貝佐斯身價2351億美元，但他真正能花的錢沒多少。
關鍵數據：
- 90%的財富（2124億美元）鎖在亞馬遜股票裡
- 房產、藍色起源、華盛頓郵報都是非流動資產
- 只有極少部分現金能真正用
最扎心的點：他想賣股票套現，市場反應會是什麼？一旦這個創始人大規模拋售自己公司的股票，散戶會懷疑"這哥們知道什麼內幕"，然後引發恐慌性拋售，最後反而砸低了股價——包括他自己持有的股票。
所以說，身價高≠能花的錢多。大富豪的流動資產比例（平均15%）遠低於看上去的身價。貝佐斯賣不出那2124億，就等於只能用零頭生活。這就是超級富豪的"幸福煩惱"。

美元在2022年剛創下20年來的高點，專家預計在2023年仍將保持強勢。以下是真實情況：
**為什麼美元贏得這一輪：**
- 避險貨幣地位：當市場恐慌時，資金流向美元，尤其是在烏克蘭戰爭爆發後
- 聯準會升息幅度遠高於其他央行——歐元區陷入困境，美國經濟能應對激進的緊縮政策
- 利率差異很重要：聯準會的升息幅度遠超歐洲央行、日本銀行或英國央行
**2023展望：** 預計只要(1)聯準會在2023年大部分時間持續升息，(2)烏克蘭衝突持續，(3)其他經濟體仍較弱，美元將保持高位。不過，如果全球升息趨勢追趕，美元的優勢可能會縮小。
**好消息：** 當美元達到高點時，進口商品變得便宜了1.1%。前往日本、英國、加拿大的旅費以美元計算也更便宜。
**壞消息：** 自2021年以來，隨著股市下跌，美元走強導致退休投資組合損失11%。
底線：強勢美元意味著進口商品和國外旅遊更便宜，但要留意你的股票持倉。除非經濟衰退出現，聯準會可能會持續升息。

**特斯拉鋰礦供應鏈拆解：從馬斯克的"鹽"到25億噸需求缺口**
馬斯克這些年沒少為鋰電池操心。2021年鋰價瘋漲，他說得挺直白："鋰就像沙拉裡的鹽"——雖然一塊電池裡鋰只佔1/10，但體量決定一切。特斯拉一年用多少塊電池？數據說話：到2030年，全球鋰電池需求要翻4倍到3.9TW時。
供應端呢？特斯拉已經鋪開了：跟中國贛峰鋰業（GNENF）、澳洲Liontown Resources（LTR）、美國Piedmont Lithium（PLL）都簽了合同。但這還不夠——還要靠Panasonic、LG、寧德時代（CATL）這些電池廠商幫忙打通鏈路。
更關鍵的是：中國掌握了全球72%的鋰精煉產能。特斯拉吃過虧，2024年開始在內華達州建自家鋰精煉廠，年產能50GWh，今年有望滿產。德州的另一個精煉廠也快建完了，但缺水——南德州大旱，好在最近才搞定了日供800萬加侖的水管合同。
有意思的是：特斯拉不打算自己開礦。CEO馬斯克明確表態只搞精煉。為啥？開礦太難，技術壁壘深，還得燒錢建學習曲線。倒是有業內人士預測，主機廠以後得買下全球25%的礦山才能保供——光簽紙合同遠遠不夠。

# 大佬換倉信號：Druckenmiller清空英偉達和Palantir，反手all-in微軟
對沖基金傳奇Druckenmiller最近的操作引發關注——曾經押對AI浪潮的他，2024年底徹底清空了英偉達和Palantir的全部持倉。
**為什麼跑路？** 估值炸裂。英偉達的遠期市盈率已超過40倍，Palantir更離譜——從年初的118倍直接飆升到287倍。Druckenmiller在CNBC採訪中坦言：「市場已經充分反映了這些機會，價格已經太高了。」
**那錢都去哪了？** 微軟。看起來像是價值回歸的選擇——
- Azure雲計算業務增長34%，最新季度AI服務收入增速157%
- 剩餘合同義務（RPO）高達3680億美元，未來一年預計實現35%
- 重要的是：**微軟的市盈率基本沒漲**，但股價在攀升——說明增長被低估了
相比英偉達和Palantir的天價估值，微軟確實顯得「便宜」。企業軟體+雲服務的雙引擎模式，給了投資者更多確定性。
**啟示？** 大佬不是不玩AI，而是從「炒概念」轉向「賺增長」。現在市場上泡沫最多的地方，往往是昨天賺錢最快的地方。

AI正在悄悄改變退休計劃。過去30年S&P 500年化收益11.7%，遠超1994年Bengen提出的4%安全提取率。最新研究顯示這個數字已升至4.7%，有些專業投資者甚至在探索8%+的可持續提取方案。
關鍵是AI驅動的生產率提升：2025年Q2生產率環比增3.3%，遠高於歷史平均2%。如果這個趨勢持續，股市增長會更強勁。
有趣的是，不少退休投資者轉向高收益封閉式基金(CEF)而非指數基金。比如ADX(Adams Diversified Equity Fund)過去30年年化11.4%，持倉包括NVIDIA、Microsoft、Apple等科技龍頭，還有BAC、Visa等金融藍籌。該基金歷史平均派息約9%，30年來不僅提供穩定現金流，股價還漲了182%。
簡單說：未來隨著AI提升整體經濟生產率，依靠高分紅基金的純派息退休模式可能真的可行。

直觀手術公司(ISRG)10月股價起飛19.5%，核心原因是第三季財報爆炸——營收同比成長23%至25.1億美元，每股盈餘2.40美元遠超預期的1.99美元。系統銷售更是猛增33%，裝機量、單機手術次數、單次營收全線飆升。
說實話，這張股票真的很貴——市盈率72倍、自由現金流倍數85倍，放在其他股票身上早就被嘲笑了。但對ISRG來說，這就是常規操作，五年平均市盈率就是73.6倍。毛利率也從32.8%擴張到34.5%，這才是成長股該有的模樣。
坑點也有：關稅壓力大，新款達芬奇第五代春天還因技術問題召回過，不過需求依然火熱。加上從一月高點下跌12%的現在，如果你還沒入場，買個一兩股嘗鮮也還可以。這個機器人手術的故事遠沒完呢。

# 全球市場因AI泡沫擔憂而震盪，印度休假未參與
儘管印度交易所今天因Guru Nanak Jayanti而休市，區域同行卻遭遇重挫。日本和南韓的指數今晨暴跌4-5%——估值過高加上AI恐慌，成為賣壓的配方。華爾街昨夜已經染上這個病毒：納斯達克下跌2%，標普500下跌1.2%，道瓊斯下跌0.5%。肇因？高盛和摩根士丹利的高管剛剛澆冷水於AI熱潮，警告股市泡沫風險。
盧比兌美元匯率穩定在88.66，較前一交易日上升11派士，受油價下跌影響。但貿易不確定性陰影仍在——尚未明朗美印談判情況，儘管特朗普陣營表示雙方關係穩固。歐洲也感染了同樣的病毒：Stoxx 600下跌0.3%，DAX下跌0.8%，CAC 40下跌0.5%。只有科技股推動的反彈最終耗盡。
避險資產反彈：日元和美元飆升，黃金回升。由於美國原油庫存增加，油價持續下跌。翻譯：整體市場情緒偏向避險。

Wheaton Precious Metals 第三季業績亮眼：營收4.7626億美元，同比增長54.5%，超出市場預期1.08%。每股盈餘0.62美元，預期0.59美元，超出5%。
主要驅動因素？白銀銷售激增64%，達1.888億美元，黃金則上升45.8%，達2.748億美元。真正的明星產品是鈷的銷售爆炸性增長924.8%，達962萬美元，遠超預估的602萬美元。安塔米納（Antamina）白銀也有亮眼表現，達到6098萬美元，同比增長108.4%。
唯一未達預期的是佩尼亞斯基托（Peñasquito）白銀銷售為6321萬美元，預期為6509萬美元。鈀金則略微拖累，較去年同期下降16.5%。
股價在過去一個月下跌10%，而標普500指數則上漲1.3%，Zacks評為持有（Hold）第3名。對於貴金屬信徒來說，可能是逢低買入的好時機。