Gateインサイトと暗号資産市場分析

米国とイランの和平協議再開の報道を受けて原油価格は下落し、ブレント原油は1バレル当たり80ドルを下回り、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は75ドルを割り込んだ。イラン当局者が米国との直接交渉を否定する中でも、市場参加者が地政学的緊張緩和の可能性を評価したことで、価格は下落した。中東では、紛争の紅海への拡大を含め緊張が高まっているものの、市場では地域の不安定化が早期に解消されるとの見方が織り込まれているようだ。 ブレント原油とWTIが主要価格水準を下回る ブレント原油価格は1バレル当たり80ドルを下回り、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は75ドルを割り込んだ。イラン当局者が米国との直接交渉を否定する中でも、価格は下落した。市場参加者は地政学的リスクが緩和される可能性があると判断しており、今回の下落は中東の緊張が早期に解消される可能性への期待を反映している。 予測市場、原油の上昇確率が低いことを示す 予測市場では、9月30日までに原油が新たな史上最高値に達する確率は3%と示されている。12月31日までに原油が新たな史上最高値に達する可能性は10.5%と織

Suhyup BankはSangsangin GroupとSangsangin Securitiesの買収に向けた覚書を締結し、2025年第3四半期までの独占交渉権を確保した。取引対象は、Sangsangin Groupの55.85％保有分を含む合計65％の支配持分で、売却価格は2,000億ウォンが見込まれている。Suhyup Bankは2025年第3四半期までにデューデリジェンスを完了し、年末までに株式売買契約を締結することを目指している。この買収は、2030年に予定されている金融持株会社への転換を前に、Suhyup Bankの非銀行部門のポートフォリオを強化する戦略を支えるものだ。Sangsangin Groupは、株主資格問題をめぐる規制当局の圧力を受け、金融関連会社の再編を進めており、2024年にはSangsangin Savings BankをKBI Groupに売却した。 Suhyup Bank、証券会社買収手続きを前進 Suhyup BankはSangsangin Groupと独占交渉に入り、Sangsangin Securitiesのデューデリジェンスを開始した。同銀行

韓国政府は、相続税や贈与税を軽減するために大株主が株価を人為的に抑えることを防ぐ税制改革案を提示したが、市場分析によると、その効果は限定的だ。Mirae Asset Securitiesの研究員であるYoo Geon-ho氏は、複雑な新要件が設けられているにもかかわらず、シミュレーションの結果、政府案は現行制度とほとんど変わらないことを明らかにした。この問題の根底には、評価日を中心とする前後2か月間の平均終値に基づいて相続税・贈与税を算定する現行税法がある。この制度により、大株主が株価を低く維持することで税負担を大幅に軽減できるインセンティブが生じている。 政府案の対象はKOSPI上場80社のみ、代替案では505社 政府の税制改革案は、KOSPIの株価純資産倍率（PBR）が下位25％以内、またはKOSDAQのPBRが下位10％以内の状態が6年を超えて続く企業、あるいは重複上場や交換可能債券（EB）の発行によって株価が30％以上下落した企業を対象とする。対象企業の市場価値の評価にはプレミアム率が適用される。 Yoo Geon-ho氏の分析では、政府案と、共に民主党のLee So-youn

韓国投資証券のアナリスト、アン・ジェギュン氏は8日、最近の原油価格と為替レートの安定に加え、株価が下落したことで、8月に連続利上げが行われる可能性は低下したものの、韓国銀行の金融政策はインフレ期待を抑制し、物価を安定させることに重点を置いていると述べた。アン氏の「インフレ期待を捉える」と題した報告書によると、現在の貿易条件改善局面は、特に半導体価格を中心とする輸出価格の上昇によってもたらされている。輸出価格主導の貿易条件改善は、輸入価格主導の局面に比べて消費者の反応が大きく、消費は最大0.33ポイント増加する一方、輸入価格主導の局面では0.15ポイントの増加にとどまる。そのため、韓国銀行の物価安定目標の達成を妨げる可能性のある需要側インフレを引き起こす可能性がある。 半導体輸出価格が貿易条件の改善と消費者の反応を主導 アン氏は、現在の貿易条件改善局面は、特に半導体を中心とする輸出価格の上昇に起因すると説明した。設備投資の拡大は半導体生産企業を中心に進む可能性が高く、民間消費へのプラス効果に加え、政府消費と政府投資も増加するとみられる。輸出価格が貿易条件の改善を主導する場合、消費者の反応

米国の非農業部門雇用者数が7月に予想外の減少となったことを受け、韓国国債先物は夜間取引で上昇した。ソウル債券市場によると、3年物韓国国債（KTB）先物は103.44で取引を終え、前日の通常取引終値から5ティック上昇した。一方、10年物KTB先物は29ティック上昇し、106.63で取引を終えた。市場参加者は、7月の非農業部門雇用者数が23,000人減少したことを示す米国の雇用統計に反応した。これは、80,000人増加という市場予想に反する結果だった。予想外の雇用減少を受けて利上げ観測が後退し、世界の市場全体で固定利付資産への逃避買いが誘発された。 夜間取引で3年物および10年物KTB先物が上昇 3年物KTB先物は夜間取引で5ティック上昇し、103.44となった。外国人投資家は55枚を純売却した一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ6枚、49枚を純購入した。3年物先物の取引量は、前回取引の127枚から164枚に増加した。 10年物KTB先物は29ティック上昇し、106.63で取引を終えた。外国人投資家は27枚を純購入した一方、個人投資家は27枚を純売却した。10年物先物の取引量は、73枚

サムスン電子とSKハイニックスの韓国株が調整局面を迎える中、市場と証券会社の見方が分かれている。韓国取引所のデータによると、サムスン電子は5月31日に取引時間中の高値260,070ウォンを付け、SKハイニックスは6月13日に313,500ウォンの高値を記録した。その後、人工知能（AI）への投資が減速するとの懸念から、両銘柄は下落している。一方、証券会社は、メモリーの供給不足が予想より長期化し、HBM4の需要が増加するとの見方を示し、現在の水準の2倍を超える目標価格を維持している。 サムスン電子とSKハイニックス、調整前に取引時間中の高値を記録 韓国取引所によると、サムスン電子は5月31日の取引時間中に260,070ウォンまで上昇した。SKハイニックスは6月13日に取引時間中の高値313,500ウォンを付けた。市場参加者がAI関連投資の減速の可能性に懸念を示す中、両銘柄はその後、これらの高値から下落している。 証券会社、現在の水準の2倍を超える目標価格を維持 証券会社は、サムスン電子とSKハイニックスの両銘柄について、現在の取引水準の2倍を超える目標価格を引き続き設定している。各社は、メ

韓国取引所が8日に発表したデータによると、韓国における単一銘柄レバレッジ・インバース上場投資信託（ETF）の取引高は、7日に8,452億ウォンへ急減した。先月30日に記録した12兆4,485億ウォンから、11兆6,033億ウォン減少したことになる。こうした急激な縮小は、先月31日に施行された規制変更を受けたものだ。この変更により、サムスン電子とSK hynixの株式を対象とする16本の単一銘柄レバレッジ・インバースETFについて、投資家の最低預託金が1,000万ウォンから3,000万ウォンへ引き上げられた。金融当局は、先月14日にこれら商品の1日当たり取引高が18兆2,967億ウォンまで急増した株式市場で、過熱した投機と過度な需要を抑制するため、この措置を導入した。 単一銘柄レバレッジETFの取引高、8,452億ウォンに減少 韓国取引所によると、16本の単一銘柄レバレッジ・インバースETFの合計取引高は、7日に8,452億ウォンとなった。これは、規制施行前日の先月30日に記録した12兆4,485億ウォンと比べ、11兆6,033億ウォン減少した水準だ。先月を通じて、これら商品の1日当たり

KOSPIの12カ月先行株価収益率（PER）は8月初旬に5.16倍まで低下し、2008年の金融危機以降の水準に並んだ。しかし、バリュエーションが低下し、ドル・ウォン相場が1,400ウォン台で安定しているにもかかわらず、外国人投資家による資金流出は続いている。市場専門家は8月8日、外国人投資家のセンチメントを改善するには、株主還元の制度的枠組みを強化するとともに、人工知能（AI）投資の継続を支えるマクロ経済環境が必要だと述べた。低いバリュエーションと資本フローの乖離は、単純なバリュエーション指標から、政策改革と投資サイクルの持続可能性へと市場の焦点が移っていることを浮き彫りにしている。 KOSPIは7日、前営業日比37.61ポイント（0.60％）安の6,258.77で取引を終えた。同指数の過去12カ月の株価純資産倍率（PBR）と自己資本利益率（ROE）も、明確な割安圏を示している。 アナリスト、単純なバリュエーションよりAI投資の持続可能性を重視 Yuanta Securitiesのアナリスト、イ・ジェウォン氏は、市場は単純な割安さではなく、企業収益の持続性に注目していると述べた。特に、

韓国の個人投資家は8月3日から6日にかけて、Amazon（1億5,149万ドル）、Micron（1億5,102万ドル）、Western Digital（1億4,762万ドル）を純購入したことが、韓国預託決済院のデータで明らかになった。これは、SOXLレバレッジ半導体ETFとSK Hynix ADRがランキング上位を占めた7月の傾向からの転換となった。この変化は、7月31日の決算発表後に株価が上昇したことを受けたもので、Amazonは15.32%、Micronは18.36%、Western Digitalは25.99%上昇し、フィラデルフィア半導体指数も8.19%急騰した。 8月初旬、韓国の投資家がAmazon、Micron、Western Digitalを純購入 韓国預託決済院のSeibroポータルによると、韓国の個人投資家は8月3日から6日まで（照会日基準）にAmazon株を1億5,149万ドル相当純購入し、純購入額で首位となった。MicronとWestern Digitalが、それぞれ1億5,102万ドルと1億4,762万ドルで続いた。 これは7月のランキングとは対照的だった。7月

韓国の金融委員会（FSC）は、国会政務委員会に提出した書面回答で、収益性の高い企業をKOSDAQの上場廃止規則の適用対象から除外することについて慎重な姿勢を示した。FSCは、上場廃止要件を変更する際には、市場競争力、企業間の公平性、市場参加者にとっての予見可能性への影響を総合的に考慮する必要があると述べた。この回答は、低迷する企業をKOSDAQ市場から退出させるため、規制当局がより厳格な時価総額基準の適用を前倒しで進める中で示された。 FSC、1月に時価総額基準を3,000億ウォンへ引き上げ FSCは、低迷する企業をKOSDAQ市場から迅速に退出させ、資本市場の質を向上させるため、上場維持要件を段階的に強化している。KOSDAQ上場を維持するための時価総額基準は、7月に1,500億ウォンから2,000億ウォンへ引き上げられた。この基準は1月にさらに3,000億ウォンへ引き上げられる。時価総額要件を満たさない企業は管理銘柄に指定され、90取引日以内に45取引日以上連続して基準を満たせなかった場合、即時に上場廃止となる。FSCは当初、2028年まで段階的に時価総額基準を引き上げる計画だった

KOSPI指数は先月22.19％下落し、今年初めの大幅な上昇後、韓国株が急反転したことを示した。指数は、昨年末の4214.17から6月19日の9385.59まで上昇し、2倍以上となった。この水準は年間最高値だった。今年、積極的に株式を購入した個人投資家は、急速な下落を受け、ポジションを売却するか保有し続けるかという問題に直面している。 KOSPI指数、1カ月で22.19％下落 KOSPI指数は先月、22.19％下落した。下落の速さは市場参加者にとって特に衝撃的だった。記事では、下落幅そのものよりも、そのペースの方が困惑させるものだったと指摘している。 指数は年末から6月19日のピークまでに2倍超 KOSPI指数は昨年末時点で4214.17だった。今年6月19日までに指数は9385.59まで上昇し、年間最高値を記録した。この推移により、この期間中に指数の価値は2倍以上になった。 個人投資家、ポジション保有の判断に直面 個人投資家は今年、上昇局面で積極的に株式を購入した。これらの投資家は、最近の急落を受け、保有株を売却するか、ポジションを維持するかの判断に直面している。 よくある質問 先月

7日午後4時（米国東部時間）時点で、米ドルは下落しており、USD-JPYは0.840円（0.530%）安の157.562円となった。7月の非農業部門雇用者数は23,000人減少し、80,000人増加という市場予想を下回った。日本の財務相である片山さつき氏は、雇用統計の発表直後にNHKで、日本は「ためらうことなく」為替市場に介入する用意があると述べた。弱い労働市場のデータと為替介入をめぐる発言を受け、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ予想が後退し、ドルに下押し圧力がかかった。 日本の財務相、為替介入の用意を示唆 日本の財務相である片山さつき氏は7日のNHKのインタビューで、米国と連携し、「ためらうことなく」外国為替市場に介入する準備があると述べた。この発言は、米国の雇用統計の発表直後に放送された。市場が雇用統計と為替介入をめぐる発言の双方を消化する中、USD-JPYは一時、158円台前半から156.652円まで下落した。 米国7月の非農業部門雇用者数、23,000人減少 米国労働省は、7月の非農業部門雇用者数が前月比で23,000人減少し、市場予想の80,000人増加を大幅に下回ったと

金融投資業界の関係者によると、韓国の株式市場に上場する企業のうち、先月末時点で合計747社が企業価値向上計画を開示した。これらの企業は国内株式市場の時価総額合計の84.6%を占めており、内訳はKOSPI上場企業348社、KOSDAQ上場企業399社となっている。時価総額カバー率には両市場間で大きな差があり、KOSPI企業は上場企業全体の41.8%にすぎないにもかかわらず、同市場の時価総額合計の88.4%を占めている。一方、KOSDAQ企業は同市場の時価総額の32.6%、上場企業の22.9%を占めるにとどまっている。バリューアップ・プログラムの拡大は主に大型株と高配当企業によって牽引されており、開示企業のうち632社が高配当企業に該当した。 KOSPI企業がバリューアップ開示を主導、時価総額カバー率は88% バリューアップ計画を開示したKOSPI企業348社は、KOSPI上場企業全体の41.8%を占める一方、同市場の時価総額合計の88.4%を占めている。これに対し、KOSDAQ企業399社はKOSDAQ上場企業全体の22.9%にすぎず、同市場の時価総額の32.6%を占めるにとどまる。開示

CJ ENMの子会社であるStudio Dragonは、ドラマ『Goblin』が放送10周年を迎えるのに伴い、これまでグローバルOTTプラットフォームとの長期独占契約の対象となっていた複数の韓国ドラマについて、海外配信権を取り戻す見通しだ。権利の返還は、個々の契約期間の満了に伴い、順次進んでいる。Shinhan Investment Securitiesのアナリスト、Ji In-hae氏は、来年が海外販売にとって最も重要な年になると述べた。Netflixとの再交渉の時期を迎えるのに加え、過去作品を高い利益率で再販売する機会も生まれるためだ。完成済み作品の再販売は、追加の制作費を必要としない新たな収益源として、コンテンツ業界で注目を集めている。 Shinhan Investment Securities、営業利益24.6%増を予想 Shinhan Investment Securitiesは、Studio Dragonの来年の売上高が前年比3.3%増の4,853億ウォンに達する一方、営業利益は今年の571億ウォンから来年は711億ウォンへ増加し、24.6%増になると予想している。営業利益

AIコーディング・スタートアップのCursorは全社会議で、SpaceXによる同社の600億ドル規模の買収が数日以内に完了する可能性があると従業員に伝え、チームの統合計画や、将来のソフトウェアリリースでCursorブランドを段階的に廃止する可能性について説明した。事情に詳しい関係者がThe Informationに語ったところによると、全株式交換による買収は、最終的な規制当局の承認を条件に、遅くとも8月末までに完了する可能性がある。この買収は、両社が4月に締結した技術・コンピューティング提携に端を発しており、SpaceXにはCursorを買収するオプションが与えられていた。SpaceXは6月に新規株式公開を実施した後、正式に買収を進めることを選択した。 Cursor、将来のリリースでGrokブランドへの移行を検討 The Informationによると、Cursorは、汎用AIエージェントを開発する社内プロジェクト「Sand」など、将来のリリースをSpaceXAIの「Grok」ブランドで展開する可能性を示した。中核となるCursorコーディングアシスタントなどの既存サービスは、当面、現

Axiosが35年間にわたるデータを分析したところ、4つの大手サンドイッチチェーンは、上場初年度に大幅な株価下落を記録していた。4社のうち3社は上場後に二桁の下落率となり、Quiznosは上場初日の終値から1年後までに37%、Potbellyは61%、Cosiは72%下落した。この分析は、サンドイッチレストラン業界におけるウォール街の過去の投資パターンを反映しており、新規株式公開（IPO）後の初年度に株価が低迷するケースが多かったことを示している。 3つのサンドイッチチェーンが上場初年度に二桁下落を記録 Axiosは、4つの著名なサンドイッチチェーンについて、上場初日の終値と、上場から1年後の終値を比較した。Quiznosは37%、Potbellyは61%、Cosiは72%下落した。これらは、それぞれが上場企業となってから最初の1年間に記録した下落率である。この分析では、サンドイッチレストラン業界における株価パフォーマンスの傾向を、過去35年間にわたって調査した。 Au Bon Pain、上場初年度に49%上昇 1991年に上場したAu Bon Painは、上場から1年後に株価が49%

SpaceXは、7月24日に実施された13回目の飛行試験を受け、インド洋からStarshipの上段を回収しようとしている。回収クルーは、全長52メートルの宇宙船を港へ曳航する中で、厳しい状況と次第に荒れる海に直面している。Elon Muskは金曜日、「現時点では宇宙船の回収はうまくいっていない」と述べたが、チームは将来の改良に向け、重要な熱シールドおよびエンジン部分の近接画像を入手した。同社のSPCX株は金曜日に16％高で取引を終え、6月中旬以来最高の取引セッションとなった。SpaceXは、回収した機体のハードウェア検査とデータ検証を通じて、完全再使用性の実現に向けた取り組みを引き続き進めている。SpaceXは今月初め、第2四半期に宇宙部門の研究開発だけで10.8億ドルを支出し、その大部分がStarship関連費用だったことを明らかにした。 Starshipの13回目の飛行、ブースターの着水にもかかわらず複数の初記録を達成 Starshipの13回目の飛行試験は、7月24日午後5時51分（中部時間）にテキサス州Starbaseから離陸した。同機の改良された第3世代型にとって2回目の飛行

KOSPIは今週5％超下落し、投資家が米インフレ指標の発表を待ち、海外投資家の資金フローを見極める中で調整局面に入った。主要指数は週間で5.79％下落し、金曜日には前日比0.67％安の2,504.67で取引を終えた。最近の上昇を受けて利益確定売りが見られ、海外投資家は今週、2.3987兆ウォンを純売り越した。市場参加者は、1月15日に予定されている米消費者物価指数（CPI）の発表と、相場の方向性を示す材料として半導体セクターのセンチメントを注視する見通しだ。 KOSPI、週間で5.79％下落 韓国取引所によると、KOSPIは金曜日、前営業日比16.89ポイント（0.67％）安の2,504.67で取引を終えた。週間では154.09ポイント（5.79％）下落した。1日の取引量は5億500万株、取引代金は10.5兆ウォンに達した。指数は週初めに反発を試みたものの、上昇の勢いを維持できなかった。 海外投資家、2.3987兆ウォンを純売り越し 海外投資家は今週、韓国株を2.3987兆ウォン純売り越した。金曜日だけで、海外投資家は市場から4,554億ウォンを引き揚げた。機関投資家も最終取引日に1,