Gate 深度報導與加密市場分析

根據美國一宗法庭案件的證據，區塊鏈分析已揭露與湖北 Amarvel Biotech 相關的四個加密貨幣錢包；該公司是中國芬太尼走私組織，從日本名古屋運作。公司高層在 2025 年被關押，原因是調查人員發現該網絡使用數位資產接收來自墨西哥毒梟集團、用於芬太尼前驅化學品的付款，並將資金在國際間轉移。這些調查結果也加劇了對日本作為全球芬太尼走私「轉運樞紐」角色的審視；顯示這些錢包與超過 120 筆涉及受美國制裁實體的交易存在連結，並疑似涉及金融詐欺活動。 區塊鏈分析揭露與 Amarvel 行動相關的四個錢包 這四個數位錢包是透過美國針對湖北 Amarvel Biotech 案件所提供的法院證據而被辨識出來的。調查人員認定該公司在名古屋運作，並從墨西哥毒梟集團與其他購買芬太尼前驅化學品的客戶收取加密貨幣款項。根據分析，該行動也使用數位資產在內外部移動資金。 其中一個被辨識的 Tron 錢包顯示，透過涉及詐騙加密貨幣代幣的轉帳，與疑似金融詐欺存在關聯。調查人員發現該行動與一個日本網域、與中國河北省相關的線上別名及企業之間存在連結。根據記錄，Amarvel 於 2022 年 9 月在名古屋建立其基

NH Nonghyup 金融集團依據 7 月 24 日的公告指出，截至第二季（Q2）其稅後淨利為 9104億韓元，較去年同期下降 0.47%。儘管第二季出現季內下滑，該集團仍創下上半年累計獲利新高，達 1.7791 兆韓元，年增 9%。第二季獲利下滑歸因於透過 Nonghyup Central Association 於第二季末完成的 1.2 兆韓元資本增資所帶來的資本稀釋效應。該韓國金融控股公司的股票分配資本至主要子公司：銀行 5000 億韓元、證券 4000 億韓元，以及 1000 億韓元用於資本營運。公司表示，預期此次注資將增強業務競爭力，並加速下半年獲利改善。 NH Nonghyup 金融集團公布第二季淨利 9104億韓元 NH Nonghyup 金融集團以控股權益基礎計算的第二季淨利達 9147億韓元，較去年同期的 9147億韓元減少 0.47%。上半年累計淨利總計 1.7791 兆韓元，較前一年同期的 1.6287 兆韓元成長 9%（1504億韓元）。 第二季利息收入為 2.2279 兆韓元，較去年同期的 2.0335 兆韓元成長約 9%。非利息收入達 1.0563 兆韓元

友利金融集團（Woori Financial Group）公布其第二季（Q2）淨利為 1.0046 兆韓元（KRW 1.0046 trillion），這是其季度獲利首次超過 1 兆韓元，並較第一季（Q1）的 6043 億韓元（KRW 604.3 billion）成長 66%。該集團將扭轉歸因於銀行淨利息差額（NIM）改善、公司貸款成長，以及財富管理（WM）與公司及投資銀行（CIB）手續費的擴大。上半年累計淨利達 1.609 兆韓元（KRW 1.609 trillion），年增 3.7%，因該金融集團在韓國股票與銀行業的地位進一步鞏固。第二季成果反映在第一季高額備抵貸款損失之後，資產品質趨於穩定，同時在競爭激烈的市場環境中，集團的基本面與獲利能力展現韌性。 友利金融集團公布 Q2 淨利 1.0046 兆韓元 友利金融集團表示，其第二季淨利 1.0046 兆韓元（KRW 1.0046 trillion）較第一季 6043 億韓元（KRW 604.3 billion）成長 66%。集團指出，獲利回升受益於銀行淨利息差額（NIM）改善、公司貸款成長，以及財富管理（WM）與公司及投資銀行（CIB

南韓金融服務委員會正面臨律師人力配置危機，多名長任期法律專業人士赴大型事務所發展而離職。根據金融產業消息人士 24 日透露，曾在私人部門招募甄試入職並服務約 21 年的 FSC 高級秘書 A，近日提交辭呈，並將於下個月月底前離開，加入一家大型國內事務所。離職潮主因包括：非公務員考試進用人員的晉升機會有限，以及該機構是否可能遷往世宗市的不確定性。離職發生之際，FSC 正承受來自大型金融企業的制裁所衍生之法律要求日益增加，以及針對行政裁罰提起行政訴訟的需求。 多名資深律師自 FSC 轉投大型事務所 持有律師執照，並約在 21 年前透過私人部門招募甄試加入 FSC 的高級秘書 A，近日已告知機關其辭職計畫。A 被配置在資本市場相關部門，並將於下個月月底前離開，加入一家主要的國內事務所。 3 月時，曾擔任資本市場總務司長約 14 年的申相祿轉到律師事務所光長。申主導資本市場總務部門，該部門在政府對操縱股價的嚴格立場下成為關鍵部門。 1 月，曾在大型事務所工作後加入 FSC、並服務約 15 年的律師 洪秀貞 回到其先前任職的雇主。洪在 FSC 擔任監理改革與法務主管，負責金融公司制裁、法律解釋，

約 200 家矽谷新創公司於週三（22 日）向美國總統川普及其政府官員寄出一封信，敦促白宮不要阻止接觸中國「開放權重」（open-weight）AI 模型。這些公司警告，若實施禁令，將對美國下一代新創生態系造成致命一擊。根據 Politico 報導，白宮內部在如何回應中國 AI 發展方面出現重大分歧。此場辯論凸顯了美國對華科技政策的更大緊張局勢：官員在採取強硬限制與擔憂損害國內創新之間出現撕裂。 小型科技協會警告新創可能關閉 新成立的小型科技協會發起此次行動，表示像 Moonshot AI 的 Kimi K3 以及阿里巴巴的模型等中國模型，已成為許多美國開發者的生存基礎。根據該信，這些開源模型在成本遠低於美國大型企業（例如 Anthropic 或 OpenAI）所採用的閉源模型的情況下，提供更優的效能。 該協會成員包含知名孵化器 Y Combinator 與隱私服務供應商 Proton。協會成員 Suhail Doshi 表示，若禁令落地，將有數百家美國公司「立刻暴雷」，並被迫將預算轉向少數閉源巨頭，進一步鞏固產業壟斷。 這些公司建議政府採取「外科手術式」而非「大錘敲擊式」的精準監管，

Trustone Asset Management 的首席投資官 Jeong Mu-il 在一次採訪中分析近期韓國股市的波動，認為 KOSPI 從盤中歷史最高價 9385.59 下跌將近 30% 的原因，是過度集中在三星電子與 SK Hynix，而非基本面出現惡化。Jeong 表示，這兩家半導體巨頭及其關聯公司合計約佔 KOSPI 市值的 60%，當再疊加槓桿 ETF 的資金流入時，便會形成系統性脆弱性。當半導體產業的疑慮引發不成比例的全市場拋售時，這種集中風險便會以結構性問題的形式顯現，並將波動放大到通常只會在金融危機期間出現的水準，儘管底層經濟狀況依然穩定，包括利率與企業獲利。 KOSPI 因集中風險從歷史高點下跌近 30% Jeong 解釋，KOSPI 下滑到接近系統性風險事件的水準，例如 2008 年全球金融危機或 COVID-19 發生時，卻是在基本面條件維持不變的情況下發生。他表示，利率與企業獲利大致仍未受損，但由於對半導體見頂的擔憂以及地緣政治不確定性，投資人情緒轉弱。市場的結構性問題，尤其是集中在特定個股上，使得調整幅度超出正常範圍。 談到槓桿 ETF，Jeong 指出

MoonPay 將 Discover Network 整合到其加密貨幣支付平台中，使美國境內符合資格的 Discover 卡友能夠透過超過 500 個支援的錢包、交易所與 Web3 應用程式來購買與出售數位資產。此整合使 Discover 成為 MoonPay 平台上可用的第三大美國卡片網路，與 Visa 和 Mastercard 同列。該合作旨在降低加密貨幣購買門檻，讓消費者能使用熟悉的支付方式；因隨著加密貨幣支付市場愈發競爭，愈來愈多公司正著重透過廣泛採用的支付選項來簡化購買流程。 MoonPay 的平台除三大主要卡片網路外，還支援多種支付方式，包括 Apple Pay、Google Pay、PayPal、Venmo、銀行轉帳，以及多個區域性支付系統。MoonPay 銀行與支付合作夥伴副總裁 Richard Harrison 表示，公司相信，每增加一種支付方式，就能降低阻礙消費者完成加密貨幣購買的門檻。Harrison 解釋，MoonPay 的設計理念在於，數位資產應透過消費者進行傳統線上購物所使用的相同支付方式來取得；而 Discover Network 的整合，則是在於先前已提

根據路透社報導，烏克蘭總統沃洛德米爾・澤連斯基（Volodymyr Zelenskyy）在 7 月 21 日（當地時間）撤換總司令奧列克桑德爾・西爾斯基（Oleksandr Syrskyi，60），並任命少將米哈伊洛・德拉帕蒂（Mykhailo Drapatyi，43）為其接任者。這次領導層更迭發生在上週撤換以改革為導向的國防部長米哈伊洛・費多羅夫（Mykhailo Fedorov，35）之後，導致反政府抗議升溫的背景之下。費多羅夫因強化烏克蘭的無人機能力並主導軍事採購改革而被稱為「無人機部長」。他在大約擔任職務 6 個月後，與西爾斯基因軍事改革方向問題發生衝突。 抗議者要求恢復費多羅夫職務，並移除西爾斯基。抗議活動在基輔及其他主要城市爆發——這種在戰時出現的公開異議格外不尋常。此次人事調整顯示澤連斯基試圖遏制政治危機，但費多羅夫拒絕其他政府職位選項，包括擔任負責國防創新的副總理角色；他表示自己只會接受國防部長一職。 澤連斯基任命德拉帕蒂為總司令 澤連斯基於 7 月 21 日（當地時間）宣布撤換總司令奧列克桑德爾・西爾斯基（General Oleksandr Syrskyi），並任命少

美元兌日圓匯率在 7 月 24 日下午 1:42 以 163.824 日圓交易，較上一個交易時段上漲 0.01%，因在 163 日圓上方區間的干預疑慮升溫。該匯率對曾短暫觸及 163.932 日圓，當時受中東緊張升級推動的美元走強影響而使美元偏強。日本財務大臣片山さつき表示，政府「如有必要已準備採取果斷措施」，並強化了本週稍早發出的干預警告。 根據 Yonhap Infomax 報導，儘管盤中曾出現短暫飆升，美元兌日圓匯率在整個交易時段仍維持在狹窄的交易區間。該貨幣對一度暫時觸及 163.932 日圓，原因是美元走強仍在持續。中東緊張情勢也助長了上行壓力。 美國總統唐納·川普在當地時間 23 日接受 Axios 訪問時表示：「我們正在考慮一次大規模攻擊。比以前任何一次都要更大。」他補充：「我已接近做出決定。我們都準備好了。」在這些言論之後，紐約市場的 9 月份布倫特原油期貨收在每桶 $100.69，較上一個交易時段上漲約 7%。這也是近月合約自 5 月 22 日以來首次收在 $100 之上。西德州中質（WTI）9 月期貨也上漲逾 6%，收在 $92.19。在東京交易時段，WTI 期貨持

東國製鋼於第 2 季錄得營業利潤 456 億韓元，公司於 24 日披露。營收達 9955 億韓元，年增 11.4%；而營業利潤則同比大增 52.31%。該表現受季節性旺季需求推動，以及對半導體與 AI（人工智慧）資料中心基礎建設需求不斷增加所帶動。市場分析師先前預測，依據 4 家韓國本土證券公司共識，第 2 季營業利潤將為 295 億韓元、營收為 9303 億韓元。 東國製鋼 Q2 營業利潤成長 52% 東國製鋼公布初步的第 2 季單獨財報，顯示營業利潤為 456 億韓元，較去年同期增加 52.31%。公司將獲利能力改善歸因於季節性旺季需求，並結合半導體與 AI（人工智慧）資料中心所需的基礎建設持續成長，使棒鋼與專區鋼產品的獲利提升。 營收擴增至 9955 億韓元，年增 11.4%。來自公司啟動全球出口活化策略的銷售量成長，促成了上述成果。由於造船應用需求強勁，厚板專區的生產與銷售量亦同步改善。 表現超越證券公司共識預估 第 2 季成績顯著超出市場預期。韓聯社資訊（Yonhap Infomax）彙整了 4 家本土證券公司的共識預測；這些公司在過去 3 個月內提交了東國製鋼第 2 季的獲

三星重工業 [010140] 於 24 日披露，其 Q2 經營利潤年增 58.7% 飆升至 3250 億韓元，受惠於全球營運產能的全面擴張，以及 Dock 2 發射的恢復。該公司自 1 月至 7 月已取得 100 億美元新訂單，並公布 Q2 營收為 3.2307 兆韓元，較前一年成長 20.4%。該結果反映三星重工業朝向其年度營收指引 12.8 兆韓元邁進，然而經營利潤與營收皆低於市場共識預估。 三星重工業公布 Q2 經營利潤為 3250 億韓元 根據三星重工業於 24 日披露的合併初步業績，Q2 經營利潤達 3250 億韓元，較去年同期增加 58.7%。營收成長 20.4% 至 3.2307 兆韓元。兩項數據均低於市場預期。韓聯社資訊網 Infomax 對過去一個月內 9 家主要韓國本土證券公司的調查顯示，市場共識預估經營利潤為 3676 億韓元、營收為 3.3177 兆韓元。三星重工業 Q2 稅後淨利為 2228 億韓元，年增 4.9%。 三星重工業上半年營收達 6.133 兆韓元 在上半年方面，三星重工業營收為 6.133 兆韓元，經營利潤為 5981 億韓元，分別較去年同期成長

Hyundai Wia 公布第 2 季營業利益為 595億韓元，未達市場共識 15.3%，原因在於美國關稅影響以及對新事業線的前期投資，使獲利承壓。該韓國汽車零件製造商本季營收為 2.3537 兆韓元，年增 8.0%，但營業利益較去年同期下滑 10.6%。獲利缺口反映了與關稅相關的成本，以及用於熱管理元件與混合動力引擎量產的主動資本部署。8 家本地證券公司的共識預估認為，本季營業利益為 504億韓元、營收為 2.2495 兆韓元。 Hyundai Wia 公布第 2 季營業利益 504億韓元 Hyundai Wia 於 7 月 24 日披露初步合併第 2 季業績，顯示營收為 2.3537 兆韓元、營業利益為 504億韓元。營收較市場預期高出 4.6%，但營業利益比由 Yonhap Infomax 彙整的、由 8 家證券公司所編製的共識預測 504億韓元低 15.3%。與去年同期相比，營收成長 8.0%，但營業利益則較去年同一季度下滑 10.6%。 Hyundai Wia 獲利數據 [來源：Hyundai Wia] 車輛零件事業部門營收年增 8.6% 車輛零件事業部第 2 季營收為 2.

日本的廁所設備製造商 Toto、紡織品公司 Nitto Boseki，以及調味料巨頭 Ajinomoto 今年分別股價飆升 78%、63% 和 61%，根據《CNBC》在 21 日（當地時間）的報導，儘管這些公司都沒有直接的半導體業務，仍透過 AI 供應鏈獲利。漲幅源自它們供應用於特定用途的材料——陶瓷靜電夾盤、用於半導體基板的玻璃纖維，以及用於高效能運算的絕緣薄膜——受惠於蓬勃發展的 AI 基礎設施產業。這些反彈也反映，AI 熱潮已超越晶片製造商，延伸至供應半導體製造與資料中心建設所需的利基材料供應商。 日本材料供應商吃到 AI 基礎設施熱潮 Toto 透過其陶瓷專業製造陶瓷靜電夾盤，用於半導體製造設備；該公司旗下先進陶瓷事業部的獲利率比其傳統住宅設備業務更高。先進陶瓷事業部銷售額年增 34%，營業利潤暴增 42%，使公司整體成長幾乎全部來自該部門。 Nitto Boseki 供應用於半導體封裝基板的高等級玻璃纖維，同時仍持續開發其傳統玻璃纖維業務。電子材料事業部淨銷售額年增 20.4%，營業利潤上升 39.7%。依《CNBC》的計算，該事業部在上一個財政年度貢獻 Nitto Bos

Coinbase 已新增對 SUI 的原生質押支援，讓符合資格的使用者能直接透過交易所賺取獎勵，而不需要自行管理驗證者。此舉擴充了 Coinbase 的原生獎勵選項，並降低了不想管理錢包或委託流程的 SUI 代幣持有人採用門檻。根據 Coinbase 的質押支援資料，SUI 質押提供動態的預估獎勵，年化報酬率（APY）範圍介於 1.4% 到 3.3%，且資格限制排除紐約。交易所質押提供了相較於自託管質押的簡化替代方案，讓使用者能透過熟悉的帳戶介面參與 Sui 以 epoch 為基礎的驗證者系統，而非使用特定於網路的工具。 Coinbase 為 SUI 質押實作動態 APY 結構 SUI 質押結構使用自動複利，獎勵與 Sui 以 epoch 為基礎的驗證者系統掛鉤。Coinbase 會依照自身排程分配使用者獎勵，而不是跟隨網路的原生 epoch 時序。所述 APY 範圍 1.4% 到 3.3% 是估計值，而非保證的收益。質押獎勵可能會依驗證者表現、網路狀況、返佣費率、總質押量以及協定層級的獎勵機制而變動。Coinbase 可能會套用其自訂的分配與資格條款。使用者應將 APY 視為動態估計

Valve 將《反恐精英 2》的隨機 Major 貼紙膠囊替換為直接購買系統，並在 IEM 科隆之前上線，導致電競組織立刻面臨財務後果。Gaimin Gladiators 於 6 月 22 日關閉其《反恐精英》部門，並明確指出 Major 生態系與收益結構近期的變更。此項改版讓使用者可以將代幣花在特定隊伍或選手的貼紙上，而非開啟隨機包裹；Valve 將這種轉變歸因於部分玩家對直接購買的需求，以及某些司法管轄區對隨機產品的地域限制。早期配發報告顯示，1 支第 1 階段（Stage 1）的隊伍在新模式下賺取約 6 萬美元；相比之下，先前布達佩斯 Major 的「Contender」貼紙膠囊在玩家分帳前約帶來 60 萬美元。收益壓縮已打亂電競隊伍的資金模型；過去 Major 貼紙銷售會歷史性地用於支付薪資、轉會費，以及季節性出行成本。 Valve 推出直接購買貼紙系統，隊伍回報營收下滑 Valve 在 IEM 科隆之前，將《反恐精英 2》的隨機 Major 貼紙膠囊替換為直接購買系統。Major 貼紙是隊伍標誌與選手親筆簽名的造型貼紙，粉絲會將其套用在遊戲內武器上。今年之前，貼紙會以隨機膠囊

威斯康辛州選舉委員會週二發布全州公告，警告居民在 Kalshi 或 Polymarket 購買與選舉相關的合約，可能使其在同一場選舉中失去投票資格。這份兩黨一致的委員會公告於 7 月 9 日該會議後通過；會議中委員會一致通過了一份關於預測市場的法律備忘錄。行政官 Meagan Wolfe 表示，選民在法律上不能一邊押注同一場選舉、另一邊在該場選舉中投下選票；她援引《威斯康辛州法》第 6.03(2) 條，該條款令任何在依據選舉結果而定的賭注中持有直接或間接利益的人失去資格。 這項警告發布之際，正值威斯康辛州與美國商品期貨交易委員會（CFTC）之間正在進行的法律爭議。CFTC 於 4 月起訴該州，要求其停止對提供選舉合約、且受聯邦規範交易所執行賭博相關法律。 《威斯康辛州法》第 6.03(2) 使持有選舉賭注者失去投票資格 《威斯康辛州法》第 6.03(2) 規定，任何人若在某一場選舉中持有依該結果而定的賭注直接或間接利益，即不得在該場選舉投票。另有一項條文規定，故意在自己不具資格的情況下投票，屬於第一級重罪。該限制僅針對特定選舉，並不會自動剝奪交易員在無關選舉中投票的資格。委員會律師認為

Mirae Asset Securities 於 7 月 23 日決定取消 26.396 百萬股庫藏股，價值約 5,0240 億韓元，預計於 7 月 31 日執行。此次取消結合先前於 6 月 18 日宣布的 3000 億韓元買回計畫，以及額外的 2000 億韓元現有庫藏股，使其成為該公司史上最大規模的股票取消。公司表示，此一決策旨在提升股東價值、穩定股價，並縮小普通股與優先股之間的價格差距。 Mirae Asset Securities 取消價值 5,0240 億韓元的庫藏股 Mirae Asset Securities 宣布取消 26.396 百萬股，包含 16.545 百萬股普通股，價值 3574億韓元；621,617 股第一類優先股，價值 100 億韓元；以及 9.229 百萬股第二類優先股，價值 1350 億韓元。被取消的股份佔該公司已發行總股數的 3.7%。取消將於 7 月 31 日進行。 公司完成 3000 億韓元的買回計畫 Mirae Asset Securities 於 6 月 18 日宣布庫藏股取得及取消計畫，金額為 3000 億韓元。公司於 6 月 18 日至 7

Dong-A 社會控股將吸收其 100% 子公司 Dong-A 藥廠，成為營運控股公司；此舉依據 NICE 評級（NICE Credit Rating）於 24 日發布的分析，以擴大集團投資能力。該合併於 23 日對外揭露，並依小規模合併程序辦理，且不發行新股。NICE 評級指出，控股公司過去主要透過股利等有限方式運用 Dong-A 藥廠的現金流量產生能力；但吸收合併可確保資金管理的自主性，並創造擴大投資的可能性，包括新的事業開發、併購，以及在集團層級提供子公司支援。 Dong-A 社會控股就 27 日訂定合併契約日期，預計 10 月 1 日完成 合併契約日期預定為 27 日，完成時間預計為 10 月 1 日。合併後存續公司 Dong-A 社會控股將在合併後更名為 Dong-A 藥廠。本次交易屬於非資本增加合併，並依小規模合併程序，未發行新的合併股份。 NICE 評級在合併分析後維持 A 級（穩定）評等 NICE 評級將 Dong-A 社會控股的長期信用評等維持在 A（穩定）。NICE 評級公司評級辦公室 4 的主要研究員 權俊成（Kwon Jun-sung）表示，公司過去透過股利等有

日本海洋研究與開發機構（JAMSTEC）宣布，從南硫磯島（Minamitorishima Island）附近海床所提取的泥土含有中重稀土，這些稀土對高科技製造至關重要。鑽探船「ちきゅう（Chikyu）」於 1 月在該島的專屬經濟區、海深 6,000 公尺處，約回收了 50 噸泥土。分析確認，稀土成分中有 54% 為中重稀土品類，這些品類用於電動車馬達與半導體。該發現支撐日本的經濟安全策略，藉此降低對中國的依賴；中國控制全球稀土礦開採產量的 70%。 JAMSTEC 確認海床泥土中的中重稀土占比達 54% 國內分析設施判定，在已回收泥土中，稀土元素中有 54% 為中重品類，剩餘 46% 為較輕的稀土，例如釹（neodymium）。JAMSTEC 表示，中重稀土主要用於電動車馬達的磁鐵。回收出的最高元素為釔（yttrium），用於半導體與國防應用；其次為釓（gadolinium），用於核反應爐控制材料；以及鏑（dysprosium），用於電動車零組件。該機構未披露稀土總重量或濃度水準。 日本計畫 2 月於南硫磯島進行全規模試採 政府將從明年 2 月起，進行為期約 1 個月的全規模試採行動。

Verizon Communications Inc.（Verizon 通訊公司）與 Charter Communications Inc.（Charter 通訊公司）預計將於週五公布第 2 季財報結果。根據 Fiscal.ai 的資料，Verizon 預期第 2 季營收約成長 2%，達到 351.1 億美元；每股盈餘預期成長 4%，達到 1.27 美元。Charter 預期第 2 季營收下滑 2%，至 135.1 億美元；每股盈餘預期成長 13%，達到 10.41 美元。隨著兩家電信公司面臨來自固定無線擴張、激進的光纖佈局、由 AI 驅動的成本控管，以及 SpaceX 透過其 Starlink 平台切入通訊領域的競爭壓力，這些財報發布也隨之到來。 Verizon 第 2 季營收與每股盈餘（EPS）預期 這家總部位於紐約的電信公司預期將在第 2 季營收成長約 2%，達到 351.1 億美元，較前一個可比季度的 345 億美元成長；根據 Fiscal.ai 的資料。每股盈餘預期在本季成長約 4%，從 1.22 美元提升至 1.27 美元。 Verizon 的遠期股價對盈餘（P/E）比率為