コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ロイター通信によると、9月12日、ホワイトハウスは、米国・イラン紛争を受けて米国の精製能力を拡大するため、国防生産法をどのように活用できるか検討している。この紛争により、グローバルな原油供給の混乱や価格急騰に対する米国の脆弱性が露呈した。この提案は最近、トランプ政権の当局者と米国の石油精製会社約12社との会合で議論されたが、最終決定はまだ下されていない。 製油所の幹部らは政府に対し、新たな施設を建設するよりも、既存プラントの効率改善に連邦資金を振り向ける方が望ましいと伝えた。現在のデータによると、米国の製油所稼働率は98％に達し、ほぼフル稼働となっている。一方、全国のディーゼル価格は初めて1ガロン当たり6ドルを超え、ガソリン価格も高止まりしている。ホワイトハウスは、精製能力の拡大が優先事項であるとし、規制改革、承認手続きの迅速化、投資の選択肢拡大を検討していると表明した。

CBOT大豆先物は9月11日の日中取引で2.0%下落し、1,302.53セントで引けた。

米海軍中央司令部司令官のAdmiral Brad Cooperは、Al Jazeeraによると、イエメンにおけるフーシ派勢力の最近の動向について協議するため、サウジアラビアを訪問しています。この訪問は、サウジアラビアを標的とする越境攻撃など、フーシ派の活動が活発化したことを受けたものです。イエメン紛争は激化しており、地域の安全保障や、湾岸地域の重要な海上航路の安定性に対する懸念が高まっています。 フーシ派勢力、越境作戦を激化 フーシ派運動はイエメンでますます活動を活発化させ、サウジアラビアを標的とする越境攻撃を行っています。こうした作戦により、地域の脆弱な安定は一層損なわれています。Admiral Cooperがサウジアラビアで会談を行っていることは、イエメン情勢をめぐり、米国とサウジアラビアの軍当局者が連携していることを示唆しています。 ホルムズ海峡の市場価格、安全保障上の懸念を反映 ホルムズ海峡の通航正常化市場の価格は、12月31日までに通航が正常化する可能性が低いと参加者が見ていることを示しています。この市場評価は、湾岸地域の海上安全保障に影響を及ぼす地域の緊張に対する懸念を反映

CNNによると、サウジアラビアの石油パイプラインが9月10日木曜日に攻撃を受けた。

2026年9月11日15:45から16:00（UTC）にかけて、BTCは15分間で急速に下落し、下落率は1.18%、価格帯は77,322.3～78,660.8 USDT、変動幅は1.70%となった。マクロ面の悪材料が一斉に織り込まれ、市場のボラティリティが高まった。 今回の急落の主な要因は、米国の8月PPIが市場予想を上回ったことだ。米国の8月PPIは前年同月比5.4%上昇し、コアインフレ率は依然としてFRBの目標を上回っており、サービス業のインフレも根強く続いている。データ発表後、トレーダーの見方は明確に、来週のFRBによる25ベーシスポイントの利上げへと傾いた。これを受けてドル指数が上昇し、BTCのドル建て価格を直接押し下げた。10年物米国債利回りは4.8%近辺まで上昇し、利回りを生まない資産に対する明確な売り圧力となった。 同時に、地政学的リスクとマクロ要因が相乗的に作用した。米国とイランの対立は解消されないままで、イラン軍は軍事的対応の強化を警告しており、ホルムズ海峡の航行も脅かされている。こうした状況を受け、ブレント原油は108ドルを突破した。原油高はインフレ期待を強め、FR

2026年9月11日15:00～16:00（UTC）の間、BTCは0.36%下落し、価格は78,510.7～78,836.0 USDTの範囲で推移しました。値幅は0.41%でした。米国とイランの対立激化や、米国PPIが予想を上回ったことを受けてリスク資産に対するセンチメントが悪化し、BTCは日中に一時76,022ドルまで下落しました。しかし、その後は反発して下落分を取り戻し、24時間ベースでは約2.02%上昇しました。全体としては「先に下落し、その後回復する」値動きとなり、市場の変動は明らかに激化しました。 今回の変動の主な要因は、米国とイランの軍事的対立が危険なエスカレーション段階に入ったことです。米国がイラン革命防衛隊を攻撃した後、イランはアラブ首長国連邦、ヨルダン、クウェート、バーレーンにある米軍基地に報復攻撃を行い、ホルムズ海峡の通航が妨げられたことで、地政学的リスクが急激に高まりました。同時に、米国の8月PPIは前年同月比5.4%上昇し、市場予想を上回りました。サービス業のインフレも根強く続いています。市場ではすでに、FRBが来週25ベーシスポイントの利上げを実施するとの見方

米国株は金曜日、幅広く反発し、S&P 500は約0.9～1%、Nasdaq Compositeは約1%、Dow Jones Industrial Averageは約500ポイント上昇した。8月の消費者インフレ率が前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇し、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率が67%から約85%に高まったにもかかわらず、株価は上昇した。投資家の注目はむしろ、原油価格の急落とロングの米国債利回りに集まった。Brent原油は一時1バレル当たり109.97ドルに達した後、約104ドルまで反落し、10年物米国債利回りは4.9915%から約4.94%に低下した。 S&P 500の11セクターすべてが取引序盤に上昇し、今年これまでに数回しか見られていない異例の広範な動きとなった。30年物米国債利回りは、19年ぶりの高水準となる5.424%に達した後、5.32%付近まで低下した。コアCPIは前年同月比2.4%に鈍化した一方、総合指数の上昇圧力の大部分はエネルギーによるものだった。 中東情勢の報道を受け、Brent原油は109.97ドルから104ドルへ反落 Brent原油は金曜日、一

米国農務省（USDA）によると、同省は2026年作付年度の期末小麦在庫を7億1,777万ブッシェルと予測した。これはアナリスト予想の7億1,777万ブッシェルと一致し、USDAの前回予測である7億1,700万ブッシェルを上回る。

米農務省（USDA）によると、米国の綿花期末在庫は360万ベールと予測されており、前回予測の400万ベールから減少したほか、アナリスト予想の379万ベールも下回っている。

エネルギーアナリストでデータプラットフォームのKplerによると、ロシアはディーゼルの輸出を禁止し、グローバル市場から日量約80万バレルの供給を奪った。この輸出禁止措置は、ウクライナがロシアのエネルギーインフラへのドローン攻撃を激化させている時期と重なっており、ここ数週間でロシアの精製能力の約40％が停止している。今週だけでも、ウクライナによる攻撃で、ロシアのノーヴィ・ウレンゴイ近郊にある天然ガス施設が損傷した。Kplerのアナリストによると、こうした混乱が重なった結果、グローバルな精製能力は通常の日量8,600万バレルから8,000万バレルに減少した。S&P Global Energyによれば、精製燃料の不足が市場に波及するにつれて、その影響は今後3～6か月にわたって徐々に消費者物価に及ぶ見通しだ。 コモディティ価格はすでに急騰している。木曜日にはブレント原油先物が1バレル＝107ドルを突破し、WTI原油は1バレル＝102ドルに達した。いずれも年初来で約80％上昇している。黒海の穀物輸出が港湾インフラへの攻撃による脅威にさらされる中、小麦先物は今年46％急騰しており、その上昇幅の半分

米国農務省によると、2026年産の米国産トウモロコシの期末在庫は現在、15.1億ブッシェルと見込まれており、同省の前回予測である16.53億ブッシェルから減少した。今回の予測は、アナリスト予想の15.08億ブッシェルとほぼ一致している。

米国農務省（USDA）が9月11日に発表した報告書によると、米国産大豆の期末在庫予測は3億1,000万ブッシェルに引き下げられ、前回予測の3億2,000万ブッシェルから減少した。この予測は、アナリスト予想の2億9,137万ブッシェルを上回った。

ICE UK天然ガス先物は金曜日（9月11日）に2.71%下落し、199.520ペンス/サームで取引を終え、週間では11.67%上昇した。欧州の指標であるTTFオランダ天然ガス先物は2.78%下落して80.147ユーロ/メガワット時となったが、週間では10.13%上昇した。

Bloomberg Televisionによると、Real Macroの創業者兼CEOで、元ゴールドマン・サックスのストラテジストであるジェフ・カリー氏は、供給の逼迫と通貨安により、米国のガソリン平均価格は中間選挙前にほぼ確実に1ガロン当たり5ドルに達すると予測している。カリー氏は、当初は石油製品に表れていた供給不足が、現在では上流の原油にまで及んでおり、エネルギーショックが危険な新たな段階に入ったことを示していると指摘した。 「シグナルは原油であり、石油製品は単なるノイズだ」とカリー氏は述べた。

2026年9月11日14:30から14:45（UTC）にかけて、BTCは15分足で急落し、0.50%下落した。価格は78,562.9～79,046.3 USDTの範囲で推移し、変動幅は0.61%となった。それ以前はBTCが2日連続で反発しており、過去24時間の累計上昇率は約2.58%に達していたが、短期テクニカル指標で買われ過ぎのシグナルが現れたことで、利益確定売りが誘発された。 今回の急変動の主な要因は、中東における地政学的紛争の激化に加え、米国のインフレ指標が予想を上回ったことだ。米軍がイランに軍事攻撃を実施して港湾を封鎖し、イランの反撃によって紛争は消耗戦の段階に入った。ブレント原油は1バレル当たり108ドルを突破し、地政学的リスクが急速に高まった。同時に、米国の8月PPIは前年同月比5.4%上昇し、市場予想を上回った。これを受け、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）が来週、25ベーシスポイントの利上げを実施するとの見方が70%まで上昇した。利上げ観測がドル高を促し、リスク資産を圧迫する中、マクロ環境の影響を受けやすい高ベータ資産であるビットコインは、短期的な売りに見舞われた。

ベネズエラの暫定大統領ロドリゲスによると、ベネズエラは9月11日からスリナムと石油およびガス資源を共有する。今回の声明は、隣接する両国間の地域資源協力の取り組みを反映している。

Jin10によると、ハンガリーは9月11日、年末までディーゼル車1台につき合計20,000フォリント（約64ドル）の燃料補助金を支給すると発表した。補助金は毎月5,000フォリントとなる。ヴィクトル・オルバン首相は、この措置が150馬力未満のエンジンを搭載した約100万台の車両を対象とし、供給不足を招いたり予算上の制約を超えたりすることなく、燃料価格の上昇を相殺することを目的としていると述べた。推定される合計費用は約200億フォリント（6,400万ドル）に上る。この補助金は、政府が6月に燃料価格規制を撤廃し、小売価格が自由に変動できるようになったことを受けたものだが、最近のホルムズ海峡の部分的な封鎖により、価格は4年ぶりの高水準に押し上げられている。

サウジアラビアの物流誌「Middle East Logistics」によると、フーシ派勢力が紅海の港湾都市モカを占拠したことを受け、9月10日にバブ・エル・マンデブ海峡を通過した船舶はわずか6隻となり、9月9日の30隻から大幅に減少した。9月8日と7日の船舶通航数は、それぞれ26隻と29隻だった。

2026年9月11日13:30から13:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で急速に反発し、上昇率は+0.45%に達した。価格は77,257.6～77,934.8 USDTの範囲で推移し、値幅は0.87%となった。日中のBTCは安値$76,022.7から反発し、現在の価格は$79,348.1、24時間の上昇率は2.69%に達している。これは、短期的な売り圧力が和らいだ後、買い圧力が流入したことを示している。板情報によると、上位5段における買い注文と売り注文の厚みの比率は7.74倍に達しており、買い注文が非常に集中しているため、短期的な反発をミクロ構造面から支えている。 今回の急変の主な原動力は、地政学的リスクとマクロ流動性の引き締め観測が相まったことにある。米国とイランは新たな軍事的対立に入り、ホルムズ海峡における海運中断のリスクが続いている。原油供給への懸念を背景に、ブレント原油は$108、WTIは$100を突破した。同時に、米国の8月PPIは前年同月比5.4%上昇し、市場予想を上回ったことで、FRBが来週25ベーシスポイントの利上げを実施するとの見方は70%まで強まった。10年

2026年9月11日13:00～14:00（UTC）、BTCは77,037.3ドルで寄り付いた後、76,022.7ドルまで下落し、反発して78,032.2ドルで引けた。ローソク足の騰落率は-0.40%、値幅は0.60%だった。日中のローソク足は下落したものの、BTCは24時間ベースでは依然として2.69%上昇しており、短期的な変動が激しくなる一方で、全体的な買い需要にはなお支えがあることを示している。 今回の急変動の主な要因は、地政学的リスクの高まりと、米国のインフレ指標が予想を上回ったことによる相乗効果だ。米国とイランの軍事的対立が激化し、ホルムズ海峡の緊張を背景に、ブレント原油は1バレル当たり108ドルを突破した。同時に、米国の8月のPPIは前年同月比5.4％上昇し、市場予想を上回った。これを受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が来週25ベーシスポイントの利上げを行う確率は70％まで高まった。マクロ流動性の引き締まり観測に原油価格の急騰が重なり、10年物米国債利回りは4.9％を上回ったことで、BTCをはじめとするリスク資産に幅広い下押し圧力がかかった。 同時に、テクニカル要因も変動