世界のTradFiとマクロ経済

CNBCアナリストのMichael Khouwによると、IBMは第2四半期の予備決算として172億ドルを発表した後、7月14日に25%急落し、市場予想の179億ドルを下回った。この下落は、少なくとも1968年以来の株価における最大の1日での下落幅を示している。IBMのインフラ事業の売上高は7%減少し、AIによる供給制約と価格上昇の影響で、企業顧客が従来のソフトウェアおよびコンサルティングサービスから、ハードウェアやサーバーへの支出へと切り替えたことが要因だった。株価はさらに7月16日に2.70%下落し、211.20ドルで取引を終えた。

Yonhapinfomaxによると、韓国の韓国銀行は7月16日、前営業日（7月15日）の翌日物コールレートが2.564%だったと報告した。基礎準備資金は14.3兆ウォンの不足で、累計の準備資金の不足は50.5兆ウォンに達した。翌日物コール市場の取引出来高は15.5兆ウォンだった。 市場参加者は、ヘルス保険基金からの追加流入や、レポ市場での購入需要を見込んでいる。ディーラーは、セッションを通じて売りの出回りを難なく吸収すると見られている。

上海金属網によると、MMLCの電池グレード炭酸リチウムは今朝、気配値（ミッドポイント）価格で150,950元/トンで取引されており、前日の16:30の終値から1,250元/トン下落した。

Jin10によると、上海金は7月16日に1グラムあたり879.08元で始まり、国際金価格の1グラムあたり877.62元に対して1グラムあたり1.46元のプレミアムで取引されていました。

本日、加藤勝信財務大臣は、日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が基本的な投資ポートフォリオについて年次で見直しを行うためのルールが変更されないことを確認しました。

PIMCOは、連邦準備制度理事会が2026年を通じて政策金利をロックしたままにするとの見通しを維持し、エコノミストのティファニー・ワイルディングは、米国のインフレは後半に減速すると述べた。ワイルディングは、2022年のインフレ環境との相違として、現在の雇用市場はインフレ要因になっていないこと、民間部門への多兆ドル規模の財政移転がないこと、そして実質金利が大幅に高いことを挙げた。資産運用会社の見通しは、7月13日に、コア・インフレが今週も「高温」の結果をもたらすなら、FOMCは当面、金融政策を引き締める必要があるかもしれないと述べた連邦準備制度理事会（Fed）理事クリストファー・ウォーラーからの最近のタカ派的なシグナルとは対照的だ。 ワイルディングは7月15日のリポートで、現在のインフレ環境は「いくつかの理由から2022年とは異なる」と書き、さらにPIMCOのベースライン見通しでは「物価の圧力が徐々に緩和する中、依然としてFedは2026年を通じて据え置きを維持する」としている。エコノミストは、2022年のインフレは、パンデミックによる被害に対応する例外的に大規模な財政刺激、歴史的に引き

PIMCOのエコノミスト、ティファニー・ワイルディングの7月15日付レポートによると、インフレが年後半に落ち着く見通しの中、FR（連邦準備制度理事会）は2026年を通じて金利の据え置きを維持すると見込まれている。ワイルディングは、現在のインフレ環境は2022年とは異なり、雇用市場はもはや価格の圧力源ではなく、実質金利は大幅に高いと指摘した。 ウォラー（ウォラー）の7月13日の演説は、インフレが上振れすれば引き締めに踏み切る可能性を示唆しており、ワイルディングは、コアPCE価格指数の月次上昇が0.3%であることが「ホット」のしきい値に合致すると解釈した。ウォール街のエコノミストは、6月のコアPCEが前月比約0.2%上昇したと見積もっており、5月の0.3%増から鈍化している。6月のPCEデータは7月30日に公表予定だ。

iNews24によると、ユウタ・フィナンシャル・グループの最大株主は今年、ユウタ証券の株式取得を強化しており、前年と比べて購入頻度と取引規模が特に増加したという。これは、ユウタ・フィナンシャル・グループが昨年、ユウタ貯蓄銀行を完全子会社へ転換したことに続く動きであり、同様の手順によってユウタ証券を完全保有するための戦略の可能性を示唆している。

Appleは水曜日（7月15日）に、MacおよびiPadのAppleCare+の月額サブスクリプション料金を0.5ドル引き上げ、年額を5ドル引き上げました。13インチのMacBook Airプランは月額7.99ドル（以前は7.49ドル）で、年額は79.99ドル（以前は74.99ドル）です。価格調整は新規加入者にのみ適用され、既存の顧客は現在の料金のままです。AppleCare One（最大3デバイスまで19.99ドル）は変更されません。 Appleの株価は水曜日に4.01%上昇して327.50ドルで引け、年初来の上昇率は21%になりました。

UBSインベストメント・バンクの中国戦略リサーチによると、欧州の投資家は最近の下落局面の後でも、中国のAI技術関連株に対する自信を維持している。欧州では夏場の状況があるにもかかわらず、UBSは欧州の投資家と1週間にわたる協議を実施し、AIテクノロジー株の最近の値下がりやボラティリティの中で一部利確の動きが見られたにもかかわらず、この分野への投資家の確信は依然として堅いことを確認した。重点分野としては、中国国内での代替に関連する目標、インフラ投資のボトルネック、そして概ね適正評価されているサブセクターのリーダーが含まれる。 投資家は、短期的な供給不足の恩恵を受ける景気循環的な銘柄よりも、AIのサプライチェーンの中で質が高く参入障壁の高い領域を求めている。とりわけ、欧州の投資家はAIの域外での分散投資として、中国のバイオテックに想定外に強い関心を示した一方、インターネット株はディスカウントされたバリュエーションを前提とするディフェンシブなポジションとして捉えている。UBSは、投資家が中国の半導体製造装置企業について以前よりも詳しくなっており、パワー半導体、GPU、PCBなど、他のローカライ

BlockBeatsによると、韓国銀行（中央銀行）の総裁シン・ヒョンソンは7月16日、中央銀行が特別レッンディング・プログラムの金利を引き上げると発表した。

Jin10 Futuresが報告したCFETS-NEXデータによると、7月16日10:15時点で、CNEXの広範な市場におけるCNY流動性センチメント指数は54に低下し、08:45から3ポイント下がりました。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はいずれも3ポイント下落し、それぞれ現在53、56、53です。

本日（7月16日）に発表された複数の証券会社レポートによると、韓国の証券会社は3銘柄を対象に、目標株価の大幅な引き上げとともに格上げしました。 サムスン電機は、IBK証券によって目標株価が175万ウォン（105万ウォンから66.7%上昇）に引き上げられました。市場が下落するなかでも外国人投資家によるネット買いが継続していることに加え、FC-BGA（フリップチップ・ボールグリッドアレイ）半導体基板およびMLCC（多層セラミックコンデンサー）で強い成長ポテンシャルがあることが理由として挙げられています。 SKテレコムは、メリitz証券によって「保有」から「買い」へ投資評価が引き上げられ、目標株価は11万ウォン（9.8万ウォンから12.2%上昇）とされました。正常化された第2四半期の利益と、正常化した配当の回復に基づいています。 韓国電力の目標株価は、新韓投資によって4.5万ウォン（4.7%上昇）に引き上げられました。アナリストは、短期的な業績の逆風がある一方で、後半に原子力プロジェクトから強い価格変動の勢い（momentum）が生まれると見込んでいます。

The Fact によると、韓国銀行は 7 月 16 日に基準金利を 2.50% から 2.75% に引き上げました。これは 3 年半ぶりの初の利上げです。この措置により、個人投資家の借入コストが増加する見通しです。証券口座を通じた証拠金ローンの借入残高が 62 兆ウォンに達しているためです。信用供与の金利はすでに年率 9% 程度まで上昇しており、個人トレーダーの利息負担への圧力を一段と強めています。

ニューヨーク・デジタル・インベストメント・グループ（NYDIG）が最新レポートを発表し、ビットコインが年初から30%近く下落したことを示した。各種資産の中でも最も低調なパフォーマンスで、米国債や銀などを下回っている。現在の低迷は、リスク心理の悪化ではなく供給メカニズムに起因する。2025年から2026年にかけての下げ局面の構造は、2022年にますます近づいている。もしビットコインの値動きが2022年のパターンを完全に複製するなら、潜在的な週次の底は38,000〜39,000ドル付近になり得る。 NYDIG の供給メカニズム論点：2014、2018、2022 年のリセット年との構造比較 NYDIGレポートの中核分析によれば、今回のビットコイン下落の根本的な駆動要因は、市場全体のリスク心理の悪化ではなく供給メカニズムだ。これが、AI関連のテック株が急騰する環境でもビットコインが大きく下落した理由を説明している。レポートは、「ビットコインの2025年から2026年にかけての下落は、4年サイクルの物語を再び人々の視野に戻す。というのも、その時間と構造が、これまでのリセット年である2014年、2

Jin10によると、半導体株は7月16日にA株と香港の株式市場の両方で急騰しました。中国の半導体メーカーであるSMIC（00981.HK）は香港取引で2％超上昇し、一方、同じく香港上場の半導体企業SambaNova（09903.HK）も3％超上昇しました。より広い業界全体の上昇は、複数のチップおよび半導体関連銘柄の堅調な値動きに牽引されました。

聯合インフォマックスによると、韓国の政府債先物は7月16日に強含みとなり、米国の短期（オーバーナイト）国債利回りの上昇に連動した。3年物契約は7ティック上昇して102.88となり、10年物契約は12ティック上昇して105.30となった（ソウル時間午前9時3分時点）。 前夜に公表された米国の生産者物価指数（PPI）のデータは、市場予想を大きく下回った。総合PPIは前月比で0.3%下落し（14か月で最大の下げ幅）、市場予想の横ばい成長を下回った。コアPPIは0.2%上昇したが、予想されていた0.4%の上昇には届かなかった。国内市場は、韓国銀行の7月の金融政策会合を前に慎重な姿勢を保っており、利上げは広く見込まれている。

聯合インフォマックスによると、ソウル外国為替市場における米ドル/韓国ウォン現物レートは、7月16日午前時点で韓国ウォン+0.05で提示された。一方、ノンデリバラブル・フォワード（NDF）の気配値（フィキシング）ポジションは中立のままで、地域の市場参加者間で均衡したポジショニングを示していた。

7月16日、ロボティクスとフィジカルAIに注力するクローズドエンド型投資会社RoboStrategyは、プライベート・エクイティの募集を完了し、約1,600万ドルを調達した。公式発表によると、同社は1株当たり35.50ドルの加重平均価格で450,684株を発行した。CEOのAndrew Kangは272,405株を引き受け、約1,000万ドルを投資した。