Gate 深度報導與加密市場分析

FSS 院長 Lee Chan-jin 於 9 月 4 日強調，金融公司必須根據消費者的投資偏好與交易目的推薦合適的產品，並完整說明費用水準與隱藏成本；此番談話與金融監督院目前對銀行業 ETF 信託銷售的檢查有關。Lee 在首爾汝矣島的 FSS 總部主持第 4 次消費者風險應對委員會會議，仔細檢視包括 ETF 交易與信託銷售趨勢、債務融資投資情況，以及保險招攬做法等消費者風險因素。院長強調，隨著連續升息對金融機構與家庭現金流均造成不利影響，有必要進行審慎監控，並警告不得針對脆弱借款人採取不合理的金融產品交易做法。 FSS 針對 6 家銀行的 ETF 信託銷售做法展開檢查 金融監督院對 KB Kookmin、Woori、NH Nonghyup、Shinhan、Hana 及 SC Jeil Bank 6 家銀行進行現場檢查，以查明銀行是否在 ETF 信託銷售過程中適當說明費用結構。委員會擔心，基金銷售人員可能為追求績效，在未充分說明費用結構的情況下，促使客戶過度贖回基金並重新認購新產品，這可能構成不完整銷售。檢查重點在於信託形式的投資，其中大多數客戶選擇了不利於短線投資的預付佣金結構。FS

韓國金融研究院資深研究員李炳潤、金錫基與朴海植於 9 月 6 日發布報告，建議地方銀行短線推動 IT 系統整合，並在中長期考慮合併同一控股公司旗下的銀行。研究員指出，低出生率、人口減少、人口與經濟力量集中於首都圈，以及傳統地方產業衰退，正導致銀行的營運基礎弱化。目前的監管架構限制了合併的可能性，因為韓國五家地方銀行分別作為不同控股公司旗下的子公司營運，使得透過傳統方式進行整合相當困難。 研究員提議將 IT 系統整合作為短線方案 研究員表示，如果同一控股公司旗下銀行之間難以立即合併，短線上應優先推動 IT 系統整合，以降低固定成本。報告指出，在符合防火牆建置、內部控制與資訊分離等要求的情況下，根據《金融控股公司法》，IT 系統整合似乎可行。這項提案主要適用於 BNK 旗下銀行（釜山銀行與慶南銀行）及 JB Financial Group 旗下銀行（全北銀行與光州銀行）。 研究員指出，日本透過制定特別反壟斷法，處理了類似挑戰，允許能實現規模經濟的地方銀行合併，前提是合併符合業務改善要求，且不會對使用者造成不利影響。然而，他們評估認為，鑑於目前的所有權結構，韓國尚未進入考慮日本式特別立法的階

南韓金融監督院（FSS）計畫要求銀行在停止銷售貸款或縮減貸款額度時，提前通知消費者。該計畫於4日舉行的第4次消費者風險應對委員會會議上進行討論，會中針對銀行為管理家庭貸款總額，在未充分提前通知的情況下停止或縮減家庭貸款供應的問題進行討論。目前，只有部分銀行會在停辦存款及貸款產品或變更主要條款時，透過其網站提前1至2個營業日通知客戶，導致消費者的資金規劃受到干擾。 銀行目前僅提供有限的提前通知 根據金融監督院6日的說明，4日舉行的第4次消費者風險應對委員會會議，討論了銀行以管理家庭貸款總額為由，在未充分提前通知的情況下停止貸款服務或縮減額度的問題。目前，只有部分銀行會在停辦存款及貸款產品或變更主要條款時，透過其網站提前1至2個營業日通知客戶。這種做法受到批評，原因是可能干擾正準備申辦貸款的消費者進行資金規劃。 金融監督院將與銀行協商制定通知準則 金融監督院決定針對存款、貸款及投資產品停辦或條款變更時的提前通知制定準則。不過，金融監督院也意識到，提前公告可能人為刺激貸款需求，或導致客戶集中於特定銀行，因此將優先適用於最需要通知的產品。具體通知期間及方式將透過與銀行業的協商決定。 常見問題

截至第二季末，機構投資者持有總額 1 億 8,350 萬美元的美國現貨 XRP ETF，這一數據來自 Bloomberg Intelligence ETF 分析師 James Seyffart 於 8 月 31 日分享的圖表。根據提交給證券交易委員會、涵蓋截至 6 月 30 日持倉的 13F 表格申報資料，高盛集團以 8,745 萬美元的 ETF 敞口位居已披露持有者之首，相當於約 8,405 萬枚 XRP。隨著美國市場監管機構批准現貨數位資產基金，這些持倉反映出機構參與加密貨幣 ETF 產品的程度日益提高。 高盛以 8,745 萬美元的 XRP ETF 持倉領先機構投資者 高盛集團以 8,745 萬美元的敞口位居已披露現貨 XRP ETF 持有者之首，相當於約 8,405 萬枚 XRP。根據 Bloomberg 彙整的 13F 資料，高盛在第二季增加了相當於 8,315 萬枚 XRP 的敞口。高盛提交給 SEC 的 13F 表格涵蓋截至 6 月 30 日的持倉，並於 8 月 14 日提交。 Jane Street Group 以 1,664 萬美元的敞口排名第二，相當於接近 1,60

七個沉寂了 16.5 年的比特幣挖礦錢包劃轉了 350 BTC，價值約 2,800 萬美元。這些錢包最初於 2010 年 3 月透過挖礦取得比特幣。這項最新活動最先由加密 Twitter 評論員 @lookonchain 報導。挖礦錢包代表比特幣生態系統中的長線持有者，通常被視為市場情緒的晴雨表。 七個挖礦錢包在 16.5 年後劃轉 350 BTC 這七個重新啟用的挖礦錢包已經 16.5 年沒有顯示任何活動。這些錢包總共劃轉了 350 BTC，這筆劃轉的價值約為 2,800 萬美元。這些錢包最初透過 2010 年 3 月的挖礦活動取得 BTC。這次劃轉最先由 @lookonchain 在社群媒體上注意到。 市場背景與歷史意義 挖礦錢包代表比特幣生態系統中的長線持有者。這些錢包通常被視為市場情緒的晴雨表。沉寂了 16.5 年的錢包重新啟用，代表比特幣生態系統中出現不尋常的活動。歷史背景顯示，這些錢包早在 2010 年 3 月就透過挖礦取得了 BTC。 常見問題 這七個挖礦錢包在 16.5 年後做了什麼？ 七個沉寂了 16.5 年的挖礦錢包總共劃轉了 350 BTC，價值約 2,800 萬

Unipcs 報告稱，$PONS 代幣的投資收益達到 150 倍，最初投資 67.7 萬美元購買 1090 萬枚代幣，目前價值已超過 1027 萬美元。該資訊透過 @lookonchain 的一則推文披露。該推文獲得 181 個讚和 7 次轉推。 Unipcs 報告 $PONS 投資獲得 150 倍收益 Unipcs 投資 67.7 萬美元購買 1090 萬枚 $PONS 代幣。該投資目前的價值超過 1027 萬美元。這代表相較於最初投資，收益達到 150 倍。Unipcs 是一名加密貨幣交易員，專注於包括 PONS 在內的各種山寨幣。 推文披露投資詳情並引發社群互動 投資細節透過 @lookonchain 的一則推文披露。該推文獲得 181 個讚和 7 次轉推。這項披露凸顯了山寨幣投資的波動性與潛在收益。 常見問題 Unipcs 最初投資 $PONS 代幣的金額是多少？ Unipcs 最初投資 67.7 萬美元購買 1090 萬枚 $PONS 代幣。 Unipcs 的 $PONS 投資目前價值多少？ Unipcs 的 $PONS 投資目前價值超過 1027 萬美元，代表相較於最初 6

Michael Burry 對 Lululemon 股票的投資在這家高端運動服飾公司的財報顯示季度營收與盈利下滑後進一步蒙受損失，股價於 4 日（當地時間）暴跌 17.38% 至 $100.61。該股今年迄今已下跌 51%，較 2023 年高點下跌 80%，創下 2018 年以來最低水準。儘管 Burry 持續買進，稱該股「便宜得令人尖叫」，Lululemon 報告 5 月至 7 月營收年減 4%、淨盈利年減 11%，並將全年營收指引下調約 6%。這波下跌反映出日益嚴峻的挑戰，包括年輕消費者對品牌觀感的轉變，以及川普政府貿易政策帶來的關稅壓力。 Lululemon 報告 5 月至 7 月季度營收與盈利下滑 Lululemon 於 3 日宣布，5 月至 7 月營收較去年同期減少 4%，淨盈利則年減 11%。該公司將全年營收指引下調約 6%。財報未達預期引發股價於 4 日下跌 17.38%，將股價推至 $100.61，創下 2018 年以來最低價格。 Gen Z 消費者對品牌觀感轉變 Lululemon 面臨品牌形象方面的挑戰，限制了其擴大消費者基礎的能力。該公司曾因產品定價高端而被稱為「

現代汽車證券分析師 Kim Jae-seung 警告，如果民主黨在定於 11 月 3 日舉行的美國期中選舉中取得重大勝利，包括加密貨幣和大型銀行在內、受益於川普政府的股票可能會面臨暫時性下跌。Kim 指出，川普上任以來的支持率已降至歷史低點，增加了民主黨橫掃的可能性。Polymarket 數據顯示，民主黨控制國會兩院的機率為 51%，這項警告也正值此時。 Polymarket 顯示民主黨控制國會兩院的機率為 51% Kim 表示，民主黨同時控制眾議院和參議院的機率已在 Polymarket 上升至 51%。他解釋，市場將民主黨重新奪回眾議院視為基準情境，目前也納入了民主黨控制參議院的 50% 機率。 分析師指出政策實施延遲與調查風險 Kim 評估，即使民主黨控制兩院，其立法議程，包括提高企業稅率、提高高收入者稅率、降低關稅、擴大醫療保健，以及對大型科技公司和大型銀行實施監管，都將面臨總統否決，難以通過。然而，他指出，國會擴大對企業的調查、透過任命確認權延遲川普政策的實施，以及在預算協商期間政府停擺的可能性都可能上升。 Kim 補充，如果民主黨控制國會，針對大型科技公司和大型銀行的國會調

在數位資產交易所聯盟（DAXA）旗下營運的南韓加密貨幣交易所，因去年引入手續費折扣揭露要求，而面臨與證券公司不同的監管要求。五家交易所 4 月的揭露資料顯示，申報的「財產利益」中有 78.7% 至 99.9% 是提供給客戶的手續費折扣，其中 Upbit 為 78.7%、Bithumb 為 98.9%、Coinone 為 99.9%、Korbit 為 98.8%，Gopax 為 96.9%。DAXA 的自律監管框架規定，若在五年內向特定使用者提供的財產利益超過 10 億韓元，就必須進行揭露，其中包括手續費減免和促銷優惠。傳統證券公司則沒有同等要求，不必揭露提供給 VIP 客戶的累計手續費折扣金額；儘管其依據《資本市場法》相關規定，採用類似的階梯式手續費結構，並將差別化定價視為合法商業慣例。 加密貨幣交易所申報的手續費折扣佔財產利益多數 南韓加密貨幣交易所 4 月的揭露資料顯示，手續費折扣金額佔申報財產利益的絕大多數。Upbit 申報的財產利益中有 78.7% 為手續費折扣，Bithumb 為 98.9%、Coinone 為 99.9%、Korbit 為 98.8%，Gopax 為 96.

LIT 加密貨幣在 60 分鐘內下跌 31.92%，交易價格跌至 $0.262087。交易者對市場動態變化做出反應，導致此次下跌。此次下跌發生在過去 24 小時上漲 79.67% 之後，而這波上漲已提升市場對該資產的興趣。 LIT 價格走勢顯示大幅下跌 LIT 的價格在 60 分鐘內從 $0.388411 的高點下跌至目前的 $0.262087。此次下跌發生前，該加密貨幣在過去 24 小時內上漲了 79.67%。這段期間的價格走勢反映出加密貨幣交易的波動性。 LIT 市場數據顯示市值達 1,730 萬美元 LIT 的市值約為 $17,295,134。24 小時交易量達到 $456.21。近期高點 $0.388411 與目前價格 $0.262087 形成對比，顯示出該資產的價格波動範圍。 LIT 交易水準顯示支撐位與阻力位 LIT 的支撐位位於 $0.262087 附近，代表近期低點。阻力位約位於 $0.388411，標誌著前一個高點。這些水準代表 LIT 近期價格範圍的界線。 常見問題 LIT 在 60 分鐘內下跌 31.92% 的原因是什麼？ LIT 在 60 分鐘內下跌 31.92

Youngpoong 和 MBK Partners 於 6 日發表聲明，指稱 Korea Zinc 董事 Choi Yun-beom 的家族在 2019 至 2023 年間，存在先由個人投資未上市公司，之後 Korea Zinc 再向同一批公司投入大筆資金的模式。這些指控源自 Korea Zinc 持續中的經營控制權爭議；Youngpoong 和 MBK 引用調查紀錄及揭露資料指出，Choi 家族獲得了投資盈利或降低了風險，而 Korea Zinc 則承擔了投資風險。隨著股東要求由獨立審計委員會調查潛在利益衝突，這份聲明加劇了韓國股市對公司治理的審查。 Youngpoong 和 MBK Partners 指控 2019 至 2023 年間存在反覆投資模式 Youngpoong 和 MBK Partners 表示，調查紀錄及揭露資料顯示，Choi 家族先以個人資金投資未上市公司，隨後 Korea Zinc 在 Choi 擔任執行長期間的 2019 至 2023 年間，向同一批公司注入大筆資金。聲明稱，這種模式讓 Choi 家族獲得投資盈利或降低虧損風險，而 Korea Zinc 承擔了投

韓國散戶投資人在 9 月 1-4 日期間賣出價值超過 1 億美元的美光科技及其他個別半導體股票，同時買入 4.3095 億美元的 SOXL；SOXL 是追蹤費城半導體指數的 3 倍槓桿 ETF。上述數據來自韓國證券保管院證券資訊入口網站。四天期間，賣壓也擴及輝達（1556 萬美元）、SK 海力士 ADR（4616 萬美元）、SanDisk（6861 萬美元）及 Marvell Technology（4937 萬美元）。這種分歧的交易模式反映出，投資人正透過降低個別股票風險的曝險，同時維持對半導體產業表現的放大參與，以因應近期漲勢可能已經見頂的疑慮。 韓國投資人賣出超過 1 億美元的美光科技及個別半導體股票 在 9 月 1-4 日期間，韓國散戶投資人對多檔半導體股票進行了大量淨賣出。美光科技的資金流出最多，超過 1 億美元（1348 億韓元）。SanDisk 是一家 NAND 快閃記憶體半導體公司，淨賣出金額達 6861 萬美元；生產資料中心網路設備及客製化半導體的 Marvell Technology，則錄得 4937 萬美元的資金流出。 全球市值最大的公司輝達出現 1556 萬美元的

韓國銀行業在金融當局將年度家庭貸款成長管理目標從 1.5% 提高至 3% 三週後，仍維持限制家庭貸款的措施。Shinhan Bank 於 1 日重新開放透過經紀商申請貸款，但兩天後因分配額度用罄而再次暫停。上月 13 日宣布的額度擴大措施旨在緩解購屋者取得貸款的困難，但由於截至上月底，銀行未償家庭貸款已超過先前年度目標逾 2 兆韓元，銀行仍持續限制貸款金額與申請管道。韓國金融當局透過分配給個別銀行的年度額度目標來管理家庭貸款成長。 銀行在額度擴大後仍維持貸款限制 Shinhan Bank 於 1 日重新開放後兩天，暫停透過經紀商申請貸款。該銀行為防止額度集中，將新貸款發放限制為每名經紀商每天一筆，但重新開放後申請立即激增，導致分配額度耗盡。Hana Bank 也在同日重新開放經紀商管道，目前仍持續受理申請。 KB Kookmin Bank 維持每位借款人最高 3 億韓元的貸款上限。該銀行未另行設定分行層級的額度，但仍透過每位借款人的額度限制管理供給量。Woori Bank 維持每月 10 億韓元的分行層級住宅相關貸款額度，低於原本的 30 億韓元。 Kakao Bank 透過每日額度管

根據金融業消息人士於 2 日透露，截至 6 月底，Hyundai Capital 將逾期率降至 0.82%，較前一季的 0.83% 下降 0.01 個百分點。該公司自去年第二季錄得 0.94% 以來，已連續一年維持低於 1% 的逾期率，並將降幅歸因於 AI 驅動的替代性信用評估模型，以及汽車融資業務中提高的車輛抵押品比率。這項表現與南韓整體金融業逾期率上升的趨勢形成鮮明對比；銀行、保險公司與信用卡公司因經濟復甦延遲，導致小型企業與個體業者的還款能力減弱，逾期率皆有所攀升。 Hyundai Capital 的逾期率下降，業界逾期率卻普遍上升 Hyundai Capital 截至 6 月底的逾期率為 0.82%，約比資本業平均低 1.5 個百分點，也約比逾期率超過 1% 的地方銀行低 0.5 個百分點。同一期間，國內銀行的逾期率從年末的 0.50% 上升至 0.56%，增加 0.06 個百分點。信用卡業的逾期率上升 0.02 個百分點，儲蓄銀行上升 0.38 個百分點，保險公司上升 0.24 個百分點。新增逾期貸款主要集中於企業貸款，因經濟復甦延遲削弱中小企業與個體業者的還款能力，同時財務

以太坊共同創辦人維塔利克·布特林在最近的一則推文中強調了 EIP-8141 的重大進展。此次更新著重於改善隱私解決方案，並擴展以太坊網路內的功能。布特林鼓勵社群審閱更新後的以太坊改進提案文件，這些文件現已可供查閱。以太坊基金會負責監督該平台的開發與治理，因此 EIP-8141 等提案與開發者和使用者息息相關。以太坊是一個去中心化區塊鏈平台，能夠支援智慧合約與去中心化應用程式，並持續進行改進以提升網路功能。 EIP-8141 瞄準隱私與功能改進 EIP-8141 旨在改善隱私解決方案，並擴展以太坊生態系統內的功能。更新後的 EIP 文件現已可供社群審閱。該提案代表著提升以太坊能力的一步，尤其是在隱私與效率相關領域。利害關係人可以查閱文件，以了解技術規格與提議的變更。 布特林的推文獲得社群互動 布特林關於 EIP-8141 的推文獲得 314 個讚和 86 則回覆。這些互動反映出社群對以太坊發展方向的興趣。目前更廣泛的加密貨幣市場呈現混合訊號，反映主要資產之間各異的動能。以太坊的市場資料未顯示具體的價格變動或交易量數據，表明市場正處於盤整期。 常見問題 EIP-8141 著重於改善什麼？

多家公司將於 9 月 7 日至 11 日在韓國股票市場進行首次公開募股（IPO）活動。AI 語音技術公司 NeosapienS、KB No.34 SPAC 和 Korea No.17 SPAC 將進行一般投資人的公開申購。WisePlanet Company、BigWave Robotics 和 Global Technology 將針對機構投資人進行需求預測，而 NH SPAC No.34 將在 KOSDAQ 市場上市。這些活動構成韓國權益資本市場例行的首次公開募股行程。 WisePlanet Company 於 9 月 4 日至 10 日進行需求預測 WisePlanet Company 將於 9 月 4 日至 10 日進行需求預測。該公司是一家品牌創建商，發掘並培育自有品牌，業務涵蓋媒體商務、績效數位行銷及投資。旗下擁有包括濾水蓮蓬頭品牌「Dr. Piel」、薄墊品牌「Nujam」和美妝品牌「Irenol」在內的多個品牌。該公司透過整合資料平台「WAPL」，管理包括銷售、庫存和配送在內的整體品牌營運。Daishin Securities 擔任主承銷商。 委託價格範圍設定為 ₩10

根據金融監督院提交給國民力量黨國會議員李鍾旭的資料，南韓主要保險公司截至 7 月底的保險契約貸款總額達 47.9 兆韓元，較去年底增加 3.9%。增長主要由 50 歲以上借款人帶動，而 20 多歲至 40 多歲族群的貸款餘額則有所下降。這波增長反映中高齡人士退休後收入減少，以及股市上漲和首次公開募股申購相關的資金需求。 壽險公司帶動貸款增長 5.6% 壽險公司占增加額的大部分，貸款餘額達 33.2 兆韓元，較去年底增加 5.6%，即增加 1.75 兆韓元。資料涵蓋三家主要壽險公司（三星、韓華、教保）及五家產險公司（三星、現代、DB、KB、Meritz）。截至 7 月底，產險公司的契約貸款為 14.7 兆韓元。 60 歲以上族群貸款增加 10.2% 60 歲以上借款人的貸款餘額升至 13.15 兆韓元，在七個月內增加 10.2%，即增加 1.22 兆韓元。50 多歲族群的貸款為 19.67 兆韓元，增加 4.5%，即增加 852 十億韓元。相較之下，20 多歲族群的貸款餘額下降 4.6%，30 多歲族群下降 4.7%，40 多歲族群下降 1.3%。保險契約貸款允許保戶以累積的解約返還金作

截至 9 月 3 日，韓國五家主要銀行的美元存款總額達到創紀錄的 769.83 億美元，為 2021 年 5 月以來的最高水準，當時韓元兌美元匯率跌至 23 個月低點。企業選擇持有美元儲備，而非將美元兌換成韓元；出口商延後兌換貨幣，進口商則提前購買美元以支付未來款項。匯率在兩個月內從 7 月 1 日的高點 1,399.2 韓元下跌 54.2 韓元，至 9 月 4 日夜間交易期間的 1,345.0 韓元，促使企業調整貨幣策略。 韓國銀行美元存款創歷史新高 根據 9 月 6 日公布的金融業數據，截至 9 月 3 日，KB Kookmin、Shinhan、Hana、Woori 和 NH Nonghyup 銀行的美元存款餘額合計為 769.83 億美元（約 104 兆韓元）。這是自 2021 年 5 月開始提供五家銀行合計統計數據以來的最高水準。存款餘額從 7 月底的 694.35 億美元增加至 8 月底的 763.4 億美元，單月增加 69.05 億美元，創下歷史上最大的月增幅。9 月的前 3 個營業日又累計增加 6.43 億美元。 企業存款推動增長至 633.02 億美元 企業美元存款帶動

根據 Hana Securities 的分析，即使家庭財務壓力指標惡化，美國高收入消費者在第二季仍維持強勁支出。美國實質國內生產總值在第二季季增年率放緩至 1.5%，但個人消費增長加速至 3.4%；儘管信用卡與汽車貸款逾期率已達金融危機時期水平，個人儲蓄率也降至約四年低點。Hana Securities 確認，就業穩定性與資產價格效應是支撐消費的關鍵因素，其中高收入家庭推動了必需品與高級服務的支出。這種分歧反映出美國消費模式的結構性變化：承受日益加重債務壓力的收入群體，與引領消費增長的群體並不相同，形成了消費經濟兩極分化的局面。因此，分析就業趨勢與資產價格，比單純依賴逾期率指標更為重要。 高收入消費者同時推動必需品與奢侈品支出 根據 Hana Securities 引用的亞特蘭大聯準會數據，美國收入最高的 20% 族群在 2021 年至 2025 年的平均年度消費增長為 12.6%，大幅超過收入最低 20% 族群的 3.9% 增長率。必需品消費的差距更為明顯，收入最高五分位族群的平均年度增長率為 13.7%，而最低五分位族群為 2.9%。Hana Securities 研究員 Lee