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首爾債券市場預計將在 19 日因半導體股票大幅下跌而走強。韓國開發研究院（KDI）將於中午發布經濟展望，市場廣泛討論半導體出口激增與資金流入所帶來的需求面通膨壓力。市場參與者關注 KDI 的展望是否會不同於韓國銀行對半導體驅動需求成長所帶來通膨風險的論述。 KDI 經濟展望預定於中午發布 KDI 的經濟展望將於 19 日中午發布。最受關注的內容是今年的成長率預測。歷史模式顯示，KDI 與韓國銀行的預測差距通常維持在約 10 個基點。KDI 上一次的預測為 2.5%，與韓國銀行 5 月預測的 2.6% 相近。前一期 KDI 的預測為 1.9%，韓國銀行則預測為 2.0%。 市場參與者預計將利用 KDI 的預測，提前判斷韓國銀行下週修訂後的經濟展望。近期趨勢顯示，韓國銀行提出的成長率預測略高於 KDI，這與過去 KDI 通常預測較高成長率的模式相反。 成長率預測吸引市場關注 據估計，今年實質國內生產毛額（GDP）成長率將達 3.1% 至 3.2%。考量這項表現，預測可能落在 3% 出頭至中段的範圍。隨著股價快速修正，市場再次浮現對半導體市場可持續性的疑慮。鑑於貨幣政策具有預防性，半導體週期

韓國主要金融控股公司於19日向金融監督院電子公示系統提交半年度報告，對下半年美元兌韓元匯率提出了不同展望。各公司指出，影響該貨幣對的上行與下行因素並存。外國投資人大規模拋售股票，被列為上半年匯率異常偏高的主要原因。近期匯率趨於穩定，則歸因於供需狀況改善，包括 SK Hynix 美國存託憑證（ADR）轉換帶來的美元流入。這些報告代表韓國核心外匯市場參與者對匯市狀況與前景的官方評估。 金融公司認定外國股票拋售是上半年推動因素 Woori Financial Group 在報告中表示，美元兌韓元匯率因外國股票基金資金流出及美元走強而升至1,500韓元中段，之後隨著外匯供需改善而回落。KB Financial Group 指出，匯率一度升至1,500韓元中段區間，近期則有所回落。各公司形成共識，認為外國投資人大規模拋售股票是導致上半年匯率異常偏高的主要因素。 SK Hynix ADR 轉換被列為近期穩定因素 KB Financial Group 將美元兌韓元匯率近期大幅下跌，歸因於 SK Hynix ADR 轉換帶來的美元流入增加，以及政府對外匯市場的干預。Hana Financial Gro

Samsung Electronics 於 19 日簽署投資協議，將投資 2,400 億韓元，在其光州廠建設新的 HVAC 生產線。此次投資旨在擴大該公司的 AI 資料中心 HVAC 業務，預計於 2028 年初開始生產。這是光州廠自 1989 年成立以來，時隔 37 年首次進行大型生產設施投資；Samsung Electronics 計畫在現有 AI 家電生產能力的基礎上，新增 HVAC 製造能力，將該廠發展為全球生產樞紐。 Samsung Electronics 與 Plact Group Korea 及全南光州綜合特別市簽署投資協議 Samsung Electronics 於 19 日宣布，將在全南光州綜合特別市北區的光州廠第三園區，建設總樓地板面積 21,800 平方公尺（約 6,600 坪）的 HVAC 生產線。Samsung Electronics、Plact Group Korea 與全南光州綜合特別市於 19 日在光州市政府簽署投資協議。新生產線預計於 2028 年初開始運作。 Samsung Electronics 光州廠第三園區外觀［來源：Samsung Elect

截至 2026 年 8 月，韓國製藥與生技公司簽署的技術輸出合約價值達 13.3794 兆韓元，但根據韓聯社 Infomax 對韓國製藥暨生技製藥協會數據的分析，首付款僅占合約總價值的 2.41%。首付款比例偏低，反映出業界普遍採用里程碑付款結構，其中大部分資金與開發、監管核准及商業化里程碑掛鉤，而非立即進行現金移轉。這種付款結構讓技術收購方能取得資產權利，同時將前期財務風險降至最低。不過，韓國 2.41% 的比例低於摩根大通公布的 2026 年上半年全球生技業平均值 6%。 韓國生技合約截至 2026 年 8 月的首付款比例為 2.41% 韓聯社 Infomax 分析了韓國公司在 2022 年至 2026 年 8 月期間公開披露的技術輸出合約，並排除機密交易。分析發現，截至 2026 年 8 月，首付款占已記錄的 13.3794 兆韓元合約總價值的 2.41%。若僅計算同時公開披露合約總價值與首付款金額的合約，該比例仍約為 2.5%。 歷史數據顯示，這五年間的首付款比例有所波動。該比例在 2022 年為 3.24%，2023 年升至 5.92% 的高點，2024 年降至 4.79%，

三星電子與 SK 海力士在 8 月 19 日早盤大幅下跌。SK 海力士下跌 138,000 韓元（8.30%）至 1,524,000 韓元，而三星電子截至上午 9:07 下跌 19,000 韓元（7.08%）至 249,500 韓元。跌勢源於美國半導體股隔夜在美國國債殖利率上升之際出現獲利了結，其中 30 年期國債殖利率升至 5.3371%（2007 年以來最高），10 年期國債殖利率則觸及 4.7478%（2025 年 1 月以來最高）。 韓國半導體股早盤下跌 上午 9:07，SK 海力士在 KOSPI 市場報 1,524,000 韓元，較前一交易日下跌 138,000 韓元（8.30%）。三星電子報 249,500 韓元，下跌 19,000 韓元（7.08%）。跌勢被歸因於隔夜紐約交易中對利率敏感的科技股與半導體股走弱。 美國國債殖利率飆升之際美國半導體股下跌 8 月 18 日（當地時間），那斯達克綜合指數在紐約證券交易所收於 26,289.71 點，下跌 355.20 點（1.33%）。個股方面，Micron 下跌 7%，Nvidia 下跌 2.3%，Meta 下跌 4.4%。美

南韓金融監督院（FSS）於19日開始受理95名新進5級員工的申請，申請截止至下個月7日。今年的招募面臨更高的不確定性，原因是FSS可能遷往地方，引發外界對現有人員留任及新進人員招募的疑慮。招募人數高於去年的66名及前年的70名，但仍低於2023年的120名。 FSS招募時程與人員數量 據金融業消息人士19日透露，FSS於19日至下個月7日受理95個綜合職位（5級）的申請。此次招募延續FSS每年在核定人員編制與實際人數之間的缺額範圍內進行招募的做法，並依第二次筆試科目劃分主要職類。 考生將參加兩次筆試及面試，最終錄取結果預計最晚於年底或明年初公布。錄取者預計於明年1月中旬開始工作。 核心問題在於，沒有人知道這些員工實際上將在哪裡工作。申請人必須在工作地點可能與目前安排不同的不確定情況下提出申請。 遷移不確定性影響招募人選 這種情況為申請人和FSS都帶來了困難。如果許多考生因擔心遷往地方而放棄申請，申請人數可能低於往年。金融業觀察人士表示，要從縮小的人才庫中招募更多且更優秀的人才，實際上相當困難。 值得欣慰的是，其他面臨招募的金融公營企業也遭遇類似情況。潛在的遷移不僅影響金融監管機關，也影

南韓證券公司在 2025 年第二季創下獲利紀錄，超越第一季高點。KOSPI 指數在 4 月至 6 月期間從 6000 點攀升至 9000 點，並於 6 月 22 日觸及 9114 點高峰。5 月 27 日上市的 Samsung Electronics 和 SK Hynix 個股槓桿及反向 ETF，推動市場出現極端波動與交易量，而為外國高頻交易者提供的直接市場接入（DMA）服務，則帶來可觀的佣金收入。金融主管機關宣布收緊槓桿產品監管，預計將使第三季業績增長放緩。 南韓前 10 大證券公司第二季創下 7.6 兆韓元營業利益紀錄 Mirae Asset Securities 以第二季 2.4899 兆韓元的營業利益及 1.9052 兆韓元的淨利創下業界新高。Korea Investment & Securities 的營業利益為 1.2102 兆韓元，淨利為 9464 億韓元。Mirae Asset 的業績包括直接投資 SpaceX 所產生的估值收益，該收益超過總額的一半；但若排除該項目，國內外市場表現仍貢獻了 9000 億韓元的營業利益。 Kiwoom Securities 憑藉零售客戶業

韓國交易所於 8 月 19 日上午 9:06:02 在 KOSPI 市場觸發賣方熔斷機制，當時主要股票 Samsung Electronics 和 SK Hynix 暴跌。熔斷機制啟動時，KOSPI200 期貨價格下跌 6.02% 至 1013.26，較參考價格 1078.26 下跌 65.00 點；KOSPI 現貨指數則下跌 6.74% 至 6407.14。此次大幅下跌是受到美國長期國債殖利率上升，以及美國半導體股票隔夜下跌的影響，導致 Samsung Electronics 下跌 7%，SK Hynix 下跌超過 9%。 韓國交易所啟動熔斷機制 韓國交易所宣布於 8 月 19 日上午 9:06:02 啟動賣方熔斷機制，這是自 8 月 6 日以來，8 個交易日內首次發生此類事件。當前一日交易量最高的 KOSPI200 期貨合約價格上漲或下跌 5% 以上，並維持該水準 1 分鐘時，交易所便會啟動熔斷機制。該機制會暫停程式交易買單或賣單 5 分鐘。這是今年 KOSPI 股票市場第 25 次觸發賣方熔斷，也是第 48 次啟動熔斷機制，其中包括 23 次買方觸發。 Samsung Elect

五大韓國銀行——KB Kookmin、Shinhan、Hana、Woori 和 NH Nonghyup——在今年上半年將超過 99% 的新增個人儲蓄帳戶（ISA）客戶拱手讓給證券公司後，正準備在 ISA 市場採取反制策略，金融業消息人士於 8 月 19 日表示。銀行市占率流失的原因在於只能提供信託型和委任型 ISA，而證券公司則提供吸引絕大多數新開戶者的投資經紀型 ISA。隨著政府準備進行監管改革，推出一種將國內股票投資相關收益完全免稅的新型「生產性金融 ISA」，銀行目前計畫擴大基金銷售、增加 ISA 帳戶中的可投資產品數量，並強化財富管理服務。 證券公司在上半年取得 99% 的新增 ISA 客戶 根據金融業數據，今年上半年超過 99% 的新增 ISA 帳戶持有人選擇證券公司而非銀行。截至 6 月底，證券公司提供的投資經紀型 ISA 持有 55.5565 兆韓元資產，是銀行管理的信託型 ISA（15.9 兆韓元）和委任型 ISA（1.6 兆韓元）資產合計總額的三倍以上。銀行只能提供信託型和委任型 ISA 帳戶，而證券公司提供的投資經紀型 ISA 則讓客戶擁有更廣泛的投資選項。 銀行比

據《Yahoo Finance》19 日報導，美國銀行分析師 Vivek Arya 於 18 日上午與輝達高層會面，並建議該公司提高股東回報，以回應市場對其循環融資做法的疑慮。這項建議是在輝達向 OpenAI 提供 1,050 億美元信用擔保後提出的。輝達預計於 26 日下午 2 點（當地時間）公布財報。該分析師維持買入評級及 350 美元的目標價，而華爾街平均目標價約為 302 美元。 BofA 分析師與輝達高層會面，討論 OpenAI 信用擔保策略 Vivek Arya 表示，在 18 日上午與公司領導層會面後，輝達向 OpenAI 提供 1,050 億美元（150 兆韓元）信用擔保的策略意圖已相當明確。Arya 解釋：「輝達致力於發揮 AI 的變革性潛力，並專注於確保所有必要要素——晶片供應、場地與電力——尤其是為尖端實驗室及新興雲端服務商等具創新性、信用程度較低的客戶提供保障。」 他指出，鑑於 GPU 租賃費率穩健、運算資源稀缺，以及業界領先的自由現金流創造能力，目前的條件使這些投資值得進行。該分析師強調，這種做法能讓輝達的業務超越那些已公開上市、且正在開發具競爭力客製化半導體

Klarna（NYS:KLAR）是一家全球性的先買後付（BNPL）金融科技公司，公布第二季營收為 10.4 億美元，超越華爾街共識預期的 9.9282 億美元，但消息公布後股價仍暴跌超過 22%。該公司將全年營收指引下調至 40.8 億至 41.6 億美元，顯著低於市場共識的 44.2 億美元。管理層將下調指引歸因於美元走強帶來約 6 億美元的貨幣換算逆風，以及其最大市場德國的交易成長放緩。 Klarna 公布第二季營收，獲利表現優於預期 據 CNBC 報導，Klarna 第二季營收達 10.4 億美元，較去年同期增加 27%，超越華爾街共識預估的 9.9282 億美元。調整後每股盈餘為 0.01 美元，優於華爾街預期的每股虧損 0.05 美元。平台指標也展現強勁表現，商品交易總額年增 18% 至 366 億美元。該公司的商家數量增加 54%，超過 120 萬家。 交易利潤金額增加 42% 交易利潤金額是 Klarna 優先關注的關鍵獲利指標，年增 42% 至 4.46 億美元。該指標代表從營收中扣除直接交易成本後的剩餘利潤，其中包括支付處理費、客戶違約造成的信用損失，以及資金成本。

Aegis Asset Management 於 19 日提交了韓國成長金融零排放車輛基礎設施基金招標案的提案。該資產管理公司憑藉其在氫燃料電池與儲能系統專案方面的經驗，正與另外五家公司競爭 740 億韓元配置額中的份額。韓國成長金融從總額中指定 400 億韓元用於盲池基金類別，計畫選出兩家普通合夥人，並各投資 200 億韓元。Aegis 透過投資道峰車輛基地氫燃料電池發電專案及濟州翰林 ESS 電廠專案等，建立了相關專業能力。 韓國成長金融為零排放車輛基礎設施基金配置 740 億韓元 韓國成長金融為零排放車輛基礎設施基金投資專案配置了 740 億韓元預算。其中，400 億韓元指定用於 Aegis Asset Management 申請的盲池基金類別。該機構將選出兩家普通合夥人（GP），並各投資 200 億韓元。 該基金的主要投資標的包括從事電動車及氫能車充電基礎設施建設與營運的公司、與充電基礎設施相關的新事業及融合模式，以及改善充電基礎設施效能與提升安全性的專案。基金總承諾額至少 70% 必須投資於這些領域。 Aegis 與五家資產管理公司競爭基金選定 據投資銀行業界 19 日消息，

Kyobo Securities 新事業部主管 Shin Hee-jin 每次海外出差都會攜帶一頁式提案，以在南韓預定於 2 月實施 STO 制度前，了解投資人對證券型代幣發行（STO）產品的需求。在 19 日的訪談中，Shin 表示，市場先機取決於一項因素：是否存在需求，並強調驗證投資人興趣應先於產品開發。南韓金融業正準備迎接 STO 監管框架於明年 2 月生效，證券公司也在探索資產代幣化策略。 Shin Hee-jin 透過一頁式提案在產品開發前驗證需求 Shin Hee-jin 的一頁式提案包含新構想的代幣化證券產品簡要說明，以及法律審查摘要。根據訪談內容，向海外投資人展示這些提案並確認需求，是將代幣化證券商業化的第一步。Shin 表示：「決定市場先機的因素只有一個：是否存在需求。與其先創造產品再推銷，不如先直接接觸投資人確認需求。」Shin 補充說，一旦確認需求，接著說服技術長（CTO）開始開發便會順理成章。 這種運用一頁式提案驗證需求的方法，是 Shin 在從事併購（M&A）顧問工作期間建立的銷售方式。儘管如今處理的是加入區塊鏈技術的代幣，Shin 認為，新產品的創造與銷售本

金融服務委員會（FSC）主席李億源於 19 日在首爾東大門設計廣場（DDP）舉行的 2026 年金融業聯合招聘會上表示，南韓金融業應積極招募並培育 AI 時代所需的人才，並擴大高品質的青年就業機會。李億源表示，導入 AI 可能增加安全防護及深度客戶諮詢等領域的職缺，成為提升整體金融業創新能力與附加價值的契機。本屆招聘會已邁入第 10 年，自 19 日起為期兩天，共有創紀錄的 82 家金融機構參與，包括 15 家銀行、16 家保險公司、9 家證券公司、12 家信用卡與資本公司、20 家公共金融機構、6 個協會及 4 家外國金融公司。 李億源呼籲因應產業轉型，招募 AI 時代人才 李億源在致詞時表示：「導入 AI 實際上可能增加安全防護及深度面對面客戶諮詢等領域的職缺，也可能成為提升整體金融業創新能力與附加價值的契機。」他承認，金融業被評估為深受 AI 影響的產業，預計也將對青年就業造成影響。李億源呼籲金融機構「積極招募並培育 AI 時代所需的人才」，並表示這將是「提升企業競爭力，進而提升整個金融業競爭力的核心投資」。他指出，隨著金融業快速推進 AI 的導入，企業所需的工作職能與條件正在改

APR 這家全球美容公司於 19 日表示，2025 年上半年其歐洲銷售額達 2,289 億韓元，較去年同期增加 363%。這項成長是由線上與線下通路同步擴張所帶動，包括在歐洲主要國家開設 Amazon 官方商店，以及加入 Sephora 零售網絡。同期歐洲銷售額約占 APR 總營收的 17%。該公司表示，這項表現歸因於通路策略多元化及促銷活動成效顯著，其中 6 月的 Amazon Prime Day 活動更創下迄今最高的月銷售額。APR 在上半年表現強勁後，已將 2025 年全年歐洲銷售目標上調至 5,000 億韓元。 APR 在五個歐洲國家擴大 Amazon 業務 APR 於去年年底在英國、法國、德國、義大利和西班牙的 Amazon 平台開設官方品牌商店。截至 2025 年 6 月，各國銷售額平均較 1 月增加超過 8 倍。在 Amazon Prime Day 促銷活動的帶動下，APR 於 6 月創下迄今最高的月銷售額。 APR 進軍歐洲線下市場並加入 Sephora 網絡 APR 於 2025 年初首次進軍歐洲線下市場，並擴大零售布局。2025 年 3 月，該公司加入主要美容零售通

Shinsegae 集團的 Starfield 複合式購物中心在今年上半年，三個主要據點的營收與營業利益均有所成長。這項業績改善源自集團的「空間創新」策略。該策略以體驗型空間而非商品銷售為核心規劃店舖，使 Starfield 有別於傳統百貨公司。Starfield 是複合式購物中心，顧客除了購物，也能長時間參與文化、休閒、娛樂與療癒活動。 Starfield Hanam、Anseong 與 Suwon 營收成長 Starfield Hanam 今年上半年營收為 724 億韓元，營業利益為 353 億韓元，較去年同期分別增加 3.7% 與 5.7%。Starfield Anseong 營收為 397 億韓元，年增 5.3%；營業利益則達 134 億韓元，增加 31.4%。Starfield Suwon 營收為 557 億韓元，營業利益為 203 億韓元，分別成長 5.7% 與 18.7%。 Shinsegae Property 表示，Starfield COEX Mall 與 Starfield Goyang 在今年上半年也呈現良好表現。E-mart 持有 Shinsegae Prope

紐約大學教授 Scott Galloway 於 18 日（當地時間）表示，SpaceX 股票每股的公允價值為 $10 至 $30。SpaceX 前一交易日收於 $143.34，約為 Galloway 最高估值的 5 倍。Galloway 將估值過高歸因於 IPO 時僅有 4% 至 5% 的股份流通，以及 Nasdaq 100 指數基金的機械性買入。SpaceX 以每股 $135 的 IPO 價格上市，估值達 1.8 兆美元，之後上漲至 $225，隨後下跌 45% 至 $123，近期又反彈至 IPO 價格之上。 Galloway 將 SpaceX 每股估值定為 $10 至 $30 Scott Galloway 是紐約大學 Stern 商學院的行銷學教授。他近期在一檔 Podcast 中表示，SpaceX 仍然「被嚴重高估」。根據 Business Insider 於 18 日（當地時間）的報導，Galloway 表示：「我認為這是一檔 $10 至 $30 的股票。」以 $30 的上限計算，目前 $143.34 的股價約為公允價值的 5 倍。以 $10 的下限估計，目前股價超過公允價值的