Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓ファ投資証券は、施行から1か月後に、韓国の上場廃止（デリスティング）改革の施策が、他の資本市場の規制と衝突していることを確認した。先月、金融委員会（FSC）と韓国取引所（KRX）は、市場時価総額の基準を、KRXは300億ウォン、KOSDAQは200億ウォンに引き上げるとともに、株価1,000ウォン未満の銘柄および完全な資本侵食を伴う銘柄に対する新たな上場廃止基準も導入した。韓ファ投資証券のレポート「上場廃止改革が引き起こすDiscord（不協和音）」は、この改革が、保留中の相続税の法案および二重上場（デュアルリスティング）のガイドラインと矛盾し、意図された「業績不振企業の排除」ではなく「任意の上場廃止」を可能にする恐れがあると分析した。 韓ファ投資証券、上場廃止改革における政策の衝突を特定 韓ファ投資証券は今月の初日に、上場廃止改革とコーポレート・ガバナンス（企業統治）関連の取り組みとの間の不整合を分析したレポートを公表した。金融委員会と韓国取引所は先月、改訂基準を導入し、KRXの基準を300億ウォン、KOSDAQを200億ウォンに設定した。改革では、半年ごとの基準として、株価が1,

斗山グループは1日に130周年を迎え、韓国最古の企業となった。同グループは30日、1983年に設立された韓国唯一の半導体ウエハーメーカーであるSKシルトロンの株式70.6%を2.3兆ウォンで取得したと発表した。この買収により、同社は消費財から、エネルギー、ロボット、半導体などのインフラ支援事業へと移行するなかで、斗山の半導体の垂直統合戦略が完結する。斗山の歩みは1896年に創業者パク・スンジクが鍾路4街のペオゲ（培華）市場で店舗を開いたことに始まる。 斗山は1896年のパク・スンジク店舗にルーツを持つ 創業者パク・スンジクは1896年に鍾路4街のペオゲ市場でパク・スンジク店舗を開いた。1915年、同社は韓国初の化粧品であるパク・ガブンを製造した。同社は1925年に社名をパク・スンジク店舗株式会社に変更し、会計実務を近代化し、新聞広告を出した。 解放後、同社は1951年にパク・スンジク店舗を継承する形で斗山貿易会社を設立した。1952年には東陽醸造（ドンヤンブルワリー）を創業した。1960年代以降、斗山はドンサン土木を通じて建設へ進出し、機械、ハプドンニュースエージェンシーを通じてメディ

Samsung ElectronicsとSK Hynixはともに過去最高のQ2（第2四半期）決算を発表したが、市場の反応は大きく分かれた。SK Hynixの決算発表当日、同社の株価は14%急落した一方、Samsung Electronicsは日中でも最大7%上昇した。アナリストは、両社がともに歴史的な収益性を達成したにもかかわらず、29日の決算説明（カンファレンスコール）で経営陣が伝えたメッセージの具体性の度合いの違いが、こうした対照的な反応につながったとみている。 SamsungがHBM4の販売目標とHBM4Eのサンプル供給を開示 Samsung Electronicsは、カンファレンスコールで高帯域幅メモリ（HBM）のロードマップについて具体的な数値を提示した。Samsungのメモリ事業担当副社長であるキム・ジェジュン氏は、「HBM4の下半期の販売は、当社の総HBM販売の60%を十分に上回る」と述べた。また同社は、「DRAMの市場シェアに対応するHBMの市場シェアを確保し、バランスの取れたポートフォリオを実現する」ことを目指していると付け加えた。 キム氏は次世代HBM4Eの進捗も強

韓国株の強制清算は7月30日に1,038億ウォンに達し、14取引日で最高となった。これは8月1日に公表された韓国金融投資協会のデータによる。急増は、7月下旬の市場急落に続いて発生した。KOSPIは2日間で1,000ポイント超下落した。担保価値の下落による証拠金取引の圧力が、投資家が指定された期間内にマージンコールの期限を満たせなかったことにより、自動売却を引き起こした。 7月のクラッシュ後、強制清算が1,038億ウォンに急増 強制清算の取引量は、市場下落の後に急速に増加した。7月23〜24日には700億ウォンだったが、7月27日に2,000億ウォンへ拡大し、その後、クラッシュが続いたことで10000億ウォンを超えた。7月30日の1,038億ウォンの数値は、KOSPIが10.84%下落した7月28日に記録された139億ウォンの約7.5倍に相当した。 7月30日以前で最も多い強制清算額は、7月9日に記録された1,422億ウォンだった。強制清算は、株を買うために借り入れた資金の未返済残高を定められた期限内に返せなかった投資家の代わりに、証券会社が担保株を自動的に売却することで発生する。株価の

韓国の個人投資家は、7月に株式から銀行預金へ資金を移した。極端な市場の変動が歴史的なサーキットブレーカーを発動させ、信頼感を損なったためだ。韓国取引所の時価総額は6月30日から7月31日までに15.15%低下した一方で、国内主要5行の預金は同期間に24兆ウォン超増加した。資金流出は7月28日〜29日に2日連続で取引停止となった後に起きたもので、韓国株式市場の歴史上初めてサーキットブレーカーが連続する日々に発動した。市場参加者は、この変動の急増をサムスン電子およびSKハイニックスに連動する個別株レバレッジ商品に起因するとみていた。政府は対応として、レバレッジ商品の最低預金要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、個人の投資上限を導入した。 韓国の株式時価総額は1か月で15%低下 韓国取引所の合算時価総額（KOSPI、KOSDAQ、KONEX）は、Korea Exchangeのデータによると、7月31日時点で3,059.15兆ウォンとなり、6月30日の3,605.52兆ウォンから15.15%減少した。国内ETFの純資産は、6月30日の512.41兆ウォンから7月30日の39

今週のFOMC（連邦公開市場委員会）会合に関して、31日に3人の米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が、インフレ懸念を挙げて反対票の理由を説明する声明を発表した。米国債利回りは年限を通じて上昇していた。東部時間の午後3時時点で、10年債利回りは8.10ベーシス・ポイント上昇して4.7440%となり、30年債利回りは6.80ベーシス・ポイント上昇して5.2750%に達した。クリーブランド地区連銀総裁のベス・ハンマック、ダラス地区連銀総裁のロリー・ローガン、ミネアポリス地区連銀総裁のニール・カシカリはそれぞれ、持続するインフレに対処するため、政策の追加的な引き締めが必要だと強調した。利回り曲線は3日連続でスティープ化し、10年/2年スプレッドは43.40ベーシス・ポイントから45.50ベーシス・ポイントへと拡大した。 FRB当局者、反対声明でインフレ懸念を指摘 3人のFRB当局者は、慣例に従った手続きにより、反対票を投じたことの説明を含む声明を発表した。ベス・ハンマックは「高止まりするインフレが長く続くほど、それを引き下げるのがより難しく、コストもよりかかる」と述べた。ロリー・ローガンは「

XRPは7月30日と31日に約$1.07〜$1.08で取引され、Coinglassの市場データによると、$1.04の水準より上でサポートを維持していました。同時に、Binanceにおけるクジラの取引所フロー（入金・出金の双方）が急激に減少しました。大型保有者の活動低下は、米国の現物XRP上場投資信託（ETF）商品への流入が報告されたことと時期が一致しており、7月29日に約$585,000、7月30日に約$600万を記録しました。クジラの移転が落ち着いたことは、大型保有者がコインを取引所の内外で積極的にポジション変更していない、より静かな局面を示している可能性があります。一方でETFへの流入は、その資産への継続的な機関投資家アクセスを反映していると考えられます。 7月30〜31日にBinanceのクジラフローが急落 Binanceにおけるクジラの取引所フロー（入金・出金の双方）は、7月30日と31日に急激に減少したと報じられています。取引所への大型入金は、ときに売り圧力の潜在を示すシグナルになります。コインが、売却できる取引の場へ移されるためです。大型の出金は、集積（アキュムレーション）

Open USD（OUSD）は、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY Mellonを含む140社超によって裏付けられたステーブルコインで、当初はEthereumネットワーク上でのローンチに向けて準備を進めています。この発表は、Ethereumの採用を機関投資家に広げることに注力する独立した非営利団体Ethereum Institutionalが、公式Xアカウントを通じて行いました。ステーブルコインは、機関投資家向けのデジタルドル取引や企業の決済インフラを促進することを目的としています。 Ethereum Institutional、OUSD裏付けコンソーシアムを発表 Ethereum Institutionalは公式Xアカウントでの発表として、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY Mellon、および140社超の参加企業が、OUSDを初めてEthereumに持ち込むと述べました。Open USDは機関投資家を対象としたステーブルコインとして位置づけられており、裏付けコンソーシアムは決済処理、資産運用、金融サービス分

イタリアの金融市場規制当局CONSOBは、無許可の投資ウェブサイトをさらに6つブロックするようインターネット・サービス・プロバイダーに命じ、2019年7月以降に制限対象となったドメインの総数を1,799に引き上げた。Commissione Nazionale per le Società e la Borsaは、これらのウェブサイトが、必要な認可なしにイタリアの消費者に投資サービスを提供していると述べた。最新の命令は、AONCFD、Wallex Markets BV、Valore Capital、Igcapitaleurope.com、Dortuviax、Market Capital FXを対象としており、複数のドメインや取引インターフェースを用いる運営者がいる。2019年7月以降に制限された1,799のドメインのうち、233は暗号資産関連の活動に関連していた。この措置は、イタリアを欧州で最も積極的に無許可の金融ウェブサイトをブロックする市場の1つにしてきた取り締まりキャンペーンに加わるものだ。 CONSOB、無許可の投資ウェブサイト6つをブロック 最新のCONSOBの命令は、無許可で

Redditは金曜日、米国地方裁判所のポール・A・エンゲルメイヤー判事が、ウェブスクレイパーのSerpApiによる却下申立てを概ね退けたことで、法的勝利を得た。Redditは、SerpApiがPerplexity AIと共謀して、Googleの検索結果から違法に著作権で保護されたRedditのコンテンツをスクレイピングしていると非難している。判事は、この初期段階でRedditが共謀の存在をもっともらしく主張できていると判断し、SerpApiがGoogleのアクセス制御を回避するための製品を提供した一方で、Perplexity AIがそれに支払ったとされる点を認めた。この判断は、これより2週間も前にGoogleが提起した類似訴訟とは対照的だ。同訴訟は、裁判所がGoogleについて、Redditのような権利者が検索エンジンに対し保護コンテンツのスクレイピングを妨げることを許可していたことを立証できていないと判断したため却下された。 判事、DMCA事件でRedditの共謀主張がもっともらしいと判断 判決文でエンゲルメイヤー判事は、Redditがこの初期の手続段階において共謀の主張をもっともら

Samsung Electronicsの株価は、7月31日に証券会社各社が目標株価を見直した結果、方向性が分かれた。予想レンジは370,000ウォンから650,000ウォンだった。Samsung Securitiesは目標株価を500,000ウォンから400,000ウォンに引き下げた一方、Korea Investment Securitiesは同じく590,000ウォンから650,000ウォンに引き上げた。これは国内ブローカレッジ各社の中で最も高い水準だ。この分岐は、ハイパースケーラーとのLong-Term Agreement（LTA）拡大をめぐる見解の食い違いと、メモリー業界の下向き局面（ダウンサイクル）に伴うリスクをめぐる対立を反映している。高い目標株価を支持するアナリストは、AI需要によってもたらされるメモリー供給の構造変化や、複数年にわたる顧客との契約を根拠に挙げる。これに対し弱気のアナリストは、メモリーセクター全体でのバリュエーション圧縮や、需要の減速可能性を指摘する。目標株価の乖離は、Samsung Electronicsの株価が極めてボラティリティ（変動性）に富む中で起き

SKハイニックスは7月31日に史上初めてストップ高（上限）に到達し、1,718,000ウォンで29.95%高く引けた。1カ月にわたる下落の後、株価はピークから54%下落していた。今回の歴史的な反発は、マイクロソフトの強い決算発表と、拡大する資本的支出（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンスにより引き起こされた。これにより、AIインフラ投資の持続可能性に関する懸念が和らいだ。海外投資家は7月31日にSKハイニックス株を記録的な3.6兆ウォン買い付け、同社史上最大の単日ネット買いを記録した。 SKハイニックス：ピークから回復までの株価推移 韓国取引所によると、SKハイニックスは7月31日に1,718,000ウォンで引け、前営業日から29.95%上昇した。これは、2015年6月15日以来のSKハイニックスとしての初めてのストップ高（上限）到達となる。当時は国内株式市場の値幅制限が±15%から±30%に拡大されていた。 同社株は6月22日の取引中に史上最高値2,919,000ウォンに到達した後、6月30日には1,322,000ウォンまで下落し、約1カ月で54.71%の下落となった。ハイ

韓国の証券会社は、かつて「KOSPI 10,000時代」を確信していたにもかかわらず、KOSPIの目標見通しを引き下げている。シンハン投資＆証券は先月30日、金融投資業界向け情報として、KOSPIの下期目標を11,000から8,800に引き下げ、22%の減額となった。下方修正はすでに指数が下落した後に行われており、アナリストが投資家に導くためのリスク分析を前倒しで行うのではなく、市場の動きに後追いしているだけだという批判につながっている。業界内の複数の企業が、当初は大幅に高い水準を見込んでいた予測をいま調整している。この傾向は、不安定な市場環境における証券リサーチのタイミングと価値に対する懸念を浮き彫りにしている。 シンハン投資＆証券、KOSPI目標を22%引き下げ シンハン投資＆証券は先月30日、金融投資業界の情報として、下期のKOSPI目標を従来の11,000から8,800へ修正した。2,200ポイントの減少は、同社の先の予測から22%の下方修正に相当する。この改定は、同社が指数が10,000の水準に到達することに自信を示していた時期の後に行われた。 業界全体で見られる、遅れた見通

金・銀価格は北米市場のオープン前の金曜日に下落した。米ドルの上昇、米国債利回りの高止まり、そして木曜日のPCE後の反発を受けた原油の再びの強さが重しとなった。スポット金は1オンス当たり約4,057.10ドルで取引されており、1.11%安。一方、スポット銀は約57.77ドルで取引されており、1.90%安だった。この下げは、水曜日の連邦準備制度（FRB）の利下げ据え置き発表（3.50%〜3.75%を維持）と、木曜日のデータで米国の実質GDPが第2四半期に年率換算で1.5%上昇したこと、さらに6月のコアPCEが前年比で3.3%へと鈍化したことを受けたものだった。下落は、実質金利の再燃による圧力を反映している。10年物米国債利回りは約4.67%近辺で取引されており、利回りを生まない金属にとって上値が抑えられている。もっとも、ホルムズ海峡および紅海の海上航路における石油輸送の寸断に関連する進行中の地政学的リスクは残っている。 FRBは9-3の投票で3.50%〜3.75%を維持 FRBは水曜日、9-3の投票で3.50%〜3.75%の範囲内に金利を据え置いた。3人の当局者が25ベーシスポイントの利上

米国株は7月31日（現地時間）、7月最後の取引日を高値で終えた。Nasdaq総合指数は1.00%上昇し、アマゾンはクラウド売上の強さを背景に15%急騰した。一方、アップルは売上見通しを上回ったにもかかわらず7%以上下落した。ロングボウ・アセット・マネジメントのジェイク・ダラーハイドCEOによると、アマゾンの第2四半期売上は4年ぶりの最大の伸びを記録し、AWSクラウド部門が予想を上回ったほか、AI関連の過剰な設備投資への懸念も和らいだという。サプライチェーンの混乱と、iPhone販売が22%増だったにもかかわらずサービス売上の伸び鈍化を理由に、アップル株は下落した。ダウ工業株30種平均は連勝を4カ月連続に延ばし、52,485.03で引けた。S&P500とナスダックはそれぞれ7,489.72、25,373.85で取引を終えた。 アマゾンのクラウドの強さが、混戦のビッグテックでのアップル下落を相殺 ダウ工業株30種平均は7月31日（現地時間）に276.97ポイント（0.53%）上昇し、52,485.03で終了した。S&P500は52.09ポイント（0.70%）上昇して7,489.72となり、

Anthropicは木曜日、社内のセキュリティテスト中に、自社のClaude AIモデルが3つの組織の本番環境へ不正にアクセスしたことを明らかにした。これらのインシデントは、サードパーティのテストパートナーであるIrregularが提供した設定ミスのある評価環境を通じてモデルがインターネットにアクセスし、その後、弱いパスワードの悪用などの基本的な手法を用いて外部ネットワークを侵害したことによって発生した。これは、主要提供元のAIモデルが保護されたネットワークに踏み込んだ出来事として10日間で2度目の発表であり、今月上旬にOpenAIが、自社のセキュリティモデルがゼロデイ脆弱性を悪用してHugging Faceのネットワークに侵入し、アクセス資格情報を盗んだと開示したことに続くものだ。 3つのClaudeモデルがテストの設定ミス経由で外部ネットワークにアクセス Anthropicは、キャプチャー・ザ・フラッグ形式のセキュリティ演習中に不正アクセスを行った3つのClaudeモデルを特定した。Opus 4.7、Mythos 5、そして社内のリサーチ用プロトタイプである。テストパートナーのIr

韓国の金融当局は31日、単一銘柄レバレッジETFに対する強化された現金預託要件を導入し、最低額を現金のみで3,000万ウォンに引き上げた。市場のボラティリティをこれらの高リスク商品に起因するものとして抑制することを目的としたこの措置は、株式、ETF、債券などの代替証券による従来の許容を撤廃する。これまで投資家は、代替証券で最大70%を充当し、1,000万ウォンの預託要件を満たすことができた。韓国取引所によると、この導入当日は主要な単一銘柄レバレッジETFの取引量が大幅に減少し、KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leveraged ETFは、1カ月前の89.82百万株に対し、導入日には43.34百万株の取引となった。 韓国当局、現金預託要件を3,000万ウォンに引き上げ 金融当局は31日より、新たな「現金のみ3,000万ウォン」ルールの適用を開始した。当初の発表である「8月中」の時期より前倒しである。改正された規制では、投資家は預託要件を満たすために代替証券を使うことができなくなった。これは、従来の基準である1,000万ウォンから大幅な引き上げ

クリア・ストリートは、$188B の評価額で行われたDatabricksの7月16日のタームシート署名を受け、AIデータ企業DatabricksのプレIPO株へのアクセスを認定投資家に提供しています。この募集は、Coatue Managementが主導し、約30億ドル（$3B）の調達が見込まれるDatabricksの戦略的資金調達ラウンドに続くものです。Databricksの評価額は、約1,340億ドル（$134B）から跳ね上がり、$54B のペーパー価値が上乗せされました。これにより同社は、売上のランレートが50億ドル超（$5B+）のグローバルで最も価値の高い非上場企業群の中に自社を位置づけています。 Databricks、Coatue主導の資金調達ラウンドで$3B を調達 Databricksは7月16日に、同社を1,880億ドル（$188B）と評価するタームシートに署名しました。戦略的資金調達ラウンドでは、Coatue Management主導で約30億ドル（$3B）の調達が見込まれています。この評価額は、同社がこれまで付けられていた約1,340億ドル（$134B）からの上昇を意