コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ブラジル応用経済学高等研究センター（Cepea）によると、10月28日時点で、米ドル高・レアル安を背景に、ブラジルのアラビカ種とロブスタ種のコーヒー価格は引き続き下支えされている。国際市場でコーヒー価格が下落したものの、生産地域が好天に恵まれていることから、来季の世界供給が増加するとの見方が強まっている。今後数週間、国内価格は為替変動や天候の動向に引き続き敏感に反応すると予想される。現在、2027/28年の生産サイクルは開花期から結実初期にあり、アラビカ種は隔年結果の裏年に当たるため、生産リスクを示す兆候に対して価格がより敏感に反応しやすい。

シティグループのアナリストによると、過去2週間で、多額の負債を抱えるAIインフラプロバイダーCoreWeaveの債券利回りは約16％まで急上昇し、その影響は債券市場全体に波及した。CoreWeaveがリースするデータセンターの資金調達を目的とした債券（デベロッパーのEdged Compute、Core Scientific、Applied Digitalが発行）や、オラクルに関連する債務の利回りも、これに伴い上昇した。 Barclaysのアナリストは、市場がAI関連債券を相互に代替可能なものとして一括りに扱う段階から、発行体ごとに評価する段階へ移行したと指摘した。「テナント固有のリスク」が今や投資家の判断を左右しており、AI支出における勝者と敗者を見極める動きは今後も続くことを示している。

Jin10によると、米海軍中央司令部は10月28日、オマーン湾とホルムズ海峡の間を航行する必要のない船舶に対し、不要な遅延を避けるため、同地域に近づかないよう勧告する注意喚起を発表した。同司令部は共同海事情報センターを通じて、同海域を航行する予定の船舶は、交通量の増加や軍による取締り活動の可能性を考慮し、航行に十分な時間を見込むべきだと述べた。警告の具体的な理由は明らかにされていない。

Jin10によると、中国石油天然ガス集団有限公司（CNPC）は10月28日、2026年第3四半期の純利益が539億元となり、前年同期比21.6％増加したと発表した。第3四半期の売上高は7936億元で、前年同期比10.4％増加した。 2026年1～9月のCNPCの累計純利益は1558億元で、前年同期比21.9％増加した。売上高は2.32兆元で、前年同期比7.0％増加した。

Jin10 FuturesとLongzhong Informationが10月28日に伝えたところによると、2026年の中国のメタノール供給は西から東への取引の流れを維持しています。米国とイランの緊張の長期化やホルムズ海峡の混乱により、輸入量は2025年比で約50％減少しています。港湾への供給が大幅に減少したため、国内生産者は沿岸ターミナル向けの出荷を増やしています。主な輸送ルートは、内モンゴル、陝西省（楡林および関中地域）、山西省から連雲港へのメタノール輸送で、さらに大連、煙台、天津にも出荷されています。港湾在庫は9〜10月に歴史的な低水準まで減少し、国内供給の一部は常州や南通へと振り向けられています。これは、輸入メタノールが内陸部へ流入していた2025年のパターンとは逆です。

情報筋によると、黒海CPCブレンド原油の日平均輸出量は、10月の水準と比べて11月に2%減少する見込みです。

イラン当局者によると、外交的緊張が続く中、直近の取引（10月28日）で米国産原油とブレント原油の価格は約0.6米ドル上昇した。カタールは米国との敵対行為を終結させる新たな提案を行っていないと、イラン当局者が述べた。

NinjaTrader Groupは英国でサービスを開始し、2026年初頭にはドイツ、イタリア、フランス、オランダ、スペイン、およびEUのより広範な市場へと欧州展開を拡大しました。同社は自社サービスを先物取引を中心とする代替的な選択肢として位置付けており、CMEおよびEurexに上場する契約へのアクセス、公開された取引板、契約ごとの価格設定を提供しています。NinjaTraderが引用したデータによると、このサービス開始は世界的な先物取引の拡大を受けたもので、Futures Industry Associationの記録では、7月に世界で取引された先物契約は31億8,000万件となり、前年同月比で18.4%増加しました。英国向けの案内は、Financial Conduct Authorityの認可および規制を受けるGateway 21 Limitedが承認しました。一方、NinjaTraderはFCAの認可を受けていない海外企業とされており、英国の投資家はFinancial Services Compensation Schemeによる保護の対象外です。 NinjaTrader、英国向

Jin10によると、インドネシアのエネルギー省は水曜日、石油・ガス部門への投資承認を迅速化するため、特別機関を設立すると発表した。この措置は、議会と政府による審議が予定されている、インドネシアの2001年石油・ガス法の改正案の一環である。新設される特別機関には、許認可の発行など幅広い権限が付与される。エネルギー・鉱物資源相のBahlil Lahadalia氏は、この措置は官僚手続きを簡素化し、許認可手続きを効率化するとともに、投資環境を改善することを目的としていると述べた。この取り組みは、エネルギー自給の達成を目指すインドネシアの取り組みを後押しすると期待されている。

UBSは2027年のブレント原油価格予測を引き上げ、3月の見通しを1バレル当たり90ドルから95ドルに、6月の予測を1バレル当たり85ドルから90ドルに、9月の予測を1バレル当たり80ドルから85ドルに引き上げました。

10月28日、エネルギー長官のシャロン・ガリン氏によると、フィリピンはイラン紛争に起因する燃料価格の変動を抑えるため、サウジアラビア、ロシア、米国などと石油の備蓄に関する取り決めについて交渉している。同国は現在、55日分の燃料在庫を維持しており、最低必要量である15日分を上回っている。そのうち100万バレルは民間施設に保管されている。 フィリピンは、60日分の需要を賄える備蓄を目指しており、2027年にはバタンガス州に政府所有の施設として初となる貯蔵タンクを建設する予定だ。備蓄の構成は、原油と精製燃料が半分ずつとなる。同国はエネルギーミックスの調整も進めており、2027年に水力発電と太陽光発電の出力が低下すると見込まれることを受け、ディーゼル発電と天然ガス発電を増やす計画だ。

Jin10によると、10月28日、ADNOC、TotalEnergies、Chevronが、インド国営のLPG輸入業者による供給契約の入札を落札する見通しで、約275万トンを2027年に納入する予定だ。 この共同入札には、世界各地の供給業者から長期輸入契約に関する入札が約12件寄せられた。インド石油・天然ガス省は火曜日、同国が現在、LPG輸入量の67%を米国から調達していると述べた。

Glorizon Clubによると、10月27日、原油先物相場は総じて下落した。ニューヨーク原油の12月限は1.86 USD下落し、1バレル当たり99.9 USDで取引を終えた。一方、ブレント原油の12月限は1.93 USD下落し、1バレル当たり113.88 USDとなった。ナフサは13 USD上昇し、日本着CFR価格で1メトリックトン当たり1,059 USDとなった。アジアのパラキシレン（PX）価格は11 USD上昇し、韓国積みFOB価格で1メトリックトン当たり1,322 USD、中国着CFR価格で1メトリックトン当たり1,343 USDとなった。 一方、河南省にある合成ガス法エチレングリコール製造設備2基（各年産20万メトリックトン）は、最近、メンテナンスのため操業を停止した。停止期間は約20日間と見込まれている。

申銀万国期貨によると、中国のアルミニウム市場は10月28日、国内在庫と倉庫証券の減少を受けて反発し、ベーシススプレッドは大幅に拡大した。現物アルミニウムの需給逼迫が、短期的な上昇モメンタムをもたらした。しかし、最近のプレミアムスプレッドの縮小や、一部地域でアルミニウム地金が小幅なディスカウントに転じたことは、市場を押し上げる要因が弱まっていることを示している。中東やインドネシアで増産が進み、海外のアルミニウム供給不足が縮小すると予想されるためだ。

Jin10によると、10月28日、上海先物取引所は23品目の倉庫証券に関する日次データを発表した。主な変動として、銅先物の倉庫証券は1,973トン、鉛先物は4,220トン、国際銅は1,351トン減少した。燃料油の倉庫証券は5,000トン増加し、ブタジエンゴムは970トン増加した。その他の商品では、アルミニウム、亜鉛、ニッケル、錫、天然ゴムなどの倉庫証券が前日比61～1,543トン減少した。

Jin10 Dataによると、WTI原油とブレント原油は10月28日、日中高値から約0.7ドル下落し、現在それぞれ1バレル当たり100.75ドル、110.89ドルで取引されている。 この下落は、核協議をめぐり、カタールの仲介者が日曜日にイランへ新たな合意草案を提出し、イランは週内に回答する見通しだとの報道を受けたもの。

Guru Clubによると、10月28日、欧州の天然ガス先物は2.6％上昇し、約98 EUR/MWhと約4年ぶりの高値に迫った。イランをめぐる緊張の高まりと冬季需要の増加が背景にある。米当局者が湾岸諸国に対し、選挙後に軍事行動が起こる可能性に備えるよう伝えたことで、エネルギー価格が上昇した。世界の液化天然ガス輸出の約5分の1を占める中東での供給途絶に加え、LNG現物の供給が限られていることから、気温の低下で欧州とアジアの需要が増加するなか、世界のガス市場は逼迫した状態が続いている。

Jin10 Futuresによると、フジャイラ石油工業地帯（FOIZ）のデータでは、10月26日までの週のフジャイラ港における石油製品在庫合計は891万4,000バレルに達し、前週比166万7,000バレル増加した。 軽質留分は63万8,000バレル増加して194万2,000バレルとなった。中間留分は6,000バレル減少して225万5,000バレルとなった。重質留分および残油は103万5,000バレル増加して471万7,000バレルとなった。

Jin10 Futuresによると、10月28日、上海先物取引所のエネルギー・化学品先物の倉荷証券はまちまちの動きを示した。燃料油の在庫は5,000トン増加して56,000トンとなった一方、パルプの倉荷証券は2,798トン減少して421,221トンとなった。その他の大半の商品では、倉荷証券の数量に変化はなかった。

Jin10によると、本日10月28日、WTI原油先物は2％超上昇し、1バレル101.93ドルとなった。