Gate 深度報導與加密市場分析

根據區塊鏈安全公司 PeckShield 的估算，去中心化金融借貸協議 Term Labs 正在調查一宗治理攻擊事件；據稱，攻擊者於 8 月 23 日從其金庫基礎設施中竊取了約 850 萬美元。Term Labs 於週日確認該事件，表示已知悉「影響 Term 金庫的治理攻擊事件」，並將在進一步調查後提供更多資訊，但尚未獨立驗證 850 萬美元的損失數字，也尚未發布完整的事後報告。攻擊者累積了足夠的治理影響力，以控制影響多個 Term 策略金庫的決策；其利用的是協議投票系統中使用者參與度低落的問題，而非智慧合約漏洞。PeckShield 報告稱，攻擊者提取了約 2,843 ETH，價值約 687 萬美元，另有 168 萬 USDC，之後兌換為 DAI；該錢包的初始資金來源可追溯至來自 Tornado Cash 的 2 ETH。這起事件凸顯了去中心化治理系統中反覆出現的弱點：當合法使用者不積極參與協議決策時，投票權可能變得高度集中。 攻擊者取得對四個 USDC 金庫的治理控制權 初步分析顯示，這起事件不同於傳統的去中心化金融智慧合約漏洞利用事件。攻擊者並非利用可直接允許未經授權提款的程式碼

Gemini Space Station Inc. 與 Apex Fintech Solutions Inc. 週一簽署意向書，計畫分銷加密預測市場。根據協議，加密貨幣交易平台旗下的預測市場子公司 Gemini Titan，將成為透過 Apex 的期貨佣金商（FCM）向 Apex 經紀商客戶分銷加密事件合約的唯一受監管交易場所。兩家公司尚未敲定交易，並計畫在未來幾週內確定合作細節。Gemini Titan 在註冊為商品期貨交易委員會的指定合約市場後，於 2025 年 12 月推出預測市場交易；2026 年 4 月，其子公司 Gemini Olympus 註冊為 CFTC 的衍生品結算機構。 Gemini Titan 成為 Apex 經紀商客戶的唯一交易場所 透過 Apex 的期貨佣金商提供加密事件合約的經紀商，將使用 Gemini 執行交易與結算。兩家公司未來可能在體育、經濟及金融市場等其他事件合約類別上進一步合作，但不具排他性。Gemini 與 Apex 此前曾合作，Gemini 為部分美國客戶推出 0% 佣金股票交易，並由 Apex Clearing Corporation 擔任託

United Parcel Service 週一向 CNBC 透露，從 2024 年至 2028 年，公司將在國際、醫療保健及供應鏈解決方案業務中投資超過 20 億美元。這項投資旨在協助企業加快營運速度，並靈活應對不斷變化的總體經濟壓力和全球供應鏈中斷。國際策略副總裁 Scott Szwast 告訴 CNBC，這些投資符合建立必要能力的目標，讓複雜產業的客戶能更有效地管理全球供應鏈。 UPS 在菲律賓、加拿大和香港開設新設施 UPS 宣布將於今年在菲律賓開設一座新樞紐，明年在安大略省開設一座新的加拿大設施，並於 2028 年在香港國際機場開設一座新的航空貨運樞紐。該公司已在台灣啟用一座科技支援的物流中心，並在阿姆斯特丹設立一座供應鏈解決方案設施，整合貨運、報關和冷鏈解決方案。Szwast 表示，台灣物流中心運用自動化和機器人技術，讓整體供應鏈加快一天。 UPS 投資 4800 萬美元於溫控醫療保健設施 UPS 最近宣布投資 4800 萬美元，在其網路中增設 27 座溫控設施，以支援其醫療保健計畫，包括運送 GLP-1 藥物等對溫度敏感的藥品。這項宣布正值全球物流公司競相因應冷鏈儲存等利

Eric Trump 否認川普家族將於 8 月 22 日推出新加密代幣的說法，並稱此類主張屬於詐欺。此前，一個名為 WhaleScan 的 X 帳戶聲稱，總統 Donald Trump 正準備推出另一種代幣，但未提供公司公告、代幣文件或監管申報資料。據 The Defiant 引用的市場數據顯示，該傳聞在否認聲明傳出前已引發市場反應，TRUMP 代幣在 24 小時內上漲約 38%，MELANIA 則上漲超過 18%。 Eric Trump 對新代幣傳聞發出詐欺警告 「真是個笑話……這絕對不是真的，」Eric Trump 在回應 WhaleScan 的貼文時寫道。「沒有人要推出任何形式的幣。如果有人聲稱情況不是這樣，那就是詐欺。」這項否認受到高度關注，因為川普家族已透過 Official Trump 迷因幣、MELANIA、World Liberty Financial 及其他數位資產事業，與加密貨幣建立廣泛連結。在 Eric Trump 的聲明全面傳遍交易社群前，這項猜測已影響現有的川普相關代幣。 神秘 WWW 代幣出現在 Robinhood Chain 上 交易者發現一種先前不為人知

Paramount 上個月同意將其以 1,100 億美元收購 Warner Bros. Discovery 的交易延後至最晚 2027 年 6 月，約比原定完成日期晚 9 個月；與此同時，由多州檢察長組成的聯盟提起的反壟斷訴訟即將進入審判階段。儘管該交易已獲得包括美國司法部反壟斷司在內的全球監管機構批准，但仍受到州級監管審查，因此導致延遲。媒體業高階主管如今表示，州級監管審查所帶來的額外威脅，以及長達數月的法律程序，正使整個產業的併購活動受到抑制。 州級監管審查改變媒體併購環境 根據資料提供商 Dealogic 的數據，截至 8 月 20 日，美國公司今年迄今已簽署略多於 7,500 筆交易，高於去年同期的 7,015 筆。隨著付費電視訂戶數下降，媒體公司一直在尋求削減成本並擴大規模。 Integrated Media 執行長 Jonathan Miller 表示：「感覺過去幾週大型交易和合併的環境已經發生重大變化。我認為我們將看到交易活動暫時陷入低潮。」 除了 Paramount 收購 WBD 外，業界還宣布了包括 Fox Corp. 計畫以 220 億美元收購 Roku 在內的交易

瑞·達利歐是全球最大對沖基金 Bridgewater Associates 的創辦人。他於 21 日（當地時間）在 LinkedIn 貼文中警告，如果目前的財政政策維持不變，美國可能在約 3 年後面臨債務危機。他建議投資者減少債券持倉，並將投資組合的 10% 至 15% 配置於黃金。這項警告發布之際，日本一直在出售部分美國國債持倉，以支撐日圓及國內資本市場；與此同時，在美元疲軟之際，美國長期國債殖利率已創下新高。達利歐表示，這些發展符合典型的債務危機演變模式，尤其指出財政部長 Scott Bessent 宣布擴大國債回購計畫一事。他的分析聚焦於美國政府的結構性赤字：今年總支出預計約為 7.5 萬億美元，而收入約為 5.5 萬億美元，形成約 2 萬億美元的短缺。 美國政府每年面臨 11 萬億美元的償債需求 達利歐於 21 日（當地時間）在 LinkedIn 上以「國家如何破產：當前事件背後的運作機制」為題發文。他估計，美國政府今年的利息支出約為 1 萬億美元。加上約 10 萬億美元的到期本金，總償債需求達到 11 萬億美元。達利歐表示：「為避免違約而必須償還的本金和利息約為 11 萬億美

歐洲證券及市場管理局（ESMA）週五更新了其《加密資產市場法規》（MiCA）登記冊，新增六家德國合作銀行，使獲授權的加密資產服務提供者（CASP）總數達到331家。新增機構包括 Raiffeisenbank Aidlingen、Ihre Volksbank、VR-Bank Mittelfranken Mitte、Volksbank Euskirchen、VR Bank Ried-Überwald 和 Volksbank Backnang，進一步擴大了德國在 MiCA 授權數量方面的領先優勢。德國聯邦金融監管局（BaFin）此前將該國較高的授權數量歸因於其龐大的金融部門，以及既有的國家許可制度；該制度允許在 MiCA 下採用簡化的過渡程序。 德國在 MiCA 下的 CASP 成長 根據 ESMA 數據，德國目前擁有79家根據 MiCA 獲授權的 CASP，領先擁有35家的法國和29家的荷蘭。該國 CASP 總數已從6月底的57家增加至目前的79家。與8月12日的更新相比，最新登記冊中的六家新增機構全都是德國合作銀行。 BaFin 解釋德國的 MiCA 授權數量 BaFin 於6月告訴 C

Jiang Zhuoer（江卓爾）是 BTC.com 的創辦人，他於 2026 年 8 月 24 日發布了更新版的歷史週期比較圖，指出 Bitcoin 最近的 57,800 美元低點可能代表目前週期的主要底部。Zhuoer 將四個歷史週期以牛市高點對齊後認為，這次下跌的持續時間與幅度與過往週期並無實質差異，而橫盤整理將重新燃起害怕錯過的情緒，使進一步大幅下跌變得越來越不可能。他建議投資者在 Bitcoin 回落至 6.7 萬美元至 7.2 萬美元的範圍且賣壓減弱時投入資金，或最遲於 10 月底按照當時的市場價格建立部位，並表示錯過未來一整輪牛市，比錯過目前這一小段上漲更加令人害怕。 Jiang Zhuoer 建議最遲於 10 月底全面投入 Bitcoin Zhuoer 將這次機會與 2021 年底的「黃金坑」相提並論，表示即將到來的任何回調可能都只是短暫現象。他提出了明確的戰術計畫：如果 Bitcoin 回落至 6.7 萬美元至 7.2 萬美元的範圍，且賣壓明顯減弱，投資者就應立即投入資金。否則，無論具體價格水準為何，都應最遲於 10 月底按照當時的市場價格建立部位。 他表示：「錯過未

根據 CoinGecko 數據，比特幣週一在 77,800 美元附近交易，較過去 7 天上漲 22%，週內低點為 63,387 美元。分析師指出，本週的傑克遜霍爾會議將是下一項考驗，市場聚焦於週五上午，屆時聯準會主席凱文·華許將在 5 月接替鮑爾後發表首次主旨演講。這波上漲由美國財政部長貝森特將債券回購規模提高一倍、導致美元走弱，總統川普與加密貨幣高層就《清晰法案》舉行會議，以及現貨比特幣 ETF 強勁買盤所推動。Bitget Wallet 的 Lacie Zhang 表示，過去 2 至 3 天內清算的加密貨幣空頭部位超過 40 億美元，其中比特幣空頭部位約為 27.5 億美元。CME 的 FedWatch 工具顯示，聯準會在 9 月 16 日決策中升息的機率為 38.4%，低於一個月前的 82%。 傑克遜霍爾會議與聯準會主席華許的首次主旨演講 今年的傑克遜霍爾研討會將於週四至週六舉行，主題為「金融創新：對支付與政策的影響」。市場聚焦於週五上午，屆時凱文·華許將以聯準會主席身分發表首次主旨演講。華許於 5 月就任，並將改變聯準會的溝通方式列為優先事項，五個內部工作小組中就有一個專門處理

根據韓國證券集中保管所截至24日的數據，南韓投資者本月在 NVIDIA 27日公布財報前，淨賣出約3.64兆韓元的 NVIDIA 股票。隨著美國10年期國債殖利率維持在約4.7%，這波賣出反映出市場對 AI 股票的謹慎情緒。市場關注的核心在於，AI 基礎設施投資是否能轉化為盈利能力改善，而 NVIDIA 即將公布的財報與傑克森霍爾會議，預計將影響未來 AI 股票的投資方向。 南韓投資者賣出 AI 股票與槓桿產品 南韓投資者本月淨賣出多種 AI 相關股票與槓桿產品。根據韓國證券集中保管所截至24日的數據，淨賣出包括 SOXL（三倍槓桿半導體 ETF），約10.49兆韓元；Palantir，約6.66兆韓元；以及 Microsoft，約5.16兆韓元。根據 KOSCOM ETF CHECK 的數據，個人投資者近一週買入最多的 ETF 是指數產品 TIGER US S&P500，金額為1,462億韓元。這一轉變顯示，投資者正轉向透過 S&P500 與 Nasdaq 100 指數產品取得分散化曝險，而非直接押注個別 AI 股票。 市場將焦點轉向 AI 投資的盈利能力 個別 AI 股票投資意願降

本週黃金上漲 5%，至每盎司 $4,620，創下 5 月以來的最高價格；美國財政部將長期債券回購計畫規模擴大一倍，美元指數則於 8 月 19 日跌至 98.723。財政部決定擴大回購，回購期間為 9 月 9 日至 11 月 4 日；數日前，30 年期美國國債殖利率飆升至 19 年高點 5.337%，這波拋售震撼債券市場，並引發官方干預。回購計畫擴大後，殖利率回落至 5.198%，卻推低美元至 5 月 14 日以來的最低水準，重新點燃分析師所稱的貨幣貶值交易——在貨幣走弱疑慮下，投資人轉向黃金與比特幣等硬資產的市場動態。 黃金攀升至每盎司 $4,620 以上，創三個月新高 彭博分析師指出，隨著財政部干預債券市場重新引發美元走弱的疑慮，黃金攀升至每盎司 $4,620 以上，創下三個月新高。現貨黃金本週一直在 $4,580 至 $4,600 之間交易，期貨則朝 $4,650 邁進。 Saxo Bank 大宗商品策略師 Ole Hansen 表示，黃金「持續強勁上漲，當日上漲 1.8%，本週上漲 5.1%」，並稱突破 200 日移動平均線是新一輪動能買盤的技術觸發點，同時指出突破 $4,770

Alibaba 股價週一在香港一度下跌 10%，此前這家中國科技巨頭為一項 800 億港元（102 億美元）的股票配售定價。該公司將以每股 112.70 港元的價格向非美國投資者發行 7.1 億股新股，而週五收盤價為 123 港元。Alibaba 表示，募集所得淨額的 100% 將投資於其全棧式 AI 能力，包括擴充 AI 基礎設施。據報導，這是香港上市公司有史以來規模最大的增發股票交易，也是 2026 年全球規模第三大的同類發行。路透社報導，該股票配售獲得約 280 億美元的認購訂單，其中包括主要主權投資者的興趣。 Alibaba 以每股 112.70 港元發行 7.1 億股新股 Alibaba 將以每股 112.70 港元的價格向非美國投資者發行 7.1 億股新股。配售價格低於週五 123 港元的收盤價。此次股票配售約占 Alibaba 擴大後股本的 3.6%。交易預計將於 8 月 26 日完成。Alibaba 宣布，募集所得淨額的 100% 將投資於其全棧式 AI 能力，包括擴充 AI 基礎設施。 Alibaba 報告截至 6 月季度淨利潤下降 75% 此次股票發行發生在 Ali

Michael Burry 週末在 Substack 評論中稱 Lululemon Athletica (LULU) 股票「便宜得驚人」，同時將 Apple (AAPL) 股票與 Costco (COST) 股票相比。這些評論是在 Lululemon 報告其美國業務再次承壓並下調全年展望之後發表的。Lululemon 第一季美洲可比銷售額下降 5%，促使公司下調 2026 全年營收與獲利指引，儘管國際銷售額持續成長。 Burry 將 Lululemon 持倉提高至投資組合的 17.4% 一名讀者指出，Burry 似乎將其 LULU 持倉增加了近一倍；在增持這兩個部位後，LULU 目前占其投資組合的 17.4%，相比之下，Molina Healthcare (MOH) 占 9%。Burry 為增持辯護稱：「我相信 LULU 在這裡便宜得驚人。」 在更廣泛的市場疲弱之際，LULU 股票在盤前交易中下跌 0.16%。在 Stocktwits 上，過去一天市場對該公司的散戶情緒從「極度看多」降至「看多」，討論熱度則處於「高」水準。 根據近期對其 Substack 披露內容的追蹤，Burry 目

Bernstein 週一在給客戶的報告中維持對 Circle Internet Group (CRCL) 的「跑贏大盤」評級及 140 美元目標價，表示即使 Clarity Act 未獲通過，該公司的成長週期仍可延續。Circle 股價週五收於 87.98 美元，意味著相較 Bernstein 的目標價約有 59% 的上行空間。由 Gautam Chhugani 領導的分析師將正面展望歸因於宏觀環境轉變，這一轉變同時有利於作為硬資產的比特幣，以及可吸收增加中的國庫券供應量的穩定幣。穩定幣市場正重新獲得動能，Circle 的 USDC 供應量在過去一週增加了 17 億美元，此前其供應量曾近 6 個月呈橫向下滑。 USDC 過去一週增加 17 億美元供應量 Bernstein 分析師表示，Circle 的 USDC 穩定幣在此前近 6 個月呈橫向下滑後，過去一週增加了約 17 億美元的供應量。該穩定幣被用作去中心化金融、代幣化股票、現實世界資產永續合約及預測市場中的抵押品。Bernstein 預期，Circle 的成長將由宏觀環境轉變、現實世界區塊鏈資本市場、穩定幣支付的採用，以及穩定幣在

韓國國庫債券殖利率於 24 日全面下跌，原因是國際油價走低，以及亞洲各地債券市場上漲。3 年期韓國國庫債券（KTB）殖利率下跌 1.8 個基點至 3.836%，10 年期殖利率下跌 4.1 個基點至 4.335%。此次下跌發生在亞洲交易時段，在美國、澳洲與紐西蘭政府債券隔夜上漲之後。外國投資人買進超過 13,000 口 3 年期債券期貨，在市場預期韓國央行可能於 8 月連續升息後，於 10 月暫停升息的情況下，推動債券價格上漲。韓國債券市場在追蹤全球固定收益市場趨勢的同時，也已反映連續升息的預期。 韓國國庫債券殖利率全面下跌 韓國政府債券殖利率於 24 日在各到期年限全面下跌。3 年期 KTB 殖利率收於 3.836%，較前一交易日下跌 1.8 個基點。10 年期殖利率下跌 4.1 個基點至 4.335%，30 年期殖利率下跌 2.6 個基點至 4.677%。20 年期殖利率下跌 4.3 個基點至 4.621%，50 年期殖利率下跌 2.4 個基點至 4.599%。 債券市場開盤時接近持平，受到前一週後半段美國國債殖利率走弱，以及國際油價上漲的影響。前一交易日，紐約商品交易所 10 月

根據韓國銀行提交給韓國民主黨議員金南俊的資料，韓國非金融私人企業第二季的美元淨賣出額較去年同期增加近四倍。企業美元供應量擴大，支撐近期美元兌韓元匯率大幅下跌，原因是政府在高匯率環境下鼓勵出口企業將出口收入兌回韓元，並把海外留存資金匯回國內。這項發展反映出半導體及其他出口產業的美元流入增加，進而穩定外匯市場。 第二季企業美元賣出與買入均增加 根據韓國銀行資料，非金融私人企業第二季的現貨與遠期外匯賣出總額為 2635.9 億美元，較去年同期的 1536.7 億美元增加 71.5%。企業外匯買入額較同期的 1242 億美元增加 23.9%，至 1539.4 億美元。淨賣出額——以賣出額減去買入額計算——從去年第二季的 294.7 億美元增加至今年第二季的 1096.5 億美元，達到約 3.7 倍。 今年企業美元賣出的主導地位更加明顯。第一季企業外匯賣出額達 2015.2 億美元，買入額則為 1242.7 億美元。整體上半年賣出額達 4651.1 億美元，買入額為 2782.1 億美元，淨賣出額達 1869 億美元，超過去年上半年 584.9 億美元淨賣出額的 3 倍。韓國銀行統計中的非金融私

ARK Invest 創辦人凱西·伍德於 8 月 23 日在社群平台 X 發文指出，Circle 可能是傳統金融體系科技顛覆的主要受益者之一。伍德表示，Circle 的股價自首次公開募股以來已上漲 84%，但這與傳統支付巨頭 Visa 和 Mastercard 形成鮮明對比，後兩者自 2006 年和 2008 年上市以來，分別上漲約 33 倍和 150 倍。她認為，公開股票市場在評估該公司的長期價值方面仍然缺乏效率，並暗示那些因在成熟金融服務股票下跌時買入而建立聲譽的分析師，可能未能認識到這家穩定幣發行商的顛覆潛力。伍德的言論回應了 Artemis 和 Oobit 合夥人 Alex Obchakevich 分享的分析。Obchakevich 指出，Visa 今年迄今上漲約 5%，Mastercard 幾乎僅上漲 1%，但 Circle 儘管過去一個月大幅反彈 30%，過去 12 個月仍下跌 42%。在穩定幣轉帳量去年達到 33 萬億美元、年增 72%，且人工智慧代理程式越來越多地繞過傳統交換費結構來處理交易之際，這種分歧正在出現。 Circle 掌握穩定幣市場 62% 份額，傳統支付網

香港股市週一（24日）下跌，恆生指數下跌 1.89%，即 492.13 點，收報 25,517.33 點；恆生科技指數下跌 3.61%，報 4,594.04 點。阿里巴巴領跌，股價下跌 8.54%。市場主要憂慮公司計劃配售 7.1 億股、籌集近 800 億港元，以投資於 AI 基礎設施，以及季度淨利潤下跌 75%。整體拋售反映亞洲市場情緒疲弱，科技及半導體板塊尤其受到多重逆風影響，包括市場對輝達晶片價格上漲的疑慮。 恆生指數因全面下跌而下挫 1.89% 恆生指數週一（24日）低開，並在整個交易時段持續下跌，收市下跌 492.13 點，報 25,517.33 點。恆生科技指數下跌 3.61%，報 4,594.04 點；恆生中國企業指數下跌 1.89%，報 8,471.36 點。市場參與者觀察到各板塊普遍下跌。 阿里巴巴下跌 8.54%，引領科技板塊走弱 阿里巴巴-W 暴跌 8.54%，成交額達 405820億港元。市場憂慮公司計劃配售 7.1 億股，籌集近 800 億港元，用於投資 AI 基礎設施；此外，公司季度淨利潤下跌 75%，亦令市場感到擔憂。其他主要科技股同樣下跌，騰訊下跌 3.

Tether 在烏拉圭佛羅里達省的兩座比特幣挖礦場，於 2025 年 7 月 25 日因與國營公用事業公司 UTE 的合約爭議而遭斷電，並停止運作。該公司的當地實體 Microfin 在 UTE 切斷兩座設施的電力前，已累積近 500 萬美元的未繳電費。據路透社調查及 The Block 證實，這項約 1.2 億美元的投資失敗，導致該公司在當地的 38 個職位中有 30 個遭到裁撤，也宣告 Tether 在南美洲的首次重大挖礦部署告終。爭議的核心在於雙方對電力合約中供電分配條款的解讀不同——Tether 認為該數值是可隨需求增加的最低額度，而 UTE 則將其視為固定上限。烏拉圭 98% 的再生能源電網最初於 2023 年 5 月吸引了 Tether，但高昂的電力成本及尚未解決的合約分歧，使這項挖礦業務即使在早期已產生收入，仍無法持續運作。 Tether 在烏拉圭兩座挖礦場投資 1.2 億美元 Tether 於 2023 年 5 月進入烏拉圭，宣布計畫投資能源生產，並透過一家取得當地許可的實體營運永續比特幣挖礦業務。路透社援引一名前承包商的估算報導，總投資額約為 1.2 億美元，平均分配

截至 5 月 21 日收盤，韓國三大 KOSDAQ 主動式 ETF 已重新配置投資組合，集中投資於半導體材料、零組件與設備公司。Samsung Asset Management 旗下的 KoAct KOSDAQ Active 和 Timefolio Asset Management 旗下的 TIME KOSDAQ Active，分別將 62.72% 和 52.11% 的資產配置於這些半導體相關股票；DS Asset Management 旗下的 DS KOSDAQ Active 則將其 33 檔持股的 100% 配置於該產業。這項轉變反映基金經理人聚焦於半導體供應鏈的獲利能見度，三檔產品最近一個月合計獲得約 192 億韓元的淨流入。半導體材料、零組件與設備產業約占 KOSDAQ 市值的 36%。 ETF 投資組合從生技轉向半導體持股 TIME KOSDAQ Active 的生技配置從 3 月 10 日推出時的 38.05% 降至 5 月 21 日的 17.72%，同時將半導體材料、零組件與設備持股從 26.65% 近乎翻倍提高至 52.11%。KoAct KOSDAQ Active 的