トークン化された財務省証券は、単なる利回り商品ではありません。
彼らはDeFiを世界のオープンダラーシステムに変える静かなインフラです。
データはすでにそれを証明しています。
(5) RWAセクターTVL:$16B+、年初来60%増。
⟜ セキュリタイズ: $2.9B, オンド: $1.4B, セントリフュージ: $345M
⟜ 月間財務流入は現在$1.5Bを超え、どのDeFiネイティブ資産もこれに匹敵しません。
各RWAボールトは、新しいクラスのオンチェーンドルをミントします。利回りを生み出し、透明で、世界中でアクセス可能です。
ラゴス、ブエノスアイレス、またはマニラのユーザーは、今や$OUSG のようなトークン化された財務省証券を貯蓄手段として保有できます。
それは推測ではありません。それは金融の移行です。
RWAsは同時に3つのことを行っています：
1. 米国のリスクフリー金利を通じて、アイドル担保を収益化する。
2. ステーブルコインと貸付流動性の深化。
3. $USD 銀行や国境を超えたアクセスの拡張。
RWA担保のステーブルコインのミントは、伝統的な金融の壁を越える1ドルです。
私たちは、米国のイールドカーブが静かに、しかし不可逆的にオンチェーンに移行するのを見守っています。
次のステーブルコインサイクルは、存在するために印刷されることはありません。担保されることにな

すべてのサイクルにはミームがあります。
2017年:$DOGE。
2021年:$SHIB年、$SAFEMOON年。
2024-25年:$PEPE、$BONK、数え切れないほどのローテーション。
ミームコインは強力な注目を集める機械です。それらは資金の流入を促し、物語を作り出し、新しい参加者を市場に引き込む。
しかし、真実はこうです：ミームはシステムを固定しません。流動性がそれをします。
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➩ 流動性がより重要な理由
ミームは回転するかもしれませんが、流動性は:
▪ 注文書を深めます。流動性は、トレーダーがスリッピングなしでサイズを調整できるようにします。
▪ 複利効果の保持。担保と利回り戦略が落ち着くと、資本は留まる傾向があります。
▪ クレジットを可能にします。ステーブルコイン、実世界資産、再ステーキングレシート; それらはすべて、担保として扱われるために流動性の深さに依存しています。
流動性はDeFiの重力です。それ以外のすべてはそれの周りを回っています。
➩ レシートの回転
ズームアウトすると、すべてのスーパサイクルは担保 → 流動性 → アプリで始まります。
▪ $ETH 担保付きICO → 2017年のブームを促進した。
▪ ステーブルコイン供給は2020年に爆発的に増加しました → DeFiサマーが発生しました。
▪ $stETH

現実世界の資産を巡る戦いは、もはや採用の問題ではなく、奪取の問題です。
$30Bはすでにオンチェーンで移動しています。
問題は、2030年までに市場が数兆ドルに向かって急成長する中で、どのプロトコルが最も早くスケールするかということです。
現在のリーダーボードの状況は次のとおりです：
➝ 来歴: $12.5B
➝ ブラックロック BUIDL: $2.9B
➝ MakerDAO RWAボールト:$ 1.8B
➝ オンドファイナンス:$1.3B
➝ センティフュージ: $1.0B
1️(3)@provenancefdn
• マーケットシェア: トークン化された資産の42%
• フォーカス: プライベートクレジット、トークン化されたローン、規制された金融サービス
• Edge: 機関金融のために特別に構築されたチェーンで、Figureが主導オペレーターです。
プロヴェナンスはDeFiネイティブにはあまり見えませんが、エンタープライズグレードのトークン化では支配的です。彼らのスケールは、機関の信用欲が最も強いところを示しています。
2️(3)@blackRock $BUIDL
• 発売日:2024年3月
• 成長：ローンチ後わずか11日間で7億ドルの流入
• フォーカス：短期米国債、マネーマーケットファンド
• エッジ: 毎日の配当累積 (4.5%利回り)、Crypto[.]com、Der

今、ほとんどのRWAの見出しは国債を指しています。
はい、彼らは流れを支配しています。しかし、国債は目に見えません；彼らは金融界の外では共鳴しません。
暗号通貨にとって、それはギャップを生み出します。
市場は「数十億のトークン化」を聞いているが、触れたり、取引したり、関連付けたりできるものは何も見えていない。
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➩ なぜ不動産は違うのか
不動産は有形です。
それは文化的なものです。機関、リテール、さらにはカジュアルな観察者でも理解できるものです。
リッツ・カールトンの居住地をトークン化すると、単なる利回りを生む金融商品を作成するだけではありません。人々が所有権を見る方法を再形成しています：
• プロパティは小数にすることができます。
• 国境がない可能性があります。
• 流動的である可能性があります。
それは、別の短期債のトランシェよりも、採用のためのはるかに強力なウェッジになります。
➩ なぜ100億ドルが重要なのか
@MavrykNetwork架空の資産を売り込んでいるわけではありません。
彼らはすでにMultiBankとMAG Propertiesとの間で100億ドルの不動産トークン化に署名しました。
その数字はローンチのダイナミクスを変えます:
⟜ 信用を与えます → これはパイロットではなく、約束です。
⟜ 流動性を生み出します → EquiteezとMavenのプ

実世界の資産がこれまで以上に速くDeFiに流入しています:
• $9.5B以上のトークン化された財務が現在オンチェーンでライブ (フランクリン・テンプルトン、オンド、スーパーステート)。
• ステーブルコイン発行者は、USTおよびマネーマーケットファンドに数十億を配分しています。
• RWAに裏付けされた貸付プロトコル、Centrifuge、Maple、Goldfinchは、静かにTVLを数年ぶりの高水準に戻しています。
しかし、ここに障害があります：DeFiにおけるRWA貸出は依然としてUSD中心です。担保の基盤は主に($USDC / $USDT)または$ETHです。ビットコイン資本は未開拓のままです。
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➩ ビットコインがここで重要な理由
ビットコインは2.3兆ドルの資産で、現在DeFiで活発に取引されているのは0.3%未満です。
もし$BTC流動性の一部でもRWA担保の貸付にリダイレクトされるなら、その規模は前例がありません:
•1%$BTC浸透= $23Bの生産$BTC。
• それはすでに今日のトークン化された財務市場全体よりも大きいです。
$ETH ステイカーは利回りを得ていますが、その供給はステーキング制限とバリデーターの集中によって制約されています。
$BTCは対照的に、利回りに基づく道を待っているはるかに大きな余剰資本のプール

EVMは契約経済を定義しました。
ARMは意図経済のために構築されています。
チェーン内で契約を実行します。
もう一つは、チェーン、ドメイン、さらにはプライバシーセット全体でリソース状態遷移を実行します。
それはアップグレードではありません。それは@anomaによるパラダイムシフトです。🧵
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➩ EVMがなぜ機能したのか
イーサリアム仮想マシンはDeFiの鍵となった。
開発者にユニバーサルランタイムを提供しました。
一つの環境、一つのチェーン、一つの契約を一度に。
それがUniswap、Aave、そしてOpenSeaが可能になった理由です。
しかし、EVMには制約がありました。
• チェーンバウンド実行。
• デフォルトで透明。
• 外部リソースから孤立している。
DeFi v1には機能しましたが、意図経済にはスケールしません。
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➩ARMモデル
アノマリソースマシンは実行を再構築します。
EVMが契約を実行する場所では、ARMがリソースの遷移を実行します。
リソースはブロックチェーンに限られません。流動性プール、DAレイヤー、オラクル、プライバシーセット、さらにはオフチェーンコンピュートでさえ可能です。
三つのデザイン原則：
1. クロスチェーン：実行は一つの台帳に閉じ込められません。
2. クロス

イーサリアムは2025年に静かに先行しています。
YTD、$ETHは+32.6%上昇し、ビットコインの+18.3%の利益を置き去りにしています。
それはイーサリアムを珍しい仲間に置いています：金や銀と並んで、今年の主要な資産の中で最もパフォーマンスが良いものとして。
これは単なる暗号の話ではありません。マクロな話です。
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アルトコインからアセットクラスへ
今年の市場は、安全への逃避によって特徴づけられました。金は急騰しました。銀は驚きをもたらしました。そして、ビットコインがデジタル資産の先頭を切る代わりに、イーサリアムが金属に匹敵しました。
$ETHは今や「ビットコインの若い兄弟」としてだけでなく、伝統的な安全資産と同じ呼吸で取引される資産として会話に登場しています。
イーサリアムがビットコインをアウトパフォームした理由
ドライバーは明確です:
⟜ ETFの流入：スポットイーサリアム製品は記録的な日々を迎え、ビットコインファンドを上回る10億ドルの流入がありました。
⟜ ステーキング利回り: $BTCとは異なり、$ETHはネイティブ利回りを提供し、その「生産的担保」理論を強化しています。
⟜ トークン化フロー：イーサリアムは依然としてRWAを支配しており、全てのトークン化された資産の58%以上がオンチェーンで発行されています。
ビットコインは

イーサリアムは2025年に静かに先行しています。
年初来、$ETHは+32.6%の上昇を見せ、ビットコインの+18.3%の利益を置き去りにしています。
それはイーサリアムを珍しい仲間に置いています：金や銀と並んで、今年の主要な資産の中で最もパフォーマンスが良いものとして。
これは単なる暗号の話ではありません。マクロな話です。
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アルトコインからアセットクラスへ
今年の市場は、安全への逃避によって特徴づけられました。金は急騰しました。銀は驚きをもたらしました。そして、ビットコインがデジタル資産の先頭を切る代わりに、イーサリアムが金属に匹敵しました。
$ETHは今や「ビットコインの若い兄弟」としてだけでなく、伝統的な安全資産と同じ呼吸で取引される資産として会話に登場しています。
イーサリアムがビットコインをアウトパフォームした理由
ドライバーは明確です:
⟜ ETFの流入：スポットイーサリアム製品は記録的な日々を迎え、ビットコインファンドを上回る10億ドルの流入がありました。
⟜ ステーキング利回り: $BTCとは異なり、$ETHはネイティブ利回りを提供し、その「生産的担保」理論を強化しています。
⟜ トークン化フロー：イーサリアムは依然としてRWAを支配しており、全てのトークン化された資産の58%以上がオンチェーンで発行されています。
ビットコ

すべての暗号サイクルには隠れたフライホイールがあります。
AMMにとっては、流動性 → ボリューム → LP手数料 → さらなる流動性でした。
ロールアップの場合は、ユーザー → インセンティブ → アプリ → より多くのユーザーでした。
@anomaのフライホイールは、インテント、ソルバー、そして流動性の重力です。
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• ステップ1: インテントがループを開始する
インテントは単なる結果です：これを交換し、それを送信し、ここで実行します。
各新しい意図は需要を示します。その需要はそれを満たすために競争する存在、すなわち解決者への機会を生み出します。
システムに流入する意図が多ければ多いほど、解決者が参加するインセンティブは強くなります。
• ステップ2: ソルバーが基準を引き上げる
ソルバーは実行において競争します：価格、レイテンシ、プライバシー、そして決済保証。
その競争は基準を引き上げます。より安いフィル、より速い確認、より良いルーティング。
すべての改善はシステムに再結合され、意図の発行がより簡単で魅力的になります。
• ステップ3：流動性の重力が支配する
実行が安く、スムーズになると、流動性が移動します。
資本は常に最も効率的に使用される場所に流れます。
それが流動性の重力です。より多くのエージェント、アプリ、ユーザーが基盤に集中す

ゲームのように感じるWeb3プロジェクトを見つけるのは稀ですが、@spin_lootはシンプルさを保ちながら楽しさを取り戻しています。:
⟜ 4時間ごとに回すことができるホイール
⟜ 物事を進めるための迅速なソーシャルタスク
⟜ 競争を促進するリーダーボード
⟜ 共有に基づくコミュニティの雰囲気
これは、人々が遊ぶことを楽しむようなものであり、単なる投資対象のトークンではないように見えます。
$SPIN TGEが間近に迫っているので、タイミングはこれ以上ないほど良い。
こちらからエアドロップに参加してください:

ステーブルコインは、暗号の中で最も退屈な部分であるはずです。
1ドル入れて、1ドル出す。
しかし、彼らの安定性はほとんどの人が無視する一つのことに依存しています：証明。
今日、それらの証明は人間、監査人、およびオラクルによって行われます。
明日、彼らはAIによって完了するでしょう。
そして、それらのAI出力が検証されない限り、ステーブルコインはAIの脆弱性を引き継ぎます。
そこで@Mira_Networkが登場します。
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➩ 現在のスタック
ステーブルコイン発行者はすでに信頼の表面によって生きるか死ぬかです:
• 準備金 → 銀行、財務省、マネーマーケットファンド。
• オラクル → Chainlink フィード、準備金のスナップショット。
•定期的な第三者監査、PDF開示→認証。
これは2000億ドル規模で機能します。なぜなら、規制当局と機関が誤差の余地を許容するからです。
しかし、AIエージェントがリアルタイムで認証を実行するように任命されると、誤差の余地は消えます。
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➩ AIがモデルを破る場所
AI駆動の証明は避けられない:
•銀行取引明細書の自動解析。
• リアルタイムのキャッシュフロー調整。
• 複数のカストディアンにわたる継続的な担保監視。
問題を：
AIモデルは幻想を抱いたり、誤解したり

ステーブルコインは通常、安全性とリターンの間のトレードオフです。
• ペグファースト ($USDC, $USDT): 確固たる安定性、ゼロ利回り。
• イールドファースト (アルゴステーブル、イールドラッパー): 収益を約束するが、しばしば脆弱性の代償を伴う。
@Novastro_xyz $RUSDは両方を試みています。システムがどのように構成されているかを解説しましょう。
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1. 担保バッファ: 最初から過剰担保
$RUSDはデジタルツインコンテナ(DTCs)に対して発行されます — 短期国債、債券、または不動産キャッシュフローのようなトークン化されたRWAです。
システムは1:1で動作しません。$RUSDの$1ごとに、>$1の裏付けがあります。
なぜ重要なのか: ペグはマージンでうまく機能していません。たとえRWAの価値が下がっても、バッファがその影響を吸収します。
DAIを考えてみてください、しかしそれはライブの実世界資産に適用されます。
2. 清算ロジック: オートパイロットペグディフェンス
担保比率が下がった場合:
資産は自動的に清算されます。
システムは流動性のあるRWAs (を優先します。T-bills)のように、出口が凍結することはありません。
これは新しいことではなく、なぜならMakerDAOがそのモデルを証明したからです。