Gate 深度報導與加密市場分析

Flare 於 8 月 12 日宣布，XRP 持有者現在可以在 Derive 上使用 FXRP 作為選擇權、永續合約及現貨交易的抵押品。FXRP 整合讓使用者能直接從自託管錢包開立部位，同時作為 FXRP 支援資產的 XRP 仍留在 XRP Ledger 上。這項整合為 XRP 持有者提供無須許可的選擇權市場，可用於賺取收益或對沖部位，填補 DeFi 分析師 Will Procheska 所稱的幣圈最堅定長期持有者群體之一所面臨的缺口。此舉擴展了 Flare 的 XRPFi 生態系。該生態系於 2025 年 9 月在主網上推出 FAssets，以建立 XRP 的鏈上表示形式，使其能與智能合約互動，同時支援資產仍留在 XRP Ledger 上。 Flare 宣布在 Derive 上整合 FXRP 抵押品 FXRP 現在可在 Derive 上作為 XRP 選擇權、永續合約及現貨交易的抵押品。Flare 引述 DeFi 分析師 Will Procheska 的話表示：「XRP 擁有幣圈最堅定的長期持有者群體之一，而直到現在，他們還沒有無須許可的選擇權市場來賺取收益或對沖部位。」他補充道：「D

ABA與摩根大通等銀行要求在 CLARITY 法案中收緊穩定幣付息條款，認為若穩定幣收益高於銀行存款，將削弱低成本存款與放貸能力。CLARITY 9月進入參院末段辯論，60票門檻未定。FDIC 2026 Q1顯示銀行利潤創新高、存款淨流入，穩定幣市值超過三千億美元；加密界稱尚無證據顯示存款外流。GENIUS 已禁止穩定幣發行者直接付息，CLARITY 對交換所付息的規範仍待定。

Alphabet 正考慮首次發行以澳元計價的債券。彭博社於 16 日（當地時間）報導，這反映出美國科技公司日益利用債務市場為人工智慧投資提供資金。作為承銷商之一的 ANZ Bank 在一份新聞稿中表示，Alphabet 正評估發行四個到期年限的債券，其中包括最長 20 年期的債券。此舉緊接在 Alphabet 本月初發行 250 億美元債券之後，也延續了該公司今年以多種貨幣發行債券的趨勢，包括瑞士法郎、英鎊、歐元、加元和日圓。 Alphabet 上半年債券發行額超過 500 億美元 Alphabet 今年上半年的債券發行總額超過 500 億美元。除了債務融資外，該公司還在 6 月宣布進行 850 億美元的股權融資。正在考慮中的澳元債券，將標誌著 Alphabet 進入另一個貨幣市場，因為該公司正尋求多元化資金來源，以建設資本密集型的 AI 基礎設施。 超大規模雲端服務商截至 7 月 7 日發行 1,940 億美元債券 根據 LSEG 數據，包括 Amazon、Alphabet、Meta 和 Oracle 在內的超大規模雲端服務商，截至今年 7 月 7 日已發行約 1,940 億美元的債

截至 2026 年 8 月 17 日，根據 Gate 的股票行情數據，NBIS（Nebius Group）上週收盤報 277.7 美元，較 7 月底約 145 美元的階段性低點已接近翻倍。年初至今，NBIS 累計漲幅已超過 210%。52 週高點為 299.86 美元，當前價格距離歷史前高已不足 8%。 不到一個月的時間裡完成超過 90% 的漲幅，NBIS 正在成為 AI 基礎設施賽道最受關注的標的之一。這輪上漲究竟是業績驅動的基本面重估，還是情緒助推的短期脈衝？後市的核心變數又在哪裡？ NBIS 上漲的直接催化劑是什麼 NBIS 本輪上漲的直接觸發因素，是 8 月 12 日盤前發布的 2026 財年第二季度財報。 財報數據顯示，Nebius 第二季度實現營收 5.823 億美元，同比增長 454%，環比增長 46%，顯著超出華爾街分析師預期的 5.7 億美元。核心的 Nebius AI Cloud 業務收入達 5.749 億美元，同比增長 514%，佔總營收的 98% 以上。 利潤端的改善同樣顯著。調整後 EBITDA 從去年同期虧損 2,100 萬美元，躍升至盈利 2.362 億美

Bernstein 將 HOOD 目標價升至 160 美元，認為代幣化與預測市場為成長動力；Darkfost 指出幣安前十大 UNI 日均流出創五年新高，價近3美元時累積力道最強；渣打稱 Robinhood Chain TVL 接近 10 億美元，主要由 Uniswap 提供流動性；UNI 銷毀自 7/27 啟動後年化約 9000 萬美元；Robinhood Chain 於 2026/7/1 上線，聚焦現實資產上鏈。

Piffer 指出，AI 數學進步多因上下文視窗帶來近乎無限符號工作記憶，而非推理深度提升。四項研究顯示工作記憶對數學成績有獨立預測力，超越智商。此外部記憶使 AI 能逐步覆誦前提與條件，但缺乏人類的注意力與自我修正，對模糊問題與因果解釋仍有限。結尾以 Wigner 的比較：AI 像機器放大版的馮紐曼，尚未展現愛因斯坦式深度。

根據 KB Securities 研究主管 Kim Dong-won 的說法，由於過度使用信用槓桿的投資者遭到平倉，Samsung Electronics 和 SK Hynix 的股價已從高點下跌逾 40%，按照 2027 年盈利計算，兩者的本益比已降至約 3 倍。KB Securities 預測，兩家公司的合計營業利益將從 2025 年的 91 兆韓元，大幅增至今年的 641 兆韓元，以及明年的 964 兆韓元，其中 Samsung 明年的營業利益預估為 575 兆韓元，SK Hynix 則為 389 兆韓元。估值大幅壓縮的同時，盈利預測卻大幅上調，主要受到全球超大規模雲端服務商擴大 AI 資料中心投資，以及長期供應合約已確保記憶體總產量逾 60% 所推動。 Samsung 和 SK Hynix 儘管盈利大增，遠期本益比仍為 3 倍 KB Securities 估計，Samsung Electronics 明年的本益比為 3.7 倍，SK Hynix 則為 3.2 倍。Kim 表示，明年盈利改善的展望完全未反映在目前股價中。他指出，Samsung Electronics 明年預估為

比特幣延續疲軟，約63,090美元。BSC Meme 幣『牛來』市值曾衝至4,000萬美元後回落，電影引發獵奇觀影潮，首日僅122人觀影。以太坊 Hegotá 正審查66項提案，FOCIL等或入列，核心開發者明年發布升級，未入選者另議。其餘要聞包含 UNI 大額流出、Stripe 收購 OpenRouter、瑞銀增持比特幣敞口與市場清算走勢等。

大宇建設（Daewoo E&C）最近接受信用評估，以申請主要擔保債券（P-CBO）融資，旨在分散資金來源並降低利息負擔。該公司表示，較低的借款成本與可用額度，是其尋求此融資途徑的主要原因。儘管第二季營業利益年增 182.8%，達 2,322 億韓元，大宇建設仍面臨持續的現金流壓力，上半年營業活動現金流出達 9,316 億韓元。根據 Hana Securities，建築業整體面臨日益緊縮的融資條件，15 家主要建商中僅有 7 家仍維持未償還公募債券餘額，反映出產業基本面不明朗之際投資人的審慎態度。 大宇建設先前於 2024 年 2 月發行 P-CBO 大宇建設於 2024 年 2 月發行一筆期限三年、金額為 400 億韓元的 P-CBO，年利率為 5.23%。該公司也於 2022 年 9 月發行一筆 200 億韓元的 P-CBO。P-CBO 是透過韓國信用保證基金等機構提供的擔保取得信用增強，使信用評等較低的公司能以低於直接發行公司債的成本取得融資。韓國政府於 2020 年允許大型企業使用 P-CBO，將適用範圍擴大至中小企業以外的公司。 大宇建設一名代表表示：「我們接受了信用評估，以申

清崎在X轉述里卡茲預測：2026年底金價1萬美元、銀價200美元，銀為8月首選資產；並回顧富勒對去中心化與AI影響的觀點。文章亦提美國公債逼近40兆、討論非政府貨幣資產配置。銀協會預測2026年銀幣銀條需求增18%、供應下降、出現缺口，或支撐銀價但不保證達到特定目標。

「晶片通膨」來了：儲存雙雄暴力反彈，KOSPI 進入技術性牛市 資料截至 2026-08-14（韓股收盤 / 美股 8/14 收盤） 一、本期觀點速覽 儲存超級週期進入「驗證驅動」階段： 供需缺口剛性（三大廠 2027 年 DRAM/HBM 產能已售罄、HBM 缺口 50-60%），但漲價斜率放緩（Q3 合約價環比漲幅約為 Q2 的四分之一） 韓股雙雄 8/12 起暴力反彈： KOSPI 自 7/29 低點反彈約 30% 進入技術性牛市；SK 海力士 Q2 營業利潤 60.54 兆韓元創歷史新高 事件催化密集： 淡馬錫擬直接投資、雙雄股東回報方案（市場預期超 200 兆韓元）8 月底公布；輝達財報（8 月下旬）是全市場定價 AI 鏈的「總開關」 機構分歧加大： 部分券商下調目標價、消費端抵制漲價——波動是主旋律，倉位管理比方向判斷更重要 二、頭條敘事：儲存漲價一年，「晶片通膨」真的來了 儲存晶片已連續漲價一年多。7 月 DDR4 現貨價漲到 24 美元/顆，創 2016 年有資料以來最高紀錄；第二季 DRAM 合約價環比+58-63%、NAND+70-75%。SK 海力士董事長崔泰源直

Novig Ludlow Exchange 向威州西區法院提訟，請求快速禁令，稱體育賽事合約屬商品交易法下的互換交易，受 CFTC 專屬管轄；威州以州法博彩禁令提告 Kalshi 等五平台。7月初 CFTC 初禁令被駁回，案子仍在審理。Novig 亦在 NY、NM、MA、WA、WI 提訟，並與 NY Mets 簽獨家合作。

外國投資者在 10-14 期間淨買入 6.547 兆韓元的韓國股票，而個人投資者淨賣出超過 7 兆韓元。KOSPI 在此期間連續五個交易日上漲，累計漲幅達 11.5%。外國投資者從 5 月起連續三個月淨賣出股票，總額接近 103 兆韓元，但本月轉為淨買入，累計達 6,450 億韓元。KB 證券研究部表示，外國投資者由淨賣出轉為淨買入，是指數復甦的關鍵。 外國投資者淨買入 6.5 兆韓元半導體股票 外國投資者在 10-14 期間淨買入 6.547 兆韓元。10 日淨賣出約 1.5 兆韓元後，他們連續四個交易日淨買入，每日金額介於 535 億韓元至 3.0387 兆韓元之間。機構投資者在 10-13 的同一個四日交易期間淨買入 7719億韓元。 SK Hynix 和 Samsung Electronics 佔外國投資者當週淨買入額的 70%。外國投資者淨買入 2.4311 兆韓元的 SK Hynix 股票，以及 2.2802 兆韓元的 Samsung Electronics 股票。Samsung Electronics 的外資持股比率從 7 日的 46.61% 回升至 14 日的 46.8

8/17 比特幣約 62,890 美元，因加沙停火談判分歧拖累市場情緒。Saylor 與 Breedlove 提出貨幣為經濟能量，認為比特幣因供給固定是最佳貨幣技術；Strategy 表示將於 2026 年底前恢復比特幣收購，現持有 840,447 BTC，近月曾出售 1,690 BTC。

Samsung Electronics 槓桿 ETF 在 8 月 7 日至 13 日的一週期間錄得超過 33% 的報酬率，國內股票型基金平均上漲 9.60%，同期 KOSPI 上漲 8.2%。此次激增出現在美國大型科技公司持續宣布 AI 投資，以及南韓政府計畫設立 5 兆韓元半導體基金之後。基金評價公司 KG Zeroin 的報告指出，期間 3,871 檔國內股票型基金中，有一半的表現優於 KOSPI 指數，半導體主題產品在績效排名前列占據主導地位。 Samsung Electronics 槓桿 ETF 以 33% 報酬率領先 根據 KG Zeroin 針對資產規模超過 100 億韓元且成立逾一個月的基金所發布的數據，Samsung KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF 在一週期間錄得 33.78% 的報酬率。Hana 1Q Samsung Electronics Futures Single Stock Leverage ETF 以 33.66% 緊隨其後，Mirae Asset TIGER Samsung Elect

《富爸爸，窮爸爸》作者 Robert Kiyosaki 在 8 月 15 日於 X 發文時引用了黃金 1 萬美元和白銀 200 美元的預測，同時表示白銀是他 8 月偏好的金屬。根據財政部 Debt to the Penny 資料集，截至 8 月 13 日，美國未償還公共債務總額約為 39.93 萬億美元，使標題所述數字距離 40 萬億美元約低 651.8 億美元。Kiyosaki 引用了 Jim Rickards 的預測，並敦促追蹤者思考該如何應對不斷上升的聯邦債務，因投資人評估通膨、財政政策，以及稀缺資產是否能比現金更有效地保值。 Kiyosaki 表示白銀是 8 月偏好的金屬 Kiyosaki 在 8 月 15 日的發文中表示：「美國國債很快就要達到 40 萬億美元！！問題：你打算怎麼辦？」美國財政部的 Debt to the Penny 資料集顯示，截至 8 月 13 日，未償還公共債務總額約為 39.93 萬億美元。該總額包括約 32.20 萬億美元由公眾持有的債務，以及 7.73 萬億美元的政府內部持有債務。 這位作者補充道：「像 Jim Rickards 這樣比我聰明得多的

南韓五大產險公司第二季合計淨利潤達 2.677 兆韓元，年增 26.6%，扭轉第一季獲利下滑 13% 的局面。這波轉機由汽車保險損失率趨於穩定、投資收益改善，以及長期保險產品持續成長所帶動。第一季，該產業受到汽車保險理賠增加，以及利率上升導致債券評價損失的影響。根據 17 日發布的產業數據，五家保險公司——Samsung Fire & Marine Insurance、DB Insurance、Meritz Fire & Marine Insurance、Hyundai Marine & Fire Insurance 及 KB Insurance——第二季汽車保險平均損失率降至 82.9%，較第一季的 85.2% 下降 2.3 個百分點。 五大保險公司第二季獲利達 2.677 兆韓元 第二季合計淨利潤為 2.677 兆韓元，較去年同期增加 26.6%。這與第一季形成鮮明反差，當時因汽車保險損失率惡化及利率上升造成投資損失，獲利按季下滑約 13%。第一季，隨著利率攀升，債券持有部位遭受評價損失，核心保險承保收入也有所萎縮。第二季的反彈受到多個業務領域改善的支撐，包括長期保險、一般保險及投

三家韓國主要人壽保險公司公布了分化的第二季盈利結果。Hanwha Life、Samsung Life 和 Kyobo Life 第二季合計實現 1.51 兆韓元淨利潤，較去年同期上升 19.5%，但較第一季下滑 27.8%。Hanwha Life 在保險和投資業務強勁表現的帶動下，利潤同比激增 215%；Samsung Life 的利潤下滑 8.4%，Kyobo Life 則下降 14.5%。這種分化源於各公司應對市場波動的方式、產品組合策略，以及金融主管機關於第二季實施的新精算準則有所不同。韓國人壽保險業持續面臨壓力，必須透過最佳化產品組合和增加合約服務邊際（CSM）來改善盈利能力。 Hanwha Life 憑藉保險和投資收益實現 215% 利潤增長 Hanwha Life 第二季的保險和投資業務均實現強勁增長。該保險公司的保險利潤同比增加 107%，投資利潤則激增 276%。公司強化了以保障型產品為重點的產品組合，並維持以盈利能力為核心的銷售策略。Hanwha Life 上半年新合約 CSM 達到 1.3 兆韓元，創下歷年上半年同期最高紀錄。產物保險、證券投資及海外業務子公司上半年

Eugene Investment & Securities 分析師 Son In-jun 於 14 日表示，Samsung Electronics 和 SK Hynix 的股東回饋政策不太可能推動股價大幅反彈。該分析師在訪談中指出，市場已反映大部分的股東回饋預期，兩家公司均計畫將自由現金流的 50% 用於股東回饋——SK Hynix 約為 10 兆韓元，而 Samsung Electronics 則為 13-14 兆韓元或以上。Son 強調，半導體股票難以出現 V 型反彈，理由是隨著利率上升及 FCF 下滑，需要利率穩定化來緩解市場對大型科技公司 AI 投資資金負擔的擔憂。該分析師自 5 月初起維持對兩檔股票的「強烈買入」評級，並預期若上升趨勢持續，股價將逐步復甦，且可能在明年第二季超越前高。 分析師根據 FCF 配置預測股東回饋預期 Son In-jun 根據 Samsung Electronics 和 SK Hynix 計畫將 FCF 的 50% 分配給股東，計算股東回饋預期。該分析師估計，SK Hynix 的股東回饋預期約為 10 兆韓元，而 Samsung Electroni

三星證券對醫療保健產業發布「加碼」評級，表示下半年公布的臨床數據與技術轉移事件將觸發市場重新評估。儘管全球併購活動持續進行，韓國生技股仍被低估。研究員 Seo Geun-hee 指出，韓國企業缺乏後期開發管線與完整的開發能力，但強調包括臨床數據發布與技術轉移合約在內的里程碑事件，已安排於下半年陸續發生。 全球生技併購活動與韓國市場表現形成對比 全球製藥與生技公司持續進行併購與授權活動，在專利懸崖與藥品定價壓力下重塑產品組合。儘管利率高企，全球生技公司仍透過併購動能與技術轉移交易維持股價的正面表現。韓國生技股仍相對脫離這項全球趨勢，且市場供需動態較為集中。Seo 表示，韓國企業尚未建立適合作為收購標的的後期臨床管線，也尚未完全建立支援這些管線所需的臨床開發能力與規模經濟。該研究員強調，包括重大臨床數據公告與技術轉移合約簽署在內的里程碑事件，已安排於下半年由個別公司陸續公布；對於突破不確定性的股票而言，估值有可能因此獲得重新評估。 三星證券維持 Celltrion 為首選股，目標價格為 260,000 韓元 三星證券維持 Celltrion 為大型股中的首選股。該公司指出，儘管近期韓元兌美