Gate 深度報導與加密市場分析

台股 13 日週線翻紅，權值股帶動，加上 ASIC 族群表現強勢，並獲金融控股、玻璃陶瓷及塑膠股支撐。這波漲勢出現在美國 10 年期公債殖利率回升至 5%、美元指數在全球不確定性升高之際走揚的背景下，為科技類股市場帶來壓力。Allianz Taiwan 基金經理人認為，短期波動與市場信心因素有關，包括利率預期及美國期中選舉，但 AI、雲端伺服器及高速傳輸的長期成長趨勢並未改變。台股正處於高利率、高估值與高波動並存的環境，大盤本益比約 19.75 倍，股價淨值比約 3.4 倍。 台股估值本益比達 19.75 倍 Allianz Taiwan Dam Fund 及 Allianz Taiwan Technology Fund 經理人 Hsiao Hui-chung 表示，台股本益比約為 19.75 倍，接近 18.7 倍的歷史平均值。股價淨值比約為 3.4 倍，位於 10 年平均值上方兩個標準差。Hsiao 指出，近期利率仍處高檔，AI 融資疑慮也引發市場修正，但回檔幅度已接近合理範圍，並有機會築底止穩。展望未來，估值仍處於合理範圍，市場焦點將轉向獲利能否成長，因此選股比以往更加重要。 雲

Appier 公布 2026 年第三季財務成果，營收創下 139 億日圓的歷史新高，年增 21.8%，成長動能來自核心業務持續成長、Agentic AI 帶來的營運效率提升，以及高價值企業客戶占比增加。核心業務營收達 134 億日圓，年增 27.1%，超越公司原訂 25% 的成長目標；營業利益則大增 104.7%，達 21 億日圓，營業利益率為 15.2%。公司表示，這些成果歸功於三年來 AI 驅動的生產力提升，如今已反映在所有業務線上；毛利成長 38%，營業費用僅增加 26%，使營業費用與毛利的比例降至 78%，創下歷史新低。 Appier 公布 2026 年第三季營收與營業利益雙創新高 Appier 2026 年第三季營收達 139 億日圓，年增 21.8%，創下公司新高。核心業務營收總計 134 億日圓，年增 27.1%，超越公司 25% 的成長目標。毛利達 85 億日圓，年增 38%；毛利率擴大至 61.3%，增加 7.2 個百分點。營業利益達 21 億日圓，年增 104.7%，超過翻倍；營業利益率則達 15.2%，較去年同期增加 6.2 個百分點。 Agentic AI 推動

Jupiter（JUP）是一個以 Solana 為基礎的交易生態系，在比特幣和主要山寨幣走跌之際，仍維持價格穩定；截至目前，JUP 價格約為 0.26 美元。該協議於 2 天前宣布推出四項新產品，作為其「聚合一切」策略的一部分，在持續透過回購計畫累積代幣的同時，擴大其創造收益的生態系。JUP 展現相對強勢之際，整體加密貨幣市場正遭遇拋售；該代幣並未跟隨比特幣價格走勢，而是因基本面業務發展吸引投資者關注。 Jupiter 宣布推出「聚合一切」策略下的四項產品 Jupiter 於 2 天前推出四項產品：Baskets、Vaults、Pulse 和 Portfolio V3。在此次擴張之前，該協議已處理累計超過 2 兆美元的加密貨幣交易量。 Baskets 讓使用者只需存入 SOL 或 USDC，即可購買多元化代幣投資組合。Vaults 推出由獨立專家管理的精選收益策略。Portfolio V3 則為生態系增添交易、借貸和跨鏈轉帳功能。 Jupiter 獲得 3500 萬美元投資並營運回購信託 Jupiter 於 2026 年 2 月獲得 ParaFi Capital 3500 萬美元的策略

杜拜國際金融中心（DIFC）法院於 2026 年 11 月 9 日發布一份白皮書，概述一項擬議中的爭議解決預言機（DRO）框架，旨在連結司法裁決與區塊鏈執行。該框架旨在解決涉及數位資產的法律爭議，以及確保法院裁決能透過智能合約直接執行等挑戰。DIFC 法院院長 Omar Al Mheiri 法官閣下指出，區塊鏈能夠轉移數位價值，但缺乏可靠的爭議解決機制，兩者之間的落差日益擴大；這項倡議正是對此問題的回應。 這份白皮書以《爭議解決預言機：去中心化司法管轄權的基礎》為題，提出一套將既有法律機構與區塊鏈金融基礎設施相連結的框架。DECA4 Advisory 擔任技術顧問，並有來自法律、監管、區塊鏈及專業服務領域的專業人士提供其他貢獻。DRO 旨在彌合傳統爭議解決與區塊鏈執行之間的落差，讓獲授權的法律機構能發布裁決，並將其轉換為可供智能合約執行的指令。 DIFC 法院指出數位資產的法律執行落差 白皮書指出，蓬勃發展的數位經濟存在一項根本限制。法院雖能判定數位資產的所有權，並確認當事人對智能合約中持有的資金的法律權利，但要直接在區塊鏈網路上執行這些裁決，仍有困難。 傳統法律制度已有既定程序，可用

Hong Xu-KY 2026 年第 3 季（民國 115 年）淨損新台幣 1,224.5 萬元，基本每股盈餘為 -新台幣 0.16 元。本季營業收入達新台幣 5 億 2,523.7 萬元，營業成本總計新台幣 4 億 8,535.3 萬元，營業損失為新台幣 600.6 萬元。年初至今累計淨利為新台幣 1,058.2 萬元，基本每股盈餘為新台幣 0.15 元。公司股票於 2026 年 11 月 13 日收盤價為新台幣 45.40 元，成交量為 165 張。 2026 年第 3 季營業收入總計新台幣 5 億 2,523.7 萬元，占營收的 100%。同期營業成本為新台幣 4 億 8,535.3 萬元，占營收 92.41%。毛利率為 7.59%，毛利為新台幣 3,988.4 萬元。營業費用總計新台幣 4,589 萬元（占營收 8.74%），包括銷售費用新台幣 967.9 萬元、管理費用新台幣 2,889.2 萬元，以及研究發展費用新台幣 652.8 萬元。 公司 2026 年第 3 季營業損失為新台幣 600.6 萬元（利潤率 -1.14%），相較之下，2025 年第 3 季營業損失為新台幣

華爾街交易員岳有上在台積電股價自高點回檔 22% 後，調整了對台灣積體電路製造公司（TSMC）股價何時達到新台幣 3,000 元的預測。TSMC 週五（13 日）收盤價為新台幣 2,350 元，上漲 0.43%；股價此前從高點新台幣 2,590 元跌至新台幣 2,020 元。岳有上表示，AI 產業發展超出原先預期，因此將目標時間從 2029-2031 年提前至可能於 2027-2028 年達成。此次調整正值台股大幅波動之後，而 TSMC 目前仍較近期高點低約 9.3%。 同一交易日，其他台灣科技股表現不一。MediaTek 上漲 7.01%，Global Unichip Corporation（GUC）上漲 9.54%，Alchip Technologies 上漲 9.39%。 岳有上將 TSMC 新台幣 3,000 元目標時間提前至 2027-2028 年 岳有上在《小宇宙大爆發》節目中表示，他先前預估 TSMC 股價將於 2029 至 2031 年間達到新台幣 3,000 元。他指出，AI 產業發展速度超越原先預測，帶動 TSMC 營運與股價成長。岳有上形容自己原先的預測偏保守，並

Matt Cole，比特幣財庫公司 Strive 的執行長，於 11 月 14 日表示，即使比特幣跌至 1 美分，該公司仍能存續。據 Stocktwits 報導，Cole 在 Anthony Pompliano 的 Podcast 節目中發表了這番言論。該公司的韌性源自其資本結構：Strive 透過發行特別股籌資，不承擔債務，因此不存在會觸發強制平倉的比特幣價格。 Strive 透過發行特別股籌資，不承擔債務 Strive 完全透過發行特別股籌資，避免使用任何債務融資。Cole 表示，這種結構意味著不存在會觸發強制平倉的比特幣價格。該公司已為比特幣下跌最多 80% 的情境做好準備。 Strive 約 85% 至 90% 的資產以比特幣持有，其餘 10% 至 15% 則為現金。Cole 表示，這種配置旨在協助公司度過市場下行時期，而無須出售比特幣。 Strive 有對特別股股東支付股息的義務。該公司的 SATA 特別股年股息率為 13%，SATS 特別股年股息率則為 15%。 Strive 持有 43,153 枚比特幣，未實現虧損 24% Strive 目前持有 43,153 枚比特幣，

布蘭特原油合約於 11 月 13 日星期五以 95.84 美元結算，上漲 2 美分；根據以路透社數據為基礎的市場報告，本週收跌約 2.5%，為布蘭特原油連續第二週下跌。路透社指出，週跌主因供應過剩跡象日益明顯，以及美國封鎖伊朗石油，降低了外界對直接衝突再起的憂慮；此外，OPEC+ 10 月原油產量增加，美國原油與燃料庫存也持續上升。週四，在胡塞武裝聲稱攻擊沙烏地阿拉伯石油設施、伊朗通報荷姆茲海峽有四艘油輪發生爆炸後，布蘭特原油大漲 3.3%，至 95.82 美元；但週五盤中一度上漲 85 美分，隨後回吐漲幅，未能延續週四的風險溢價。 供應過剩與伊朗封鎖使布蘭特原油下跌 2.5% 布蘭特原油從 11 月 6 日的 98.32 美元結算價下跌，本週跌幅約 2.5%。路透社指出，供應過剩跡象日益明顯是主要原因；OPEC+ 數據顯示，10 月原油產量增加，增幅由沙烏地阿拉伯領先，而美國政府數據則顯示原油與燃料庫存上升。路透社引述的一名分析師表示，庫存增加顯示美國需求轉弱。路透社指出，美國封鎖伊朗石油也降低了外界對直接衝突再起的憂慮。據 OilPrice.com 報導，布蘭特原油目前較 10 月

SoFi Technologies（SOFI）週五收於 15.42 美元，下跌 0.21 美元或 1.34%，連續第三天下跌（Morningstar、Yahoo Finance）。儘管 SoFi 被列為 Anthropic IPO 的六家散戶經紀商之一，自週三以來股價仍下跌約 5%。跌勢反映了散戶獲配少量 IPO 股票預期帶來的財務影響有限、輝達執行長於 11 月 12 日辭職後科技股普遍遭到拋售，以及通膨數據偏熱後市場對聯準會 12 月升息的預期升高。Anthropic IPO 預計於 11 月 18 日定價，並於 11 月 19 日開始交易；SoFi 與 Charles Schwab、Fidelity、Robinhood、TradePMR 和 ETrade 等經紀商將提供散戶申購管道，散戶最多可獲配本次發行 8.25 億股 A 類股票的 20%，每股定價為 70 至 78 美元（Anthropic 修訂版 S-1，11 月 10 日）。 SoFi 股價連跌三天後收於 15.42 美元 SoFi Technologies 週五收於 15.42 美元，較週四收盤價 15.63 美元下跌

SanDisk (SNDK) 於 11 月 13 日星期五收盤報 $885.01，下跌 $52.45，跌幅 5.59%，輝達執行長離職後引發的 AI 晶片拋售潮蔓延至記憶體類股。這波跌勢發生在黃仁勳於 11 月 12 日辭去輝達執行長一職後，投資人開始降低對 AI 硬體的曝險。SanDisk 的 8 比 1 股票分割將於 11 月 20 日星期五生效，星期五的收盤價相當於分割後每股約 $110.63；而輝達於 11 月 17 日星期二公布的第三季業績，是股票分割前的重要考驗。 SanDisk 星期五下跌 5.59%，記憶體類股遭拋售 SanDisk 星期五開盤報 $915.86，盤中最高觸及 $939.53，最低跌至 $848.50，收盤報 $885.01。盤後報價約為 $865 至 $868。該股星期四收盤報 $937.46。 觸發因素與星期四相同。輝達於 11 月 12 日宣布，黃仁勳已辭去執行長一職，即刻生效，並任命財務長 Colette Kress 為臨時執行長。此後，投資人一直在降低對 AI 硬體的曝險。星期五的賣壓對記憶體製造商打擊最大：SanDisk 一度下跌逾 8%，S

Sentora 是一家總部位於美國的去中心化金融基礎設施供應商，推出 Smart Yield Widgets，這是一套低程式碼整合方案，讓加密貨幣平台和金融科技應用程式能將收益型產品直接整合至服務中。這項服務讓企業無須自行開發 DeFi 基礎設施，即可將應用程式連接至 Sentora Smart Yield Vaults，讓使用者能在所使用的應用程式中存入數位資產、查看收益、管理餘額並提領資金。此次推出旨在簡化提供 Earn 服務的技術要求，讓更多人能使用機構級 DeFi 收益產品；Kraken 的 Earn 計畫據報在推出後 10 個月內，資產規模便接近 10 億美元，反映了市場需求。 此產品運作於 Sentora 的機構級 DeFi 平台，該平台將收益生成、風險管理、防護機制和資產架構整合於單一可組合系統中。透過內嵌小工具，使用者無須離開目前使用的應用程式，即可使用收益型服務。 Sentora Smart Yield Widgets 可直接整合收益服務 整合後的介面可讓使用者查看帳戶餘額、存款、追蹤累積收益、發起提領，並在提領完成結算後領取款項。企業只需安裝 Sentora 軟體開

技嘉科技（代號 2376）公布第三季每股盈餘為 12.8 TWD，年增 180.7%，主要受惠於 AI 伺服器業務的強勁動能。前九個月每股盈餘達 30.52 TWD，年增 121.6%，公司獲利達股本的三倍。獲利大幅成長，受惠於強勁的 AI 伺服器需求及客戶群的多元化拓展；管理層表示，訂單能見度延伸至 2027 年底。技嘉於 13 日參與由台灣指數股份有限公司及 QuantJC 主辦的線上投資人說明會，集團總經理李宜泰與高階主管說明公司 AI 伺服器的成長軌跡，並確認儘管晶片商近期領導層異動，仍將持續與輝達密切合作。 技嘉公布創紀錄的第三季及前九個月財報 技嘉第三季營收達 1,547 億 TWD，年增 94.4%。毛利率為 14%，年增 4.09 個百分點；營業利益率達 8.3%，年增 3.98 個百分點。稅後淨利總計 123.3 億 TWD，年增 197.6%。 前九個月營收總計 4,040 億 TWD，年增 63.2%。毛利率為 11.92%，增加 1.42 個百分點；營業利益率達 7.02%，增加 1.78 個百分點。前九個月稅後淨利為 228 億 TWD，年增 127.7%。三

根據 Farside Investors 的數據，現貨以太坊 ETF 於 11 月 14 日錄得總淨流入 230 萬美元，結束了持續一段時間的淨流出。這一反轉代表投資人對以太坊相關投資產品的情緒有所轉變。Fidelity 的 FETH 以 1,160 萬美元的流入居首，而灰度的 ETH 在同期錄得 930 萬美元淨流出。 Fidelity 與灰度呈現截然不同的資金流向 Fidelity 的 FETH 貢獻了大部分正向資金流，於 11 月 14 日帶來 1,160 萬美元流入。相較之下，灰度的 ETH 錄得 930 萬美元淨流出，抵銷了部分總流入。兩者合計後，形成 Farside Investors 回報的 230 萬美元淨流入。 常見問題 現貨以太坊 ETF 為何在 11 月 14 日錄得淨流入？ 來源未說明背後原因。Farside Investors 的數據顯示，總淨流入為 230 萬美元，主要由 Fidelity 的 FETH 流入 1,160 萬美元帶動，抵銷了灰度的 ETH 流出 930 萬美元。 哪檔以太坊 ETF 在 11 月 14 日的流入金額最高？ 根據 Farside

輝達執行長黃仁勳於 11 月 12 日在紐約舉行的 2026 Yahoo Finance Invest 峰會上宣布辭職，消息立即成為全球焦點。峰會邀集 AMD、英特爾、Qualcomm、Ark Invest、DoubleLine 和 Binance 的高層，共同探討 AI 投資趨勢與半導體競爭。消息公布後，輝達股價一度下跌逾 10%，隨後跌幅收窄，業界領袖則分析這次領導層轉變對 AI 產業的影響。 AMD 與英特爾高層評估 AI 產業發展走向 AMD 董事長暨執行長蘇姿丰表示，重大的技術決策通常需要三到五年才能顯現成果，並指出 AMD 過去十年來已在高效能運算領域做出重大投資。她形容 AI 是她職涯中、甚至可能是過去 50 年來最重要的技術，並指出 AI 有機會全面提升人類能力與生產力。 英特爾執行長 Pat Gelsinger 將 AI 形容為不可逆的長期趨勢，但認為市場成長過快，適度回檔將有利於產業發展。他指出，AI 發展面臨記憶體、電力、網路安全與資本方面的瓶頸，AI 投資與實際營收之間仍存在落差，因此投資人需要保持紀律與耐心。 Ark Invest 與市場分析師回應黃仁勳辭職

Anthropic 是 Claude 的開發者，預定於 11 月 19 日在 Nasdaq 上市，並於 11 月 18 日訂定發行價格。該公司提出的發行價格範圍為每股 70 至 78 美元，發行總量為 8.25 億股。三檔韓國 AI 相關交易所交易基金——Hana Asset Management 的 1Q US AI Tech Platform TOP10、Samsung Asset Management 的 KODEX US AI Agent Active，以及 NH-Amundi Asset Management 的 HANARO US Agentic AI TOP2+——已設立將 Anthropic 納入基金的相關程序，不過各基金納入的時點與權重各有不同。包括新發行股份、私募配售及次級市場出售在內，潛在股票出售總額可能達 904 億美元，超越 SpaceX 於 6 月 IPO 募集的 857 億美元。今年上半年，韓國 ETF 市場的管理資產規模達到 500 兆韓元（3,613 億美元）。 Anthropic 訂於 11 月 19 日在 Nasdaq 上市，股價範圍為 70 至

印尼零售業開始採用 AI 技術，透過整合商業資料，改變庫存管理策略並提升顧客體驗。這項轉型的關鍵要素，是準確的資料品質與彼此連結的營運系統；這些議題在 WCS Abysena 與 Pax8 Indonesia、PT JIO Distribusi Indonesia 共同舉辦的研討會「The Future of Retail: Smart Strategies for Building Successful Modern Retail Business」中進行了探討。主要問題在於，AI 在零售業的成效高度仰賴資料連結與完善的業務流程，而非僅僅導入最新技術。零售業的技術發展顯示，企業應將技術投資視為解決實際營運挑戰的策略方案。 AI 如何改變零售企業的庫存管理方式？ 庫存管理是零售業最關鍵的挑戰之一。企業必須確保顧客需要時商品隨時供應，同時避免倉庫或門市囤積過多商品。營運據點越多，庫存監控流程就越複雜，尤其是各門市記錄不一致、資料更新延遲，以及庫存系統彼此未連結時。 這種情況可能同時造成兩個問題：庫存過剩會增加倉儲與營運成本，缺貨則會讓企業錯失銷售機會。AI 有機會透過全面處理與分析營運資

Tencent Cloud 表示，其活躍海外客戶群在過去一年增加了一倍。國際市場對其 AI 產品與服務的需求呈三位數成長，該公司將這項進展與更廣泛的國際擴張計畫連結起來，計畫包括在法蘭克福增設更多基礎設施，並為中國境外客戶擴大企業 AI 服務。Tencent Cloud 目前為超過 150 個國家和地區的客戶提供服務，全球化拓展的中國網路公司中，每 10 家就有 9 家使用其服務。 Tencent Cloud 報告歐洲及其他地區海外客戶成長 歐洲是該公司最新成長敘事中的一大重點。Tencent 表示，支付服務供應商 iyzico 和東歐電商平台 eMAG 已將工作負載遷移至 Tencent Cloud，雙方也持續在大數據和 AI 領域合作。 WorkBuddy 為國際企業帶來 AI 辦公生產力 Agent Tencent 為國際企業推出 WorkBuddy，這是一款 AI 辦公生產力 Agent，可連結通訊應用程式和企業系統，讓員工能在已使用的軟體中完成任務。客戶可選擇用於各項任務的 AI 模型，產品也內建安全控管功能。Tencent 也在國際市場推出 CodeBuddy、Miora、

GitHub 已在 GitHub Copilot 中正式推出 Gemini 4 Hydrogen，這是 Google 最新的 Flash 模型。此模型專為快速、高效率的代理式程式開發、工具使用及多步驟工作流程而設計，指令遵循能力也較 Gemini 3.8 Flash 更佳。此模型依使用量計費，價格採供應商牌價，並正逐步在各種 Copilot 方案和開發環境中推出。 支援 Gemini 4 Hydrogen 的 Copilot 方案與開發環境 Copilot Pro、Pro+、Max、Business 和 Enterprise 使用者都能使用 Gemini 4 Hydrogen。使用者可在 Visual Studio Code、Visual Studio、Copilot CLI、GitHub Copilot 程式碼代理程式、GitHub Copilot 應用程式、github.com、iOS 和 Android 版 GitHub Mobile、JetBrains IDE、Xcode、Eclipse 及 Copilot SDK 的模型選擇器中選取此模型。GitHub 表示，推出作業將逐步進

Ethereum 價格回測 2,000 美元支撐位，在回吐 8 月漲幅後，重新回到 1,900 至 2,050 美元區間。這波修正已抹去近期的樂觀情緒，ETH 持續形成更低的高點，賣方掌控短線趨勢。交易員將 2,200 美元視為顯著復甦的門檻，而 2,000 美元則是目前多空交戰的關鍵位置，買方必須在此抵禦進一步的賣壓。由於這個價格區域在 Ethereum 先前突破前曾是阻力位，技術態勢已變得關鍵。 Ethereum 8 月漲幅回吐後測試 2,000 美元支撐 Ethereum 已回落至先前支撐其突破行情的價格區域。買方推升 ETH 走高前，1,900 至 2,050 美元區間曾是阻力位。技術圖表顯示，Ethereum 持續形成更低的高點。若價格跌破 2,000 美元，先前突破底部區間的下緣將面臨壓力。屆時，1,900 美元附近將成為值得關注的重要下行價位。 若 Ethereum 明確失守 2,000 美元，悲觀情境將更具說服力。若價格跌破支撐，可能先下探 1,950 美元，接著使 1,850 美元支撐位進入視野。Ethereum 有兩個重要價位值得關注：2,000 美元可能決定買方能

台灣股價指數在週一至週四的一週內大漲 10.01%，表現居亞洲市場之冠。這波漲勢受到台積電宣布 10 月合併營收達新台幣 5,868.9 億元的帶動，月增 14.7%、年增 59.7%，創單月歷史新高。這家晶片製造商也同時透露，計畫投資 Anthropic 和 OpenAI，金額最高達 10 億美元。美國期中選舉結果出爐後，政治不確定性消退，加上 OpenAI 和 CoreWeave 繳出亮眼財報，推動市場上漲；然而，輝達執行長黃仁勳因醜聞宣布辭職後，半導體產業短線波動。 台積電 10 月營收創新高，達新台幣 5,868.9 億元 台積電（2330-TW）（TSM-US）宣布，10 月合併營收為新台幣 5,868.9 億元，較前月增加 14.7%，年增 59.7%。這項數據創下公司單月歷史新高。台積電也宣布，將投資 Anthropic 和 OpenAI，金額最高達 10 億美元。 亞洲股市表現分歧 日本股市在這一週上漲 6.30%，企業財報和半導體設備製造商帶動了市場表現。韓國股市上漲 4.58%，主要受記憶體晶片製造商 Samsung 和 SK 海力士推動。中國和香港股市則下跌，受到