Crypto Frontier

梅拉爾科（Meralco）董事長警告：電力產業恐無法承受系統損失費移除後的衝擊

Meralco 董事長 Manny V. Pangilinan 於 7 月 29 日（週三）警告稱，如果總統 Ferdinand Marcos Jr. 指示將系統損失費從電費帳單中移除的要求完全落實，菲律賓電力產業可能無法存續。Pangilinan 表示，相關成本可能高達數十億（數十0億以上）披索，並強調系統損失——包含電力在輸電過程中因能量阻抗所造成的技術性損失，以及來自竊盜與非法連線的非技術性損失——不能就這樣簡單消除。此警告是在 Marcos 下令於其國情咨文（State of the Nation Address）中完全移除系統損失費（含加值型營業稅）之際發出，要求公用事業面對目前由消費者承擔的成本。 Pangilinan 警告：若吸收系統損失恐致產業崩塌 Pangilinan 對記者表示，他希望在遵從該指示前能先與 Marcos 總統會談。「我想我們應該談談。我們也同理。他也同樣承受壓力，」Pangilinan 表示，並提到伊朗戰爭後能源成本飆升。他指出，Meralco 的配電費率自 2015 年 7 月以來維持不變，近期電費上漲源自電力供應鏈其他部分。「帳單的增加並不是來自

37分鐘前

韓國 Hankook & Company 董事長趙賢範於 5 月 30 日獲准假釋

韓國輪胎公司集團（Hankook & Company Group）董事長趙顯範將於 5 月 30 日上午從京畿道華城矯正機構獲得假釋。假釋決定使他比原本 9 月 5 日預定完成因侵占罪而服滿 2 年刑期的時間提前約一個月獲釋。趙曾因在一宗原本涉及約 200 億韓元的侵占及背信指控中，將公司信用卡挪作私人用途而被判有罪；但其最終判決維持的金額約為 20 億韓元。趙顯範因 2024 年 5 月侵占案遭判有罪趙顯範於 2023 年被起訴，指控其透過私用公司信用卡涉侵占與背信，金額約達 200 億韓元。起訴後他被逮捕，但其後獲准保釋。2024 年 5 月，第一審法院判處其 3 年有期徒刑，之後他再次被逮捕；上訴法院將刑期減為 2 年。最終判決維持其涉案金額約 20 億韓元的有罪判決，因而確定需服刑 2 年。韓國輪胎公司集團面臨海外生產與美國關稅挑戰韓國輪胎公司集團目前面臨的挑戰包括優化韓國輪胎（Hankook Tire）的海外生產與銷售網絡，以及美國政府的關稅政策。5 月 29 日的法律消息指出，趙已被列入假釋名單，並將於 5 月 30 日從華城矯正機構獲釋。外界觀察認為，隨著趙重返一

Hankook & Company-2.40%

1小時前

韓國 Hankook & Company 董事長趙賢範於 5 月 30 日獲准假釋

比特幣現貨交易量在 7 月達到自 2023 年 11 月以來的最低水平

比特幣在過去一週下跌 3% 至 63,300 美元；而 7 月的平均每日現貨交易量達到 22 億美元，是自 2023 年 11 月以來的最低水平，根據加密資產庫（K33）研究公司。這一下跌反映出在 K33 研究主管 Vetle Lunde 所描述的「慢月」期間，現貨與衍生品市場的活動趨於平淡。比特幣交易量在整個 7 月期間都維持在窄幅盤整區間，7 日平均為 21 億美元，較前一週下滑 4%。比特幣衍生品市場 7 月呈現低迷活動紀錄芝加哥商品交易所（CME）比特幣未平倉合約（未平倉量）仍接近 2023 年以來未見的水準；過去一週介於 95,000 BTC 至 102,000 BTC 之間，並在 7 月永續合約到期前報 100,025 BTC。年化的比特幣期貨基差（basis）偏移降至略低於 5%，而 8 月期貨相較 7 月合約則以 0.4% 的溢價交易。永續合約未平倉合約量維持在約 300,000 BTC；期貨與永續合約未平倉合約總額為 321 億美元，或 508,000 BTC，較過去七天下滑 2.1%。資金費率大多維持在 5% 至 7% 之間，並在數個交易區間短暫接近 0%。7

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2小時前

灰度指出：HYPE 相較金融科技同業被低估，以其前瞻預估的 15 倍盈餘為基礎

資金流向

價格預測

股票

灰度研究（Grayscale Research）週二發布了一份估值分析，稱 Hyperliquid（HYPE）似乎相較於金融科技股票被低估。該資產管理機構的研究主管 Zach Pandl 採用了「每代幣盈餘」（earnings per token）方法，根據假設 2027 年盈餘 10 億美元以及流通供給量 2.7 億到 3.1 億代幣，預測代幣交易將落在未來 15x 到 18x 的倍數。該分析發布之際，HYPE 面臨下行的價格壓力：過去一個月下跌 13%，且較 6 月中旬的歷史最高價下跌 29%，原因包括大規模的機構取消質押以及資金外流。灰度提出：到 2027 年每代幣盈餘 3.25 至 3.75 美元在週二發布的備忘錄中，Pandl 使用「每代幣盈餘」方法對 HYPE 進行估值，該方法會調整用於股票的「每股盈餘」（earnings-per-share）指標。灰度假設 Hyperliquid 在 2027 年將賺取約 10 億美元盈餘，代表相較 2025 年水準約 20% 的成長。該公司預期，Hyperliquid 的 Aligned Quote Asset 框架下，隨著加密貨幣

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4小時前

在產業轉向監管的同時，專營交易公司（Prop Firms）取得經紀牌照

自營交易公司（proprietary trading firms）正愈發尋求經紀商執照，收購受監管實體，或與持牌公司合作，以便從評估模式擴展業務。這種轉型背後的動機，是希望在自家品牌下提供執行服務、支付基礎設施，以及實盤交易帳戶；其中，離岸執照常被用來取得 MetaTrader 基礎設施。這一趨勢標誌著兩種過去在不同法律與監管框架下運作的商業模式逐步走向交會，也引發疑問：當自營公司所承擔的義務已遠遠超出交易員評估時，既有的監管做法是否仍然足夠適用。自營公司為擴大服務項目而追求經紀商執照就在幾年前，零售經紀商正競相推出自營交易挑戰（proprietary trading challenges），因其能帶來循環性的評估費用，而且商業模式通常會避免持有客戶資金。如今，這種走向正在反轉。多家自營交易公司正尋求經紀商執照，或在擴展至挑戰模式之外時收購受監管實體。部分情況下，創辦人已公開支持進入經紀業的計畫；另一些公司則成立受監管子公司，或在離岸法域申請執照。這些自營公司不再只是模擬交易環境的提供者，愈來愈希望在自家品牌下提供執行服務、支付基礎設施，以及實盤交易帳戶。 MetaTrader 平

5小時前

南韓金融服務委員會（FSC）透過《金融法》修正案確認治理改革

南韓金融服務委員會（FSC）於 29 日再次重申其計畫，透過修訂《金融公司治理法》將金融控股公司治理改革制度化，相關內容係依據在國會政策委員會簡報中所作的發言。FSC 主席李憶元（Lee Eok-won）在接受人民力量黨（People Power Party）議員宋恩錫（Song Eon-seok）質詢時，確認了立法途徑，並表示《金融公司治理法》作為法律依據，將啟動修法程序。此項改革倡議源自總統李在明（Lee Jae-myung）去年年末對金融業 CEO 任命架構的批評，稱其為「腐敗內圈」，因此促使 FSC 啟動「金融控股公司治理推進工作小組」。 FSC 主席確認《金融公司治理法》修法做法 FSC 主席李憶元在 29 日的國會政策委員會簡報中表示：「《金融公司治理法》作為法律依據存在，而程序將包含修訂該法律。」主席的說明係針對議員宋恩錫就推動治理改革所提出的提問。金融主管機關目前正準備治理改善措施，目的在於防止金融控股公司董事長長期主導，並強化董事會獨立性。改革提案鎖定董事長任期上限與獨立董事制度改革提案的核心要素包括：將董事長限制為連續三個任期、以獨立董事為中心設置執行人員提名委

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5小時前

MARA 執行長表示，透過 AI 基礎設施每顆晶片所產生的營收高於比特幣挖礦

AI 工具應用

MARA 執行長 Fred Thiel 表示，他在 7 月 23 日接受 Natalie Brunell 專訪時提到，用於 AI（人工智慧）基礎設施的電力，所帶來的回報比將同樣的電力投入比特幣挖礦要好得多。Thiel 說明，這種落差反映的是更嚴苛的挖礦經濟條件，原因在於比特幣預定的減半將降低區塊獎勵，而電力仍是業界最大的營運支出。這種轉變正在促使比特幣礦工重新定位自己為資料中心開發商：現在能耗資產決定競爭優勢，而不只是單靠挖礦機器。 MARA 以低於重置成本的價格收購電力基礎設施 Thiel 表示，MARA 在 2023 年底與 2024 年初開始購買原本曾安置挖礦設備的據點，且常常低於重置成本。到 2024 年底，公司已擁有約 70% 支撐其營運的基礎設施。MARA 已與 Starwood 合作推出一個平台，目標是約 1 吉瓦（gigawatt）的近期運算能力，並具備超過 2.5 吉瓦的路徑。該公司於 7 月同意收購一處位於德州的場址，可取得約 2 吉瓦電力供數位基礎設施使用。Thiel 否認 AI 將取代 MARA 投資組合中挖礦的說法，他表示只要能獲得免費、棄置（stranded

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5小時前

NFA 規定於 2026 年 10 月 1 日前將「指紋系統遷移（Fingerprint System Migration）」遷移至 Fieldprint

全美期貨協會（NFA）敦促會員公司完成其指紋送交流程的重大改造之最後準備。新系統將於 2026 年 10 月 1 日起成為強制規定之前，企業必須先啟用 Business Information Group（BIG）帳戶。此一溫馨提示係接續於 4 月發布的《致會員通知 I-26-12》，該通知引入 Fieldprint 作為 NFA 指定的指紋服務供應商。自 2026 年 10 月 1 日起，凡需在 NFA 註冊流程中提交指紋的個人，必須透過 Fieldprint 辦理，而非直接將指紋卡寄送至主管機關。為協助會員公司準備轉型，NFA 將於 8 月 18 日舉辦名為《Onboarding Fieldprint and Changes to NFA's Fingerprint Submission Process》的網路研討會。雖然參加免費，但需要完成報名。 NFA 透過 Fieldprint 從紙本卡片轉向數位指紋此項變更代表近年來 NFA 註冊流程最重要的現代化之一。數十年來，指紋送交多仰賴實體指紋卡並以郵寄方式進行處理；但只要卡片受損、不完整或未通過品質檢查，就會引入延誤。在新的模式

5小時前

NFA 規定於 2026 年 10 月 1 日前將「指紋系統遷移（Fingerprint System Migration）」遷移至 Fieldprint

FSC 主席李稱總統公寓交易為私下交易

金融服務委員會（FSC）主席李奧權在29日於國會政策委員會聽證會上，針對總統李在明的公寓交易發表意見，稱其為「私人交易」，並表示總統辦公室說明該交易是依法且透明地進行。上述說法是在國民力量黨議員朴俊泰就一項具爭議的交易架構提問後出現的；該架構涉及290億韓元售價、113億韓元押金/存款（deposit）以及177億韓元最高抵押貸款金額。李拒絕就該交易方式提供具體評估，稱自己不熟悉相關細節，並表示看起來是雙方同意的安排。此番交鋒發生在政策委員會業務報告時段，期間立法者也提出對房市訊號與供給問題的疑慮。 FSC主席拒絕評估總統公寓交易架構國民力量黨議員朴俊泰向FSC主席李奧權提問，內容涉及總統在板橋（Bundang）的公寓交易。由於該交易架構包含290億韓元售價、113億韓元押金/存款（deposit）以及177億韓元最高抵押貸款金額，引發市場爭議。李回應稱，這是私人交易，且他不清楚自己所述細節的具體內容。當朴詢問李是否認為這是可接受的交易方式時，主席表示：「看起來像是雙方互相同意的某種安排，但我不知道哪一部分是怎麼走的。」李未就交易架構提供明確評估。朴指出，這筆交易可能向市場傳遞錯

5小時前

OKX 推出 X-Perps 簡易模式，供歐洲槓桿交易使用

過往內容

梅拉爾科（Meralco）董事長警告：電力產業恐無法承受系統損失費移除後的衝擊

韓國 Hankook & Company 董事長趙賢範於 5 月 30 日獲准假釋

比特幣現貨交易量在 7 月達到自 2023 年 11 月以來的最低水平

灰度指出：HYPE 相較金融科技同業被低估，以其前瞻預估的 15 倍盈餘為基礎

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