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在美國上市的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）於週四錄得6月以來最大單日淨流出，比特幣價格跌破60,000美元。
根據SoSoValue數據，現貨比特幣ETF遭遇6.963億美元淨流出，超過6月2日創下的5.192億美元月度高點。
最近的贖回將6月的總流出推至36.1億美元，使年初至今的淨流出達到46億美元。
截至週五的美國現貨比特幣ETF月度流量。來源：SoSoValue
ETF流出與其他大型機構比特幣需求來源也正在放緩的跡象一致。全球最大的企業比特幣持有者Strategy在6月放緩了其累積步伐，引發了關於該公司是否應在市場低迷期間保留現金的爭論。
ETF資產從2025年高點下跌57%
美國上市的現貨比特幣ETF的總淨資產自2024年底以來首次跌破730億美元，原因是近期流出以及比特幣價格從10月高點下跌約50%對該行業造成壓力。
根據SoSoValue，美國現貨比特幣ETF的總淨資產在2025年10月達到創紀錄的1,695億美元。截至週五，該數字約為726億美元，跌幅約為57%。
截至週二收盤的美國現貨比特幣ETF的BTC持倉量。來源：Wallet Pilot
WalletPilot的獨立數據顯示，截至週二，這些基金總共持有124萬枚BTC，過去30天內約有63,500枚BTC從這些產品中流出。
Strategy在批評聲中將6月的比特幣購買量放緩至約3,600枚BTC
一些分析

三種可行的結算前後路徑
在翻轉點附近波動：價格在 $68K–$70K 伽瑪帶附近震盪，避險資金流攪動日內區間。在結算前，釘住 $72K 未能實現。
尾盤向行使價漂移：如果現貨需求好轉且波動率賣家重新介入，可能部分爬向 $72K–$74K 集群——但由於做市商處於短伽瑪狀態，最後一刻的飆升較不可靠。
到期後的延伸：合約結算後，避險也隨之解除。偏離行使價的方向性延伸——無論是紓困反彈還是延續走勢——可能在接下來的 24–72 小時內發生。
如需持續分析，《Crypto Daily》即時追蹤鏈上、衍生品和宏觀交叉流。請造訪 Crypto Daily 獲取數據驅動的市場背景，無雜訊干擾。
常見問題什麼是選擇權中的「最大痛點」水準？
它是指在到期時，基於當前未平倉合約，選擇權買方整體會實現最大虧損的行使價。這是一個參考點，而非預測。
為何比特幣可能無法在本週五釘住 $72K ？
做市商持倉顯示短伽瑪，翻轉區在 $68K–$70K 附近，而現貨資金流（包括近期 ETF 流出）可能在結算定價中佔主導。這種組合降低了在較高行使價處乾淨釘住的機率。
負的賣權買權比率如何影響釘住？
賣權買權比率低於 1 表示該到期日的買權多於賣權。單獨來看並不保證方向，但結合短伽瑪做市商，若現貨大幅上漲或下跌，可能加劇波動。
大多數到期選擇權是價內還是價外？
追蹤顯示，進入結算時約五分之四的合約是價外。大量價外持倉

每個季度，加密貨幣交易者都會關注選擇權板上的最大痛點水準，並詢問到期是否會將比特幣「釘住」在一個狹窄的收盤區間內。本週五的倉位是今年最大的之一，相關辯論再次熱烈。這些數字引人注目——數十億名義價值即將到期——然而，釘住敘事面臨來自造市商持倉、流動性轉移和現貨流量的阻力。以下是關於為何這次廣為引用的$72K 最大痛點標記可能不會像磁鐵一樣作用的實用解讀。要點細節規模到期報告指出，6月26日/週五的區塊在各交易所的名義價值接近100-106億美元，其中Deribit約佔96億美元（FinanceFeeds;CoinDesk）。最大痛點區間交易所估計集中在72K–$74K 附近（以Deribit為中心的模型約72K；其他接近74K）（FinanceFeeds;CoinDesk）。價外集中度約78%–80%的未平倉合約在結算前處於價外（FinanceFeeds;CoinDesk）。造市商伽瑪設定市場估計顯示淨造市商伽瑪為負（約−143KBTC），伽瑪翻轉區間約在68K–$70K （TheBlock）。現貨流量背景美國現貨比特幣ETF在6月24日錄得約$469M 的淨流出，對靠近執行價的機械性釘住構成阻力（TheBlock）。影響由於造市商伽瑪為負且現貨流量不穩，$72K 釘住較不確定；翻轉區附近的波動可能主導。最大痛點並非宿命：季末的變化最大痛點是理論上到期時選擇權買方整體損失最大的價格。

在美國上市的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）在週四錄得6月最大單日淨流出，比特幣跌破6萬美元。
根據SoSoValue數據，現貨比特幣ETF淨流出6.963億美元，超越6月2日創下的5.192億美元月內高點。
最新資金撤出使6月總流出達到36.1億美元，今年迄今淨流出總額來到46億美元。
截至週五，美國現貨比特幣ETF的月度資金流動情況。資料來源：SoSoValue
ETF資金流出之際，其他大型機構比特幣需求來源也出現放緩跡象。全球最大企業比特幣持有者Strategy在6月放緩了累積速度，引發市場對該公司是否應在市場低迷期間保留現金的討論。
ETF資產從2025年高點下跌57%
美國上市的現貨比特幣ETF總淨資產自2024年底以來首次跌破730億美元，原因是近期資金流出以及比特幣價格從10月高點約下跌50%對該領域造成壓力。
根據SoSoValue，美國現貨比特幣ETF的總淨資產在2025年10月達到創紀錄的1,695億美元。截至週五，該數字約為726億美元，跌幅約57%。
截至週二收盤，美國現貨比特幣ETF的BTC持倉量。資料來源：Wallet Pilot
WalletPilot的獨立數據顯示，截至週二，這些基金總共持有124萬枚BTC，過去30天內約有63,500枚BTC離開這些產品。
Strategy在6月放緩比特幣購買，約買入3,600枚BTC，面臨批評
部分分析師認為，

結算期間及之後的三種可能走勢
接近反轉點的震盪：價格在 $68K–$70K gamma 區間波動，避險流動攪動日內範圍。在結算前未能實現接近 $72K 的鎖定。
尾盤向執行價漂移：如果現貨需求改善且波動率賣方重新進場，可能會部分爬升至 $72K–$74K 集群——但由於做市商做空 gamma，最後一刻的飆升不太可靠。
到期後延伸：合約滾動後，避險也隨之解除。在接下來 24–72 小時內，可能出現遠離執行價的方向性延伸——無論是救濟反彈還是延續趨勢。
如需持續分析，《Crypto Daily》即時追蹤鏈上、衍生品和宏觀交叉趨勢。訪問《Crypto Daily》獲取無雜訊的數據驅動市場背景。
常見問題選擇權中的「最大痛點」水平是什麼？
它是基於當前未平倉合約，選擇權買方群體在到期時將實現最大損失的執行價。這是一個參考點，而非預測。
為什麼比特幣可能無法在本週五鎖定於 $72K ？
做市商持倉顯示做空 gamma，反轉點接近 $68K–$70K，而現貨流動（包括近期 ETF 流出）可能在結算中佔主導地位。這種組合降低了在較高執行價乾淨鎖定的機率。
負值的賣權/買權比率如何影響鎖定？
賣權/買權比率低於 1 表示該到期日的買權多於賣權。其本身不保證方向，但結合做空 gamma 的做市商，如果現貨大幅上漲或下跌，可能會加劇波動。
大多數到期選擇權是價內還是價外？
追蹤顯示，進入結算時約

應對到期日的實用檢查清單
繪製伽瑪區間：追蹤市場從負伽瑪轉為正伽瑪的位置。如果翻轉點低於最大痛點，則預期較高履約價的釘住力量較弱。
重視未平倉合約的質量，而非僅看數量：深度價外期權到期歸零，對最後一天的避險資金流影響甚微。
監控現貨代理指標：ETF淨流入、主要永續合約的基差以及L2訂單簿深度，可提前判斷避險還是現貨主導。
採用能承受路徑風險的結構：價差、蝶式及跨期組合，優於在負伽瑪到期日使用裸方向交易。
分散進出場：流動性可能在定價時點消失；如能分批下單，應避免一次性執行。
規劃到期後的平倉：隨著避險頭寸解除，走勢往往在截止後延伸；不要預期在收盤時立即均值回歸。
專業提示：如果必須依賴最大痛點，請在翻轉區間和主導履約價設定警示；在資金流確認後再決定倉位大小。
Deribit 6月26日到期的未平倉合約按履約價圖表（買權為藍色，賣權為黃色），最大痛點標記在74,000美元——顯示名目集中度與履約價「磁鐵」在到期前的分佈。——來源：CoinDesk
經常讓期權觀察者失誤的誤讀
將最大痛點視為目標價格。它是收益最小化器，而非預測。
忽略交易商伽瑪的方向。短伽瑪體制與長伽瑪體制的交易方式不同。
假設未平倉合約等於影響。一萬口深度價外買權與緊密delta的近月履約價不同。
忽略現貨催化劑。ETF資金流、宏觀數據及跨資產流動性在結算日往往比期權更重要。
強加敘事。如果價格在到期前拒絕向最大痛點

每個季度，加密貨幣交易者都會關注期權板上的最大痛點水平，並詢問到期是否會將比特幣「釘住」在一個狹窄的收盤區間內。本週五的到期量是今年最大的之一，爭論再次激烈。
數字引人注目——數十億名義價值即將到期——但釘住論調面臨做市商持倉、流動性變化和現貨流量的逆風。
以下是實用解讀，說明為什麼這次廣泛引用的 $72K 最大痛點標記可能不會像磁鐵一樣作用。
要點詳情：到期規模。報告將6月26日/週五區塊的名義價值定在交易所約100–106億美元，其中Deribit約佔96億美元（FinanceFeeds；CoinDesk）。最大痛點區間。交易所估計集中在72K–$74K （以Deribit為中心的模型約72K；其他約74K）（FinanceFeeds；CoinDesk）。價外合約集中度。約78%–80%的未平倉合約在結算前處於價外（FinanceFeeds；CoinDesk）。做市商伽馬設置。市場估計顯示做市商淨伽馬為負（約−143K BTC），伽馬反轉區間在68K–$70K （The Block）。現貨流量背景。美國現貨比特幣ETF在6月24日錄得約$469M 的資金流出，對機械式釘住行權價構成逆風（The Block）。影響。由於做市商做空伽馬且現貨流量不穩定，$72K 釘住的可能性較低；反轉區附近的波動可能主導。
最大痛點並非命運：季度末有何變化
最大痛點是理論價格，在該價格下，所有期權

Altcoins are not outperforming Bitcoin, per today’s CMC Altcoin Season Index reading of 47/100 (Bitcoin Season).
根據今日CMC山寨幣季節指數讀數47/100（比特幣季節），山寨幣未超越比特幣。
BTC dominance 58.07% (−0.11 pts 24h) and CMC Altcoin Season Index 47/100 (Bitcoin Season) – Bitcoin retains majority market share, though minor capital is testing alts.
比特幣市佔率58.07%（24小時−0.11個百分點），CMC山寨幣季節指數47/100（比特幣季節）——比特幣仍佔多數市場份額，但少量資金正在測試山寨幣。
Selective altcoin rallies defy broad downturn – MYRO (+104%), AIN (+57%), and HEI (+38%) surge on coin-specific catalysts, showing pockets of risk-on interest.
選擇性山寨幣反彈抵禦廣泛下跌——MYRO（+104%）、AIN（+57%）和

加密市場在24小時內下跌3.01%至2.04兆美元，主要受宏觀驅動的拋售影響。它與標普500指數顯示出強相關性（83%），表明這是一次對利率敏感的波動。
主要原因：持續的通膨數據（PCE年增4.1%）澆熄了對聯準會近期降息的希望，引發了所有資產的廣泛避險情緒。
次要原因：大規模的多頭清算浪潮（$278M 僅比特幣）以及現貨比特幣ETF的持續資金外流加劇了下行壓力。
近期市場展望：如果市場維持在2.04兆美元支撐位上方，則可能出現反彈至2.14兆美元。跌破則可能加速下跌至1.9兆美元，方向取決於即將到來的聯準會評論和ETF流量數據。
深入分析
1. 黏性通膨帶來的宏觀壓力
概述：核心驅動因素是宏觀預期的鷹派轉變。2026年5月美國個人消費支出（PCE）指數年增4.1%，強化了「更長時間維持高利率」的說法，並減少了對加密貨幣等投機資產的流動性。
這意味著：加密貨幣作為風險資產交易，與股市情緒密切相關。在沒有明確的通膨降溫證據之前，這種宏觀壓力可能持續存在。
2. 槓桿解除與ETF資金外流
概述：拋售引發了24小時內2.7879億美元的比特幣清算，其中多頭佔總額的61%。這波強制拋售恰逢美國現貨比特幣ETF出現大規模資金外流，削弱了關鍵的機構需求支柱。
這意味著：由於高槓桿，市場結構脆弱。宏觀消息與衍生品清算的結合造成了負面反饋循環，加劇了跌幅。
關注：資金費率穩定（目前為+0.0033

以下是根據 CoinMarketCap 不斷變化的動量演算法（新聞、社群、價格動量）評選出的熱門加密貨幣：
Myro（24 小時 +104.02%）：極端的迷因幣反彈，交易量飆升 1,544%，由社群炒作推動，並與更廣泛的熊市脫鉤。
Heima（24 小時 +37.54%）：中型市值代幣的飆升與一項經驗證的技術升級有關，該升級將其區塊時間減半，顯示出可持續的、項目特定的動量。
Infinity Ground（24 小時 +57.47%）：突破是由社群媒體上技術交易者的喊單推動，在流動性低的環境中吸引了投機資金。
深入分析
1. Myro（24 小時 +104.02%，7 日 +33.64%，市值 270 萬美元）
概述：Myro 是一種基於 Solana 的迷因幣，在 2026 年 6 月 26 日價格翻倍以上。其 24 小時交易量暴增 1,544% 至 221 萬美元，遠超過其微小的市值。此波動由看漲的社群情緒放大，如 MyroSOL 在 6 月 22 日的一篇貼文所示。沒有明顯的基本面催化劑，顯示這是一個純粹投機、情緒驅動的拉盤。這意味著什麼：這是一個典型的高風險、高波動迷因反彈。極端的交易量倍數表明是集中、短期的交易者興趣，而非可持續的機構資金流入。需關注：交易量急劇下降，這通常預示著此類低市值資產將出現大幅回調。在 CoinMarketCap 上造訪 Myro 的頁面。
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加密貨幣市場在24小時內下跌3.01%至2.04兆美元，主要受宏觀因素驅動的拋售影響。它與標普500指數呈現強相關性（83%），顯示這是對利率敏感的走勢。
主要原因：持續的通膨數據（PCE年增率4.1%）澆熄了近期聯準會降息的希望，引發了全面避險資產的拋售。
次要原因：大規模的多頭清算（僅比特幣就達$278M ）以及現貨比特幣ETF的持續資金外流，加劇了下行壓力。
近期市場展望：如果市場守住2.04兆美元的支撐位，可能出現反彈至2.14兆美元的喘息行情。跌破該位置則可能加速下跌至1.9兆美元，方向取決於即將到來的聯準會評論和ETF流量數據。
深入分析
1. 黏性通膨帶來的宏觀壓力
概述：核心驅動力是宏觀預期的鷹派轉變。美國2026年5月個人消費支出（PCE）指數年增率為4.1%，強化了「更長時間維持高利率」的論述，並減少了對加密貨幣等投機資產的流動性。
含義：加密貨幣正作為風險資產交易，與股市情緒緊密掛鉤。在通膨降溫的明確證據出現之前，這種宏觀壓力可能會持續存在。
2. 槓桿去化與ETF資金外流
概述：拋售引發了24小時內2.7879億美元的比特幣清算，其中多頭佔總額的61%。這種強制拋售恰逢美國現貨比特幣ETF出現大規模資金外流，削弱了關鍵的機構需求支柱。
含義：由於高槓桿，市場結構脆弱。宏觀消息與衍生品清算相結合，形成了負面反饋循環，加劇了跌幅。
關注點：資金費率（目前為+0.

根據今日CMC山寨幣季節指數讀數47/100（比特幣季節），山寨幣並未跑贏比特幣。
BTC主導率58.07%（24小時-0.11個百分點）和CMC山寨幣季節指數47/100（比特幣季節）——比特幣仍保持多數市場份額，儘管少量資金正在測試山寨幣。
選擇性山寨幣漲勢抵禦廣泛下跌——MYRO（+104%）、AIN（+57%）和HEI（+38%）因幣種特定催化劑飆升，顯示出零星的風險偏好興趣。
極度恐懼抑制持續輪動——市場整體情緒為15/100（極度恐懼）和$469M 在比特幣ETF流出中使資本保持防禦性，偏向BTC的相對穩定性。
深度探討
1. BTC主導率與CMC山寨幣季節指數變化
比特幣的市場份額小幅下降至58.07%（昨日為58.18%），而山寨幣季節指數微升2.17%至47/100。這仍穩固處於「比特幣季節」區域（<75），表明儘管山寨幣興趣略有上升，比特幣仍主導大部分資金流動。加密貨幣總市值下跌3.01%至2.04兆美元，顯示整體賣壓。（CoinMarketCap，CoinMarketCap）
這意味著：比特幣在此下跌期間仍是主導的避險資產。向山寨幣的微小轉變不足以預示真正的「山寨幣季節」或持續的優異表現。
2. 選擇性山寨幣漲勢抵禦廣泛下跌
儘管市場全面下跌，但幾個低市值山寨幣在過去24小時內因特定催化劑錄得爆炸性漲幅。Myro (MYRO) 因社交炒作飆升104%，Infi

加密市場在24小時內下跌3.01%，降至2.04兆美元，主要受到宏觀因素驅動的拋售影響。它與標普500指數顯示出強烈的相關性（83%），表明這是一次對利率敏感的波動。
主因是：持續的通膨數據（PCE年增率4.1%）粉碎了近期聯準會降息的希望，引發了全面的避險情緒，影響所有資產。
次要原因：大規模的多單清算（僅比特幣就達$278M ）以及現貨比特幣ETF的持續資金外流，加劇了下行壓力。
近期市場展望：如果市場持穩在2.04兆美元支撐位之上，可能出現反彈至2.14兆美元。若跌破，可能加速下跌至1.9兆美元，方向取決於即將公布的聯準會評論和ETF流量數據。
深度解析
1. 黏性通膨帶來的宏觀壓力
概述：核心驅動因素是宏觀預期的鷹派轉變。2026年5月的美國個人消費支出（PCE）指數年增率為4.1%，強化了「更長時間維持高利率」的論述，並降低了像加密貨幣這類投機性資產的流動性。
這意味著：加密貨幣作為風險資產交易，與股市情緒緊密相關。在通膨放緩的明確證據出現之前，這種宏觀壓頂的狀況可能持續。
2. 槓桿平倉與ETF資金外流
概述：此次拋售在24小時內引發了總計2.7879億美元的比特幣清算，其中多單佔總額的61%。這波強制賣出與報導中的美國現貨比特幣ETF大額資金外流同時發生，削弱了關鍵的機構需求支柱。
這意味著：市場結構因高槓桿而脆弱。宏觀新聞與衍生品清算的結合形成了負面反饋循環，加劇了

你現在能知道和不能知道的事
我無法從你的錢包中查看即時Gas報價，因此我無法給出在zkSync Era、Starknet和Scroll上轉帳0.01 ETH的準確當前費用。我能做的是向你展示如何自行獲取精確數字，以及比較時可預期的模式。
關鍵概念：你想在同一時間比較在各個網路上轉帳0.01 ETH的美元估算費用。
如何比較0.01 ETH轉帳費用
在所有三個zk L2上準備餘額
確保同一個錢包在zkSync Era、Starknet和Scroll上都有少量ETH餘額。
確認每個網路都有0.01 ETH可用，以便轉帳可行。
使用同一個錢包和收款方
使用同一個錢包（例如MetaMask加上相關的L2整合）以避免UI差異。
選擇一個你在每個L2上控制的單一收款地址，例如第二個錢包或你在同一網路上的自己的地址。
在每個網路上設定相同的交易
在zkSync Era、Starknet和Scroll上，配置一筆正好0.01 ETH的轉帳到所選地址。
停在錢包顯示估算費用的確認畫面，但不要發送。
讀取費用並轉換為美元
記錄Gas代幣中的費用：
zkSync Era和Scroll通常以ETH報價。
Starknet常以STRK報價，因此你的錢包可能會顯示等值的美元。
如果你的錢包沒有顯示美元價值，則將費用金額乘以當前代幣價格得到美元數值，然後進行比較。
比較並在不同條件下重複
將三個美元金額並列，看

你正在比較的內容
你可以透過在三條不同的 zk Layer 2 上執行相同的簡單交易，並在確認前讀取費用估算，來比較它們的轉帳手續費。關鍵在於除了 L2 之外，所有條件都保持一致。
假設：我將以 zkSync Era、Starknet 和 Scroll 為例，但這些步驟適用於任何三條 zk L2。
逐步費用比較
挑選一個同時存在於所有三條 L2 的代幣
選擇一個常見的資產，例如 ETH 或廣泛跨鏈的穩定幣（如 USDC）。
確保在相同錢包（例如 MetaMask）中的每條 zk L2 上，都有少量該代幣。
保持餘額相近，以免不同錢包介面或四捨五入造成費用差異。
將你的錢包連接到每條 ZK L2
如有需要，在錢包中新增每條網路的 RPC（例如 zkSync Era、Starknet、Scroll 等）。
逐一將錢包網路切換到每條 zk L2。
確認代幣餘額在每條網路上正確顯示後再繼續。
在每條網路上設定相同的簡單轉帳
使用相同的代幣，並發送到相同的收款地址（你可以使用自己控制的第二個錢包）。
使用相同的轉帳金額，例如「0.01 ETH」或「10 USDC」。
先不要確認，停留在錢包顯示預計費用的步驟。
讀取並記錄預計費用
記錄每條網路顯示的原生 Gas 代幣費用（例如「0.0001 ETH」）。
許多錢包也會顯示約當美元金額，也一併寫下，因為這樣更容易比較。
在短時間內重複這個動作於

如何選擇更便宜的 ZK Layer 2
找到一個便宜的 zk Layer 2 (zk L2) 可以大幅降低你的交易成本，同時不犧牲安全性。本指南提供一份簡單的核對清單，讓你在 zk-rollup 上發送任何交易前先進行檢查。
ZK L2 使用零知識證明將大量交易捆綁處理，並在以太坊上結算。它們承諾較低的費用和更快的確認時間，但不同網路和一天中的不同時段，成本仍然差異很大。這份核對清單旨在幫助你了解實際影響費用的因素，以及如何針對你的特定使用情境選擇更便宜的路徑。
1. 交易前檢查以太坊 Gas
以太坊第一層 (L1) 的 Gas 價格是大多數 ZK Rollup 費用結構的基礎。如果 L1 Gas 非常高，幾乎所有將數據發布到以太坊的 zk L2 都會變得更昂貴。
使用任何 Gas 追蹤工具查看當前的以太坊 Gas 水準。
如果 Gas 在重大事件或清算期間飆升，預期 zk L2 上的費用也會更高。
對於非緊急活動，考慮等到 Gas 回到較平穩的範圍再進行。
當你看到「便宜 ZK Rollup 費用」時，請記住它們通常是相對於典型 Gas 價格而言的便宜，而非在極度擁堵期間。
2. 比較不同 ZK L2 的簡單轉帳費用
評估網路最簡單的方式是測試一次基本代幣轉移的成本。這能讓你獲得清晰且一致的費用水準比較，無需涉及複雜的合約互動。
選擇兩三個支援你想使用代幣的流行 zk L2。
在