Gate 加密貨幣新聞與市場分析

據《紐約時報》報導，Google 首席科學家、公司第 30 位員工 Jeff Dean 將離職，與另外三名人工智慧研究人員共同創辦一家新創公司。這項新事業旨在打造能夠遞迴自我改進的 AI 系統，也就是讓 AI 在極少人為介入的情況下自我改進的過程。這次離職反映出 Google 更廣泛的人才流失；過去一年，在對官僚作風與組織政治的擔憂下，Google 已失去多名頂尖研究人員。 Jeff Dean 在 Google 的傳奇 Jeff Dean 普遍被視為 Google 歷史上最重要的人物之一。他在建立支援公司搜尋業務的全球電腦網路方面扮演了關鍵角色，也是 Google 早期 AI 研究領導者之一。他的貢獻跨越數十年，建立了至今仍是 Google 營運核心的基礎設施。 專注於遞迴自我改進 AI Dean 及其合作夥伴希望打造幾乎不需要人類協助，甚至完全不需要人類協助就能自我改進的 AI。他們相信，這個稱為遞迴自我改進的過程，能大幅加速 AI 的發展。這個概念代表一種技術方法，讓 AI 系統在沒有持續人為監督的情況下，反覆強化自身能力。 Google 流失多名頂尖 AI 研究人員 過去一年，除

印度正在審查一項 420 億美元的資金計畫，透過向 LPG 和 LNG 消費者徵費，擴大其戰略石油儲備。正在考慮的提案預計每年可從 LPG 和 LNG 徵費中籌集約 15 億美元。此次擴張是為了因應荷莫茲海峽航運量減少及供應中斷所凸顯的供應脆弱性。Aramco 執行長表示，衝突導致 26 億桶供應流失，而庫存恢復可能需要長達 18 個月。印度高度依賴原油進口，使該國直接暴露於供應中斷風險之下，而盧比今年約貶值 6%，進一步推高了進口成本。 印度考慮透過 LPG 和 LNG 徵費制度為儲備提供資金 正在審查的資金機制將向 LPG 和 LNG 消費者徵費，以資助戰略儲備擴張。估算顯示，LPG 和 LNG 徵費每年可產生約 15 億美元。資金總目標規模為 420 億美元。徵費制度仍在考慮中，來源未提供確定的實施時間表。 荷莫茲海峽航運量降至戰前水準的 10% 荷莫茲海峽的通行量已降至戰前水準的 10%。Aramco 執行長透露，衝突導致 26 億桶供應流失。執行長表示，庫存恢復可能需要長達 18 個月。印度對原油進口的依賴，使其直接暴露於關鍵航線上的供應鏈中斷風險。 盧比貶值提高印度進口成本

輝達正洽談為俄亥俄州一座 OpenAI 資料中心園區總額約 3500億美元的租賃與債務融資提供擔保，並另行協助融資 OpenAI 購買輝達晶片的最高 2500億美元金額。這些擔保旨在讓為這些融資工具提供資金的貸款方放心，因為 OpenAI 沒有投資級信用評等。這項安排反映了資料中心產業中更廣泛的供應商融資趨勢，該產業每年約有 1 兆美元的基礎設施必須透過現金流、權益、債務與供應商支援的組合來融資。 輝達為 3500億美元的 OpenAI 資料中心融資提供擔保 輝達的擔保旨在讓原本不會基於 OpenAI 自身信用狀況提供信貸的貸款方放心。2500億美元的金額涵蓋俄亥俄州一座 OpenAI 資料中心園區的租賃與債務融資。除此之外，輝達正洽談協助融資 OpenAI 購買輝達晶片的最高 2500億美元金額。為這些融資工具提供資金的貸款方之所以要求輝達提供擔保，正是因為借款人沒有投資級信用評等。若沒有供應商的信用支援，貸款方不會僅憑 OpenAI 自身的信用條件推進這項交易。 常見問題 輝達為 OpenAI 擔保什麼？ 輝達正洽談為俄亥俄州一座 OpenAI 資料中心園區總額約 3500億美元的

美股於 8 月 5 日 23:02 KST 延續漲勢，道瓊指數連續第四天創下歷史新高，突破 54,718 點。S&P 500 最近一週上漲超過 6%。此輪上漲受到市場預期重新開放霍爾木茲海峽的談判將取得進展，以及強勁企業財報季的帶動。7 月，聯準會以 9–3 的投票結果將基準利率維持在 3.50–3.75%，這是自 2016 年以來首次有 3 名成員因支持升息而持異議，而利率期貨市場目前定價顯示，到明年 1 月至少升息 0.25 個百分點的機率為 90%。 聯準會在 7 月 FOMC 決策中將利率維持在 3.50–3.75% 聯準會在 7 月 FOMC 會議中將基準利率維持在 3.50–3.75%，投票結果為 9–3。3 名鷹派成員——Hammack、Kashkari 和 Logan——因支持升息而持異議，這是自 2016 年以來首次出現同一方向的 3 票異議。利率期貨市場反映出到明年 1 月至少升息 0.25 個百分點的機率為 90%。截至 8 月 5 日 22:58 KST，美國 10 年期國債殖利率連續第四天維持在 4.63%。 SpaceX 和 AMD 營收高於共識預期 Spa

黃金上漲逾 3%，交易價格約為每盎司 4,230 美元，連續第三天上漲。此次漲勢受到市場對霍爾木茲海峽談判取得進展的預期推動，這導致油價下跌並降低通膨疑慮，減少進一步升息的可能性。利率預期的轉變使黃金等無收益資產在持續的貨幣政策不確定性下對投資人更具吸引力。 霍爾木茲談判推動油價下跌並促使利率預期轉變 市場對霍爾木茲海峽談判取得進展的預期促成油價下跌。較低的油價降低通膨風險，進而降低進一步升息的機率。由於市場對升息的預期減弱，持有黃金這類不計息資產的機會成本下降，為黃金創造了有利條件。 美元指數跌破 100，市場重新評估升息路徑 市場已調整對美國年底前升息的預期，目前定價反映一次升息，而非先前預期的兩次升息。美元指數已跌破 100。升息預期降低與美元走弱的組合，支撐了包括黃金和白銀在內的無收益資產需求。 中國黃金 ETF 連續 14 天資金流入，通膨訊號持續存在 中國的黃金相關 ETF 連續 14 天錄得資金流入，顯示全球最大黃金市場的情緒有所改善。然而，ISM 服務業支付價格指數飆升至 70.3，顯示通膨壓力依然存在。即將公布的就業報告，以及油價和美元的持續變動，將成為確認黃金漲勢能

美國 ISM 服務業指數 7 月升至 54.1，商業活動達到五個月來最高水準，而就業則以 3 月以來最大幅度萎縮。新訂單與商業活動推動指數上升，但部分公司因利潤壓力而延後招聘。支付價格指數飆升至 70.3，主因油價與汽油價格高企，UBS 預測食品通膨將持續高企。活動擴張與價格上漲及就業下降並存的混合訊號，使聯準會的政策決策更加複雜，明尼阿波利斯聯準銀行總裁 Kashkari 表示「現在是逐步升息的時候」，市場隱含的 9 月升息機率為 53%。 ISM 服務業指數在關鍵指標中呈現混合訊號 7 月 ISM 服務業指數為 54.1，顯示服務業持續擴張。新訂單與商業活動帶動指數上升，其中商業活動創下五個月來最強勁的讀數。然而，就業走勢相反，以 3 月以來最大幅度萎縮。公司表示，利潤壓力是延後招聘決策的原因之一。 燃料成本壓力下支付價格指數飆升至 70.3 ISM 服務業指數的支付價格分項在 7 月躍升至 70.3。油價與汽油價格高企被認為是推動該指數上升的主要因素。UBS 分析師預測，食品通膨將在較長期間內維持高位，進一步加大支付價格指數的上行壓力。 Kashkari 發出逐步升息訊號，9 月

布蘭特原油在前兩個交易日下跌 12% 後，交易價格接近每桶 80 美元；一名胡塞軍方發言人警告，將擴大在紅海北部對沙烏地船舶的攻擊。紅海是沙烏地原油的主要出口航線。另一方面，據報華盛頓、德黑蘭和阿曼正就一項為期 60 天的荷莫茲海峽臨時重新開放協議取得進展，討論重點在於放寬海上限制。雙重航線風險對中東石油出口造成重疊限制，因為荷莫茲海峽過去承擔全球石油供應約五分之一。 胡塞發言人警告將擴大在紅海對沙烏地船舶的攻擊 一名胡塞軍方發言人警告，將擴大在紅海北部對沙烏地船舶的攻擊。紅海是沙烏地原油的主要出口走廊。這項警告是在布蘭特原油價格於前兩個交易日下跌 12% 後發布的。 華盛頓—德黑蘭—阿曼就荷莫茲海峽重新開放協議取得進展 據報華盛頓、德黑蘭和阿曼正就一項為期 60 天的荷莫茲海峽臨時重新開放協議取得進展。討論重點在於放寬海上限制。在封鎖前，荷莫茲海峽承擔全球石油供應約五分之一。 Aramco 預估重新開放後需 18 個月恢復庫存 Aramco 表示，即使荷莫茲海峽重新開放，恢復庫存也可能需要長達 18 個月。該公司的評估凸顯，如果紅海仍遭封鎖，重新開放荷莫茲海峽航線並無法立即解決出口限

據市場消息人士透露，由摩根士丹利牽頭的銀行正透過發行債券，尋求為 Anthropic 德州園區的貸款進行再融資。交易結構包含相關條款：Google 的擔保僅在工程完工後生效，使債券投資者在完工前階段承擔工程延誤與成本超支風險。這項交易反映出 AI 基礎設施融資正從傳統銀行貸款轉向資本市場的更廣泛趨勢。Citadel 預測，到 2028 年，AI 相關債務將超過 5000 億美元，而 Fitch 則將其列為主要信用風險類別。 Google 的擔保僅在工程完工後生效 再融資結構包含特定的風險分配條款。Google 的擔保僅在工程完工後開始生效，這意味著投資者在建設階段將承擔工程延誤與成本超支的風險。在這項安排下，債券投資者承擔完工前風險。 Anthropic 協調 AI 基礎設施的多項資金來源 Blackstone 正在審查一項 360 億美元、用於使用 Google 晶片的債務融資方案。Apollo 與 Blackstone 此前曾為五座資料中心籌集 350 億美元融資。同時作出的承諾包括 AWS 在 10 年內支出 1000 億美元、AMD 的 2GW 協議，以及 Volta 的 10

布蘭特原油在前兩個交易日下跌 12% 後，交易價格接近每桶 80 美元，原因是兩條航運路線的風險交疊。胡塞軍事發言人警告，將擴大對紅海北部沙烏地船隻的攻擊，該海域是沙烏地原油的主要出口路線。華盛頓、德黑蘭與阿曼正朝著霍爾木茲海峽為期 60 天的臨時重新開放協議邁進，討論重點在於放寬海上限制。霍爾木茲海峽過去承擔全球石油供應約五分之一的運輸。即使霍爾木茲海峽重新開放，紅海遭封鎖仍會限制實際出口路線，而 Aramco 估計庫存恢復可能需要長達 18 個月。 布蘭特原油下跌 12% 後交易價格接近每桶 80 美元，胡塞警告紅海攻擊 布蘭特原油在前兩個交易日下跌 12% 後，交易價格接近每桶 80 美元。胡塞軍事發言人警告，將擴大對紅海北部沙烏地船隻的攻擊。紅海是沙烏地原油的主要出口路線。 華盛頓—德黑蘭—阿曼朝霍爾木茲海峽 60 天重新開放協議邁進 據報導，華盛頓、德黑蘭與阿曼正朝著霍爾木茲海峽為期 60 天的臨時重新開放協議邁進。討論重點在於放寬海上限制。霍爾木茲海峽過去承擔全球石油供應約五分之一的運輸。 即使霍爾木茲海峽重新開放，紅海遭封鎖仍會限制出口路線 即使霍爾木茲海峽重新開放，紅海

根據 Reuters 報導，Samsung 和 SK Hynix 正在測試中國半導體設備，但兩家公司都否認正在評估供其中國廠房使用的此類設備。Reuters 表示，測試是為因應美國更嚴格的出口管制可能導致中國工廠維護中斷。中國設備供應商 AMEC 也被提及與這些測試有關。這項發展正值美國持續擴大針對中國晶片製造能力的半導體出口限制之際。 Samsung 和 SK Hynix 否認設備評估指控 Samsung 和 SK Hynix 都否認正在評估供其中國廠房使用的中國設備。兩家公司的聲明直接與 Reuters 的報導相矛盾。Reuters 報導稱，這項測試與美國收緊出口管制後，中國工廠的西方設備維護可能遭到阻止的情境有關。兩家公司都在中國營運大規模生產設施。 中國量產國產浸潤式 DUV 設備 中國開始量產國產浸潤式 DUV 設備。根據消息來源，今年的產量約為 5 台，明年則預計達到 20 台。中國企業在包括蝕刻和沉積在內的部分製程設備領域，正獲得更廣泛的採用。 美國擴大半導體出口管制 美國正在擴大半導體相關法規的範圍。措施包括光學收發器禁令和多晶矽關稅。設備採購限制為在中國擁有大量製造業

投資人段永平澄清，香港交易及結算所披露的其 Pop Mart 持股比例從 7.65% 降至 5.55%，並非傳統意義上的拋售，而是選擇權策略所致。在多家媒體將這項變化描述為大幅減持後，段永平連續在雪球平台發布兩則回應，解釋認沽選擇權到期，且部分股份因其選擇權部位遭行權而被收走。這項澄清說明了，基於選擇權的投資組合管理在監管披露中的呈現方式，與實際出售活動之間存在常見的理解差異。 港交所披露顯示段永平對 Pop Mart 的持倉變化 香港交易及結算所披露，段永平對 Pop Mart 的長倉比例從 7.65% 降至 5.55%。多家媒體將這項變化報導為持股大幅減少。 段永平解釋持倉調整背後的選擇權策略 段永平連續在雪球平台發布兩則回應，以澄清持倉變化的性質。他表示「只是認沽到期了，部分被行權收走」，並補充「未來可能會在一定的價格範圍內繼續這樣做」。他提到自己先前所說的「泡泡瑪特保險公司開業了」，並指出「很多人不理解這句話」。 這位投資人將其方法描述為買入標的股票、賣出認沽選擇權，再賣出認購選擇權，在被動管理持倉的同時收取選擇權權利金。他表示，股價在一定範圍內波動，對這項策略最為有利。 保險

Micron 確認了 16 份策略性客戶協議（SCAs），其中 14 份合約代表約 1,000 億美元的最低合約營收。這些合約大多涵蓋 2026 年至 2030 年的五年期間，目前涵蓋約 20% 的 DRAM 產量及三分之一的 NAND 產量。照付不議結構包括具約束力的數量承諾，以及設有下限、旨在支援高於過去週期峰值利潤率的價格區間；客戶提供約 220 億美元的存款與財務承諾，其中約 180 億美元為現金。 Micron 確認價值 1,000 億美元的 16 份策略性客戶協議 Micron 確認的 16 份策略性客戶協議，包括 14 份已披露最低營收約 1,000 億美元的合約。大多數合約採用涵蓋 2026 年至 2030 年的五年協議形式，而汽車合約通常涵蓋三年。這些協議目前涵蓋約 20% 的 Micron DRAM 產量及三分之一的 NAND 產量。全面實施後，Micron 預計將有超過一半的營收納入這些合約安排。 7 月，Micron 與 GM 簽署了一份涵蓋 LPDRAM、NOR 快閃記憶體及 UFS NAND 產品的合約。該協議採用公司的策略性客戶協議框架，包含具約束力的數量

一集《Facts vs Feelings》播客節目指出，一家專注於人工智慧的對沖基金在 7 月經歷平倉，在一筆集中且槓桿化的押注遭到平倉後，年初至今報酬率從 +400% 下跌至 -67%。聯準會在近期會議中維持利率不變，而 30 年期美國國債殖利率攀升至 2007 年以來的最高水平；在聯準會連續 5 次會議維持利率不變期間，30 年期房貸利率則從 5.9% 升至 6.7%。節目指出，預計 5 家超大規模雲端業者在 2027 年的資本支出將超過 1 萬億美元，高於今年稍早估計的 6,000 億美元；目前人工智慧投資約占實質國內生產毛額增長的 42%，以及國內生產毛額的約 5%。分析指出，這種投資集中既創造了成長引擎，也帶來集中風險；與此同時，銀行股正突破一個可追溯至 2007 年的技術底部，而 8 月至 9 月歷來疲弱的季節性模式，在中期選舉年份會進一步放大。 聯準會維持利率，30 年期美國國債殖利率創 2007 年新高 聯準會在近期會議中維持現行利率政策，但長期殖利率卻自行上升。30 年期美國國債殖利率達到 2007 年以來的最高水平。在聯準會連續 5 次會議均未調整利率期間，30 年

美國財政部已從其官方網站移除與伊朗相關的制裁項目，標誌著在經過長時間談判與磋商後採取了具體的政策行動。據美聯社（AP）報導，伊朗與阿曼之間的協議草案目前正等待伊朗最高領袖批准。這項發展代表政策已從先前的口頭承諾轉向有文件記錄的行政變更，但被移除制裁的具體範圍及實施時間表仍在審查中。 伊朗與阿曼協議等待最高領袖批准 美聯社報導稱，伊朗與阿曼之間的協議草案已進入等待伊朗最高領袖批准的階段。美國財政部網站移除制裁項目，代表在談判先前一直停留於聲明和媒體報導層面的情況下，首次出現具體的政策行動。 川普政府設定免收通行費全面重新開放的條件 川普總統提出了以免收通行費為條件全面重新開放的要求。然而，《紐約時報》報導稱，伊朗與阿曼的協議將伊朗的控制權與服務費正式納入條文。Axios 曾報導，可能會採取為期 60 天的臨時安排。 航運流量維持在戰前水準的 10% 目前航運流量維持在戰前水準的 10%。制裁放寬與伊朗原油可能重返市場直接相關，但鑑於目前航運流量偏低，出口恢復仍需要時間。 常見問題 美國財政部從其網站移除了什麼？ 美國財政部從其官方網站移除了與伊朗相關的制裁項目，代表在談判取得進展後採取了

南亞科技將 2026 年資本支出預算提高 34% 至 6970億新台幣，原因是記憶體價格上漲，以及 5A 晶圓廠建設進度加快。董事會核准 5A 晶圓廠最高 34660億新台幣的總投資預算，將在四年內執行，目標是將每月晶圓投片產能擴增至 35,900 片。增加的資本支出將用於 10 奈米級製程開發、5A 晶圓廠建設及研發，資金來源為內部資金及銀行貸款。 南亞科技將 2026 年資本支出提高 34% 至 6970億新台幣 南亞科技（2408）將 2026 年資本支出預算從 5200億新台幣提高至 6970億新台幣，增幅達 34%。公司表示，此次調整是由於記憶體價格上漲，以及隨著 5A 晶圓廠建設時程提前，需要預先支付設備款項。新增資金將用於支援 10 奈米級製程技術、5A 晶圓廠基礎設施，以及研究與開發計畫。 董事會核准 5A 晶圓廠四年內 34660億新台幣投資 董事會核准 5A 晶圓廠最高 34660億新台幣的總投資預算，將在四年內分階段投入。目標是將每月晶圓投片產能擴增至 35,900 片。南亞科技表示，資金將來自內部資源及銀行借款。 管理層獲授權負責測試設施標案 董事會將測試設施相