映射2026年的投資格局：全球市場對黃金、比特幣及其他資產的信號

貴金屬反彈進入新領域

黃金在2025年的非凡表現——年增60%，創下自1979年以來最強的一年——使這種金屬處於2026年的轉折點。主要機構的市場共識預示著進一步上行空間，儘管幅度差異很大。世界黃金協會預計漲幅在5%–15%之間，若地緣政治緊張升級或聯邦儲備加快寬鬆週期，尾端風險情境則在15%–30%範圍內。

主要投資銀行已將其展望建立在具體的價格目標上。高盛預計到2026年底每盎司黃金將達到USD 4,900，基於央行持續累積和ETF資金流入的持續性。美國銀行更為積極，預測每盎司USD 5,000，認為擴大的美國財政赤字和日益增加的政府債務將支撐避險需求。白銀在貴金屬中表現最佳，銀協會指出結構性供應短缺已經根深蒂固，預計這一動態將在2026年前加劇。瑞銀將其銀價目標上調至USD 58–60/盎司，潛在上行空間可達USD 65/盎司，而美國銀行也預測USD 65/盎司，顯示供需失衡仍是推動市場的有利因素。

加密貨幣分歧：比特幣與以太坊走向不同

比特幣在2025年的走勢——達到歷史高點後回落，幾乎持平——引發機構預測者之間的重大分歧，關於其週期性位置。渣打銀行修正的USD 150,000目標（由原本的USD 200,000下調）反映出對政府加密資產庫存可能減少的擔憂，儘管持續的交易所交易基金流入應能緩衝下行風險。伯恩斯坦持建設性立場，預計2026年收盤價為USD 150,000，2027年達到USD 200,000，理由是比特幣已超越傳統的四年繁榮-崩潰週期，進入一個延長的牛市。

相反，摩根士丹利認為四年週期仍然有效，且當前牛市狀態接近耗盡。截至2026年1月6日，比特幣交易價格為$93.96K（24小時內下跌0.44%），為這些辯論增添了細節。對於以太坊，機構的樂觀主要集中在代幣化的論點。摩根大通強調基於以太坊基礎設施的資產代幣化具有變革潛力，而比特大陸董事長Tom Lee則持更看多的看法，預測2026年ETH將達到USD 20,000，並聲稱以太坊在2025年觸底。以太坊目前價格為$3.29K，較前一日上漲2.44%，仍遠低於共識目標，具有較大的升值空間。

股市：AI投資週期推動納斯達克100指數

2025年納斯達克100的優異表現——漲幅22%，超越標普500的18%——反映出資金集中流入超大規模科技公司。摩根大通強調，亞馬遜、谷歌、微軟和Meta有望在2026年前維持高額資本支出，累計支出可能達到數百億美元。這一投資格局應持續惠及半導體和基礎設施相關公司，如NVIDIA、AMD和博通。

機構對2026年的價格目標反映出這一樂觀框架。摩根大通預計標普500指數將逼近7500點，而德意志銀行則提出到年底有望達到8000點的情境——前提是盈利增長強勁且人工智慧推動的部署持續。將這些標普500的目標轉換為納斯達克100，意味著指數有望突破27000點，這是2025年科技領頭的反彈的顯著延伸。

外匯市場：貨幣政策分歧重塑貨幣定位

美元在2025年的表現呈現出截然不同的結果。歐元兌美元升值13%——近八年來最佳年度表現——原因是美聯儲降息背景下美元貶值。預計2026年，多數機構認為歐元將進一步走強，因為美聯儲持續降息而歐洲央行維持利率。摩根大通和野村都預測到2026年底歐元兌美元將達到約1.20，而美國銀行則更看多，目標為1.22。摩根士丹利則提醒，若美國經濟動能超越歐洲增長，歐元兌美元可能在上半年先漲至1.23，然後在下半年回落至1.16。

美元兌日元的預測則呈現對比鮮明，機構預測者意見分歧。摩根大通看多，預計2026年底達到164，理由是日本央行的加息預期已反映在價格中，而日本的財政擴張可能會拖累日元。野村則認為，利差縮小將侵蝕日元套利交易的經濟性。如果美國宏觀經濟指標惡化，強制平倉可能引發日元快速升值，美元兌日元可能升至140。

能源市場面臨供應過剩的阻力

2025年原油表現——價格近20%的下跌，因OPEC+恢復產量和美國產量擴大——建立了供過於求的敘事，持續到2026年。高盛已提出多種情境，WTI原油平均約為USD 52/桶，布倫特約USD 56/桶，而摩根大通也指出下行路徑，WTI可能平均約USD 54，布倫特約USD 58。這些預測假設供應持續過剩，全球需求增長放緩，使能源在2026年資產類別中最不具吸引力。

跨資產展望：儘管貴金屬和部分加密貨幣對2026年充滿樂觀，市場共識呈現兩極分化——防禦性資產(黃金、白銀)和成長型科技股位置較佳，而能源和某些貨幣對則面臨阻力。投資者在進行多資產配置時，應將這些分歧的展望與自身的風險承受能力和回報目標相結合。