Strategy CEOのPhong Leは9月初旬、Bloomberg TVの独占インタビューで、同社がビットコイン価格が6万～6.5万ドルの水準にあった時期に約7,000 BTCを売却した理由について説明した。売却の目的はStretch優先株の配当金を支払うことであり、意思決定の根拠はビットコイン価格の方向性に関する判断ではなく、資本コスト（capital costs）の枠組みだった。
Phong Leインタビュー：7,000 BTC売却の意思決定の根拠
Phong LeはBloomberg TVで、ビットコイン価格が6万～6.5万ドルの範囲にあった時点で約7,000 BTCを売却したことは、「当時として正しい取引」だったと述べた。売却資金の具体的な用途は、Stretch優先株の配当金の一部を支払うことだった。Leは、Strategyがビットコインを売買する際の意思決定の根拠は「資本コスト」（capital costs）であり、ビットコイン価格の方向性に関する判断ではないと説明した。また、MSTR株のプレミアムを利用してビットコインを取得する資本の経済性が同社にとって依然として魅力的である限り、ビットコイン価格が9万ドル、10万ドル、さらには13万ドルの水準でも買い続けることが可能だと述べた。
10週間の買い入れ停止期間：バランスシート調整の結果
Leの説明によると、Strategyは約10週間にわたるビットコイン購入停止期間中に、以下のバランスシート調整を完了した。
· 純有利子負債を約70億ドルからゼロに削減
· 約70億ドルの現金準備を構築
· 約7,000 BTCを売却。総保有量の1%未満に相当
この停止期間中、Strategyの2026年第1四半期決算では、優先株配当および利払いにより1億2,500万ドルの損失を計上した。
購入再開後の最新保有状況：845,050 BTC
Strategyは先週、平均価格80,318ドルで4,603 BTCを購入し、総額は約3.7億ドルとなった。購入再開後の総保有量は845,050 BTCに達し、現在の市場価格に基づく評価額は約650億ドル、今年の保有量の増加率は約30%となっている。Leはインタビューで、同社を「純累積者」（net accumulator）と位置づけ、「双方向戦略」（two-way strategy）を採用していると説明した。資金需要が生じた場合はビットコインを売却し、資金に余裕がある場合は購入を継続する方針だ。
Bernsteinのレポート：MSTRの目標株価を350ドルに引き下げ
Bernsteinは先週発表したレポートで、MSTRの目標株価を450ドルから350ドルに引き下げ、「アウトパフォーム」（Outperform）評価を維持した。同レポートで挙げられた3つの考慮要因は、MSTRの現在のプレミアム水準、優先株配当によるフリーキャッシュフローへの継続的な消耗圧力、そして最近のビットコインのボラティリティ上昇傾向である。同レポートは、ビットコインが2027年半ばに15万ドルに達すると予測している。
よくある質問
Strategyはなぜ約7,000 BTCを売却したのですか？
Bloomberg TVでのCEO Phong Leの発言によると、売却の目的はStretch優先株の配当金の一部を支払うことであり、意思決定の根拠は資本コストの枠組みであって、ビットコイン価格の方向性に関する判断ではなかった。
Strategyの現在のビットコイン総保有量はどのくらいですか？
最新データによると、Strategyは845,050 BTCを保有しており、現在の市場価格に基づく評価額は約650億ドル、今年の保有量の増加率は約30%となっている。
BernsteinによるMSTRの最新評価と目標株価は？
Bernsteinは先週のレポートでMSTRの「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を450ドルから350ドルに引き下げた。同レポートは、ビットコインが2027年半ばに15万ドルに達すると予測している。
