世界のTradFiとマクロ経済

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、サヴィタ・スブラマニアンによると、同銀行の弱気相場の兆候のうち現在は70%がすでに発動しており、最大で20%の株式市場の下落（調整）の可能性を示唆しているとAxiosが報じている。今日発表された投資家向けメモで、スブラマニアンは「利益を確定するように」と顧客に促し、市場環境には「赤旗が多すぎる」としている。 株式のバリュエーションにおける分散が大幅に拡大しており、高評価銘柄と低評価銘柄の乖離がますます進んでいる。テクノロジー株は最も顕著な広がりを示しており、上位と下位の成績五分位の間のギャップは+120パーセンテージポイントに達し、2000年2月以来で最大となっている。

ブルームバーグによると、Kioxia Holdingsは6月12日に株価が7.6%上昇したことを受け、日本で最も時価総額の大きい上場企業になりました。時価総額は44兆円（約2740億ドル）に引き上げられました。同社はトヨタ自動車（時価総額43.8兆円、2730億ドル）を上回りました。Kioxiaは、AIデータセンターで使用されるNAND型フラッシュメモリに対する強い需要が追い風となり、今年すでに670%以上急騰しています。

SpaceXは、会社を$1.77兆と評価する$750億のIPOに向けた投資家向けロードショーを開始した。最高執行責任者（COO）のグウィン・ショットウェルは、CNBCとの独占インタビューで「実際に、いま公開するのが正しいタイミングのように感じます」と語った。ショットウェルは、判断の根拠はSpaceXの事業セグメントが成熟したことにあると説明し、「今日、SpaceXのさまざまな事業を見れば、上場企業のための土台となる部品が整った」のだとした。さらに、株式へのアクセスを求める日常のアメリカ人からの圧力が高まっていることも背景だという。この動きは、イーロン・マスク率いる航空宇宙企業にとって戦略的な転換を示す。SpaceXは23年間非公開で運営しながら、航空宇宙の実行手順を塗り替え、ロケット打ち上げで優位を築き、Starlinkの1,000万人の加入者を通じた衛星インターネットを拡大し、さらに最近ではxAIを統合して宇宙ベースの人工知能インフラの整備を目指してきた。 ショットウェル、非公開で23年の後のIPOの時期を説明 SpaceXのテキサス州拠点・スターべースにあるスターベースのStars

CNBCの独占インタビューによると、SpaceXの最高執行責任者（COO）であるグウィン・ショットウェル氏は、投資家向けロードショーの前に同社が上場するためのタイミングは今が適切だと述べた。「実際、今がちょうどいい時期に感じます」とショットウェル氏はCNBCに語り、SpaceXは四半期の業績よりも長期目標に集中するため、これまで非公開である必要があったと指摘した。 SpaceXはIPOで過去最高となる750億ドルを調達し、同社の時価総額は約1兆7700億ドルと評価された。時価総額がこの水準なら、SpaceXは米国で7番目に価値の高い企業としてデビューし、MetaやTeslaを上回ることになる。この評価は、2026年の売上高倍率が40、調整後の利益倍率が175になるとの推定を示唆している。

中国人民銀行によると、2026年5月の現在勘定における人民元の国境を越えた決済は16.7兆元に達し、財の貿易が12.8兆元、サービス貿易が3.9兆元を占めた。直接投資に関する人民元の国境を越えた決済は合計5.8兆元で、その内訳は対外直接投資が2.2兆元、対内直接投資が3.6兆元だった。

中国人民银行が6月12日に公表したデータによると、2026年の最初の5か月間で人民元預金は15.77兆元増加し、5月末時点の人民元預金総額は344.45兆元となり、前年同期比で8.7%増となった。個人預金は5.63兆元積み増され、非金融企業の預金は1.26兆元増加し、財政預金は1.91兆元増え、ノンバンク金融機関の預金は5.64兆元増加した。 5月末時点の外貨預金は1.16兆米ドルで、前年同期比で17.5%増となっており、最初の5か月間で103.2億米ドルの増加があった。

中国の新規追加の人民元建て貸出は、当年累計で5月に91.1兆元に達し、市場予想の90.4兆元を上回った。この数字は、前の期間の85.9兆元からの増加を示しており、より幅広い景気における信用拡大が強かったことを反映している。

ドイツの中央銀行である連邦銀行によると、ドイツのGDP成長は2026年に0.5%、2027年に0.8%になると予測しています。

中国のM0マネーサプライは5月に前年比11.9%増となり、前月の12.2%からは鈍化した。

中国人民銀行によると、6月15日にPBOCは、固定数量、金利入札方式、そして複数価格の勝ち取り方式を用いて、無担保の逆レポ取引を6,000億人民元実施する予定です。 これらの取引の満期は6か月（183日）で、満了日は2026年12月15日に設定されます。

中国人民银行によると、2026年の最初の5か月における社会融资（ソーシャルファイナンス）の累計は17.48兆元に達し、2025年の同期間と比べて1.16兆元減少しました。

スイスのビットコイン仲介業者Relaiの共同創業者兼CEOであるジュリアン・リニガー（Julian Liniger）は、現在のビットコインの弱気相場は、AI投資が世界の流動性を吸収していることの一部によって引き起こされていると述べた。木曜日、BTC PragueでThe Blockのガレス・ジェンキンソン（Gareth Jenkinson）と話した際、リニガーは、投資家がアンソラック（Anthropic）、OpenAI、SpaceXといった企業に資本を注ぎ込んでおり、ビットコインを含む他の資産のための余地はほとんどないと語った。彼は、生産性の向上が具体化し、投資家がAI投資からのリターンを実感することで、資本がビットコインへと振り向けられる可能性があるため、AIの構築（buildout）サイクルは今年および来年まで続き、その後に減速すると見込んでいる。 リニガー、AIサイクルの減速と資金の回転（キャピタル・ローテーション）を予測 リニガーは「この[AI]の熱狂（hype）によって、流動性が全部吸い取られている。人々はそれのために何かを売らないといけない。ビットコインだし、ほかのほとんど

CMEグループは、現地時間6月11日に、規制当局の承認を条件として、新たな小型の原油・金の取引について24/7取引を行う計画を発表した。新しい原油契約は、既存のマイクロWTI原油先物の1/10の規模で、8月30日に開始される一方、現在の1オンス金先物の24時間取引は7月26日に始まる。この取り組みは、地政学的不確実性により分散需要が高まっていること、特に2月下旬以降の米国・イラン紛争によって生じた週末のリスクギャップに対応するものであり、Hyperliquidのようなオフショア・プラットフォームが、常時取引アクセスを得て勢いを増していることにも起因している。 CMEは24/7取引の小型原油・金契約を導入 新しい原油契約は、CMEの既存のマイクロWTI原油先物の1/10の規模で、規制当局の承認を条件に8月30日に開始される。既存の1オンス金先物契約は、7月26日に24時間取引を開始する。両契約はいずれも規制当局の承認待ちで、現金決済され、NYMEXとCOMEXにそれぞれ上場される。 主要ポイント：ポートフォリオ分散の需要 CMEのマネージング・ディレクター兼グローバル・ヘッド・オブ・コモ

中国のM1マネーサプライは5月に前年比5.5%増となり、前月の5%から上昇した。

CMEによると、6月11日に取引所は、規制当局の承認を前提として、より小型の商品である原油と金の先物取引を24時間365日で開始する計画を発表した。新しい原油契約は、CMEの既存のマイクロWTI契約の10分の1の規模で、8月30日に開始される。一方、1オンスの金先物の24時間取引は7月26日に始まる。両方の契約は、それぞれNYMEXおよびCOMEXで現金決済される。 CMEのマイクロWTI原油先物は堅調な需要を示しており、5月の平均日次出来高は272,000枚で、前年同期比で317%増加した。2025年1月に導入された1オンスの金先物は、2026年に平均日次出来高9万枚に到達した。

BlockBeatsによると、6月12日にMicroStrategyの創業者であるマイケル・セイラーがSNS上で、自身のビットコイン保有のうち1サトシも売却していないと述べた。さらに、同社はビットコインの積み増し戦略を引き続き実行しているという。セイラーは、自身が以前「ビットコインを決して売らない」と述べたのは個人の保有に関することであり、会社の運用とは関係がないことを明確にした。

トルコの財務大臣は6月12日、同国の経常収支の赤字が今年、GDP比で約3%に達する見通しだが、可能性としてはそれより低くなるかもしれないと述べた。

Fundrise Innovation と Destiny Tech100 はいずれも SpaceX の持分を保有する閉鎖型ファンドで、6月12日の時間外取引で急騰し、Fundrise Innovation は10％超、Destiny Tech100 は7％超まで上昇しました。

米東時間の2026年6月12日、SpaceXはティッカーコードSPCXとして、NASDAQグローバル・セレクト市場に正式に上場し、発行価格は1株135ドルに固定された。これに対応する時価総額は約1兆7700億ドル（=1.77兆ドル規模）で、基本の資金調達規模は最大750億ドル。引受人がオーバーアロットメント権を行使すれば、最高で860億ドルまで拡大し、世界のIPO資金調達記録を更新した。この「世紀のIPO」と市場に称された資本の饗宴は、テクノロジー企業の上場規模の桁を塗り替えるだけでなく、世界の資本市場でも連鎖反応を引き起こしている——暗号資産市場は、顕著な資金の持ち替え（ローテーション）による圧力を経験している。 750億ドルの資金調達は暗号資産市場の流動性にどう影響するのか SpaceXの今回のIPOにおける基本の資金調達規模は750億ドルで、これまでの米国市場最大IPOの調達額の約3倍だ。先行するサウジアラムコ（294億ドル）の調達規模と比べると、SpaceXの規模は1倍以上拡大している。これほどの規模での資金が集まることは、必然的に世界の資本市場における短期の流動性配分へ構造的

6月12日、上海先物取引所でプラチナとパラジウムの先物が上昇し、パラジウムが貴金属の上昇をリードした。中国証券先物によると、プラチナ先物は3.51%上昇して1グラム当たり431.0元となり、一方パラジウムは5.88%上昇して1グラム当たり314.4元となった。 この上昇は、軍事行動が停止されたとのシグナルや、貿易交渉が進展していることを背景に地政学的な緊張が緩和したことに加え、米ドル指数が下落したことで、工業用金属や利回りのない資産に対するマクロ経済面の逆風が弱まったことによってもたらされた。