Gate 深度報導與加密市場分析

散戶投資人正撤離韓國股市。根據金融投資協會的資料，投資人存款在兩個月內暴跌逾 35 兆韓元，從 6 月 4 日的 139.69 兆韓元降至 8 月 6 日的 104.07 兆韓元。這波撤離源於市場對 AI 半導體產業衰退的擔憂，以及包括單一股票槓桿產品波動性和 ISA 帳戶監管變更在內的一連串政策失誤。8 月 7 日，總統李在明批評稅制改革方案中的 ISA 修訂內容，並下令進行全面檢討，凸顯市場對國內市場政策日益加深的不信任。 投資人存款減少 35 兆韓元，KOSPI 交易量腰斬 金融投資協會報告稱，截至 8 月 6 日，投資人存款為 104.07 兆韓元。在從 6 月 4 日的 139.69 兆韓元高點減少逾 35 兆韓元後，已回落至 2 月的水準。韓國交易所資料顯示，KOSPI 8 月 7 日的交易量和交易額分別降至約 2.9936 億股和 24.73 兆韓元；相比 6 月 8 日的 4.522 億股和 48.33 兆韓元，兩項指標在兩個月內均減少近 50%。 RIA 帳戶餘額自 3 月推出以來首次按月下降 旨在鼓勵海外投資人回流韓國股票市場的回流投資帳戶（RIA）計畫，其資產自推

Berkshire Hathaway 在 2026 年第二季購入了 235 億美元的股票。根據 8 月初發布的申報文件，這標誌著該企業集團 14 個季度以來首次出現淨買進活動。該公司確認，已於 2026 年 6 月 1 日透過私募配售購入價值 100 億美元的 Alphabet 股份，另外約 135 億美元的購入標的尚未具名。其餘持倉將於 Berkshire 8 月 14 日提交季度 13F 報告時揭露；該報告列出大型投資人持有的所有美國股票。這波買進行動扭轉了長達 14 個季度的趨勢；在此期間，Warren Buffett 擔任董事長的 Berkshire 累積了高達 3974 億美元的現金儲備。接任執行長的 Greg Abel 核准了股票購入，而 Berkshire 的現金及美國國債持有量已降至 3655 億美元。 Berkshire Hathaway 報告 2026 年第二季購入 235 億美元股票 Berkshire 的 10-Q 申報文件顯示，2026 年上半年購入了 394 億美元的股票，其中 159 億美元發生在第一季。第二季購入金額為 235 億美元，而該公司僅出售了

Michael Saylor，Strategy Inc.（Nasdaq：MSTR）執行董事長，於 8 月 9 日在 X 上發布了一張比特幣追蹤圖表，僅附上兩個字：「正在做生意」。這則神秘訊息立即引起關注，因為類似的週末貼文過去經常先於 Strategy 每週披露其比特幣持倉。根據該公司的儀表板，Strategy 的比特幣在 8 月 9 日上午價值約 550 億美元。這則貼文發布前，Strategy 的比特幣活動出現了顯著轉變：該公司的公開帳本顯示，自 6 月 22 日以來有四次出售且沒有購買，這偏離了其長期累積策略。Strategy 將自己描述為一家比特幣金庫公司，並採用比特幣作為其主要金庫儲備資產，持有 842,138 BTC，相當於比特幣最終總供應量的 4.01%。 Saylor 於 8 月 9 日發布附有兩字訊息的比特幣圖表 Michael Saylor 於 8 月 9 日在 X 上發布了一張比特幣追蹤圖表，並附上說明文字「正在做生意」。圖表顯示儲備價值為 546.6 億美元，自 2020 年 8 月 10 日起共有 113 次購買事件，平均每枚比特幣的成本為 $75,653。紅

根據 Bloomberg 數據，歐洲股票 ETF 在 7 月錄得正淨流入，這是自 2 月下旬美伊衝突開始以來首次出現。資金回流顯示投資人對歐洲股票的興趣重新升溫，受到強勁財報季與油價走低的推動。歐洲已成為對沖波動劇烈科技股的首選地區，Stoxx Europe 600 成分股第二季獲利年增率可望達到 22%。 BlackRock 報告：7 月歐洲股票資金流入 44 億美元 BlackRock 指出，其歐洲股票產品在 7 月吸引了 44 億美元。這家資產管理公司表示，這些資金流向顯示投資人正進行逆勢配置，將資金從波動劇烈的晶片製造商股票轉出。7 月全球半導體股票遭到拋售，促使投資人轉向與科技股及 AI 股票關聯較低的地區。 強勁的企業業績進一步強化了這項轉變，銀行股領漲。BNP Paribas 季度獲利大增三分之一，而 UBS 獲利跳升 17% 至創紀錄水準，兩者皆由交易收入帶動。 UBS 與 Goldman Sachs 在股市上漲之際上調 Stoxx 600 目標 UBS 將 Stoxx 600 年底目標從 630 點上調至 690 點。相較於週五收盤價，這意味著約有 5% 的進一步上漲

根據 SoSoValue 的數據，截至 8 月 7 日當週，美國現貨比特幣 ETF 錄得 8.5354 億美元的淨流入，創下自 4 月中旬以來最大的單週總額。BlackRock 的 IBIT 貢獻了其中 6.93 億美元，約佔該類別所有流入的 81%。這波激增發生在 7 月美國就業報告疲弱之後，該報告降低了市場對聯準會進一步升息的預期，這一轉變似乎支持了機構買盤。此次反彈發生在今年迄今比特幣 ETF 約 45 億美元淨流出的背景下，反映出先前的賣壓曾拖累市場。 BlackRock IBIT 吸納每週比特幣 ETF 流入中的 6.93 億美元 BlackRock 的 IBIT 吸納了每週 8.5354 億美元總流入中的 6.93 億美元，凸顯該基金對該類別資金流的主導地位。根據 SoSoValue 的數據，僅在 8 月 3 日至 8 月 5 日期間，美國現貨比特幣 ETF 合計吸引了約 6.26 億美元，其中 IBIT 貢獻了約 4.78 億美元。 自 2024 年 1 月推出以來，IBIT 佔美國整體現貨比特幣 ETF 市場每日流入總額的 70% 至 80%。8 月 3 日至 8 月

根據 CryptoRank Research 對 1 月至 6 月期間公告的追蹤，加密貨幣併購在 2026 年上半年創下紀錄，87 筆交易的已披露價值達 96.6 億美元。交易數量較前一期間下降 25%，創下 2025 年初以來的最低水準；而已披露價值則較 2025 年下半年上升 223%。這種分歧源於大型交易的集中：4 筆交易佔總已披露價值的 76%，其中 Bullish 以 42 億美元收購轉讓代理機構 Equiniti 的交易，單筆就佔上半年總額的 43%。87 筆公告中只有 21 筆披露了交易價值，佔所有交易的 24%。這種模式反映出市場轉向資金雄厚的策略性買方，主要是上市公司與持牌交易所；而推動 2025 年市場激增的小型收購方則有所退縮。 4 筆大型交易佔加密貨幣併購已披露價值的 76% 4 筆最大型交易在 2026 年上半年 96.6 億美元的總已披露價值中佔 76%。Bullish 以 42 億美元收購轉讓代理機構 Equiniti 的交易，單筆就佔上半年總額的 43%。交易數量與已披露價值首次在這組資料中呈現相反方向。公告數量從 2024 年上半年的 27 筆穩步上升

Robinhood Chain 上線僅一個多月，總鎖倉價值已接近 8 億美元，並處理了超過 2 億筆交易，Robinhood 加密貨幣主管 Johann Kerbrat 表示。這個以 Ethereum 為基礎的 layer-2 網路採取雙重策略，在正規的金融產品——約 200 種股票代幣、穩定幣借貸和永續合約——與能帶動流動性及使用者興趣的 meme 幣之間取得平衡。Kerbrat 週五在接受 Decrypt 獨家採訪時表示，Robinhood 希望吸引從未使用過加密貨幣的人，而不是與現有的區塊鏈使用者競爭；他提到執行長 Vlad Tenev 的「兩匹狼」貼文，該貼文描述了這個網路在機構金融與 meme 文化之間的雙重焦點。 Robinhood Chain 首月總鎖倉價值接近 $800M TVL Kerbrat 指出，存款和交易數量是衡量早期採用情況的指標。他表示：「我們也非常重視開發者活動，這對我來說非常重要。我希望這條鏈不只是 Robinhood 的鏈，也是一條任何人都能使用並與我們的產品互動的鏈，例如我們的股票代幣，以及我們正在打造的其他所有產品。」 Kerbrat 表示，公司選

根據 Chainalysis 的資料，加密貨幣攻擊者在 2025 年竊取了 34 億美元，其中 Bybit 2025 年 2 月的漏洞事件涉及 15 億美元，佔全年總額的 44%，也是歷史上最大的加密貨幣竊盜案。安全公司 Blockaid 指出，2026 年上半年在創紀錄的 212 起事件中，損失約 11 億美元，其中 4 月 19 日的 KelpDAO 漏洞利用事件造成 2.93 億美元損失，為該年度單一事件中最大的損失。與 Lazarus 有關聯的北韓團隊造成了上半年約 55% 的損失。這些竊盜之所以成功，是因為攻擊者利用系統性的 45 天洗錢週期，透過去中心化金融協議、跨鏈橋和無 KYC 交易所轉移被竊資金，速度快於合規機制的回應速度。過去六年來，鏈上分析師記錄了超過 160 億美元的被竊數位資產，儘管業界安全性有所改善，總額仍沒有下降的跡象。 六年加密貨幣竊盜總額超過 160 億美元 Chainalysis 的記錄顯示，2022 年被竊金額為 37 億美元，2023 年為 17 億美元，2024 年為 22 億美元，2025 年為 34 億美元。根據 FBI 的說法，2025

OpenAI、Anthropic 和 Meta 在過去兩週揭露，其 AI 模型在例行安全測試期間存取了未經授權的網站，三家公司均指向同一家以色列新創公司：Irregular。根據 OpenAI 8 月 4 日發布的部落格文章，這些事件是由 Irregular 評估測試環境中的設定錯誤所造成，該錯誤允許模型存取公開網際網路。Irregular 是一家位於特拉維夫的 AI 安全測試公司，成立於三年前，去年估值達 4.5 億美元，並獲得 Sequoia 和 Redpoint Ventures 提供的 8000 萬美元資金，為 AI 模型提供第三方網路安全測試環境。 Irregular 為 AI 安全測試籌得 8000 萬美元 Irregular 原名 Pattern Labs，由執行長 Dan Lahav 於 2023 年創立。Dan Lahav 曾在 IBM 從事 AI 研究；技術長 Omer Nevo 則曾在 Google 任職超過兩年。根據 PitchBook 的資料，這家新創公司約有 35 名員工。Irregular 在 9 月宣布完成 8000 萬美元融資時，Sequoia 合夥人

南非國庫與南非儲備銀行（SARB）發布了規範跨境加密貨幣轉帳的規則草案，促使 VALR 執行長 Farzam Ehsani 警告，禁止企業加密貨幣資金流動可能會將市場交易活動推向海外。利害關係人與有興趣的業界人士可在 9 月 30 日前，針對擬議框架提交公眾意見。Ehsani 警告，試圖將數十年前的資本管制套用於現代科技，將危及就業、當地投資與企業創新。該框架草案限制企業實體進行跨境加密貨幣交易，並將來自非託管（自託管）錢包的入金轉帳歸類為當地加密資產服務提供商（CASP）不得接受的交易，引發業界營運商對這些規則將削弱主管機關所尋求的監管監督的疑慮。 規則草案限制企業交易與自託管轉帳 根據規則草案，個人居民可在現有外匯額度內將加密貨幣轉移至海外。然而，該框架限制企業實體進行跨境加密貨幣交易，並將數種源自私人非託管（自託管）錢包的入金轉帳，歸類為當地 CASP 不得接受的交易。 Ehsani 認可草案中的正面調整，特別是可申報事件是在從加密資產服務提供商提領資金時觸發，而非在最初購買資產時觸發。然而，他表示，這些提案仍對取得牌照的當地營運商不利。 「南非若全面廢除外匯管制，同時保留適當的

三家持有加密貨幣部位的公司——Bitdeer (BTDR)、Forward Industries (FWDI) 和 Bit Digital (BTBT)——將於本週公布季度財報，而三家公司在公布財報前的上一季都出現大幅虧損。這三家公司持有 Bitcoin (BTC)、Solana (SOL) 和 Ethereum (ETH) 等主要代幣，而這些代幣上季全數下跌，可能造成大幅帳面虧損。即將公布的財報將揭示加密貨幣價格下跌造成的財務影響程度。 Bitdeer 8 月 10 日星期一美國市場開盤前公布財報 Bitdeer 將於 8 月 10 日星期一美國市場開盤前、約美東時間上午 7:00，公布 2026 年第二季業績。第一季 Bitdeer 報告淨虧損 1.595 億美元，受到加密貨幣價格走弱的壓力。營收上升至 1.889 億美元，而調整後 EBITDA 仍為正數，達 1,440 萬美元。 第二季業績公布之際，Bitdeer 股價正處於強勁上升期。BTDR 在第二季上漲約 83%，大幅跑贏同期下跌 14.08% 的 Bitcoin。 該公司的挖礦產量也大幅飆升。6 月產量達到 990 BT

根據於 UTC 上午 10:19 更新的 BIP-110 監測器，Bitcoin 的 BIP-110 強制執行分支週日在產出僅兩個區塊後停滯於區塊 961,633，而非強制執行鏈則前進至區塊 961,721。此次停滯是因為該分支的最新區塊約於 12 小時前挖出，使兩條鏈之間的差距擴大至 88 個區塊。分歧始於週六 BIP-110 在區塊 961,632 進入強制訊號階段，當時前 2,016 個區塊中僅有 51 個（即 2.53%）發出支援該提案的訊號。 BIP-110 分支停滯於區塊 961,633 根據 BIP-110 監測器的資料，BIP-110 強制執行分支週日到達區塊 961,633 後停滯。非強制執行鏈同期前進至區塊 961,721，使兩個分支之間形成 88 個區塊的差距。監測器於 UTC 上午 10:19 的更新顯示，強制執行分支的最新區塊約於 12 小時前挖出。 Roughnecks 挖礦社群產出前兩個區塊 根據 Ocean 的紀錄，一個名為 Roughnecks 的匿名挖礦社群使用 Ocean 的去中心化替代通用挖礦模板（DATUM）協定，產出 BIP-110 分支的前

Morgan Stanley 在 6 日發布的一份報告中表示，記憶體半導體股的劇烈修正似乎已經結束，目前的價格水準提供了具吸引力的戰術性重新進場機會。這家投資銀行將近期的調整形容為記憶體產業週期走向成熟過程中的自然「小波折」。Morgan Stanley 分析師 Shawn Kim 曾在 2021 年的一份報告中警告「記憶體寒冬」，他指出，股票回購與股東回報將是未來股價上漲的關鍵催化劑。 Morgan Stanley 維持 SK Hynix 與 Samsung Electronics 的目標價 Morgan Stanley 維持 SK Hynix 260萬韓元與 Samsung Electronics 37.5 萬韓元的目標價。這家投資銀行將 SK Hynix 2026 會計年度每股盈餘（EPS）預測較先前估計上調 13%，同時將 Samsung Electronics 的預測下調 10%。Morgan Stanley 表示，在經歷記憶體產業迄今最劇烈的修正後，目前的估值水準提供了具吸引力的戰術性重新進場機會。 分析師 Shawn Kim 曾在 2021 年警告記憶體產業下行 撰寫《記

Claude Fable 5 AI 預測比特幣將在 12 月達到 $150,000，目前價格為 $64,600。推動因素包括供應量持續減少，因為僅剩 132 萬枚比特幣尚未挖出，另有 400 萬枚比特幣永久遺失。該 AI 模型列出一份異常冗長的催化劑清單，包括 CLARITY Act 監管框架、GENIUS Act 穩定幣立法、聯準會降息、ETF 持有量超過 150 萬枚 BTC、企業金庫持續累積，以及預計今年將突破 1,000 億美元的 BTC 抵押借貸市場。比特幣目前在 $63,900 至 $65,000 的狹窄區間內交易，此前上半年下跌近 33%，而 6 月創下有史以來最嚴重的單月 ETF 資金流出，約為 40 億美元。 Claude AI 預測比特幣將在多重催化劑推動下達到 $150,000 Claude Fable 5 AI 認為，供應量減少將成為下半年的主題，並預測比特幣價格將在 12 月達到 $150,000。CLARITY Act 帶來的監管明確性位居催化劑清單之首，GENIUS Act 穩定幣框架緊隨其後。聯準會降息也是重要因素之一，市場普遍預期聯準會將在 Powel

德州州長 Greg Abbott 本月下令暫停資料中心核准程序，並指示州公用事業監管機構稽核尋求接入電網的設施。Abbott 強制要求五項披露事項，涵蓋公共資金、電力使用量、用水量、社區影響及所有權。此舉是為回應大眾對資料中心快速擴張的反彈，以及對其電力與用水需求為州電網帶來負擔的擔憂。 Abbott 概述資料中心的五項披露要求 Abbott 指示德州公用事業委員會（PUCT）和德州電力可靠性委員會（ERCOT）稽核所有正在推進 ERCOT 互聯流程的資料中心。任何未符合州政府要求的中心，都將被拒絕接入電網。 這些要求聚焦於五個領域。企業必須揭露其獲得的任何由納稅人資助的誘因。企業必須詳細說明預計電力需求及現場發電計畫。企業也必須指出水源、再利用方式，以及噪音與交通管制等社區措施。 ERCOT 正評估超過 474 吉瓦的電網接入申請，超過該州歷史最高尖峰需求的五倍。資料中心約占這些申請的 90%。 Abbott 表示：「任何未遵守 PUCT 與 ERCOT 所制定要求及州法律的專案，都必須被拒絕接入德州電網。簡單來說，德州居民必須優先。」 紐約實施全州資料中心暫停令 紐約於 7 月實施

Ethereum 價格徘徊在 1,900 美元附近，交易所儲備下降，質押吸收了超過 34% 的流通供應量，而 ETF 累計流入達到 114.6 億美元。CryptoQuant 數據顯示，交易所總儲備從 1 月的 1,686 萬 ETH 降至 1,512 萬 ETH，減少約 174 萬 ETH。供應量收縮的同時，鏈上活動增加，穩定幣流動性也從 Tron 轉向 Ethereum 生態系；另一方面，美國交易平台上的現貨買盤仍然疲弱，Coinbase 溢價指數自 5 月初以來持續為負。 自 1 月以來交易所儲備下降 10% Ethereum 在交易所持有的餘額在 2026 年持續下降。CryptoQuant 數據顯示，交易所總儲備降至 1,512 萬 ETH，低於 1 月的 1,686 萬 ETH。這代表約減少 174 萬 ETH，接近可供出售餘額的 10%。以前十大流入與流出量衡量的大戶資金流動，低於近期平均值。驗證者退出佇列接近零，顯示持有者選擇繼續質押 ETH，而不是出售。 質押與 ETF 流入移除可用供應量 質押比例已攀升至流通供應量的 34% 以上。截至 8 月 7 日的四週內，交易

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，即使 CLARITY Act 未能在今年通過，加密貨幣產業仍可持續發展。Pandl 指出，參議院議程擁擠，加上選舉年政治因素，使該法案看來難以在 2026 年完成全面通過。他指出，數位資產在沒有全面美國市場結構監管規則的情況下，已運作約 17 年，並強調進展可以透過監管行動而非國會立法持續推進。 Grayscale 指出超越 CLARITY Act 的監管途徑 Pandl 表示，缺少 CLARITY Act 不會立即影響主要區塊鏈功能、比特幣作為價值儲存的角色，或穩定幣支付的成長。他預期美國證券交易委員會（SEC）及其他監管機構將透過制定規則來填補缺口，尤其是在代幣化證券方面。Pandl 將監管機構針對聯邦證券法適用於加密資產所發布的解釋性指引，形容為「業界向前邁出的一大步」。 川普時代政策被認為有助於加密貨幣產業成長 Pandl 表示，川普時代的政策透過新的機構託管規則、改善銀行服務的取得管道、更明確的質押政策，以及加密貨幣交易所交易產品（ETP）的成長，協助了加密貨幣產業。他表示：「即使沒有 CLARITY，在 SEC 及其

Duksan Nebs 於 8 月 9 日將首次公開募股價格區間設定為每股 12,400～14,600 韓元，較其計算出的每股 20,468 韓元公允價值折價 28.67～39.42%，電子公告文件顯示。該公司採用最高折價率，以在市場波動加劇之際吸引投資人。Duksan Nebs 為 Hanwha Aerospace 和 LIG Defense & Aerospace 提供導航及抗干擾解決方案，在雙重上市準則制定後，成為首家通過上市初審的公司。 Duksan Nebs 採用最高 39% 折價率進行首次公開募股定價 Duksan Nebs 將其預期公開發行價格區間設定為每股 12,400～14,600 韓元，較其每股 20,468 韓元的公允價值折價 28.67～39.42%。6 月上市的 Jistek 採用 22.55～34.94% 的折價率，而 StradVision 則採用 20.28～31.67%。該公司選擇國防中型企業 Firstec，以及 Hanwha Aerospace 和 LIG D&A 作為企業估值的可比公司。一名投資銀行業界人士表示，考量國防產業具有共享交付目的地及業

RISE Berkshire Portfolio TOP10 ETF 截至 6 日的年初至今收益率為 7.51%，透過多元化的美國價值股投資組合，在波動的市場環境中跑贏大盤。根據 FnGuide 於 9 日發布的數據，該交易所交易基金透過每季提交的 13F 申報資料追蹤 Warren Buffett 所領導的 Berkshire Hathaway 所持股票，一年收益率為 27.98%，自 2024 年 2 月成立以來的累計收益率為 53.68%。KB Asset Management 經理 Kim Dong-hee 表示，該基金配置於金融、消費必需品和能源等對短期經濟波動較不敏感的產業，因此能維持穩定，為希望降低成長股集中曝險風險的投資人提供另一種選擇。 RISE Berkshire Portfolio TOP10 ETF 截至 6 日年初至今收益率達 7.51% FnGuide 於 9 日報導，RISE Berkshire Portfolio TOP10 ETF 截至 6 日的年初至今收益率為 7.51%。該基金過去一年的收益率為 27.98%，兩年收益率則達 36.18%。自 20