Gate 深度報導與加密市場分析

Nomura Securities 於 4 日維持對三星電子和 SK 海力士的「買入」評級，目標價分別為 67 萬韓元和 470 萬韓元，預期韓國主要記憶體晶片股將在強勁基本面支撐下，從近期市場波動中反彈。該券商表示，儘管面臨短線匯率不利因素，但在供應嚴重短缺的情況下，AI 投資週期帶來前所未有的需求，將推動預期中的復甦。Nomura 發布分析報告之際，這些記憶體股已從高點下跌約 37%，目前平均僅按預估 2027 年本益比的 3 倍交易；在全網半導體市場透過長線供應合約經歷結構性轉變的背景下，該券商形容這一估值嚴重偏低。 三星電子與 SK 海力士股價在下跌 37% 後按 2027 年本益比 3 倍交易 Nomura 判斷，三星電子與 SK 海力士目前的股價嚴重被低估，股價已從高點下跌約 37%，目前平均僅按預估 2027 年本益比的 3 倍交易。該券商在 4 日發布的報告中維持三星電子 67 萬韓元及 SK 海力士 470 萬韓元的目標價。Nomura 將這波下跌定性為近期全網股市波動所帶動的修正，並指出，相較於受到壓抑的估值，記憶體半導體產業的基本面依然強勁。 全網記憶體產能必須在

騰訊公布Hy4預覽版在Code Arena WebDev全球排名第8，僅次於Claude Fable 5，DeepSWE得分64.3，領先DeepSeek-V4 Pro與Qwen-3.8 Max。Hy4參數增至7,700億、上下文視窗達100萬Token，利用內部跨領域數據提升訓練。高盛認為採用預覽–蒐集數據再發布的訓練模式，匯豐指出訓練數據優勢與推理耗時及過度驗證待改進。

財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）在 9 月 3 日發布的公告中表示，已識別出約 127 億美元與疑似數位資產投資詐騙相關的金融活動。FinCEN 分析了 2023 年 9 月 8 日至 2025 年 12 月 31 日期間提交的 33,904 份《銀行保密法》報告，涉及來自美國全部 50 個州及多個屬地的民眾。這些詐騙主要由以東南亞為基地的跨國犯罪組織實施。犯罪組織利用虛假身分和社交工程手法操縱受害者，誘使他們將資金轉入詐騙性的數位資產投資。127 億美元代表金融機構申報的疑似金融活動金額，而非受害者遭受的經核實損失。 犯罪網絡利用空殼公司和穩定幣轉移資金 這些以東南亞為基地的跨國犯罪組織經營工業規模的詐騙中心，利用虛假身分和社交工程手法，與潛在受害者建立個人或商業關係。根據與 FinCEN 詐騙中心警示一同發布的報告，詐騙網站和應用程式仿冒合法投資服務，展示虛構收益，並向目標施壓，要求其投入更多資金。 營運者透過稱為「保證市場」的線上市場取得網路釣魚、帳戶建立和洗錢服務。專業洗錢者設立空殼公司和金融帳戶，透過人頭帳戶網絡轉移資金，再將收益發送至美國境外的數位資產交易所。FinC

Curve DAO 於 9 月 2 日任命 yRisk 負責管理其 crvUSD 和 Llamalend 專案的風險。這項決定是透過治理投票批准的，約有 5.369 億 veCRV 票贊成，取代了提前結束合作的 LlamaRisk。儘管涉及 Resupply 的 960 萬美元漏洞利用事件，而 Resupply 是與 yRisk 有關聯的開發者社群，但這項任命仍然生效，引發了去中心化金融社群對 DAO 風險策略的疑問。 Curve DAO 批准 yRisk 的資金與薪酬結構 9 月 2 日的治理投票結果顯示，約有 5.369 億 veCRV 票贊成任命 yRisk。yRisk 將透過為期一年的可撤銷歸屬支付流獲得 125,000 frxUSD 和 568,181 CRV。這次投票展現了社群對從提前結束合作的 LlamaRisk 轉型至 yRisk 的大力支持。Curve DAO 是一個專注於透過流動性池提供自動化流動性的去中心化金融協議。 社群反應與過往漏洞利用背景 這項任命在社群媒體上引發了討論，尤其是在加密貨幣領域的意見領袖之間。儘管先前曾出現與 Resupply 的 960 萬美

資本市場研究院資深研究員 Nam Jae-woo 於 2026 年 9 月 4 日在首爾汝矣島的簡報會上提出退休金改革方案。截至 2025 年底，南韓退休金資產已達 501.4 兆韓元，較 2020 年的 255.5 兆韓元幾乎翻倍。然而，10 年平均收益率僅為 2.64%，且僅有 16.5% 的資金以年金形式支付；75.4% 的資產仍配置於本金保障型產品，2025 年收益率為 3.1%，相比之下，績效型產品為 16.8%。Nam 表示，該簡報探討了資產規模成長與退休所得保障功能之間的落差，以及南韓轉型為超高齡社會的相關議題。 退休金資產近乎翻倍至 501.4 兆韓元，投資方式卻停滯不前 退休金資產從 2020 年底的 255.5 兆韓元增加 96.2%，至 2025 年底的 501.4 兆韓元。Nam 表示：「僅根據規模，很難說退休所得保障功能已獲得強化」，並指出：「考量通貨膨脹與退休後的長期生活費用，透過以本金保障型產品為中心的儲蓄方式，不可能累積足夠的退休金資產。」 2025 年不同產品類型的績效出現分化。退休金整體收益率達到 6.5%。績效型產品為 16.8%，而本金保障型產品

日本股市 9 月 4 日表現分歧，截至上午 9:18，日經 225 指數上漲 0.38% 至 64,458.78 點，而東證指數下跌 0.49% 至 4,081.81 點。這一分歧走勢出現在聯準會理事 Christopher Waller 發表出乎意料的鴿派言論後，他表示近期通膨指標顯示出通膨降溫的跡象。市場參與者正在權衡美國升息預期減弱，與日本國內對日本銀行升息及日圓升值加速的擔憂。 根據韓聯社 Infomax 世界股市指數，日經 225 指數較前一交易日上漲 244.30 點。開盤走高的東證指數在早盤反轉下跌 20.23 點。 聯準會理事 Waller 的鴿派言論推動美股上漲 美股隔夜上漲逾 1%，此前 Christopher Waller 表示：「近期指標顯示，我們終於看到了一些通膨降溫的跡象。」Waller 補充道：「如果未來兩週公布的指標持續呈現這項趨勢，我將傾向於支持維持聯邦基金利率目標區間在目前水準。」 美國升息預期減弱，觸發日經指數買盤。包括三菱日聯金融集團、三井住友金融集團和瑞穗金融集團在內的主要銀行股早盤上漲。 日本銀行升息預期與日圓升值形成阻力 日本國內因素正對日

2026年Q2中國智慧機市佔：華為23%、蘋果18%、vivo16%、OPPO15%、小米12%、榮耀11%，合計41%，較一年前上升。全球出貨量同比降6%，三星與蘋果成長，其餘廠商下滑。記憶體成本上漲約70%，推高高階與中價機售價、壓縮低價機利潤。華為靠垂直整合與麒麟5G重振，中國品牌海外表現普遍下滑，三星在新興市場受益。

Vida Global 的執行長承認，迷因股票動態正影響公司的策略方向，這一點由加密 Twitter 評論員 @SolanaFloor 指出。這項認知顯示，公司接觸市場的方式可能出現轉變。在傳統市場行為不斷演變的競爭環境中，利害關係人可能會關注這些動態如何影響 Vida Global 的表現。 Vida Global 使策略與迷因股票動態保持一致 目前圍繞迷因股票的情緒已逐漸升溫，Vida Global 等公司也開始認識到利用這一趨勢的潛力。Vida Global 對迷因配對努力的承認，可能暗示其有意與新的市場動態保持一致。這可能為旨在吸引散戶的創新策略開闢道路，尤其是在傳統市場行為不斷演變的環境中。更廣泛的市場仍處於變動之中，許多資產正經歷不同程度的動能。 Vida Global 在快速變化的市場中營運，迷因股票可能對投資者行為產生重大影響。公司對此趨勢的認可，凸顯了其適應不斷演變的市場狀況並接觸更廣泛受眾的策略。這一策略方向也可能與散戶情緒的更廣泛轉變一致，突顯在競爭環境中維持相關性的重要性。 常見問題 Vida Global 的執行長承認了迷因股票的哪些方面？ Vida Glob

Solana Mobile 宣布與 RadiantsDAO 合作舉辦黑客松，活動預定於 9 月 9 日美東時間上午 11 點舉行。此次活動旨在提升社群參與度，並將安排與 Solana Mobile 總經理的討論。這場黑客松接續 WSOP Solana Showdown，旨在推動 Solana 生態系中的創新專案，並提供直播，讓更廣泛的觀眾參與。 Solana Mobile 與 RadiantsDAO 預定於 9 月 9 日舉辦黑客松 Solana Mobile 與 RadiantsDAO 合作舉辦的黑客松將於 9 月 9 日美東時間上午 11 點舉行。此次活動旨在為開發者提供展示專案的機會，並參與有關 Solana 生態系中新計畫的討論。Solana Mobile 總經理將是參與討論的重要人物之一。 活動包含開發者討論與直播 黑客松將聚焦於 Solana 生態系中的專案與創新進行討論。此次活動接續先前吸引 Solana 社群參與的 WSOP Solana Showdown。參與者可透過直播觀看黑客松，讓實體出席者以外的更廣泛群體也能參與。Solana 是一個以速度快、交易成本低而聞名的

比特幣於 4 日上午 9:12 重返 80,000 美元上方，根據 Yonhap Infomax 加密貨幣指數，當時報價為 81,182 美元。這代表比特幣一週內上漲 4.30%，也是比特幣自上月 28 日以來首次回到 80,000 美元上方。此次回升受到日圓兌美元走強及美國國債殖利率下降的推動，這通常會提升無收益資產的相對吸引力。聯準會理事 Christopher Waller 發表談話，釋放通膨降溫的訊號，加上市場對美國加密貨幣監管環境改善的預期，進一步支撐了投資人情緒。美元兌日圓匯率自 1 日起連續三個交易日，從 160 日圓區間下跌至 4 日的 155 日圓區間，為以美元計價的比特幣創造了有利條件。 日圓走強與國債殖利率下降推動比特幣回升 美元兌日圓匯率於 1 日在 160 日圓附近波動，隨後連續三個交易日大幅下跌，於 4 日降至 155 日圓區間。日圓升值會降低美元的相對價值，通常有利於以美元計價的比特幣，因為這能緩解全球金融環境並提高投資人的風險偏好。 美國國債殖利率在聯準會理事 Christopher Waller 於前一晚發表談話後下跌。Waller 表示：「儘管通膨仍

據 Business Insider 引述知情人士報導，Meta 執行長祖克柏與美國總統川普在 8 月 17 日童話；川普主動致電，雙方就白宮正考慮的「FINRA 式」AI 監管機構方案進行討論。祖克柏認為若要設立此類機構，應體現川普政府較為寬鬆的 AI 監管理念，警告過度嚴格的監管可能拖慢 AI 模型發布速度。 川普主動致電祖克柏，討論 FINRA 式 AI 監管機構方案 根據 Business Insider 引述知情人士報導，2026 年 8 月 17 日當週，美國總統川普主動致電 Meta 執行長祖克柏，雙方就白宮正在考慮的「FINRA 式」AI 監管機構方案進行討論。白

OpenAI 公布 GPT‑6 Astra，ARC‑AGI‑3 成績 98.6%，稱為世代級跨越；在電腦操作與資安表現最強。ARC Prize 獨測因環境差異大，Provider Adapter 環境下分數可達 99.9%。智力指數約 61，編碼效率提升、幻覺率下降。Astra 首次觸及資安紅線，能自動發現未知漏洞，OpenAI 因此延後發布，先開放 Daybreak 客戶使用。

前英國首相 Truss 指英國10年期殖利率逾5.2%、30年期近6%，高於她任內的5.12%，認為全球債市急升源於過度借貸與央行印鈔，恐出現被迫緊急削減支出。美國10年期逾4.8%，回購計畫效力有限。黃金回落至約4300美元，比特幣在76000–81000美元區間，顯示比特幣黏性較高。她提出以供給面促增長、控支出，並警告三大變數：聯準會決策、回購規模、資金流向（黃金 vs 比特幣）。

ING Bank 分析指出，全球債券市場已於當地時間 3 日進入轉折點。該銀行警告，長期利率上升帶來的過度壓力可能導致嚴重局面。日本 30 年期政府債券收益率近期突破 4% 水平，達到日本銀行 1% 政策利率的四倍，而美國 10 年期國債收益率預計可能達到 5%。ING 將債券市場壓力歸因於央行在通膨正常化方面落後、財政赤字，以及能源衝擊推動歐洲通膨。該銀行強調，收益率上升主要由更高的實質利率所推動，且缺乏足以抵銷這場全球債券市場變動的實質性反向壓力。 日本 30 年期債券收益率突破 4%，因 BOJ 落後於通膨回應 ING Bank 將日本 30 年期政府債券收益率列為全球債券市場中最值得注意的發展。該收益率近期升破 4% 水平，達到日本銀行 1% 政策利率的四倍。 該銀行在評論中表示，日本銀行對通膨正常化的回應姍姍來遲，迫使長期收益率過度反應。ING 指出，這也反映在日圓的嚴重疲弱上。 ING 評估稱，長期利率上升的根本原因是 BOJ 回應緩慢，只要這一點沒有改變，利率上升趨勢就會持續。 美國 10 年期國債收益率預計將達到 5% ING Bank 預測，美國 10 年期國債收益率

Aave 治理已批准 Base 主網 v3 部署的參數更新，調整效率模式與抵押品上限相關的風險設定。此次更新著重於現有 v3 協議部署的風險調整，而非全新的協議設計。去中心化金融借貸市場的參數會隨著市場狀況變化而調整借款能力與流動性取得，在成長與安全性之間取得平衡。 Aave 調整 Base v3 部署的風險參數 已批准的變更涵蓋 Base 上 Aave v3 的效率模式最佳化與抵押品上限。抵押品上限限制特定資產可作為協議抵押品的數量，透過防止對流動性較低或波動性較高資產的過度曝險來管理風險。效率模式設定決定相關資產的貸款價值比，進而影響進階使用者的借款能力。這些參數調整反映了持續進行的治理工作，以便在市場狀況變化時維護跨多條鏈的協議。 Base 網路活動推動協議最佳化 根據來源資料，Base 已成為最繁忙的 Ethereum 第 2 層網路之一。Base 的高活躍度使 Aave 在該網路上的部署對協議更廣泛的策略日益重要。參數變更可以改善借款條件、實現更有效率的抵押品使用，或針對特定資產建立更安全的限制。此次治理更新表明，Aave 正因應該網路的成長調整 Base 部署設定。 效率模

ING Bank 於 9 月 3 日（當地時間）表示，全球債券市場已進入「轉折點」，並警告長期利率過度上升的壓力可能導致嚴重後果。該銀行的分析凸顯主要經濟體面臨的結構性壓力，其中日本 30 年期債券收益率近期已超過 4%——是其 1% 政策利率的四倍——而美國 10 年期國債收益率預計將達到 5%。ING 將這些動態歸因於各國央行延遲應對通膨正常化、財政赤字擴大、歐洲國防支出需求增加，以及能源衝擊帶來的持續通膨壓力。該銀行指出，目前不存在實質性的反向力量，能夠抵抗主要由實質利率上升所推動的這些利率上行趨勢。 BOJ 政策滯後之際，日本 30 年期債券收益率超過 4% ING 將日本 30 年期政府債券收益率視為最值得注意的發展。該收益率近期已超過 4%——是日本銀行 1% 政策利率的四倍。該銀行解釋，BOJ 對通膨正常化的回應有所延遲，迫使長期收益率過度反應。這種動態也反映在日圓的嚴重疲軟上。ING 表示，長期利率上升的根本原因在於 BOJ 反應遲緩；除非這種情況改變，否則利率的上行趨勢將持續。 ING 預測美國 10 年期國債收益率將達到 5% 對於美國，ING 預測 10 年期國債

NVIDIA以約129億美元收購Hugging Face，約119億美元給股東、最高約10億美元以股票留才；三位創辦人各身價約18億美元。交易需經HSR審查；文中指出非專屬授權加挖人常被用以規避審查，並列Arm、Run:ai、Groq等案例。

小米汽車在IFA柏林2026與8家德國經銷商簽署諒解備忘錄，確定2027年起在歐洲上市的起點為德國，並持續擴大合作。備忘錄非正式協議，尚未披露門市數、區域、投資或定價等細節，亦未公布首批車型。公司稱歐洲為長期投資，依托慕尼黑研發中心與日增網路。中國累計交付逾70萬輛，國際網站已上線並設諮詢入口。

新加坡正式發布穩定幣規則手冊，標誌著該司法管轄區迎來重要的監管里程碑。該規則要求所有穩定幣均須由足額儲備支持並按面值贖回，同時授予主管機關追蹤、凍結及銷毀非法代幣的權力。該框架也首次引入多司法管轄區發行的選項。這些措施旨在提升穩定幣市場的合規性、穩定性及消費者保護水平，同時應對加密貨幣領域內對金融犯罪的疑慮。新加坡推出監管措施之際，正值該司法管轄區尋求維持其全球金融樞紐地位，同時確保數字貨幣工具的市場完整性。 新加坡要求由足額儲備支持並按面值贖回 穩定幣規則手冊要求所有在新加坡營運的穩定幣發行商，為其數字貨幣維持足額儲備。規則要求按面值贖回，以確保穩定幣相對於其掛鉤的法幣維持穩定價值，通常為 1:1 比例。這些規定立即生效，並適用於該司法管轄區內的所有穩定幣發行商。穩定幣是旨在相對於法幣維持穩定價值的數字貨幣，而新加坡監管機關目前負責監督這些工具，以降低與金融犯罪相關的風險。 主管機關獲授追蹤、凍結及銷毀非法代幣的權力 該監管框架授予新加坡主管機關追蹤、凍結及銷毀非法代幣的權力。這項執法機制應對了加密貨幣領域內對金融犯罪的疑慮，並強化整體監管框架。對非法代幣採取行動的能力，加強了該司法

南韓民主黨 K-資本市場特別委員會吳起亨議員於 4 日提出《資本市場法》修正案，要求公司董事會在公開收購過程中強制發布意見陳述。該修正案旨在透過強化外部紀律機制，解決南韓市場中的股價壓制與低估問題。南韓資本市場長期缺乏由併購驅動、針對被低估公司的充分外部監督，導致股價操縱可能在股東未獲充分保護的情況下發生。 修正案要求董事會就公開收購發布意見陳述 所提修正案將公開收購期間的董事會意見陳述由選擇性改為強制性。根據現行法律，董事會可自行決定是否針對收購提案表達意見；修法後，董事會則必須從全體股東的角度，全面審查公開收購條件及其對股東價值的影響。 該修正案也將重大事項報告要求的範圍，從影響「公司經營與資產」的事項，擴大至影響「股東、公司經營與資產」的事項。此項擴大將確保股東能取得有關收購提案的充分資訊，尤其是那些可能對股東價值產生重大影響的提案。 熊抱機制旨在遏制股價壓制 該立法代表一種旨在防止股價壓制的韓式熊抱框架。熊抱是一種策略，收購方公開提出高於目標公司估值、且帶有溢價的報價，以對目標公司施加壓力。股價遭到壓制或被低估的公司，會成為更具吸引力的收購目標，從而對蓄意操縱股價產生遏制效果。