Gate 深度報導與加密市場分析

美國現貨比特幣和以太幣 ETF 在截至 8 月 21 日的一週錄得 26 億美元的淨流入，創下自 2025 年 10 月以來最強勁的一週；管理資產總額則大幅增加約 230 億美元。根據 SoSoValue 的數據，比特幣 ETF 資產增加 25.4%，至 961 億美元；以太幣 ETF 資產增加 35.9%，至 143 億美元。此次激增主要由價格上漲而非新資金流入所推動，因為美國財政部將債券回購計畫的規模加倍，加上軋空行情，使比特幣在該週上漲約 24%、以太幣上漲約 30%，抹去了數十億美元的看跌押注。資金流入與資產增長之間的差異凸顯，這 230 億美元增幅中的大部分來自既有持倉價值上升，而非新的投資者資金進入市場。 比特幣和以太幣 ETF 資產因價格上漲增加 230 億美元 現貨比特幣 ETF 在截至 8 月 21 日的一週錄得 19.2 億美元的淨流入，而以太幣基金則吸收 6.972 億美元。合計 26 億美元，為這兩類基金自 2025 年 10 月以來最強勁的一週；當時比特幣正接近歷史最高價。 比特幣 ETF 資產增加 25.4%，從 766 億美元升至 961 億美元。以太幣

本週各國央行將發布關鍵數據，澳洲儲備銀行會議紀要將於週二 GMT 01:30 發布，美國核心 PCE 與 GDP 將於週三 GMT 12:30 發布。加拿大將於週五 GMT 13:30 公布 GDP 成長率，聯準會主席凱文·華許則將於週五 GMT 14:00 在傑克遜霍爾發表主旨演講。在大宗商品市場持續不確定性以及影響能源供應的地緣政治緊張局勢下，市場正尋求通膨趨勢、經濟成長軌跡及未來貨幣政策方向的明確訊號，而上述數據發布正值此時。 本週關鍵經濟數據發布 澳洲儲備銀行將於週二 GMT 01:30 發布會議紀要。這些紀要會在利率決策後兩週發布，詳細說明討論內容、不同觀點，並記錄委員會成員的投票結果。這可能引發澳元及相關交易工具的波動。 週三 GMT 12:30，美國核心 PCE 預計將於 7 月上升 0.1%。核心 PCE 指數顯示消費者購買的商品與服務價格變化，但不包括食品和能源。核心 PCE 數據是聯準會制定貨幣政策時考量的重要指標之一，指數上升可能促使聯準會在下次會議上採取更鷹派的立場。 美國 2026 年第二季 GDP 成長率第二次估值預計將從前值 2.1% 降至 1.5%。如果

財政部長貝森特在 8 月 17–21 日當週宣布，財政部將自 9 月 9 日起，至少把 10 至 30 年期債務的流動性支持回購規模從每次操作的 20 億美元提高一倍至至少 40 億美元。這項干預措施是在 30 年期殖利率觸及接近 5.34% 的 19 年高點、引發拋售並使 Nasdaq 連續五個交易日收跌後推出的。公告發布後，30 年期殖利率下跌約 10 個基點，回落至約 5.19%，美元走弱，黃金和比特幣上漲。在對荷姆茲海峽局勢和頑固通膨的擔憂下，債券市場持續對風險資產施壓。 財政部擴大債券回購操作，自 9 月 9 日起實施 貝森特將此舉定位為在流動性清淡的 8 月市場中進行做市，而非量化寬鬆。相較於未償債務的存量，額外回購規模相當小。市場在意的是這項訊號：如果長端殖利率再次上升，財政部願意對其施加抑制。一天後，貝森特告訴 CNBC，這些操作「每個發行標的可能超過 40 億美元」。交易員開始將其稱為「貝森特賣權」。 儘管長天期債券殖利率起初大幅下跌，但在週四和週五回升。市場仍然擔心荷姆茲海峽的局勢和頑固通膨。整個星期，9 月和 10 月利率變動的機率並未出現顯著變化。 美國股票在債

比特幣在過去一週上漲超過 20%，接近 80,000 美元，受到美國債券市場環境變化及投資者需求回升的支撐。這種加密貨幣在 8 月 24 日星期一開盤時高於 77,500 美元，此前於星期五觸及約 79,500 美元。美國財政部宣布，自 9 月起，對較長天期政府證券的流動性支援回購上限至少提高一倍，將每次操作的上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。這項公告最初促使較長期美國國債殖利率下降並削弱美元，為比特幣及其他另類資產創造更具支撐性的環境。此外，對政府債務的擔憂也強化了市場對貨幣貶值交易的興趣。 美國財政部將回購計畫上限至少提高一倍至 40 億美元 美國財政部宣布，自 9 月起，對較長天期政府證券的流動性支援回購上限至少提高一倍。上限將從每次操作 20 億美元提高至至少 40 億美元。這項公告最初促使較長期美國國債殖利率下降並削弱美元。然而，隨著殖利率回升，其影響證明相對短暫，市場對政府借款、通膨及美國財政前景的擔憂持續影響債券市場。 這項發展強化了市場對貨幣貶值交易的興趣。對政府債務及傳統貨幣長期購買力的擔憂，可能增加市場對被視為稀缺、或與主權資產負債表直接關聯較低的資產之

內華達州運輸管理局於 8 月 20 日批准 Tesla 的自動駕駛車輛網路公司申請，授權其在克拉克郡取得許可證後的前 12 個月內，最多營運 5,000 輛全自動駕駛車輛。這將營運規模從 7 月 27 日臨時設定的 10 輛上限大幅提高，與 Tesla 於 6 月 5 日提交申請時提出的要求一致。Tesla 工程師 Eric Early 表示，如果公司能在未來一年達到約 2,500 輛車，將會「非常高興」，並形容 5,000 輛是監管上限，而非預期的車隊規模。此次批准是在內華達州發布臨時命令後作出；該命令最初限制 Tesla 的機器人計程車營運，而監管機構則審查依據案卷編號 26-05015 提交的完整申請。 內華達州於 8 月 20 日批准 5,000 輛車的車隊上限 內華達州運輸管理局於 8 月 20 日一致批准 Tesla 完整的自動駕駛車輛網路公司申請，授權其在取得許可證後的前 12 個月內，營運最多 5,000 輛全自動駕駛車輛。該申請於 6 月 5 日依據案卷編號 26-05015 提交，明確要求在前 12 個月內獲准營運不超過 5,000 輛車，服務範圍涵蓋克拉克郡，並列

台灣已起訴九人，據報其中包括一名輝達高階主管，以及兩名 Supermicro 員工，指控他們涉嫌協助偽造文件，以掩蓋向中國非法出口高階 AI 伺服器的行為。據路透社報導，基隆檢察官於週一起訴這些嫌疑人，罪名包括背信及偽造文書。這起起訴源於台灣對一項規避美國半導體對華出口管制的計畫展開調查；相關限制自 2022 年起實施，旨在確保美國在 AI 競賽中領先中國，藉此維護國家安全。 台灣檢察官以背信及偽造文書罪起訴九人 基隆檢察官未公布任何姓名，但確認這些嫌疑人被控背信及偽造文書。Taiwan Plus 報導，九名遭起訴人士包括一名輝達高階主管，以及兩名在台灣工作的 Supermicro 員工。一名與此案有關的嫌疑人仍在逃，被指控從一家協助中國取得受限制輝達晶片的經銷商公司中挪用資金。 調查揭露走私計畫涉及 130 台 B300 伺服器 台灣的調查發現，共犯試圖偽造文件，宣稱 130 台 B300 伺服器已在台灣某處設施安裝並投入使用。路透社報導，其中 74 台伺服器最終被出口並交付給中國客戶。其餘 56 台伺服器原定運往中國，但台灣海關官員發現異常後予以攔截。 美國 3 月逮捕 Super

XRP 於 8 月 24 日在 1.47 美元附近交易，七天內上漲約 47%；區塊鏈分析帳戶 Onchain Lens 表示，一個被認為屬於做市商 Wintermute 的錢包在 Hyperliquid 上持有價值 1019 萬美元的 XRP 空頭部位。該錢包在這個去中心化衍生品平台上的總空頭曝險已增至 1.9077 億美元。錢包歸屬的判定依據第三方標籤與交易分析，Wintermute 尚未公開確認其控制該地址，也未披露這些部位的用途。 Wintermute 在 Hyperliquid 上的 1.9077 億美元空頭部位 在受追蹤的錢包中，以太幣的空頭部位規模最大，達 5302 萬美元。比特幣緊隨其後，為 3066 萬美元；Solana 為 2262 萬美元；Hyperliquid 原生 HYPE 代幣為 1143 萬美元。XRP 以 1019 萬美元排名第五。 crypto.news 報導，該錢包的整體空頭曝險較早前 1.4619 億美元的快照增加約 4458 萬美元。Onchain Lens 報告稱，這些部位的未實現虧損合計約 585 萬美元，而該地址透過累計資金費用收入約賺取 2

輝達股價週一在大盤走弱之際下跌逾 2%，儘管這家 AI 晶片製造商公布了新的基礎設施合作夥伴關係，且分析師在公司本週稍晚公布第二季財報前維持看多評級。即使輝達宣布 SpaceXAI 將部署其 Vera CPU，且其 Vera Rubin 機架級系統已進入全面量產，股價仍然下跌。Cantor Fitzgerald 重申「增持」評級，目標價為 350 美元，並列出五項潛在催化劑；華爾街預期輝達週三將公布每股調整後盈餘 2.07 美元、營收 920.3 億美元。 SpaceXAI 部署輝達 Vera CPU，用於 AI 基礎設施 輝達週一宣布，SpaceXAI 將部署其 Vera CPU，以加速下一代代理式 AI 應用。這項整合標誌著輝達專為 AI 代理設計的 CPU 首次投入使用，應用於該公司所稱的業界最雄心勃勃的 AI 基礎設施專案之一。SpaceXAI 計畫使用輝達的 Vera Rubin 平台，擴大支援 Grok 的 AI 基礎設施。預計該公司將把最佳化的 Vera Rubin NVL72 系統搭載於其第一代 Starmind 衛星，送入太空。SpaceXAI 股價在午盤交易中小幅上

Hyperliquid Policy Center 週一發布了一封意見函，敦促美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會採用適用於永續合約的協調框架。HPC 主張，永續合約應根據其經濟結構，而非所參照的標的資產進行分類，並表示目前的框架是為多年來一直處於商業休眠狀態的產品所設計，因此需要現代化。這封信發布之際，傳統交易所正反對永續合約在美國的擴張；CME 更在 6 月就 CFTC 允許永續合約在美國境內交易的決定提起訴訟。 HPC 提議根據經濟結構進行分類 HPC 在其意見函中表示，證券期貨是由兩個委員會共同監管的產品類別，SEC 和 CFTC 註冊的交易所都可以掛牌交易。該組織週一在 X 上發文表示，主要受其中一家機構監管的註冊實體，可以透過通知註冊跨足另一家機構的管轄範圍，讓證券交易所和期貨交易所在同一產品類別中競爭。HPC 主張，若沒有明確的分類體系，哪些監管機構註冊的實體可以掛牌特定產品，相關爭議最終可能訴諸法院；而協調框架將讓交易所能夠改以執行品質和流動性進行競爭。 Hyperliquid 平台 10 個月交易量達 4800 億美元 根據 HPC 的意見函，Hyperliquid

Shein 正準備在香港進行首次公開募股，此前已取消在紐約和倫敦上市的計畫。這家快時尚零售商於 2022 年以 1000 億美元估值籌集 F 輪融資，隨後於 2023 年又以 660 億美元估值籌集資金。此次轉向香港是在美國終止針對價值低於 $800 貨件的小額豁免後發生的，該政策變更已對 Shein 的商業模式造成重大影響。 Shein 以不斷下降的估值籌集 F 輪融資 Shein 於 2022 年以 1000 億美元估值籌集 F 輪融資。一年後，該公司又以 660 億美元估值籌集額外資金。參與這些融資輪的投資者包括 HSG、General Atlantic、Pan Pacific Capital、Brookfield Growth 和 Tiger Global。由於早期融資輪中協商了下行保護條款，部分投資者將因估值下降而獲得現金或股票補償。 CFIUS 調查 Shein 收購 Everlane 美國外國投資委員會正在調查 Shein 與 L Catterton 達成的協議，該協議涉及收購總部位於舊金山的服裝零售商 Everlane。此次審查將檢視該交易可能涉及的國家安全影響。 美國

Crypto Council for Innovation 與 Blockchain Association 週五在桑加蒙郡第七司法巡迴法院提起訴訟，基於憲法理由挑戰伊利諾州 0.2% 的加密貨幣稅。訴訟主張，該稅違反美國憲法、伊利諾州憲法、聯邦與州正當法律程序條款，以及聯邦《網際網路免稅法》。州長 JB Pritzker 於 6 月將該措施簽署成法，作為該州 2027 財政年度預算的一部分，並預定於 2027 年 1 月開始執行。該稅適用於交易量而非收入，並依州法被指定為「特許稅」。 CCI 與 BA 基於憲法理由挑戰稅制 CCI 與 BA 提起的訴訟基於多項憲法理由挑戰該稅。針對正當法律程序的主張，這些組織表示，該稅「在憲法上含糊不清」，讓居民與經紀商「在嚴重民事與刑事處罰的威脅下」自行判定哪些資產應納稅以及應如何課稅。憲法方面的主張援引了涉及州際商務的商業條款之涉嫌違反，聲稱州稅「創[ed]造重複課稅的陰影」。 「各州在促進創新方面扮演重要角色，但這項權力受到憲法限制，」Blockchain Association 執行長、前美國商品期貨交易委員會委員 Summer Mersin

Sellas Life Sciences（SLS）股價週一下跌約 9%，交易者密切關注該股能否突破 15.45 美元至 15.88 美元的阻力區。這波下跌發生在公司公布急性骨髓性白血病（AML）重大試驗結果之前。該股 6 月下旬觸及 15.88 美元的波段高點，隨後下挫 42% 至 7 月低點 9.19 美元，接著反彈 53%，並於週五收在 15.46 美元。 SLS 股價從 7 月低點反彈 53% 該股 6 月下旬觸及 15.88 美元的波段高點，之後下跌 42% 至 7 月低點 9.19 美元。在這波下跌後，該股反彈 53%，並於週五收在 15.46 美元。交易者目前正關注 15.45 美元至 15.88 美元的阻力區。 放空比率降至流通股的 27.2% 根據 Koyfin 資料，目前約有 27.2% 的 Sellas Life Sciences 流通股遭到放空，為 4 月中旬以來的最低水準。該公司約有 2.02 億股流通在外。該股在 2026 年上漲近 230%。 第 3 期 Regal 試驗接近最終分析門檻 投資人正等待 Sellas 第 3 期 Regal 試驗的最終分析。該

Stand With Crypto 週一宣布支持 32 名眾議院候選人，其中包括共和黨籍的 Warren Davidson 和民主黨籍的 Ritchie Torres；這個獲 Coinbase 支持的倡議組織，正於即將到來的期中選舉前擴大政治參與。這些背書正值加密貨幣產業尋求複製其在 2024 年選舉中的影響力之際；當時，超級政治行動委員會投入數百萬美元，支持支持加密貨幣的候選人。執行董事 Mason Lynaugh 表示，兩黨候選人若忽視加密貨幣選民，將自食其果，並將這場期中選舉定位為華盛頓加密貨幣政策的關鍵轉折點。 Stand With Crypto 表示，將在投票日臨近時公布參議院候選人支持名單。該組織已推出選民中心，根據議員對加密貨幣的立場為其評分，並在此前 11 月的選舉前支持了 6 名跨黨派候選人。該組織也在追蹤哪些議員投票支持《Clarity Act》；這項法案將首次在聯邦層級全面規範加密貨幣產業。 Fairshake 2024 年在俄亥俄州為 Moreno 花費 1,200 萬美元 加密貨幣產業透過超級政治行動委員會的支出，在 2024 年選舉中發揮了重要作用。Fair

Strive（ASST）於 8 月 17 日至 8 月 21 日期間斥資約 8,150 萬美元購入 1,110 枚比特幣，使其目前的比特幣總持有量達到 21,356 BTC。根據提交予美國證券交易委員會（SEC）的 8-K 文件，這些比特幣的平均購入價格為每枚 73,409 美元，已包含費用及支出；相較於 8 月中旬的 20,246 BTC，持有量增加約 5.5%。此次收購反映出上市公司持續增加比特幣持有量的趨勢，顯示企業對這種加密貨幣的採用仍在持續增長。 Strive 在上市公司比特幣持有者中排名第七 根據 Bitcoin Treasuries 的資料，Strive 是持有比特幣數量第七多的上市公司。由麥可・塞勒領導的 Strategy（MSTR）以 840,447 BTC 位居第一，其次為持有 43,514 BTC 的 Twenty One Capital、持有 43,000 BTC 的 Metaplanet、持有 35,577 BTC 的 MARA，以及持有 30,021 BTC 的 Bitcoin Standard Treasury Company。Strive 持有 21,3

Bitcoin 的相對強弱指數（RSI）升至 84–86 區間，標誌著該加密貨幣自 2024 年 11 月以來最強勁的超買狀態。這項技術指標的飆升發生在 Bitcoin 近期大幅上漲之後，吸引了投資者高度關注。RSI 的上升反映出市場動能強勁，因為 Bitcoin 已突破先前的交易區間，並逼近新的價格水準。 Bitcoin 上漲 12%，突破 62,000 至 71,000 美元的交易區間 Bitcoin 最近突破了 62,000 至 71,000 美元的交易區間。突破後，該加密貨幣在短短一至兩天內最多飆升 12%，一度逼近 80,000 美元。這波劇烈的價格波動引發了各大交易平台的大量市場活動。 24 小時內清算 30 億美元的做空部位 數據顯示，在 Bitcoin 上漲期間，24 小時內有超過 30 億美元的做空部位遭到清算。這些強制平倉迫使持有做空部位的投資者退出市場。隨著賣壓減弱並轉化為買盤動能，清算進一步加速了價格的上行走勢。 77,000 美元被視為關鍵支撐位 短期來看，77,000 美元是 Bitcoin 的重要支撐位。分析師認為，價格維持在此水準之上，對延續上升趨勢至關

加州司法部長 Rob Bonta 取消了原定於週一與 Paramount Skydance 舉行的會議，理由是該公司在週五的和解討論後「缺乏善意」。Bonta 表示，Paramount 洩露並歪曲了週五機密會議的內容。此次會議取消之際，Bonta 正領導一宗由 12 個州提起、於 7 月提交的反壟斷訴訟，旨在阻止 Paramount 以約 1,100 億美元收購 Warner Bros. Discovery。 Bonta 稱會議取消源於違反保密義務 Bonta 週一發表聲明，解釋取消會議的原因：「我的辦公室週五與 Paramount 舉行了一場會議。Paramount 沒有維持該會議的保密性。Paramount 不僅洩露了所謂和解討論的內容，還歪曲了這些討論，顯示其缺乏善意。」他補充道：「只要 Paramount 停止玩弄手段並真誠參與，我的辦公室很樂意再次會面。」 Paramount 和 Warner Bros. Discovery 的發言人週一拒絕置評。《紐約時報》首先報導了週一的會議及其後續取消。 加州領導 12 州對 Paramount-WBD 合併提起反壟斷訴訟 Bonta

國營電力融資公司 REC 將於 9 月主導印度首宗代幣化公司債發行，這標誌著區塊鏈技術應用於證券市場的重要一步。這項由印度證券交易委員會與印度儲備銀行共同推動的試點，旨在測試基於區塊鏈的基礎設施能否加速債券發行與結算流程。該計畫旨在將數位證券與印度的央行數位貨幣——數位盧比——連結起來，監管機構同時評估如何將分散式帳本技術納入該國的金融基礎設施。 據三名熟悉該計畫的人士透露，REC 預計在試點下發行價值低於 50 億盧比的代幣化債券。此次發行預計僅限於一小群特定投資者，而參與機構的詳細資訊尚未披露。其中一名消息人士表示，該試點可能會在預定於下月於孟買舉行的年度金融科技活動中正式推出。 SEBI 與 RBI 合作建置數位證券基礎設施 印度證券交易委員會與印度儲備銀行正共同推動這項計畫，因監管機構正在評估如何將分散式帳本技術納入該國的金融基礎設施。代幣化債券是指其所有權、發行、轉讓與結算記錄在區塊鏈或其他分散式帳本系統上的證券。 該試點預計將納入印度的央行數位貨幣，通常稱為數位盧比。參與此次發行的投資者預計將使用數位盧比購買代幣化債券，建立一套付款與證券所有權都能透過數位基礎設施處理的系統

韓國散戶投資人面臨美股投資的匯率驅動虧損，美元兌韓元匯率在交易日跌至 1382.4 韓元，較前一交易日下跌 4.1 韓元，創下 11 個月新低。韓元快速升值侵蝕了股市收益，在匯率超過 1500 韓元時投入美元資產的投資人，正承受大幅匯兌損失，抵銷了股票投資收益。美元兌韓元匯率自 7 月 1 日盤中高點 1559.2 韓元起，約 1 個半月內暴跌超過 170 韓元，造成美元計價資產的績效與換算成韓元後的投資收益之間出現落差。 匯率跌至 11 個月低點 1382.4 韓元 根據首爾外匯市場資料，美元兌韓元匯率收於 1382.4 韓元，較前一交易日收盤價下跌 4.1 韓元。匯率盤中一度觸及 1376.50 韓元。與 7 月 1 日盤中高點 1559.2 韓元相比，匯率在約 1 個半月內已下跌超過 170 韓元。 自 6 月起持續購買 Apple 股票的上班族朴先生（38 歲）表示，以美元計算雖獲利 3%，但換算成韓元後卻變成 -3% 的虧損。在匯率超過 1500 韓元的高匯率期間投入美元資產的投資人，正因匯兌損失而吐回相當大一部分的股票收益。 貨幣避險 ETF 跑贏未避險同類產品 根據 KO

Nvidia 週一宣布，其 Groq 3 LPX 機架已全面投入生產，標誌著該公司於 12 月以 200 億美元收購 Groq 資產所取得的技術開始商業化。Nvidia 資深總監 Dion Harris 表示，該機架將於今年稍晚部署於新型雲端業者 Nebius，並搭配 Vera 中央處理器與 Rubin 圖形處理器。此舉凸顯低延遲推論技術日益重要；這項技術是讓 AI 代理程式對使用者而言反應靈敏的必要條件，尤其是在程式設計應用中，雲端公司可以針對更快的 token 生成速度收取溢價。 Nvidia 將於今年稍晚在 Nebius 部署 Groq 機架 Nvidia 資深總監 Dion Harris 告訴記者，Groq 機架將於今年稍晚在 Nebius 上線。Harris 解釋，這項技術讓雲端服務提供商能夠為要求延遲極低、且對延遲高度敏感的服務等級協議的客戶提供高級服務層級。「對於提供 token 的業者而言，這讓他們能夠為那些確實要求延遲極低服務等級協議的使用者與客戶提供高級服務層級，」Harris 在電話會議上表示。 12 月，Nvidia 以 200 億美元收購晶片新創公司 Groq

Capricor Therapeutics（CAPR）股價週一上漲近 7%，此前美國食品暨藥物管理局（FDA）將這家生技公司的實驗性杜興氏肌肉失養症治療藥物 Deramiocel 的審查期限延長三個月。FDA 接受了 Capricor 申請中的重大修訂，其中包含新的臨床數據，因此將該療法的決定日期從 8 月 22 日延至 11 月 22 日。此次延期是在 Capricor 提交第 3 期 Hope-3 研究的 24 個月追蹤數據，以及支持縮小適應症範圍、聚焦於維持上肢功能的額外分析後做出的，旨在應對 DMD 患者一項重大的未滿足醫療需求。 FDA 將 Deramiocel 審查期限延至 11 月 22 日 FDA 接受了 Capricor 申請中的重大修訂，其中包含新的臨床數據，因此將該療法的決定日期從 8 月 22 日延至 11 月 22 日。該機構未在原定期限前發布完整回覆函（CRL）。Capricor 提交了第 3 期 Hope-3 研究的 24 個月追蹤數據，以及支持縮小適應症範圍、聚焦於維持上肢功能的額外分析。FDA 生物製品評估與研究中心接受了這項修訂，並指出 DMD 患者