Gate 深度報導與加密市場分析

截至 8 月底，南韓個人儲蓄帳戶（ISA）制度的帳戶數突破 1,000 萬個，達到 1,005 萬個，總餘額為 76.5 兆韓元，韓國金融投資協會於 10 月 1 日表示。儘管政府於 8 月 3 日宣布的稅制改革提案在 9 月 1 日被撤回，造成短暫的政策不確定性，這項里程碑仍然達成。ISA 制度於 2016 年 3 月推出，目前涵蓋約 23% 的 19 歲以上韓國成年人，其中投資經紀型帳戶占總帳戶數的 89.3%。 ISA 在 7 個月內快速成長，達到 1,005 萬個帳戶 韓國金融投資協會報告指出，ISA 帳戶數從 1 月底的 800 萬個增加至 8 月底的 1,005 萬個，7 個月內新增超過 200 萬個帳戶。這相當於每月平均新增約 29 萬個帳戶。同期總餘額從約 55 兆韓元增加至 76.5 兆韓元，增幅超過 20 兆韓元。 以南韓約 4,407 萬名 19 歲以上成年人計算，目前的帳戶數代表每四名成年人中就有一人持有 ISA 帳戶。該制度允許每年最多繳款 2,000 萬韓元，五年總上限為 1 億韓元。 投資經紀型帳戶以 89.3% 的占比居主導地位 投資經紀型 ISA 帳戶

菲律賓中央銀行 Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）已部分暫停匯入 Coins.ph 的銀行轉帳。Coins.ph 是該國領先的加密貨幣平台之一。根據評論員 @WuBlockchain 的說法，相關限制明確針對透過 InstaPay 和 PESONet 轉入 DCPay Philippines 的款項；DCPay Philippines 是 Coins.ph 的電子貨幣營運商。此舉反映 BSP 對虛擬資產服務提供商的監管，以確保其遵守當地金融法規，尤其是反洗錢規定。 BSP 暫停轉入 DCPay Philippines 的款項 BSP 實施的限制明確影響透過 InstaPay 和 PESONet 支付系統轉入 DCPay Philippines 的銀行款項；該公司負責營運 Coins.ph。根據該命令，轉出款項不受影響，使用者仍可繼續從平台提領資金。Coins.ph 的交易實體 Betur Inc. 並未直接受到這項監管命令涵蓋。 Coins.ph 平台運作與驗證要求 Coins.ph 作為一體化數位支付與加密貨幣平台運作。使用者完成驗證程序後，即可存入資金

Binance 將 50,000 ETH 轉入其 Beacon Deposit，以強化其質押服務；以太坊基金會則將相同數量轉入多重簽章錢包。這些轉帳反映出擴大質押參與度並提升以太坊生態系統內去中心化金融（DeFi）參與度的策略性努力。這些舉措符合以太坊持續轉型為權益證明（PoS）共識模型的方向，而這項轉型已促使主要交易所調整其服務方案。 Binance 與以太坊基金會執行 50,000 ETH 轉帳 Binance 將 50,000 ETH 轉入其 Beacon Deposit，以支援其 ETH 質押服務。以太坊基金會則將 50,000 ETH 轉入多重簽章錢包，作為其提升 DeFi 參與度計畫的一環。這些轉帳凸顯了質押在以太坊生態系統中的策略重要性。觀察人士正監測這些交易對 ETH 市場表現與使用者參與度的影響。 Binance 與以太坊基金會在以太坊生態系統中的角色 Binance 是一家領先的加密貨幣交易所，提供交易、質押及其他區塊鏈服務。以太坊基金會負責監督以太坊網路，並在其發展過程中扮演關鍵角色，尤其是在以太坊轉型為權益證明模型之際。這項轉型促使 Binance 等交易所調整

Kyobo Life Group 於 10 月 1 日宣布，將透過旗下保險與證券關係企業拓展數位資產業務。Kyobo Life Insurance 副總裁 Park Jin-ho 在首爾鐘路區四季酒店舉行的「Bridging Finance Onchain」活動中說明了這項策略。該集團表示，將鏈上金融視為中長期業務課題，並計畫測試涵蓋保費支付、保險理賠與代幣化證券發行的模式。Park 表示，關鍵問題已不再是是否參與鏈上金融，而是哪些金融功能應該上鏈、何時上鏈，以及如何上鏈。隨著監管框架逐步發展，韓國金融機構正日益將區塊鏈基礎設施整合至核心業務中。 Kyobo Life Insurance 測試資產管理與客戶業務 Kyobo Life 正準備在資產管理與保險業務中採用鏈上金融。在資產端，該公司正在評估如何將代幣化政府債券、基金與現實世界資產納入其投資組合。在客戶端，該公司正測試如何將保費收取與保險理賠連接至鏈上基礎設施。Park 表示，保險業務需要進行事故驗證、理賠資格審查與客戶保護程序，因此公司計畫分階段連接各項功能，先從能夠優先驗證的領域開始。他補充說，Kyobo 選擇了驗證，而非觀

Whale Alert 報告稱，1,424 BTC 在未知錢包之間轉移，價值約 1.196 億美元。這筆交易凸顯了加密貨幣市場持續活躍的狀況。Whale Alert 追蹤大額加密貨幣交易，以提升生態系統的透明度。 Whale Alert 報告未知錢包之間轉移 1,424 BTC 1,424 BTC 的轉移代表加密貨幣領域的一次重大資產移動。Whale Alert 確認這筆交易發生於未知錢包之間。該平台透過追蹤大額交易來提升透明度，這類交易通常被稱為巨鯨活動。其數據顯示市場動態出現重大變化。1.196 億美元的估值反映了該交易在當前市場狀況下的規模。 常見問題 Whale Alert 報告了什麼？ Whale Alert 報告稱，1,424 BTC 在未知錢包之間轉移，價值約 1.196 億美元。 Whale Alert 在加密貨幣市場中的功能是什麼？ Whale Alert 追蹤大額加密貨幣交易，以提升生態系統的透明度。該平台監控通常被稱為巨鯨交易的重大資產移動。

Hana 證券於上月30日發行了3億美元的美元計價次順位債券，成為首家進入美元次順位債券市場的韓國證券公司。此次發行旨在強化該公司的資本適足性，並擴大未來成長所需的業務能力。2024年，韓國證券公司一直積極透過發行次順位債券籌集資本，其中 NH 投資證券於3月發行了5000億韓元，新韓金融集團則於上月發行了2700億韓元。 Hana 證券發行 BBB 評級的30年期次順位債券 Hana 證券於本月1日宣布，已於上月30日發行總額3億美元（約4000億韓元）的美元計價次順位債券。該債券期限為30年，並設有可於5年後行使的贖回選擇權，採用「30NC5」結構。全球信用評等機構標準普爾（Standard & Poor's）為該次順位債券授予「BBB」評級。 全球投資人為3億美元發行案提交17億美元訂單 來自全球約120家機構投資人參與了簿記建檔程序，提交的訂單總額達17億美元，接近發行金額的6倍。最終發行利率訂為年利率6.50%，計算方式為美國5年期國債收益率加169個基點（1bp = 0.01個百分點）。強勁的投資人需求使 Hana 證券得以將最終定價利差壓低至較初始定價指引低30個基點的水

Haypin Capital Management 是一家總部位於英國的私人信貸公司，於本月 1 日在首爾康拉德酒店舉行記者會，宣布成立韓國辦事處。Haypin 投資組合管理主管 Carlos Pla 表示，持有大量美國私人信貸配置的韓國退休基金和保險公司，可以透過增加歐洲曝險，實現更有效的風險分散。截至 6 月底，Haypin 管理約 400 億歐元資產。該公司於 2009 年在倫敦成立，專注於私人信貸策略。Samsung Life 與 Mubadala 共同持有該公司的策略性少數股權。歐洲私人信貸市場在結構上有別於美國市場：歐洲的資金基礎由機構投資者主導，而美國的個人資本和半流動性產品則快速增長。 Haypin 強調歐洲私人信貸市場結構與機構資金基礎 Pla 解釋，資金基礎的差異會影響基金的架構和管理。他表示：「與美國相比，歐洲借貸市場的收縮進展相對緩慢，而且市場因各國的法律制度不同而保持分散。」在美國，私人信貸需求集中於科技和軟體產業，而歐洲對這些領域的曝險較低。過去兩年，Haypin 一直對科技產業投資持謹慎態度。Pla 表示：「我們正在增加對醫療保健和基本服務產業的投資，聚焦

SharpLink 執行長 Joseph Shalom 曾任 BlackRock 高階主管，擁有超過 20 年的數位資產策略經驗。他在近期接受《Maeil Business Newspaper》採訪時表示，若南韓建立三項關鍵法規：韓元穩定幣、代幣化證券，以及代幣化資產市場架構，南韓將有機會成為連結東西方的數位金融樞紐。Shalom 解釋，南韓已從以散戶為主的加密貨幣交易市場，轉型為由金融機構直接建構區塊鏈基礎設施的市場。SharpLink 透過購買並質押 Ethereum 運作，持有僅次於 Bitmine 的全球第二大 Ethereum 持倉，因此獲得「Ethereum 的策略」這一暱稱。 Shalom 的背景與 SharpLink 的 Ethereum 持倉 Joseph Shalom 在成為 SharpLink 執行長之前，曾在 BlackRock 領導數位資產策略超過 20 年。該公司購入並質押 Ethereum，持有僅次於 Bitmine 的全球第二大 Ethereum 持倉。過去一年，Shalom 五度造訪南韓，以促進南韓投資者和機構進入 Ethereum 生態系。 對南韓的

CORE 加密貨幣在 15 分鐘內錄得 25.43% 的價格漲幅，從開盤價 $0.480487 上升至 $0.602681。這波急劇上漲發生在整體加密貨幣市場情緒分歧的背景下。該代幣在過去一小時內上漲 23.71%，24 小時內上漲 9.66%，交易量達到 $3,604.26。 CORE 在 15 分鐘內錄得 25.43% 價格飆升 該加密貨幣呈現強勁的上行動能，價格在 15 分鐘內從 $0.480487 上漲至 $0.602681 的高點，代表其在短時間內上漲 25.43%。價格走勢也反映出過去一小時上漲 23.71%，以及過去 24 小時上漲 9.66%。 CORE 交易數據顯示交易量為 $3,604.26 CORE 在 24 小時統計期間的交易量達到 $3,604.26。交易量數據伴隨價格波動，顯示這波上漲期間的市場參與相當活躍。市場活動程度表明，交易者在觀察期間對價格變化做出了反應。 CORE 委託價格範圍涵蓋 $0.477728 至 $0.602681 在 24 小時期間，CORE 的價格在 $0.477728 的低點與 $0.602681 的高點之間波動。該委託價格範圍確立

資本市場研究院資深研究員 Nam Gil-nam 於 10 月 1 日在韓國交易所舉行的論壇上提議，韓國股市警示制度應減少階段數量，並專注於偵測不健全的交易行為；該論壇是 Korea Premium Week 2026 的一環。根據論壇公布的資料，2015 年至今年上半年，約 72% 的投資警示指定是依據與股價漲幅相關的量化條件作出。韓國股市採用與交易限制掛鉤的多階段公開警示制度，這套框架有別於美國、英國和歐盟採用的做法，後者的監管機構主要依賴非公開的市場監控。 投資警示指定高度依賴量化條件 Nam 公布的資料顯示，2015 年至今年上半年，約 72% 的投資警示指定是依據與股價漲幅相關的量化條件作出，超過涉及不健全交易相關條件案例的兩倍。被列入警示階段的公司呈現出財務脆弱性；隨著警示等級由投資注意、投資警示升至投資風險，其獲利能力和現金創造能力下降，債務負擔則增加。在投資警示指定後一年內出現「困境事件」的公司比例，高於所有上市公司的平均值；這些事件包括被指定為管理股、暫停交易或下市。Nam 表示，雖然提供財務脆弱公司資訊並非市場警示制度的原始目的，但制度也會產生這項副作用。該制度也展

美國商務部長 Howard Lutnick 於 9 月 30 日（當地時間）宣布，核反應爐將建於四個州。這些反應爐將設於俄亥俄州、田納西州、南卡羅來納州和肯塔基州，作為 Project Power 的一部分；該倡議將投入最高 1,200 億美元，建造八座大型核能機組。這項核能開發是美韓戰略能源夥伴關係的一環。該夥伴關係還包括德州一座耗資 223 億美元的燃氣發電廠，以及一項擬議中的阿拉斯加 LNG 計畫，所有項目均旨在支援持續擴張的 AI 資料中心基礎設施。 德州燃氣發電廠獲得 223 億美元投資，成為首個投資項目 Project Star 成為美韓框架下首個獲確認的投資項目，將投入 223 億美元，在德州 Encinal 建造一座容量 6,472 兆瓦的燃氣複循環發電廠。該設施將直接向附近的 AI 資料中心供電。建設將分階段進行：第一階段的燃氣渦輪機將於 2029 年開始運轉，第二階段預計於 2031 年完工，最後一個階段將於 2032 年啟用。 Project Power 將八座核反應爐分配至四個州 商務部長 Lutnick 於 9 月 30 日（當地時間）透露，八座反應爐將分布於

南韓政府債券在近期一個交易日走弱，隨著全球債券收益率上升壓過國內市場穩定措施的影響，長天期債券走弱。根據韓國金融投資協會數據，10 年期韓國國庫債券（KTB）收益率上升 2.9 個基點至 4.436%，而 3 年期收益率小幅下降 0.1 個基點至 4.010%。債券走弱源於隔夜美國國債收益率上升，以及創紀錄的 9 月出口數據引發市場對可能收緊貨幣政策的疑慮。南韓當局近期透過緊急回購債券及減少發行量，強調市場穩定措施，收益率一度因此趨於平靜，但隨後受到英國超長天期債券收益率上升及其對各大經濟體的外溢效應影響，尾盤出現反轉。 10 年期 KTB 收益率上升 2.9 個基點至 4.436% 首爾債券市場收盤時，各期限債券走勢不一。基準 10 年期 KTB 收益率上升 2.9 個基點至 4.436%。5 年期收益率下降 0.3 個基點至 4.200%，而 2 年期收益率下跌 1.1 個基點至 3.967%。長天期債券也走弱，20 年期收益率上升 0.4 個基點至 4.424%，30 年期收益率上升 1.2 個基點至 4.538%，50 年期收益率上升 0.8 個基點至 4.526%。3 年期

日經 225 指數於 10 月 1 日收於 68,956.72 日圓，較前一日收盤上漲 3.30%，創下自 8 月 17 日達到 69,220 日圓以來的最高水準。此次上漲受到投資人對美國記憶體晶片製造商美光科技營收預測的反應所推動，資金集中流入 AI 與半導體相關股票。美光於 9 月 30 日（當地時間）收盤後宣布，9 月至 11 月的營收將達約 615億美元，較去年同期成長 4.5 倍，大幅超越 574億美元的預測；隨著超大規模雲端公司持續大力投資 AI，高頻寬記憶體（HBM）及其他關鍵記憶體產品的需求仍然強勁。 美光科技公布 9 月至 11 月營收預測為 615億美元 美光科技於 9 月 30 日（當地時間）收盤後公布財測，預計 9 月至 11 月營收約為 615億美元，較去年同期成長 4.5 倍。該預測超越分析師預估的 574億美元。強勁表現源於高頻寬記憶體（HBM）的持續旺盛需求。HBM 是透過堆疊 DRAM 晶片製造，用於短期記憶體應用，而主要超大規模雲端公司持續進行大規模 AI 投資，進一步推動了這項需求。 愛德萬測試大漲 10%，東京威力科創與鎧俠上漲 6% 據《日本經

韓國財政經濟部為穩定持續上升的國庫債券收益率，將 10 月政府債券發行量較原計畫削減 5 兆韓元。該部表示，將監測市場狀況，並在必要時考慮進一步削減。此次削減運用的超額稅收從 63.2 兆韓元降至 58.2 兆韓元。公告發布後，國庫債券收益率下跌，其中 3 年期債券收益率下降 0.1 個基點至 4.010%。政府的市場穩定措施包括緊急回購及調整發行量。 財政經濟部透過競爭性標售發行 12 兆韓元債券 財政經濟部將於 10 月透過涉及主要交易商的競爭性標售，發行 12 兆韓元政府債券，另將透過交換方式發行 5000 億韓元。按到期年期劃分的發行明細包括：2 年期債券 2.1 兆韓元、3 年期債券 2.4 兆韓元、5 年期債券 2.2 兆韓元、10 年期債券 2.1 兆韓元、20 年期債券 7000 億韓元、30 年期債券 1.8 兆韓元、50 年期債券 6000 億韓元，以及通膨連結債券 1000 億韓元。政府計畫針對到期的 2 年期、3 年期、5 年期及 10 年期債券系列，進行總額 3.5 兆韓元的回購。主要交易商及一般民眾可透過非競爭性認購方式，按標售利率取得債券，最終發行量將視行

JASMY 在過去一小時內飆升 10.35%，達到 0.00597 美元，交易量為 3,171,515.63 美元。這波急遽上漲反映出強勁的市場興趣，而更廣泛的加密貨幣市場則呈現混合訊號。此次價格上漲發生在 24 小時漲幅達 15.92% 之後，期間該代幣的交易價格介於 0.00496 美元低點與 0.00597 美元高點之間。 JASMY 在強勁交易量支撐下每小時上漲 10.35% JASMY 在過去一小時內上漲 10.35% 後，價格達到目前的 0.00597 美元。在 24 小時交易期間，該加密貨幣上漲 15.92%，從 0.00496 美元低點升至 0.00597 美元高點。這種波動性體現了當前的交易環境，價格走勢也吸引了尋找潛在突破機會的交易者關注。 24 小時交易量達到 317 萬美元 JASMY 的 24 小時交易量為 3,171,515.63 美元，顯示市場參與度強勁。交易量激增通常表示投資者信心增強。交易活動反映出市場興趣升溫，觀察人士指出，此類交易量水準通常與主要加密貨幣的整體市場趨勢相關。 價格在 0.006 美元阻力位確立技術水準 交易者正在監測 JASMY 的

達美航空公司（DAL）股票本週下跌 1.7%，並在週四盤前小幅上漲 0.3%，原因是 SpaceX 執行長馬斯克與達美航空執行長 Ed Bastian 之間的公開爭端升溫，焦點在於該航空公司拒絕 Starlink，轉而選擇亞馬遜的 Leo WiFi 服務。馬斯克在 X 上批評達美航空的機上網路品質，發文表示該航空公司的連線品質差到足以「讓 AI 進入沙盒」；Bastian 則為這項決定辯護，表示達美航空不想與馬斯克有所關聯，並稱外界對其聲譽的描述是準確的。這場衝突凸顯達美航空的立場：它是唯一選擇亞馬遜 Leo WiFi、而非 Starlink 的美國主要航空公司；包括 United、Southwest、American 和 Alaska 在內的競爭對手，正迅速在各自機隊中部署 Starlink。 馬斯克與 Bastian 就 Starlink 決策公開互相批評 馬斯克在 X 上發文表示：「讓 AI 進入沙盒的最佳方式，就是讓它搭乘達美航空的航班——它將完全沒有機會存取網際網路！」這番嘲諷是在馬斯克稍早發文稱達美航空「將流失大量客戶」之後出現的。根據一名航空業人士在 X 上的貼文，Bas

SBI Holdings 於 10 月 1 日完成對 Bitbank 的收購，使這家日本加密貨幣交易所成為其全資子公司。Bitbank 宣布加入 SBI 集團後，將繼續營運現有服務，不作任何變更。此次交易源自雙方於 6 月簽署的股份轉讓協議，標誌著 SBI Holdings 進一步擴大其在日本受監管加密貨幣交易所領域的布局。 Bitbank 成為 SBI 全資子公司 Bitbank 於 10 月 1 日表示，已成為 SBI Holdings 的全資子公司。該交易所確認，在所有權變更後，將維持現有服務，不作任何調整。作為交易架構的一部分，SBI Holdings 透過一家關聯公司取得 Bitbank 的股份。 交易架構涉及庫藏股回購 根據交易架構，Bitbank 從大股東 MIXI 與 Ceres 手中回購庫藏股。隨後，SBI Holdings 透過一家關聯公司取得 Bitbank 的股份。SBI Holdings 於 6 月簽署了收購 Bitbank 的股份轉讓協議及相關合約。 SBI VC Trade 執行長加入 Bitbank 董事會 SBI VC Trade 執行長 Tomohi

KKR 是全球最大的私募股權基金與另類投資管理公司，發布了一份 9 月報告，指出 AI 正在美國投資週期中形成異常集中的結構。該公司指出，儘管流入科技設備、軟體、半導體與資料中心的資金增加，但更廣泛經濟領域的投資仍然低迷。KKR 是一家全球另類投資公司，管理私募股權及其他另類資產。 科技產業的資金集中程度加劇，而更廣泛的經濟領域落後 根據 Tiger Trade 引述的 9 月報告，KKR 指出，流入科技設備、軟體、半導體與資料中心的資金正在增加。該公司表示，經濟其他領域的投資仍然低迷。 KKR 50 週年典禮，創辦人 George Roberts（左中）與 Henry Kravis（右）出席。照片：Yonhap News KKR 預測 AI 基礎設施支出到 2030 年將達 7.6 兆至 8 兆美元 KKR 預測，AI 基礎設施資本支出到 2030 年可能達到 7.6 兆美元至 8 兆美元。該公司估計，AI 相關曝險可能約占投資級債券指數的 20%。 互聯性提高，將多元曝險連結至共同因素 KKR 表示，隨著這種集中程度加劇，發行人、資金管道、基礎設施與終端市場之間的互聯性也在增強。該

Glassnode 最新週報指出，隨著美國現貨比特幣 ETF 資金流入大幅降溫，Binance 現貨訂單簿上的 8.5 萬至 8.55 萬美元之間出現了顯著的賣單牆。這家鏈上分析公司指出，ETF 資金流入在 9 月 21 日和 22 日各自達到約 10 億美元的峰值，創下近一年來最強勁的兩日表現，之後在每個交易日都持續下降，截至 9 月 28 日僅剩 2400 萬美元。報告將動能停滯歸因於機構需求降溫，以及自 9 月 24 日首次出現以來，上方賣單牆的規模已增至三倍。Glassnode 表示，比特幣正處於上升趨勢的早期階段，但尚未吸引廣泛的市場參與；鏈上支撐仍然完好，但動能指標已顯示出承壓跡象。 Binance 賣單牆與 ETF 資金流入下降界定短期阻力 上方最強的阻力來自 Binance 現貨訂單簿上 8.5 萬至 8.55 萬美元之間密集的賣單。Glassnode 表示，自 9 月 24 日首次出現以來，這道賣單牆的規模已增至三倍。報告將該價位確定為最關鍵的短期阻力：價格多次推進至其下緣，卻始終未能突破。若持續上漲至 8.55 萬美元以上，將清除目前可見的最大阻力，並在 ETF 資

國民力量黨議員於1日宣布，民主黨拒絕了國會政務委員會針對單一股票槓桿型 ETF 爭議所提出的全部39名證人申請，沒有批准任何一名普通證人。政務委員會在野黨幹事委員徐一俊代表在記者會上表示，該黨為調查 ETF 產品的提出及核准過程，已申請前總統政策室長金容範、未來資產集團會長朴賢俊等關鍵人士出席作證。儘管該黨認為 ETF 事件是本屆國會審計期間必須調查的核心議題，證人申請仍遭到拒絕。 民主黨阻擋 ETF 審計的全部39名證人申請 徐一俊代表於1日在國會召開記者會表示：「本次審計必須釐清的核心議題之一，就是單一股票槓桿型 ETF 事件。」他解釋道：「我們必須查明是誰提出了這項產品，以及它經過哪些審查和報告程序後才被引進。」他補充說，該黨已申請包括金容範和朴賢俊在內的關鍵人士出席作證。 徐一俊批評民主黨說：「然而，民主黨甚至沒有進行適當協商。他們是想保護前室長金容範嗎？他們害怕什麼事情被揭露？」他強調：「如果不直接質詢當時處於政策決策流程核心的前室長金容範，我們就無法適當調查。」他表示：「傳喚關鍵證人到審計現場，是解決民眾疑慮的第一步。」 申東旭代表表示：「我們申請的證人多達39人。」他解釋