Gate 深度報導與加密市場分析

根據 Coinbase Institutional 的 State of the Network，USDC 年化流通速度達 741 次，遠高於 USDT 的 74 次，儘管 USDT 市值較高。Base 上超過 90% 的 USDC 轉帳來自三個合約：69% Aerodrome 流動性池、23% Morpho 閃電貸主合約、約 8% 未分類。ETH 上 USDC 閃電貸佔比 65%，Tron USDT 未分類轉帳高達 80%，被視為最接近民間日常支付的結構。

Ramon S. Ang 透過 Illumina Investment Holdings Inc. 收購 Lopez Inc. 25.68% 的持股，目前正受到能源監管委員會（ERC）的監管調查。ERC 主席 Francis Saturnino Juan 表示，監管機構正在審查，鑒於 San Miguel Global Power 與 Lopez 控制的 First Gen 之間存在關聯，這項投資是否可能引發涉及發電市場占有率上限及交叉持股限制的問題。調查源於《電力產業改革法》（EPIRA），該法允許監管機構在判定公司是否屬於關聯集團營運時，不僅考量股份所有權，也考量合約安排、管理權及其他形式的影響力。 ERC 審查市場占有率上限及交叉持股限制 ERC 正在調查，鑒於 San Miguel Global Power 與 Lopez 控制的 First Gen 之間的關係，Ang 的投資是否引發 EPIRA 下的問題。Ang 並非透過 San Miguel Corp. 購買 Lopez Inc. 的持股，而其 25.68% 的持股本身並不足以構成控制。然而，根據 EPIRA，監管機構可能

輝達與LG在AI機器人上再度加碼，黃麥迪遜8月18日訪LG良才研發園區視察資料工廠並進行私下洽談。依MOU，LG將採用Jetson Thor、Isaac GR00T、Halos for Robotics等技術開發雙足人形機器人，預計2027年第一季發布；合作還涵蓋CLOiD實驗、Vera Rubin AI工廠與80MW AI工廠等，形成全棧協作。

Mirae Asset Investment & Pension Center 發布的分析顯示，在亞洲金融危機、網路泡沫、全球金融危機與 COVID-19 等重大市場危機期間，退休金帳戶採用定期定額投資法（DCA）的表現優於單筆投資。該研究回應了投資人對於市場下跌期間是否應持續定期買入的疑慮。研究結果強調，在市場波動期間維持有紀律且自動化的投資策略，能為退休儲蓄帶來更優異的長期成果，尤其適用於需要由勞工主動管理的確定提撥（DC）退休金與個人退休金（IRP）帳戶。 Mirae Asset 分析顯示，市場危機期間定期定額投資表現更優 Mirae Asset Investment & Pension Center 分析了在極端危機期間投資 S&P 500 與 KOSPI 指數的系統性投資歷史表現。分析發現，在市場下跌期間維持定期買入的投資人，所獲得的報酬高於停止買入或進行單筆投資的投資人。當股價下跌時，相同的投資金額可以買入更多股票或基金單位，從而降低平均買入價格，並在市場反彈時有助於提升報酬。 研究指出，隨著持有期間延長，投資時機的重要性會降低。短期定期定額投資的報酬會因進場時點不同而出現

韓國交易所於 5 月 12 日將 36 檔股票列為管理股票，其中 27 家 KOSDAQ 上市公司占總數的 75%；金融主管機關上月收緊退市要求，以將跑輸市場的公司移出市場。新規定將股價連續 30 個交易日低於 1,000 韓元，或市值低於門檻的股票列為管理股票；若在隨後 90 個交易日中，至少有 45 個交易日未達到恢復條件，將予以退市。此次監管收緊是政府改善 KOSDAQ 市場結構與品質措施的一環，旨在移除所謂的「仙股」——股價低於 1,000 韓元的股票——以及市值不足的公司。 在新列為管理股票的 36 檔股票中，30 檔是首次被列入管理股票，另有 6 檔原已列為管理股票的股票新增了其他管理事由。其中 9 家公司在主要的 KOSPI 市場上市，其餘 27 家在 KOSDAQ 上市。這些列管措施是在新的退市標準於上月生效後實施的。 韓國交易所實施低價股新退市標準 新的退市規定明定，股價連續 30 個交易日低於 1,000 韓元，或市值低於標準的股票，將被列為管理股票。被列管後，公司必須在 90 個交易日期間內，有至少 45 個交易日連續高於門檻，才能避免最終退市。按照新規定，最早可

哈佛管理公司在SEC申報首次披露SpaceX持股，12,935,100股為哈佛43億美元股票組合中的最大部位。SpaceX於2026年6月IPO，至6月30日市值約22億，因股價下跌現值約18億。私有化期間投資不在此次申報內；哈佛亦持有TSMC、Cerebras、加密貨幣及貴金屬等資產。馬斯克曾就資助與DEI政策公開批評哈佛。

民主黨參議員 Mark Kelly 於 17 日批評總統 Donald Trump 縮減美韓聯合軍事演習的決定，稱這是「目光短淺的錯誤」。Trump 曾命令國防部長 Pete Hegseth 「大幅縮減」演習，理由是演習成本高昂，並聲稱演習向北韓發出「完全不恰當且帶有敵意的訊號」。在這項指令發布之際，朝鮮半島在法律上仍處於戰爭狀態，引發美國反對黨議員的擔憂，認為減少訓練可能削弱盟軍應對北韓持續核武與飛彈威脅的戰備狀態及作戰熟練度。 Kelly 稱縮減演習是目光短淺的錯誤 民主黨參議員 Mark Kelly 於 17 日在 X 上表示，「南韓與北韓在法律上仍處於戰爭狀態」，並強調：「我們之所以能夠防衛盟友抵禦北韓，是因為美軍訓練有素，且能與韓國軍隊協同作戰。」他補充道：「削弱這些聯合演習是目光短淺的錯誤。」Kelly 是退役美國海軍戰鬥機飛行員，曾執行 39 次戰鬥任務，其中包括波斯灣戰爭期間的任務。 Trump 下令大幅縮減聯合演習 總統 Trump 命令國防部長 Pete Hegseth 「大幅縮減」美韓聯合軍事演習。Trump 認為，這些演習成本高昂，並向北韓發出「完全不恰當且帶有

輝達公司、Intel、SanDisk、Oracle 和 Advanced Micro Devices 上週進行了以擴大 AI 基礎設施為核心的重要財務行動。輝達與六家大型金融機構推出 5000 億美元的 AI 融資計畫，而 Intel 將股票發行規模提高至 200 億美元，以資助製造業務擴張。這些最新活動反映出科技市場對 AI 運算容量日益增長的需求，晶片製造商擴大生產能力，記憶體公司則重新定位以因應 AI 工作負載。SanDisk 股價上週大漲近 33%，此前其投資人日說明了截至 2030 財政年度的強勁成長前景。隨著市場對專用運算硬體的需求加速，科技公司正籌集資本並建立合作夥伴關係，以支援 AI 基礎設施的建置。 輝達推出 5000 億美元 AI 融資計畫 輝達公司宣布與六家大型金融機構合作推出 5000 億美元計畫，以支援運算基礎設施。該計畫旨在讓大型雲端公司以外的更多投資人參與 AI 領域，並在輝達 8 月 26 日公布財報前建立信心。 據報導，這家晶片公司將其對 OpenAI 俄亥俄州資料中心專案的財務支援削減至約 1200億美元，以降低財務風險，同時讓專案持續推進。8 月

Kurly 依據電子公示系統 DART 於 17 日公布第二季財務業績，營收達 7,348 億韓元，年增 27%。營業利益飆升 1,991% 至 274 億韓元，淨利則轉正為 254 億韓元。這家南韓電子商務公司在去年首次實現全年獲利後，持續同步推動業務成長與獲利能力改善，為重啟首次公開募股計畫奠定基礎。 Kurly 公布創紀錄的第二季營業利益與淨利 Kurly 第二季合併營收達 7,348 億韓元，年增 27%。營業利益跳增 1,991% 至 274 億韓元，創下連續第六季營業獲利。淨利為 254 億韓元，代表連續第二季實現淨利。 商品交易總額（GMV）增加 25.1% 至 1.0786 兆韓元。Market Kurly 的 GMV 在生鮮食品與家庭代餐（HMR）產品銷售增加的帶動下成長 25.7%。Beauty Kurly 的 GMV 在高端品牌與獨立品牌人氣提升的支撐下成長 13.5%。 業務組合多元化推動利潤率擴張 第二季毛利率達 35.3%，年增 1.5 個百分點。改善源於包括第三方賣家商品（3P）在內的佣金型業務營收占比提高。 包括履約服務（FBK）在內的 3P 交易量增加

Zijin Gold International（股票代號 02259）公布，截至 6 月 30 日止期間的中期盈利按年增長 1.8 倍，股價於早市一度上升 6.7% 至 136 港元。這家在香港上市的黃金礦業公司錄得股東應佔盈利 14510億美元，受惠於金價強勁及新收購資產的貢獻。這是公司上市以來首次派發中期股息，每股 1.5 港元。截至上午 9:48，股價報 134.9 港元，上升 5.8%，成交額超過 2.6 億港元。 Zijin Gold International 公布 39870億美元中期盈利 公司公布截至 6 月 30 日止期間的中期業績，股東應佔盈利達 14510億美元，按年增加 1.79 倍。每股盈利為 0.54 美元。公司宣布上市以來首次派發中期股息，每股 1.5 港元。 期內收入總額為 14510億美元，按年上升 99.67%。黃金銷售收入約為 39 億美元。 黃金產量增加 44% 至 27.3 噸 今年上半年，集團把握高金價機遇，並受惠於新收購資產的完整貢獻及成熟礦山的持續優化。礦產金產量按年增加 44% 至約 27.3 噸。 黃金銷量達約 26.1 噸，平均售

Eugenio「Gabby」Lopez III 於 8 月 10 日將由 Crème Investment Corporation 持有的 Lopez Inc. 25.68% 股權出售給商人 Ramon Ang，隨後將資源轉向 ABS-CBN 於 8 月 12 日宣布的 P60 億救援方案。Lopez 家族的三個分支——Crème Investment Corporation、Mantes Corporation 及 Presta Holdings Company Inc.——承諾投入 P22 億，I&C Holdings Corp. 承諾投入 P35 億，而 Lopez Inc. 追加 P3 億。這項救援計畫旨在處理 ABS-CBN 嚴峻的財務狀況；截至 3 月 31 日，這家媒體公司回報約 P135 億的負營運資金，且 2020 年至 2025 年累計虧損 P455 億。這項交易是在家族多年因資金問題發生爭議後進行，距離眾議院於 2020 年否決 ABS-CBN 的新廣播特許經營權已六年。 Gabby Lopez 出售 Lopez Inc. 股權，將資金轉向 ABS-CBN Gab

Flare 於 8 月 12 日宣布，XRP 持有者現在可以在 Derive 上使用 FXRP 作為選擇權、永續合約及現貨交易的抵押品。FXRP 整合讓使用者能直接從自託管錢包開立部位，同時作為 FXRP 支援資產的 XRP 仍留在 XRP Ledger 上。這項整合為 XRP 持有者提供無須許可的選擇權市場，可用於賺取收益或對沖部位，填補 DeFi 分析師 Will Procheska 所稱的幣圈最堅定長期持有者群體之一所面臨的缺口。此舉擴展了 Flare 的 XRPFi 生態系。該生態系於 2025 年 9 月在主網上推出 FAssets，以建立 XRP 的鏈上表示形式，使其能與智能合約互動，同時支援資產仍留在 XRP Ledger 上。 Flare 宣布在 Derive 上整合 FXRP 抵押品 FXRP 現在可在 Derive 上作為 XRP 選擇權、永續合約及現貨交易的抵押品。Flare 引述 DeFi 分析師 Will Procheska 的話表示：「XRP 擁有幣圈最堅定的長期持有者群體之一，而直到現在，他們還沒有無須許可的選擇權市場來賺取收益或對沖部位。」他補充道：「D

ABA與摩根大通等銀行要求在 CLARITY 法案中收緊穩定幣付息條款，認為若穩定幣收益高於銀行存款，將削弱低成本存款與放貸能力。CLARITY 9月進入參院末段辯論，60票門檻未定。FDIC 2026 Q1顯示銀行利潤創新高、存款淨流入，穩定幣市值超過三千億美元；加密界稱尚無證據顯示存款外流。GENIUS 已禁止穩定幣發行者直接付息，CLARITY 對交換所付息的規範仍待定。

Alphabet 正考慮首次發行以澳元計價的債券。彭博社於 16 日（當地時間）報導，這反映出美國科技公司日益利用債務市場為人工智慧投資提供資金。作為承銷商之一的 ANZ Bank 在一份新聞稿中表示，Alphabet 正評估發行四個到期年限的債券，其中包括最長 20 年期的債券。此舉緊接在 Alphabet 本月初發行 250 億美元債券之後，也延續了該公司今年以多種貨幣發行債券的趨勢，包括瑞士法郎、英鎊、歐元、加元和日圓。 Alphabet 上半年債券發行額超過 500 億美元 Alphabet 今年上半年的債券發行總額超過 500 億美元。除了債務融資外，該公司還在 6 月宣布進行 850 億美元的股權融資。正在考慮中的澳元債券，將標誌著 Alphabet 進入另一個貨幣市場，因為該公司正尋求多元化資金來源，以建設資本密集型的 AI 基礎設施。 超大規模雲端服務商截至 7 月 7 日發行 1,940 億美元債券 根據 LSEG 數據，包括 Amazon、Alphabet、Meta 和 Oracle 在內的超大規模雲端服務商，截至今年 7 月 7 日已發行約 1,940 億美元的債

截至 2026 年 8 月 17 日，根據 Gate 的股票行情數據，NBIS（Nebius Group）上週收盤報 277.7 美元，較 7 月底約 145 美元的階段性低點已接近翻倍。年初至今，NBIS 累計漲幅已超過 210%。52 週高點為 299.86 美元，當前價格距離歷史前高已不足 8%。 不到一個月的時間裡完成超過 90% 的漲幅，NBIS 正在成為 AI 基礎設施賽道最受關注的標的之一。這輪上漲究竟是業績驅動的基本面重估，還是情緒助推的短期脈衝？後市的核心變數又在哪裡？ NBIS 上漲的直接催化劑是什麼 NBIS 本輪上漲的直接觸發因素，是 8 月 12 日盤前發布的 2026 財年第二季度財報。 財報數據顯示，Nebius 第二季度實現營收 5.823 億美元，同比增長 454%，環比增長 46%，顯著超出華爾街分析師預期的 5.7 億美元。核心的 Nebius AI Cloud 業務收入達 5.749 億美元，同比增長 514%，佔總營收的 98% 以上。 利潤端的改善同樣顯著。調整後 EBITDA 從去年同期虧損 2,100 萬美元，躍升至盈利 2.362 億美

Bernstein 將 HOOD 目標價升至 160 美元，認為代幣化與預測市場為成長動力；Darkfost 指出幣安前十大 UNI 日均流出創五年新高，價近3美元時累積力道最強；渣打稱 Robinhood Chain TVL 接近 10 億美元，主要由 Uniswap 提供流動性；UNI 銷毀自 7/27 啟動後年化約 9000 萬美元；Robinhood Chain 於 2026/7/1 上線，聚焦現實資產上鏈。

Piffer 指出，AI 數學進步多因上下文視窗帶來近乎無限符號工作記憶，而非推理深度提升。四項研究顯示工作記憶對數學成績有獨立預測力，超越智商。此外部記憶使 AI 能逐步覆誦前提與條件，但缺乏人類的注意力與自我修正，對模糊問題與因果解釋仍有限。結尾以 Wigner 的比較：AI 像機器放大版的馮紐曼，尚未展現愛因斯坦式深度。

根據 KB Securities 研究主管 Kim Dong-won 的說法，由於過度使用信用槓桿的投資者遭到平倉，Samsung Electronics 和 SK Hynix 的股價已從高點下跌逾 40%，按照 2027 年盈利計算，兩者的本益比已降至約 3 倍。KB Securities 預測，兩家公司的合計營業利益將從 2025 年的 91 兆韓元，大幅增至今年的 641 兆韓元，以及明年的 964 兆韓元，其中 Samsung 明年的營業利益預估為 575 兆韓元，SK Hynix 則為 389 兆韓元。估值大幅壓縮的同時，盈利預測卻大幅上調，主要受到全球超大規模雲端服務商擴大 AI 資料中心投資，以及長期供應合約已確保記憶體總產量逾 60% 所推動。 Samsung 和 SK Hynix 儘管盈利大增，遠期本益比仍為 3 倍 KB Securities 估計，Samsung Electronics 明年的本益比為 3.7 倍，SK Hynix 則為 3.2 倍。Kim 表示，明年盈利改善的展望完全未反映在目前股價中。他指出，Samsung Electronics 明年預估為