Gate 深度報導與加密市場分析

比特幣在週四晚上 9:30 過後不久遭到 81,500 美元阻力位壓制，隨後在週五聯準會主席凱文·沃許發表傑克森霍爾演說後跌破 77,000 美元。這款加密貨幣一度升至 81,455 美元，之後滑落至上午 10:15 左右的盤中低點 78,442 美元，接著在沃許演說結束一個多小時後進一步跌至 76,877 美元。這波回落引發 1.07 億美元的比特幣衍生品清算，以及更廣泛加密貨幣市場約 3 億美元的清算。80,800 至 83,000 美元之間沉重的賣單牆，以及 75,000 至 78,500 美元之間 57 億美元的下行流動性偏斜，使該資產容易出現更深度的修正。沃許的演說因持續的通膨風險而拒絕提供前瞻指引，儘管 Coinbase 溢價訊號為正且期貨未平倉量已恢復，仍削弱了現貨市場的即時需求。 比特幣從 81,455 美元高點下跌，加密貨幣清算金額達 3 億美元 市場等待聯準會主席凱文·沃許首次發表傑克森霍爾演說之際，比特幣突破 81,000 美元後失去動能。這款加密貨幣在週四晚上 9:30 過後不久升至 81,455 美元，這是本週第二次觸及該阻力位。隨後出現大幅拋售，該資產在上午

歐洲太空總署週四宣布，已與歐洲發射新創公司簽署合約，透過歐洲發射器挑戰計畫支援其載具開發。這些合約旨在擴大歐洲發射服務的供應，並確保歐洲能更可靠地進入太空。該計畫支援歐洲小型發射載具的開發與營運，共有三家公司獲得總額超過 5.43 億歐元的資金。 ESA 向三家歐洲發射公司授予合約 總部位於德國、正在開發 RFA One 火箭的 Rocket Factory Augsburg 獲得 1.869 億歐元，資金主要由德國提供，英國亦有出資。總部位於西班牙、正在開發 Miura 5 火箭的 PLD Space 獲得 1.589 億歐元，資金主要由西班牙提供，德國亦有出資。總部位於德國、正在開發 Spectrum 發射載具的 Isar Aerospace 獲得 1.978 億歐元，資金主要由德國提供，奧地利與挪威亦有出資。歐洲太空總署表示，與 MaiaSpace 的另一份合約授予程序也已接近完成。 歐洲發射器挑戰計畫旨在擴大發射服務 歐洲太空總署將歐洲發射器挑戰計畫描述為一項旨在擴大歐洲發射服務供應，並確保歐洲能更可靠地進入太空的計畫。該計畫提供資金，支援歐洲小型發射載具的開發與營運。該機構表

IMAX 執行長 Rich Gelfond 於 12 月為出售公司一事敞開大門；本週公司股價創下 54.79 美元的歷史新高，市值接近 30 億美元。這波漲勢緊隨創紀錄的票房表現而來：IMAX 版本的《The Odyssey》全球票房於週末突破 4 億美元，成為該公司歷史上首部超過這一門檻的電影。據 CNBC 報導，儘管 IMAX 今年稍早曾與潛在買家進行初步洽談，但截至 5 月尚未收到正式提案；一位熟悉該公司的人士表示，IMAX 也沒有聘請新的銀行家或製作正式的推介資料。潛在出售的討論正值媒體業積極進行交易之際，其中包括 Paramount Skydance 與 Warner Bros. Discovery 備受爭議的 1,100 億美元合併案，以及 Fox 以 220 億美元收購 Roku。 IMAX 於 2025 年創下票房紀錄 IMAX 於 2025 年創下 12.8 億美元的票房收入紀錄，較 2024 年增加逾 40%，也比其 2019 年創下的前一項紀錄高出 13%。該公司的動能持續延伸至《The Odyssey》：儘管 IMAX 螢幕僅占全球電影螢幕不到 1%，該片在 I

Marvell Technology 股價週五下跌 6%，儘管該公司公布的財政年度第二季營收優於預期，但這家晶片製造商上調後的 2028 財政年度展望仍未達到投資人的高預期。週四公布的財報顯示，營收年增 37% 至 27 億美元，超出公司指引 3,900 萬美元。儘管 Marvell 將全年營收預測從 165 億美元上調至約 180 億美元，代表年增約 50%，但由於公司未提供太多 2028 財政年度展望的細節，投資人情緒仍受到打擊。該公司製造用於 AI 資料中心的網路、連接與客製化晶片，對 AI 基礎設施產品的需求推動股價今年上漲 184%。 Marvell 公布 2027 財政年度第二季營收增長 37% Marvell 財政年度第二季營收年增 37% 至 27 億美元，比公司 5 月提供的指引高出 3,900 萬美元。Marvell 董事長兼執行長 Matt Murphy 表示，業績受到公司資料中心業務持續強勁需求的推動，該業務營收年增率加速至 46%。Murphy 補充說：「與 AI 相關的訂單仍然非常強勁，我們預期營收增長將在 2027 財政年度剩餘期間進一步加速。」該股週五最

聯準會主席凱文・華許於 8 月 28 日警告，如果通膨壓力未能緩解，聯準會未來可能仍有更多工作要做。在聯準會年度傑克遜霍爾研討會上發表演說時，華許表示，核心通膨率必須明確朝聯準會 2% 的目標邁進。華許表示，近期數據「沒有告訴我核心趨勢已出現有意義的改善」，並指出，以聯準會偏好的個人消費支出價格指數衡量的通膨率在 7 月仍為 3.7%。聯準會透過利率政策控制通膨的任務，仍是貨幣政策決策的核心焦點。 華許在傑克遜霍爾警告通膨進展不足 在 8 月 28 日舉行的聯準會年度傑克遜霍爾研討會上，華許發表談話，強調需要看到明確的通膨進展。他表示：「我們必須確信核心通膨正朝著我們的目標前進，而且進展必須明確且速度足夠。否則，我們還有工作要做。」華許表示，近期數據「沒有告訴我核心趨勢已出現有意義的改善」，並指出，以聯準會偏好的個人消費支出價格指數衡量的通膨率在 7 月仍為 3.7%。華許還表示，「短期利率是履行聯準會職責的主要工具」，但並未明確提供前瞻性指引。這番談話是華許迄今最明確承認利率可能仍需維持在較高水準的說法之一。 演說後市場重新評估聯準會升息機率 華許發表演說後，市場迅速重新評估前景。根

灰度研究主管 Zach Pandl 分析了比特幣近期突破 80,000 美元後的市場表現。Pandl 指出，比特幣的相關性出現重大轉變：其 90 天與黃金的相關性從年初接近零上升至超過 50%，而與那斯達克 100 指數的相關性則從超過 60% 降至約 33%。Pandl 表示，這項轉變反映出投資人重新看待比特幣，不再只是將其視為高風險科技資產，而是也視為具備稀缺性、貨幣獨立性與價值儲存特徵的資產。這項變化源於市場對美國財政前景的擔憂：聯邦債務已超過 40 兆美元，持續的預算赤字也引發了對美元長期購買力的疑問。在此環境下，比特幣的吸引力來自其沒有中央發行者、供給規則透明，以及最大供給量限制在 2,100 萬枚。 比特幣的相關性轉變：與黃金超過 50%，與那斯達克 100 指數降至 33% Pandl 指出，比特幣 90 天與黃金的相關性已從年初接近零上升至超過 50%。同期，比特幣與那斯達克 100 指數的相關性則從超過 60% 降至約 33%。這些數據顯示，比特幣相對於傳統資產類別的表現方式出現根本性變化。這種加密貨幣正日益與黃金同步波動，而非與科技股同步波動。 美國財政前景推動比特

Evernorth Holdings 是一家由 Ripple 支持、以持有 XRP 為核心業務的公司。本週，美國證券交易委員會宣布其 S-4 表格註冊聲明已生效，該公司距離在 Nasdaq 上市又更近一步，也為定於 9 月 30 日就其與 Armada Acquisition Corp. II 的合併案進行股東投票鋪平道路。SEC 的聲明允許股東委託書徵求程序繼續進行；若投票批准該交易且其餘交割條件均已滿足，合併後的公司預計將以 XRPN 股票代號交易。像 Evernorth 這類數位資產金庫公司，已成為尋求透過上市股票取得加密貨幣曝險的投資者所偏好的途徑，透過企業金庫架構，為公開市場投資者提供取得 XRP 等代幣曝險的管道。 SEC 宣布 Evernorth 合併案的 S-4 表格生效 根據 Evernorth 的公告，美國證券交易委員會本週宣布 Evernorth 的 S-4 表格註冊聲明已生效。該聲明不代表 SEC 認可這項交易或 Evernorth 的投資策略。兩家公司表示，交易可能會在股東投票後不久完成。 Armada 股東將於 9 月 30 日就 Nasdaq 上市合併案投

A 股週五（28 日）收盤漲跌互見，主要指數全面走低，港股則漲跌互見。上證綜合指數下跌 0.11%，報 3952.18 點；深證成份指數下跌 0.68%，報 13953.07 點；創業板指數下跌 1.41%，報 3424.40 點，醫藥與半導體股面臨下行壓力。滬深兩市成交額達 2.1 兆元，較前一交易日減少 242 億元。恆生指數小幅上漲 0.07%，報 25,584 點；恆生科技指數下跌 0.33%，報 4,605 點，反映避險情緒與降息預期推動下各板塊出現個別波動。 A 股週五（28 日）主要指數全面下跌 上證綜合指數收報 3952.18 點，下跌 0.11%；深證成份指數收報 13953.07 點，下跌 0.68%。創業板指數跌幅最大，下跌 1.41%，收報 3424.40 點。滬深兩市成交額合計 2.1 兆元，較前一交易日減少 242 億元。 港股漲跌互見，科技股走弱 港股週五（28 日）走勢分歧。恆生指數上漲 0.07%，收報 25,584 點；恆生科技指數下跌 0.33%，報 4,605 點。恆生中國企業指數收平，報 8,490 點。受避險情緒與降息預期推動，黃金及貴金屬股

中國加密貨幣分析師 Garrett Jin 分享了對比特幣和以太幣的市場展望，當時全球市場正聚焦於聯準會主席凱文·華許在傑克遜霍爾的演講。根據 Lookonchain 的鏈上數據，Jin 於 8 月 26 日以約 $79,000 的價格建立了 600 BTC 的新多頭倉位，使其比特幣持倉總量達到 1,868 BTC，平均開倉價格約為 $77,090。由於演講前比特幣的交易價格低於 $80,000，Jin 預期 BTC 將在未來數週於特定區間內盤整，因為市場正試圖消化 $80,000–$82,500 區域的賣壓。 Jin 確認比特幣在 $80,000–$82,500 的阻力區 Garrett Jin 在近期部落格文章中表示，比特幣可能會維持區間震盪，因為市場正試圖消化 $80,000–$82,500 區域的賣壓。Jin 表示，若比特幣在 $72,500–$84,000 的區間內橫向整理一段時間，同時槓桿率和波動性下降，將為市場帶來較健康的展望。 分析師將 $82,500 和 $76,600 設為比特幣關鍵價位 Jin 表示，若比特幣穩定收於 $82,500 以上，可能代表當前賣壓已被吸收

Visa 與南韓加密貨幣交易所 Upbit 的母公司 Dunamu 達成策略合作夥伴關係，探索穩定幣支付、跨境匯款及 AI 驅動的商務。Dunamu 於週五宣布了這項消息。該合作旨在結合 Dunamu 的數位資產技術與 Visa 的全球支付網路，探索主要市場中的支付、匯款及結算服務。Dunamu 執行長 Oh Kyung-seok 表示，AI、穩定幣和代幣化的普及是一項將改變金融與商務運作方式的關鍵趨勢，並補充說，該合作旨在連結數位資產與傳統金融。 合作範圍與技術整合 兩家公司將結合 Dunamu 的數位資產技術與 Visa 的全球支付網路，探索主要市場中的支付、匯款及結算服務。該合作聚焦於三大核心領域：穩定幣支付、跨境匯款及 AI 驅動的商務。Dunamu 執行長 Oh Kyung-seok 表示，AI、穩定幣和代幣化的普及是一項將改變金融與商務運作方式的關鍵趨勢。 Open USD 評估與穩定幣審查 Dunamu 與 Visa 正在考慮涉及 Open Standard 所提議的 Open USD（OUSD）之商業模式。Open USD 是一種由美元支持的穩定幣，於 6 月公布。Op

Circle 是 USDC 穩定幣的發行商，於週五宣布與切爾西足球俱樂部達成贊助協議，USDC 品牌預計將在 2026/2027 賽季出現在球員球衣上。這項合作是在英國金融行為監管局（FCA）向英超聯賽俱樂部發出有關與未獲授權金融公司簽訂贊助協議的警告信約三個月後達成的，相關公司包括加密貨幣企業。FCA 表示，此類協議可能違反英國金融服務法，因為未獲授權的公司可能透過俱樂部贊助活動接觸足球迷。 FCA 三個月前向英超聯賽俱樂部發出警告信 FCA 向英超聯賽俱樂部發出警告信，關注包括加密貨幣企業在內的未獲授權公司利用贊助協議接觸足球迷。FCA 消費者投資部主管 Lucy Castledine 表示，數百萬名足球迷信任自己俱樂部的徽章，俱樂部不應讓未獲授權的金融公司利用這種忠誠，將可能存在問題的產品展示在數百萬名球迷面前。監管機構表示，這些安排可能違反英國金融服務法。 Circle UK Trading Limited 自 2018 年起持有 FCA 授權 Circle UK Trading Limited 是該公司的英國分支，自 2018 年起一直被列為獲 FCA 授權、可向英國居民提供

比特幣 ETF 週四資產管理規模突破 1,000 億美元，淨流入 1.3億美元，由 BlackRock 的 IBIT 領先。8 月下旬的漲勢持續吸引機構資金流入各類加密貨幣 ETF，其中以太幣基金增加 2,345.1 萬美元，Solana ETF 獲得 609.1 萬美元。比特幣 ETF 合計資產達到 1,009.3 億美元，而更廣泛的機構需求也推動資金配置至 HYPE 和 XRP 基金，顯示市場對兩大數位資產以外標的的興趣正在擴大。 比特幣 ETF 淨流入 2,422.4 萬美元，突破 1,000 億美元門檻 比特幣 ETF 週四吸引 1.3億美元資金流入，其中 BlackRock 的 IBIT 以 2,776.1 萬美元領先。ARK 21Shares 的 ARKB 增加 1847萬美元，Bitwise 的 BITB 流入 8363萬美元，Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust 獲得 2.35億美元，Morgan Stanley 的 MSBT 增加 2.42億美元，VanEck 的 HODL 吸引 2.42億美元。Fidelity 的 FBTC 出現 5623萬

根據 hashrateindex.com 截至 2026 年 8 月 27 日的數據，美國在 2026 年第一季至今的比特幣挖礦算力占比下降了 0.823%，從 37.523% 降至 36.7%，算力減少約 55 EH/s。同期，俄羅斯和中國的挖礦算力占比有所增加：俄羅斯從 16.417% 增至 17.2%，中國則從 11.276% 升至 12.2%，儘管兩國的絕對算力分別減少了 13 EH/s 和 10 EH/s。這種重新分配發生之際，比特幣全球總算力從第一季的超過 1,000 EH/s 降至 8 月下旬的 892.35 EH/s，而算力價格在 30 天內從 31.66 美元上漲 27.42%，至每 PH/s 40.34 美元。 美國比特幣挖礦算力占比在 2026 年第一季至今下降 0.823% 根據 hashrateindex.com 的算力熱力圖數據，美國在 2026 年初擁有比特幣全網總算力的 37.523%，截至 2026 年 8 月 27 日則為 36.7%。儘管有所下降，美國仍是比特幣挖礦最具主導地位的國家。在第一季至 8 月 27 日的 238 天期間，該國算力減少了約

Evercore ISI 週五將 Amazon.com（AMZN）的目標價從 315 美元上調至 355 美元，同時維持「優於大盤」評級，理由是調查數據顯示，代理型 AI 正推動平台上的額外零售購買。消息公布後，該股上漲約 4.2%；截至週五下午撰文時，漲幅仍維持在約 3.9%。此次目標價上調是基於 Evercore 的年度線上零售調查。調查發現，57% 的 Alexa AI 使用者購買了原本不知道的產品，顯示 AI 工具正在影響消費者在 Amazon 平台上的行為。Evercore 表示，該調查首次提供證據，顯示代理型 AI——即能夠自主執行產品探索與購買等任務的人工智慧——正為 Amazon 的零售業務帶來增益。355 美元的目標價意味著相較於週四收盤價約有 38.5% 的上漲空間，反映市場對 AI 在加速該公司電子商務成長方面所扮演角色的樂觀態度。 Evercore 調查顯示 57% 的 Alexa AI 使用者購買了先前未知的產品 根據 CNBC 報導的客戶報告，Evercore ISI 的調查數據顯示，57% 的 Alexa AI 使用者購買了先前並不知道的產品。分析師寫道，

Solana 網路驗證者於 8 月 28 日通過 SGP-0002，將該網路的去通膨率提高一倍，從 15% 升至 30%，這是該區塊鏈首次具約束力的鏈上治理投票。該提案以 67.0% 的支持率險勝，高於所需的 66.67% 門檻；在 1,326 次投票中，1.7629 億枚 SOL 投下贊成票，6,619 萬枚 SOL 投下反對票。這項變更將加速 Solana 達到 1.5% 通膨率下限的進程，從 2032 年提前至 2029 年，未來六年將因此少創造約 1,890 萬枚 SOL。投票直到最後時刻才見分曉，當時掌控 892 萬枚 SOL 投票權的加密貨幣交易所 Kraken 在最後一刻撤回反對立場。驗證者也以 86% 的支持率批准 SGP-0001《Solana 憲法》，同時否決 SGP-0003 資源費提案；該提案原本會使每日 SOL 銷毀量提高至目前水準的 12 至 14 倍。 SGP-0002 以 67.0% 支持率在接近門檻的投票中通過 SGP-0002 提案對應基礎設施公司 Helius 工程師提交的 SIMD-550，以 67.0% 的支持率通過，高於 66.67% 的要求

加州立法者通過第 2409 號眾議院法案，限制公職人員參與迷因幣。根據 Legiscan 資料，加州參議院於週三以 40 比 0 的票數表決通過，眾議院隨後以 78 比 0 的票數同意參議院的修正案。該法案目前已送交州長簽署，旨在處理利益衝突與利益交換安排相關疑慮。這項立法將禁止數位資產服務提供商向加州居民提供於 2027 年 1 月 1 日或之後發行、由聯邦公職人員或州及地方公務人員推出或共同推出的迷因幣；其中，迷因幣被定義為價值主要源自公眾關注、投機或社群參與的數位資產。 法案細節與執行時間表 第 2409 號眾議院法案在參議院完成修正後，進入最終審議階段。該法案將迷因幣定義為價值主要源自公眾關注、投機或社群參與的數位資產。根據這項立法，數位資產服務提供商將不得向加州居民提供於 2027 年 1 月 1 日或之後發行、由聯邦公職人員或州及地方公務人員推出或共同推出的迷因幣。 TRUMP 代幣市場表現與投資者損失 根據非營利消費者倡議組織 Public Citizen 週四發布的報告，投資與美國總統有關的 Official Trump（TRUMP）迷因幣者估計已虧損 32 億美元，其

HIVE Digital Technologies 在截至 2026 年 6 月 30 日的三個月內挖出 1,004 枚比特幣，較公司去年同期挖出的 406 BTC 增加 147%。增幅來自算力成長，平均運作算力攀升至 24.0 EH/s，幾乎是去年同期 8.7 EH/s 的三倍。自 2024 年以來，比特幣的區塊獎勵一直維持在每個區塊 3.125 BTC 不變。執行長 Aydin Kilic 表示，挖礦利潤率維持在 36% 至 40% 之間。 HIVE 在 2027 財政年度第一季將算力提升至 24.0 EH/s，達一年前的三倍 HIVE 的平均運作算力攀升至 24.0 EH/s，幾乎是其一年前 8.7 EH/s 的三倍。以比特幣目前約 77,480 美元的價格計算，季度挖出的 1,004 BTC 價值約 7,800 萬美元。算力衡量的是礦工投入比特幣網路的計算能力；公司擁有的算力越多，分得的新挖出代幣份額就越大。由於比特幣的區塊獎勵自 2024 年以來一直維持不變，這項成長的重要性更加突顯。區塊獎勵是每次挖出區塊時固定發放的新 BTC 數量，目前為每個區塊 3.125 BTC，約到

Marvell Technology 股價週五下跌 6%，儘管公司公布的第二季營收超出預期，但這家晶片製造商上調後的 2028 財政年度展望，仍未達到投資人上修後的預期。公司週四宣布，目前預期 2028 財政年度營收將年增約 50% 至約 180 億美元，高於先前預測的 165 億美元；同時，第二季營收年增 37% 至 27 億美元。Marvell 生產用於 AI 資料中心的網路、連接及客製化晶片，但公司對 2028 財政年度展望僅提供有限細節。這項消息，加上上週宣布的 Google 合作夥伴關係（涉及最高價值達 122 億美元的 Marvell 股票），打擊了市場情緒。 Marvell 公布 2027 財政年度第二季營收成長 37% Marvell Technology 公布其 2027 財政年度第二季營收為 27 億美元，代表年增 37%，並較公司 5 月提供的指引高出 3,900 萬美元。董事長兼執行長 Matt Murphy 表示，業績受到公司資料中心業務持續強勁需求的推動，該業務營收年增率加速至 46%。Murphy 補充說，與 AI 相關的訂單仍異常強勁，公司預期 2027

美國總統唐納・川普的 TRUMP 迷因幣週五飆升逾 20%，市值達到 7.05 億美元，因這項數位資產從近期跌勢中反彈。此次上漲之際，非營利組織 Public Citizen 發布報告，估計投資者在與川普相關的加密貨幣投資產品中損失 47 億美元。外界對川普據報在 2025 年從加密貨幣中獲利 14 億美元的疑慮，已使參議院的 CLARITY Act 陷入停滯。批評者指出，這位總統持續參與以其名字命名的加密貨幣專案，可能構成利益衝突。 TRUMP 週五飆升逾 20%，攀升至 $2.82 根據每日市場數據，TRUMP 從週四的低點 $2.31 上漲，週五一度升至 $2.93，隨後回落至 $2.82。這款迷因幣在 2026 年仍處於下跌狀態，已低於 1 月 1 日的開盤價 $4.80。TRUMP 此前曾於 8 月 22 日升至 $3.23 的高點。週五的漲勢使 TRUMP 成為當日少數實現兩位數漲幅的數位資產之一，其市值攀升至 7.05 億美元。 Public Citizen 報告稱投資者損失 47 億美元 Public Citizen 發布報告，估計投資者在與川普相關的加密貨幣產品中損失