Gate 深度報導與加密市場分析

SK Hynix 的小股東人數截至 6 月底達到 11.86億名，較前一年 6 月的 681,671 名增加逾 5 倍，根據該公司於 8 月 14 日披露的半年度報告。這一激增歸因於股票投資熱潮、半導體產業繁榮、獲利改善以及股價上漲。如今，小股東持有該公司已發行股份總額的 67.98%，使 SK Hynix 成為股權高度分散的韓國上市公司。 SK Hynix 股東基礎一年內擴大 278 萬 根據該公司的半年度報告，SK Hynix 的小股東人數截至 6 月底為 29.87億名，較前一年 6 月的 681,671 名增加近 34.61億名。這一數字也較年末增加逾 227 萬名，當時人數已超過 100 萬，達到 34.61億名。小股東持有該公司已發行股份總額的 67.98%。 SK Hynix 股價於 6 月 25 日創下 29.87億韓元的紀錄 SK Hynix 的股價在 2024 年年中前一直維持在約 20 萬韓元，隨後基於公司在高頻寬記憶體（HBM）市場的地位開始大幅上升。10 月，股價突破 42 萬韓元，推動市值首次超過 300 兆韓元。2 月，股價盤中達到 100 萬韓元，首次達

根據 8 月 14 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的 13F 報告，南韓國民年金公團（NPS）在第二季於紐約證券交易所增持了美國半導體股。隨著人工智慧（AI）產業的商業化推動記憶體需求成長，該退休基金買入 10,108 股 Micron Technology、49,053 股 AMD，以及 9,763 股 Applied Materials。僅 Micron 一家，NPS 就獲得約 3.4 兆韓元的收益，因為其持倉估值在本季增加 242.9%，達到 33.3 億美元。這些買進行動發生在半導體股估值普遍上漲之際，使 NPS 的美國股票投資組合增加 234 億美元（17.8%），達到 1,551 億美元。 NPS 的 Micron 持倉飆升 242.9%，達到 33.3 億美元 NPS 在第二季增持 10,108 股 Micron Technology，估計購入價值超過 100 億韓元。隨著 Micron 股價在本季飆升 245.93%，該退休基金的 Micron 持倉估值增加 23.6 億美元（242.9%），達到 33.3 億美元。增持行動加上估值上升，使 NPS 的 Micro

SeAH Steel Holdings 第二季錄得 508 億韓元的營業虧損，較去年同期由盈轉虧，儘管季度營收首次超過 1 兆韓元。虧損源於離岸風電子公司 SeAH Wind 就英國 Norfolk Vanguard 專案提列的一次性準備金。第二季營收達 1.1669 兆韓元，年增 23.2%，主要受惠於美伊衝突造成物流中斷之際，油井管（OCTG）及管線產品對北美市場的銷售強勁。 SeAH Steel Holdings 報告第二季 508 億韓元營業虧損 SeAH Steel Holdings 披露，第二季合併基準營業虧損為 508 億韓元，較去年同期由營業利益轉為虧損。本季淨虧損達 746 億韓元。營收增至 1.1669 兆韓元，年增 23.2%。儘管美伊衝突帶來物流挑戰，北美油氣市場對油井管（OCTG）及管線產品的銷量增加、價格上升，帶動營收成長。 SeAH Wind 一次性成本影響集團獲利能力 獲利能力下滑源於離岸風電下部結構子公司 SeAH Wind 提列的一次性準備金。該公司在英國 Norfolk Vanguard 專案合約確認後，預先認列初始設備折舊成本及預估未來投入成本。

截至 2026 年 6 月，Samsung Electronics 的散戶股東人數達到 7,971,242 人，創下歷史新高，根據該公司於 8 月 14 日公布的半年度報告。這一數字較 2025 年 6 月的 5,049,085 人增加約 292 萬人，較 2025 年 12 月的 4,195,927 人增加約 377 萬人。股東人數激增，歸因於 Samsung Electronics 股價上漲，以及在南韓股市整體走升的背景下，個人投資人的參與度提高。南韓成年人口約為 4,300 萬人，如今約每五名成年人中就有一人持有 Samsung Electronics 股票。散戶股東合計持有 Samsung Electronics 已發行股份的 66.24%。 Samsung Electronics 散戶股東人數於 2026 年 6 月達到 797 萬人 Samsung Electronics 在 8 月 14 日公布的半年度報告中披露，截至 2026 年 6 月，散戶股東總數為 7,971,242 人。這較 2025 年 6 月的 5,049,085 人增加約 292 萬人；與 2025 年

美國證券交易委員會推遲了備受期待的代幣化創新豁免，並取消了原定於週五舉行、預計將討論加密資產募資規則制定的公開會議。這項豁免將降低企業在區塊鏈基礎設施上發行和交易代幣化證券所面臨的監管障礙，但在最初設定 5 月為目標後，已錯過多個自行設定的期限。此次推遲源於白宮的擔憂，即 SEC 單方面採取行動可能會擾亂國會目前就《數位資產市場明確性法案》進行的談判，該法案在第 10505 條中納入了代幣化條款。此外，SEC 工作人員也對該機構是否有法律權限提供如此廣泛的豁免提出內部疑問。這次延遲反映出，將基於區塊鏈的證券納入現有美國市場結構監管規則的道路充滿爭議。 據熟悉此事的消息人士透露，此次推遲部分源於白宮的擔憂，即 SEC 單方面採取行動可能會擾亂國會目前就《數位資產市場明確性法案》進行的談判。該法案在第 10505 條中納入了代幣化條款，目前仍受到利益相關者之間積極進行的妥協討論影響。據報導，政府官員警告稱，繼續推進可能會使更廣泛的立法進程變得複雜，而在法案走向更加明朗之前，這項工作可能會持續暫停。此外，SEC 工作人員已對該機構是否有法律權限提供如此廣泛的豁免提出內部疑問，包括是否已完成充

根據 Santiment，交易者在單日內將 559 萬枚 Morpho（MORPHO）代幣轉出交易所，創下該代幣自 2024 年 11 月開始交易以來最大的淨流出量。此次提現使交易所持有的代幣供應量減少約 1,080 萬美元，但 MORPHO 仍在 1.94 美元附近交易，顯示鏈上訊號尚未伴隨相應的價格變動。隨著可立即出售的代幣數量減少，交易所的代幣持有量正逐漸降低，但這次流出尚未觸發價格上行動能。 MORPHO 流出量超越 7 月 25 日 Upbit 上架交易時的數據 這 559 萬枚代幣約相當於流通中的 6.5633 億枚 MORPHO 的 0.85%。根據 CoinGecko，此次提現價值約 1,080 萬美元，或相當於該代幣每日交易量的 94%。這一數字也超越了近期 7 月 25 日創下的高點。當時，Upbit 在韓元市場開放 MORPHO 交易後，交易者將 435 萬枚 MORPHO 轉出平台。Santiment 表示，交易所的代幣持有量正在快速減少，並指出交易所中的 MORPHO 代幣減少，意味著等待快速出售的代幣也變少，從而降低突然出現賣牆的風險。 MORPHO 價格在

玉山證券零售部門主管李鐘碩根據公司於14日提交的半年度報告，今年上半年獲得227.21億韓元的薪酬。這筆薪酬是玉山證券社長羅志鵬同期所獲9.29億韓元的24.4倍。這筆創紀錄的薪酬源於上半年股市交易活動激增，推動證券公司分行的基金銷售額大幅增加，並為零售業務員工帶來可觀的績效獎金。 李鐘碩上半年獲得28110億韓元薪酬 李鐘碩今年上半年獲得37390億韓元，成為玉山證券薪酬最高的員工。這筆薪酬是公司社長羅志鵬同期所獲9.29億韓元的24.4倍。李鐘碩是零售投資部門的合約員工，並根據個人合約條款獲得績效獎金。 李鐘碩去年下半年獲得59560億韓元，當時他也是玉山證券薪酬最高的員工之一。他在股票經紀業務中展現出色表現後，當時獲得了74010億韓元的獎金。 薪酬最高的前5名全是零售部門員工 玉山證券上半年薪酬最高的五名員工全都來自零售部門。朴煥鎭獲得74320億韓元，朴鐘珉獲得227210億韓元，鄭宇碩獲得227210億韓元，尹恩英獲得227210億韓元。薪酬最高者集中於零售部門，反映出該部門在股市繁榮期間的強勁表現。 玉山證券上半年證券經紀業務利潤創紀錄 玉山證券上半年創下歷來最高的半年度

Upbit 將於 9 月 14 日下午 3 點（KST）終止 Storj (STORJ)、JasmyCoin (JASMY) 和 ThunderCore (TT) 的交易支援，並從韓國最大的加密貨幣交易所下架六個交易對。該交易所於週五下午在首爾發布公告表示，經進一步審查後，導致這些代幣被列為投資注意資產的疑慮仍未解決。Upbit 於 7 月 28 日將 STORJ 列為投資注意資產，並於 7 月 31 日將 JASMY 和 TT 列入其中，理由包括重要資訊揭露不足，以及對各專案業務的真實性、永續性和業務的實際進展存在疑問。 Upbit 以專案缺失未解決為由決定下架 Upbit 將停止六個交易對的交易支援：STORJ/KRW、STORJ/BTC、JASMY/BTC、JASMY/USDT、TT/KRW 和 TT/BTC。儘管交易支援將於 9 月 14 日終止，該交易所仍將為這三種資產提供 30 天的提領支援，直到 2026 年 10 月 14 日。 在下架公告中，該交易所指出 STORJ 和 JASMY 存在多項缺失，包括重要資訊揭露不足，以及對各專案業務的真實性、永續性和業務的實際進展存

Bithumb 這家南韓加密貨幣交易所根據公司於 14 日發布的半年報，2026 年上半年錄得 149 億韓元的營業利益，較前一年同期下降 83%。該交易所本期錄得 1087 億韓元的淨損失，與 2025 年上半年錄得的 550 億韓元淨利相比，由盈轉虧。業績下滑的原因包括交易手續費收入年減 47.8%，以及非營業費用增加至前一年的 2.7 倍。Bithumb 2026 年上半年營收總額為 1688 億韓元，較 2025 年上半年的 3292 億韓元下降 48.7%；營業利益則由同期的 901 億韓元降至 149 億韓元。 Bithumb 交易手續費收入年減 47.8% Bithumb 2026 年上半年的大部分營收來自加密貨幣交易手續費。手續費收入總額為 1688 億韓元，較前一年同期的 3235 億韓元下降約 47.8%。本期其他收入約為 835 萬韓元。 非營業費用較前一年增加至 2.7 倍 Bithumb 2026 年上半年的非營業費用達 1551 億韓元，約為 2025 年上半年 573 億韓元的 2.7 倍。非營業收入則由前一年同期的 271 億韓元增加至 337 億韓元。

Fundstrat 的 Tom Lee 重申了他對 S&P 500 在 8 月底達到 8,000 點的預測，同時再次警告美股即將出現回檔。Lee 與 Robinhood 的 Stephanie Guild 及 Payne Capital 的 Courtney Garcia 一同在 CNBC 節目中表示，這兩種看法可以同時成立。他是根據持續上調的 2027 年獲利預估設定目標，並將該預估值定在每股接近 410 美元，高於獲利季開始時約 395 美元的水準。Garcia 表示，根據過去三個月的表現，這波漲勢已擴大至大型科技股以外，醫療保健、金融和工業類股的表現都優於 S&P 500。 Lee 根據持續上調的 2027 年獲利預估設定 8,000 點目標 Lee 表示，目前的 2027 年獲利預估接近每股 410 美元，並可能在月底達到 425 美元。他表示，若將 20 倍本益比套用至 425 美元，指數將接近 9,000 點。 Courtney Garcia 指出了一項支撐這波漲勢的更廣泛趨勢。她指出，醫療保健、金融和工業類股在過去三個月的表現都優於 S&P 500。Garcia 表示，這

據 Korea Ratings 及金融投資業界消息人士 13 日表示，韓國投資證券於 5 月 5 日為一筆 3058 億韓元的專案融資再融資交易提供最高 1968 億韓元的信用增級。該再融資涉及 Hanwha Forena Cheonan Asan Station 開發專案。自 2022 年 4 月開始首輪銷售以來，銷售率一直維持在約 70%，未售庫存已持續四年。信用增級結構要求韓國投資證券在 ABSTB 再融資遇到困難時提供資金，作為該專案籌措資金的安全機制。 韓國投資證券架構 3058 億韓元 PF 再融資交易 開發商 Asan Baebang Development 於 5 月 5 日，為 Hanwha Forena Cheonan Asan Station 專案相關的 PF 貸款進行再融資，總額達 3058 億韓元。該再融資以新債務取代即將到期的既有貸款。PF 結構包括 1500 億韓元的優先級分券，以及總額 1558 億韓元的次順位分券，後者進一步分為 858 億韓元及 700 億韓元。到期日為 2028 年 8 月 5 日。PF 規模從 2024 年底的 1558 億韓元擴

南韓產業通商資源部長金正寬於 14 日在首爾與 TerraPower 董事長 Bill Gates 會面，討論擴大韓國企業參與 TerraPower 小型模組化反應爐（SMR）供應鏈的方案。Gates 於 13 日經由首爾金浦商務航空中心抵達韓國。會後，SK Innovation 與 TerraPower 在金部長、Gates 及 SK 集團董事長崔泰源見證下，簽署了「全球聯合業務推進關鍵條款協議」，為 SK Innovation 參與 TerraPower 在美國及海外市場的 SMR 業務開發奠定基礎。會議討論了韓國企業如何利用韓國逾 50 年來建立、涵蓋主要設備、零組件、材料及工程建設的核能供應鏈，成為 TerraPower Natrium SMR 專案的核心供應商。隨著 AI 基礎設施擴張及資料中心持續成長，大型科技公司對穩定電力供應的需求上升，進一步加劇全球對 SMR 的關注；目前全球有超過 100 種 SMR 設計正在開發中，各企業也正推動跨境戰略聯盟。 金部長在與 TerraPower 的會議中強調韓國核能供應鏈的作用 金部長表示，在既定預算與時程內完成 SMR 專案的執行

MSCI Korea Standard Index 在 13 日公布的 8 月例行審查中納入 LG Innotek，並剔除四家公司。Samsung Epis Holdings、POSCO International、LG Display 和 HLB 被排除在指數之外。這些變化反映了 AI 投資趨勢推動資料中心元件需求，而 LG Innotek 的電路板業務受惠於該產業的成長。分析師認為，成分股變動部分歸因於資金集中流入 Samsung Electronics 和 SK Hynix 等主要半導體股票，導致指數成分股總數從 78 檔減少至 75 檔。MSCI 指數引導全球機構投資人的被動基金配置，因此納入或剔除成分股會對股票流動性和定價產生重大影響。 LG Innotek 市值在審查期間突破納入門檻 在上月 20 日至 31 日的審查期間，LG Innotek 的市值在 10.0349 兆韓元至 16.067 兆韓元之間波動。Kyobo Securities 將納入門檻估計為 10.2 兆韓元，而 LG Innotek 在 10 個交易日中的 9 天超過此基準，不包括上月 30 日。Yua

美國證券交易委員會（SEC）週四宣布，取消原定於週五舉行的公開會議。該會議原定審議新的加密貨幣規則。SEC 告訴路透社，會議將因未預見的排程問題而改期。這場遭取消的會議原定審議一項針對涉及加密資產之特定投資合約的量身訂製發行制度。 SEC 會議原定處理加密貨幣投資合約規則 SEC 週四表示，會議已遭取消。委員會原預計審議是否針對涉及加密資產的特定投資合約提出量身訂製的發行制度。該機構未立即回應 Cointelegraph 的置評請求。 參議院未表決 CLARITY Act 即進入 8 月休會 參議院在未就《數位資產市場明確法案》（Digital Asset Market Clarity Act）進行表決的情況下進入 8 月休會。該法案將為監督加密貨幣產業的金融監管機構提供全面框架。 SEC 主席 7 月 27 日表示已準備好發布規則 SEC 主席保羅·阿特金斯於 7 月 27 日告訴 CNBC，如果參議院未能通過 CLARITY Act，該機構已準備就緒，也願意且有能力針對數位資產制定規則。 常見問題 SEC 週四取消了什麼？ SEC 取消了原定於週五舉行的公開會議。該會議原定審議新的

FG Nexus 截至 2026 年 6 月 30 日已出售其全部加密貨幣持倉，結束了不到一年前推出的 Ethereum 金庫策略。這家在納斯達克上市的公司在季度申報文件中披露，截至該日期其未持有任何數位資產；公司於 2026 年上半年出售 Ether，取得 6,096 萬美元現金，另有一筆來自數位資產銷售的 1,498 萬美元應收款項於 7 月收取。此次退出行動是在 Ether 價格走弱、迫使公司於 2026 年持續降低曝險後進行，並導致已終止的數位資產業務產生 4,520 萬美元營業虧損。FG Nexus 前身為 Fundamental Global，於 2025 年 7 月進行私募配售後開始實施 Ethereum 策略，最初尋求累積 ETH，同時透過質押和真實世界資產代幣化創造收益。公司董事會於 6 月 24 日授權管理層退出數位資產業務，並成立一家專注於組裝式住宅物業的房地產營運子公司。 FG Nexus 報告數位資產業務虧損 4,520 萬美元 FG Nexus 報告稱，2026 年上半年其已終止的數位資產業務產生 4,520 萬美元營業虧損。該數字包括 ETH 虧損約 4,

韓國國債收益率在 8 月 14 日下午轉為下跌，隨著市場對韓國央行在月底貨幣政策會議上可能接連升息的擔憂加劇，扭轉了早前的漲勢。截至下午 2:49，3 年期國債基準收益率報 3.797%，較前一日平均值上升 2.0 個基點；10 年期收益率上升 0.3 個基點至 4.303%。長假前市場波動加劇，交易量持續低迷，市場參與者也未呈現明確的方向性偏好。儘管早盤成功標售 8000 億韓元的 50 年期國債，收益率仍然反轉，因升息疑慮蓋過了正面的標售結果。交易商指出，短期與長期收益率同步變動，顯示整條收益率曲線受到貨幣政策預期推動而上移，而非受到曲線趨平動態影響。 各期限國債收益率轉為下跌 截至 8 月 14 日下午 2:49，3 年期國債基準收益率為 3.797%，較前一日平均值上升 2.0 個基點。10 年期收益率上升 0.3 個基點至 4.303%，而 30 年期收益率下降 1.9 個基點至 4.656%。3 年期國債期貨下跌 5 個跳動點至 103.24，外國投資人淨買入 1,857 份合約。10 年期國債期貨上升 7 個跳動點至 105.70，外國投資人淨買入 127 份合約。5 年

Hankook & Company 董事長趙顯範在 2026 年上半年獲得的薪酬較前一年同期減少。根據 14 日在電子申報系統（DART）披露的半年度報告，趙顯範在 2026 年上半年從 Hankook Tire & Technology 獲得總額 5.53 億韓元的薪酬。薪酬減少的原因，是他因挪用公款及背信罪遭判刑，最高法院於 2026 年 5 月確認其刑期，之後他於上個月獲准假釋。股東團體已提起股東代表訴訟，質疑公司在其服刑期間向其支付的薪酬。 Hankook Tire & Technology 於 2026 年上半年支付 5.53 億韓元 趙顯範從 Hankook Tire & Technology 獲得的薪酬包括 5.46 億韓元薪資及 700 萬韓元福利。他在該期間未獲得任何獎金。相關數據已在公司於 14 日向 DART 提交的半年度報告中披露。 Hankook & Company 薪酬低於披露門檻 趙顯範在 2026 年上半年從 Hankook & Company 獲得的薪酬低於 5 億韓元，因此無須強制披露。前一年同期，他從 Hankook & Company 獲得 8.

支付專家 Danal 報告稱，2026 年上半年營業利益為 300 億韓元，較去年同期下降 12%，同時持續投資於穩定幣和海外支付平台。該公司在此期間錄得合併營收 1.154 兆韓元、個別營收 9280 億韓元，以及個別營業利益 690 億韓元。營收成長主要由以大型商戶為中心的支付業務擴張，以及零售、文化和休閒領域交易增加所帶動；與此同時，公司也持續投資於包括穩定幣和海外支付平台在內的新業務。 Danal 報告 2026 年上半年營業利益 300 億韓元 Danal 於 14 日宣布，根據合併財務報表，2026 年上半年錄得合併營收 1.154 兆韓元和營業利益 300 億韓元。該公司的個別營收達到 9280 億韓元，個別營業利益則為 690 億韓元。 該公司表示，上半年營收成長主要由以大型商戶為中心的支付業務擴張，以及零售、文化和休閒領域交易增加所帶動。公司同時投資於包括穩定幣和海外支付平台在內的新業務。 Danal 解釋稱，期間淨損失反映了全球金融市場波動對所持資產估值的影響，但營業收入和現金流仍保持穩定。 公司透過 Samsung Wallet 和全球合作夥伴擴展支付樞紐策略 D

菲律賓總統 Ferdinand Marcos Jr. 面臨支出困境。在菲律賓經濟於第二季成長 2.3% 後，菲律賓政府試圖加速公共支出，以重振經濟成長。Marcos 於 8 月 14 日（週五）在菲律賓外國記者協會論壇上表示，經濟成長高度取決於公共支出，而基礎建設專案正受到審查，尤其是防洪工程合約，導致相關支出延宕。總統承認，雖然各機關需要追趕支出進度，但能夠審慎部署的資金有限，並警告：「只是砸錢解決問題，根本無法解決問題。」在公共工程專案引發爭議後，本屆政府對預算及基礎建設專案管線進行更嚴格的審查。原本通常會在年初前完成招標的合約，改為直到第一季末才完成發包。世界銀行表示，基礎建設專案審查以及國內政策不確定性升高，抑制了投資，導致經濟成長放緩。 爭議發生後，政府對基礎建設專案進行更嚴格審查 Marcos 政府在清理有問題的公共工程專案之際，延後了基礎建設支出。Marcos 表示，原本應在年初前完成招標的合約，改為直到第一季末才完成發包。總統預期政府將在今年剩餘時間彌補支出缺口，並補充說，他「有信心」公共支出將追上前一年，並到第四季最終超越前一年。Marcos 表示：「我們目前非常明顯

NXT 是一家韓國替代性股票交易所，根據 14 日發布的數據，第二季營業利益為 557 億韓元。該公司在推出交易服務約 17 個月後，錄得上半年營業利益 897.2 億韓元。利潤增加歸因於股票市場交易量成長，以及包括採用開源 PostgreSQL 資料庫取代 Oracle 以降低授權費用在內的成本管理措施。 NXT 報告營業利益季增 64% NXT 第二季營業利益達 557.1 億韓元，較第一季增加 64%。第二季淨利為 354.3 億韓元，較第一季的 348.7 億韓元增加 2%。第二季營業收入為 700.6 億韓元，較第一季增加 53%。 上半年營收年增 518% 合併第一季與第二季業績後，NXT 錄得上半年營業利益總額 897.2 億韓元。上半年淨利達 703 億韓元。上半年營業收入總額為 1,158.3 億韓元，較去年同期增加 518%。NXT 於去年 3 月推出交易服務。該公司今年上半年轉虧為盈，而去年同期則錄得營業虧損。 公司採取降低成本策略 NXT 一名官員表示，穩定的營運表現源於股票市場交易量增加，以及公司在服務推出初期，因應不確定的業務前景而努力降低固定成本。該公司採