Gate 深度報導與加密市場分析

Datadog 是一家即時雲端監控服務供應商，5 月 18 日（當地時間）收盤價為 229.92 美元，較 1 月 2 日的收盤價 133.77 美元上漲 71.88%。在企業採用 AI 的速度激增、推動監控與安全服務需求增加的帶動下，該股今年受到市場關注。Datadog 提供以雲端為基礎的可觀測性與安全平台，即時監控伺服器、應用程式、資料庫與網路，並隨著大型語言模型（LLM）在企業中的採用加速，拓展至 AI 模型監控領域。 Datadog 股價年初至今因 AI 監控需求上漲 71.88% Datadog 股價於 5 月 18 日（當地時間）在紐約證券交易所收盤價為 229.92 美元。以 1 月 2 日的收盤價 133.77 美元計算，該股年初至今上漲 71.88%。該股上週連續四個交易日走強，顯示在經歷修正期後出現反彈。 Datadog 成立於 2010 年，2019 年在 Nasdaq 上市 Datadog 是一家雲端監控專業公司，由現任執行長 Olivier Pomel 與現任技術長 Alexis Lê-Quôc 於 2010 年共同創立。兩人曾就讀於法國頂尖工程學院 Écol

Solana 機構成長主管 Nick Ducoff 分享了讓該平台成為網際網路資本市場骨幹的願景。此願景著重於將數十億名網際網路使用者與可代幣化的全球資產連結起來，包括大宗商品與股票。Ducoff 的發言凸顯了 Solana 在全球範圍內促進交易與資產管理的潛力。該平台高速且低成本的基礎設施，使其成為有望用於去中心化金融與資本市場應用的平台。 Solana 的基礎設施能力 Solana 以其在區塊鏈領域的高速且低成本基礎設施而聞名。該平台能有效處理大量交易，這支持了其在去中心化金融與資本市場中的定位。Ducoff 指出，Solana 有機會透過其網路，將超過 60 億名潛在使用者與可代幣化資產連結起來。該平台的技術特性包括快速交易處理與低廉費用，這些特點使其在區塊鏈基礎設施領域脫穎而出。 常見問題 Nick Ducoff 為 Solana 分享了什麼願景？ Solana 機構成長主管 Nick Ducoff 分享了讓該平台成為網際網路資本市場骨幹的願景，將數十億名網際網路使用者與可代幣化的全球資產連結起來，包括大宗商品與股票。 Solana 的主要基礎設施特點是什麼？ Solana 的

韓國投資證券於 20 日與《每日經濟新聞》共同舉辦的金融研討會上提出退休投資策略。退休金諮詢部門主管 Kim Young-ki 強調，資產配置不應侷限於傳統的股債配置，而應採用多維度資產配置。在 2022 年這類通膨與利率衝擊期間，股票與債券可能同時下跌，使債券無法像 2008 年及 2020 年這類經濟成長放緩期間一樣發揮對沖作用。Kim 建議在投資組合中納入美國股票、短期債券及黃金，並指出即使是保守型目標日期基金，也受到二維股債配置的限制，在 2022 年的跌幅最高達 19%。 韓國投資證券建議多維度資產配置策略 Kim Young-ki 解釋，2008 年金融危機及 2020 年 COVID-19 疫情期間，經濟成長放緩帶動利率下降、債券價格上升，因此債券發揮了有效的對沖作用。然而，在目前環境及 2022 年這類通膨與利率衝擊期間，股票與債券可能同時下跌，限制債券的對沖能力。Kim 表示，目標日期基金及其他保守型投資組合在 2022 年熊市期間的跌幅最高達 19%。他強調，除了二維股債配置外，納入黃金、短期債券及美元的多維度配置模型至關重要。Kim 也警告，不應集中投資缺乏盈利能

根據韓國交易所於20日發布的數據，Hana 資產管理公司的「1Q K Sovereign AI」交易所交易基金（ETF）截至17日的淨資產達240億韓元，較其9月上市時的72億韓元增至逾3倍。該 ETF 是韓國首支採用「Sovereign AI」品牌的基金，聚焦於投資使用國內數據、基礎設施及人才打造自主 AI 技術的韓國公司股票。隨著各國政府意識到 AI 的作用已超越工業應用，並成為決定國家競爭力的關鍵因素，Sovereign AI 已成為關鍵的國家基礎設施。Hana 資產管理公司 1Q ETF Solutions ETF 營運團隊經理李光賢表示，包括歐洲及亞洲在內的主要地區，正擴大對 Sovereign AI 的大規模投資及政策支援，在追求技術、數據及文化自主的同時拓展全球市場。韓國政府正加快推動 Sovereign AI 政策，強調 AI 並不只是技術服務，而是代表國家主權及產業競爭力的核心基礎設施。 「1Q K Sovereign AI」ETF 增至240億韓元 根據韓國交易所數據，「1Q K Sovereign AI」ETF 截至17日的淨資產為240億韓元，較該基金9月上市時

韓國金融控股公司旗下的私募股權機構在現行《金融控股公司法》下面臨結構性限制與監管障礙，治理限制成為業務擴張的阻礙。監管框架要求孫公司持有曾孫公司 100% 的股權，使私募股權基金營運商無法在維持獨立法人地位的同時，吸引外部有限合夥人資本。因此，包括 NH、KB 和 Shinhan 在內的主要證券子公司中的私募股權部門仍以內部部門形式存在，而非獨立法人，導致資本效率不佳與決策流程緩慢，最終降低國內併購市場的活力。 金融服務委員會修法案自去年 4 月起停滯 金融服務委員會於去年 4 月宣布修訂《金融控股公司法》，允許金融控股集團的孫公司營運私募股權基金。該修正案針對孫公司擔任私募股權基金普通合夥人的情況，新增 100% 持股要求的例外條款。然而，由於包括法制處審查及內部行政協調在內的程序延誤，法案尚未提交國會。政治衝突與總體經濟問題使立法優先事項不再受到政界關注。 《金融控股公司法》要求持有曾孫公司 100% 股權 根據現行法律，當金融控股公司的證券子公司分拆其私募股權部門時，該私募股權實體便會成為孫公司。尋求控制其他公司（曾孫公司）的孫公司，必須持有其 100% 的股權。這種結構與私募股

韓國 SOL 航太價值鏈 ETF 上週（14～18 日）上漲 12.20%，此前有消息指出，SpaceX 的 Starship 太空船將嘗試首次軌道飛行。根據韓國交易所 5 月 20 日公布的數據，該 ETF 價格從 5 月 11 日的 6,640 韓元攀升至 5 月 18 日的 7,450 韓元。此次上漲受到 SpaceX 宣布計畫於當地時間 5 月 28 日進行 Starship 第 14 次飛行的推動，但仍須等待監管授權；任務將在約 275 公里高度完成 6 次繞行，之後部署 26 顆 Starlink V3 衛星。該 ETF 由 Shinhan Asset Management 管理，追蹤 Akros 航太價值鏈指數，涵蓋韓國航太材料、零組件與設備供應商，涉及運載火箭、低軌衛星通訊與太空資料服務。 ETF 成分集中於五家航太供應商 截至 5 月 19 日，該 ETF 公開揭露的持股中，Spire 佔 15.3%、Intellian Technologies 佔 13.4%、Hanwha Systems 佔 12.5%、HVM 佔 12.3%，Satrec Initiative

根據韓國交易所於 20 日公布的數據，截至本月 18 日，RISE Korea Value-Up 每週固定型備兌買權 ETF 吸引了 919.3375 億韓元的淨流入。固定比例備兌買權產品每週維持 30% 的買權賣出比例；相較之下，目標比例產品會調整買權賣出量，以達到配息目標。固定比例產品讓投資人在股價上漲期間捕捉更多上行空間。即使市場波動性下降，固定比例備兌買權 ETF 也能避免過度賣出買權，保留參與股票收益的機會。 RISE Korea Value-Up ETF 創下 919.3375 億韓元淨流入 根據韓國交易所資料，RISE Korea Value-Up 每週固定型備兌買權 ETF 從本月初至 18 日錄得 919.3375 億韓元的個人淨買入，金額已大幅超過上月個人淨買入總額 503 億韓元。該基金投資於與 Korea Value-Up 相關的股票，同時每週維持 30% 的買權賣出比例。該產品不會為了達到目標配息率而調整買權賣出比例。 備兌買權策略平衡權利金收入與上行參與 備兌買權策略是在持有股票的同時賣出買權，以產生可用於配息的權利金收入。早期的備兌買權 ETF 通常以接近

針對高風險投資人的槓桿型交易所交易基金（ETF）今年在美國股市面臨大規模下市。根據《每日經濟新聞》5 月 20 日分析的 ETF.com 數據，今年美國市場共有 73 檔槓桿型 ETF 下市（不包括反向 1 倍 ETF 和交易所交易票據）。這波激增是由產品供給過剩帶來的激烈競爭，以及來自韓國投資人的資金流入減少所推動，韓國投資人是關鍵客群。韓國金融當局在 7 月下旬強化了單一股票槓桿型 ETF 的基本保證金規定，降低了韓國客戶對這些產品的參與度。 美國市場今年下市 73 檔槓桿型 ETF 今年下市的 73 檔槓桿型 ETF，多於前五年下市的 ETF 總數（58 檔）。今年美國市場總計下市的 ETF 共 232 檔，其中槓桿型產品占 31%。這一比例大幅高於前幾年：2025 年為 12%、2024 年為 3%，2023 年為 9%。 鑑於槓桿型 ETF 約占美國 ETF 市場總資產的 1%，其 31% 的下市占比極高。失去競爭力的產品交易量下降，使發行商無法持續負擔維護成本。 超過 200 檔槓桿型 ETF 上市造成供給過剩 這波下市反映出美國 ETF 市場「高出生、高死亡」的結構。今年

CELR 代幣在 60 分鐘內下跌 13.93% 至 $0.004238，儘管過去 24 小時仍上漲了 81.73%。這波急劇下跌發生在一輪推動 CELR 從 $0.002833 上漲至 $0.005126 高點的漲勢之後。價格分析指出，獲利了結可能促成了這波拋售，因為該代幣在日內大幅上漲後觸及峰值。 CELR 在下跌前錄得 81.73% 的 24 小時漲幅 CELR 在 24 小時內的低點為 $0.002833，高點為 $0.005126，代表上漲 81.73%。該代幣在 60 分鐘跌勢開始前觸及 $0.005126 的峰值。這段期間，大多數山寨幣均呈橫向交易。 交易量達到 2,636 萬美元 在此期間，CELR 的交易量為 $26,362,366.09。交易量顯示，市場參與者在整個價格波動期間仍保持活躍。交易量數據表明，這波下跌並非由於市場對該代幣缺乏興趣所致。 支撐位確定為 $0.004 交易者正在關注 CELR 接近 $0.004 的支撐位，以及 $0.0045 的阻力位。若跌破 $0.004 支撐位，可能預示價格進一步走弱；而若回升至 $0.0045 以上，則可能恢復看漲情緒

Anthropic 週五宣布，已選定 Accenture 作為其首個嵌入式評估者，以協助落實執行長 Dario Amodei 於 9 月 12 日提出的 AI 發展放緩提案。該合作將由 Accenture 及其 AI 業務 Faculty 負責評估模型、進行紅隊測試、開展對齊評估，以及測試模型的安全防護措施。Amodei 的三步驟提案旨在放緩 AI 發展並建立安全防護措施，以因應相關警告：若不加以限制，遞迴式自我改進可能超越人類理解及控制 AI 系統的能力。這項宣布是在 OpenAI 執行長山姆·阿爾特曼和 SpaceX 執行長馬斯克做出正面回應後發布的，儘管輝達執行長黃仁勳認為這類監管並無必要。雙方預計在未來五年內各自至少投資 10 億美元於該專案。 Anthropic 與 Accenture 將在五年內各投入 10 億美元 根據週五的宣布，Anthropic 與 Accenture 預計在未來五年內各自至少投資 10 億美元於嵌入式評估專案。該合作並非排他性合作，Anthropic 預計在未來幾週內宣布其他評估者，並與其展開合作。該公司表示，嵌入式評估的具體運作方式仍在制定中，因為

根據金融投資業界資料，截至 18 日，韓國企業與金融公司的短期債務達 352.36 兆韓元。商業票據（CP）與短期資產抵押債券（ABSTB）的合計餘額，較 2020 年底的 242.07 兆韓元增加 110.29 兆韓元（45.6%）。在短期與長期利率差距擴大的情況下，企業改以 CP、ABSTB 及銀行貸款籌資，而非發行長期公司債，反映出這項轉變。隨著美國聯準會跟進韓國銀行的升息步伐，市場對短期債務反覆再融資可能造成負擔的疑慮日益升高。截至 18 日，A1 級 CP 91 天利率為 3.26%，AA- 級公司債 3 年期殖利率達 4.706%，兩者相差約 144 個基點。 企業融資從長期債券轉向短期工具 同期，CP（包括 ABCP）從 193.20 兆韓元增加 30.8% 至 252.70 兆韓元。ABSTB（包括資產抵押短期債券）增加 103.9%，從 48.87 兆韓元增至 99.66 兆韓元。根據 NICE Credit Rating，上市股票與公司債上半年公開發行量年減 15.6%，而 CP 與 ABSTB 發行量則大增 68.0%，達到 1,272.8 兆韓元。 1 月至 7

韓國股市參與者在截至 9 月 16 日的一個月內，將每日交易量減少近 40%；與此同時，保證金餘額增加約 2 兆韓元，據韓國金融投資協會於 9 月 20 日發布的數據顯示。這種分歧源於投資者對國內股票的整體買入意願減弱，儘管借款活動仍在持續。市場分析師警告，流動性下降與槓桿上升若長期並存，將形成結構性脆弱點；若賣壓加劇，可能放大下行風險。 韓國股市交易量單月下降 38.8% 根據韓國金融投資協會，總每日交易量從 8 月 18 日的 38.0232 兆韓元下降 38.8%，至 9 月 16 日的 23.2591 兆韓元。同期，KOSPI 交易量降幅更為明顯，下降 44.2%，從 29.9056 兆韓元降至 16.6858 兆韓元。 保證金餘額增加 2 兆韓元至 33 兆韓元 截至 9 月 16 日，保證金餘額為 33.0735 兆韓元，較 8 月 18 日記錄的 31.1045 兆韓元增加 1.969 兆韓元（6.3%）。包含保證金交易、股票借貸信用及證券擔保貸款在內的總信用餘額增加 2.7025 兆韓元，至 59.0354 兆韓元。同期，證券擔保貸款餘額增加 7354 億韓元，至 25

Zilliqa（ZIL）在一小時內飆升 10% 至 $0.00408，交易量達到 $7,137,680.93。在過去 24 小時內，ZIL 上漲 31.61%，從 $0.003709 升至目前價位。該來源將這波價格走勢歸因於更廣泛加密貨幣市場中的混合訊號，以及影響投資者情緒的宏觀經濟因素，但未指出任何具體催化因素。 Zilliqa 在 24 小時內錄得 31.61% 漲幅 Zilliqa 的價格從 $0.003709 升至 $0.00408，代表過去 24 小時內上漲 31.61%。這波快速的 10% 飆升在一小時內發生，凸顯該時段交易活動升溫。在過去 24 小時內，ZIL 觸及 $0.00408 的高點，以及 $0.003196 的低點。 ZIL 交易量達到 710 萬美元 Zilliqa 的交易量達到 $7,137,680.93，顯示市場興趣濃厚。交易量增加表明，更多參與者在價格飆升期間進入市場。該來源指出，交易者正在對更廣泛加密貨幣市場中的混合訊號做出反應。 Zilliqa 價格測試關鍵技術位 交易者正在關注 $0.00408 的即時阻力位，以及 $0.0037 附近的支撐位。目

根據加密分析公司 CryptoQuant 的資料，截至 9 月 19 日下午 2 點，比特幣礦工持有 1,194,296 BTC（約 131 兆韓元），創下自 4 月 22 日以來的最高水準。持有量較前 7 日增加 2,780 BTC（約 3052億韓元）。這項累積顯示，礦工正在保留挖出的比特幣，而非出售、借貸或將其用作抵押品。這一趨勢出現在 2024 年 4 月 20 日比特幣減半約 5 個月後，該事件使挖礦獎勵減半。 礦工持有量創 5 個月新高 根據 CryptoQuant 的資料，比特幣礦工持有量在 9 月 19 日下午 2 點達到 1,194,296 BTC，較 7 日前增加 2,780 BTC。該指標上次達到這一規模是在 4 月 22 日，使 9 月 19 日的數值成為約 5 個月來的最高水準。持有量上升表明，礦工正在累積挖出的比特幣，而非將其出售、用於借貸或作為抵押品。 需求上升之際算力攀升 根據 Mempool.space 的資料，9 月 19 日下午 2 點，比特幣網路算力的 7 日移動平均為 950,707,279 TH/s（每秒兆次雜湊運算），較 7 日前增加約 1

三檔美國產業 ETF——Energy Select Sector SPDR Fund（XLE）、Utilities Select Sector SPDR Fund（XLU）和 Consumer Staples Select Sector SPDR Fund（XLP）——在 S&P 500 於 2000 年至 2009 年的「失落十年」期間實現正收益。這段期間以網路泡沫破裂和全球金融危機為特徵。在 S&P 500 下跌 21.2% 的同一期間，XLE 價值增至原來的三倍，複合年成長率（CAGR）為 10.5%；XLU 上漲 65.2%，CAGR 為 4.7%；XLP 上漲 58.5%，CAGR 為 4.3%。當科技股崩跌時，以產業為核心的投資方式提供了下檔保護，其中 XLE 截至 9 月 16 日的年初至今表現尤其強勁，報酬率達 43.2%。隨著市場越來越擔心 AI 相關股票可能過熱，重演網路泡沫時代，這三檔產業 ETF 代表了防禦型配置策略，過去在整體市場停滯期間曾跑贏大盤。 XLE 能源產業 ETF 截至 9 月 16 日年初至今報酬率達 43.2% Energy Select Se

三星證券分析師 Lim Eun-young 最近建議，現代汽車和起亞應直接經營機器人業務，而不是將自身角色限制在支援層面，並警告稱，若不這麼做，將失去低成本融資選項和人才招募工具。在題為「競爭對手以最高估值倍數籌資實現成長」的報告中，Lim 主張，現代汽車和起亞的競爭對手包括特斯拉及中國電動車製造商。這些企業利用高估值倍數籌集資金，而較低的估值將使韓國汽車製造商在融資和人才招募方面處於競爭劣勢。這位分析師強調，在 AI 時代，對於需要大規模投資資料中心，以及電動車和機器人等實體設備的企業而言，高倍數股票是最便宜的資本來源。 特斯拉和中國電動車製造商利用高估值籌資 Lim 詳細說明了特斯拉和中國電動車製造商如何利用高估值倍數作為融資機制。特斯拉在 2019 年轉為獲利期間，透過 4 次股權融資籌集了 150 億美元，當時本益比為 200 倍。這位分析師指出，特斯拉的研究與開發成本中有 20% 由股票薪酬構成，而該公司在疫情後股價上漲後建立了強大的粉絲群。中國前十大汽車製造商都已進入機器人領域，其中比亞迪、小米和小鵬在業務擴張階段以 20 至 80 倍的本益比籌集資金。 分析師稱高倍數股票

根據《華爾街日報》報導，Anthropic 已將其首次公開募股（IPO）延期至 11 月，晚於原定的 10 月時程。這家 AI 公司最近調整了目標時程，而這項決定是在近期有關 AI 發展速度的辯論升溫之前作出的。IPO 時程仍可能進一步變更。 Anthropic 在即將進行的 IPO 中瞄準 2 兆美元估值 市場觀察人士預期，Anthropic 將透過 IPO 達到約 2 兆美元的公司估值（約 2,800 兆韓元），並籌集最多 1,000 億美元（約 140 兆韓元）。這一規模將超越航太公司 SpaceX 在 6 月上市時創下的紀錄。 Anthropic 計畫很快與潛在投資人會面。預計討論將聚焦於 AI 模型發布速度放緩可能如何影響公司的表現與目標估值。 11 月時程讓 Anthropic 能向投資人展示第三季業績 11 月進行 IPO 的時程讓 Anthropic 得以向投資人展示第三季業績。這使公司能夠證明自身持續具備競爭力，即使競爭對手 OpenAI 已在 9 月推出最新 AI 模型「Astra」。 CEO Dario Amodei 主張為了安全放緩 AI 發展 Anthropi

亞馬遜持有 Anthropic 價值 1900億美元的股權。Anthropic 是一家 AI 公司，據該公司第二季 10-Q 申報文件顯示，其部分資金來自 FTX 的山姆·班克曼-弗里德。班克曼-弗里德於 2022 年 4 月使用 FTX 客戶資金投資 Anthropic 5 億美元，並且也資助了一個後來成為 Model Evaluation and Threat Research（METR）的實體；METR 是一家與有效利他主義運動有直接關聯的 AI 安全評估機構。METR 為亞馬遜和 Anthropic 的 AI 模型提供安全性評估，於 2022 年 7 月從班克曼-弗里德的 FTX Foundation 收到 125 萬美元，當時距離 FTX 破產還有四個月。這些投資關係凸顯了亞馬遜對歷史上與已暴雷的加密貨幣交易所及有效利他主義網絡有關聯實體的財務曝險。 亞馬遜披露持有 Anthropic 1900億美元股權 亞馬遜第二季 10-Q 申報文件披露，該公司持有價值約 980億美元的 Anthropic 可轉換票據，以及約 920億美元的無投票權優先股。總計 1900億美元的投資部位

Cardano (ADA) 截至 2026 年 9 月 20 日 06:43 UTC 的交易價格為 $0.2193。根據 CoinGecko，24 小時下跌 1.72%、7 日上漲 5.32%，市值為 82.3 億美元。ADA 於 9 月 19 日上漲 9.34% 至 $0.234，此前 Cardano 基金會於 9 月 15 日加入萬事達卡的加密合作夥伴計畫，且 Trivolve 的 IndiaChain 於 9 月 19 日在 Cardano 主網上線；隨後 ADA 於 9 月 20 日下跌 5.52% 至 $0.221。聯準會於 9 月 16 日升息 25 個基點至 3.75%-4.00%，這是其自 2023 年以來首次升息。 Cardano 基金會於 9 月 15 日加入萬事達卡加密合作夥伴計畫 Cardano 基金會於 9 月 15 日確認，已在區塊鏈組別下加入萬事達卡的加密合作夥伴計畫。該計畫是一個由 100 多家公司組成的論壇，涵蓋加密貨幣公司、銀行及支付基礎設施提供商。公布的合作領域包括跨境資金轉移、企業對企業支付、結算及穩定幣。公告未披露任何支付產品，也未披露與 AD

美國中央司令部（CENTCOM）於當地時間 19 日宣布，過去幾個月已有超過 10 億桶石油通過荷莫茲海峽，再次確認其維持對伊朗海上封鎖的承諾。司令官 Brad Cooper 表示，美軍透過支援商業船舶超過 2,000 次通過該海峽，達成了重要里程碑。伊朗在美國與以色列發動攻擊後，於 2 月 28 日封鎖荷莫茲海峽，影響了這條承載全球約 20% 海運石油運輸量的水道。 美軍支援 10 億桶石油通過荷莫茲海峽 CENTCOM 於當地時間 19 日透過其官方 X（前身為 Twitter）帳戶宣布，過去幾個月通過荷莫茲海峽的石油運輸量已超過 10 億桶。司令官 Brad Cooper 在影片訊息中表示：「美軍透過支援商業船舶超過 2,000 次通過該海峽，達成了重要里程碑。」 主要航道的排雷行動完成 據 CENTCOM 稱，荷莫茲海峽主要航道的排雷行動已完成。因此，過去兩週的石油、貨物及液化天然氣（LNG）運輸量，均創下過去 6 個月來的新高。美軍持續與海灣合作委員會（GCC）的 6 個成員國、美國政府機構、主要保險公司及航運公司展開多邊合作，以恢復該海峽的貨運量。 美國執行對伊朗石油出口的