內低點後，逢低買盤湧現，匯率回升至 1,380 韓元區間；與此同時，外資投資者在股票市場進行淨賣出。 CNBC 報導美國財政部可能使

根據市場數據，比特幣在 8 月 24 日上漲，當時黃金與美元走強，油價下跌。這波走勢發生之際，標普 500 指數與 Nasdaq 下跌，半導體股票承壓，其中包括輝達連續第七個交易日下跌。美國國債殖利率也在交易時段內下滑。