Gate 深度報導與加密市場分析

社會安全福利受益人正關注 2026 年 10 月 14 日發布最終通膨數據的日期，該數據將決定 2027 年的生活成本調整。根據 Google Trends，週二的搜尋熱度超過 50,000，目前預測顯示 COLA 約為 3.4% 至 3.6%，高於 2026 年適用的 2.8% 調升幅度。美國勞工統計局將於 2026 年 10 月 14 日發布 9 月消費者價格數據，提供計算調整所需的城市工資收入者與文職人員消費者物價指數（CPI-W）最終數據。較高的給付金額將自 2027 年 1 月應付的福利開始生效。7 月 CPI-W 年增 3.4%，在官方計算完成前，還有兩項每月數據——2026 年 9 月 11 日的 8 月 CPI，以及 2026 年 10 月 14 日的 9 月 CPI——尚待發布。 BLS 排定 8 月與 9 月 CPI-W 發布時間 官方調整並非基於整體 CPI 或預測值。社會安全福利採用城市工資收入者與文職人員消費者物價指數，或稱 CPI-W，將 7 月、8 月和 9 月的數據取平均值，再與前一年同期的數值比較。7 月 CPI-W 年增 3.4%，使最新預測的調升幅

8 月，南韓散戶投資人從與 Samsung Electronics 和 SK Hynix 掛鉤的槓桿 ETF 撤出約 9.82 億美元，這是這些產品於 5 月下旬推出以來首次出現月度資金流出。此次逆轉發生在 7 月市場劇烈修正之後，當時 KOSPI 下跌約 22%，Samsung 下跌 21.5%，SK Hynix 下跌 35.5%，突顯每日重設的槓桿結構會放大收益與損失。金融服務委員會對此作出回應，將最低存款門檻從 1000 萬韓元提高至 3000 萬韓元，並要求單股槓桿產品的新投資人接受強制教育及模擬交易。 8 月，約有 6.01 億美元資金撤出與 SK Hynix 掛鉤的產品，而與 Samsung 相關的基金另有 3.81 億美元流出。這些產品旨在提供約為標的股票每日漲跌幅兩倍的報酬，從而放大收益與損失。在 7 月的劇烈修正暴露每日槓桿的風險之前，這些產品的受歡迎程度曾隨著市場對 AI 與記憶體晶片股票的熱情一同飆升。 7 月拋售推動半導體股票下跌 KOSPI 在 7 月下跌約 22%，Samsung 下跌 21.5%，SK Hynix 下跌 35.5%。晶片股此後已趨於穩定。近

Jim Cramer 的 CNBC Investing Club 在週二舉行了早晨會議，當半導體股在週三晚間輝達公布財報前上漲之際，股市出現反彈。10 年期美國國債殖利率連續第二個交易日下跌至約 4.66%，減輕了利率上升對股票帶來的壓力。Apple 發表了更新版 Mac mini 和 Mac Studio 機型，搭載旨在提升 AI 效能的新晶片，其中 Mac mini 起價為 $899，比前一代機型高出 $100。Cramer 將市場反彈歸因於半導體股的強勢，同時強調他在 AI 贏家中的獲利了結策略，包括週一對 Broadcom 以及今天早上對 Corning 獲利了結。國債殖利率下跌為對利率敏感的股票帶來緩解，投資人則等待週三的 PCE 通膨報告，以及聯準會主席 Kevin Warsh 週五在 Jackson Hole 的演講。 Apple 發表搭載 AI 專用晶片的 Mac mini 和 Mac Studio 機型 Apple 發表了更新版 Mac mini 和 Mac Studio 機型，搭載旨在提升 AI 效能的新晶片。新的 Mac mini 起價為 $899，比前一代機型高

KOSPI 於 8 月 25 日收在 6742.74 點，較前一個交易日上漲 0.68%；當天交易波動劇烈，指數早盤一度下跌逾 4%，午後則收復失地。本週市場將面臨三項關鍵事件：輝達於 8 月 26 日公布財報、8 月 27 日至 29 日舉行的傑克森霍爾經濟政策研討會、聯準會主席凱文·華許將於 8 月 28 日發表主題演講，以及韓國銀行於 8 月 27 日召開的貨幣政策委員會會議。美國長期國債殖利率上升，以及與伊朗相關的地緣政治疑慮持續打擊投資人情緒；美國 30 年期國債殖利率上週突破 5.3%，創 2007 年 6 月以來最高水準。 輝達將於 8 月 26 日公布 2027 財年第二季財報 輝達將於 8 月 26 日收盤後（當地時間）公布 2027 財年第二季（5 月至 7 月）財報。公司營收指引為 910 億美元，分析師共識預估約為 919 億美元，年增 97%。上一季營收為 816 億美元，毛利率為 74.9%。 關鍵在於輝達能否將利潤率維持在約 75%。隨著 Vera Rubin 平台——輝達的下一代 AI 運算平台——出貨量增加，初期成本負擔也會上升。HBM（高頻寬記憶體）

Grayscale Investments 於 8 月 25 日宣布，其 Zcash 基金 ZCSH 已在 NYSE Arca 開始交易，從場外報價轉至全國性證券交易所。這家加密資產管理公司稱，該基金是全球首個透過一種結構提供 ZEC 現貨曝險的交易所交易產品，無需承擔直接購買、儲存及保管該加密貨幣所涉及的營運要求。此次上市之際，ZEC 在一週內上漲 66.98%，於 8 月 25 日達到 $842.22，為投資者提供了透過熟悉的交易所交易方式投資於一種專注隱私、旨在實現去中心化價值轉移的加密貨幣。 Grayscale 將 ZCSH 從 OTC 轉至 NYSE Arca 證券交易委員會的註冊文件確認，Grayscale 於 8 月 24 日將該基金的名稱從 Grayscale Zcash Trust (ZEC) 改為 The Zcash ETF。該申報文件依據《1934 年證券交易法》第 12(b) 條註冊了 ZCSH 股票，並確認 NYSE Arca 為證券交易場所。 NYSE Arca 另於 8 月 24 日向 SEC 提交信函，證明其已批准 ZCSH 股票上市及註冊。該證明完成了

摩根大通分析師 Doug Anmuth 週二維持對 SpaceX（SPCX）股票的「增持」評級以及 240 美元的目標價，代表較目前水準約有 75% 的上漲空間。此前，該公司以 600 億美元收購 Cursor。摩根大通表示，在將 Cursor 的資料納入補充訓練後，Grok 的表現已有實質改善。SPCX 股價週二盤前交易上漲約 2%。Anmuth 將這項交易形容為擴展 SpaceX 企業 AI 能力的重要一步，並預期 Grok 持續改善的營收變現能力，將成為 AI 營收中日益重要的貢獻來源。這項分析發布之際，SpaceX 將在 9 月 9 日和 10 日面臨另一次重大股票解鎖，屆時約 3.7 億股將符合交易資格。 摩根大通設定 240 美元目標價，具 75% 上漲潛力 摩根大通維持對 SpaceX 的「增持」評級，目標價為 240 美元，代表較目前交易水準約有 75% 的上漲空間。Anmuth 表示，在完成收購 Cursor 後，該公司對 Grok 的前景「日益看好」。摩根大通表示，在將 Cursor 的資料納入模型進行補充訓練後，已觀察到 Grok 的表現有所改善。摩根大通預期，G

Doosan Enerbility 股價於 25 日上漲逾 10%，此前有報導稱美國提議由韓國投資 Westinghouse，帶動市場對北美核能市場機會的期待。此次上漲發生在《韓國經濟日報》24 日報導韓國電力公社收到美方提議，雙方將共同收購美國核能企業 Westinghouse 股權之後。潛在的投資架構將允許韓國企業透過參與美國核能建設專案取得 Westinghouse 股權，進而提高市場對於過去阻礙韓國核能出口的智慧財產權衝突有望獲得解決的預期。 Doosan Enerbility 股價回升至 80,000 韓元 25 日在證券市場，Doosan Enerbility 上漲 10.55%，Kepco Engineering & Construction 上漲 20.27%，Hyundai Engineering & Construction 上漲 14.87%。核能股龍頭 Doosan Enerbility 在六個交易日後轉而上漲，股價回升至 80,000 韓元水準。該股在 5 月創下高點後，於上月底跌至 57,000 韓元。 韓國考慮收購 Westinghouse 股權的提案 根

聯合國秘書長安東尼奧・古特雷斯於 5 月 25 日（當地時間）接受《金融時報》採訪時表示，超級大國已無法再單方面強加自身意志，並以俄羅斯持續入侵烏克蘭，以及美伊戰爭陷入僵局為例。古特雷斯表示，超級大國是時候了解自身權力的界限，並指出近期的國際衝突已顯示，單靠軍事力量無法達成預期結果。他強調，以美國壓倒性影響力為核心的國際秩序正在改變，因為新興強權正在崛起，世界正朝向多極體系發展。 古特雷斯以俄烏與美伊衝突為例，說明超級大國的限制 古特雷斯指出，俄羅斯入侵烏克蘭，以及美伊戰爭，是展現超級大國能力限制的代表性案例。俄羅斯入侵烏克蘭後，戰事持續延宕；而美國在與伊朗的衝突中也未能取得明確突破。《金融時報》評估稱，美伊之間的僵局，加上俄羅斯對烏克蘭的長期入侵，揭示了超級大國影響力的明顯界限。 聯合國秘書長警告，多極轉型需要制度改革 古特雷斯強調，以美國主導地位為核心建立的國際秩序正在改變。他表示，隨著新興強權崛起，世界正朝向多極體系發展，現有強權必須接受國家影響力的變化，以及國際秩序的重組。他警告，如果沒有適當的制度來管理多極化的國際秩序，世界可能進入對抗與衝突的時代。據《金融時報》報導，古特雷

Zach Witkoff 是 World Liberty Financial 的執行長，也是川普政府中東特使 Stephen Witkoff 的兒子。他在週二上午接受 CNBC《Squawk Box》採訪時，為這項加密貨幣創投辯護，反駁利益衝突指控。Witkoff 引用該公司 USD1 穩定幣的數據——流通量超過 40 億美元，過去 24 小時交易量達 17 億美元——作為其具備實際用途、而非受到政治偏袒的證據。這項辯護是在外界審視川普家族與該公司財務關係之後提出的，其中包括美國總統 Donald Trump 在 2025 年從代幣銷售中取得的 5.15 億美元收入、從股權銷售中取得的 6500 萬美元收入，以及一家與阿拉伯聯合大公國有關聯的集團購入 49% 股權。 Witkoff 引用 USD1 交易量作為具備實際用途的證據 Witkoff 反駁了企業或國家可能利用 USD1 向川普及其家族輸送資金的疑慮，並指出該穩定幣的流通量與交易活動。「流通中的 USD1 超過 40 億美元。[and]USD1 每天的交易量都超過 10 億美元，」Witkoff 在採訪中表示。他說，在進入攝影棚

澳洲經濟學家 Steve Keen 曾在 2010 年的一項民調中，因最早警告 2008 年金融危機而獲勝。本週他告訴 Kitco News，他預計 AI 泡沫將在不到一年內破裂。Keen 估計，將會留下的認真用戶所帶來的收入，約為 AI 公司目前支出的五分之一。他指出，無關緊要的用戶消失，以及收入與成本之間的不匹配，是主要推動因素，並表示他預期 AI 公司將蒙受巨額損失。Keen 並未預測會出現類似 2008 年、由銀行業主導的暴雷，並指出信貸需求仍相對偏低，僅占國內生產總值的 4% 至 6%，相比之下，2006 年第三季的峰值為 15.4%。 Keen 區分 AI 泡沫與 2008 年銀行危機 Keen 表示，他並不預期會出現與 2007 年相同的債務危機，因為信貸需求的水準相當低。根據截至 2025 年第一季的數據，他估計由新增借款支應的支出占比約為國內生產總值的 4% 至 6%。他正在觀察的觸發因素，來自受干擾的實體供應逐步影響企業現金流。「這不是像 2007 年那樣的金融危機，而是因為你破壞了生產系統，導致企業無法償還金融部門債務的危機，」Keen 表示。他指出，原本通常有能

截至 8 月 18 日當週，投機客連續第三週增加對黃金的看多押注，原因是市場對美國政府債務可持續性的疑慮日益加深。CFTC《交易人承諾報告》的分類資料顯示，基金經理人將紐約商品交易所黃金合約的投機性多頭總持倉增加 5,961 份合約，至 154,595 份；空頭持倉則增加 1,975 份合約，至 12,947 份。儘管看多投機部位以 141,648 份淨多頭合約達到今年迄今最高水準，但市場情緒仍低於 12 個月前，且較 2025 年 1 月初大幅偏低。 CFTC 數據顯示基金經理人增加黃金多頭持倉 5,961 份合約 黃金目前的淨多頭持倉為 141,648 份合約，為 9 月下旬以來的最高水準。過去三週，黃金淨多頭持倉增加 18%，並創下自 6 月以來最長的連續增長。投機動能仍低於 12 個月高點，當時淨多頭持倉為 165,519 份合約。黃金近期的投機高峰出現在 2025 年 1 月初，當時市場淨多頭持倉達 215,000 份合約。 美國銀行調查顯示 16% 的基金經理人認為黃金遭低估 根據美國銀行上週發布的 8 月全球基金經理人調查，黃金目前的低估程度似乎是自 2023 年 3 月

Robert Kiyosaki 於 8 月 22 日在 X 上警告，美國財政部擴大的債券回購計畫可能助長通膨。《富爸爸，窮爸爸》作者認為，隨著下跌的美元指數（DXY）侵蝕現金購買力，財政部這輪量化寬鬆將導致通膨「暴增」。財政部宣布計畫，自 2026 年 9 月 9 日起，將每次操作的債券回購上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元，旨在於 2026 年 11 月 4 日前支持較長期限證券的流動性。 財政部宣布自 2026 年 9 月 9 日起擴大債券回購 美國財政部發布官方計畫，自 2026 年 9 月 9 日起，將特定長期債券回購的每次操作上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。該計畫將持續至 2026 年 11 月 4 日。根據財政部的新聞稿，這項措施旨在支持期限較長的美國國債流動性。新聞稿表示：「目前每次操作 20 億美元的上限將提高至每次操作至少 40 億美元。此變更自 2026 年 9 月 9 日起生效，並將持續至本次再融資季度結束（2026 年 11 月 4 日）……這次提高回購操作規模，反映了財政部希望提供更大流動性的意願。」 財政部澄清，這些回購屬於政府的債務

Bitwise 為符合資格的非美國使用者推出自動化代幣化投資組合，讓使用者透過自主管理的方式，複製代幣化美國股票投資組合。這些投資組合鎖定的主題包括 Magnificent 7，以及 SpaceX、機器人和 AI 領導企業；方法論使用費為 0.15%，不包括交易費和平台費。這家管理 90 億美元加密資產的公司，將 ATP 設計為基於規則的模型投資組合，讓投資者可以將資產保留在自己的錢包中，而非將託管權轉移給基金經理，代表取得主題式投資曝險的方式出現結構性轉變。 Bitwise 以自主管理模式建構自動化代幣化投資組合 自動化代幣化投資組合是由 Bitwise 投資管理公司設計、公開發布且基於規則的模型投資組合。這些投資組合讓支援的司法管轄區內符合資格的非美國使用者，在維持資產由自身錢包保管的同時，自動複製並再平衡由專業人士設計的 Coinbase 代幣化美國股票投資組合。 Bitwise CIO Matt Hougan 在新聞稿中表示：「一個多世紀以來，取得專業模型就代表要將資產交給基金管理。ATPs 意味著你可以將資產保留在自己的錢包中，而模型會直接提供給你。」「ATPs 解鎖了一種新

8 月 15 日，HSC Conference 攜「單一市場，多個交易場所：駕馭碎片化流動性」主題的座談會重返胡志明市，與談人包括 GMA Group 的 Kevin Sultani、Solana Superteam Vietnam 的 Lynn Nguyen、Orderly 的 Ran Yi，以及 Robinhood 旗下 Bitstamp 的 Leonard Hoh。討論探討了交易者、做市商與協議如何在中心化與去中心化交易場所並存的分裂市場中運作。座談會聚焦於如何將彼此分散的市場串接成一個統一的整體；Sultani 描述了涵蓋所有資產類別的統一儀表板這一「聖杯」願景，而 Hoh 則指出，缺乏受監管的聚合服務仍是機構資金流入面臨的關鍵障礙。 Sultani 描述碎片化市場的統一儀表板願景 Sultani 開場時以他所描述的金融「聖杯」願景為座談會定調：一個單一儀表板，讓投資者能在一個永不休市的統一市場中查看並交易所有持倉，從代幣化的東京房地產與經典車款，到 Tesla 股票與加密貨幣。他指出，紐約與倫敦的傳統市場最終都從混亂中整合，但加密市場仍分散在無數交易場所，稀釋了流動性，也讓整

CLARITY 法案將於 9 月 15 日下午 2:00 面臨關鍵的參議院程序性表決，需要 60 票才能展開針對這項法案的全院辯論；該法案可能為包括 XRP 在內的數位資產建立更明確的聯邦監管規則。共和黨掌握 53 個參議院席次，這意味著法案需要民主黨與無黨籍議員的支持，才能跨過程序門檻並繼續推進。這項立法旨在界定數位資產在證券與大宗商品框架下的處理方式，在圍繞 XRP 等資產持續多年的監管不確定性之後，可能為機構提供更明確的規範。 參議院表決需要 60 票門檻才能展開辯論 參議院預計於 9 月 15 日下午 2:00 審議 CLARITY 法案，議員將面臨第一個關鍵障礙：取得 60 票以展開辯論。共和黨掌握 53 個參議院席次，這意味著法案需要民主黨與無黨籍議員的實質支持，才能繼續推進。RippleXity 強調了 9 月 15 日的時程與程序要求。 CLARITY 法案以 294-134 通過眾議院，並以 15-9 通過參議院銀行委員會 CLARITY 法案以 294-134 票在眾議院通過，並以 15-9 票通過參議院銀行委員會的審議。白宮支持今年 9 月推動加密貨幣立法。該法案

Sui 區塊鏈的穩定幣供應量根據近期鏈上數據仍接近 4.78 億美元，較 2025 年 5 月創下的 16 億美元高峰低 69%。這一平台期出現在 Mysten Labs 於 5 月推出零手續費穩定幣轉帳功能之後；根據安全公司 CertiK 追蹤的網路數據，該功能自 6 月 10 日起已處理 650 億美元的交易量。持有價值持平與交易吞吐量上升之間的分歧，反映出一種以支付為核心的架構：零手續費通道鼓勵資金快速流動，而非長期留存在網路上。 Mysten Labs 零手續費功能自 6 月 10 日起處理 650 億美元 Mysten Labs 是 Sui 背後的核心開發公司，於 5 月推出一項協議層級變更，將穩定幣轉帳手續費降至零，並取消轉移資金時持有原生 SUI 代幣的要求。該功能涵蓋 7 種穩定幣：USDC、USDsui、SuiUSDe、AUSD、FDUSD、USDB 和 USDY。 根據安全公司 CertiK 的數據，自 6 月 10 日起，零手續費模式已促成 650 億美元的免手續費穩定幣轉帳。自 2024 年初以來，該網路累計穩定幣交易量已超過 2.27 萬億美元，涵蓋 160

Monad 是一條與 Ethereum 相容的第一層區塊鏈，提出了一項社群提案，將錢包的公開地址與其驗證方式分離。該提案允許使用者在不轉移資產或建立新地址的情況下，替換遺失、遭入侵或過時的金鑰。此計畫旨在解決遺失私密金鑰後永久失去資金存取權的持續性風險，這是加密貨幣持有者面臨的重大安全問題。 Monad 提案透過金鑰輪替實現錢包復原 根據提議的架構，公開錢包地址維持不變，而簽署憑證則可以變更。使用者可以採用較新的驗證方式，包括通行密鑰，同時保留相同的地址與現有持倉。該系統支援多個簽署者與復原機制；若其中一種驗證方式無法使用，使用者仍有其他替代方案。這種做法降低了因金鑰遺失或遭入侵而導致資金永久損失的可能性。此概念與帳戶抽象化及基於智慧合約的錢包基礎設施發展方向一致，提供更具彈性的授權管理框架，而不是將單一私密金鑰視為存取資產的唯一方式。 框架納入抗量子密碼學 該提案支援抗量子密碼學，旨在抵禦具備足夠強大能力的量子電腦所發動的攻擊。儘管目前尚不存在能破解廣泛使用之密碼學系統的量子電腦，但量子研究的進展已使人們更加關注其潛在的長期威脅。Monad 的提案讓錢包架構能為這類發展預作準備，而非

安全公司 Socket 將 77 個 Firefox 擴充功能 ID 與一項針對加密貨幣錢包使用者的惡意軟體活動關聯起來，確認其中 40 個具有惡意性，活動時間橫跨 3 月 9 日至 8 月 3 日。這些擴充功能冒充 OKX、Rabby Wallet 和 TronLink 等合法錢包，透過虛假介面或修改過的真實錢包程式碼竊取助記詞。Socket 上週發布調查結果，揭露其中 9 個擴充功能起初是體育比分 App，之後透過更新將其轉變為竊取錢包的工具。Mozilla 的簽署紀錄顯示，這些活動發生在上述期間內；Socket 回報時，仍有數個擴充功能處於啟用狀態。 Socket 確認與活動相關的 77 個擴充功能 ID Socket 的威脅研究團隊透過共用程式碼、基礎設施和發布模式，將這 77 個擴充功能 ID 串聯起來。這些惡意附加元件使用與真實錢包名稱相似的字元，足以通過一般檢查。其中約半數呈現具有說服力的錢包介面，並要求使用者匯入現有錢包，以竊取輸入的助記詞或私鑰。另外 13 個是 Rabby 的修改版本，運作時看似正常，卻會在儲存帳戶資料時將其傳送至外部伺服器。另有 5 個擴充功能會收

Arcus 是由 dYdX 背後團隊打造的去中心化交易所。根據週二分享給 Cointelegraph 的新聞稿，Arcus 在 Robinhood Chain 上推出一項協議，可將永續合約倉位轉換為可轉讓的 ERC-20 代幣。該協議允許使用股票代幣作為槓桿交易的抵押品。此次推出包括提供比特幣和 Robinhood HOOD 股票代幣 3 倍曝險的產品，以及多抵押品功能，支援 SPY、QQQ 和 MAG7 Stock Tokens 等股票代幣，貸款價值比為 50%。 Arcus 推出代幣化永續合約產品與股票抵押品 該 DEX 宣布推出 pBTC3x 和 pHOOD3x 等產品，分別提供比特幣和 Robinhood HOOD 股票代幣 3 倍曝險。多抵押品功能初期支援 SPY、QQQ 和 MAG7 Stock Tokens，貸款價值比均為 50%。使用者可以將代幣化股票作為永續合約倉位的抵押品。 Arcus 執行長 Eddie Zhang 表示：「傳統市場花費數十年，透過槓桿 ETF 等產品讓複雜的投資策略更容易取得。我們相信，下一步是讓這些策略原生於區塊鏈基礎設施。」 Arcus 上線

REP Labs 是一家應用密碼學與人工智慧公司，由曾任職於以太坊基金會、Consensys、Symbiotic、BlackRock 和 Mask & Lens Networks 的天使投資人支持，推出了首款建立於可驗證情境圖譜上的消費者應用程式。該應用程式將來自 X、Polymarket、Hyperliquid、Ethereum、Base 和 BNB Chain 的情境資料整合至單一個人檔案中，並由可透過密碼學驗證的活動提供支援。此發布推進了公司為 AI 驅動環境建立協調基礎設施的努力，讓使用者能夠加入以已證明成就為基礎組織的社群，並讓專案能根據經驗證的行為分發獎勵。 REP Labs 圖譜涵蓋四個平台上的 340 萬名使用者 目前，該圖譜已涵蓋四個平台上的超過 340 萬名使用者，其中包括超過 250,000 名經驗證的支出者。在每個支援的生態系統中，REP Labs 的月活躍錢包滲透率最高可達 20%，而可驗證情境機制已能大規模實現現實世界獎勵的分發。該應用程式首次將多個平台的情境統一至由使用者擁有的個人檔案中。使用者可以整合來自 X、Polymarket、Hyperliquid