Gate 深度報導與加密市場分析

Glassnode 報告稱，比特幣交易價格接近其 2025 年 10 月高點的一半，而美國股市於 8 月 7 日創下歷史新高。這家分析公司指出，儘管家庭將資金從現金轉入資產，消費者信心仍處於過去十年最疲弱的讀數之一。核心通膨在 7 月維持於 2.5%，但比特幣未能受益；現貨比特幣 ETF 單週淨流出 3.897 億美元，而股市持續攀升。根據 Glassnode 的分析，這種分歧反映出資金主要流入以 AI 為核心的投資，而非數位資產。 資金流向偏好 AI 股票而非比特幣 美國股市於 8 月 7 日創下歷史新高，此後一直維持在略低於該水準的位置。股市上漲幾乎完全由人工智慧交易題材帶動，而非廣泛的市場反彈。比特幣過去一直被宣傳為一種在消費者失去對傳統金融體系信心時能夠受益的資產，但這次上漲並未包括比特幣。 現貨比特幣 ETF 單週淨流出 3.897 億美元，即使股市持續攀升，這種分化仍與 Glassnode 對資金實際流向的判斷一致。AI 交易持續吸引新資金，個人交易者、對沖基金，甚至加密原生機構都轉而將曝險配置至以 AI 為核心的股票和與 AI 相關的加密代幣。 Glassnode 表示，

Applied Optoelectronics（NASDAQ：AAOI）於 2026 年 8 月 14 日收於 $150.28，較其 52 週高點 $233.67 下跌 35.7%；根據公司於 2026 年 8 月 6 日提交的 Form 10-Q，這是在公布 2026 年第二季業績之後，營收年增 86.4% 至 1.919 億美元，但 GAAP 毛利率則從去年同期的 30.3% 下降至 27.7%。該股回落反映出投資人正在審視 AAOI 的成長究竟是由銷量擴張還是定價能力所驅動，這項區別使其不同於 SanDisk 在記憶體短缺期間由利潤率驅動的上漲。分析師對 AAOI 等美國股票仍意見分歧，目標價從 $109（B. Riley，中立評級）至 $178（Raymond James，優於大盤評級）不等，而公司稀釋後股數年增 43.7% 至 8,160 萬股。 AAOI 公布 2026 年第二季營收成長與利潤率收縮 根據公司於 2026 年 8 月 6 日提交的 Form 10-Q，Applied Optoelectronics 公布 2026 年第二季營收為 1.919 億美元，年增 8

根據個人投資者的證詞，南韓散戶受到 YouTube 演算法推送的股市看多內容影響。61 歲、使用化名的投資者 Kim Ki-hyun 回顧過去的股票投資決策時表示，人們往往會尋找能確認自身既有信念的資訊。他解釋，當顧問建議保持謹慎或預測市場將下跌時，他發現自己不願意聽取這些意見。這種模式凸顯了社群媒體演算法如何強化投資行為中的確認偏誤。 投資者描述選擇性接收資訊 Kim Ki-hyun 描述自己的經歷時表示，人們的思維運作方式會讓他們只想聽自己想聽的內容。他指出，當有人表示股票可能會小幅下跌，或有必要採取保守做法時，他不想聽取這類建議。Kim 在投資期間透過 YouTube 接觸了大量與股票相關的資訊。 YouTube 演算法推動買進半導體股票 Kim 回憶，他透過 YouTube 內容反覆看到鼓勵人們在半導體股價下跌時持續買進的建議。他接觸到的具體建議包括，每當 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的股價下跌時，就買進這兩家公司的股票。這種持續看多的訊息，成為該平台演算法反覆推薦給他的內容模式。 確認偏誤影響投資決策 這名投資者的證詞說明了確認偏誤如何在他的

JPMorgan Chase 於 2025 年 10 月因監管疑慮終止與 Polymarket 的銀行業務關係，知情人士表示。隨著業界審查日益加劇，此次關係終止為這個預測市場平台面臨的挑戰增添變數。然而，Polymarket 發言人表示，公司與 JPMorgan 在多個實體之間仍維持活躍關係，包括營運整合及客戶資金流處理，駁斥雙方關係已完全破裂的說法。 Polymarket 以超過 200 億美元估值展開募資洽談 據報導，Polymarket 本月展開初步討論，計畫以超過 200 億美元的估值籌募約 10 億美元。據報導，該公司於 4 月以 150 億美元估值完成 10 億美元募資，其中包括紐約證券交易所母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange）提供的 6 億美元投資。6 月，Polymarket 的年化營收超過 10 億美元。這波成長使 Polymarket 成為預測市場產業中最具價值的公司之一。 紐約市議會調查 Polymarket 的行銷作法 紐約市議會議長 Julie Menin 於 8 月 11 日針對 Polymarket 及其他預測平台展開調查

Reddit 這個線上社群平台將於 18 日納入 S&P 500 指數，距離其 2024 年 3 月在紐約證券交易所進行首次公開募股約 2 年 5 個月。此次納入與其強勁的廣告營收表現有關：第二季營收年增 61%，儘管美國每日活躍用戶（DAU）與前一季相比基本持平。S&P 500 約涵蓋美國股票市場 80% 的市值，並作為約 20 兆美元資產的基準；這標誌著 Reddit 成為全球指數基金的重要持股標的。 Reddit 廣告營收成長，但用戶數停滯 Reddit 於上月 30 日公布第二季營收，較去年同期成長 61%。然而，美國每日活躍用戶與前一季相比幾乎沒有成長。Morningstar 資深股票分析師 Malik Ahmed Khan 於上月 31 日在一份報告中表示：「廣告變現引擎仍然強勁，但美國 DAU 季增基本持平。」 Reddit 的廣告競爭優勢源自其子版結構，用戶會聚集在特定興趣的社群中。該平台營運數千個獨立論壇，稱為子版，依照遊戲、IT、股票和加密貨幣等主題組織。用戶會參與符合自身興趣的子版，讓廣告主能清楚區隔受眾。這種結構讓廣告主能根據用戶經常造訪的子版鎖定目標用戶，實現

根據 KG Zeroin 截至上月31日的資料，今年退休金市場中的目標日期基金流入資金已超過3.6兆韓元。與去年前七個月相比，今年的流入速度明顯加快，市場有望超越去年創下的全年4.6兆韓元流入紀錄。目標退休年份為2050年和2060年的高年份產品，獲得總流入資金的53.6%，主要受股市強勁表現，以及在目前將合格TDF歸類為安全資產的監管框架下，投資人偏好提高退休帳戶中的股票配置比例所推動。 今年TDF流入資金達3.6兆韓元 截至上月31日，國內TDF產品資產總額為20.2333兆韓元，今年新流入資金達3.6839兆韓元。去年創下4.6268兆韓元的流入紀錄，但去年前七個月僅流入2.0033兆韓元，顯示今年的流入速度已大幅加快。 目標日期基金以生命週期基金的形式運作，會根據投資人預期的退休日期調整資產配置。投資組合在早期階段維持較高的股票與高收益債券曝險，隨著目標退休年份接近，再逐步轉向較安全的固定收益資產。基金名稱中的數字後綴（例如2030、2040）表示假定的退休年份，年份數字越高，股票配置比例越高。 高年份2050與2060產品取得多數流入資金 今年超過一半的TDF流入資金集中於高

南韓股市在 8 月 10 日至 14 日期間創下數月來最強勁的單週表現，KOSPI 指數於 8 月 14 日收於 6977.94 點，較前一交易日上漲 2.42%。這波漲勢受到低於預期的美國通膨數據推動，該數據緩解了市場對利率的疑慮，加上半導體產業需求持續的跡象。在這 5 個交易日期間，KOSPI 上漲 11.49%，KOSDAQ 上漲 8.24%；外國投資人回流主板市場，淨買入 ₩7.8375 萬億。 KOSPI 截至 8 月 14 日創下 11.49% 的單週漲幅 根據韓國交易所資料，KOSPI 於 8 月 14 日收於 6977.94 點，較前一交易日上漲 164.60 點，漲幅為 2.42%。在 8 月 10 日至 14 日的一週期間，KOSPI 上漲 11.49%，KOSDAQ 上漲 8.24%。指數走勢反映出美國經濟數據公布後，投資人情緒有所改善。 美國 7 月通膨數據符合市場預期 美國 7 月消費者物價指數（CPI）年增 3.4%，符合市場預期；核心 CPI 上升 2.5%，低於前一個月。7 月生產者物價指數（PPI）月增率為 0.0%，低於市場預測的 0.2% 增長。通

香港股市週一（17 日）各大指數全線上升，恒生指數上升 1.34%，收報 25,453.23 點，突破 25,000 點關口。此次升勢由 AI 相關硬件板塊的強勁表現帶動，尤其是晶片股及光通訊股；此前中芯國際（SMIC）及華虹半導體（Huahong Semiconductor）公布優於預期的第二季業績。大市成交額大幅增加至 2,107.7 億港元，反映投資者在科技及基礎設施相關板塊的活動升溫。 恒生指數週一上升 1.34% 恒生指數收報 25,453.23 點，上升 1.34%。恒生科技指數上升 1.58%，報 4,782.03 點；恒生中國企業指數上升 1.19%。大市成交額達 2,107.7 億港元。 中芯國際及晶片股受第二季業績提振上漲 晶片股展現強勁動能，中芯國際及華虹半導體公布的第二季業績超出市場預期。中芯國際收市上升 6.14%，並獲主要券商上調目標價。新易盛（Innolight Technology）上升逾 9%。該板塊受惠於市場預期記憶體需求將爆發式增長。 長飛光纖光纜受 AI 數據中心需求帶動飆升 12.1% 光通訊及 PCB 板塊錄得最強勁升幅。長飛光纖光纜收市上升

美元兌韓元匯率於 8 月 17 日下午 3:30 跌至 1,413.00 韓元，較前一交易日在首爾外匯市場收盤時的 1,418.30 韓元下跌 5.30 韓元。此次下跌發生在為紀念光復節補假的三天連假最後一天，日圓走強與全球美元疲弱推動了這波走勢。首爾外匯經紀商與 Korea Money Brokerage 的交易量合計維持低迷，僅為 4,000 萬美元，反映出國內股市休市以及假日期間市場參與度有限。 日圓走強推動美元兌韓元下跌 美元兌韓元開盤報 1,416.00 韓元，隨著日圓走強而逐步擴大跌幅。日本經濟產業省於 8 月 17 日公布，6 月工業生產最終數據較上月增長 1.9%，比初步估計的 1.3% 高出 0.6 個百分點，較去年同期增長 4.9%。日本 10 年期政府公債殖利率盤中飆升至 2.9296%，創下 1996 年以來的最高水準，而 30 年期殖利率則跳升至 4.0806%。市場預期日本銀行（BOJ）將提前升息，推動日圓走強，美元兌日圓匯率在盤中跌破 159 日圓。 日本內閣府於 8 月 17 日公布第二季 GDP 初步數據，顯示扣除價格波動後的實質年化增長率為 1.1%

五家主要韓國證券公司預計第三季淨利將下降，儘管第二季創下紀錄。根據財經資料提供商 FnGuide 17 日的資料，未來資產證券、Korea Financial Group、Kiwoom Securities、NH Investment & Securities 及 Samsung Securities 第三季合計淨利共識為 2.1991 兆韓元，年增 14.04%，但較前一季大幅下降 51.66%。這一下滑反映下半年市場修正，以及 SpaceX 股價下跌對未來資產證券業績造成的重大影響。此前，這些公司第二季創下紀錄，合計淨利達 4.5497 兆韓元，年增 160.98%。 五家韓國證券公司第二季淨利創紀錄，達 4.5497 兆韓元 五家證券公司第二季業績創下前所未有的紀錄。其合計淨利達 4.5497 兆韓元，較去年同期增加 160.98%。未來資產證券在「SpaceX 效應」帶動下，淨利大幅成長 370.1%，引領這波增長。其餘四家公司的平均增幅為 98.04%。 第三季 KOSPI 交易金額降至第二季的三分之二 下半年國內股市疲弱，促成了預測中的下滑。KOSPI 指數一度突破 9,0

2026年8月17日，港股科技板塊迎來強勁反彈。恆生指數上漲1.34%，恆生科技指數上漲1.58%，光通信與晶片板塊成為領漲主力。截至當日收盤，長飛光纖光纜（06869.HK）上漲12%，華虹宏力（01347.HK）上漲7.45%，三大標的同步創下8月以來反彈新高。 這輪上漲並非孤立事件。隔夜美股AI硬體板塊情緒高漲，Lumentum與Coherent漲幅均超9%，閃迪、康寧漲超6%，Credo漲幅超5%。全球資金正在重新審視AI基礎設施的投資價值，而光通信與晶片板塊成為本輪行情的關鍵落點。 本文將從產業邏輯出發，拆解港股光通信與晶片股爆發的深層原因，分析當前行情的可持續性，並探討光模組、半導體企業的未來增長空間。 產業邏輯主線：AI算力擴張如何傳導至光通信與晶片？ 理解本輪行情的關鍵，在於釐清一條清晰的產業鏈傳導路徑：AI

LA Lakers 於 12 日（當地時間）以創紀錄的 125 億美元（約 18 兆韓元）售予創投投資人 Josh Kushner 與前 Walt Disney 執行長 Bob Iger，創下職業運動球隊交易史上最高成交價。這筆交易的價格較該球隊前一年易主時的 100 億美元估值增加 25%。Reuters 將這筆交易描述為頂級體育資產價值驚人增長的展現，並強調機構投資人與私募股權基金正因 NFL、NBA 及英格蘭超級聯賽等聯盟擁有全球球迷基礎、強大品牌價值及可觀媒體轉播權收入，而日益鎖定其中的頂級球隊。 LA Lakers 以創紀錄的 125 億美元售出 LA Lakers 於 12 日（當地時間）以 125 億美元售予 Josh Kushner 與 Bob Iger，完成出售。這筆交易的價格較該球隊前一年公布的 100 億美元估值增加 25%。Reuters 將這筆交易描述為頂級體育資產價值驚人增長的案例。 私募股權擴大進軍美國職業運動 根據 JPMorgan 於前一年 10 月發布的報告，NFL、NBA、MLB 及 NHL 約五分之一的球隊目前已在某種程度上獲得私募股權資本投資。

由 Coinkite 製造的 Coldcard 錢包，遭遇有史以來最大的硬體錢包安全漏洞事件。該韌體漏洞使攻擊者得以在 2026 年 7 月 30 日至 8 月 6 日期間，從超過 8,600 個地址竊取約 1,778 枚比特幣，價值約 1.13億美元。漏洞源自 2021 年 3 月發布的韌體版本 4.0.1；該版本錯誤地將助記詞生成流程從硬體隨機數產生器重新導向至可預測的軟體偽隨機數產生器。Coldcard 裝置一直被行銷為採用氣隙式隔離、以安全性為首要考量的解決方案，供希望避免軟體錢包相關風險的比特幣持有者使用。 Coldcard 韌體漏洞危及 8,600 個錢包地址 此次漏洞事件確認造成 1.3億美元的損失，分布於超過 8,600 個錢包地址。主動竊取階段於 2026 年 7 月 30 日開始。追蹤此次漏洞利用事件的安全研究人員表示，攻擊者在 41 分鐘內，從超過 1,000 個地址轉走了超過 1,000 枚比特幣。自 2026 年 8 月 6 日以來，未再記錄到攻擊者活動。該漏洞在 Coldcard 裝置中存在了約五年，之後攻擊者才大規模將其武器化。一名開發者據報於 2025

荷蘭檢察官以 220 萬歐元出售最後一批從已爆雷交易平台 Knaken 查扣的加密貨幣，為這個目前受到數千名客戶關注的破產財產提供第一筆可用資金。鹿特丹法院於 7 月 16 日宣告 Knaken 破產，此前檢察官指稱該平台帳簿中約有 700 萬歐元下落不明。受託人 Carl Hamm 已聯絡約 6,300 名客戶；這些客戶估計投入了 1,000 萬至 1,200 萬歐元，而受託人警告，可追回的金額可能仍然有限。Knaken 未能根據歐盟《加密資產市場》框架取得授權，並在 2025 年 6 月 30 日合規期限屆滿後停止服務，破產程序也隨之展開，導致客戶無法存取帳戶或提領資金。 鹿特丹法院於 7 月 16 日宣告 Knaken 破產 鹿特丹法院於 7 月 16 日宣告 Knaken 破產，此前檢察官指稱該平台帳簿中約有 700 萬歐元下落不明。根據法院官方摘要，Knaken 剩餘的資產不足以全額償還客戶。檢察官於 6 月 30 日提出破產申請，主張此舉是基於公共利益，因為客戶缺乏正確評估自身法律地位所需的資訊。大約在同一時間，法院發現 Knaken 已封鎖客戶存取其交易平台，導致客戶無法

Shiba Inu 週一跌至 $0.0000054，創下本週另一個新低，也進一步加劇了這波跌勢，持續改變交易員對該代幣衍生品市場的情緒。TradingView 追蹤的十家加密貨幣交易所中，有八家回報 SHIB 合約未平倉量下降，交易員平倉的速度快於開立新倉位——這種模式自 2024 年延續至 2025 年和 2026 年，且日益加劇。過去一年，該代幣的價值已下跌近 67%，而衍生品活動的收縮反映出整個產業對 SHIB 部位的更廣泛撤退。 Shiba Inu 過去一年價格下跌 67% 根據 TradingView 引用的衍生品數據，Shiba Inu 週一觸及 $0.0000054，延續了過去十二個月抹去其近 67% 價值的下跌趨勢。這場持續一年的跌勢標誌著這款迷因幣的影響力持續減弱，每個新低都進一步強化交易員不願重新建立部位的態度。與四年前相比，SHIB 的買入活動和社群媒體熱度都大幅減弱；當時該代幣正處於迷因幣領域散戶熱情的中心。 八家交易所回報 SHIB 合約未平倉量下降 報告指出，TradingView 追蹤的十家加密貨幣交易所中，有八家記錄到 SHIB 合約未平倉量下降。KuC

韓國備兌買權 ETF 在 8 個月內吸引超過 12 兆韓元的淨新增資產，截至 13 日總額達到 27.5548 兆韓元，根據韓國交易所於 17 日發布的數據。在國內股市波動之際，個人投資人轉向這些產品，以尋求穩定的現金配息。62 檔國內上市的備兌買權 ETF 較年末總額 15.0373 兆韓元成長 70%，其中 3 檔產品在過去 1 個月的個人投資人淨買進額中名列前茅。 備兌買權 ETF 資產激增 12 兆韓元 根據韓國交易所的資料，截至 13 日，韓國 62 檔上市備兌買權 ETF 的淨資產總額達到 27.5548 兆韓元。這較年末的 15.0373 兆韓元增加超過 12 兆韓元，代表 8 個月內成長約 70%。 3 檔產品領先個人投資人淨買進 在過去 1 個月，個人投資人淨買進價值 4784 億韓元的 KODEX 200 Covered Call Active。TIGER Dividend Covered Call Active 的個人投資人淨買進額為 2463 億韓元，其次是 KODEX 200 Target Weekly Covered Call，為 1569 億韓元。 備兌買

比特幣在最新一輪反彈嘗試未能守住 $65,000 上方後，於週日交易期間回落至約 $62,973。反覆無法在該水準上方持續站穩，進一步凸顯 $65,000 是關鍵阻力區。Bitfinex 指出，更廣泛的 $65,000-$65,500 阻力區，是比特幣在 8 月 5 日至 8 月 10 日期間連續錄得日內高點、卻未能錄得高於該門檻的日線收盤價所在。這一阻力之所以重要，是因為根據 Glassnode 數據，約有 179 萬枚 BTC 的成本基礎位於 $62,000 至 $65,000 之間，代表超過 1,100 億美元集中在狹窄區間內，形成上方供給。隨著機構需求減弱，比特幣受阻；美國現貨比特幣 ETF 連續三個交易日錄得總計 2.484 億美元的淨流出：8 月 12 日為 6,110 萬美元、8 月 13 日為 1.311 億美元，以及 8 月 14 日為 5,620 萬美元。 鏈上數據顯示 179 萬枚 BTC 集中於 $62,000-$65,000 之間 根據 CryptoSlate 引述的 Glassnode 數據，約有 179 萬枚 BTC 的成本基礎位於 $62,000 至 $

過去一週，全球風險資產經歷了一輪顯著的估值修復。標普500指數與納斯達克指數雙雙創下階段新高，交易主線由防禦避險重新切回降息預期與AI獲利兌現。太平洋彼岸，韓國綜合股價指數（KOSPI）累計上漲約20%，結束了連續七週的下跌，重新站上技術性牛市門檻。 然而，這輪反彈的成色與持續性，正面臨本週三大關鍵變數的集中檢驗。市場都在問一個問題：風險資產重新上漲之後，這究竟是新一輪牛市的起點，還是下一輪宏觀壓力測試前的短暫喘息？ 答案或許就藏在即將公布的聯準會7月會議紀要、歐美PMI數據，以及AI半導體板塊的資金流向之中。 降息預期驅動的資產輪動邏輯圖 全球風險資產為何反彈？降息預期的邏輯鏈條 市場交易邏輯正在經歷一次顯著切換。核心驅動因素已經從「通膨風險→升息壓力」轉向「經濟降溫→降息可能」。 這一轉變的支撐邏輯鏈條是清晰的：通膨數據持續改善，零售銷售出現意外負增長，美元指數承壓走弱——這些訊號疊加，市場對進一步緊縮的預期自然降溫。利率下降預期一旦形成，未來現金流的折現壓力隨之下降，成長股的估值空間被重新打開。 科技股和AI半導體板塊因此成為本輪反彈的領漲主線。資金流入的邏輯鏈條非常直接：降息預

韓國娛樂股及相關交易所交易基金上週大幅下跌，當時更廣泛的國內市場正值反彈。TIGER Media Content ETF 於 8 月 10 日至 14 日期間下跌 5.56%，ACE KPOP Focus 下跌 4.65%，HANARO Fn K-POP & Media 下跌 4.35%。娛樂股表現落後之際，與主要藝人活動恢復相關的利多因素大致已經實現，市場注意力轉向新一代智慧財產能否維持成長。在中長期前景不確定的情況下，證券公司持續下調主要娛樂公司的目標價。 K-pop ETF 年初至今跌幅超過 40% 根據韓國交易所資料，排除槓桿及反向產品後，三檔聚焦 K-pop 的 ETF 上週位居績效最差產品之列。若將時間範圍擴大至年初至今，三檔產品的跌幅均超過 40%。這些 ETF 的落後表現，直接反映其高權重持有的主要娛樂股同步走弱。同一期間，KOSPI 上漲 11.49%，KOSDAQ 上漲 8.24%，與娛樂產業的跌勢形成鮮明對比。 更廣泛市場上漲之際，主要娛樂股下跌 上週 JYP Entertainment 下跌 12.29%，HYBE 下跌 3.02%，SM 下跌 2.91%，YG

Nebius Group（NBIS）股價週一早盤盤前上漲 1.3%，延續過去一週 48% 的漲勢，此前該公司公布季度報告，且多位分析師上調目標價。這家總部位於阿姆斯特丹的新興雲端服務商公布第二季營收為 5.82 億美元，年增 454%，超越華爾街預估的 5.7 億美元。Citi、Bank of America 和 Baird 的分析師分別將目標價上調至 324 美元、310 美元和 340 美元，理由是強勁的訂單積壓支撐容量擴建。Nebius 是一批新興雲端服務商的成員，已吸引大量投資人關注；該公司在與 Microsoft 和 Meta Platforms 簽訂合約後持續擴張，股價過去 12 個月上漲 176%。 Nebius 公布第二季營收為 5.82 億美元 Nebius 公布第二季營收為 5.82 億美元，較去年同期成長 454%，超越華爾街預估的 5.7 億美元。該公司核心 AI 雲端業務營收成長至 6 倍，達到 5.75 億美元。公司公布第二季每股虧損 0.68 美元，相較之下，去年同期每股盈餘為 2.05 美元。 Citi 將目標價上調至 324 美元 Citi 將 Neb