Gate 深度報導與加密市場分析

ASML Holding NV 與 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 預計將於本週發布季度財報，此時半導體股票正面臨持續壓力。iShares Semiconductor ETF 週二連續第六個交易日下跌，原因是投資人擔心大規模 AI 基礎設施支出能否產生足夠回報，加上債券殖利率與融資成本上升。博通執行長 Hock Tan 最近表示，AI 建設可能面臨資本限制，加上有報導稱中國記憶體製造商 CXMT 正縮小技術差距，進一步加劇了市場對該產業的疑慮。ASML 將於週三美股盤前時段發布財報，而 TSMC 將於週四美股盤前時段發布財報。在半導體產業面對 AI 驅動成長能否持續的疑問之際，這些業績將為未來晶片需求提供關鍵訊號。 分析師預期 ASML 營收成長 23%，TSMC 公布 9 月銷售成長 ASML 的業績之所以重要，是因為先進晶片製造設備的需求可以預示未來晶片銷售與半導體產業的健康狀況。根據 Koyfin，分析師預期第三季營收將成長 23% 至 131.2 億美元，調整後盈利將成長 39% 至每股 12.05 美元，投資人關注設備訂單、需求趨

ASML Holding NV 週三第三度上調 2026 年營收預測，不過第三季銷售額為 130.7 億美元，略低於華爾街預期的 131.2 億美元。美國上市的 ASML 股票在隔夜交易中下跌 3%，也拖累半導體股 Micron、SanDisk 和英特爾同步下跌 1% 至 2.6%。這家荷蘭晶片製造設備商的每股盈餘為 14.51 美元，高於分析師預估的 12.05 美元。執行長 Christophe Fouquet 將上調預測歸因於客戶提高設備需求預測，而相關需求受到 AI 投資推動；部分客戶表示有興趣下單至 2029 年和 2030 年的設備。這是 ASML 今年內第三次上調 2026 年營收指引。 ASML 公布第三季營收 130.7 億美元，未達分析師目標 ASML 第三季淨營收年增 55%，達 116.6 億歐元，折合 130.7 億美元。該數字低於 Koyfin 提供的分析師預期 131.2 億美元。淨利潤從一年前的近 21.3 億歐元上升至 49.6 億歐元。每股盈餘為 12.93 歐元或 14.51 美元，高於預期的 12.05 美元。 ASML 將 2026 年營收指引

Coinbase 作為約占目前所有 Bitcoin 5% 的託管方，於 2026 年 10 月 13 日發布了由 Shashank Agrawal 撰寫的 Bitcoin 協議後量子安全建議。這家加密貨幣交易所針對未來量子計算威脅橢圓曲線數位簽名的情況，提出了協議升級、機構託管相容性，以及保護易受攻擊持有資產的建議。Bitcoin 目前已挖出約 2,000 萬 BTC，而其最大供應量為 2,100 萬枚，因此 Coinbase 的託管占比代表其為客戶持有約 100 萬 BTC。這些建議探討了足夠強大的量子電腦最終可能破解用於授權 Bitcoin 交易的加密簽名，但目前尚無量子電腦公開展示在所需規模下達成此能力。Coinbase 強調，其提案旨在促進持續進行中的技術討論，而非已定案的協議變更。 Coinbase 提議彈性簽名系統與分階段遷移 Coinbase 建議引入能夠容納不同抗量子簽名演算法的 Bitcoin 輸出結構，無須反覆進行根本性的協議重新設計。該公司指出，根據 Bitcoin 改進提案 360 提出的 Pay-to-Merkle-Root（P2MR），以及 P2TRv2，都

富國銀行執行長 Charlie Scharf 於 2026 年 10 月 13 日確認，該銀行正為美國潛在的穩定幣機會做準備。Scharf 在富國銀行第三季財報電話會議中表示，該銀行正在增加對傳統及數位支付基礎設施的投資，以因應區塊鏈金融服務的發展，不過這項技術的實際應用仍不明確。該銀行於 9 月推出代幣化存款，並參與由 21 家國際金融機構組成的聯盟，計畫在 2027 年上半年推出穩定幣。 「穩定幣在美國的使用案例仍不明確，但我們正在建構解決方案，以便在機會逐步出現時做好準備，」Scharf 告訴分析師。該銀行第三季業績顯示，淨利為 59.5 億美元，較前一年的約 55.9 億美元增加，增幅約為 6%。營收達到 218.7 億美元，低於分析師預期的約 223.1 億美元，而淨利息收入則增加 5% 至 125.2 億美元。 富國銀行加入 21 家機構組成的穩定幣聯盟，目標於 2027 年推出 Scharf 確認，富國銀行與另外 20 家國際金融機構正在成立一家專門發行穩定幣的公司，目標是在 2027 年上半年首次推出該穩定幣。這項計畫包括美國銀行、花旗、高盛、德意志銀行、UBS、Ban

比特幣在昨晚跌破 81,000 美元後反彈至 84,000 美元上方，隨後穩定在約 83,389 美元。價格波動受到中東地緣政治緊張局勢升級、高能源價格及美國公債殖利率上升等因素影響。同時，一個休眠巨鯨錢包於 10 月 12 日將價值約 3.77 億美元的 4,581.94 BTC 轉移至五個新地址，引起交易員關注。市場波動之際，亞洲股市遭遇重大損失，尤其是南韓 KOSPI 綜合指數因半導體和 AI 疑慮下跌超過 7%；與此同時，CryptoQuant 數據顯示，巨鯨持有量已達 303 萬 BTC，為自 2025 年 11 月以來的最高水準。 亞洲市場拋售打擊加密貨幣情緒 比特幣價格的復甦發生在亞洲股市遭遇重大損失之際。南韓 KOSPI 綜合指數因市場對半導體和 AI 的擔憂下跌超過 7%。據 Herald Corporation 報導，自 2026 年初以來，海外投資者已拋售價值 173 兆韓元（1,290 億美元）的 Samsung 和 SK 海力士股票。 Fundstrat 執行長 Tom Lee 警告稱，這次崩盤可能蔓延至加密貨幣市場，並表示「短期痛苦」可能難以避免。投資者正密

SK 集團董事長崔泰源於 2 日簽署合約，將價值 9440 億韓元的 SK Inc. 股票出售給兩方：總部位於美國的 DFO Public Investments（戴爾科技創辦人 Michael Dell 家族辦公室旗下的投資部門）將以約 5440 億韓元收購 972,493 股，而 Korea Investment & Securities 則根據三年期價格報酬掉期（PRS）協議，以約 4000 億韓元收購 681,431 股。DFO 交易預定於下月 2 日進行，最遲可於 12 月 1 日完成，每股售價為 559,387 韓元。Korea Investment & Securities 交易包含 PRS 結構，要求崔泰源根據未來實際出售價格與參考價格之間的差額，結算盈利或虧損；崔泰源另以 204,429 股 SK Inc. 股票作為抵押品，限額約為 1200 億韓元。兩項交易完成後，崔泰源在 SK Inc. 的持股比例將從 17.90% 降至約 15.62%；由於 SK 海力士與戴爾科技在 AI 伺服器及記憶體領域展開合作，戴爾家族辦公室的參與也引發關注。 DFO Public In

國民力量黨國會議員於 14 日在國會保健福利委員會舉行記者會，要求取得國民年金公團基金運用委員會今年第 1 次及第 5 次會議紀錄。此前，該委員會曾決定擴大國內股票的配置比例。議員表示，有必要調查政府或政界是否曾下達指示或提出要求，以及若確有其事，這些指示或要求如何反映在基金運用決策中。崔寶潤議員引用數據指出，國民年金公團國內股票的累計運用收益，從 6 月底的 283.5 兆韓元降至 7 月底的 158.7 兆韓元，單月減少 124.8 兆韓元。 國民年金公團國內股票累計運用收益減少 124.8 兆韓元 崔寶潤議員表示：「根據公團提交的數據，國內股票的累計運用收益從 6 月底的 283.5 兆韓元降至 7 月底的 158.7 兆韓元，單月減少 124.8 兆韓元。」 崔寶潤強調：「我們必須揭露，如果按照原有原則進行管理，結果將會有多大不同，以及延後並提高配置比例增加了多少損失風險。」該議員補充：「人民正承受損失與不安。政府和國民年金公團必須清楚揭露這項決策的依據與責任。」 崔寶潤敦促：「政府和國民年金公團必須忠實配合國會調查」，並強調：「對市場敏感的資訊應透過非公開查閱方式予以保護，國

Turner 法官週一裁定，受害者就 Zhimin Qian 投資計畫提出的請求，涉及逾 61,000 枚遭扣押的 Bitcoin，將適用中國法。高等法院法官的裁決處理了受害者依據《2002 年犯罪收益法》第 281 條尋求追償時應適用哪個法律制度的問題；該條要求請求人證明其具有財產權益，而非僅主張對已支付款項享有債權。法院尚未聽取任何有關中國法內容的證據，Turner 將其證明及效力留待訴訟後續階段處理。 Qian 於 2014 至 2017 年在天津經營龐氏騙局 提交法院的一份雙方同意的假定事實陳述指出，Qian 於 2014 年至 2017 年 7 月期間在中國經營約十個龐氏騙局，主要透過 Tianjin Lantian Gerui Electronic Technology 進行。根據該陳述引用的 2021 年天津法院判決，受害者支付了約 402 億人民幣。這相當於約 41 億英鎊，或約 54.3 億美元（77.6 億澳元）。其中部分資金在 Qian 於 2017 年 7 月逃離中國前轉換成 Bitcoin。她於 2017 年 9 月以 Yadi Zhang 的名義抵達倫敦。

Privy 週二宣布與 Ripple 合作，將 XRP Ledger 錢包整合至開發者應用程式中。這項合作讓開發者能透過 Privy 的基礎架構建立及管理 XRPL 錢包，並支援簽署交易以及處理 XRP、Ripple USD（RLUSD）和其他由帳本發行的資產。Privy 於 2025 年 6 月被 Stripe 收購，目前為超過 1,000 個開發者團隊的 7,500 多萬個帳戶提供支援，使這項整合成為擴展易於存取的區塊鏈錢包基礎架構、服務金融科技應用程式和代理式商務使用情境的一環。 Privy 支援建立 XRPL 錢包與簽署交易 開發者可以透過 Privy 建立及管理 XRP Ledger 錢包，並使用其基礎架構簽署交易。這些錢包可持有 XRP、Ripple USD（RLUSD）以及帳本上發行的其他資產。Privy 的開發者文件顯示，XRPL 錢包使用標準 BIP-44 推導路徑上的 secp256k1 金鑰。應用程式會建立每筆交易，而 Privy 會回傳已簽署、可提交至帳本的資料 blob。 新錢包在收到基本準備金之前不會存在於帳本上，目前基本準備金為 1 XRP。應用程式必須先

Ledger 暫時停止在東南亞各地及香港銷售硬體錢包，同時調查一起涉及遭實體竄改裝置的複雜供應鏈攻擊。在至少一台裝置中發現未經授權的硬體植入物後，銷售暫停措施隨即啟動；該植入物可擷取使用者的 24 字復原片語，並透過 LTE 行動連線將其傳送給攻擊者。獨立區塊鏈調查人員估計，此事件中可能有超過 9300 萬美元的加密貨幣遭竊，而事件最初與東南亞經銷商 CryptoBilis 有關。此次停售措施涵蓋印尼、馬來西亞、新加坡、泰國、越南、菲律賓及香港。Ledger 要求經銷商和分銷商在調查持續期間，將受影響產品從店面貨架上撤下。該公司確認，這起攻擊似乎是實體供應鏈竄改事件，而非其內部系統、軟體或 Secure Element 技術遭到入侵。 Ledger 為何停止銷售硬體錢包 調查始於東南亞使用者回報，與透過 CryptoBilis 購買的裝置相關聯的錢包中，加密貨幣遭到意外轉出。Ledger 於 10 月 9 日表示正在調查相關回報，並要求 CryptoBilis 停止銷售及運送 Ledger 產品。獨立區塊鏈調查人員估計，遭竊金額最高達 9300 萬美元，但 Ledger 尚未確認官方總

國際貨幣基金組織表示，美國除了促進經濟成長之外，還需要採取額外的財政整頓措施，以應對不斷上升的債務與預算赤字。IMF 總裁克里斯蒂娜．喬治艾娃於 10 月 14 日在曼谷舉行的 IMF－世界銀行年會上表示，美國當局高度依賴強勁的經濟成長，但單靠經濟成長無法及時完成所需的調整。她的言論與美國財長史考特．貝森特的看法有所不同；貝森特認為，更快的經濟成長能降低債務佔國內生產總值的比例。國會預算辦公室於 2 月預測，美國債務佔國內生產總值的比例將在 2030 年超過 106%，超越 1946 年二戰後創下的前一項紀錄。 喬治艾娃在曼谷 IMF 會議上表示，經濟成長不足 IMF 總裁克里斯蒂娜．喬治艾娃於 10 月 14 日在曼谷舉行的 IMF－世界銀行年會上表示，美國當局高度依賴強勁的經濟成長來改善公共財政。彭博社報導，儘管經濟成長有助於改善公共財政，但無法及時完成所需的調整。喬治艾娃補充說，將需要「一些額外措施」，再次強調她認為單靠經濟成長無法解決美國的財政問題。 貝森特主張經濟成長能降低債務佔國內生產總值的比例 美國財長史考特．貝森特一直主張，更快的經濟成長能降低國家債務與財政赤字佔國內生

以太坊二層網路 Starknet 推出 Shadow Accounts，這項錢包隱私功能讓使用者能夠與去中心化金融應用程式互動，而不必將活動公開連結至其主要錢包。Starknet 背後的團隊 StarkWare 設計了這項功能，為個別應用程式建立獨立且持久的地址，讓使用者能夠在不同的鏈上身分下管理借貸、交易或其他去中心化金融部位。此次推出延續了 StarkWare 更廣泛的區塊鏈隱私布局，其中包括 6 月推出的 STRK20 隱私框架。 Shadow Accounts 啟用獨立的去中心化金融身分 StarkWare 表示，Shadow Accounts 會為個別應用程式建立獨立且持久的地址。使用者會以其在 STRK20 隱私池中的隱匿餘額為這些帳戶提供資金。根據 Starknet 的說法，這項功能會模糊 Shadow Account 與為其提供資金的錢包之間的關聯，但 Shadow Accounts 的餘額、交易與部位仍會公開顯示在鏈上。 整合至去中心化金融應用程式後，這項功能允許使用者連結錢包、從公開模式切換至私密模式，並將資產存入機槍池。接著，Shadow Accounts 會維持

聯合健康 (UNH) 股票在 2026 年上漲 17%，超越標普 500 指數 14% 的漲幅。該公司公布第三季調整後每股收益為 4.69 美元，營收為 1126.9 億美元，兩者均超越分析師預期。聯合健康將 2026 年調整後每股收益展望從先前的 19.50 美元至 20 美元範圍，上調至至少 20.50 美元。財務長 Wayne DeVeydt 表示，目前分析師對 2027 年的共識可能低估了未來的機會。該股票的表現標誌著其從前一年下跌 33% 後的反彈。 聯合健康公布第三季收益超越預期並上調 2026 年展望 聯合健康公布第三季調整後每股收益為 4.69 美元，高於分析師共識的 4.14 美元。營收為 1126.9 億美元，高於預估的 1114.9 億美元，但略低於一年前公布的 1132 億美元。營運收益從 43 億美元攀升至 66 億美元。該公司將 2026 年調整後每股收益展望上調至至少 20.50 美元。 UNH 股票在 2026 年上漲近 17%，超越 Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) 11% 的漲幅。然而，自 2021

德意志銀行於當地時間 10 月 13 日預測，標普 500 指數成分股第三季盈利將年增 34%，超過市場共識預期的 27%，高出 7 個百分點。這家投資銀行將預期增長歸因於三大主要驅動因素：AI 需求擴張貢獻 20 個百分點、週期性產業復甦增加 8 個百分點，以及能源和材料產業盈利改善貢獻 7 個百分點。這項預測發布之際，美國企業第三季財報季已經開始，分析師指出，先前集中於 AI 相關股票的盈利增長，正擴展至包括能源和材料在內的週期性產業。 德意志銀行預測三大產業帶動標普 500 指數盈利創紀錄增長 德意志銀行將 34% 的增長率描述為「創紀錄的增長率」，但不包括經濟衰退後受基期效應影響的期間。該銀行報告詳細指出，AI 相關需求將年增 54%，為整體盈利增長貢獻 20 個百分點。不包括科技、能源和材料在內的週期性產業，盈利將增長 14%，增加 8 個百分點。能源和材料產業盈利將在油價和大宗商品價格上漲的帶動下激增 108%，為總增長率貢獻 7 個百分點。 德意志銀行因產業輪動論點將科技股評級下調至中性 德意志銀行將科技股的投資評級下調至「中性」。分析師 Jim Reid 表示：「即使科

SK 集團董事長崔泰源近日在華盛頓特區與美國民主黨籍參議員安迪・金會面，討論半導體合作。會議聚焦於以半導體為核心的韓美經濟合作，以及 SK 集團能為紐澤西創新計畫做出貢獻的方式。金參議員於 2024 年成為首位當選美國參議員的韓裔美國人，他強調，SK 集團在美國的投資是韓美經濟夥伴關係的絕佳範例。 金參議員強調 SK 集團在美國的半導體投資 根據安迪・金參議員 14 日在社群媒體帳號發布的內容，崔董事長與金參議員討論了以半導體為核心的韓美經濟合作，以及 SK 集團能為紐澤西地區創新計畫做出貢獻的方式。金參議員表示：「SK 集團在美國的投資是韓美經濟合作的絕佳範例。」他強調，希望能在美國半導體生產和人才培育等領域與 SK 集團合作。 愛因斯坦走廊倡議串聯紐澤西創新生態系 金參議員在會面期間提到了紐澤西的「愛因斯坦走廊」。愛因斯坦走廊是一項創新生態系概念，串聯紐澤西的大學、研究機構和企業，以推動 AI、半導體和生命科學等先進產業的研究、開發（R&D）及商業化。 安迪・金成為首位韓裔美國參議員 金參議員於 2018 年首次當選美國眾議院議員，並於 2019 年至 2024 年代表紐澤西州。他

輝達公司上半年占中國 AI 加速器市場 34% 的份額，而華為技術有限公司則達到 28%，IDC 表示。美國半導體出口限制了輝達可供應給中國的先進 AI 晶片，而中國政府推動使用國產晶片，並要求進口符合美國規定的輝達產品時另行取得授權。隨著中國晶片製造商迅速增加出貨量，大規模運算系統的效率正成為關鍵的差異化因素，其重要性超越個別晶片的效能，輝達與華為之間的競爭差距縮小至 6 個百分點。 輝達上半年出貨 678,000 個 AI 加速器，年減 44% 路透社於 10 月 13 日援引市場研究公司 IDC 的報導指出，輝達上半年出貨 678,000 個 AI 加速器，較一年前下降 44%。這一 34% 的市場份額顯示，輝達先前在中國資料中心 AI 加速器市場的主導地位有所下降。 美國出口管制限制輝達產品在中國的供應 美國政府限制向中國出口先進 AI 半導體，進而限制輝達可在當地供應的產品。中國政府也推動使用國產晶片，並要求中國企業即使進口符合美國出口規定的輝達產品，也必須另行取得授權。輝達執行長黃仁勳批評這項政策，認為其等同於將規模約 500 億美元的中國 AI 晶片市場拱手讓給華為。不過

Bridgewater Associates 創辦人、全球最大對沖基金創辦人瑞·達利歐在 14 日的一篇部落格文章中指出，美國國債展期是美國債券市場面臨的最大風險。達利歐表示，雖然有關美國國債融資的討論聚焦於財政赤字與新債發行，但需要展期的到期債務規模遠大於新債發行量。他強調，這一規模如此龐大，以至於其潛在負面影響尚未被正確理解。截至 9 月，美國財政部持有約 32 兆美元的可交易債務，而相對於收入而言，美國政府正面臨自第二次世界大戰以來最高的債務償付負擔。 達利歐警告國債展期規模超過新債發行量 在這篇篇幅冗長的部落格文章中，達利歐引用了他的著作《應對變動中的世界秩序原則：國家為何成功與失敗》，表示國家破產的典型動態與實際數據，大致符合他所提出的框架與預測。他將國家破產定義為待出售債券的供給遠超過需求，或本金與利息付款相對於收入增加，並對其他支出造成嚴重擠壓的情況。達利歐指出，目前這兩種情況都正在發生，且預計未來會更加頻繁。 達利歐解釋，這類情況會推高利率、造成信用緊縮、對股票市場產生負面影響，並導致借貸與經濟活動萎縮。另一方面，政府可能擴大貨幣與信用發行，以暫時減輕債務負擔，但這會使

ASML 這家全球最大的半導體微影設備公司於 10 月 14 日（當地時間）公布，第 3 季淨利潤為 49.6 億歐元，超出市場共識預期 20.7%，締造盈利驚喜。該公司第 3 季總營收為 116.62 億歐元，接近市場預期的 117 億歐元；淨利潤則高於市場共識預期的 41.1 億歐元。ASML 的毛利率達到 57.5%，高於其指引範圍上限 57%，主要受全球對先進半導體製造設備的需求持續強勁所帶動。 ASML 公布第 3 季營收 116.62 億歐元，營業利益率 44.4% 根據 ASML 於 10 月 14 日（當地時間）發布的財報，第 3 季總營收為 116.62 億歐元，淨利潤為 49.6 億歐元。設備銷售額為 84 億歐元，而服務與現場選配銷售額達到 33 億歐元。營收接近 117 億歐元的市場預期，淨利潤則超出 41.1 億歐元的市場共識預期 20.7%。 第 3 季毛利率為 57.5%，超越公司初步指引的上限 57%。營業利益率達到 44.4%。基本每股盈餘（EPS）為 12.95 歐元。 ASML 預估第 4 季營收為 142–152 億歐元，2024 全年為 440

Bitwise 表示，加密貨幣市場第三季的反彈可能標誌著新一輪牛市的開始。Cointelegraph 於 10 月 14 日報導，Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 在最近發布的季度市場報告中表示，第三季是「加密貨幣歷史上最佳季度之一」。主要加密貨幣普遍上漲，以及機構資金流入比特幣 ETF，推動了市場的強勁表現。Hougan 表示，市場可能正在進入「加密春天」，也就是新一輪上升週期的開始，因為價格、ETF 資金流和鏈上活動在該季度同時改善。 Bitwise 大型股加密貨幣指數第三季上漲 46.4% Bitwise 表示，其大型股加密貨幣指數在第三季上漲 46.4%。同期，比特幣上漲 42.3%，以太幣上漲 69.1%，Solana 上漲 59.2%。該指數中的 10 種代幣全數錄得兩位數漲幅，其中 Chainlink 以 97.6% 的漲幅領先。儘管第三季反彈，截至 9 月底，Bitwise 的大型股加密貨幣指數今年仍下跌 6.2%。 美國現貨比特幣 ETF 第三季錄得 60 億美元淨流入 機構資金流入在第三季反彈。美國現貨比特幣 ETF 第三季錄得約 60 億美元淨流

Kakao 於 14 日舉行的 if(kakao)26 開發者大會上宣布，即將推出的「Modu AI」（Everyone's AI）服務，月活躍用戶（MAU）目標為 500 萬。該公司的策略著重於串接多個專業 AI 工具以完成實際任務，而非單純競爭個別模型的效能。Kakao 將這項服務定位為差異化產品，優先處理實際請求，而不只是提供簡單的查詢回覆；其效能指標將以任務完成率和用戶留存率為核心。 Kakao 宣布透過整合多個 AI 實現服務差異化 Kakao Modu AI 產品效能負責人 Yu Yong-ha 表示，公司計畫透過讓全國民眾在日常生活中經常使用服務，並成功處理實際請求，來實現服務差異化。Kakao 將根據用戶數量、回訪率、對話情境維持程度和任務完成率評估服務效能。這項服務旨在超越回答用戶問題，進一步串接搜尋、比較和預約等實際服務使用情境。初期測試版本將僅提供部分功能。 Kakao 與 34 家公司合作打造 AI 生態系 Kakao 目前與 34 家公司及機構合作，其中包括 15 家聯盟成員和 19 家合作夥伴。Kakao 負責管理服務與 AI 工作流程的基礎架構，LG U+