Gate 深度報導與加密市場分析

根據金融資訊提供商 FnGuide 的搜尋數據，三星電子與 SK 海力士在 8 月 18 日至 24 日期間主導韓國投資者的關注，當時兩家公司相繼宣布重大股東回報政策。三星電子獲得 2,880 次搜尋，SK 海力士則獲得 1,895 次搜尋，遠超其他股票。關注度上升源於三星電子宣布總額 90 至 110 兆韓元的股東回報政策，這是韓國企業史上規模最大的股東回報政策；以及 SK 海力士宣布 40 兆韓元的股份回購計畫，並在 3 個月內全數註銷回購股份。韓國國內證券公司對兩項公告均作出正面回應，並指出兩家公司在 AI 半導體市場的強勁地位，以及記憶體晶片供應動態，是支撐股東價值持續提升的因素。 三星電子宣布 90 至 110 兆韓元股東回報政策 三星電子宣布總額 90 至 110 兆韓元的股東回報政策。公司計畫自第 3 季起發放約 30 兆韓元現金股利，具體細節將在 10 月底的董事會議上確定。KB 證券評估認為，這項公告將形成強勁動能，為股價提供穩固支撐。KB 證券研究部主管 Kim Dong-won 表示，三星電子在獲利強勁成長的同時，正快速提升股東回報能力。Kim 將三星電子形容為兼

南韓證券公司和金融控股公司本週（8 月 31 日至 9 月 4 日）正進行公司債和次順位債券的需求預測，因為 9 月再融資季即將開始。六家企業—Woori F&I、Daishin Securities、Hana Securities、Coway、DB Securities 和 Lotte Auto Lease—計畫透過公開發行債券籌集資金，而 JB Financial、iM Financial 和 Shinhan Financial 則將發行次順位債券以強化資本。這波發行潮將緊隨 9 月再融資季展開，屆時企業將迎來展期到期債務的再融資高峰期。根據 8 月 30 日的投資銀行消息，信用評等較高的證券公司正引領發行活動，金融控股公司也加入其中，以提高監管資本緩衝。市場參與者預期，整個再融資季期間的發行量將維持高檔。 企業安排 8 月 31 日至 9 月 4 日進行債券需求預測 Woori F&I 將於 9 月 1 日進行需求預測，目標發行 15 億韓元，分為三個部分：2 億韓元的 1.5 年期債券、7 億韓元的 2 年期債券，以及 6 億韓元的 3 年期債券。該公司已設定 25 億韓元的最

白宮提詞機操作員 Gabriel Perez 必須支付 $172,539.02，並面臨 3 年交易禁令。此前，CFTC 於 8 月 28 日宣布對其採取執法行動。Perez 在 2025 年 12 月至 2026 年 2 月期間，挪用內線資訊，在 Kalshi 預測市場的合約交易中贏得 43 份合約中的 39 份——他可提前取得總統演講內容，並在市場反映這些資訊前，押注川普將使用的特定單字或片語。CFTC 表示，Perez 利用職務取得不公平優勢，違反了其信任與信賴義務。這項和解發生之際，Kalshi 和 Polymarket 等預測市場在 2026 年因內線交易疑慮而面臨日益嚴格的監管審查。 CFTC 詳細說明 Perez 如何提前取得川普演講內容 Bitcoin.com News 於 2026 年 7 月 16 日報導了針對 Gabriel Perez 的指控，當時這名白宮提詞機操作員正接受聯邦調查。CFTC 於 8 月 28 日披露，2025 年 12 月至 2026 年 2 月期間，Perez 在白宮擔任提詞機操作員時，交易與總統演講內容相關的市場合約——這些事件合約反映總統可

加密貨幣市場於 8 月 29 日收於 2.73 萬億美元，與前一日持平，波動抹去了持續數週反彈所帶來的早期漲幅。Solana 受到 Charles Schwab 上市消息提振，成為領漲的山寨幣；Dogecoin 則下跌 7.2%，凸顯數位資產之間的劇烈分歧。這個震盪週緊接在前一週的大幅上漲之後，當時加密貨幣經濟的市值增加超過 5000 億美元，比特幣曾兩度短暫收復 81,000 美元，之後在接近 78,000 美元處企穩。 加密貨幣市值一週內在 2.7 萬億美元與 27900億億美元之間波動 市場數據顯示，加密貨幣經濟本週初的市值接近 2.74 萬億美元，之後於 8 月 23 日跌破 2.7 萬億美元。總市值逐步復甦，於週五達到 2.79 萬億美元，隨後在週六下午下滑至約 2.73 萬億美元，使本週幾乎持平。這場劇烈波動的交易與前一週的爆發式反彈形成對比，當時數位資產在七天內增加超過 5000 億美元的市值。 比特幣兩度收復 $81K ，後在 $78K 企穩 前一週美國財政部宣布回購國債所帶來的動能延續至 8 月 25 日星期二，推動加密貨幣市場走高。比特幣一度短暫升破 81,000

韓國銀行於 27 日將基準利率上調 0.25 個百分點至 3.00%，反映半導體熱潮帶動的經濟復甦。連續升息已引發市場對韓國股市流動性收縮的擔憂，而該股市一直在箱型區間內波動。證券分析師建議投資者將投資組合重點從成長股轉向受惠於利率上升的金融股，以及具備強勁現金創造能力、以盈利為驅動的企業。 21 日至 28 日期間金融股跑贏大市 市場已經對利率環境的轉變作出反應。在最近一週的 21 日至 28 日期間，KRX Bank Index 上升 7.90%，KRX Insurance Index 上升 5.89%；包括三星電子和 SK 海力士在內的主要半導體股走弱，使 KRX Semiconductor Index 下跌 2.48%。由金融股組成的 KRX300 Financial Index 同期上升 6.49%。 銀行受惠於升息，因為貸款利率調整的速度超過存款成本上升，有助改善淨利息收益率（NIM），並透過擴大的存貸款利差確保強勁的利息收入。保險公司將大部分客戶保費投資於長期政府債券和高評級公司債，因此可望從新的債券投資中獲得更高收益。如果升息趨勢持續，保險公司因過去銷售高固定利率產品所

韓國金融監督院（FSS）將於下月檢查 Mirae Asset Securities，原因是該公司可能在 SpaceX 首次公開募股相關銷售活動中存在不當作法。檢查將聚焦於該券商是否在 6 月 SpaceX 首次公開募股過程中，招攬一般投資人登記為專業投資人。這項監管審查是在外界擔心服務高淨值客戶的分行可能違反相關規定之際展開，該規定禁止金融公司主動鼓勵投資人登記為專業投資人，因為此身分會依《金融消費者保護法》排除部分消費者保障。 FSS 鎖定服務高淨值客戶的分行 根據金融業界 30 日消息，FSS 計畫於下月檢查 Mirae Asset Securities 集中服務超高淨值客戶的分行。檢查將審視高風險金融投資商品的銷售流程，以及內部控制是否適當運作。核心重點將放在 6 月 SpaceX 首次公開募股期間的銷售作法。 6 月 SpaceX 首次公開募股僅限專業投資人 Mirae Asset Securities 於 6 月以專業投資人方式辦理 SpaceX 首次公開募股，對象為個人及法人專業投資人。雖然市場最初預期一般散戶投資人也會參與，但由於海外公司若在韓國向一般投資人進行公開募股，

Gabriel Perez 曾任白宮提詞器操作員。根據 CFTC 於 8 月 28 日發布的命令，他必須支付 $172,539.02。此前，他在 2025 年 12 月至 2026 年 2 月期間，於 Kalshi 提供的 43 份預測市場合約中贏得了 39 份。監管機構認定，Perez 在總統演講公開前存取演講內容，並針對川普將使用的特定詞語或短語進行交易，挪用了內幕資訊，違反其信任與信賴義務。這項執法行動正值預測市場面臨更嚴格監管審查之際，Perez 的案件也加入了軍士長 Gannon Ken Van Dyke 持續面臨指控的案件行列；後者被指控押注於自己的軍事行動。 CFTC 認定 Perez 挪用總統演講內容進行 Kalshi 交易 Bitcoin.com News 於 2026 年 7 月 16 日報導了針對 Gabriel Perez 的指控，當時這名白宮提詞器操作員正接受聯邦調查。當局表示，Perez 透過押注川普將在演講中發表的特定言論，淨賺約 $100,000。CFTC 於 8 月 28 日披露，2025 年 12 月至 2026 年 2 月期間，Perez 在白宮擔

川普政府自 2025 年初以來完成了約 30 筆股權及準股權交易，總額近 270 億美元，將聯邦補助及貸款授權轉換為對私人公司的直接所有權益。政府目前持有 Intel 10% 的股權，以及 MP Materials 15% 的股權，兩者皆與 CHIPS Act 資金及 Defense Production Act 有關。這些交易面臨法律挑戰與政治審查，其中 Intel 股東訴訟質疑，與 CHIPS Act 資金相關的股權要求是否合法。2026 年 7 月 CNBC 民調發現，49% 的選民認為政府持有美國公司股權不恰當，僅 19% 表示支持；Kent Clark 調查則顯示，67% 的金融經濟學家認為政府持有股權會損害企業績效。 Intel 股東訴訟挑戰 CHIPS Act 股權主張 一宗 Intel 股東訴訟正挑戰與 CHIPS Act 資金相關的政府持股要求是否合法。原告主張，這些持股要求的法律依據並不穩固。若法院支持原告主張，可能會推翻政府最具代表性的一些交易。 2026 年 7 月 CNBC 民調顯示選民反對政府持有股權 2026 年 7 月 CNBC 民調發現，49% 的選民

OpenAI 週五深夜宣布，在馬斯克旗下的 SpaceX 於 8 月 14 日收購這家 AI 程式設計新創公司後，將終止開發者透過 Cursor 使用 OpenAI 模型的權限。該公司表示，根據過去馬斯克旗下公司違反合約的經驗，他們擔心 SpaceX 不會在服務條款規範的範圍內使用其技術。OpenAI 模型在 Cursor 上的預定停用日期為 2026 年 11 月 12 日。OpenAI 表示，隨著協議逐步終止，將不會向 Cursor 提供未來的模型。Cursor 執行長 Michael Truell 週五晚間在 X 上發文表示，OpenAI 模型約占 Cursor 使用者流量的 5%。這項決定是馬斯克與 OpenAI 執行長山姆・阿爾特曼及總裁 Greg Brockman 長期衝突的一部分。 OpenAI 在公告中表示：「我們做出這項選擇，是因為根據過去與 Elon Musk 旗下公司違反合約的經驗，我們無法確信 SpaceX 會在我們的服務條款規範的範圍內使用我們的技術。」 Truell 在他的貼文中回應：「OpenAI 模型約占 Cursor 使用者流量的 5%。我們正在與 O

韓國銀行總裁李昌鏞於當地時間 28 日在傑克遜霍爾表示，聯準會主席凱文・華許的演講充分回應了市場自 7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以來的期待。李昌鏞解釋，華許清楚說明了聯準會 2% 的通膨目標、政策利率在實現該目標中的作用，以及進一步採取措施的必要性，從而提升了市場對貨幣政策的信心。這項評估是在懷俄明州傑克遜霍爾研討會期間，李昌鏞與韓國記者舉行的記者會上提出的。 華許釐清聯準會政策框架與通膨立場 李昌鏞總裁表示，華許在傑克遜霍爾的演講消除了市場大部分的不確定性。他指出，華許明確表示通膨仍然過高，聯準會根據個人消費支出（PCE）價格指數制定 2% 的目標，而政策利率則是實現這一目標的工具。華許還說明，如果通膨未能足夠迅速地朝目標下降，聯準會仍有更多工作要做。 李昌鏞將此事形容為與 7 月 FOMC 記者會截然不同。他解釋道：「7 月 FOMC 會議後，2% 目標被表述為堅定不變；但今天則進一步指出，政策利率是工具，仍有工作要做，而且通膨過高且持續時間過長。」李昌鏞評估稱，這與 7 月記者會的做法大相逕庭。 李昌鏞解釋華許在央行訊號傳遞上的溝通理念 李昌鏞總裁將華許在 7 月 F

聯準會主席凱文·沃許於 28 日（當地時間）在懷俄明州舉行的傑克遜霍爾經濟政策研討會上發表首次傑克遜霍爾演說，概述一種減少依賴前瞻指引、同時強調聯準會 2% 通膨目標的新溝通方式。沃許表示，前瞻指引「已經過了適用期限」，央行不應決定市場參與者的「下一筆交易」，而應讓市場獨立分析經濟資訊。這場演說代表溝通風格有別於前任主席鮑爾任內所建立的方式，沃許更重視以數據為依據的決策，而非預先公布利率路徑。目前的經濟狀況顯示，PCE 通膨年增率為 3.7%，過去 6 個月年化為 4.1%，遠高於聯準會的目標；與此同時，勞動市場仍與充分就業一致，促使沃許強調「我們的首要焦點應該放在物價上」。 沃許宣告前瞻指引已經過了適用期限 沃許於 28 日（當地時間）在研討會上表示，「在正常時期，前瞻指引的作用應受到限制。」他評估指出，前瞻指引是在全球金融危機期間引入的，如今「已經過了適用期限」。沃許表示，央行過度分享未來的政策決策，可能會將市場、企業和家庭誤導至錯誤方向。他指出，對利率的事實承諾也會限制政策制定者靈活應對不斷變化情勢的能力。 沃許強調，聯準會不應成為決定市場參與者「下一筆交易」的系統。他主張，市場

OpenAI 週五晚間宣布，將終止開發者透過 Cursor 使用其模型的權限，此前這家 AI 程式設計新創公司於本月初被馬斯克旗下的 SpaceX 收購。該公司表示，SpaceX 可能不會依照服務條款使用其技術，因此感到擔憂，並指出這項決定「是基於我們對馬斯克旗下公司違反合約的經驗」。OpenAI 將 2026 年 11 月 12 日訂為終止透過 Cursor 存取其模型的日期，並表示在逐步終止協議的過程中，不會提供未來的模型。根據財務文件，這項決定是在 SpaceX 於 8 月 14 日以 600 億美元收購 Cursor 後做出的。這項決定標誌著馬斯克與 OpenAI 執行長山姆·阿爾特曼之間長期爭端的最新發展；阿爾特曼於 2015 年共同創辦這家 AI 公司，馬斯克則於 2018 年離開董事會。 SpaceX 於 8 月 14 日完成以 600 億美元收購 Cursor 根據財務文件，SpaceX 於 8 月 14 日完成以 600 億美元收購 Cursor。在 SpaceX 於 6 月上市之前，該公司已於 2 月收購馬斯克旗下的 X 和 xAI。Cursor 執行長 Micha

Google Research 推出了 WikiSkill，這是一個讓 AI 代理能夠從經驗中學習，並在多次迭代中保留知識的框架。此方法解決了先前技能演化方法的問題：這些方法會在執行期間產生有用的洞見，卻在每個週期結束後將其捨棄，而不是延續這些洞見。WikiSkill 使用持久性的維基風格知識庫來追蹤技能改進，在五項基準測試中的結果顯示出顯著的效能提升。 WikiSkill 透過三層架構運作 此框架建立於三層架構之上。原始層會擷取不可變的執行軌跡，完整記錄代理所做的一切以及發生的情況。維基層會將這些原始資料整合為累積知識。技能層則承載代理實際能夠部署的可執行程序。 四個關鍵元件維持系統運作。推理代理負責執行任務。維基維護器會在新資訊進來時更新知識庫。技能提案器根據累積知識產生候選程序。驗證閘控機制則扮演品質控管的角色，確保只有真正有用的技能能夠通過驗證。 Gemini-3.5-Flash 在五項基準測試中實現效能提升 WikiSkill 在五項旨在測試不同能力的基準測試中接受驗證：數學推理、網路搜尋、試算表管理、長上下文問答，以及具身互動。 Gemini-3.5-Flash 展現了突出

輝達公布 2027 財年第二季營收為 962 億美元，較前一年增加 106%。然而，華爾街的注意力已轉向這家晶片製造商的財務承諾，分析師估計，這些承諾可能使公司到 2028 年面臨 800 億至 2,000 億美元的峰值負債。主持 CNBC《Investing Club 實盤》的吉姆・克拉默建議投資人持有輝達股票，儘管存在融資疑慮，仍應關注公司的基本面。 爭議焦點在於輝達總負債的擴張——從前一財政年度末的 85 億美元，增加至 2026 年 6 月發行 250 億美元優先無擔保票據後的 335 億美元——以及包括與 OpenAI 專案相關的 1,050 億美元剩餘價值擔保在內的客戶融資架構。克拉默將此與網路泡沫時代的供應商融資做比較，當時電信設備製造商為客戶採購提供融資，而相關市場後來崩潰。不過，他在財報公布後仍維持對輝達股票的支持。 2026 年 6 月發行票據後，輝達總負債增至 335 億美元 輝達於 2026 年 6 月發行了 250 億美元的優先無擔保票據，使總負債增至 335 億美元。這幾乎是公司前一財政年度末所持 85 億美元負債的四倍。除了表面上的負債數字外，輝達的客戶融

IonQ 於 7 月 31 日完成以 18 億美元收購 SkyWater Technology，完成這筆最初於 1 月宣布的交易。此次收購建立了垂直整合的量子運算平台，將半導體設計、製造與先進封裝能力整合至 IonQ 旗下。這筆交易將 SkyWater 的純晶圓代工業務納入 IonQ 的量子硬體開發生態系，該業務於 2025 年創造約 4.42 億美元營收。 IonQ 以 18 億美元收購 SkyWater Technology SkyWater Technology 是一家純晶圓代工廠，為外部客戶製造晶片，而非設計自有產品。該公司於 2025 年創造約 4.42 億美元營收，同期量子相關服務成長 30%。根據收購協議，SkyWater 將作為 IonQ 的全資子公司營運，保留其名稱及現任執行長 Thomas Sonderman。該子公司將繼續服務現有的非 IonQ 客戶，同時將資源投入 IonQ 的量子硬體開發。 交易架構包含現金與股票 SkyWater 股東每持有一股，可獲得 15 美元現金及 0.4883 股 IonQ 股票。這筆交易包含約 7.41 億美元現金及約 2,400

韓亞金融集團自 11 日起開始將 2,200 名員工遷往青羅總部，完成由連續三任董事長構想的 20 年金融城市計畫。此舉將集團的金融據點從松島擴展至仁川青羅，主要子公司將陸續搬遷，並於 11 月完成。此次搬遷標誌著三階段計畫的最後階段；該計畫始於 2007 年，時任董事長金勝裕受到西班牙桑坦德金融城的啟發，構想將集團核心職能整合至單一金融園區。大樓已於 5 月完工，目前正在進行室內工程。 韓亞金融集團完成青羅三階段開發 據金融業界 30 日消息，韓亞金融控股公司將於 11 日開始進駐青羅總部。集團的三階段建設計畫包括於 2017 年啟用的整合資料中心、於 2019 年成立的韓亞全球校園培訓設施，以及目前的集團總部。大樓於 5 月完工後，韓亞金融城的三大組成部分已全部到位。搬遷完成後，約 4,000 名金融與 IT 人員將在青羅工作。 集團於 2012 年與仁川市、仁川經濟自由區廳及韓國土地住宅公社簽署業務協議，正式確立青羅搬遷計畫。前任董事長在考慮京畿道高陽市及其他地區後，選定青羅為最終地點，理由是其位於仁川國際機場與首爾市中心之間，交通便利，且作為經濟自由區具備擴展潛力。 子公司將陸

高盛分析師預測，在央行需求持續推動下，黃金價格將在年底前達到每金衡盎司 4,900 美元。Lina Thomas 和 Daan Struyven 將這項預測歸因於央行每月購買 50 噸黃金，較 2022 年前的水準增加 300%；各國央行正透過黃金對沖地緣政治與金融風險。市場預期聯準會暫停升息，加上對財政永續性的疑慮，正加速機構與私人投資者分散配置至這種貴金屬。 央行將黃金購買量提高至每月 50 噸 高盛預期，央行今年每月將購買 50 噸黃金，較 2022 年前每月 17 噸的水準增加近 300%。6 月，央行平均購買 100 噸，高於 5 月的 66 噸。Thomas 和 Struyven 表示：「我們持續看到央行累積黃金的情況維持高檔，這是一項延續多年的趨勢，因為央行正在分散其儲備，以對沖地緣政治與金融風險，這與近期調查結果所顯示的情況一致。」 聯準會利率政策支撐黃金表現 高盛強調，他們預期「隨著我們的經濟學家預測通膨趨勢將降溫，促使聯準會今年維持利率不變，與聯準會相關的不利因素將進一步減弱。」穩定的利率環境通常有利於黃金表現，因為黃金往往在這類情境下表現良好。美國升息預期降溫，正

Korea Asset Management Corporation（KAMCO）正透過現物出資，將其持有的 Korea Expressway Corporation 全部股份移轉至 Fresh Start Fund。此舉將政府最初移轉給 KAMCO 的公營企業股份重新分配給 Fresh Start Fund；該基金是專為小型企業主與自營業者進行債務重組而設立的機構。在債務紓困支援需求持續存在的情況下，此次移轉旨在運用 KAMCO 的政策性資產，強化 Fresh Start Fund 的資本基礎。 KAMCO 移轉 4,499 萬股 Korea Expressway Corporation 股份 專為小型企業主與自營業者設立的 Fresh Start Fund 最近啟動了對 KAMCO 所持 Korea Expressway Corporation 股份的估值工作。此次現物出資的標的為 KAMCO 持有的全部 44,992,352 股未上市股份，KAMCO 則擔任 Fresh Start Fund 的資產管理機構。Korea Expressway Corporation 每股面額為 1

Refi Hub 共同創辦人 Numa Lunah 週五透露，他在安裝轉錄應用程式時，Claude AI 提供了一個惡意下載連結，導致他的裝置感染惡意軟體。該連結導向一個仿冒網站，網站中捆綁了試圖竊取憑證與加密貨幣相關機密的惡意軟體。數月前，Microsoft Defender Experts 曾警告，大型語言模型（LLM）回答投毒正逐漸成為一種不斷演變的攻擊向量，影響包括 Claude、ChatGPT、Gemini 和 Copilot 在內的 AI 平台。這起事件凸顯了處理助記詞和私鑰等不可撤銷機密的加密貨幣從業者所面臨的安全風險。 Numa Lunah 報告 Claude 提供的連結導致惡意軟體安裝 Numa Lunah 週五在 X 上寫道：「昨天被駭了。連結來自 Claude 聊天室內。我當時正在安裝一個轉錄應用程式。Claude 傳來下載連結，而我把指令貼到終端機中。看起來一切都很合法。但其實不是。那是一個捆綁惡意軟體的仿冒網站。惡意軟體隨即執行，試圖從我這裡竊取一切。」 Lunah 表示，未發現敏感資訊外洩；他也清除了受影響的筆記型電腦，並在乾淨的安裝環境中重新建置系統。在還

Sberbank 是俄羅斯最大的銀行。據 TASS 報導，一旦俄羅斯監管機構允許 Ethereum 和 Tether 公開流通，該行計畫將 Bitcoin、Ethereum 和 Tether 一併接受為貸款抵押品。在去年成功與挖礦公司 AO Intelion Data 測試該模式後，該行正準備為企業客戶提供加密貨幣抵押貸款。Sberbank 管理委員會副主席 Anatoly Popov 表示，隨著數位資產在俄羅斯金融體系和跨境貿易中扮演更重要的角色，待相關法律全面生效後，該行已準備好調整現有產品。 Sberbank 與挖礦公司測試加密貨幣抵押貸款 Sberbank 去年成功與挖礦公司 AO Intelion Data 測試加密貨幣抵押貸款。Popov 表示，該行早已預期監管變化，並已累積與加密貨幣合作的實務經驗。根據新規則，該行計畫逐步擴展數位資產產品，包括以加密貨幣持有量作為擔保的借貸服務。 銀行開發加密貨幣託管服務 隨著數位資產在俄羅斯金融體系和跨境貿易中扮演更重要的角色，Sberbank 正在開發加密貨幣託管服務。該行正準備提供相關服務，與加密貨幣抵押貸款產品並行，以支援企業客戶