Gate 深度報導與加密市場分析

SK 集團董事長 崔泰源（Choi Tae-won）於 30 日購買約 4.9 億韓元（約 29.87 億韓元）價值的 SK 海力士（SK Hynix）股份。該買盤在 31 日早盤引發股價飆升 27%。董事長以 135 萬韓元的平均價格購入 3,620 股，顯示他對該股票被低估的信心。由於半導體供過於求的擔憂以及來自中國製造商的競爭，SK 海力士自上個月 25 日創下的歷史最高價 2.987 百萬韓元後一路下跌。 崔泰源購買 3,620 股 SK 海力士，均價 135 萬韓元 根據金融監督院電子申報資料，崔泰源（Choi Tae-won）於 30 日透過交易所內交易購入 3,620 股 SK 海力士普通股，平均價格為 135 萬韓元。30 日由熱門經濟型 YouTuber「Shuka World」進行直播時捕捉到該筆 3,620 股的單一區塊交易畫面，引發外界對大規模買家身分的猜測。披露確認該名買入者為董事長崔。董事長購買消息傳出後，SK 海力士 ADR 在美國 Nasdaq 市場大漲，31 日的正向動能也延續至韓國國內股市。 SK 海力士因董事長買入而上漲 27% SK 海力士股價一

Ripple 的 RLUSD 穩定幣在 3 月 23 日至 7 月 29 日期間，已在南韓四家最大的加密貨幣交易所完成上架，其中 Upbit 與 Bithumb 在 Coinone 與 Korbit 之後完成全面推展。7 月 30 日，Ripple 穩定幣高級副總裁 Jack McDonald 在 X 上宣布擴張，表示 Upbit 與 Bithumb 已在韓元（KRW）、比特幣（BTC）與泰達幣（USDT）市場新增 RLUSD 的直接交易。這些上架讓以韓元為主的交易者能在該國最活躍的數位資產交易平台上存取 RLUSD，而流動性將用以衡量該穩定幣的持續需求。 Upbit 在 KRW、BTC 與 USDT 市場開放 RLUSD 交易 7 月 27 日，Upbit 宣布 RLUSD 交易將在 KRW、BTC 與 USDT 市場開放。Jack McDonald 於 7 月 30 日透過 X 回應 Upbit 的公告，寫道：「RLUSD 現已在韓國四家最大的交易所上線。Upbit 與 Bithumb——韓國兩家最大的持牌交易所——已加入新增 RLUSD 的直接交易，與 Coinone & Kor

韓國央行（BOK）估計，北韓的實質國內生產總值（GDP）在 2025 年成長 3.5%，根據 31 日發布的一份報告，這是連續第三年成長率超過 3%。央行表示，擴張主要由於北韓－俄羅斯經濟合作加強、與中國的貿易增加，以及推進國家政策專案。成長率較前一年的 3.7% 略微放緩；製造業與建築業維持擴張、農業轉為正成長，但採礦部門成長趨緩。 製造業與服務業帶動產業擴張 韓國央行指出，製造業產出增加 6.6%，因輕工業與重化工業皆擴張。輕工業成長 3.8%，重化工業上升 7.8%。服務業擴張 1.8%，自 1994 年以來創下最高成長率，受運輸、通訊、批發與零售，以及住宿與餐飲服務帶動。建設增加 6.3%。農林漁業成長 3.6%，從先前的收縮扭轉為成長。採礦產出擴大 1.6%，集中在金屬採礦；但電力、煤氣與自來水供應下降 0.4%。 韓國央行國民所得團隊負責人 徐正錫（Seo Jeong-seok）表示，北韓－俄羅斯經濟合作擴大對經濟成長的影響顯著。徐表示：「由於武器出口需求帶動，製造業上下游產業的產出都增加；而隨著俄羅斯遊客人數上升、相關運輸網路擴大，服務業也成長。」他補充稱，由於勞務派遣與

南韓的外匯銀行首次在 2026 年第 2 季度的日均外匯交易量超過 1,200 億美元，根據南韓央行（Bank of Korea）於 7 月 31 日公布的統計數據，達到 1,214.4 億美元。相較於 2026 年第 1 季度的 1,026.5 億美元，增幅 18.3%。這主要是因為擴大了外國投資人證券交易，以及在匯率持續波動下對避險需求的提高。這是自 2008 年統計方法修訂以來連續第二個創紀錄的季度。外國證券交易量由 2025 年第 4 季度的月均 475 兆韓元擴大至 2026 年 4 至 5 月的 1,048 兆韓元，同時 2026 年第 2 季度美元-韓元匯率波動率仍維持在 0.52。 南韓央行將交易量上升歸因於擴大的外國證券投資交易，以及因匯率持續波動所帶來的避險需求。交易量指的是日均買入與賣出交易的合計總量，包含現貨外匯（spot FX）以及外匯衍生品。 現貨外匯交易量飆升 27.7%，美元-韓元交易達 437.4 億美元 2026 年第 2 季度的現貨外匯（Spot FX）交易量達到日均 541.1 億美元，較上一季度增加 117.3 億美元（27.7%）。其中，美元

韓國股票在 7 月 31 日創下盤中最大漲幅紀錄：KOSPI 指數在當地時間上午 11:53 之前飆升 14.36% 至 6396.95。此次反彈受隔夜美國晶片股上漲帶來的半導體投資情緒再度升溫所推動；此外，還有一筆大型美國對沖基金將其槓桿部位（涵蓋 AI 與半導體股票）進行強制平倉，激化相關市場走勢。三星電子市值重新站上 1 兆美元門檻，而 KOSPI 市值總額也在創紀錄的外資買盤推動下回升至 5000 兆韓元之上。 KOSPI 在 7 月 31 日創下盤中歷史性大漲紀錄 截至 7 月 31 日上午 11:53，KOSPI 上漲 803.39 點（14.36%）至 6396.95。大盤在開盤後立即大漲逾 14%，並在單一交易時段內恢復 6000 關卡。漲幅百分比與漲點的絕對值都代表盤中歷史新高。開盤後 6 分鐘，KOSPI 與 KOSDAQ 市場皆觸發買方熔斷機制，暫時中止程式買單。 市值排名前四的股票都觸及漲停。三星電機上漲 263,000 韓元（29.92%）至 1,142,000 韓元，達到允許的最大漲幅。三星電子盤中上漲逾 20%，創下其最大單日漲幅百分比。SK 海力士與 S

根據 5 月 31 日的投資銀行業界消息來源，VIG Partners 被選為收購 Yulgok（航太零組件製造商）的首選投標人。JKL Partners 與 WJ Private Equity 財團選擇了 VIG Partners，勝過包括 Stick Investment、Anchor Equity Partners 與 KCGI 等競爭投標人。該選擇係由國防安全考量與營運持續需求所驅動；由於 Yulgok 的定位是韓國航太工業（Korea Aerospace Industries）的關鍵供應商，且其參與與國防相關的營運，賣方傾向於選擇國內資本而非海外投資者。該交易包含財團全部 47.09% 持股，以及創辦人兼現任最大股東 Wi Ho-cheol 的 47.23% 持股中的部分；Yulgok 的企業價值在以 100% 股權基礎計算的情況下，討論範圍約為 4,000 億韓元。 VIG Partners 收購 Yulgok 多數持股 JKL Partners 與 WJ Private Equity 財團近日選定 VIG Partners 作為收購 Yulgok 的首選投標人。該交易鎖定

國際貨幣基金會（IMF）在當地時間 30 日發布的一份報告中評估，南韓的外匯存底足以在廣泛性衝擊下，作為流動性緩衝。該評估基於 IMF 進行的全系統壓力測試。IMF 在其《2026 年外部部門報告》中指出，儘管自去年年末以來匯率波動極端的情況仍在持續，韓國的外匯存底並未對經濟造成重大困難，而對消費者物價的影響仍屬可控範圍。 韓國外匯存底達 4,280 億美元 截至去年年底，南韓外匯存底為 4,280 億美元，較前一年年底的 4,160 億美元增加。這約相當於國內生產總值（GDP）的 23%、短線債務的 2.4 倍、進口的 6.1 個月，以及廣義貨幣供給（M2）的 15%。IMF 評估，基於這些指標來看，在去年年末以來匯率波動極端的情況下，該水準的外匯存底已避免出現重大的經濟困難。 受美元走強與投資組合資金外流推動的韓元貶值 IMF 分析，韓元自去年年末以來走弱，原因在於相對於美元的相對弱勢，以及因國內投資人增加海外股票等權益投資所導致的淨投資組合外流大幅增加。韓元的實質有效匯率（REER）在去年較 2024 年平均下跌 4.6%，延續貶值趨勢。今年 3 月時，REER 較去年平均約下跌

加拿大比特幣硬體製造商 Coinkite 於週四警告使用者：若其 Coldcard Mk3 簽名裝置在受影響韌體上產生助記詞（seed phrase），應將資金從這些錢包移出。該警告適用於由韌體版本 4.0.1（2021 年 3 月發布）到版本 5.0.3 之間建立的種子；而根據該公司早期分析，Mk4、Q 與 Mk5 裝置不受影響。此警報之際，因比特幣安全專家正在調查一項未解釋的協同掃蕩（coordinated sweep），內容涉及自單一簽名地址（single-signature addresses）轉出 594.48 BTC；但目前尚無明確的公開證據已證實 Mk3 的問題導致了這些轉帳。Coinkite 表示，該弱點可能使資金面臨風險，並敦促受影響使用者在不受影響的裝置上產生新的種子。 Coinkite 就 Coldcard Mk3 使用者發出韌體警告 Coinkite 於週四表示，在一部運行韌體版本 4.0.1（2021 年 3 月發布）的 Mk3 上建立的種子，或任何後續的 Mk3 版本，都可能使資金面臨風險。此問題延伸至版本 5.0.3，亦即支援 Mk3 的最後一版韌體。該公

Mirae Asset Securities 的前 1% 獲利投資者在 31 日上午 11 點賣出 SK Hynix 的力度最重，即便半導體類股出現大幅反彈。SK Hynix 到上午 11 點上漲 23.98% 至 1,639,000 韓元，盤中高點達 1,714,000 韓元，接近日漲停；三星電子也在美國半導體類股隔夜飆升後，漲幅超過 20%。高報酬交易者——定義為按月度收益率位於前 1% 的客戶——在急漲之後進行獲利了結。Mirae Asset Securities 追蹤這些投資者的交易，並透過其行動交易系統即時公布數據，顯示淨買入集中在三星電機、濟州半導體與三星電子。 盡管半導體反彈，Top 投資者仍在 SK Hynix 上淨賣出 SK Hynix 在 31 日 11 點於前 1% 投資者的淨賣出中排名第一，較前一天第二名上升；當時三星電子持有淨賣出第一的位置。該股交易價格為 1,639,000 韓元，較前一個交易日上漲 23.98%，並在盤中觸及 1,714,000 韓元，接近日漲停。三星電子的優先股在淨賣出中排名第二，LS Electric 排名第三。大型股主導淨賣出名單，包

根據鏈上分析平台 Lookonchain，一名鯨魚交易員使用錢包地址 0xC8b5，因持有 SK Hynix 永續合約的槓桿部位，於 7 月 29 日至 7 月 31 日期間承受 226 萬美元虧損後，轉為 644 萬美元盈利。該交易員於 7 月 29 日以 3x 槓桿做多 37,229 單位的 SKHX（追蹤 SK Hynix 股價的 Hyperliquid 永續合約），開倉時該部位初始價值為 3,730 萬美元。7 月 29 日，SK Hynix 公布創紀錄的第 2 季度營業獲利，推動其股價於 7 月 31 日在韓國交易所上漲 28.59%，至 ₩1,700,000。漲勢由亞馬遜與微軟的強勁財報帶動，並且也受到 SK 集團董事長 薛泰元 進行直接買股的影響。這次反轉發生在更廣泛的 AI 基礎建設類股波動之中，且早於同一 SKHX 市場日內先前發生的另一宗 5,700 萬美元強制平倉事件。 錢包 0xC8b5 於 SKHX 開啟 3,730 萬美元槓桿部位 根據 Lookonchain，錢包 0xC8b5 於 7 月 29 日在 SKHX 上開啟 3x 槓桿做多 37,229 單位。

美國證券交易委員會（SEC）將在今年秋季審查一套使美國股票市場可每日運作 23 小時的系統。SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）在 30 日接受 Yahoo Finance（本地時間）採訪時表示，該機構正在檢視的是 23 小時而非 24 小時的交易安排，並將分配 1 小時用於系統關閉與軟體更新。此次審查回應一個現實：全球市場是持續運作的，在非交易時段於某些地區仍會有大量交易發生。現況下，24 小時交易僅透過像 Robinhood、Interactive Brokers、Charles Schwab 這類零售券商針對部分股票提供，但尚未獲得主要的美國集中式股票市場支援。 SEC 將於 9 月 17 日舉行延長交易基礎設施圓桌會議 SEC 將於 9 月 17 日舉行公開圓桌會議，討論 24 小時股票市場運作的基礎設施、風險與準備需求。阿特金斯在對 Yahoo Finance 的說法中提到，該機構正在「審視所有事情」，並指出仍有許多問題亟待回答，包括與流動性相關的問題。 各交易所目標年底完成 24 小時就緒 每家交易所都在準備於年底完成 24 小時的營運就緒。所提議的 23

在 7 月 1 日至 29 日期間，加密貨幣市場的波動性低於 KOSPI 股票指數，這與加密貨幣一向被視為高度波動資產類別的傳統印象相互矛盾。比特幣的日均波動達 1.25%，而 Upbit Data Lab 山寨幣指數波動為 1.79%，兩者都明顯低於同期間 KOSPI 的日均波動 4.67%。加密貨幣波動降低源自交易活動減少，以及比特幣在 60,000 美元至 63,000 美元區間的長時間整理；相較之下，KOSPI 的波動性因大型市值半導體股票的集中而上升。 比特幣創下 1.25% 日波動，而 KOSPI 達 4.67% 根據 Upbit Data Lab 與 CoinMarketCap，比特幣在 7 月 1 日至 29 日期間的日均波動（絕對值）達 1.25%。同期間，Upbit Data Lab 山寨幣指數錄得日均波動 1.79%。KOSPI 的日均波動達 4.67%，約為比特幣的 3.7 倍，且高於山寨幣指數的 2.6 倍。 比特幣在前高下跌後，便一直維持在 60,000 美元至 63,000 美元的箱型區間內。缺乏明確的方向性走勢降低了短線交易活動，多數山寨幣僅出現有限移動

SK Hynix 這週缺席南韓信貸市場，導致公共與企業債券拍賣幾乎歸零，僅有兩家發行人—27 日的 Korea Airports Corporation，以及前一日的 Small and Medium Business Corporation—仍照常進行發售。此情況出現在 SK Hynix 的債券投資執行人員本週早些時候度假之後，該公司停止了對公共債券、證券債券以及短期商業票據的激進買入。SK Hynix 已成為南韓信貸市場的主力買家，據報僅配備最少人手—只剩一名債券投資執行人員—但其強大的採購能力，讓短短幾天的缺席就改寫了公共債券發行的格局。 SK Hynix 缺席使公共債券拍賣中止 根據 31 日的投資銀行業界消息人士指出，本週僅有兩家公共企業進行債券發行拍賣：27 日的 Korea Airports Corporation（AAA）與前一日的 Small and Medium Business Corporation（AAA）。這種稀疏的活動，與通常每週會有多家公共企業透過拍賣發債的典型模式形成鮮明對比。 業界觀察者將市場的冷清歸因於 SK Hynix 本週早些時候的缺席。某位債

Reves Med（韓國外科手術機器人開發商）在 5 月 23 日於美國佛羅里達州舉辦的世界機器人外科學會 2026（SRS 2026）會議上，其 Stark 機器人獲得好評。儘管有此認可，公司股價截至 5 月 30 日下跌至 30,100 韓元，較 3 月的 91,300 韓元下滑，跌幅達三分之二，主因在於半導體產業的高度集中，市場波動劇烈。該公司由執行長李正珠（Lee Jung-joo）於 2011 年創立，憑藉自有技術，打造韓國首個本土開發的外科手術機器人，並於 12 月透過技術型特殊上市在 KOSDAQ 掛牌。Reves Med 目標以約為一半價格提供 Stark，與全球市場領導者 Intuitive Surgical 的 Da Vinci 系統展開競爭。今年預期取得的 Stark 監管批准被視為推動股價的關鍵催化劑，公司也正擴大 Articential 腹腔鏡器械的出口。 Reves Med 開發三款產品的外科手術機器人產品組合 Reves Med 主要營運三條產品線。截至 Q1，Articential 多關節腹腔鏡器械目前佔營收 83.8%，並已用於超過 300 家韓國本地

IREN Limited（比特幣挖礦商；NASDAQ：IREN）在 7 月 30 日大漲 30%，原因是聯合執行長 Daniel Roberts 告訴投資人，客戶對公司運算能力的需求超過目前可建的供給。這波反彈彌補了 AI 基礎設施股票更大範圍拋售所造成的損失。Roberts 在一則 X 貼文中表示，已簽約的合約已涵蓋 IREN 於 2026 年的年化營收目標（超過 40 億美元）的 85%，且建設人員正積極在公司場址進行施工。IREN 從比特幣挖礦轉向 AI 基礎設施託管，加入 TeraWulf 與 Applied Digital 等同業的產業轉型。 Roberts 指出 2026 年營收目標已簽約達 85% 聯合執行長 Daniel Roberts 在 X 上的一則貼文用以轉移焦點，讓外界看見 IREN 的業務基本面，而非直接回應近期股價波動。他表示，已簽訂的合約已涵蓋公司 40 億美元以上、2026 年年化營收（營收跑率）目標的 85%。Roberts 另外補充，施工團隊正積極在 IREN 的場址作業，現場有數千人澆築混凝土並上架 GPU。 「我們今天所知道的是：對我們產能的需求

OSL Digital Securities 於 7 月 29 日在香港推出供零售投資者交易的 XRP，成為首家在地獲得牌照、向零售客戶提供該加密貨幣的交易所。此次推出透過 Flash Trade 以及場外交易（OTC）服務，提供受監管的 XRP 交易途徑；該平台在證券及期貨事務監察委員會（Securities and Futures Commission，SFC）牌照下運作。隨著香港擴大受監管的數位資產存取，當地的發牌制度要求平台符合涵蓋客戶資產保障、託管、反洗錢控制與市場監控等標準。 OSL 於 7 月 29 日推出 XRP 零售交易 OSL Digital Securities 於 7 月 29 日透過 Flash Trade 以及場外交易服務開放 XRP 交易。該公司在 7 月 29 日的上架公告中表示：「我們很高興宣布，OSL HK 將成為香港首家支援讓零售投資者進行 XRP（XRP）交易的交易所。」 零售投資者可使用 XRP/USD 交易對透過 Flash Trade 進行交易，或透過 OTC 交易 XRP/USD 與 XRP/HKD 交易對。根據 OSL 的說法，XRP

美東時間 2026 年 7 月 30 日，Strategy（原 MicroStrategy）在美股收盘後公布了第二季度財報：净亏损 82.2 億美元。而就在一年前，同一家公司录得了 100.2 億美元的净利润。從暴赚到巨亏，仅用了一年時間。 這份財報于 7 月 30 日美股收盘後公布。當日收盘價，MSTR 股價上涨 4.73%，收于 97.74 美元——這一涨幅發生在財報披露之前，反映的是投資者對 Q2 業绩的預期交易。盘後交易中，股價微跌 0.61% 至 97.14 美元，显示市場在初步消化 82 億美元账面亏损後并未出現恐慌性抛售。 原因并不复杂：這笔亏损几乎全部來自比特幣持仓的未實現账面损失——不是軟件業务崩溃，不是融資鏈条断裂，而是會計准则下的数字游戏。但数字游戏背後，是 Strategy 這家“比特幣储备公司”正在經历的一場结构性压力测试。 本文将從財報数据出發，拆解亏损的构成、公司繼續增持比特幣的邏輯、融資体系的变化，以及 MSTR 股票在當前节點上面临的機遇與風險。 82 億美元亏损從何而來？ 2026 年第二季度，St

蘋果（Apple）股票在隔夜交易中下跌 6%。週五之前，iPhone 製造商發布 9 月季度的銷售指引，未達分析師預期。蘋果預測 9 月季度營收成長介於 9% 到 11% 之間，低於分析師共識約 12%。公司將落差歸因於取得記憶體晶片的供應限制，以及預期外匯逆風將對年對年成長造成 2.5 個百分點的逐季拖累。 Stocktwits 上針對 AAPL 的零售情緒在公告後轉為看跌，儘管交易員仍在辯論：此次指引未達究竟反映真正的營運走弱，還是僅是暫時性的營運挑戰。 交易員與分析師評估蘋果指引落差 市場參與者對蘋果的預測看法不一。一位交易員在 Stocktwits 上寫道：「$AAPL 指引乍看之下更弱，但細節才是重點。外匯逆風和供應限制似乎正在壓制 headline 數字，掩蓋了背後的需求圖景。」另一位交易員表示：「蘋果的財報劇本太簡單了。等他們公布並超標，MMs（市場推動者）會刻意在低量下砸下去，零售恐慌、變成離場流動性，看跌者會一直喊，直到他們發現自己其實被困住了。然後它就會一路走高。到這一步已經很可預測了。」 Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene

南韓經濟財政部表示，上半年全國稅收達到 223 兆韓元，比去年同期增加 33 兆韓元（17.4%）。成長動能來自所得稅、企業稅的上升，以及證券交易活動的活躍。上半年稅收累計相當於附加預算中設定的全年目標 415.4 兆韓元的 53.7%，不僅高於去年 50.8% 的進度，也超過近五年平均 51.8%。該部指出，這些增長源於績效獎金推升所繳所得稅、擴大不動產交易帶動資本利得稅上升，以及因交易量增加與費率調整，證券交易稅飆升 338.7%。 稅收結構拆解顯示：所得稅領先成長 所得稅的絕對增幅最大，達到 75.7 兆韓元，比去年增加 10.4 兆韓元（15.3%）。由於績效獎金增加，所繳所得稅上升；隨著不動產交易量擴大，資本利得稅也成長。證券交易稅跳升至 6.8 兆韓元，增加 5.2 兆韓元（338.7%），原因是交易量提高以及費率回復。今年（本年度）證券交易稅稅率上調：KOSPI 為 0.05%，KOSDAQ 為 0.20%；相較去年分別為 0% 與 0.15%。 加值型及營業稅（VAT）總計 44.8 兆韓元，比去年增加 4.9 兆韓元（12.2%）；主要受進口金額增加與退稅減少帶動。企

南韓人民力量黨（People Power Party）7 月 31 日批評政府對單一股票槓桿 ETF 的政策，係因裴在奎（Bae Jae-gyu）執行長（CEO，Korea Investment Trust Management）在此之前因其被稱為「韓國 ETF 始祖」而針對三星電子與 SK Hynix 的槓桿產品反覆發出投資警告。該黨發言人崔恩錫（Choi Eun-seok）稱裴的警告是「強烈的危險警訊」，並表示「李在明政府必須坦誠承認政策失敗」。裴曾敦促投資人停止購買這些產品，並在前一天於 Facebook 發文稱，由於每日再平衡與複利效應，波動會導致價值快速流失，主張「讓它自然走向死亡」，而非強制下架。7 月 29 日，要求 ETF 下架的喪禮花圈被放置於國會，爭議在此後進一步升溫，反映對於這些高風險產品造成散戶投資人損失的民眾壓力不斷累積。 裴在奎警告：單一股票槓桿 ETF 將面臨快速價值侵蝕 裴在奎近日曾呼籲投資人「停止投資單一股票槓桿 ETF」。他在前一天於 Facebook 寫道：「當波動上升且漲跌反覆出現，因每日再平衡與複利效應，產品價值可能被迅速損壞。」他表示這些產品